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方正证券-开盘必读(精简版)-210922

研报作者:赵伟 来自:方正证券 时间:2021-09-18 21:53:56
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    xu***53
  • 研报出处
    方正证券
  • 研报页数
    6 页
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研究报告内容

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 方正开盘必读(精简版)-20210922 方正证券研究所证券研究报告 市场研究 2021.09.22 分析师:赵伟 登记编号:S1220511020009 联系 人: 陈敏 市场指数情况 指数 收盘 点位 涨跌幅(%) 1日5日 上证综合指数3,613.970.19 -2.41 上证B股273.13 -0.66 -1.50 深证成份指数14,359.360.71 -2.79 深圳B股7,896.40 -0.08 -4.66 沪深300指数4,855.941.00 -3.14 中小板指数9,455.790.58 -2.34 创业板指数3,193.262.06 -1.20 上证国债指数189.400.010.08 上证基金指数7,551.850.33 -2.27 9月17日行业涨幅前五名 指数点位1日5日 医药生物11,416.323.532.63 公用事业2,509.272.901.26 食品饮料23,469.532.69 -0.83 休闲服务10,997.032.13 -4.44 家用电器7,733.091.79 -5.32 9月17日行业跌幅前五名 指数点位1日5日 采掘4,126.38 -4.91 -2.24 钢铁3,768.53 -4.59 -7.87 有色金属6,389.78 -2.97 -7.33 国防军工1,750.73 -1.11 -4.67 建筑装饰2,208.13 -1.09 -4.61 数据来源:wind方正证券研究所 【市场评述】大盘还有新高吗 年内是否仍可期 技术面分析:短线大盘有望延续反弹走势,挑战5日线附近 压力,能否站上5日线,量能能否释放是关键,由于技术指 标不支持大盘“V”走势立即收复失地并再创新高,短线大盘 反弹后,还将二次探底,但再创新低概率低,有望走出“双 针探底”的“W”底形态。

基本面分析:经济基础决定投资方向,经济基础改变,投资 方向改变。

我们坚持认为,传统消费股价的上涨,仅是下跌 趋势中的反弹,反弹并不改变原有下跌趋势,新能源的回落, 也仅是上涨趋势中回调,回调并不改变原有上涨趋势。

操作策略:北交所推进速度超市场预期,解决中小企业直接 问题,拓展企业更广泛融资渠道,鼓励制造业企业投资迫在 眉睫,同时也意味着主板注册制时代即将到来,A股市场有 望迎来“第三次浪潮”。

风险提示:本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的 综合判断,不构成投资建议,市场可能发生异于预期的重大 变化。

【信息择时模拟股票组合】 代码简称所属行业 515850.SH证券龙头ETF券商 007465.OF交银创业板50指数C指数 512710.SH军工龙头ETF军工 164908.OF交银中证环境治理环保 601117.SH中国化学建筑 600926.SH杭州银行银行 600908.SH无锡银行银行 600030.SH中信证券券商 300053.SZ欧比特电子 688599.SH天合光能光伏 601336.SH新华保险保险 002196.SZ方正电机电气设备 002660.SZ茂硕电源电子 300435.SZ中泰股份机械 方正开盘必读 2敬请关注文后特别声明与免责条款 【市场评述】 大盘还有新高吗 年内是否仍可期 盘面分析 “中秋”小长假来临及随之而来的“十一”长假即将到来,加之整顿“风格漂移”的消息影响,上周大 盘在周期股及“赛道”股大幅回落拖累下,走出冲高回落走势。

最终,上周大盘以下跌2.41%收盘,创 业板下跌1.20%,两市总成交量较前一周减少1.74%,这表明大盘在面临年内高点时还有较大压力,高 抛低吸仍主要是机构所为,热点难以持续,场外资金开始观望,场内资金高位了结离场,市场信心等待 恢复,市场情绪有所下滑。

量能略微减少,个股活跃度不减,结构分化增加,在政策面的影响下相关电力、农业板块走强。

上周五, 有51家个股涨停,其中有8家个股为20%涨停板,有68家个股涨幅在10%涨停板之上,有11家个股跌 停,有22家个股跌幅在10%跌停板之上,涨幅超过5%个股有243家,跌幅超过5%的个股209家。

上周,农业板块在发改委宣布将开展猪肉收储等保供稳价措施后,农业板块走强,周期板块退潮,涨幅 居前的为磷化工、医疗、竹产业、油气、电力等,跌幅居前的为钢铁、有色金属、建筑材料、家用电器、 半导体、军工、汽车等。

量能微幅减少,资金开始观望,赚钱效应减少,亏钱效应增加,热点难以持续, 板块有序轮动,权重拉升指数,大盘冲高回落,是上周盘面主要特征。

技术面分析 从技术上看,上周大盘盘中大幅震荡,走出冲高回落走势,以下跌收盘,并呈价跌量缩态势。

5周线对 大盘形成支撑,周线MACD指标及周线SKD指标顶背离,短线大盘还难以立即大幅走强,但周线MACD指 标继续多头强化,大盘回落中量能萎缩,杀跌动力减缓,短线大盘回落空间有限。

日线技术指标显示,上周五大盘低开之后,盘中一度大幅下探,午后逐步收复失地,并呈价涨量缩态势。

20日线失而复得,30日线支撑,大盘K线组合为“单针探底”,加之量能萎缩,市场杀跌动力减缓, 短线大盘还有反弹要求,挑战5日线附近压力,但日线MACD指标死叉,也制约大盘反弹空间,5日线附 近压力较大。

分时图技术指标显示,15分钟K线组合及30分钟K线组合形态为高位“吊颈线”,短线盘中还有反复, 但30分钟MACD指标金叉,60分钟SKD指标金叉,短线大盘盘中还有反弹要求。

上证50价涨量缩,3100点附近有支撑,20日线反压,尽管量能萎缩,量价也呈背离态势,短线盘中有 反复,但杀跌动力减缓,K线组合为“阳包阴”,日线MACD指标未死叉,短线还有上涨要求。

创业板价涨量缩,5日线收复,半年线反压,量能萎缩,杀跌动力减缓,日线MACD指标重新多头强化, 短线有望继续反弹,挑战20日线附近压力。

综合技术分析,我们认为,短线大盘有望延续反弹走势,挑战5日线附近压力,能否站上5日线,量能 能否释放是关键,由于技术指标不支持大盘“V”走势立即收复失地并再创新高,短线大盘反弹后,还 将二次探底,但再创新低概率低,有望走出“双针探底”的“W”底形态,节后大盘有望先扬后抑,“十 一”之前大盘在3731点蓄势运行,再走出突破走势概率大。

基本面分析 中秋小长假前,大盘在年内高点3731点之下关前蓄势运行,甚至出现了一定幅度的连续调整走势,市 场分歧再度加大,之前认为大盘一蹴而就突破3731点的多方,观点开始犹豫不决,不知大盘是否还会 重启升势,之前看淡A股市场的终于看到了大盘回调的希望,也找出大盘回调的逻辑,那就是8月金融 数据及经济数据不及市场预期,原因就是监管整顿名不副实的“风格漂移”基金,导致基金重新调整持 仓,“赛道”由拥挤到踩踏所致,也有的把大盘回调归结为“中秋”小长假及“十一”长假的即将接连 方正开盘必读 3敬请关注文后特别声明与免责条款 到来,资金不愿恋战,获利了结等待节日过后内外因素确定。

目前,占市场绝大多数的主要观点认为,A股市场还是结构行情为主,单一结构热点是难以推动大盘走 的过远,目前大盘既非牛市,也非熊市,趋势性上涨或下跌行情都不存在,区间大幅震荡才是大盘运行 的主要方式,市场热点高频转换,结构行情难以把握,追高易套,杀跌易损,只有持股等待“风口”的 到来,以不变应万变的“消极怠工”或许是应对大盘盘中大幅波动的最好策略。

那么,今年大盘会不会是仅仅区间大幅震荡走势,近期大盘能否形成对3731点的有效突破,年内高点 在理论上应在哪里?这些才是市场当前非常关心的问题,该如何看待这些问题,我们的观点是: 其一、波动空间不够,必须“上下求索”。

我们在之前的报告中反复强调,A股市场过去30年间,有 27年低点到高点的波动空间不低于30%,即便是不到30%的2003年,低点到高点的波动空间是26%,2012 年的是27%,最为极致的是2017年的金融降杠杆,低点到高点的波动空间也是14%,但随之在2018年 走出了大幅调整走势。

我们认为,大盘波动空间有多大,就意味着市场机构资金可腾挪的余地有多大,大盘波动空间越大,资 金腾挪与转身的余地越大,资金就会越活跃,大盘无论涨跌,无论牛熊市,市场不会闷,否则,市场将 是死水一潭,热点难扩散或轮炒一边,资金就会撤退,市场流动性就会枯竭,大盘最终就会出现大幅回落。

今年以来,大盘一直处于大箱体的宽幅震荡中,但低点3312点至高点3731点,大盘年内波动空间仅 12.65%,若不上下扩展空间,则再创历史新低,虽量能不断释放,热点不断转换,但资金却难以转身或 腾挪,一旦热点不能扩延或转换,市场赚钱效应难续,则大盘就会大幅回调,明年大盘走势就有可能重 复2018年的“故事”,这是市场各方所不愿意见到的局面。

我们认为,即便现在A股市场步入了“注册制”时代,但还未全面“注册制”,“双向扩容”让大盘波 动空间压缩,年内波动空间30%的历史规律可能还会被打破,但今年如此低的空间也不现实,“上下求 索”式地扩展大盘运行空间势在必行,从内外环境看,从政策预期看,从改革方向看,大盘向上拓展空 间走势概率非常大。

其二、关口围而不攻,等待共振条件。

近期大盘对3731点围而不攻,原因就在于,年初大盘3731点时 的盘口特征,与当下大盘逼近3731点时的盘口特征,已发生了翻天覆地的变化,市场在赚钱效应下, 在年内新高附近又积累了大量新的获利盘,大盘18个交易日内,低点到高点涨幅高达9.61%,市场需要 清洗获利盘,清洗后的大盘才会突破轻松,走的才会更加稳健,若在关前不收回拳头,并走出回调蓄势 走势,完成清洗获利盘的过程,直接走出突破3731点的走势,则后续乏力,继续出击的力度弱,大盘 难以走的更远,行情甚至会提前结束。

所以,缩回的拳头,出击更有力,在资本市场道理也是如此。

对年内高点3731点围而不攻,不是不攻,而是要形成围攻的“合力”后再攻。

目前,大盘与“双创” 形成“跷跷板”态势,之前是“双创”强、大盘弱,近期是大盘强、“双创”弱,“跷跷板”现象制约 大盘回落空间的同时,也制约了大盘向上空间,这是近一段时期以来盘口的主要特征,也是大盘走势难 以行云流水的原因所在。

此次,大盘18个交易日从低点3395点涨至到高点3723点,涨幅为9.61%,创业板22个交易日由高点 3570点跌至低点3089点,跌幅13.47%,科创板50指数29个交易日由高点1639点跌至低点1379点, 跌幅为15.86%,意味着大盘估值得到一定的修复,“双创”挤泡沫达到一定的估值回归效果,加之市场 赚钱效应并未因估值修复与回归而减弱,相反还在强化,这些因素有望形成“共振”的条件,为大盘突 破3731点,并进一步向上拓展空间创造了条件。

其三、先跨越3778点,再挑战4000点。

此次大盘上攻至3731点附近,是在构筑完“W”底形态后形成 的,按照“W”底“颈线位”量度伸幅法,即(3545-3312+3545=3778),大盘理论上的第一目标位在3778 点附近,但要涨至3778点附近,先要跨越年内高点3731点这道重要关口,这是3731点关前蓄势的原 因。

一旦大盘突破3778点,则大盘上涨压力减弱,有望挑战新高。

对于年内高点在哪里,市场争论较大,可谓众说纷纭。

我们一直强调,规律就是用来打破的,资本市场 也是如此,尽管市场步入注册制时代,“双向扩容”抑制大盘波动空间,年内低点到高点波动幅度30% 的规律将再度被打破,甚至形成新的规律,但创2017年14.39%历史新低概率低,毕竟那是金融降杠杆 特殊时期。

现在的资本市场是支持实体经济,推动经济动能转换的时代,资本市场正在成为政策“蓄水池”,尤其 方正开盘必读 4敬请关注文后特别声明与免责条款 是全面注册制正呼之欲出,资本市场活跃,大盘波动空间不会再创历史新低,剔除2017年特殊时期, 以3312点为年内低点,按照其他年份未低于25%波动空间计,大盘挑战4000点也就在情理之中了。

无论是基金调仓回归产品“正道”,还是抢“赛道”的投资方式改变引发踩踏事件,还是“中秋”小长 假及“十一”长假的假日效应,引发节前出现获利回吐持币待节后现象,只改变了大盘的运行节奏,改 变不了大盘震荡盘升的趋势,传统消费的反弹,只是政策驱动下的持仓回归,新能源的调整,也仅是估 值因素及机构调仓所致,牛市行情的基础是传统消费转向科技推动下的新消费,经济基础决定投资方向, 只要经济基础不改变,投资方向不会变,经济基础的转变过程是推动牛市前行的内在因素,其它都是外 在因素,内在决定趋势,外在影响节奏。

经济基础决定投资方向,经济基础改变,投资方向改变。

我们坚持认为,传统消费股价的上涨,仅是下 跌趋势中的反弹,反弹并不改变原有下跌趋势,新能源的回落,也仅是上涨趋势中回调,回调并不改变 原有上涨趋势。

由于机构调仓还未完成,由于“中秋”小长假后就迎来“十一”长假,假日效应将抑制 场外资金流入幅度,我们预计“十一”前大盘还将在3731点下方震荡蓄势运行,上下空间有限,有望 再度构筑“W”底,以时间换空间,“十一”长假后再突破概率大。

操作策略 节前被市场刷屏的是北交所发布投资者准入资金门槛,即精选层为50万,创新层为100万,意味着北 交所已万事俱备,只欠开市锣声敲响。

北交所推进速度超市场预期,解决中小企业直接问题,拓展企业 更广泛融资渠道,鼓励制造业企业投资迫在眉睫,同时也意味着主板注册制时代即将到来,A股市场有 望迎来“第三次浪潮”。

操作上,轻指数、重个股,逢低关注金融、“中”字头、“碳中和”概念、高 端制造、电力、环保及股价处于底部二线蓝筹股,回避近一段时期涨幅过高股及高估值股,对于白酒、 医药等传统消费股反弹继续观望为好。

方正开盘必读 5 【信息择时模拟股票组合】 图表1:2021模拟股票 代码简称前日收益所属行业 515850.SH证券龙头ETF 1.27%券商 007465.OF交银创业板50指数C 2.40%指数 512710.SH军工龙头ETF -1.00%军工 164908.OF交银中证环境治理0.86%环保 601117.SH中国化学-2.49%建筑 600926.SH杭州银行-1.36%银行 600908.SH无锡银行-0.49%银行 600030.SH中信证券1.84%券商 300053.SZ欧比特1.80%电子 688599.SH天合光能-1.11%光伏 601336.SH新华保险-0.63%保险 002196.SZ方正电机-0.10%电气设备 002660.SZ茂硕电源1.34%电子 300435.SZ中泰股份0.25%机械 资料来源:方正证券研究所WIND资讯 图表2:组合相对沪深300收益图 资料来源:方正证券研究所WIND资讯 方正开盘必读 6 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,保证报告所采用的数据和信息均来自公开合 规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公 正,结论不受任何第三方的授意或影响。

研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务 分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论,但使用以上信息和分析方法存在局限性。

特此声明。

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公司投资评级的说明: 强烈推荐:分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅; 推荐:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的涨幅; 中性:分析师预测未来半年公司股价在-10%和10%之间波动; 减持:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的跌幅。

行业投资评级的说明: 推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数; 中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平; 减持:分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数。

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