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研究报告:中信建投期货-早间评论-140129

研报作者: 来自:中信建投期货 时间:2014-01-29 16:58:11
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    中信建投期货
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研究报告内容

宏观快评模板 mn 宏观快评模板 中信建投期货早间评论 发布日期:2014年1月29日 编辑:张维超 电话: 023-86769678 邮箱:zhangweichao@csc.com.cn 股指期货 受近日新兴市场的资本“大逃离”的影响,市场受到很大冲击,在中国经济放缓以及美联储缩减QE等的影响下,市场对全球经济增长前景的担忧情绪进一步增加。

临近春节,考虑到资金离场现象,在无明显市场导向的消息出来前,期指处于震荡格局的概率偏大。

操作建议:节前不宜决策,观望为宜。

(莫海军) 国债期货 周二(1月28日),国债期货在经历了周一的再度跳空大涨之后,开盘自高位明显回落,三张合约均出现不同程度走低。

主要原因是央行坚定维稳节前资金面的利好因素逐步消散、节后货币政策动向仍不明朗、多头获利了结等因素。

预期春节过后新债供给压力慢慢加大,加上年前释放的流动性会慢慢被央行回笼,国债期货价格将呈现下滑趋势可能性较大。

TF1403交易量1905手,较上一日大为减小,凸显节前交易清淡。

而前20名净空头持仓2366手,减仓73手,净多头持仓2052手,减仓35手,表明市场情绪稳定。

具体来看,TF1403报92.3340元,跌0.1687%;TF1406报92.6820元,跌0.1813%;TF1409报92.9560元,跌0.0387%。

操作建议:节前持币观望,节后做空。

TF1403理论价92.0201元;TF1403的CTD券为130015.IB,剩余年限为6.45年;TF1403、TF1406的CTD券存正向套利机会。

三合约跨期价差被高估,可尝试做空跨期价差。

由TF1403结算价推导出的7年期远期到期收益率为4.44%,与上一交易日持平。

ETF方面,国泰ETF净值为97.3520,二级市场价格为97.0010元,折价0.3510元,可在二级市场购入-一级市场赎回-卖出,获取此价差。

ETF与三个合约均存在正向套利机会。

(黄桂林、仇晓莉) 铝铅锌期货 28日纽约原油上涨1.61%,美元指数上涨0.21%,伦铝下跌0.1%,伦锌下跌0.53%,伦铅下跌0.09%,内盘有色金属跌势趋缓。

消息面上,美国商务部周二公布的数据显示,12月耐用品订单月率大幅下跌4.3%,创2013年7月以来最大跌幅,预期增长1.8%;美国商务部周二发布报告称,该国12月份营建许可总数修正值较初值小幅上扬,显示出美国房地产前景有所改善。

数据显示,美国12月营建许可总数修正值为99.1万户,初值为98.6万户;统计局昨日公布2013年全国规模以上工业企业利润情况,数据显示:2013年全国规模以上工业企业实现利润总额62831亿元,比上年增长12.2%,其中,主营活动利润162201.3亿元,比上年增长4%。

总体上,市场杀跌动能减弱,但近两天美联储议息会议仍然重要,投资者切忌盲目抄底。

技术上,沪铝触底反弹收长下影线,但量能未见放大,反弹动力有待观察,沪锌下行趋势未改,短期或受60日均线支撑。

操作上,仍可维持偏空思路,铝支撑位13560/13500,压力位13600/13640,锌支撑位15030/15000,压力位15100/15160,铅支撑位14000/13900,压力位14100/14200。

(邓超) 铁矿石期货 28日I1405合约下跌0.92%,报收857元/吨。

基本面上,统计局昨日公布2013年全国规模以上工业企业利润情况,数据显示:2013年全国规模以上工业企业实现利润总额62831亿元,比上年增长12.2%,其中,主营活动利润162201.3亿元,比上年增长4%;据中国钢铁工业协会最新统计数据显示,元月中旬重点企业粗钢日产量170.2万吨,增量2.73万吨,旬环比增1.63%;全国预估粗钢日产量200.66万吨,增量0.98万吨,旬环比增0.49%。

数据同时显示,元月上旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1304.38万吨,较上一旬末增加了90.2万吨,环比是上涨7.43%;中国人民银行周二公开市场操作将进行1500亿元14天期逆回购操作,继续驰援春节前货币市场资金面;印度财政部在一份声明中称,考虑到满足国内钢厂球团矿需求,政府决定对球团矿征收5%的出口税,此前,印度对粉矿和块矿统一征收30%出口税,球团矿除外。

总体上,粗钢产量回升对需求形成支撑,但供给压力使得矿价难以上行,短期仍将表现弱势。

技术上收光脚阴线,有望下探840一线。

操作上,可在860附近卖出,止损865。

(邓超) 螺纹钢期货 28日沪钢大幅下挫,1405合约全天下跌1.04%,报收3431元/吨。

基本面上,统计局昨日公布2013年全国规模以上工业企业利润情况,数据显示:2013年全国规模以上工业企业实现利润总额62831亿元,比上年增长12.2%,其中,主营活动利润162201.3亿元,比上年增长4%;据中国钢铁工业协会最新统计数据显示,元月中旬重点企业粗钢日产量170.2万吨,增量2.73万吨,旬环比增1.63%;全国预估粗钢日产量200.66万吨,增量0.98万吨,旬环比增0.49%。

数据同时显示,元月上旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1304.38万吨,较上一旬末增加了90.2万吨,环比是上涨7.43%;中国人民银行周二公开市场操作将进行1500亿元14天期逆回购操作,继续驰援春节前货币市场资金面。

总体上,粗钢产量及库存的再度回升使得市场承压明显,短期有望再度探底。

技术上,放量收中阴线,空头占据主导,有望下探前期低点3400一线。

操作上,空头可继续持有,多头可关注3400一线的支撑力度。

(邓超) 动力煤期货 国家能源局印发《2014年能源工作指导意见》,提出要以大气污染防治为契机,加快淘汰能源行业落后产能,着力降低煤炭消费比重,提高天然气和非化石能源比重,确定在2014年全国淘汰煤炭落后产能3000万吨,关停小火电机组200万千瓦,并力争实现煤电脱硫比重接近100%,火电脱硝比重达到70%。

虽然2014年要求淘汰3000万吨煤炭落后产能,但由于煤炭整体产能较大,淘汰部分占比极小,因此对市场影响较为有限。

近期,随着春节临近,市场成交变得较为清淡,秦皇岛港煤炭库存继续增加,上周增值700万吨以上,并联系四天保持在700万吨上方,显示市场短期内的需求将因节假日而大幅减小。

技术上,动力煤主力合约日K线依然运行于下降趋势线下方,且多空指标及MACD指标均呈空头排列,表明短期下行压力仍存。

综合来看,整体市场氛围偏空,继续下行概率大。

操作上,建议在540一线附近逢高沽空,回撤5个点止损,目标位设在530一线附近。

(张贵川) 甲醇期货 周二ME1405合约减仓下行。

量能方面,成交持仓均减少。

现货市场上,内地市场多数持稳,仅有零散成交,部分生产企业节前及春节期间货源预售完毕,节前停止报价;随着业者陆续离场,港口市场交投趋于冷清。

其中,河北石家庄及周边甲醇企业出厂主流价格在2720-2750元/吨;唐山甲醇出厂主流报价稳在2800元/吨。

陕北主要企业甲醇汽运出厂报价稳在2350元/吨。

陕北主要企业甲醇汽运出厂报价稳在2350元/吨。

山东中部甲醇企业出厂主流持稳在2800元/吨。

黑龙江当地企业甲醇出厂价格稳定在2650-2800元/吨。

操作建议,现货行情淡稳,预计节前盘面将会维持震荡,建议日内操作为主。

(邓璎函) 白糖期货 ICE期糖大幅收涨,3月合约收于15.02美分,涨22美分。

国内方面,郑糖大幅收跌,1405合约收于4375,跌97个点,持仓量减少28386手。

现货市场产区多数厂商销地保持平稳报价,广西南宁集团站台价4600元/吨,持稳。

巴西产量超预期令外盘难以走稳,国内目前正值收榨高峰期,新糖供应不断增多,国内进口糖量连续数月高位,12月及部分1月份的产销数据显示现货销售不力,多方信心不足。

目前期糖价格已向下远离制糖成本,多空双方僵持不下。

由于基本面上缺乏利多消息,难以吸引资金进入促成反弹行情,节前郑糖或继续弱势震荡。

操作建议节前短线交投为主。

(潘颖) 棉花期货 ICE期棉冲高回落,小幅收涨,3月合约收于84.35美分,涨10个点。

国内方面,郑棉中幅收跌,1405合约收于19700,跌140个点,持仓量减少2398手,继续关注该合约软逼仓行情;1411合约收于16810,跌140个点,持仓量减少1892手。

储备棉投放工作暂时关闭,目前企业维持相对偏紧的库存,年后可能有一定的采购的需求;国内各地大部分企业基本已停工放假。

南疆主产区轧花厂大多有一定量皮棉现货没有销售,只能留到2月中下旬再销售,由于数量少尽量选择厂内出货。

2014年中央一号文件确定启动新疆棉花目标价格补贴试点。

操作建议节前短线交投为主。

(潘颖) 天胶期货 周二日胶继续下探,而宏观方面国内12月规模以上工业企业利润增长再次放缓,沪胶1405再度重挫3%,又一次收新低。

本周市场再次验证了橡胶无底部,前几日的整理只是熊市途中的休整,而现在沪胶的走势已经不能完全用基本面的巨大压力来解释,除了资本市场的博弈之外,全球宏观经济对其影响也十分大,沪胶想要触底反弹在近期内应该无法实现,寻底必将是一个漫长的过程,从技术分析层面上,通过下行通道的绘制,我们估算这轮下跌很可能向15000以下进发,而在交易的过程中建议保持空头思路,不止盈,采取浮动止损即可。

操作建议:空单持有,16100止损。

(吕杰) 塑料期货 周二L1405继续震荡,下方10900附近存在支撑,上方面临11000整数关口压力,各路均线与日K线继续相互交织,仍处于震荡行情。

近期市场需求持续降温,部分终端用户已陆续停车休假,商家也无心操盘,市场交投基本停滞,节前出现大行情几率较小。

操作建议:10900-11100区间操作。

(吕杰) 沥青期货 周二BU1402收十字线,结算价收平,下方依然受到4330一线附近支撑撑,上方4390-4400压力犹在,从盘面上看,沥青节前走出震荡行情概率较小。

国内沥青市场行情持续低迷,部分地区成交价格有所松动,但并没能调动贸易商的积极性,市场观望气氛浓重,后市价格依旧看空。

预计春节前,虽然部分炼厂价格仍有看跌空间,但难以刺激冬储热情,沥青市场需求依旧疲软。

操作建议:4310-4380区间操作。

(吕杰) 谷物类期货 周二CBOT玉米3月期价微幅收涨0.2至432.0美分/蒲,突破60日均线,因受现价坚挺及出口需求强劲刺激;美麦3月期价小幅收涨2.4至566.0美分/蒲。

连玉米1405交投清淡,收平于2365元/吨;郑强麦1405期价上行承压,小幅收跌9至2845元/吨。

随着春节日益临近,农户和贸易商购销热情降低,饲料及加工企业节前备货基本完成,国内玉米市场购销清淡,价格基本保持平稳。

农户售粮通常在正月十五后恢复,在此之前国内玉米价格将基本稳定。

未来两个多月里中国将退运更多美国转基因玉米。

玉米1405持续整理,阶段高位震荡调整,上行2370承压;郑麦1405期价2850关口附近震荡,短期持续整理,60日均线位置关键,后期上行空间仍存。

操作建议:玉米1405暂时观望;强麦1401多头谨慎持有。

新玉米上市,现货及饲料企业随用随购优质玉米,不宜大量采购;或通过期货市场逢低逐步买入1405建立虚拟库存。

(夏旗) 菜籽类期货 周二加拿大菜籽3月期价冲高回落,收跌2.4至426.4加元/吨,弱势震荡延续,上行乏力。

郑菜籽期货交投清淡,4800附近震荡,一号文件继续执行菜籽临储政策。

菜粕期价震荡调整延续,1405收跌24至2594元/吨;1409收跌15至2463元/吨。

油世界预计2013/14年度油籽产量料为4.909亿吨,较此前预估高190万吨,较上年度高7%。

全球大豆、葵花籽及油菜籽产量上调,预示着食用油、生物燃料及饲料工业充足,以及价格下跌的可能性。

菜籽盘中交投清淡,观望为主;菜粕1405期价2600关口附近震荡延续,短期窄幅整理为主,后期仍存上行空间;远月1409上行仍显乏力,2500关口下方震荡调整,但60日均线支撑较强,下跌空间有限。

操作建议:菜籽观望为主;菜粕1405及1409投机多头获利少量减仓,1405止损2580。

贸易或饲料企业前期1405或1409买入套保继续持有,逢低可增加1409多头持仓。

(夏旗) 美国股市上扬道指创历史新高市场等待ECB和非农国务院取消公司注册资本最低3万元限制实缴改认认缴。

联系我们 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,中信建投期货力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。

本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。

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