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华金证券-晨会纪要-211015

研报作者:盖斌赫 来自:华金证券 时间:2021-10-15 11:00:15
  • 股票名称
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ha***ou
  • 研报出处
    华金证券
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    6 页
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研究报告内容

1 / 6 2021年10月15日证券研究报告 晨会纪要(2021年10月15日)晨会纪要 今日要点: 【公司评论】森马服饰三季度预告点评 【行业评论】港股职教板块或迎来“戴维斯双击”机会 财经要闻: 1、国家主席习近平向第130届中国进出口商品交易会(广交会)致贺信 2、国家统计局公布数据显示,受猪肉价格持续走低等影响,中国9月CPI同比涨幅 回落至0.7% 3、央行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议 4、中共中央政治局常委、国务院总理李克强对全国老龄工作会议作出重要批示 5、银保监会印发《银行保险机构大股东行为监管办法(试行)》 6、教育部等五部门部署开展高等学历继续教育违法违规广告专项整治行动 7、浙江省开展联合专项整治行动,全面打击利用公共资源参与虚拟货币挖矿和交易 行为 8、上证指数收跌0.1%,报3558.28点 9、港股昨天因节假日继续休市 10、纳指收涨1.73%报,14823.43点 重要公告: 迈瑞医疗:公司58.94%股份将于10月18日解除限售 沃尔德:筹划收购鑫金股份明日停牌 康达新材:上调主要胶粘剂类产品销售价格 顺丰控股:9月速运物流业务营收155.95亿元,同比增长15.98% 凤凰光学:公司股价近期连续涨停滚动市盈率已经远高于行业水平 龙大肉食:9月商品猪销售均价环比降11.45% 分析师盖斌赫 SAC执业证书编号:S091051680002 gaibinhe@huajinsc.cn 021-20377177 国内市场表现 指数收盘涨跌% 沪深3004913.61 -0.54% 上证综指3558.28 -0.10% 深证综指2399.260.20% 恒生指数24962.59 -1.43% 中小板指数9461.84 -0.17% 创业板指数3215.740.17% 新三板做市指数 1533.910.16% 行业表现前五名 行业1周3个月1年 汽车(中信) 4.6% 4.8% 30.9% 消费者服务(中 信) 2.8% -6.1% 6.4% 食品饮料(中 信) 2.6% -6.8% 10.0% 有色金属(中 信) 1.9% 8.0% 83.6% 国防军工(中 信) 1.5% 8.7% 7.8% 行业表现后五名 行业1周3个月1年 电力及公用事 业(中信) -9.1% 7.2% 10.1% 石油石化(中 信) -6.3% 6.2% 36.6% 钢铁(中信) -4.4% 4.7% 58.6% 建筑(中信) -4.1% 5.5% 4.0% 煤炭(中信) -3.9% 27.1% 65.2% 晨会纪要 / 6 【行业公司评论】 森马服饰三季度预告点评 孙萌 sunmeng@huajinsc.cn 【华金纺服】森马服饰2021年前三季度业绩预告点评 10月14日,公司发布2021年前三季度业绩预告。

预计2021Q1~Q3净利润为9~9.8亿元,取中值9.4亿元,预计较19 年同期下滑28.10%; 21Q3净利润预计为2.35~3.15亿元,取中值2.75亿元,预计较19Q3下滑53.04%。

从上半年经营数据看,21H1营收接近19年同期水平,费用投放加大致净利润未恢复:可比口径(不含法国业务且调整为 净额法)下,21H1营收63.26亿元,较19H1下降5.80%,休闲/童装营收分别较19年同期下降25%、增长9%;21H1净 利润6.65亿元,较19H1下降19.79%。

从业绩预告数据看,公司Q3净利润同19年同口径相比,降幅较上半年有所扩大。

行业来看,服装社零下半年开始表现较弱,预计服装公司Q3线下线上均承压:今年1~2月、3月、4月、5月、6月、7 月、8月服装社零分别为1.0%、5.0%、3.4%、5.7%、6.2%、2.4%、-1.0%,下半年开始受国内疫情散发及极端天气影响, 服装类社零表现走弱;另据中华全国商业信息中心,21年9月及十一黄金周全国50家重点大型零售企业(以百货为主) 服装类零售额下降约10%;线上方面,据数据威,7~9月巴拉巴拉天猫旗舰店销售额分别-2.4%、4.4%、-38.6%。

投资建议:Q3以来服装行业终端零售表现不佳,但长期看公司所处童装黄金赛道,国内市占率高达7.5%,童装龙头地位 稳固,上半年童装业务较19年同期实现高单位数增长,20Q3剔除KIDILIZ开始轻装上阵。

我们维持盈利预测,预计 2021-2023年每股收益为0.59、0.72、0.90元,目前公司PE(22E)约为11倍,估值较低,维持“买入-A”建议。

风险提示:休闲装转型或存不确定性、线下拓店不及预期等。

港股职教板块或迎来“戴维斯双击”机会 高猷嘉021-20377166 gaoyoujia@huajinsc.cn 事件:10月12日,中办、国办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》(下称“意见”),系贯彻落实今年4 月全国职业教育大会精神的配套文件。

此前,以习近平为首的国家领导人已多次对职业教育工作作出重要指示。

关乎国家战略,职业教育的顶层设计必须重视:高质量发展的职业教育将为全面建设社会主义现代化国家培养更多高素 质技术技能人才、能工巧匠、大国工匠,我们认为与“脱虚向实”、扶持“专精特新”等国家战略紧密相关。

而职业教 育大会的举办及“意见”的发布,可以视为职业教育“顶层设计”的落地,有助于破除职业教育改革发展的深层次体制 机制障碍,推动职业教育高质量发展。

港股职教板块主要包括中教、宇华、希望等主要从事于高等教育的上市企业,其部分企业已经营多所职业教育学校,我 们认为“意见”的影响可分两方面探讨: 1、经营层面影响:其一,“意见”提出将加快建立“职教高考”制度,完善“文化素质+职业技能”考试招生办法,升 学机制的完善有助于推进中考阶段“1:1普职比”,职业教育生源有望显著拓宽;其二,“意见”明确了2025年职业本 科教育招生规模不低于高等职业教育招生规模的10%的目标(约50万人),考虑到目前仅有15所职业本科学校覆盖10 个省份,我们认为未来数年有望看到一批优质高职、大专学校升格成为职业本科,且“意见”明确鼓励应用型本科(多 为民办本科)参与职业本科教育;其三,“意见”提出的“产教深度融合”、“优化职业教育供给结构”预计将显著提 升职业教育的办学质量和吸引力。

2、二级市场影响:“意见”明确“鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育,鼓励各类企业依法参与举办职业教育”, 有望系统性地扭转义务教育双减政策下市场对于港股职教板块经营持续性的“线性外推”,从而推动板块估值修复。

投资建议:我们认为港股职业教育板块有望迎来“戴维斯双击”,一方面板块经营将受益于职业教育相关配套政策的落 地,另一方面板块目前估值处于历史底部,根据Wind一致预期,7家港股通标的的FY21-22财年算术平均预测市盈率分 别仅为11/9倍,但预期业绩增速超过20%。

此外,港股职业教育板块当前沽空比例较高(中教、宇华、希望、东方的空 头回补天数均超过10天),我们认为潜在的空头回补或进一步助推板块估值修复。

建议关注:中教控股、中国东方教育、 宇华教育、希望教育等。

晨会纪要 / 6 风险提示:并购失败风险、人口出生下降风险、超预期政策风险等。

【财经要闻】 1、国家主席习近平向第130届中国进出口商品交易会(广交会)致贺信 国家主席习近平向第130届中国进出口商品交易会(广交会)致贺信。

习近平指出,当前,世界百年变局和世纪疫情交织叠加,世界经 济贸易面临深刻变革。

广交会要服务构建新发展格局,创新机制,丰富业态,拓展功能,努力打造成为中国全方位对外开放、促进国际 贸易高质量发展、联通国内国际双循环的重要平台。

2、国家统计局公布数据显示,受猪肉价格持续走低等影响,中国9月CPI同比涨幅回落至0.7% 国家统计局公布数据显示,受猪肉价格持续走低等影响,中国9月CPI同比涨幅回落至0.7%;受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影 响,9月中国PPI同比涨幅扩大至10.7%,创1996年10月有记录以来的历史新高。

CPI与PPI剪刀差进一步扩大。

3、央行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议 央行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议。

会议同意应在维护好金融稳定的同时确保金融体系支持经济复苏。

易纲介绍了 中国近期经济金融形势,表示中国通胀总体温和,稳健的货币政策将灵活精准、合理适度,支持经济高质量发展。

4、中共中央政治局常委、国务院总理李克强对全国老龄工作会议作出重要批示 中共中央政治局常委、国务院总理李克强对全国老龄工作会议作出重要批示。

批示指出,实施积极应对人口老龄化国家战略,聚焦广大 老年人在社会保障、养老、医疗等民生问题上的“急难愁盼”,深化相关改革,健全老龄工作政策、制度和工作机制,推动老龄事业和 产业高质量发展,积极发展社区养老,更好发挥社会力量作用,满足老年人多层次、多样化需求。

加强老年病预防和早期干预,构建失 能老人照护体系。

5、银保监会印发《银行保险机构大股东行为监管办法(试行)》 银保监会印发《银行保险机构大股东行为监管办法(试行)》,严格规范约束大股东行为,明确禁止大股东不当干预银行保险机构正常经 营等。

进一步强化大股东责任义务,统一银行保险机构的监管标准,明确股权质押比例超过50%的大股东不得行使表决权。

6、教育部等五部门部署开展高等学历继续教育违法违规广告专项整治行动 教育部等五部门部署开展高等学历继续教育违法违规广告专项整治行动,明确未经高校法人书面授权或省级自学考试管理机构审查备案, 不得发布或变相发布涉及具体高校的高等学历继续教育和自学考试助学活动广告;高等学历继续教育广告不得出现“快速取证”“免考 包过”“考不过退款”等对教育效果作出明示或者暗示的保证性承诺。

7、浙江省开展联合专项整治行动,全面打击利用公共资源参与虚拟货币挖矿和交易行为 浙江省开展联合专项整治行动,全面打击利用公共资源参与虚拟货币挖矿和交易行为。

9月上旬,省委、省政府对整治利用公共资源参 与虚拟货币挖矿与交易行为进行了专项部署,针对利用党政机关、国有企事业和科研院校等单位公共资源参与“挖矿”的行为,在全省 范围内开展专项整治工作。

专项行动对全省涉嫌参与虚拟货币挖矿的4699个IP地址进行了全面筛查,梳理排查出77家单位的184个 IP地址存在涉嫌利用公共资源从事挖矿行为。

8、上证指数收跌0.1%,报3558.28点 上证指数跌0.1%报3558.28点,深证成指跌0.08%报14341.38点,创业板指涨0.17%报3215.74点。

大市成交0.86万亿元,连续4日 低于万亿。

9、港股因节假日继续休市 10、纳指收涨1.73%报,14823.43点 纳指涨1.73%报14823.43点,道指涨1.56%报34912.56点,标普500指数涨1.71%报4438.26点。

晨会纪要 / 6 【重点公告】 【公用事业】 启迪环境:预计前三季度亏损40亿元至42亿元 【医药生物】 迈瑞医疗:公司58.94%股份将于10月18日解除限售 通策医疗:第三季度净利润2.69亿元同比增长5.88% 【农林牧渔】 牧原股份:前三季度净利85亿元至90亿元预降57%至59.5% 仙坛股份:前三季度净利预降超60%鸡肉售价下降、成本上升 【交通运输】 深圳机场:预计第三季度亏损7653万元-7963万元 京沪高铁:平安资管拟减持不超2.55%公司股份 顺丰控股:9月速运物流业务营收155.95亿元,同比增长15.98% 【食品饮料】 龙大肉食:9月商品猪销售均价环比降11.45% 酒鬼酒:前三季度净利预增114.65%~120.69% 青青稞酒:前三季度预计扭亏为盈中高档产品占比显著提高 【机械设备】 沃尔德:筹划收购鑫金股份明日停牌 天山铝业:前三季度净利预增163.5%铝锭市场均价同比涨约35% 双良节能:签订83.33亿元长单销售合同 【有色金属】 赣锋锂业:前三季度净利预增530%至678%产品量价齐升 天齐锂业:预计第三季度净利同比增长183%-225% 【电气设备】 中环股份:第三季度净利润预增296%至328%硅片A品率大幅提升 【电子】 凤凰光学:公司股价近期连续涨停滚动市盈率已经远高于行业水平 TCL科技:2021年前三季度归母净利润预增346%-353% 【通信】 中兴通讯:前三季度净利预增106%至121% 【传媒】 华媒控股:前三季度净利预增378.41%-457.06% 万达电影:前三季度预计扭亏为盈盈利2.78亿至3.28亿元 【化工】 康达新材:上调主要胶粘剂类产品销售价格 石大胜华:前三季度净利同比预增1131%-1235% 上海新阳:预计第三季度亏损1800万元-2500万元 盐湖股份:前三季度净利预增62%至77%氯化钾及碳酸锂产品价格上涨 【钢铁】 华菱钢铁:前三季度预盈76.5亿元~78.5亿元创历史同期最好水平 晨会纪要 / 6 公司评级体系 收益评级: 买入—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上; 增持—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%; 中性—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%; 卖出—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上; 风险评级: A —正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动; B —较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动; 行业评级体系 收益评级: 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上; 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%; 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上; 风险评级: A —正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动; B —较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动; 分析师声明 盖斌赫声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。

本人对本报告的内容和观点负责,保 证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。

晨会纪要 / 6 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会核准,取得证券投资咨询业务许可。

本公司及其投资咨 询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。

发布证券研究报告,是证券投资咨询 业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投 资分析意见,制作证券研究报告,并向本公司的客户发布。

免责声明: 。

本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本 公司的当然客户。

本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。

本报告所载的信息、资料、建议及推测 仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。

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在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易,也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。

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