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G中信研究报告:国泰君安-G中信-600030-收购华夏基金,竞争优势进一步巩固-060704

研报作者:梁静 来自:国泰君安 时间:2006-07-04 15:55:07
  • 股票名称
    G中信
  • 股票代码
    600030
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ja***33
  • 研报出处
    国泰君安
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    增持
  • 研报大小
    155 KB
研究报告内容

评论: 中信证券此举意在提升自身在基金业的地位,目前虽然公司控股中信基金(49%),但中信基金的基金资产仅为76.7 亿元,在业内排名第27位,竞争力弱,难以达到中信证券在各业务领域全面领先的战略意图。

而华夏基金总基 金资产达到407.9亿元,位居行业第4,收购华夏基金将大大提升中信证券基金业务的实力,收购完成后,中信 证券控制的基金资产达到484.6亿元,是收购前的6.3倍。

我们预期,华夏基金的投资收益最早在2006年8月份体现出来。

华夏基金2005年管理资产396.3亿元,管理费收 入合计25388万元,分别比2004年增长116%和15%,若06年手续费收入增速在20%、并按照40%的收入利润 率计算,06年华夏基金对中信证券业绩的贡献在2000万元左右,07年在6000万左右,计06、07年每股收益分 别增加0.006元和0.02元。

由于中信证券同时控股了华夏基金和中信基金,按照“一控一参”的要求,在收购完成后,中信证券将面临如何整 合基金股权的问题。

目前,可选方案包括:中信基金和华夏基金合并、抑或向关联方转让中信基金股权。

我们猜 测,由于合并能够减少基金运营成本,提升规模效应,对中信业绩的负面影响较小,因而可能性更大;当然,后 一方案操作简便,采取这一选择的可能性同样存在。

收购华夏基金使得中信证券在业内的领先地位更为巩固,公司强大的资金实力也将确立其在融资融券、股指期货等 金融创新领域内的竞争优势,继续维持“增持”评级。

金融服务业/金融服务业股票研究 公司事件点评 G中信(600030.SH) 收购华夏基金,竞争优势进一步巩固 梁静 21-62580818-850 liangjing@gtjas.com 本报告导读: 收购华夏基金使得中信证券在业内的 领先地位更为巩固 事件: 公司收购华夏基金股权事宜已经获得证监会批准。

转让完成后, 中信证券持有华夏基金40.725%的股权,为第一大股东。

评级:增持 上次评级:增持 目标价格:¥20.00 上次预测:¥0.00 当前价格:¥17.20 2006.07.03 交易数据 52周内股价区间(元) 4.33~18.40 总市值(百万元) 51,282 总股本/流通A股(百万股)2,981.50/540.00 流通B股/H股 流通股比例 18.1% 日均成交量(百万股) 16.2 日均成交值(百万元) 129.3 52周内股价走势图 74 79 84 89 94 99 104 109 114 119 04111105020405051705080905110 % G中信上证综合指数 相关报告 增发利在双赢,龙头地位进一步巩固 (06.06.28) G中信(600030.SH) 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和 建议不会发生任何变更。

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G中信(600030.SH) 国泰君安证券股票投资评级标准: 增持:股票价格在未来6~12个月内超越大盘15%以上; 谨慎增持:股票价格在未来6~12个月内超越大盘幅度为5% ~15%; 中性:股票价格在未来6~12个月内相对大盘变动幅度为-5% ~ 5%; 减持:股票价格在未来6~12个月内相对大盘下跌5%以上。

国泰君安证券行业投资评级标准: 增持:行业股票指数在未来6~12个月内超越大盘; 中性:行业股票指数在未来6~12个月内基本与大盘持平; 减持:行业股票指数在未来6~12个月内明显弱于大盘。

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