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研究报告:西南证券-投资早点-060713

研报作者: 来自:西南证券 时间:2006-07-13 09:41:55
研究报告内容摘要
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        ■  A  股:下跌可能性增大
        周三,上证指数在高位维持窄幅震荡,日K  线收5  点小阴线,成交有所放大,有色及房地产板块表现较为出色。
        上证指数借助中国银行的上市一举登上1700  点,目前已经在之上运行了5  个交易日,但股指并没有出现明显的上扬,而是在1700-1750  点区间维持震荡,上行的迟疑增添了回落的可能性。而未来几天新股的集中发行可能也对市场构成一定的资金压力。
        短期均线系统依然呈现多头排列,表明上行势头依然保持,近期股指一直依托5  日均线运行,但高点在1750  点一线走平,空间上已经没有回旋的余地,如果周四依然不能向上形成突破,那么下行回落就将随之而来。(闫莉)
        ■  H  股:上行乏力,前景难料
        经过此前一个交易日的全面下跌之后,周三香港股市亦仅勉强收红。H  股市场亦获小幅涨势。尽管预期中的大幅跌势尚未出现,但H  股市场明显缺乏动力,后市难以看好。一方面,目前的H  股市场缺乏持续上行的支撑因素,投资者似乎正在等待大手减持锁定获利的理由。内地加息的呼声颇高,如果央行最终决定提高利率,H  股市场将受到严重影响。
        另一方面,占有H  股市场半壁江山的金融股将很难给H  股市场提供持续的支撑。这些股份虽然拥有盈利、税率等方面的正面因素,但这些正面因素多已在股价中充分反映。目前三只银行类H  股建设银行、交通银行和中国银行,市盈率分别为17.5  倍、23.9  倍和27.3倍,市净率亦均在2.8  倍左右。其估值和香港市值最大的蓝筹股汇丰银行分别为13  倍市盈率和2.2  倍市净率的标竿估值水平相比,已明显偏高。(周兴政)

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