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研究报告:东方证券-每日投资早参-060809

研报作者:张杨 来自:东方证券 时间:2006-08-09 09:42:19
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  • 研报类型
    (PDF)
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    st***sh
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    东方证券
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    10 页
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研究报告内容

晨会点评 11.. 美美联联储储停停止止了了22年年的的持持续续加加息息进进程程 22.. GG招招行行((660000003366))22000066年年中中报报点点评评 33.. GG天天威威中中报报点点评评和和英英利利BBVVII公公告告 44.. 上上海海石石化化((000000886666))中中报报予予亏亏 美联储停止了2年的持续加息进程 美联储暂停了2年的持续加息进程,今日美国时间凌晨2时15分的 最新利率决定出台,美联储将其基准利率水平维持在5.25%的水平。

美联储的声明中表示,在房市降温、利率提高以及能源价格的影响 下,美国经济已从今年年初的强劲增长转变为温和增长。

但是,美 国经济中的一些通胀风险仍然存在,不过这种风险可能随着时间推 移而逐步缓解。

如果未来需要进一步加息,加息时间也将取决于未 来的经济数据。

该声明还透露,在10位具有货币政策决策权的美联 储成员中,主席伯南克等九人赞成暂停加息举措,仅一人认为应再 次加息25个基点。

受此影响,纽约汇市中美元汇率全线下跌,美国 股市却由于不确定性消除而先涨后跌。

截至北京时间9日凌晨2时 0分,欧元兑美元从上一交易日纽约市场收盘价格涨至1.2854;美 元兑日元则跌至114.93;道琼斯30种工业股票平均价格指数则比 前一个交易日下跌6.65点。

我们认为,美联储暂停加息进程符合市场预期。

由于7月份美国新 增就业人数远远低于市场预测,同时美国商务部上月28日公布的数 据显示,美国第二季度国内生产总值较上年同期仅增长2.5%,不到 第一季度的一半,这也加深了市场对美联储将停止加息的预期。

从 短期经济运行数据来看,美联储需要暂停加息,但是这并不意味着 美联储加息周期的结束,主要原因是能源价格上涨的压力推高核心 通胀的上升,而美联储更重要的货币政策目标是通胀水平。

同时, 从历史经验来看,5.25%的联邦基准利率大致达到了美联储中间利率 水平的下端,其后其将运行在一个中间利率区间,而小幅加息的空 间显然还是存在的。

宏观分析师:张杨50367888×2014 zhangyang@orientsec.com.cn 每每每日日日投投投资资资早早早参参参 2006年8月9日星期三 今日焦点 美联储停止了2年的持续加息进程 国内市场表现 指数名称收盘涨跌% 上证指数1580.582.14 深证成指3868.702.34 上证基金1110.573.06 国债指数 109.620.03 海外市场表现 指数名称收盘涨跌% 香港恒生17048.200.56 香港国企6882.360.31 道琼斯11173.59 -0.41% S&P5001271.48 -0.34% NASDAQ 2060.85 -0.56% 日经 15464.662.05% 东方行业指数涨幅前5名 行业指数收盘涨幅% 旅游675.724.76 化纤540.394.25 轻工694.393.21 信息传媒1237.213.19 电子元器件735.983.10 东方行业指数跌幅前5名 行业指数收盘跌幅% 通信710.221.65 公用事业566.801.89 机械制造及 设备 857.521.89 家用电器409.612.24 金融975.572.38 资料来源:东方证券研究所 投资早参 2. G招行(600036)2006年中报点评 内容:G招行今日公布中报,2006年上半年实现税前利润44.17亿元,同比增长31.52%;实 现净利润27.99亿元,同比增加31.11%,每股收益0.23元。

我们认为:上半年贷款增速和平均利差提高促使利息收入大幅增加.招行在2006年上半 年贷款重新恢复较快增长速度,平均余额同比增加25%,环比增加18.5%.利差比年初上升1个 基点.使得贷款利息收入同比增长25%左右.这是其净利润大幅增长的主要原因之一.招行上半 年以新的会计准则调整了报表,使其更具国际可比性.从几个主要指标看,非息收入占比提高4.4 个百分点,成本收入比下降2.3个百分点,信用卡手续费收入已实现去年全年的80%.呈现较快 的发展势头.当然,对招行历年会计报表尚需按新会计准则调整后才能做进一步的比较分析.我 们认为招商银行净利润增长的势头是符合预期的,我们在4月28日升息后的快速反应报告中 已提出升息将带来银行收益的增加。

上半年信贷基数的扩大和利差空间的维持奠定了银行业 绩快速增长的基础。

除招行之外,G浦发与G民生已发布了业绩快报,两银行的利润总额分别同比增长 30.79%和44%。

因此,全年行业净利润增长26%以上应该没有问题。

招行同时公布了其目标 派息率25%-35%,我们认为,这与招行近期H股招股有关,公布目标派息率稳定长期持有人 的预期符合国际上银行股的惯例。

我们在近期上调了银行行业评级为“看好”,而招行的中报 好于我们的预期,我们认为H股发行的日益临近有望成为招行股价的催化剂,提升招行评级 为“增持”。

详细分析请见我们今日推出的报告。

05年EPS 0.3806年EPS 0.42 目前股价(除权后) 7.54 上次投资评级中性本次投资评级增持 金融行业分析师:顾军蕾 50367888×2057 gujunlei@orientsec.com.cn 3. G天威中报点评和英利BVI公告 今日,G天威公布中报。

同时公布了下属子公司天威英利股权进一步调整以及英利集团 将采取造壳再开曼群岛设立BVI公司的公告,以利于天威英利海外上市。

G天威将以认股权 证的方式在该壳公司在纽约交易所上市一月之内行使认股权。

我们认为:由于前期已经出具业绩快报,中报基本符合我们及市场的预期。

公司经营性现金 流状况依然没有显著改善,变压器以及太阳能景气高涨带来的原材料价格上涨,采购原材料 的大量支出,相应存货占用现金的状况需要时间进一步消化。

我们认为公司经营状况正常, 现金流管理能力需要加强。

今天公布的天威英利新能源有限公司海外上市的细化方案,该细化方案明确了英利海外上市 的步伐不会改变,与我们7月14日报告观点一致。

我们认为目前唯一的风险点在于引入私募 以及IPO后,天威在英利新能源中的股权稀释程度。

至于国内曾经有过的海外上市前国有股 权全部退出的先例,我们认为此次不会上演。

原因一、G天威作为天威英利的第二大股东的 地位使得退出几无可能。

二,退出的政治责任以及二级市场投资者损失的责任恐无人能够承 担。

三、如果是因为在英利上市一个月后,操作程序方面的原因使得公司无法行使对于BVI 公司英利新能源的认股权利,国内相关责任方恐难担当相关责任。

我们判断,G天威有能力 处理好相关股权认购事宜。

投资早参 综上分析,加上我们自身对于海外上市规程的理解。

我们认为G天威在英利新能源公司中的 股权比例将在29.8%-33%之间,仍是第二大股东,G天威的每股净资产将由于英利新能源的 私募以及后继IPO而大大增厚,并将受惠于英利三期的成长带来的超额收益。

强烈维持前期 的买入评级。

05年EPS 0.3106年EPS 0.61 目前股价15.73 上次投资评级买入本次投资评级买入 能源行业分析师:袁晓梅 50367888×2052 yuanxm@orientsec.com.cn 4.上海石化(000866)中报予亏 上海石化2006年中报予亏 我们认为:由于原油价格持续上升,而下游产品价格滞涨,尤其是成品油价格受国家定 价控制,成品油与原油的价格严重倒挂,造成上海石化炼油业务亏损严重,预计公司上半年 亏损额约人民币2700万元。

上海石化中报亏损应在市场预期之内,近期A股较佳的表现与 中石化的私有化整合预期有关。

随着时间的推进,市场对中石化的股改及旗下公司的私有化 整合预期强烈。

上海石化目前每股净资产2.6元,我们认为,以收购市净率衡量,目前港股的 获利空间可能更大。

石油化工行业分析师:王晶 50367888×2056 wangjing@orientsec.com.cn 投资早参 政经要闻 1.中国证券报:国库现金入市时机逐渐成熟 自7月1日《中央国库现金管理暂行办法》正式生效以来,至今尚无明显的国库现金进入 银行间市场的动作发生。

业内人士认为,配合央行前期的货币调控是国库资金迟迟没有入市的主要原因。

2.证券登记配套规则正加紧制定 中国证券登记结算公司日前发布实施《证券登记规则》,目前正加紧制定相关业务配套措施。

据悉,下一步,中国结算拟从三方面推动《证券登记规则》的实施。

3.刘明康:严防贷款集中度风险和操作风险 近日,中国银监会主席刘明康赴新疆进行调研时表示,将严格执行分类监管,继续加强风险提示 和窗口指导,规范贷款和票据经营行为。

4.谋求对华商务合作荷属安德列斯群岛巡行京沪粤 日前,荷属安德列斯群岛财政部长Eugene Rhuggenaath先生带领国有的古莱索工业和国际贸易 发展公司  Curacao Industrial & International Trade Development Co.  N.V  简称CURINDE  古瑞德 为寻求贸易和投资机会来到中国,其首次中国巡行包括北京、上海和广州三站。

5.券商暗战融资融券试点:保证金制度趋于明朗 券商融资融券试点申请的初步审核工作已于上周启动。

业内有人士表示,融资融券配套细则可能 将于近日出齐,其中保证金比例、维持担保比例和担保物制度成为证券公司进行融资融券业务风险控 制的关键。

《第一财经日报》从知情人士处获悉,尽管沪深交易所有关的实施细则尚未正式公布,各大 创新券商在递交的融资融券业务试点申报材料中,仍详实地规定了保证金比例和最低维持担保比例等。

据悉,监管层要求融资融券保证金比例不低于50%。

“融资保证金比例是指客户融资买入时 拥有的保证金可用余额与融资金额的比例,融券保证金比例是指投资者融券卖出时拥有的保证金余额 与融券交易金额的比例。

”知情人士向记者透露。

6.外资并购新政将出台商务部有权撤垄断性并购 昨天,记者获悉,数易其稿之后,由商务部牵头制定的《外国投资者并购境内企业规定》的颁布 已经进入倒计时,将首次明确外国投资者以股权作为支付手段并购中国境内公司的行为,以及要求外 资并购不能影响中国的国家经济安全。

商务部相关人士昨天告诉记者,该《规定》目前可能正处于部委修订会签阶段。

截至记者发 稿之时,商务部尚未公开《规定》草案,但此前的征询意见,已经让《规定》的内容提前曝光。

新规可以看作是对2003年《外国投资者并购境内企业暂行规定》的一次修订,但在外资以 偏离资产价值的高溢价大举并购国内行业龙头企业的浪潮中,保护国家经济安全无疑将被旗帜鲜明地 写入新政之中。

7.银监会发54号特急文件房地产信托遭“封杀” 据新华社电几天来,一些商业银行与信托公司相继收到了银监会以“特急文件”形式下发 的“54号文”———《关于进一步加强房地产信贷管理的通知》。

该通知要求对房地产贷款业务进 投资早参 行规范,进一步收紧房地产开发、土地贮备等贷款的发放。

这是继房地产业“212号文”后,房地产信托再次面临的重大政策调整。

8.国务院批复天津规划北方经济的中心严控用地 昨天,国务院办公厅公布了《国务院关于天津市城市总体规划的批复》(下称《批复》)。

未来1 5年,天津市将逐步承担起北方经济中心的重任,并将在发展过程中“特别注意加强与北京的协调”。

《批复》称,天津市是我国直辖市之一,环渤海地区的经济中心,要逐步将天津市建设成为 国际港口城市,北方经济中心和生态城市。

1997年,国务院第一次将天津市称作“北方重要的经济中心”,这个称呼跟随了天津10年, 直到今年3月22日的国务院常务会议,第一次将天津定位为北方经济中心。

此次规划的被批复,更 是进一步在法定文件上确立了这一定位。

9.保监会主席:中国要抓住机遇发展保险中介行业 保监会主席吴定富8日指出,与整个保险业快速发展的形势相比,当前中国保险中介行业 发展远远不够,普遍存在服务覆盖面小、责任意识不强以及中介市场发育结构不合理等问题。

在新的 发展形势下,保险中介机构面临更高的发展要求,必须抓住目前难得的发展机遇。

吴定富在江泰保险经纪有限公司调研时指出,保险中介市场的发展,有利于保险市场的进一 步繁荣、规范、和谐发展,有利于全社会保险和风险管理意识的提高,有利于保险功能的进一步发挥, 有利于保险市场人才队伍的建设。

10.美联储暂停升息维持现行基本利率5.25%不变 美国联邦储备委员会(美联储)8日下午宣布,维持现行基本利率百分之五点二五不变。

美联储经 过十七次升息、长达两年的利率调升波段,8日终于暂告一段落。

美联储说,未来是否进一步紧缩银 根动作,视经济数据而定。

专家认为,油价飙涨、房市降温是未来美国经济最大变量。

据“中央社”报道,美联储公开市场操作委员会8日开会,在面临经济趋缓、通货膨胀的两 难抉择局面,作出暂停升息决定;不过,委员会讨论过程仍有争议,表决结果并不是一致无异议。

行业公司动态 1.中国证券业协会公告:北陆药业三板挂牌 中国证券业协会7月31日公告,北京北陆药业股份有限公司股份已通过备案确认,即将登 陆代办系统。

2. G国安:青海盐湖碳酸锂项目提速 据悉,备受市场关注的G国安(000839)青海盐湖资源综合开发进展迅速,继年产30万吨 硫酸钾镁肥生产线达到稳定批量生产,碳酸锂项目建设进度也明显加快。

为抓住碳酸锂市场发展的有 利时机,G国安加快了碳酸锂项目的建设步伐。

目前其碳酸锂规模化生产线已基本完成土建工作,部 分机器设备已运到,预计将于今年10月底建成投产。

据了解,G国安在生产碳酸锂的同时,还将附产高品质的氧化镁产品,其可作为生产氢氧化 镁、高纯镁砂的重要原料,市场前景十分广阔,具有很大的开发利用价值,公司正在积极进行相关产 品规模化生产的前期准备工作。

3. G深能源:市价屡破行权价大股东或出手解压 就在股价逼近认沽权证行权价的关键时刻,G深能源昨日宣布临时停牌,等待重大事项公告。

公司内部人士告诉记者,周一下午,公司控股股东深圳市能源集团有限公司(下称深能集团) 发来公函,称将有涉及公司的重大事项要披露,要求公司向深圳证券交易所申请停牌。

该人士表示, 投资早参 深能集团目前尚未就重大事项与公司进行充分沟通,因此公司目前还无法知晓深能集团的具体计划。

4. G天威:上半年净利增长222% 两次增资扩股均未如愿后,天威英利启动第三次增资扩股,海外上市计划亦有变化。

G天威 (600550)董事会通过决议:天威英利增资扩股继续进行,英利集团将成为控股股东;以英利集团的 自然人股东苗连生为实际控制人的海外注册的英利开曼公司,将向英利集团收购其持有的天威英利 51%的股权,最终由英利开曼完成天威英利境外上市。

5. G招行:中期净利27.99亿预计今年不低于52.5亿 G招行(600036)今天公布的半年报显示,该行上半年实现净利润27.99亿元,同比增长31.11%。

为实现H股的发行上市,招行还作出了2006年度盈利预测,预计今年净利润将不低于52.5亿元,较 去年境外审计的净利润增长40%。

在宏观调控的背景下,G招行今年上半年贷款平稳均衡投入,新增人民币贷款585.2亿元, 同比少增64.8亿元。

同时,进一步加大了资产结构调整力:优先保证个人消费贷款增长,适度放缓 对公贷款投放;对公贷款中,优先保证重点客户、重点行业资金需求,适当控制一般客户、一般行业 贷款,对产能过剩行业、房地产开发贷款则严格管理;对公贷款期限结构上,优先保证短期贷款,适 当控制中长期贷款增速。

6. G长电:5.23亿股“小非”解禁在即 G长电(600900)公告,公司52258.5万股有限售条件的流通股将于8月15日上市流通。

此次即 将解禁的有限售条件的流通股股东为G华能(600011)、中国核工业集团公司等五家公司。

7.G格力:募集10亿元华东建新基地优先考虑经销商 G格力(000651.SZ,下称“格力”)昨天公告,格力计划向不超过10名特定对象,非公开 发行新股不超过1.25亿股,每股面值1元,发行价不低于公告前20个交易日收盘价平均值的90%, 预计募集资金总额不超过10亿元。

这次定向募集所得资金,格力将用于在华东新建一个年产能为300 万台空调的生产基地,同时新增360万台压缩机/年的产能。

令人关注的是,格力这次定向募资的特定对象,将优先考虑格力的经销商。

而格力董事长 朱江洪近日接受媒体采访时也首度表示,格力引进战略投资者一事暂缓。

因此,格力今后股权多元化 的方向将更侧重本土资金。

8. G界龙:坐享商机迪斯尼“眉目”渐清 近日,许多媒体纷纷刊登有关上海迪斯尼已被提上相关日程、川沙居民已经看到主题公园用地和 配套交通规划图等消息。

“如果迪斯尼确定在川沙建设,我们公司将因此获得三大块收益———土地 增值收入、参与开发所获收入和迪斯尼运营后带来的商机”。

G界龙(600836)高层人士昨日向记者 表示。

据悉,今年3月6日,迪士尼行政总裁艾格曾表示,上海的主题公园选址极有可能是浦东川 沙镇的黄楼,预计2008年正式开始动工建设,2010年竣工开放。

而记者从迪斯尼的项目规划图上看 到,该项目一期工程占地约4.25平方公里,大致方位是北到迎宾大道,南至八灶港,西起外环线, 东到唐黄路,二期工程可能向东延伸至华东路,占地面积扩大到8至10平方公里。

G界龙目前所拥 有的土地正处于该地块之中。

9.上海石化:预计上半年亏2700万 上海石化今日公告称,2006年上半年,由于原油价格持续上升,而下游产品价格滞涨,尤其是成 品油价格受国家定价控制,成品油与原油的价格严重倒挂,造成公司炼油业务亏损严重。

根据公司财务部门估计,2006年上半年,公司按中国会计准则及制度编制的净利润将出现亏 投资早参 损,亏损额约人民币2700万元。

10. ST丰华:收购生变股改前景未卜 ST丰华(600615)近日发布公告,由于未获上海市国有资产管理委员会批准,第二大股东上海久 昌实业有限公司最终决定放弃控股ST丰华的计划。

这让本来就剪不断理还乱的ST丰华股权关系更加 复杂,而股改前景也变得扑朔迷离起来。

市场及策略 [股票市场] 在宏观调控紧锣密鼓、扩容加速推进背景下,大盘终于再度收出中阴线,并以此明确了短线走势 方向。

同时持续建议短线投资者精选潜力股、多看少动或快进快出,立足于控制仓位,持续建议稳健 型中线投资者逢反弹暂时降低仓位,等待更好的中线介入机会。

不排除近日盘中出现温和反弹,但股 指继续下行寻求支撑的短线趋势不会受影响。

袁晓梅 能源分析师 8621-50367888×2052 yuanxm@orientsec.com.cn 陈刚 军工、电子分析师 8621-50366888×2045 chengang@orientsec.com.cn 投资评级 买入 增持 中性减持(维持) 股价(2006年7月27日) 11.88元 目标价格(6个月) 14.5元 总股本/A股(万股) 7000/3000 A股市值(百万元) 3.8亿元 国家/地区中国 行业军工、新能源 报告日期2006年8月8日 股价表现 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% Jul-05 Oct-05 Jan-06 Apr-06 Jul-06 新华光上证指数 评价周期1个月3个月12个月 绝对表现(%) 1.2898.12232 相对表现(%) -1.9879.13192 财务预测 2005A 2006E 2007E 2008E 主营业务收入(百万) 1574669841702 主营业务利润(百万) 26.6109.9230.7398.2 净利润(百万) 4.111.5131.5465.64 每股收益(元) 0.060.160.450.94 市盈率(X) 186742612.6 资料来源:东方证券研究所预测 公司研究 调研快报 新新华华光光 660000118844..SSHH 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

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本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。

东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响。

云南天达调研快报:老骥伏枥,厚积薄发 近日我们随多家机构投资者调研了新华光股改 中拟注入的光伏太阳能的生产基地-云南天达 光伏太阳能。

兵器集团对新华光高档光学玻璃、太阳能光伏 电池的双主业定位可以实现产业的优势互补, 光伏电池预期的良好收益可增强公司原有业务 的竞争实力,而原有光学玻璃与PV业务的相关 度既可为PV提供配套,也可以形成技术互补。

不同于其他PV行业后进者和拟进入者,天达是 国内老牌光伏生产企业,具备约30年的太阳能 电池生产经验,自有品牌获多项国际认证,具 备多年系统施工经验,一条25MW新生产线已 经建成,07年另一条25MW生产线也将建成。

基于我们对光伏行业发展状况的理解,兵器对 于天达发展目标及盈利目标复合光伏产业盈利 能力水平和实际发展状况。

新引入股东(16%权益)的西电股份是兵器集 团下属盈利能力较强的光电企业,在兵器集团 内盈利能力居前,未来西电的优质民用和军工 光电资产有进一步注入新华光的预期。

2007年控股公司将投产的太阳能电池玻璃盖板 项目可替代皮儿金顿等外国厂商的产品。

未来 市场空间广阔。

年增速约10%的光学玻璃业务是较小的成熟市 场,公司近年产业结构提升加速,06年内完成 多项认证,高端光学玻璃生产能力达产,为后 继光学玻璃业务盈利能力提升提供持续动力。

我们维持公司06-08年业绩分别为0.16、0.45 和0.94元的盈利预测,按照股改0.6股的对价, 则PE分别为70、24.9和11.92倍,基于公司 未来的良好成长性,维持“增持”评级。

王鹏水务分析师 8621-50367888×2026 wangpeng@orientsec.com.cn 投资评级 买入增持中性减持 股价(2006年8月7日) 4.03元 目标价格(6个月) 6元 总股本(万股) 220000 A股市值102亿元 国家/地区中国 行业水务 报告日期2006年8月8日 股价表现 -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 05 -0 8 05 -0 9 05 -1 0 05 -1 1 05 -1 2 06 -0 1 06 -0 2 06 -0 3 06 -0 4 06 -0 5 06 -0 6 06 -0 7 06 -0 8 G首创上证指数 评价周期1个月3个月12个月 绝对表现(%) -13.9 -10.617.0 相对表现(%) -5.0 -16.2 -21.8 财务预测 2004A 2005A 2006E 2007E 主营业务收入(万) 31275470906038471543 主营业务利润(万) 20260267713934551687 净利润(万) 49046481545487862156 每股收益(元) 0.450.220.250.3 每股净资产(元) 1.9322.062.15 净资产收益率(%) 11.5510.4712.1312.45 市盈率(X) 10211916 市净率(X) 2.42.32.32.2 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测 公司研究 年报点评 首首创创股股份份 660000000088..SSSS 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有。

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业绩增长有待于水价上调 基本结论: 公司业绩增长有待于水价上调。

公司净利润同 比下降主要是因为同期非经常性收入减少(如 股权转让收入)等原因造成的。

由于公司高速 公路、酒店未来利润大幅增长的可能性不大, 公司未来业绩增长主要依靠公司的水务资产。

目前公司有不少水务子公司处于亏损或微利的 状态,公司业绩的增长有待于子公司当地水价 的提高。

行业趋势向上。

我国面临水资源危机,并已经 影响到了人民群众的正常生活以及经济的可持 续发展。

从政治高度来看,水务行业必然会得 到大力发展。

目前,无论是企业体制的市场化 还是水价的市场化都在进行中。

水务企业将在 市场需求逐步扩大,水价不断上涨中受益。

行 业趋势正由底部向上运行。

存在的不确定因素。

1.水务企业改制、水价上调 都需要一个漫长的过程,很难判断公司业绩转 折的临界点。

2.随着利率可能进一步的提高,以 及政府对于信贷的控制,作为资本密集型的行 业可能受到影响。

具备长期投资价值,维持增持的评级。

公司是 水务行业的龙头企业,在目前行业转折向上的 时点蕴含着较大的投资机会。

其具备长期投资 的价值,适合投资周期较长、风险偏好较低的 资金。

维持增持的评级。

2006年8月8日,G首创公布半年报,每股收益 0.08元,同比下降25%。

投资评级的说明 -报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; -公司投资建议的评级标准 买入 :相对强于市场表现15%以上; 增持 :相对强于市场表现5%~15%; 观望 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 减持 :相对市场表现在-5%以下。

-行业投资建议的评级标准 看好 :相对强于市场表现5%以上; 中性 :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 看淡 :相对市场表现在-5%以下。

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