当前位置:首页 > 研报详细页

山东威达研究报告:天相投顾-山东威达-002026-半年报点评:出口受阻导致利润下降-060731

研报作者:郭静 来自:天相投顾 时间:2006-08-03 15:10:19
  • 股票名称
    山东威达
  • 股票代码
    002026
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ne***xi
  • 研报出处
    天相投顾
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    中性(下调)
  • 研报大小
    191 KB
研究报告内容

公司研究 报告日期:2006年7月31日 单位:百万元200420052006E 2007E 主营业务收入294281337421 (+/-%) 1.3% -4.7% 20.1% 24.9% 主营业务利润84746891 (+/-%) 1.5% -12.0% -8.0% 33.8% 净利润32352436 (+/-%) 11.2% 10.8% -32.0% 50.0% 每股收益(元) 0.24 0.26 0.18 0.27 ROE(%) 7.9% 8.1% 5.3% 6.8% 市盈率(倍) 22.8 20.6 29.9 19.9 总股本/流通A股(万股) 5625/13500 流通市值(亿元) 3.03 每股净资产(元) 3.22 资产负债率(%) 21.36 3 4 5 6 7 Jul- 05 Sep- 05 Nov- 05 Jan- 06 Mar- 06 May- 06 Jul- 06 山东威达上证指数 山东威达(002026):出口受阻导致利润下降 中性(下调) 最新收盘:5.38元中小板企业研究 主要财务指标(单位:百万元) 公司基本情况(2006年3月31日止) 股价表现(最近一年) 天相投资品原材料组 联系人-郭静 010-84533151-883 guoj@txsec.com 山东威达公布半年报,2006年上半年公司完成主营业务收 入12,775.64万元,同比增长17.21%,实现利润总额1586.98 万元,同比下降了25.2%,实现净利润1054.58万元,同比下降 26.94%。

每股收益0.078元,同比2005年上半年0.16元的每 股收益有较大降幅,原因一方面是利润的下滑,另一方面是前期 公司公积金转增股本造成摊薄所致。

公司上半年净资产收益率 2.43%。

前期欧盟环保指令降低了中国电动手工具的出口,公司作为 国内电动手工具生产商的主要配件供应商之一也受到一定 影响。

由于提高的环保要求的提高导致的制造成本上升以及 市场竞争导致公司产品售价下降,公司毛利率同比下降6个 百分点至23%。

年初至今人民币升值3.21%,由于公司产品出口比例达到 50%以上,人民币升值带来使公司利润减少194.09万元。

同时,粉末冶金和大锯片项目投产时间短,目前仍未开始产 生效益,但新项目的投产增加当期管理费用154万元。

公司的主营产品钻夹头销售势头良好,但电动工具出口环境 的恶化使公司的交货期后延,影响了结算。

公司中期报表显 示国内销售收入略微高于海外销售,下半年公司SP系列钻 头新产品的推广将缓解出口方面的业绩压力。

由于中国目前已经成为了世界电动手工具的重要制造基地 之一,很多国内销售的工具及配件实际的最终需求在海外。

欧美地区目前电动手工具市场已进入相对成熟期,年均增长 5%左右。

由于公司占据钻夹头市场份额较大,我们预计公 司仍能分享国内手动工具行业增长对配件的拉动效应,这将 保证公司钻夹头销售量的增长。

由于出口受阻以及竞争导致的降价,单品毛利的降低预计将 在下半年困扰公司的经营业绩,同时公司的新项目还不能在 短期内产生效益,因此公司将经历一段业绩的阵痛期。

下调 公司2006年EPS至0.181元,同比下降30%,下调2007 年EPS至0.267元,预计同比上升47%。

下调公司投资评 级至中性。

公司研究/调研报告 公司研究 图表1山东威达盈利预测 200420052006E 2007E 主营收入29,44528,05433,66442,081 主营成本20,94520,49526,59532,823 税金及附加104168210200 主营利润8,3967,3906,8599,058 营业费用1,0759431,1131,202 管理费用2,6141,8082,1702,604 财务费用2 -42685102 费用合计3,6912,3253,3683,908 营业利润4,7465,0693,4915,150 投资收益-17000 补贴收入52000 营外收入0000 营外支出7735 利润总额4,7745,0613,4885,145 所得税1,3751,5371,0461,543 少数股东权益216 -3 -2 -3 净利润3,1833,5272,4443,604 EPS(摊薄) 0.240.260.180.27 资料来源:公司年报天相投顾 3 公司研究/调研报告 公司研究 天相投资顾问有限公司投资评级说明 判断依据: 投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。

投资建议预期个股相对天相流通指数涨幅 1买入>15% 2增持5---15% 3中性(-)5%---(+)5% 4减持(-)5%---(-)15% 5卖出 <(-)15% 重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料,天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所 引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。

报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议,仅供阅读 者参考,不构成对证券买卖的出价或询价,也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。

阅读者根据本报告作出投 资所引致的任何后果,概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。

本报告版权归天相投顾所有,为非公开资料,仅供天相投资顾问有限公司客户使用。

未经天相投顾书面授权,任何人 不得以进行任何形式传送、发布、复制本报告。

天相投顾保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的 权利。

天相投资顾问有限公司 锦绣园公司地址:北京市朝阳区幸福村中路锦绣D座三层 电话:010-84533151; 传真:010-84533162; 邮编:100027 金融街公司地址:北京市西城区金融街19号富凯大厦B座701室 电话:010-66573916 –124;传真:010-66574468; 邮编100032 上海天相 地址:上海浦东南路379号金穗大厦12楼D座 电话:021-58824282; 传真: 021-58824283; 邮编200120 深圳天相 地址:深圳市福田区振华路航苑大厦东座2107 电话:0755-83234800; 邮编518021 山东天相 地址:济南市舜耕路28号舜花园小区朝3C 电话:0531-82602582; 传真:0531-82602622;邮编250014 4

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载