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研究报告:西南证券-投资早点-060713

研报作者: 来自:西南证券 时间:2006-07-13 09:41:55
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    su***le
  • 研报出处
    西南证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    237 KB
研究报告内容

■ A股:下跌可能性增大 周三,上证指数在高位维持窄幅震荡,日K线收5点小阴线,成交 有所放大,有色及房地产板块表现较为出色。

上证指数借助中国银行的上市一举登上1700点,目前已经在之上 运行了5个交易日,但股指并没有出现明显的上扬,而是在1700- 1750点区间维持震荡,上行的迟疑增添了回落的可能性。

而未来 几天新股的集中发行可能也对市场构成一定的资金压力。

短期均线系统依然呈现多头排列,表明上行势头依然保持,近期股 指一直依托5日均线运行,但高点在1750点一线走平,空间上已 经没有回旋的余地,如果周四依然不能向上形成突破,那么下行回 落就将随之而来。

(闫莉) ■ H股:上行乏力,前景难料 经过此前一个交易日的全面下跌之后,周三香港股市亦仅勉强收 红。

H股市场亦获小幅涨势。

尽管预期中的大幅跌势尚未出现,但 H股市场明显缺乏动力,后市难以看好。

一方面,目前的H股市场 缺乏持续上行的支撑因素,投资者似乎正在等待大手减持锁定获利 的理由。

内地加息的呼声颇高,如果央行最终决定提高利率,H股 市场将受到严重影响。

另一方面,占有H股市场半壁江山的金融股将很难给H股市场提供 持续的支撑。

这些股份虽然拥有盈利、税率等方面的正面因素,但 这些正面因素多已在股价中充分反映。

目前三只银行类H股建设银 行、交通银行和中国银行,市盈率分别为17.5倍、23.9倍和27.3 倍,市净率亦均在2.8倍左右。

其估值和香港市值最大的蓝筹股汇 丰银行分别为13倍市盈率和2.2倍市净率的标竿估值水平相比, 已明显偏高。

(周兴政) 敬请参见最后一页重要声明 1 2006年7月13日星期四 投资早点 指数情况 指数收盘涨跌点位 上证综指1740 -5.81 上证501100.59 -1.23 上证B股95.280.8 深证综指446.610.02 深证成指4350.8127.31 深证B股298.32.62 沪深3001419.20.62 中小板指2311.72 -24.81 恒生指数16522.2132.08 恒生国企指数6826.6525.93 成交增加 板块涨跌 (%) 成交 (万元) 增幅 (%) 有色2.12535564.275.19 煤炭0.86123451.274.82 房地产2.53425058.559.22 农业-1.05151123.446.59 元器件-0.29149324.745.04 石油0.1227317.2742.65 电力-0.22174311.638.82 机械1.48454402.532.03 成交减少 板块涨跌 (%) 成交 (万元) 增幅 (%) 商业-0.59139658.8 -9.56 酒店旅游-0.0640684.03 -6.77 家电-1.04129904.2 -6.55 传媒-1.1545460.81 -4.99 供水供气-0.0733350.85 -4.84 建材0.296742.57 -4.72 计算机 硬件 -0.9971917.08 -3.14 化纤-0.3636967.38 -2.88 大势研判 投资早点 2006-7-13 Thursday 2 ■银行收费被规范 权威人士日前透露,银监会、中国人民银行和发改委正在就跨行查 询收费问题进行商讨。

尽管不会叫停跨行查询收费,但三部委将充 分考虑消费者承受能力,联手规范商业银行收费。

今年6月1日 起,五大银行开始征收跨行查询费,此举招来消费者强烈质疑。

全 国人大代表黄细花向全国人大常委会紧急建议有关部门暂停银行收 取跨行查询费;近日上海市民邓维捷将银行告上法庭,要求返还 1.5元人民币的跨行查询手续费,并取消该项收费内容。

在贷款增 速放缓的背景下,银行急于拓宽盈利渠道,但又受到消费者的反 弹,业绩前景难以乐观预期。

(张刚) ■中方回应美国对华出口限制 美国商务部7月6日公布《对中华人民共和国出口和再出口管制政 策的修改和澄清及新的授权合格最终用户制度》,提出对华出口管 制政策的调整建议。

商务部新闻发言人10日发表谈话,希望美方 抛弃冷战思维,从中美关系大局出发,采取建设性举措,推动双边 高技术贸易发展,缓解中美贸易不平衡,促进中美经贸关系健康、 全面发展。

他说,给两国正常贸易设置不合理的障碍和附加前提条 件,不符合双方企业利益,也不利于中美经贸关系的健康发展。

外 贸再度出现摩擦,人民币升值压力增大。

(张刚) ■ T+0缓行股指期货推出延后 权威人士透露,虽然一段时间以来,有关T+0交易制度将出台的炒 作愈演愈烈,但此举并未得到有关方面的支持和认可,T+0制度很 有可能缓行。

由于T+0不仅事涉交易制度的改革,还牵涉到监管、 清算、结算等一系列问题,故在条件不够成熟时贸然推出,风险也 比较大。

股票T+0交易被看作,股指期货推出后的配套措施,也 有助于融资融券业务的拓展,但目前看管理层更主要侧重风险方面 的考虑,也有可能金融期货交易所成立后,不会贸然推出股指期 货。

(张刚) 沪涨幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G上 汽6.2210.09 G厦 工5.3710.04 津劝业6.0310.04 G吉 恩19.8910.01 DRG航天12.7510.01 深涨幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G光 华3.2910.03 G许 继10.059.96 G新 都3.879.94 G赣 能3.779.91 G泛 海9.388.94 沪跌幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G欣 网6.18 -11.21 东湖高新6.12 -10 G一 医4.69 -7.86 G金 宇4.67 -6.97 G龙 山9.07 -6.78 深跌幅前五名 股票价格 (元) 涨幅 (%) G欣 网6.18 -11.21 东湖高新6.12 -10 G一 医4.69 -7.86 G金 宇4.67 -6.97 G龙 山9.07 -6.78 热点聚焦 投资早点 2006-7-13 Thursday 3 西南证券研究发展中心 ■ G平高(600312)半年报预增 公司公告,由于二季度销售收入超过预期,上半年业绩同比增长达 100%以上,去年上半年净利润为0.3625亿元,上半年可达到0.54 亿元以上,折每股摊薄收益超过0.15元。

去年公司全年每股摊薄 收益为0.29元。

由于高压、超高压开关市场销售看好,原来各季 度之间较大的销售差额预计将有所拉小。

我们原来预测公司2006 年每股摊薄收益分别为0.35元,2007年每股收益预测值为0.41 元,现分别提升至0.40元、0.47元。

具体值在中报分析中调整。

我们担心2008年前后会是公司盈利的顶峰,此后增速大幅下滑, 毕竟外资高压开关厂商正加速进入中国,且不知道平高东芝今后会 不会发生大的股权变动(日方寻求独资)。

我们预测公司2008年每 股收益可能在0.55-0.6元左右,取20倍PE,再12%风险报酬率折 现,现值为8.77-9.57元。

昨日收盘价为13.76元,明显偏高。

尽 管行业景气度高,公司竞争力较强,但今年以来短线涨幅很大,市 盈率高达30倍以上。

故调整投资评级由“谨慎持有”至“卖 出”。

(陈毅聪) 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层 邮编:100032 电话:(010)88092288 传真:(010)88091994 Email:market@swsc.com.cn 网址: 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场 公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。

我公司及其所属 关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这 些公司提供投资银行业务服务。

本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

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