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研究报告:申银万国-晨会纪要-071224

研报作者:俞春梅 来自:申银万国 时间:2007-12-24 09:30:22
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    la***an
  • 研报出处
    申银万国
  • 研报页数
    10 页
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研究报告内容

1 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务 顾问服务。

本公司在知晓范围内履行披露义务。

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客户应全面理解本报告结尾处的"法律声明"。

2007年12月24日 星期一 收盘涨跌(%) 指数名称 (点) 1日5日1年 申万A指3589.461.343.02161. 上证指数5101.771.151.87114. 深证综指1375.881.363.32151. 香港恒生27017.0 -0.05 -2.6242.4 香港国企15732.70.60 -3.6772.1 道琼斯工13450.61.550.837.92 纳斯达克2691.991.942.1310.8 日经152571.50 -1.66 -10.3 收盘涨幅 重点公司涨幅前5名 (元) (%) 风神股份(600469) 14.119.98 博汇纸业(600966) 22.498.59 龙溪股份(600592) 20.458.32 华泰股份(600308) 28.667.58 新安股份(600596) 69.927.06 收盘跌幅 重点公司跌幅前5名 (元) (%) *ST大唐(600198) 17.29 -3.78 金地集团(600383) 40.00 -1.94 保利地产(600048) 60.52 -1.59 安琪酵母(600298) 27.74 -1.56 中兴通讯(000063) 57.80 -1.53 涨幅 申万行业涨幅前5名收盘 (%) 造纸2,922.4.94 铁路运输3,283.4.54 金属制品3,869.3.88 有色金属冶炼8,345.3.76 酒店2,247.3.31 跌幅 申万行业跌幅前5名收盘 (%) 景点7,350. -0.75 通信设备1,369. -0.66 物流3,487. -0.07 房地产开发5,066.0.03 银行3,609.0.04 责任编辑:俞春梅 电话:63295888-427 市场表现及策略 股票市场 周五股指低开高收,市场对于加息反应平稳。

上证指数收盘5101.78点, 涨1.15%,成交1054.0亿元;深成指收盘16808.68点,涨1.10%,成交513.0 亿元;两市的日K线都是上升阳线。

轻工制造和有色金属行业指数涨幅居前, 仅信息设备业指数小幅下调。

活跃股指数和微利股指数强劲反弹。

终盘两市 1276只股票上涨,市场信心有所恢复。

(魏道科) 周五上证B指牛皮盘整中小幅走高,上涨0.26%,深圳成分B指上涨 0.72%,两市个股上涨略多,短期市场仍处于反弹周期中,年前最后一周偏 向乐观,建议适当参与消费、造纸、汽车等绩优股和成长股的操作。

(陆洁 华) 周五,在本地地产股大幅飙升的带动下,港股高开高走,尾盘恒指、国 企、红筹分别上涨2.22%、1.58%、2.35%。

中资股方面,受央行加息刺激, 三保险股全部上涨;银行股各有涨跌,幅度较小;地产股则普遍反弹,航空 股仍表现强劲。

(张圣贤) 债券市场 周五市场先抑后扬,上证国债指数上升0.13%至110.47,交易所分离债 品种呈现先跌后涨,加息体现的影响有限。

市场资金面仍宽松,加权平均回 购利率下降9bp至2.03%,其中7日回购利率下降18bp至2.15%。

(张睿) 周五转债全部上涨,交易的9只中8只上涨1只下跌,其中涨幅最大的 是锡业转债,上涨4.25%,唯一下跌的为赤化转债,下跌0.64%。

金鹰转债 已满足赎回条件,但有报道称公司表示不会行使赎回权,短期建议关注是否 有相关公告。

(朱岚) 权证市场 周五权证市场成交114.8亿元。

认购权证7涨1停1跌,整体表现平稳。

五粮YGC1上涨1.89%表现最好,深发SFC1下跌0.14%表现最差。

目前我们 看好钢铁认购权证和五粮YGC1,日照港已连续两天盘中价格超越权证行权 价,日照港套利交易已成功完成,与推荐价格相比,深高速、中信国安已出 现大幅上涨,目前深高速、中信国安套利收益仅剩8.37%和8.56%。

深发SFC1 将在2007年12月28日停止行权,请投资者不要忘记行权。

(刘均伟) 本期重点报告推荐 《2008年造纸行业投资策略——供求好转提升议价力,政策利好或带惊 喜》 2007年12月24日 2 申银万国晨会纪要 1 涨跌(%)涨跌(%) 数据项目昨日收盘 1日5日1年 原材料、商品昨日价格 1日5日1年 日元/美元114.030.800.55 -3.74 WTI原油93.262.532.1847.75 美元/欧元1.4380.35 -0.499.15布伦特原油92.761.780.8648.68 港币/美元7.8007 -0.010.030.32黄金价格811.721.932.1730.83 新台币/美元32.487 -0.040.32 -0.39伦敦铜(3个月) 67954.063.824.06 NDF 6.7845 -0.080.24 -8.71伦敦铝(3个月) 24100.17 -0.21 -13.09 人民币SPOT /美元7.36960.00 -0.12 -5.70费城半导体指数416.210.400.50 -11.98 LIBOR 5.50.000.0010.00 Cotlook A指数70.30.001.3017.76 美国基准利率4.250.000.00 -19.05波罗的海干货9236 -1.66 -6.88113.01 欧洲基准利率40.000.0014.29波罗的海油轮2165 -2.962.2748.59 日本基准利率.750.000.0087.50 香港基准利率5.750.000.00 -14.81 中国1年贷款利率7.472.472.4722.06 以上表格数据来自申万研究所数据库、BLOOMBERG 宏观财经信息及评述 财政部宣布调整明年进出口关税 财政部21日宣布,经国务院批准,我国将从2008 年1月1日起进一步调整进出口关税,主要涉及最 惠国税率、年度暂定税率、协定税率和特惠税率等 方面。

进口关税调整面窄,关税总水平基本不变。

明年 我国将继续履行加入世界贸易组织的关税减让承诺, 进一步降低鲜草莓、对苯二甲酸等45个商品的进口 关税。

调整后,我国的关税总水平为9.8%,其中, 农产品平均税率为15.2%,工业品平均税率为8.9%。

由于此次调整涉及商品种类很少,调整后进口关税平 均水平与2007年基本一致。

出口关税继续强化,限制部分产品出口意图明显。

首先,不鼓励能源、资源类产品出口。

明年,我国将 继续以暂定税率的方式对煤炭、原油、金属矿砂等产 品征收出口关税。

其次,进一步限制高能耗、高污染 产品出口。

明年,我国将对木浆、焦炭、铁合金、钢 坯、部分钢材等生产能耗高、对环境影响大的产品开 征或提高出口关税。

第三,限制化肥出口,保障国内 供应。

明年我国将继续对尿素、磷酸氢二铵等化肥出 口征收季节性关税。

通过征收出口关税限制部分产品出口,其政策目 标有三。

第一,缓解国内通胀压力。

通过增加出口成本, 可以将更多的能源、资源、钢材、化肥等工农业生产 的基本资料留在国内市场,有助于抑制生产成本的上 升,缓解成本推进的通胀压力。

第二,实现要素价格的部分调整,有利于节能减 排目标的实现。

尽管直接上调要素价格是推进节能减 排的根本途径,但在当前国内通胀形势严峻的情况 下,其可行性受到一定的制约。

通过征收出口关税的 方式,则可以实现要素对外价格的上调,抑制海外市 场对我国生产的高能耗、高污染产品的需求,在一定 程度上有助于实现国内节能减排的政策意图。

第三,摆脱同业竞争的囚徒困境。

上述开征出口 关税的产品大多属于生产企业众多、出口竞争激烈的 行业,在部分产品出口价格低于国际市场价格的情况 下,尽管集体提价通常可以提高全行业的利润水平, 增加国民财富,但企业之间往往难以达成如此的默 契,而任何企业单独提价的结果,是其出口市场份额 的丧失,由此陷入竞相低价出口的囚徒困境。

出口税 的征收,则实现了全行业的统一提价,以财政收入的 形式将财富保留在了国内。

(分析师:袁宜 862163295888分机324) 其他宏观财经信息 大股东存在八类问题,监管层将铁腕约束,正 在制订的《上市公司控股股东及实际控制人行 为准则》从持有权益披露监管等七个方面入手 (上证报) 我国关税及税则将调整,明年总水平9.8%,主 要涉及最惠国税率、年度暂定税率、协定税率 和特惠税率等方面(上证报) 3 申银万国晨会纪要 2 公司行业信息及评述 云天化公告点评 云天化公告大股东云天化集团在未来三个月内无 重大重组行为:公司24日发布公告:因公司重大事 项不成熟,于12月24日10点30分停止停牌,另外 公司大股东云天化集团承诺在未来三个月内无重大 重组行为。

公告显示云天化集团短期内无重大重组行为,但 实现整体上市是资本市场的未来发展方向。

我们认 为,从云维股份等云南省属企业整体上市的案例表 明,云南省政府对于省属企业公司整体上市扶持的方 向性不变,并且在证券市场逐渐消除关联交易使整体 上市成为发展方向的背景下,云天化集团实现整体上 市的预期仍然存在。

公司主业经营正常,维持公司07、08年盈利预测: 由于我们对于云天化股份公司尿素、玻璃纤维及POM 三大主业的未来的发展预期不变,因此我们维持公司 07/08年实现EPS分别为1.20、1.66的盈利预测。

目前股价具有一定安全边际,若能实现整体上市 则股价具有较大上升空间,维持买入的投资建议。

按 照公司目前股价测算,即便单纯考虑云天化股份目前 的主业发展,其目前08年PE为30倍,仍然具有一 定安全边际,如果未来能够实现整体上市,则股价仍 有较大上升空间,维持买入的投资评级。

(分析师:郑治国862163295888分机452) 其他行业信息 中央农村工作会议23日在北京结束,明年要努 力实现农产品价格“不大涨不大落”(上证报) 打破传统周期,连续四年增产,粮食总产量超1 万亿斤(中证报) 我国首座单体千万吨级炼油厂明年初投产,总 投资概算125亿,本月底有望中间交工,投产 后有助于应对“油荒”(上证报) 申万重点公司最新信息 四川长虹(600839)今日竞拍华意压缩(000404) 29.92%股份,如获成功,长虹将超越ST科龙 所占比例,成华意压缩第一大股东 首创股份(600008)将协助湖南省处理污水, 双方合作项目涉及的污水总处理规模约230万 吨/日 中国神华(601088)成立两家合资公司,同时 披露与两家投资合作方过往和未来3年内将发 生的交易额度 今日重点推荐报告 2008年造纸行业投资策略——供求好转提升 议价力,政策利好或带惊喜 造纸产业链供求关系将显著好转,公司议价力有 望提升。

由于行业需求稳定增长,而因新增产能较少 引发的供给增量下降和严格环保政策导致的供给存 量减少,将使供给进入周期性变化的低谷期,进而显 著改善行业的供求关系,而《造纸产业发展政策》的 规范行业效应将加快行业好转。

造纸企业对上下游的 议价能力有望进一步增强,可将原材料价格上涨的压 力有效向下游转嫁,提升盈利能力。

2007年下半年以 来,通过纸价上涨提高盈利水平的趋势有望延续。

上游原材料价格增速有望趋缓,公司成本压力得 以缓解。

随着国内外新增浆线投产,制浆产业链的供 不应求局面有望好转,浆价上涨动力主要来自向下游 转嫁成本压力,而制浆环节的超额利润将逐渐减少。

原材料价格增速放缓,这将缓解造纸企业的成本压 力,并进一步提升公司的盈利水平。

造纸行业将成为为数不多受益于人民币升值的 制造业。

造纸产业的原料对外依赖度较高,进口原材 料和设备用汇量居各行业前列,人民币持续升值将有 助于降低企业成本。

造纸行业将成为为数不多受益于人民币升值的 制造业。

造纸产业的原料对外依赖度较高,进口原材 料和设备用汇量居各行业前列,人民币持续升值将有 助于降低企业成本。

建议关注高景气周期的纸种子行业。

我们最看好 的纸种为文化纸和白卡纸,预计将会出现供不应求的 局面,价格有望继续上涨;而铜版纸和新闻纸仍将过 剩,行业景气依赖于出口市场的消化,而行业寡头垄 断者具备一定向下游转嫁成本的能力,特别体现在铜 4 申银万国晨会纪要 3 版纸;而箱板纸价格则将受制于产能的集中释放,但 需求的增长仍可使纸价出现成本推动型上涨。

仍然“看好”造纸行业,建议超配。

除上述因素 外,造纸上市公司的估值也极具吸引力,行业向好过 程中业绩有望超预期。

推荐的公司依次为:太阳纸业、 晨鸣纸业、博汇纸业、华泰股份和景兴纸业。

而岳阳 纸业基于其林业资源的长期价值,维持“增持”。

(分析师:周海晨 862163295888分机446) 晨会其他内容 自上而下&自下而上加强的央企整合动力 --2007年12月24日策略周报 近期国资委的最新表态,使我们认为自上而下央 企整合的推进速度在加快;而近期股价下跌和两家央 企下属上市的股权激励也给了想做资产注入的公司 一个良机,提供了自下而上的动力。

12月18日国资委召开央企负责人会议,从李荣 融的讲话中我们看到如下几个值得关注的地方: 央企业绩蒸蒸日上,盈利能力依然优于上市公司。

央企向上市公司的注资行为不但使A股的资产和利润 规模扩张,更提升上市公司的盈利能力。

对于通过资本市场深化央企股份制改革,国资委 持肯定和鼓励的态度。

国资委把下述内容列为2008 年的重点工作:鼓励支持中央企业在境内外上市,具 备条件的实现整体上市;已经实现部分资产上市的企 业,要通过增资扩股、收购资产等方式,把优良主营 业务资产逐步注入上市公司,实现整体上市。

因为牛 市是做资产注入的必要条件,所以我们认为,无论是 自上而下看还是自下而上看,08、09年都应该是央企 整体上市的高潮。

依然鼓励央企间的并购和重组,严格执行到2010 年前央企缩减到80-100家的目标,培养30-50家国 际一流企业。

我们认为,前期我们提到的36家核心 央企就是未来央企间并购重组的主要平台,他们将以 整合者的姿态出现。

今年是央企第二个业绩考核任期的起步之年,我 们推测,在对这一任央企领导人的考核中,可能加入 的指标包括:节能环保、EVA和市值等;而对高管的 股权激励也可能会在这一任期中全面铺开。

从中粮地 产和中化国际实施股权激励来看,央企和下属上市公 司的股权激励的闸门可能已经开启,我们需要密切关 注做过股权激励承诺和资产注入承诺的央企下属上 市公司。

所以,我们维持推荐未来可能整合力度最大的九 大行业。

以及在前期报告推出的A类核心央企+承诺 资产注入+承诺股权激励的投资组合。

最后,我们给出申万年会后我们对韩国、台湾、 香港、北京、深圳和上海等多家机构投资者进集中走 访的纪要,供投资者参考。

(分析师:安昀 862163295888分机310) 昨日其他报告推荐 《申万一周回顾展望(2007.12.21)》徐妍/陈李,分机307/445 《桂林旅游调研点评》陈海明,分机315 《升息对各银行影响不一,整体影响静态中性、动态有待观察》励雅敏/姚晨曦,分机438/432 《山东高速跟踪报告》周萌,分机407 《广船国际(600685)调研报告》胡丽梅,分机429 《11月日本贸易顺差缩减超预期,经济前景不确定性增强》袁宜,分机324 《07华能电债发行定价短评》屈庆,分机306 本月国内重要经济信息披露 公布日期项目申万预测实际公布与预期比较上期上上期去年同期 12/1011月工业品出厂价格涨幅% 3.54.61.13.22.72.8 12/1111月CPI涨幅% 6.56.90.46.56.21.9 12/1111月份出口增速% 20.322.82.522.322.832.8 5 申银万国晨会纪要 4 11月份进口增速% 22.625.32.725.516.118.3 11月贸易顺差亿美元260262.82.8270.5239.1229.2 11月M2增速% 18.218.450.2518.4718.4516.8 11月M1增速% 21.921.7 -0.222.2122.0716.8 11月M0增速% 14.213.56 -0.6413.4313.0113.9 11月各项贷款余额增速% 1718.021.0218.0217.3414.2 11月人民币贷款余额增速% 16.917.660.7617.6617.1314.8 11月份新增人民币贷款亿元900874 -26136128351935 11月各项存款余额增速% 15.714.17 -1.5314.1716.016.4 11月人民币各项存款余额增速% 15.817.51.714.9416.8417.2 12/10 11月居民储蓄存款余额增速% 54.27 -0.733.726.915.3 12/131-11月实际利用外资增速% 10.313.73.411.1510.872.14 12/131-11月份工业增速% 18.518.5018.518.516.8 12/141-11月固定资产投资增速% 26.626.80.226.926.426.6 12/121-11月社会消费品零售总额增速% 16.216.40.216.115.913.6 证券发行及上市信息 新股发行 代码公司简称 发行数量(万 股) 发行价(元)发行方式日期 002203海亮股份不超过5500询介网下1月2日至1月3日 网上1月3日 002204华锐铸钢不超过5400询价网下1月2日至1月3日 网上1月3日 新股上市 代码公司简称 首募A股(万 股) 总股本(万 股) 本次上市(万股) 发行价 (元) 上市日期 601601中国太保1000007700007000030.0012月25日 增发 代码公司简称发行数量(万股)发行价(元)申购日 700125铁龙配售800011.6712月24日 730125铁龙增发 070903云内增发800016.0312月24日 配股 代码公司简称配股比例配股价(元)配股申购日 6 申银万国晨会纪要 5 700118卫星配股10:318.1912月20日至12月26日 债券发行 名称期限(年)年利率%发行量(亿)认购时间 07诚通债106.05512月18日至12月24日 07晋焦煤债106.051512月19日至12月25日 07华能G155.45%-5.75% 1012月25日 07华能G275.55%-5.85% 2012月25日 07华能G3105.70%-6.00% 2012月25日 基金发行 基金名称认购时间 华夏行业精选股票型证券投资基金11月27日至12月24日 大成景阳领先股票型证券投资基金12月17日至1月11日 国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金12月17日至1月16日 易方达科讯股票型证券投资基金12月24日至1月22日 工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金1月3日至2月1日 本月世界重要经济信息披露 国家(地区)公布日期项目市场预期实际公布与预期比较上期 12/1210月贸易收支平衡亿美元-570 -578.23 -8.23 -564.53 12/1311月商品零售额增速% 0.51.20.70.2 12/1411月工业生产增速% 0.10.30.2 -0.5 12/1311月PPI增速% 1.53.21.70.1 美国 12/1411月CPI增速% 0.60.80.20.3 12/0310月失业率7.37.2 -0.17.3 12/0410月PPI增速% 0.50.60.10.4 12/1210月工业生产增速% 00.40.4 -0.7 欧元区 12/1411月CPI增速% 0.50.500.5 12/1011月M2+存款增速% 1.92.00.12 12/1310月工业生产增速% 1.61.60 -1.4日本 12/2811月商品零售额增速% 0 0.3 12/0711月外汇储备亿美元/ 1504 / 1422 香港 12/1811月失业率% 3.93.60.33.9 11/28韩国10月工业生产增速% 1.23.01.8 -0.1其他 12/03韩国11月CPI增速% 0.10 -0.10.2 7 申银万国晨会纪要 6 12/06英国10月工业生产增速% 0.20.40.2 -0.4 12/20英国11月M4货币供应增速% 0.40.1 -0.30.1 12/24新加坡11月CPI增速% 3.8 3.6 12/26新加坡11月工业生产增速% 5.3 -3.0 近期非流通股解禁明细 代码简称上市日期 本次上市大小非市值 (万元) 大小非总股本占 比% 大小非流通股 占比% 是否公告 000607华立药业2007-12-2430434.48 10.00% 11.85% 600260凯乐科技2007-12-2419443.70 5.74% 6.82% 600724宁波富达2007-12-2466759.81 22.89% 28.64%是 600525长园新材2007-12-2466961.91 11.67% 24.44%是 600243青海华鼎2007-12-2513770.01 6.01% 11.63%是 600790轻纺城2007-12-2526243.55 4.43% 5.99% 000507粤富华2007-12-2650868.45 11.96% 14.96% 000687保定天鹅2007-12-2619825.44 5.00% 9.63% 600240华业地产2007-12-2659675.00 8.14% 16.74%是 600748上实发展2007-12-26122149.91 5.00% 11.05% 600768宁波富邦2007-12-2618730.69 16.73% 31.36%是 600444国通管业2007-12-261963.54 1.43% 1.86%是 600035楚天高速2007-12-2639540.47 5.09% 12.24% 000690宝新能源2007-12-2763652.68 3.70% 8.47% 600103青山纸业2007-12-27135324.68 21.79% 23.57%是 600116三峡水利2007-12-2767333.91 27.21% 38.06% 600215长春经开2007-12-2719424.07 5.00% 6.02% 600283钱江水利2007-12-2763672.97 15.10% 27.30%是 600331宏达股份2007-12-27227075.07 5.49% 10.16% 600717天津港2007-12-27356124.98 10.00% 16.69% 600572康恩贝2007-12-2719118.97 5.21% 11.12% 000425徐工科技2007-12-28234504.42 19.83% 27.71% 000626如意集团2007-12-285496.81 2.89% 8.17% 600207 *ST安彩2007-12-2819954.00 5.00% 8.34% 600767运盛实业2007-12-2852206.17 20.83% 37.00% 600053中江地产2007-12-2911913.83 2.39% 8.59% 000063中兴通讯2007-12-31256768.00 6.00% 8.97% 000586汇源通信2007-12-3146096.05 15.47% 18.81% 000971湖北迈亚2007-12-3114889.88 5.00% 7.19% 600500中化国际2007-12-31250909.90 10.00% 19.63% 600535天士力2007-12-314065.35 0.40% 0.90% 600584长电科技2007-12-3124855.69 3.93% 6.65% 600119长江投资2008-01-0410087.76 5.59% 8.75% 600598北大荒2008-01-04112929.58 5.00% 14.49% 8 申银万国晨会纪要 7 600673阳之光2008-01-0416469.01 1.64% 7.48% 600067冠城大通2008-01-0510976.05 1.27% 1.97% 600644乐山电力2008-01-0539884.22 8.16% 10.91% 600712南宁百货2008-01-0523621.38 16.92% 23.21% 600890 ST中房2008-01-0524453.48 4.96% 8.75% 000056深国商2008-01-0615019.87 10.44% 11.16% 000069华侨城A 2008-01-06269467.27 4.24% 8.04% 600129太极集团2008-01-0626869.38 6.64% 10.89% 600667太极实业2008-01-0844349.10 12.41% 16.18% 600039四川路桥2008-01-0814197.51 6.05% 8.74% 000421南京中北2008-01-0966129.84 18.40% 28.48% 600425青松建化2008-01-097432.86 2.60% 4.27% 600493凤竹纺织2008-01-0913362.00 10.00% 15.08% 000070特发信息2008-01-103419.81 1.34% 2.64% 000502绿景地产2008-01-1058107.20 21.88% 31.90% 000594天津宏峰2008-01-1053698.82 10.00% 14.55% 000909数源科技2008-01-108967.00 5.00% 9.63% 000933神火股份2008-01-10278544.27 10.54% 14.46% 600081东风科技2008-01-1011774.18 5.00% 12.50% 600538北海国发2008-01-105699.62 1.93% 2.39% 000090深天健2008-01-1123559.68 3.85% 7.30% 600618氯碱化工2008-01-1146074.01 8.30% 23.40% 000006深振业A 2008-01-1233955.92 5.00% 5.48% 600175美都控股2008-01-1229758.86 11.58% 17.21% 600479千金药业2008-01-12101312.59 16.89% 26.14% 000608阳光股份2008-01-1352335.65 7.57% 10.83% 600822上海物贸2008-01-1316654.27 6.79% 17.89% 600375星马汽车2008-01-133178.89 1.88% 2.71% 000153丰原药业2008-01-1445160.25 25.06% 31.71% 000504赛迪传媒2008-01-1560624.62 19.54% 35.05% 000856唐山陶瓷2008-01-157808.80 5.00% 8.84% 600582天地科技2008-01-15149934.02 9.42% 21.86% 600599 *ST花炮2008-01-1543786.56 19.89% 34.53% 600807天业股份2008-01-1522158.56 12.10% 22.34% 000035 ST科健2008-01-167530.06 10.75% 17.40% 000973佛塑股份2008-01-1639816.07 10.00% 14.15% 600083 *ST博信2008-01-1620476.39 11.37% 16.15% 600869三普药业2008-01-1631590.00 15.00% 21.56% 600317营口港2008-01-1710280.68 1.85% 2.77% 600831广电网络2008-01-1750620.73 7.99% 17.60% 600102莱钢股份2008-01-1820310.89 1.16% 4.57% 600131岷江水电2008-01-18120156.95 22.96% 34.04% 600258首旅股份2008-01-1857084.94 5.53% 12.32% 600749西藏旅游2008-01-1819464.00 10.91% 20.46% 9 申银万国晨会纪要 8 600779水井坊2008-01-1851386.53 4.47% 6.93% 600842中西药业2008-01-1810839.73 5.03% 9.16% 600880博瑞传播2008-01-1850839.25 8.48% 11.86% 000661长春高新2008-01-1915042.72 8.54% 10.88% 600126杭钢股份2008-01-1936461.57 5.00% 11.13% 600292九龙电力2008-01-1917477.63 5.00% 7.73% 600826兰生股份2008-01-1921368.63 5.00% 9.52% 10 申银万国晨会纪要 9 股票投资评级说明 证券的投资评级: 以报告日后的6个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 买入(Buy):相对强于市场表现20%以上; 增持(outperform):相对强于市场表现5%~20%; 中性(Neutral):相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 减持(underperform):相对弱于市场表现5%以下。

行业的投资评级: 以报告日后的6个月内,行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 看好(overweight):行业超越整体市场表现; 中性(Neutral):行业与整体市场表现基本持平; 看淡(underweight):行业弱于整体市场表现。

我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。

我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。

投资者应阅读整篇报 告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

申银万国使用自己的行业分类体系,如果您对我们的 行业分类有兴趣,可以向我们的销售员索取。

本报告采用的基准指数:沪深300指数 法律声明 本报告是基于上海申银万国证券研究所有限公司(以下简称“本公司”)认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确 性或完整性。

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

在任何情况下,本公司不对任何人 因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判 断。

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