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研究报告:浙商期货-软商品早报:节日期间外盘打仗,国内预期宽幅震荡-140207

研报作者:朱晓燕,王俊啟 来自:浙商期货 时间:2014-02-07 13:55:47
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ja***ia
  • 研报出处
    浙商期货
  • 研报页数
    8 页
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研究报告内容

软商品早报 2014年2月7星期五 节日期间外盘大涨国内预期宽幅震荡 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念,注 重对国内外宏观经济、政策导向和投 资策略等领域的研究,并将研究成果 通过每日早会、浙商月报和年报等产 品向投资者推广,不定期的投资、套 利方案、专业的套保团队服务等已经 成为投资者不可或缺的理财助手。

公 司还将与浙商证券携手将证券期货研 究做到更好,把研发服务引入更深层 次的阶段。

展望未来、期待辉煌,随着金融 及衍生品业务的不断发展,在新的起 点上,浙商期货的发展必将迎来一个 更加灿烂辉煌的明天。

【分析师:朱晓燕】 TEL:(86571)87219375 E-mail:anna_xy_zhu@hotmail.com QQ:17481069 【分析师:王俊啟】 TEL:(86571)87219375 E-mail:378634028@qq.com QQ:378634028 今日要闻: 2014/15榨季全球糖市供应过剩量料降至160万吨--Green Pool 2013/14年度截至1月末,印度糖产量同比下降17% 美国农业部周度出口销售报告(棉花) 新疆种棉利润大幅下降 外盘表现 期糖收跌,因印度上调甘蔗最低价以激发产量 期棉触及一周高位,此前报告显示出口销售强劲 操作建议 外盘长假期间炒作巴西干旱题材,假期内上涨幅度达到约7.5%。

国内节 前处于多空对峙状态,空头炒作进口压力,多头仰仗偏低绝对价格和自储 政策。

假日期间内外盘的暴涨很可能打破这个平衡,整体思路为反复震荡 构筑底部,幅度可能较大。

今日高开后单边不建议进行趋势性操作,405 合约关注4600一线压力及4500支撑,前期95反套可逐渐逢低减少405 空头头寸,节前405若有空单也建议在4500附近平仓。

外盘美棉假期内微幅收升。

国内收抛储在假期内处于停滞状态,按往年 惯例,下游大部分纺企要到元宵节后才会重新开工,现货市场在此之前将 会维持低迷状态。

郑棉期货目前的炒作焦点在于仓单,收储成交总量达561 万吨,仅余两成可能注册成仓单的棉花未流入国储。

郑棉短期内脱离基本 面,密切关注仓单数量变化。

目前国储库存1160万吨,足以满足一年需求, 对远期依然不看好,409合约空单可以继续少量持有观察。

直补细则正在 讨论中,预计3月底前出台,具体执行方式将极大程度影响远月定价,建 议关注。

白糖、棉花 期市有风险 入市须谨慎 5 一、新闻信息: 1、分析机构Green Pool周四在一份电邮报告中称,预计2014/15榨季全球糖市供应过剩量将降至160万 吨,而2013/14榨季糖市供应过剩量料为550万吨。

预计2014/15榨季糖产量将下滑0.1%,至1.813亿吨;消 费量增加2.1%,至1.786亿吨。

2、一行业组织周一称,因甘蔗压榨推迟,2013年10月1日至2014年1月31日,印度糖产量为1154万吨, 同比下降近17%。

因糖厂与蔗农之间存在价格分歧,甘蔗压榨延迟了近一个月。

3、美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,截至1月30日当周,美国2013-14年度棉花出口净 销售179,700包;2014-15 度棉花出口净销售35,600包。

4、截至去年年底,新疆棉花种植面积、产量已连续20年居全国第一,农民植棉收益可观。

不过一项最 新的调查显示,受各种因素制约,新疆种棉成本增大,利润开始变薄。

据新疆维吾尔自治区发改委调查, 2013年,全区棉花生产平均每亩总成本达2115.25元,较上年增加325.19元,增长18.17%;平均每亩净利 润为530.27元,较上年减少143.99元,下降21.36%。

二、外盘简述: 1、ICE原糖期货周四收跌,因印度宣布提高甘蔗最低价以激发产量增长。

ICE 3月原糖期货跌0.25美 分或1.6%,收报每磅15.85美分。

Liffe 3月白糖期货收低4.80美元或1.1%,收报每吨434.80美元。

2、洲际交易所(ICE)棉花期货周四攀升至一周高位,此前美国政府周度报告显示出口船货规模创下 作物销售年度的高位,令市场对美国棉花供应吃紧的忧虑升温。

美国是全球最大的棉花出口国。

ICE指标3 月棉花期货合约收高0.79美分,或0.9%,报每磅86.31美分。

盘中高见86.69美分。

期市有风险 入市须谨慎 6 三、进口成本折算及国内现货价格: 图1进口糖价格换算 巴西泰国 原糖精炼含税价格(元/吨) 4577 4527 涨跌(元/吨) 252 252 数据来源:浙商期货研究中心 柳州:中间商暂无报价;部分糖厂柳州站台、宜州站台、厂仓车板暂停报价。

南宁:中间商暂无报价;部分糖厂南宁站台、柳州站台、海南船板暂无报价,厂仓车板暂无报价。

贵港:中间商暂无报价。

期市有风险 入市须谨慎 7 图2白糖期现价格对比 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10 -0 1 -2 1 10 -0 2 -2 4 10 -0 3 -2 3 10 -0 4 -2 0 10 -0 5 -1 8 10 -0 6 -1 7 10 -0 7 -1 4 10 -0 8 -1 0 10 -0 9 -0 2 10 -1 0 -1 3 10 -1 1 -0 9 10 -1 2 -0 6 11 -0 1 -0 4 11 -0 1 -3 1 11 -0 3 -0 4 11 -0 3 -3 1 11 -0 4 -2 9 11 -0 5 -2 7 11 -0 6 -2 4 11 -0 7 -2 1 11 -0 8 -1 7 11 -0 9 -1 4 11 -1 0 -1 8 11 -1 1 -1 4 11 -1 2 -0 9 12 -0 1 -0 9 12 -0 2 -1 0 12 -0 3 -0 8 12 -0 4 -0 9 12 -0 5 -0 8 12 -0 6 -0 4 12 -0 7 -0 2 12 -0 7 -2 7 12 -0 8 -2 3 12 -0 9 -1 9 12 -1 0 -2 3 12 -1 1 -1 9 12 -1 2 -1 4 13 -0 1 -1 5 13 -0 2 -1 8 13 -0 3 -1 5 13 -0 4 -1 5 13 -0 5 -1 5 13 -0 6 -1 4 13 -0 7 -1 1 基差(右轴)柳州现货价格(左轴)期货近月结算价(左轴) 数据来源:浙商期货研究中心 图3国内328级棉花期现对比 -6000 -5000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 10 -0 1- 04 10 -0 2- 01 10 -0 3- 04 10 -0 4- 01 10 -0 4- 30 10 -0 5- 31 10 -0 6- 29 10 -0 7- 27 10 -0 8- 24 10 -0 9- 21 10 -1 0- 29 10 -1 1- 26 10 -1 2- 24 11 -0 1- 24 11 -0 2- 28 11 -0 3- 28 11 -0 4- 27 11 -0 5- 26 11 -0 6- 24 11 -0 7- 22 11 -0 8- 19 11 -0 9- 19 11 -1 0- 24 11 -1 1- 21 11 -1 2- 19 12 -0 1- 18 12 -0 2- 22 12 -0 3- 21 12 -0 4- 23 12 -0 5- 23 12 -0 6- 20 12 -0 7- 19 12 -0 8- 16 12 -0 9- 13 12 -1 0- 18 12 -1 1- 15 12 -1 2- 13 13 -0 1- 15 13 -0 2- 19 13 -0 3- 19 13 -0 4- 18 13 -0 5- 21 13 -0 6- 21 13 -0 7- 19 基差(右轴)中国棉花价格指数(CCindex328,左轴)期货近月结算价(左轴) 数据来源:浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 四、国内持仓变化: 图表4白糖持仓变化 数据来源:郑州商品交易所、浙商期货研究中心 名次会员简称成交量(手)增减量会员简称持买仓量增减量会员简称持卖仓量增减量 1申银万国16,4574,744万达期货33,151609万达期货37,2112,424 2汇鑫期货12,5633,345中粮期货29,983336中粮期货36,2851,554 3华泰长城11,280 -7,119华泰长城19,212 -875华泰长城33,216 -827 4万达期货10,7912,289光大期货18,452 -760光大期货28,536 -2,144 5中国国际9,345 -4,664国联期货16,683 -1,016浙商期货26,036 -3,352 6上海通联9,012 -4,654北京中期15,009 -49经易期货19,0042,335 7浙商期货8,5641,551中信期货12,134 -152国投期货17,011 -1,542 8广发期货8,4531,807银河期货12,0891,052海通期货16,837 -1,849 9国金期货7,9226,662华鑫期货11,414434首创期货16,23059 10光大期货6,904 -4,298中投天琪11,005 -935申银万国16,219 -574 11中信期货6,626 -3,008中国国际11,002260银河期货15,619700 12华安期货6,265 -4,729申银万国10,6692,383永安期货14,404 -827 13国泰君安6,208 -2,135瑞达期货10,362 -134大越期货12,302 -2 14海通期货5,255 -5,735南华期货10,187 -406成都倍特9,607112 15中粮期货4,840 -653海通期货9,845328上海中期9,6021,134 16东证期货4,202 -1,469浙商期货9,257 -536中国国际9,562 -939 17中投天琪3,8361,248永安期货8,539 -938中信新际8,073 -10 18银河期货3,816 -5,240锦泰期货8,51641大地期货7,529 -2,111 19国联期货3,499 -2,446广发期货8,334 -4,518宏源期货7,213145 20瑞达期货3,066 -4,067国泰君安8,268 -131中信期货7,036 -3,264 合计 148,904 -28,571 274,111 -5,007 347,532 -8,978 期市有风险 入市须谨慎 9 图表5棉花持仓变化 数据来源:郑州商品交易所、浙商期货研究中心 名次会员简称成交量(手)增减量会员简称持买仓量增减量会员简称持卖仓量增减量 1国投期货654461新湖期货6,3833万达期货5,832 -25 2光大期货510393华泰长城4,133 -109永安期货5,54516 3财富期货463 -139五矿期货4,087 -6海通期货5,233 -88 4中国国际399197永安期货4,058 -12国投期货5,119 -135 5浙商期货376277中信新际3,952 -26大连良运2,830 -5 6南华期货325120浙商期货3,694268格林大华期货2,79942 7海通期货314 -2南华期货3,674 -14新湖期货2,779 -43 8华安期货31151中粮期货2,7641光大期货2,687 -24 9永安期货25231大地期货2,581 -4上海中期2,388 -4 10宝城期货251203万达期货2,379 -2中粮期货2,138 -61 11北京中期249176长江期货1,884 -80银河期货1,863 -57 12国泰君安240 -22美尔雅1,8793东证期货1,745 -5 13首创期货221 -500华闻期货1,6500华泰长城1,7180 14申银万国164 -80弘业期货1,614 -50南华期货1,677 -243 15国联期货1602光大期货1,596 -382中信新际1,5880 16长江期货156 -30浙江中大1,513 -1国泰君安1,543 -45 17中衍期货153 -84格林大华期货1,477 -1首创期货1,3825 18格林大华期货145 -349宁波杉立1,4620美尔雅1,255 -18 19华泰长城141 -68国投期货1,425 -507中国国际1,122 -59 20银河期货137 -13首创期货1,393 -6中衍期货1,046 -26 合计 5,621624 53,598 -925 52,289 -775 期市有风险 入市须谨慎 10 附录: 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 400000 0 5 -1 2 -2 7 06 -3 -2 7 06 -6 -2 7 06 -9 -2 7 06 -1 2 -2 7 07 -3 -2 7 07 -6 -2 7 07 -9 -2 7 07 -1 2 -2 7 08 -3 -2 7 08 -6 -2 7 08 -9 -2 7 08 -1 2 -2 7 09 -3 -2 7 09 -6 -2 7 09 -9 -2 7 09 -1 2 -2 7 10 -3 -2 7 10 -6 -2 7 10 -9 -2 7 10 -1 2 -2 7 11 -3 -2 7 11 -6 -2 7 11 -9 -2 7 11 -1 2 -2 7 12 -3 -2 7 12 -6 -2 7 12 -9 -2 7 12 -1 2 -2 7 13 -3 -2 7 13 -6 -2 7 ICE:11号原糖非商业净持仓ICE:11号糖:非商业多头持仓:持仓数量 ICE:11号糖:非商业空头持仓:持仓数量 数据来源:浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 -60,000 -40,000 -20,000 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 20 05 -0 1 -1 1 20 05 -0 4 -1 2 20 05 -0 7 -1 2 20 05 -1 0 -1 1 20 06 -0 1 -1 0 20 06 -0 4 -1 1 20 06 -0 7 -1 1 20 06 -1 0 -1 0 20 07 -0 1 -0 9 20 07 -0 4 -1 0 20 07 -0 7 -1 0 20 07 -1 0 -0 9 20 08 -0 1 -0 8 20 08 -0 4 -0 8 20 08 -0 7 -0 8 20 08 -1 0 -0 7 20 09 -0 1 -0 6 20 09 -0 4 -0 7 20 09 -0 7 -0 7 20 09 -1 0 -0 6 20 10 -0 1 -0 5 20 10 -0 4 -0 6 20 10 -0 7 -0 6 20 10 -1 0 -0 5 20 11 -0 1 -0 4 20 11 -0 4 -0 5 20 11 -0 7 -0 5 20 11 -1 0 -0 4 20 12 -0 1 -0 3 20 12 -0 4 -0 3 20 12 -0 7 -0 3 20 12 -1 0 -0 2 20 13 -0 1 -0 1 20 13 -0 4 -0 2 20 13 -0 7 -0 2 非商业净持仓ICE:2号棉花:非商业多头持仓:持仓数量ICE:2号棉花:非商业空头持仓:持仓数量 数据来源:浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 120 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话:+8657187219352 wangdf@cnzsqh.com 期货投资咨询部经理 田联丰 电话:+8657187219355 tlf@cnzsqh.com 唐峰磊 宋超 朱金明 朱磊 王琳 tfl@cnzsqh.com sc@cnzsqh.com zjmzsqh@126.com mushabook@qq.com wanglin@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队:电话:+8657187215357 宏观研究 戚文举 陈枫 upbeatqwj@126.com chenfeng632@163.com 金融期货 晏华辉 沈文卓 黄贤爱 yanhuahui321@163.com swz@cnzsqh.com hxa@cnzsqh.com 路滨 刘鹏 钱健晟(辅助) zju_lubin@hotmail.com wallantte@hotmail.com qjs@cnzsqh.com 金属团队: 电话:+8657187219355 李佳 陈之奇 王楠 sandylee1223@163.com chzq@cnzsqh.com wangn@cnzsqh.com 能源化工团队: 电话:+8657187213861 郑云飞 马惠新 dragonhack@163.com mhx@cnzsqh.com 徐涛 汤海伦 吴铭 tomxu916@hotmail.com joanals@126.com tbswuming@126.com 农产品团队: 电话:+8657187219375 朱晓燕 李若兰 胡华挺 zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 727512202@qq.com 周俊 陶泰燃 陈少文 zhoujun041@163.com ttr@cnzsqh.com dorapenguin@163.com 王俊啟 378634028@qq.com 免责声明: 本报告版权归“浙商期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。

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