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研究报告:方正证券-研究资讯精选(早间市场版)-060718

研报作者:曾九孙 来自:方正证券 时间:2006-07-18 10:37:26
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    wu***ng
  • 研报出处
    方正证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    82 KB
研究报告内容

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608 Y 市场研究——加息传闻未兑现后市仍将震荡整理 【加息传闻未兑现后市仍将震荡整理】 【IPO审核可能暂停一周以缓解新股不断发行压力】 【深发展股改方案被否决同样方案三个月后再闯关】 【基金申购新股热情超QFII最看好大秦报价高份额大】 【加息传闻未兑现后市仍将震荡整理】 在央行可能7月15日加息的传闻下上周四大盘出现大幅重挫,由于周末相关传闻并未兑现,市场心态开始明显稳定,大盘周一在中国石化大幅上涨带动下继续形成震荡走高,不过成交量却明显萎缩,仅相当于上周四大盘放量大跌时成交的一半,说明市场心态仍非常谨慎。

从目前市场所面临的一些利空因素来看,首先扩容压力并没有缓解,本周五家新股集中发行,下周大秦铁路将募资超过150亿元,未来一些超级大盘股的发行乃大势所趋,扩容因素仍值得继续关注;其次,从目前公布的上半年一系列经济数据来看,第二季度GDP增长依然超过10%,上半年完成全年新增贷款目标87%,6月份我国贸易顺差达到145亿美元再创年内新高,6月末国家外汇储备余额达到9411亿美元、同比增长32.37%,6 月份CPI也增长至1.5%,同时生产资料价格持续攀升,6月份流通环节生产资料价格总水平比年初上涨8.8%,在这种情况下下一步货币政策的走向仍将牵动市场神经,在消息没有明朗之前机构投资者的心态仍将非常谨慎。

因此我们认为目前导致大盘调整的利空因素仍存在,后市大盘仍将震荡调整,5日均线及1700点附近将面临较大压力。

当然,由于指标股近期领先于大盘调整,短线一旦指标股走稳,大盘的下跌空间也有限。

周一中国石化在国际原油价格不断创新高的消息刺激下一度大涨近5%,从而在很大程度上稳定了市场,不过另外一家核心权重股中国银行仍低调调整。

自7月12日以来中国银行已经连续四个交易日A股收盘价跌破H股收盘价,不过目前中国银行扣除H股之外的市价总值达到6500亿元左右,在目前上证指数中的权重达到17%以上,远超过中国石化11%的权重,成为市场第一权重股,由于其在市场中的突出地位和权重,将成为机构投资者资产配置中的重要成份股,特别是7月19日起中国银行将进入上证180、上证50、沪深300等五大指数,指数型基金的建仓将带来主动买盘推动,另外加息预期也有望成为该股超跌反弹的重要因素,本周该股的走向将很大程度上决定大盘的方向,值得关注。

【IPO审核可能暂停一周以缓解新股不断发行压力】 除定向增发外的其它形式再融资审核,预计本周也会暂停 自7月10日以来,中国证监会网站的发审会预告已有几天没有更新了。

两周以来一直沿袭的每周一定期开会审核IPO的"惯例",似乎也在本周被打断。

有观察人士据此认为,IPO审核或将暂停一周。

"IPO审核将暂停一周,除了定向增发外,对其它形式再融资的审核,预计本周也会暂停。

"一位接近监管层人士的说法也印证了上述推测。

根据发审会召开程序的规定,除定向增发无须公告外,发审委会议在召开的5日前,有关此次会议审核的发行人名单、会议时间等内容就应该在证监会网站公布。

而截至昨日,发审会预告依然没有刷新,这就意味着,不仅本周一、周三不会按上两周的"惯例"开会审核,就是本周五也不大可能再有会议召开,"暂停一周"并非虚言。

而值得注意的是,本月的前两周正是新股"上会"最为密集的一段时期,共有大秦铁路等10家公司先后"上会"。

而伴随着新股发行审核频率的加快,市场有关"扩容"的恐慌也渐渐加强。

"暂停一周IPO审核,可能是为了给市场一段消化的时间,"一位资深投行人士说,"估计监管层也是希望通过调节发审会的审核频率,来缓解新股发行给市场造成的心理影响和资金面上的压力。

" "不过,估计也只是暂停一小段时间而已,"另有业内人士也指出,"恢复融资功能是证券市场发展的内在要求,待资金供求重新获得平衡、市场预期平稳之后,重开IPO审核也是应有之义。

" 【深发展股改方案被否决同样方案三个月后再闯关】 十大流通股股东56%投弃权票。

同样的方案可能在三个月后再次提交。

在一次长达7个半小时的股东大会后,深发展(000001.SZ)董事长法兰克·纽曼昨日宣布,该行的股改方案未能通过。

在参与表决的全部9.37亿股份中,有6.68亿股赞成,占71.34%;1.63亿股反对,占17.49%;1.05亿股弃权,占11.16%。

但在参与投票的4.39亿流通股股东中,同意票为1.71亿股,占38.92%;反对票为1.63亿股,占37.28%,而弃权票为1.04亿股,达到23.79%。

根据《上市公司股权分置改革管理办法》,未能达到参加表决的流通股股东所持表决权的三分之二以上通过。

与现场97%投同意票形成戏剧性对比的是,在网络投票中,深发展前十大流通股股东中有56%投了弃权票。

正是这部分弃权票使同意票的比例大大降低,对总体投票结果影响重大,从而致使深发展此次股改方案无法通过。

昨晚10点,深发展董事长法兰克·纽曼与现场的媒体进行了短暂交流。

法兰克·纽曼称,他对于大量的弃权票"感到吃惊"。

他还透露,有一些机构是在深发展公布股改方案后才开始持有股票的,但这些机构在这次投票表决中也没有投票赞成,他感到不理解。

法兰克·纽曼重申,同样的方案可能在三个月以后再次提交给流通股股东。

对于有56%的最大流通股股东投弃权票,法兰克·纽曼不认为是沟通不力的问题。

他表示,他曾经亲自上门拜访一位持有深发展流通股的机构负责人,但该人士竟避而不见。

至于此次股改方案遭否决对深发展经营会否有影响的问题,法兰克·纽曼称"短期内不会有影响"。

不过他同时认为,依照目前情况,在年底前资本充足率达到8%不太可能,但核心资本充足率达到4%还是有可能的。

深发展方面表示,根据相关股改规则的时间要求,希望将来会将股改方案再次提交给股东审议。

然而,本次被表决的方案已是经过各方极大努力的结果,该行目前"不知道是否还有能满足各种约束条件的更好方案"。

【基金申购新股热情超QFII最看好大秦报价高份额大】 一家机构对于一只股票感兴趣与否,可以从初步询价时他们给出的"估价"高低来判断。

根据上述历史经验,基金无疑是最看好大秦铁路这只即将发行大盘股的机构。

今日公布的大秦铁路《初步询价结果及发行价格区间公告》显示,在刚刚结束的大秦铁路初步询价中,一家基金管理公司一举报出了6.48元的网下机构最高报价。

这个价格超出本次询价机构平均水平29%。

以这个价格计算,大秦铁路的发行市盈率(全面摊薄)将达到23.6倍。

上述询价结果再次显示了基金对于新股网下询价发行的乐观预期和热情。

事实上,基金对于大秦铁路的热情还不止于此。

除去那家叫下"天价"的基金公司之外,大秦铁路的第二高价也被另一家基金公司摘下。

相比之下,其他机构的报价则显得明显保守。

其中,财务公司对于大秦铁路的最高报价为6.2元,证券公司为5.5元,保险公司为5.6元,一向乐观的QFII最高也只报到了5.6元。

报价的走高,显然源于基金对于大秦铁路的渴望。

据悉,由于监管机构对于询价机构在初步询价和二次询价有"一致性",即二次询价不得明显高于初步询价的报价。

因此,不排除一些基金公司往高报价,力保新股申购资格的可能。

当然,这也是基金对于网下询价特别是大秦铁路网下询价发行的热情体现。

而从过往情况看,基金也一直是所有询价机构中最为积极的群体。

另外,从申购策略上讲,基金也体现出明显的"无论多少、有配就好"的精神。

无论基金规模大小、资金水平多寡,只要看中这只新股,基金就会积极参与申购。

不过,即便是达到了目前的参与水平,基金参与新股网下申购的深度还有提高的空间。

来自业内的消息显示,近期股票型基金的整体规模还在进一步上升,不仅新基金层出不穷,老基金的持续申购也在走好,预计未来基金参与网下和网上新股申购的资金还会进一步增加。

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