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生益科技研究报告:海通证券-生益科技-600183-公告点评:铜价影响趋小,全年盈利乐观-060714

研报作者:陈美风 来自:海通证券 时间:2006-07-14 13:42:31
  • 股票名称
    生益科技
  • 股票代码
    600183
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    mi***ke
  • 研报出处
    海通证券
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    110 KB
研究报告内容

业绩快报主要内容。

超声电子今日公布2006年中期业绩快报,实现主营收入15.96亿,同比增50.47%,实现净利润 22135万,EPS为0.35元,同比增385%。

净利增长高于预期。

公司2006年中期主营收入同比高速成长源于松山湖一期产能在本期全面释放,而且产品价格在本 期有一定幅度上涨。

环比来看,Q2主营收入比Q1增27%,主要原因是产品价格在Q2有所上调。

净利润增速高于预 期的主要原因是毛利率高于预期,Q2主营业务利润率仅比Q1下降1个百分点。

此外,两参股PCB公司本期盈利大增 也是盈利增长的重要驱动力。

铜价影响趋小。

在铜价保持上升态势的同时,公司产品毛利率仍能基本维持稳定,表明通过产品结构调整和转嫁成本 上涨压力,铜价对公司业绩的影响趋小。

目前市场上担忧因世界杯储备的库存没有充分消化以及手机和iPod新品推迟 问世将导致电子元器件行业出现Q3旺季不旺的情形。

2006年5月,北美硬板BB值下滑至1.02,更可能是季节性因 素引起。

我们认为即使电子元器件Q3景气程度低于去年,公司产能仍能满载,毛利率不会显著下降,2006年全年盈 利前景仍然乐观。

维持买入评级。

我们分别调高公司2006年和2007年EPS预期到0.70元和0.81元,并以19到21倍的2006年市盈率 预测公司股价合理区间为13.3元到14.7元。

目前股价低于估值区间,我们维持买入评级。

投资风险。

若三季度景气度低于预期,电子元器件行业整体走势将受影响,从而波及公司股价;可能的再融资将摊薄 当期EPS。

上上市市公公司司公公告告点点评评 电子元器件—印制电路 买入 维持 G生益(600183) 2006年7月14日 计算机及电子元器件行业分析师:陈美风 铜价影响趋小全年盈利乐观 chenmf@htsec.com 021-53594566 行业研究·制糖行业1 信息披露 分析师负责的股票研究范围 陈美风:计算机及电子元器件行业 重点研究上市公司:生益科技、超声电子、长电科技、东软股份、航天信息、中国软件、用友软件、方正科技、新大陆。

公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级,这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对 象的投资前景的看法。

每一种评级的含义分别为: 公司评级 买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上; 增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间; 中性:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 卖出:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级 增持:我们预计未来6个月内,行业整体回报高于市场整体水平5%以上; 中性:我们预计未来6个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,海通证券研究所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资,责任自负。

本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。

客户应考 虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

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