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研究报告:东方证券-每日投资早参-060809

研报作者:张杨 来自:东方证券 时间:2006-08-09 09:42:19
研究报告内容摘要
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美联储停止了  2  年的持续加息进程
        美联储暂停了  2  年的持续加息进程,今日美国时间凌晨2  时15  分的最新利率决定出台,美联储将其基准利率水平维持在5.25%的水平。
        美联储的声明中表示,在房市降温、利率提高以及能源价格的影响下,美国经济已从今年年初的强劲增长转变为温和增长。但是,美国经济中的一些通胀风险仍然存在,不过这种风险可能随着时间推移而逐步缓解。如果未来需要进一步加息,加息时间也将取决于未来的经济数据。该声明还透露,在10  位具有货币政策决策权的美联储成员中,主席伯南克等九人赞成暂停加息举措,仅一人认为应再次加息25  个基点。受此影响,纽约汇市中美元汇率全线下跌,美国股市却由于不确定性消除而先涨后跌。截至北京时间9  日凌晨2  时0  分,欧元兑美元从上一交易日纽约市场收盘价格涨至1.2854;美元兑日元则跌至114.93;道琼斯30种工业股票平均价格指数则比前一个交易日下跌6.65  点。
        我们认为,美联储暂停加息进程符合市场预期。由于7月份美国新增就业人数远远低于市场预测,同时美国商务部上月28  日公布的数据显示,美国第二季度国内生产总值较上年同期仅增长2.5%,不到第一季度的一半,这也加深了市场对美联储将停止加息的预期。从短期经济运行数据来看,美联储需要暂停加息,但是这并不意味着美联储加息周期的结束,主要原因是能源价格上涨的压力推高核心通胀的上升,而美联储更重要的货币政策目标是通胀水平。同时,从历史经验来看,5.25%的联邦基准利率大致达到了美联储中间利率水平的下端,其后其将运行在一个中间利率区间,而小幅加息的空间显然还是存在的。
        

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