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研究报告:海通证券-研究所早报-060721

研报作者:汪盛 来自:海通证券 时间:2006-07-21 09:23:41
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  • 股票代码
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    (PDF)
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    wri****506
  • 研报出处
    海通证券
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    12 页
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研究报告内容

1 宏观财经要闻 今年上半年全国工业利润增长28%增速加快8.9% 6月份我国企业商品价格总水平上升2.3% 美联储主席伯南克在国会作证时对通胀的表态异常温和 市场策略 LME金属再次大跌 行业公司 G中创变更募集资金用途点评 鼎盛天工(600335)——重组的故事:打造天津工程机械龙头股 基金、债券和衍生产品 国联分红增利新增规模200% 权证大幅下跌;末日轮风险骤现;券商继续创设认沽权证 期货、大宗商品信息 投机资金撤退,有色及金价再次下跌,原油价格继续下挫 近期重点研究报告 行业公司:大秦铁路新股研究......................马婴 行业公司:威尔泰新股分析报告.................................叶志刚 行业公司:天源科技新股研究报告..................严平 行业公司:保利地产_新股研究报告...............................张峦 行业公司:G顺鑫_调研简报(增持,首次) .........丁频 近两周推荐买入个股一览 股票名称代码股价06年 EPSF 07年 EPSF 08EP SF 江钻股份00085214.180.410.550.72 上海机电6008358.390.380.500.59 G恒升60042611.120.720.991.19 赛格三星0000684.80 - - - G泰豪6005909.730.380.560.71 G三一60003113.400.861.041.21 G金发60014319.130.720.971.21 G南糖00091112.540.991.051.13 G东软60071812.390.320.420.56 最新研究与资讯 每每日日早早报报 2006年7月21日星期五 海综指走势图 1105 1110 1115 1120 1125 1130 1135 9:2910:3011:3013:59 海通综指分时走势 海通风格指数 名称 日涨跌%周涨跌% 06年涨跌% 海通大盘指数 海通综指 0.74 0.69 53.93 海通六成 0.66 0.16 46.61 海通风格指数 大盘100 0.62 0.16 34.92 小盘200 0.66 1.49 58.58 海通G股 0.74 0.57 43.86 表现最好前五行业 纺织服装 2.15 2.43 37.83 建筑工程 1.76 3.33 88.31 造纸指数 1.43 2.23 48.34 家电器具 1.32 1.38 41.88 化工指数 1.26 2.97 57.52 表现最差前五行业 机械工业 -0.24 -2.12 89.36 旅游服务 0.04 1.33 41.06 有色金属 0.06 -5.30 118.1 钢铁指数 0.15 0.19 23.81 汽车汽配 0.15 0.72 64.50 策略分析师 汪盛 电话:021-53594566-7301 Email:wangs@htsec.com 每日早报·最新研究与资讯2 宏观财经要闻 今年上半年全国工业利润增长28%增速加快8.9% 国家统计局发布报告,今年上半年,全国规模以上工业企业实现利润8107 亿元,同比增长28 %,增速比去年同期加快8.9个百分点。

上半年,我国工 业经济效益综合指数为182.75,比去年同期提高15.66点。

数据显示,在全 国39个工业大类中,有色金属冶炼及压延加工业利润增长最快,同比增幅高 达99.3 %。

另外,石油和天然气开采业利润增长48.9 %,交通运输设备制造 业增长61.1 %,电力行业增长37.5 %,电子通信行业增长26.6 %,煤炭行 业增长13.3 %。

上半年,我国钢铁行业利润下降20 %,石油加工及炼焦业净 亏损277亿元。

专家分析,这是受钢铁行业产能过剩价格回落和国际原油价格 大幅上涨的影响。

(新华网) 点评:从我国的上半年工业利润增长率和增速看,2006年上半年的经济增 长情况好于原先市场预期,经济增长的势头持续强劲。

而钢铁业利润下滑是受 钢铁行业产能过剩、价格回落的影响,炼油和炼焦业净亏损是受国际原油价格 大幅上涨的影响。

结合前两日公布的工业生产、贸易盈余及固定资产投资等各 项指标增速加快的情况来分析,二季度出台的调控效果尚未完全显现,后续针 对投资增长过快的紧缩调控将会加强。

6月份我国企业商品价格总水平上升2.3% 中国人民银行公布的数字显示,6月份国内企业商品价格总水平较上月上升 00.4 %,较上年同期上升2.3 %。

调查显示,投资品价格同比上升3.2 %; 消费品价格同比上升0.4 %。

从具体种类看,当月农产品、粮食价格同比微幅 上涨;糖价涨幅较大,同比上涨25.7 %;有色金属价格同比上升36 %;能源 价格同比上升10.1 %。

原油价格同比上升22 %,成品油价格较上年同期上升 28.1 %。

(新华网) 点评:企业商品价格指数,反映企业间集中交易的投资品和消费品的价格变 动水平,是观察整体物价波动轨迹的先行指标。

企业商品价格涨幅在2月份达 到0.7 %的低位后,开始进入上升通道,3月份、4月份、5月份涨幅分别达 到0.8 %、1%和1.5 %。

6月份该指数进一步走高,可能预示居民消费价格 涨幅会跟随走高,通胀压力值得关注,下半年很可能出台进一步宏观调控措施。

美联储主席伯南克在国会作证时对通胀的表态异常温和 伯南克在美国参议院金融委员会发布半年度货币政策报告称:预料中的美国 经济增长放缓似乎已经开始,如果经济放缓的情况真的出现,应该会有助于平 抑未来的通胀压力。

在制定未来货币政策时,必须考虑到之前采取的政策举措 可能产生的滞后效应。

点评:伯南克的这一表态,令先前市场对美联储8月加息的预期陡然降温。

此前由于两大通胀指标均强于预期,利率市场一度显示当局8月加息至5.5 % 的几率高达90 %。

每日早报·最新研究与资讯3 1、今年6月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.8%,涨 幅与上月持平。

2、受高油价和中国经济高速增长拉动影响,2006年上半年中国石油产 量和消费量均创历史最高水平。

3、新疆塔里木盆地、松辽平原又获重大油气发现。

4、我国已经构筑了较为完备的进出口公平贸易法律体系,应对贸易摩擦维 护出口环境的能力不断增强。

(宏观研究员陈露) 市场策略 LME金属再次大跌 在外围股市上涨的带动下,昨日市场弱势反弹。

但昨日LME金属再次大跌, 又为今日市场的走势蒙上了一层阴影。

经过近2个月以来市场的高位震荡之后,我们认为市场的调整趋势已经确 认,后市市场的反弹动能将减弱。

调整的目标位我们维持6月中的看法:1400 -1500点。

建议投资者继续乘市场反弹之际减仓,大跌小弹仍将是未来一段时间内市场 的主基调。

(策略分析师汪盛) 行业公司点评 G中创变更募集资金用途点评 G中创变更募集资金用途涉及共三个项目:IP电话网络测试项目,数据通信 网测试项目和XDSL系列测试项目,共减少投资3074万元,用于补充公司流 动资金。

点评:公司收购了沃泰丰以后,该公司在IP电话网络测试项目,数据通信 网测试项目上面已经投入大量资金,并已形成了成熟的产品,因此公司在这两 个项目上减少了投资。

而随着宽带技术的升级,原有的立项基础已经不存在, 因此停止实施XDSL测试项目。

公司目前的利润增长点在收购后的沃泰丰公司 所带来的收益;而3G启动后,公司在TD-SCDMA测试仪表方面具有的一定 优势,将给公司带来新的利润增长点。

目前我们对于公司的评级为“持有”。

(电信行业分析师:联蒙珂) 鼎盛天工(600335)——重组的故事:打造天津工程机械龙头股 我们认为公司主业突出,未来业绩将保持快速增长,具备“天津概念”题材, 值得长期关注。

公司主要产品为平地机和摊铺机。

公司主要生产路面机械,平地机国内市场 份额50%,且出口强劲,2005年出口阿根廷平地机140台,出口收入增长6 倍,占主营收入的29%。

“十一五”高速公路建设和天津滨海 新区建设规模巨大,年增速可保持在15%以上,为公司业务提供发展空间。

每日早报·最新研究与资讯4 公司今后将出口和发展路面养护机械作为业务重点。

大股东--天工院重组公司。

天工院为工程机械唯一国家级研究院,承担国家 高科技“863”项目4项,科 研实力雄厚。

2003年10月,天工院无偿受让中外建持有公司的54%股权, 成为公司第一大股东,开始了对 公司的重组。

2004、2005年天工院通过两次收购将其最优质资产-鼎盛工 程机械公司注入公司,同时也彻底解决了原母体—天津天工建设机械公司长期 占用公司资金的问题,实现轻装上阵。

股改进展缓慢。

公司最初股改希望采取送股对价,但因二股东--中外建持 有的公司9.4%股权被冻结,且大股东又不愿代其垫付,所以进行不下去;大股 东考虑自身在公司重组进程中代价较高,不愿继续大幅让利,因此采取转增对 价方式暂时也无进展,我们认为公司短期内股改进程不会有实质性进展。

目前 保荐机构是东北证券。

2006年业绩难有大幅增长。

路面机械行业国内市场较小,公司努力开拓国 际市场。

根据调研,2006年上半年公司出口情况逊于去年,加之龙工激进销售 策略使得工程机械市场价格竞争激烈,公司销售受影响,预计中报业绩为2分 钱,全年为6分钱。

1年内融资可能性较大。

公司为加快其募集资金变更项目 产业化速度,希望在一年时间内再融资,这对公司股改进程提出了时间表,并 且我们认为配股的可能性较大。

盈利预测与投资建议。

我们预计公司2006-208年的每股收益分别为0.06 元、0.09元和0.11元。

综合相对估值法和绝对估值法的结果,我们得出公司的 合理股价为8.18元,现低估15%,考虑到累计涨幅较高,故 给予“增持”的投资评级。

主要不确定因素。

股改进程和对价水平、募集资金变更项目进展、钢价变化。

(机械行业高级分析师叶志刚) 基金、债券和衍生产品 国联分红增利新增规模200% 事件:"新基金"的价格优势,"老基金"的出色业绩,两者合一获得投资者的热烈 追捧。

自6月8日起,国联分红增利基金发起"净值归一,二次发行"的活动,截至 7月17日,该基金已累计新增开户数超过1万户,基金规模比活动前增加了200%。

据悉,国联分红增利基金一个月间分别以2.3元/10份和0.5元/10份的比例两次分 红,使基金单位净值回落到1元左右,相当于新发基金的价格。

自活动开展以来, 基金新增申购与日俱增,特别是在第七次分红之后,短短4天内新增申购已经接近 2亿元,且大多数是普通投资者的自然主动申购。

点评:国联安此次活动,目的是为了消除新投资者的恐高心理,促进基金规模 的增加,间接带动基金的业绩增长。

值得注意的是,基金分红势必会要求基金经理 卖出一些股票,实现收益,这会从一定程度上给投资者的未来收益带来负面影响。

(指数、基金分析师单开佳) 每日早报·最新研究与资讯5 权证大幅下跌;末日轮风险骤现;券商继续创设认沽权证 事件:7月20日,权证大幅下跌,全天成交金额157亿元,与前一个交易日持 平,平均跌幅12.4%。

其中,认购权证全天成交金额71亿元,远高于前一个交易 日的44亿元,平均跌幅-3.5%,鞍钢认购、万华认购和五粮认购以红盘保收,宝钢 认购大跌-18%;认沽权证全天成交金额86亿元,低于前一个交易日的110亿元, 平均跌幅-17.8%。

券商继续创设认沽权证,600万份机场认沽权证和100万份万华 认沽权证今日上市流通。

点评:正如我们在19日的早报中指出,认沽权证的反弹行情已进入尾声,万科 权证的跳水风险将随时引发认沽权证的剧烈回调,而前日大盘的大幅下挫,使得认 沽权证反弹行情得以延续。

在上个交易日,认沽权证以大跳水的方式宣告了本轮反 弹行情的结束。

万科认沽和宝钢认购权证分别位于认沽、认购权证的跌幅榜首位, 末日轮的杀伤力骤现。

我们认为,认沽权证的下跌远未到位,尤其是万科认沽权证 的深度下跌将再次触发认沽权证的急跌,末日轮在价格极低的时候会有剧烈波动, 但其风险大于机会,不建议参与。

估值水平相对合理的五粮认购权证和万华认购权 证依然是值得关注的品种。

(衍生产品分析师杨海成) 期货、大宗商品信息 投机资金撤退,有色及金价再次下跌,原油价格继续下挫 7月19日,美元冲高回落,有色金属及金价上扬,原油价格继续下跌,反映国 际大宗商品价格的CRB商品价格指数上涨1.06点,报收342.91点。

外汇市场: 美元综合指数最高达到了87.33点,收盘报86.45点,下跌0.57点。

当天美元对 全球货币汇率综合贬值0.655%;有色金属市场:LME3个月期铜价格最低下探到 了7512.5美元/吨,报收7855美元/吨,涨105美元/吨。

3个月期铝价报收2560 美元/吨,上涨40美元/吨。

受外盘探底收高的影响,7月20日沪铜大幅跳空高开,但随后期价继续呈弱势下 滑,市场消息国储局还在市场上继续进行陈铜的抛售,且未来几周进口船货将抵达 国内,加上需求增长的相对放缓,国内现货市场短期面临过剩,这给国内市场的铜 价造成相当的压力。

沪铜0610合约报收于66050元/吨,比19日结算价下跌80 元/吨,比收盘价上涨400元/吨。

全天成交量逐渐放大,多空争夺有加剧的迹象, 0610合约成交61454手,持仓增加7014手,持仓量为37984手。

沪铝亦呈现高开 低走,日内价格表现疲弱,沪铝主力0610合约收报于19090元/吨,下跌50元, 成交量委缩,为25,098手,持仓量增加126手,为56,776手。

基本面消息面看,商品价格由前几天的操作地缘政治紧张的题材,转变为对经 济基本面的关注。

市场开始担忧高油价对经济的长远影响。

7月20日,投机资金撤退,有色金属及金价再次下跌,原油价格继续下挫,反 映国际大宗商品价格的CRB商品价格指数跌2.39点,报收340.52点。

外汇市场: 美元综合指数收盘报86.27点,下跌0.18点。

当天美元对全球货币汇率综合贬值 0.208%,其中兑欧元从前日的1.2598美元/欧元贬值到了1.2631美元/欧元,兑日 元从前日的116.81日元/美元升值到了116.94日元/美元;原油市场:当日伦敦国 际石油交易所(IPE)9月布伦特原油期货合约价格最低下探到了73.95美元/桶, 报收74.15美元/桶,跌0.40美元/桶。

纽约商品交所(NYMEX)9月原油期货合约 价格最高上冲到了75.32美元/桶,报收74.2美元/桶,跌0.57美元/桶。

至此,原 油价格自创记录的价格高点已经挫跌6%;贵金属市场:COMEX8月期金报收632.5 美元/盎司,跌10.3美元/盎。

纽约市场黄金现货价格最高上冲到了645.05美元/盎 司,报收629.45美元/盎司,跌15.2美元/盎;有色金属市场:LME3个月期铜价格 最高上冲到了7835美元/吨,报收7377.5美元/吨,大跌477.5美元/吨。

3个月期 铝价报收2505美元/吨,跌55美元/吨。

3个月期镍价格最高上冲到了24375美元 每日早报·最新研究与资讯6 /吨,报收23450美元/吨,当日跌550美元/吨。

3个月期锌价格报收3180美元/ 吨,较前日收跌157.5美元/吨。

3个月期锡价格报收8100美元/吨,跌175美元/ 吨。

(期货高级分析师 雍志强) 近期重点报告摘要 大秦铁路新股研究 “西煤东运”的主渠道。

大秦铁路担负着我国“西煤东运”的战略重任,目前主要经 营大秦线、丰沙大、北同蒲等铁路线路的资产和相关运输业务,是国内最大的煤炭 运输企业。

大秦线是我国煤炭运输大动脉,2005年煤炭运输量达2.03亿吨,按国 家规划,至2010年大秦线煤炭运输量将达到4亿吨。

大秦铁路是国内第一家真正 意义上的铁路上市公司。

作为我国第一家同时拥有基础设施及运输业务的铁路上市公司,大秦铁路产业 链完整,且具有垄断性。

此外,由于大秦铁路是一条煤炭运输的专线铁路,其特点 为全程直达,中间几乎不与其他铁路联网运行,基本不存在与其他国家铁路网在联 网运营收入方面的清算,相比较其他铁路来说,大秦铁路的资产边界清晰,关联交 易要少得多。

预计未来大秦铁路煤炭运输龙头地位巩固。

大秦铁路一方面拥有蒙 西、晋北、陕北等大量煤炭资源,另一方面大秦铁路主要接卸港口——秦皇岛港正 是国内第一大煤炭运输港口,目前秦皇岛港以及周边如曹妃甸等港口的煤炭装卸能 力都在不断提高之中,都为公司未来发展奠定坚实基础。

公司发行新股没有财务上的必要性,存在是否能谨慎管理充裕现金的风险。

公 司发行新股募集资金的主要用途为归还银行借款和对控股股东的负债。

2005年底公司资产负债率为51.8%。

我们认为从公司的各项财务指标来看,这 是一个很安全的水平,完全没有必要通过发行新股募集资金来偿还负债,降低资产 负债率。

盈利预测与估值。

我们预计公司2006年每股收益为0.33元,而未来5年公司 业绩年均增长率能达到14%左右。

通过公司自由现金流贴现法,我们认为大秦铁路 的合理股价为5.75—6.70元。

而按2006预期市盈率18—22倍计算,公司合理股 价区间为5.94—7.26元。

我们的目标股价为6.22元,与发行价4.95元相比,有 25%左右的空间,因此建设投资者积极申购。

主要不确定因素。

公司未来发展前景受国内宏观经济、煤炭运价变动影响较大, 同时公司与控股股东存在大量关联交易。

威尔泰:上市公司新股分析报告 公司主营业务为压力变送器和电磁流量计等产品的制造和销售。

目前公司拥有 WT系列压力变送器产能2.5万台/年,精度为0.1级;电磁流量计产能5000台/ 年,精度为0.5级。

在细分市场排名第三,但与行业前两位差距较大。

此次发行1800 万股,募集资金将投入主营产品的关键零部件产能扩张和升级项目,项目2009年 建成后公司传感器产能将扩大到6万台/年,自动化仪器产能增至9万台。

仪器仪表行业未来前景看好。

宏观经济发展将推动冶金、石化、电力、环保等 产业发展,从而带动仪器仪表行业的市场需求。

“十一五”规划明确提出要大力振兴 工业自动化及仪器仪表行业。

相比发达国家,我国仪器仪表业产值占GDP比例仅 为1.5%,未来发展空间巨大,2009年国内压力变送器和电磁流量计市场容量将达 45万台和6.5万台,同比增长50%和62.5%,完全可消化公司募集资金项目产能。

集资金项目提升产品结构。

公司募集资金投资项目生产的压力变动器传感器和电磁 流量计传感器精度都比目前生产的产品高一个档次,并通过内部产品配套替代外购 每日早报·最新研究与资讯7 降低了两种传感器生产成本9%和25%。

经过前期积累公司具备了水处理系统的系 统集成能力,目前进入收获期,募集资金项目可进一步提升公司市场竞争力。

2006年后业绩加速上升。

2006年由于所得税率调整,非经常性支出增加,公 司业绩将与2005年基本持平,随后公司IPO资金到位,产能逐步释放以及规模效 应将降低成本,业绩会出现加速上升态势。

盈利预测与投资建议。

根据海通证券研究所盈利预测模型,我们预计公司2006 -2008年的摊薄每股收益分别为0.22元、0.28元和0.35元。

而根据P/E估值、 P/B估值和DCF的估值结果,我们认为公司股票的合理价位应在6.60-7.98元之间。

建议投资者积极参与7月20日的网上申购。

主要不确定因素。

行业规模较小;市关键部件对供应商依赖度较大;电磁流量 计的转换器技术仍被ABB控制;民营企业控股治理风险。

天源科技新股研究报告 差异化定位的磁性材料企业天源科技在磁性材料上游原料(四氧化三锰)和下 游磁材应用(磁分离及配套设备)方面具备一定优势,与国内同业形成差异化定位, 募集资金将进一步强化该优势;公司将扩充磁性材料和器件的产能,虽然有助于提 高产业链完整性,但仍不具备规模优势。

(1)国内行业快速发展为公司提供发展机遇。

中国磁性材料行业有着资源、 成本、市场优势,正面临世界磁性材料产业向中国转移的大背景,为磁性材料的上 游原料如电解锰、电子级四氧化三锰等带来机遇。

国内铁矿石的供应缺口仍然比较 大,为磁分离及配套设备提供了广阔的应用前景。

(2)天源科技是国内第二大电子级四氧化三锰生产企业,磁分离及配套设备竞 争力位居国内前列。

2005年,四氧化三锰和磁分离及配套设备分别占主营收入的 51.2%、29.1%,占主营利润的44.5%、42.9%,为公司的核心收入及利润来源。

(3)公司竞争力分析。

天源科技的强项在于上游原料(四氧化三锰)和下游应 用(磁分离及配套设备),公司拥有相关专利、专有技术和生产经验,且相关生产 规模居于国内前列,相关募集资金项目建成后,将有助于扩大上述优势。

在磁性材 料和器件产品方面,即使募集资金项目“高性能永磁铁氧体瓦形磁体”达产,其总规 模仍显小,竞争力有限,但有助于产业链的一体化。

(4)盈利预测。

根据海通利润预测模型,我们预计天源科技2006年-2008年 的摊薄每股收益分别为0.28元、0.35元和0.47元。

(5)估值与投资建议。

我们分别用市盈率和市净率两种不同的方法对天源科技 进行估值。

综合两种估值结果,我们认为天源科技上市后其合理的股权价值区间在 5.04元/股-5.60元/股。

建议积极参与7月19日的网上申购。

(6)主要不确定因素。

公司过去3年补贴收入和所得税优惠对EPS增厚作用 较大,公司在2008年前仍能保持所得税优惠,但后续政府补贴能否维持,所得税 优惠能否长期维持仍存在不确定性;公司主导产品四氧化三锰对电解锰价格变动敏感。

保利地产_新股研究报告 1)近年来业绩高速增长。

保利地产主营房地产开发、销售、租赁和物业管理。

公司业务收入主要来源于房地产开发、销售、租赁和物业管理两部分。

2003-2005 年保利地产商品房开工面积累计为228万平方米,竣工面积为114万平方米,累计 销售147万平方米(含预售);主营收入和净利润高速增长,净利润增速快于主营 收入的增速。

(2)近年来保利地产地产业务快速扩张,经营规模和综合开发实力迅速增强。

公司主营保利地产已经由区域性公司成长为全国性地产公司,目前项目主要分布在 广州、北京、重庆等10个城市。

近三年来保利地产业务快速扩张,土地储备充裕, 每日早报·最新研究与资讯8 满足未来5年发展所需。

(3)全国性经营战略确定。

保利地产原业务主要集中在广州地区,目前保利地 产已经确立全国性经营战略,完成全国布局,成功进入北京、上海等大城市,同时 进入包头、佛山等二线城市房地产市场。

(4)保利地产最大的竞争优势就是高成长性和拥有充裕的土地储备。

但我们也 不否认保利地产发展目前仍面临的一些不确定性因素,如政策风险、同业竞争风险、 跨区域开发风险等。

(5)毛利率水平高于行业平均水平。

近三年财务数据显示保利地产净利润和主 营收入保持了快速增长,净利润增速超过主营收入的增速,主要原因是公司毛利率 水平高于行业平均水平。

(6)估值和投资建议。

综合P/E估值和RNAV估值结果,保利地产二级市场的 合理价格区间在14.85-22.46元之间。

建议积极参与7月19日的网上申购。

G顺鑫_调研简报(兼具价值与成长,增持) 公司的业务经营非常多元化,从白酒、肉制品到建筑工程都有涉及。

为便于投 资者理解,我们将其各项业务界定为“核心业务”和“非核心业务”。

核心业务包括白 酒、肉制品和农产品流通。

非核心业务包括果蔬汁、旅游、制药、建筑工程等等。

过多的主营业务导致市场对其的关注度不够,通过本次实地的调研,我们认为 公司的核心业务盈利能力良好,而非核心业务资产质量也不差,而且非核心业务的 资产也将出现调整。

我们建议投资者给予公司充分的关注。

综合考虑公司未来的成长性和多元化经营应给予的折价,我们认为给予公司 15-20x PE是合理的,以2007年0.33元计算,得出的合理价格为4.95-6.60元, 现在股价处于估值区间的下端,给予公司“增持“的投资评级。

每日早报·最新研究与资讯9 附录:全球证券市场表现一览 周边主要股市收盘涨跌(%)汇率市场 比例日涨跌(%)月涨跌(%)年涨跌(%) 道琼斯工业指数10928.1 -0.757欧元兑美元1.26350.0594 -0.19753.8123 S&P5001249.13 -0.848美元兑日元116.950.0727 -1.753 -5.7164 NASDAQ 2039.42 -1.984英镑兑美元 1.84764 5 -0.05710.13525.4803 香港恒生指数16472.622.33 美元兑港币7.775850.0045 -0.1125 -0.1305 日经225指数14834.11 -0.754 美元兑人民币7.99050.01880.08131.4955 富时100指数5770.9 -0.12312月RMB-NDF 7.7200.02590.7712 H股指数6778.122.556石油市场价格($)日涨跌(%)月涨跌(%)年涨跌(%) 韩国KOSPI指数1259.65 -1.072纽约石油74.1 -0.2295.3629.704 台湾综合指数6443.742.652纽约天然气224.25 -0.2318.54333.403 布仑特石油73.12 -0.567.0630.97 A股市场收盘涨跌(%)新加坡燃料油68.810.397.9932.86 上证综合指数1655.1220.606金属市场价格($)日涨跌(%)月涨跌(%)年涨跌(%) 沪深300指数1345.1940.64 LME铜7360 -5.5689.199116.216 上证180指数3050.7620.555 LME铝2505 -2.1480.80536.736 黄金625.39 -0.446.4446.943 美国债券市场收益率(%)涨跌(Bp)白银10.9450.2294.43753.83 6个月票据4.9164.5农产品价格($)日涨跌(%)月涨跌(%)年涨跌(%) 2年期国债5.191.8芝加哥小麦406.25 -0.0624.36711.149 5年期国债5.1281.5芝加哥大豆 #N/A N.A.0.7532.862 -10.55 10年期国债5.1451芝加哥玉米258.5 -0.289 -0.1931.972 纽约2#棉花 #N/A N.A. #N/AN.A. -7.045 -12.037 国内债券市场 收盘涨跌(%)纽约11#糖15.31 -0.326 -1.73368.798 国债指数109.48 -0.066其他收盘日涨跌(%)月涨跌(%)年涨跌(%) 企业债指数118.74 -0.046 波罗的海干散货31621.47615.86743.662 每日早报·最新研究与资讯10 信息披露 投资建议分布 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级,这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景 的看法。

每一种评级的含义分别为: 公司评级 买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上; 增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间; 中性:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 卖出:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级 增持:我们预计未来6个月内,行业整体回报高于市场整体水平5%以上; 中性:我们预计未来6个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,海通证券研究所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资, 责任自负。

本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。

客户应考虑本报告中的任何意见 或建议是否符合其特定状况。

海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司 提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播的行为 均可能承担法律责任。

上市公司投资建议分布(2006年7月21日) 公司数(家)与海通投行有业务关系(%) 买入5516 增持827 中性1829 减持30 卖出10 总数32310 右表为海通证券研究所对重点上市公司投资建议分布的汇总表。

第一列为各评级的上市公司数,第二列为与海通证券有投资银行 业务关系的上市公司的比例。

每日早报·最新研究与资讯11 海通证券股份有限公司研究所 汪异明 所 长 (021)53831167 wangym@htsec.com 高道德 副所长 (021)53858609 gaodd@htsec.com 郑 卒 副所长 (021)53831173 zhengzu@htsec.com 吴淑琨 所长助理 (021)53830731 skwu@htsec.com 路 颖 商业贸易行业高级分析师 (021)53830859 luying@htsec.com 陈久红 投资策略高级分析师 (021)53594566-7109 chenjiuhong@htsec.com 李明亮 宏观经济高级分析师 (021)53594566-7501 lml@htsec.com 张 峦 房地产行业高级分析师 (021)53830892 zhangluan@htsec.com 丁 频 农业及食品饮料行业高级分析师 (021)53831230 dingpin@htsec.com 韩振国 煤炭及电力行业高级分析师 (021)53830879 zghan@htsec.com 赵 涛 造纸行业高级分析师 (021)53594566-7126 zhaot@htsec.com 顾 青 家电行业高级分析师 (021)53594566-7108 guqing@htsec.com 邓 勇 石油石化及基础化工行业高级分析师 (021)53594566-7102 dengyong@htsec.com 陈美风 计算机及电子元器件行业高级分析师 (021)53594566-7124 chenmf@htsec.com 钮宇鸣 港口及水运行业高级分析师 (021)53830733 ymniu@htsec.com 马 婴 航空及机场行业高级分析师 (021)53594566-7116 maying@htsec.com 联蒙珂 通信行业高级分析师 (021)53594566-7114 lianmk@htsec.com 陈峥嵘 宏观经济高级分析师 (021)53858540 zrchen@htsec.com 胡 倩 估值高级分析师 (021)53830873 huqian@htsec.com 娄 静 基金高级分析师 (021)53831180 loujing@htsec.com 雍志强 期货高级分析师 (021)53858541 zqyong@htsec.com 江孔亮 建筑工程行业分析师 (021)53830715 kljiang@htsec.com 胡 松 汽车行业分析师 (021)53594566-7106 hus@htsec.com 黄锦超 纺织机械、军工及铁路行业分析师 (021)53831216 huangjc@htsec.com 叶志刚 船舶及工程机械行业分析师 (021)53594566-7506 yezg@htsec.com 阎 冀 电力行业分析师 (021)53594566-6129 yanj@htsec.com 王友红 化学制药及生物制药行业分析师 (021)53858428 wangyh@htsec.com 钟 健 酒类行业分析师 (021)53594566-7123 zhongjian@htsec.com 詹文辉 电力设备行业分析师 (021)53594566-7112 zhanwh@htsec.com 杨 慧 基础化工行业分析师 (021)53594566-7125 yanghui@htsec.com 顾耀强 钢铁及机床行业分析师 (021)53594566-7122 guyq@htsec.com 邱志承 金融行业分析师 (021)53831200 qiuzc@htsec.com 贺菊颖 中药行业分析师 (021)53594566-7113 hejy@htsec.com 叶琳菲 传媒行业分析师 (021)53858531 yelf@htsec.com 傅梅望 建材行业分析师 (021)53830697 fumw@htsec.com 谢 盐 宏观分析师 (021)53594566-7128 xiey@htsec.com 杨海成 衍生产品高级分析师 (021)53831092 yhc2541@htsec.com 单开佳 指数分析师 (021)53831180 shankj@htsec.com 文 洲 债券分析师 (021)53594566-7118 wenz@htsec.com 每日早报·最新研究与资讯12 单开佳 指数分析师 (021)53831180 shankj@htsec.com 文 洲 债券分析师 (021)53594566-7118 wenz@htsec.com 王亚南 债券分析师 (021)53594566-7613 wangyn@htsec.com 汪 盛 策略分析师 (021)53594566-7301 wangs@htsec.com 王国光 策略分析师 (021)53594566-6154 wanggg@htsec.com 唐祝益 机构客户部负责人 (021)53858537 tangzy@htsec.com 耿德健 销售经理 (021)53594566-7110 gengdj@htsec.com 季唯佳 销售经理 (021)53858534 jiwj@htsec.com 高 琴 销售经理 (021)53858540 gaoqin@htsec.com 胡雪梅 销售经理 (021)53830863 Huxm@htsec.com 海通证券股份有限公司 地址:上海市淮海中路98号16 – 20层 总机:(021)53858537 传真:(021)53858543

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