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研究报告:浙商期货-早会纪要-140207

研报作者: 来自:浙商期货 时间:2014-02-07 14:35:34
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    浙商期货
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研究报告内容

20140207浙商早会纪要 02.07浙商早会纪要 宏观,股指: 国际: 1、美国初请失业金人数等数据向好提振信心。

美国首次申请失业救济人数33.1万人,好于 预期的33.5万人,较上周修正后数值回落2万人,目前位于最近八个月的平均水平,表明 美国就业市场正稳步改善。

美国12月份贸易逆差扩大至387亿美元,高于预期的360亿美 元,因出口在上月大幅飙升后有所放缓,并且内需旺盛促进进口增长,显示内生增长动能继 续积蓄。

美国去年第四季度非农劳动生产率折合成年率上升3.2%,升速低于经济学家预计 的3.3%,但前值上修至3.6%,创2009年末以来最快升速,意味着去年年底美国经济普遍 较为强劲。

2、如市场预期,英国央行货币政策委员会本日会议决定,维持现有基准利率和QE规模不 变。

经济学家此前预计英国央行本日会议可能宣布新的政策前瞻指引。

但英国央行本日未公 布前瞻指引,而是表示最新经济预期将与2013年8月通胀报告一同在本月12日发布。

3、欧洲央行宣布维持利率不变,符合预期。

在本次会议之前,部分机构认为本周欧洲央行 面临极大的宽松压力,理由是失业率长期高涨,通胀持续低迷。

德拉吉表示,由于局面复杂 性,今天没有作出任何决定,需要获得更多信息。

而第四季度GDP数据欧洲央行观望的一 个重要的因素;当前的通胀受到抑制,低通胀将保持一段时间,但是没有出现通缩;我们必 须对复苏持非常谨慎的态度,因为这种复苏依然很脆弱,而且不均衡,复苏确实是从低水平 的经济活动开始的。

到目前为止,这种复苏仍在进行之中。

国内: 1、中国官方制造业PMI1月为50.5,比上月回落0.5,创下六个月以来新低。

此前公布的1 月汇丰制造业PMI终值为49.5,较初值49.6略有下调,前值为50.5。

此数值为去年7月以 来最低水准,且是六个月来首次跌破荣枯线。

中国官方服务业PMI1月降至53.4,环比回落 1.2,并且这一指数也创下五年来新低。

尽管1月PMI的回落主要受春节临近因素的影响, 但是仍旧反映经济面临下行风险。

2、社会资本“下乡”空间增大。

银监会相关负责人近日表示,鼓励社会资本发起农村商业银 行,持续提高社会资本在村镇银行股比,加快构建本土化的多元股权结构。

3、1000家上市公司报喜2013 ST公司实现扭亏。

据统计,截至1月31日,沪深两市共有 1734家公司发布2013年全年业绩预告,其中1000家业绩预测向好(包括预增、略增、扭亏), 占比为57.67%。

在1000家“报喜”的公司中,预增、略增、扭亏的家数分别为396家、425 家和179家;而明确“报忧”的,即预减、略减和首亏的公司合计589家,分别对应为198家、 227家和164家;续盈和续亏公司共计141家;另有4家不确定。

宏观今日提示及观点: 09:45 中国1月服务业PMI 50.9 15:00 德国12月贸易余额 181 173 15:45 法国12月贸易余额 -56.8 -50 17:30 英国12月贸易余额 -32.38 -30 17:30 英国12月工业产出环比 0 0.6% 17:30 英国12月制造业产出环比 0 0.6% 19:00 德国12月工业产出环比 1.9% 0.3% 21:30 美国1月非农就业人数增减 7.4 18 21:30 美国1月失业率 6.7% 6.7% 18:00欧洲央行(ECB)执委会成员默施讲话 02月08日(周六) 04:00 美国12月消费者信贷 123.18 120 交易提示:1月30日股指震荡收阴,外盘大幅下挫表现低迷,美联储或增大QE缩减力度以 及提高贷款利率,1月PMI数据创新低。

股指或有继续回调,建议观望。

国债期货: 1、美国国债收益率周四升至一周高位,因投资人为周五倍受关注的1月非农就业报告 作准备,市场预期1月就业岗位增幅将较12月意外疲弱的增幅强劲。

国债收益率在过去一 个月下跌,因持续疲弱的经济数据令人忧虑美国经济复苏力道,且对新兴市场经济体的担忧 已导致投资人从新兴市场撤资,买入避险的美国国债。

2、离岸人民币即期汇价周四小步走升,市场交易依然清淡,静待今日境内开市以及中 间价指引。

交易提示:节后资金面仍将是市场关注重点,公开市场大量逆回购到期后,央行的后续动作 以及对流动性的影响存在不确定性,期债建议暂观望。

贵金属: 1、欧洲央行维持主要货币政策不变。

欧洲央行(ECB)周四(2月6日)宣布维持当前指标 再融资利率于0.25%不变。

此外,欧洲央行宣布维持隔夜贷款利率在0.75%不变,并维持存 款利率在0%不变。

欧元区1月调和消费者物价指数初值年率上升0.7%,升幅低于上月的 0.8%,也不及预期的增长0.9%。

这也是欧元区通胀数据连续第四个月低于1%,远低于欧洲 央行接近但低于2%的目标。

外界担心通胀放缓可能会变成通缩。

欧洲央行行长德拉基正是 在欧元区通胀率降至0.7%后,在去年11月降息至纪录低位0.25%。

2、金价受美股上扬影响走软,聚焦周五就业数据。

金价周四小跌,因美股上扬,但因 欧元兑美元上涨,且在周五美国公布非农就业报告前市场气氛谨慎,金价跌幅有限。

在欧洲 央行总裁德拉吉表示,欧元区没有通缩问题后,金价一度受欧元走强带动上涨。

欧洲央行今 日维持利率不变。

但稍早在数据显示美国上周初请失业金人数降幅大于预期,显示就业市场 和整体经济正在改善后,金价承压。

标普500指数升逾1%。

“随着股市上扬,金价缓慢回 吐稍早因美元疲弱带来的涨幅。

在周五美国将公布重要的非农就业报告前,金价在平盘水准 附近游走并不意外。

”芝加哥期货经纪公司Vision Financial金属交易部门董事David Meger 表示。

3、美国首次申请失业救济人数33.1万人,超预期位于八个月平均水平。

美国2月1日 当周首次申请失业救济人数33.1万人,好于市场预期的33.5万人,较上周修正后数值回落 2万人,目前位于最近八个月的平均水平。

1月25日当周续请失业金人数296.4万人,较此 前一周修正后数值攀升1.5万人。

4、COMEX-4月期金收高0.30美元,报每盎司1,257.20美元。

根据路透初步数据显示, 成交量仅8.5万口,较250日均值低约55%。

交易提示:美国初请失业金数据好于预期及前值,令投资者避险情绪稍有缓解,市场预期今 日非农就业数据将有明显反弹,令指标利率回升打压金价,预计国际金价在1300美元/盎司 面临强阻力,建议金价遇阻回落后尝试抛空;避险需求消退后,白银已经历反弹兑现该利好, 但鉴于中、美制造业数据所反映的需求前景并不乐观,因此预计沪银1406合约4000-4260 元/千克区间震荡,短线为主。

有色金属: 1、欧洲央行维持利率不变,符合预期。

昨日,欧洲央行宣布维持利率不变,符合预期。

其中主要再融资利率保持在0.25%不变,隔夜存款利率在0.0%不变,边际贷款利率在0.75% 不变。

2、智利Antofagasta称2013年铜增产。

据圣地亚哥近日消息,在伦敦上市的智利铜产 商Antofagasta公司在一份报告中称,2013年铜产量增至721,200吨,高于2012年的709,600 吨。

该公司称,其第四季度的铜产量环比增加4.9%,预计其2014年的铜产量料达700,000 吨。

该公司在声明中称,2013年产量增加主要是得益于旗下所有矿场均运转良好。

此前该 公司预计2013年的铜产出料为700,000吨。

截止2013年12月31日的第四季度内,该公司 铜产量为182,900吨,高于上年同期的174,200吨。

第四季度,该公司旗下智利北部地区 Esperanza矿的黄金产出为63,300盎司,较第三季度的67,600盎司减少6.4%。

3、全球铝市供需有望走向平衡,产量仍将维持减产态势。

全球最大铝生产商——俄罗 斯铝业公司第一行政副总裁弗拉季斯拉夫·索卢维耶夫近日在接受本报记者专访时表示,随 着全球经济逐渐回暖和铝产量的大幅缩减,全球铝市供需渐趋平衡。

但未来几年,全球铝产量 仍将维持减产态势。

根据俄铝预测,全球铝价目前已达最低点。

如果仅考虑供需因素的话,2014 年全球铝价预计将为每吨2000美元左右,2015年和2016年分别回升到每吨2250美元和2400 美元。

4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜报7,130美元,稍早高见7,210美元。

期铝收高12 美元,报1,713美元。

期锌升30美元,至1,998美元。

期铅由2,097美元升至2,118美元。

交易提示:铜价受国内外制造业经济数据不佳而受压,预计短期内反弹幅度有限,建议观望。

买锌抛铝滚动操作。

动力煤、焦煤、焦炭、钢材、铁矿石: 1、据内媒报道,国土资源部《全国矿产资源潜力评价》项目实施时间为2006年至2013 年。

该项目提出了中国煤炭资源区划方案,研制了煤炭资源多目标综合评价法。

目前,全国 共圈定预测区2,880个,总面积42.84万平方千米。

综合预测评价结果显示,全国2,000 米以内煤炭资源总量5.9万亿吨,其中,探获煤炭资源储量2.02万亿吨,预测资源量3.88 万亿吨。

2、Wind数据显示,28家煤炭业上市公司中,有22家在2013年出现不同程度的业绩下 滑,占比近八成。

从2013年煤炭行业全年业绩来看,据国家统计局近日公布的全国规模以 上工业企业利润显示,2013年煤炭开采和洗选业利润比上年减少1202.3亿元,同比下降 33.7%。

3、记者近日在采访中了解到,2011年至2013年银行对钢贸商形成的不良贷款陆续进入 坏账核销的阶段。

由于钢贸贷款在贷款总量中占比并不大,银行系统核销钢贸坏账不会造成 太大影响;而对于钢贸商来说,银行开始正视无法回收的债权,或有助于化解巨大偿债压力。

4、《经济参考报》记者综合多家机构预测发现,2014年1月我国居民消费价格指数(CPI) 同比涨幅很可能低于去年12月的2.5%,落在2.3%附近,连续第四个月涨势放缓。

猪肉价格 反季节回落和当前经济复苏态势的疲弱是导致CPI持续减速的重要原因。

从目前情况看,经 济尚未出现重新筑底苗头,如果延续这一趋势,今年全年的CPI涨幅连续第三年低于3%的 可能性将增大。

5、北京时间2月7日凌晨消息美国股市周四强劲攀升,道指上涨近200点,标准普尔 500指数创七周来单日最大涨幅。

上周首次申请失业救济人数报告好于预期,迪士尼等公司 交出了出色的财报,这些都为市场提供了上涨动力。

投资者看起来似乎对明天的非农就业数 据持乐观态度。

6、27日国内铁矿石市场平稳运行,进口矿市场变动不大;钢坯市场稳中有跌;生铁、 废钢市场整体稳定;焦炭、炼焦煤市场总体稳定;铁合金市场稳定运行。

交易提示: 动力煤:需求端,受冬季供暖供电影响,电煤消耗处于高位,1月上旬电企电煤库存可 用天数为19天,库存较为充裕;中转端,沿海煤炭运价低位跌势趋缓,秦港锚地船舶数维 持30艘左右,秦港煤炭库存上破750万吨;进口冲击随内外价差收窄削弱;铁路货运价格 拟于春节后上调。

基本面因素整体偏空,内贸煤价格持续回落至550元/吨。

煤电谈判依然 处于僵持之中;期货盘面接货成本接近进口成本。

动力煤短期维持震荡,节后或有补库行情。

焦煤:需求方面,元月上旬全国预估粗钢产量小幅回升,对焦煤需求略有提振,节后粗 钢产量或将小幅回升;库存方面,钢企及焦化企业库存高位,后市补库需求或偏弱,港口库 存同样偏高,库存总体影响偏空。

现货价格近期略有企稳,焦煤5月贴水现货。

焦炭:钢厂产量小幅增加的同时库存水平继续回落,1月中下旬后产量逐步上行是大概 率事件,钢厂在去库存尚不明显的情况下开工动能稍显不足,短期焦炭仍将经历再库存化, 期价小幅回调,波动率加大的同时反映了期价接近底部,同时市场分歧较大,目前市场对于 春节后终端需求的看法较为模糊,期价短期震荡为主。

可轻仓持有买焦炭卖焦煤头寸。

螺纹钢:1月上旬全国重点企业粗钢日产量预估粗钢日产量199.7万吨,仅增量3.62 万吨,旬环比增1.9%,从往年情况看粗钢季节性产量呈现拱形形态,因而增长情况较往年 表现出萎缩迹象。

目前市场需求总体不振,临近春节交投清淡,反弹动能不足,可轻仓空单 持有。

铁矿石:矿石港口现货价格仍较为疲软。

临近节日市场接货意愿不强,交投较为清淡, 中期铁矿石或仍将维持弱势格局。

上周港口库存再创新高阻碍矿石反弹力度,短期反弹料已 结束,关注螺纹矿石联动性。

轻仓空单持有。

PTA: 1、PX:PX亚洲前节跌破1300美元/吨CFR后,迅速反弹,价格维持在1304美元 /吨CFR。

2、MEG现货:前节多数市场操作者已陆续退市,市场零星现货报盘在7200元/吨附近, 递盘参考在7150元/吨左右,商谈预估在7150-7180元/吨,乏闻实单。

3、PTA现货:节前最后一交易日,PTA现货市场几无商谈,交投气氛安静,节前华 东PTA现货主流商谈僵持在6800元/吨附近。

4、聚酯:假期江浙涤丝价格维稳,市场需求较弱。

交易提示:下游终端企业开工将逐步回升,部分市场人士预期下游可能的补库操作。

但是整 体需求弱势的背景下,大幅好转可能性较小。

在PX、PTA产能投产预期下,PTA成本塌陷、 供应增加的格局未变。

TA仍将维持弱势。

操作上,偏空操作为主,高位空单可轻仓持有。

橡胶: 1、昨日美股周四小幅反弹,良好的经济数据缓解了市场对于经济衰退的担忧,道指收 于15623.71,上涨180.39. 2、春节期价国内期货市场休市,日胶节假日期间连续下挫跌幅在10日元左右,至早 盘低开高走小幅收复失地。

国内现货报价继续休市,山东16300(-100),上海16300(-100), 浙江16300(0)。

3、外盘RSS3报价2250-2270(0),STR20报价2150-2170(0)。

4、泰国合艾原料市场胶片63.08泰铢/公斤涨0.01泰铢/公斤,烟片63.89涨0.30泰铢 /公斤;胶水54.00泰铢/公斤跌1.00泰铢/公斤,杯胶57.00泰铢/公斤跌1.00泰铢/公斤。

5、截至2014年1月中旬,青岛保税区橡胶库存再次突破30万吨,较去年底增长4.7%。

供给压力持续对胶价构成抑制。

此前,保税区的橡胶库存就一直处于反弹之中。

截至12月 底时,库存已逾29万吨。

据业内人士介绍,近期青岛保税区大中型仓库的橡胶出库多在100 至300吨;而入库基本在600吨上下。

尽管国内已经进入了停割期,但是胶市供大于求的总 体格局依旧,对橡胶价格形成压制。

6、合成胶价继续盘整。

丁苯胶1502齐鲁石化华东12500元/吨(0),顺丁胶BR9000 齐鲁石化青岛市场13400(0)。

7、上海期货交易所1月30日发布橡胶库存日报:天然橡胶期货库存161290吨,较上 一交易日增加0吨。

交易提示:春节长假国内休市,外盘继续扩大跌幅。

由于对中国高库存及需求进一步放缓的 担忧令,节日期间清淡的海外市场继续承压,而欧美数据不佳为复苏蒙上阴影,日元兑主要 货币升值也加剧了日胶的抛压,这些共同作用使得假期日胶领跌胶市。

节后国内以弱势开盘 是大概率事件,但幅度较日胶限。

而由于假期外盘其他商品走势偏强或使得节后国内商品整 体高开,进一步限制沪胶跌幅,注意节前空头头寸的及时获利了结。

中线来看,沪胶仍将面 临上述压力,尤其去年底大量进口决定了一季度库存逐步累积的结果,沪胶中线仍以逢高做 空为主。

LLDPE(塑料): 1、日本石脑油普氏估价均价920.63美元/吨,较节前跌15美元/吨。

2、节日期间亚洲乙烯稳中小幅下跌,CFR东北亚收1469-1471美元/吨持稳,CFR东南 亚收1405-1406美元/吨跌5美元/吨。

3、LLDPE美金价格持稳,2月6日LLDPECFR远东报1550(0)美元/吨,折合人民币完 税价11810元/吨。

4、石化陆续公布2月初价格政策,不过多以持稳为主,华北国产线性主流11250-11550 元/吨,华东11400-11600元/吨,华南11300-11400元/吨。

金银岛PE价格指数持续下跌, 总指数11760稳,其中线性11428稳,高压12568稳,低压11658稳。

正月十五前,下游开 工率提升存在一定难度,预计PE仍有再次下探风险。

5、农膜报价稀少,厂家多延续前期价格,华北地区双防膜主流报价13000-13200元/ 吨,地膜主流价格在12000-12300元/吨。

交易提示:节日期间亚洲石脑油价格小幅下跌,乙烯东北亚价格持稳。

虽然节前石化2月出 厂价格暂时持稳,但元宵节前下游开工难有明显提升,石化厂家由于连续生产,库存压力必 然会继续增加,短期石化或继续实施降价促销政策。

而中下游市场对此普遍有一定预期,不 足以支撑LLDPE转为正向市场,因此我们认为在当前基差已收敛的前提下,节后期货价格 或受制于疲弱的现货价格而有一定的下行空间。

节前我们建议激进者空单轻仓过节,节后建 议继续谨慎持有。

当前现货最低价在华南地区,均价11350元/吨,L1405贴水395元/吨, 若有贴水300附近的机会,空仓者可尝试少量抛空。

甲醇: 1、鉴于节前国内甲醇各市场预售签单情况表现不一,故节后各地区价格将呈现差异化 走势,厂商操作思路有所不同。

节后下游用户及物流等中间环节恢复需要一定过程,预计上 半月市场活跃度仍相对偏弱。

江苏国产报3040-3070元/吨,进口成交在3420-3450元/吨左右,宁波报3400-3480 元/吨,唐山报2750-2800元/吨,鲁南2750-2770元/吨,河南报2600-2620元/吨,广东报 3430-3450元/吨,福建报3500-3550元/吨,内蒙厂库2330-2370元/吨。

2、外盘方面,CFR中国价格报508-510美元/吨,保持稳定,东南亚地区报584-586元 /吨,保持稳定。

3、ME405收在2933元/吨,跌10元/吨。

交易提示:短线操作。

鸡蛋: 1、全国主要产区销区鸡蛋现货价格(1月29日) 省份地区鸡蛋价格(元/500千克)涨跌(元/500千克)升贴水(元/500千克) 山东 青岛38000.00 0 德州37000.00 辽宁大连31100.00 河北 石家庄35500.00 邯郸35500.00 河南商丘39300.00 北京大洋路37800.00 50 江苏 无锡40000.00 南通38000.00 湖北 孝感33500.00 武汉34000.00 黄冈33000.00 上海浦东40000.00 150 广东 广州39300.00 250 东莞39500.00 2、2014年1月28日全国外三元生猪均价为12.79元/公斤,较昨日上涨0.06元/公斤, 较上周同期(1月21日,下同)下降0.06元/公斤。

白条猪肉均价19.81元/公斤,较上周同 期下降0.61元/公斤。

今日猪料比价为3.83:1,较昨日上涨0.02,较上周同期下降0.02,跌 幅0.49%。

交易提示:当前鸡蛋现货处于春节备货完成后的季节性下跌状态,且禽流感继续打压现货需 求,预计价格的弱势将持续至春季,操作上关注禽流感的进一步发展,此前买9抛5头寸持 有,止盈上移至600一线。

豆类、油脂类: 1、美国农业部(USDA)1月30日公布的大豆出口销售报告显示,截至1月23日当周, 美国2013-14年度大豆出口净销售494,800吨,2014-15年度大豆出口净销售370,900吨。

2、美国经纪商Allendale1月30日称,预计美国2014年大豆播种面积料为8160万英 亩,较上年度增加510万英亩。

、 3、美国农业部(USDA)2月3日公布的数据显示,截至1月30日当周,美国大豆出口检 验量为4,543.5万蒲式耳,前一周修正后为7,397.4万蒲式耳,初值为7,383.9万蒲式耳。

4、Informa Economics 2月4日在给客户的一份报告中预估巴西大豆产量为8970万吨, 上调100万吨,因单产潜能略高。

5、市场预期,美国农业部在下周一公布的月度供需报告中,将下调2013/14年美国大 豆结转库存预估,但上调全球大豆结转库存预估。

6、在过去的两周,美国农业部的数据显示出近年来最大单周的豆粕出口。

今年迄今美 国豆粕出口销售为四年最高。

因阿根廷农户囤积大豆以对冲激增的通胀导致豆粕生产放缓。

7、船运机构ITS的数据显示,1月马来西亚棕榈油出口较前月下降11%至128万吨,因 全球最大食用油消费国印度削减了对棕榈油的采购。

8、美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示,截至1月30日当周美国出口销售 2013/14年度大豆57.7万吨,出口销售2014/15年度大豆21.95万吨,接近市场预估区间 高端。

9、分析师预计:全球2013/14年度大豆年末库存为7240万吨;美国2013/14年度大豆 年末库存为1.43亿蒲式耳;巴西2013/14年度大豆产量为8970万吨;阿根廷2013/14年度 大豆产量为5400万吨。

10、美国农业部(USDA)将于北京时间2月11日(周二)01:00公布2月供需报告; 下周一将有马来西亚棕榈油局(MPOB)1月报告公布。

交易提示: 1、春节豆类油脂基本面点评:春节期间CBOT农产品集体大涨,马棕、加菜籽变动不大。

豆类行情后期重点关注南美天气及中国进口何时转向南美。

南美产量方面,春节期间巴西南 部持续干燥,市场一些分析机构将之前的9300-9500万吨下调至8900-9100万吨,但仍是创 纪录产量。

中国进口从美豆转向南美方面,此前市场预期的美豆洗船一直没有得到确认,美 豆出口、装船报告显示美豆出口需求依旧旺盛,这继续消耗美豆库存。

下周一的2月供需报 告预计下调美豆结转库存1000万蒲至1.4亿蒲的低位。

美豆近远月价差整体上涨(7/11价 差创新高),也从侧面印证美豆库存紧张预期。

资金方面:cftc显示截止1-28日当周,美豆 油、豆粕基金净多小增,美豆基金净多小减。

美豆基金净多占比依旧处在高位,显示投机资 金对期货高贴水的美豆依旧有很好的炒作热情。

2、操作建议:CBOT大豆依旧受美国库存紧张及美豆出口依旧旺盛支撑,节前预期的美豆 洗船等出口转移的利空题材迟迟没有兑现,导致美豆期价重回震荡区间上沿。

不过若南美产 量不出现实质性问题,上方空间不宜过于乐观,技术上,3月美豆关注1330-1340附近压力。

国内春节消息面清淡,国内豆粕预计逐步进入消费低谷,而菜粕现货上半年有季节性驱动, 预计菜粕在上半年整体表现仍相对强于豆粕。

操作上,关注下周一美豆供需报告,豆粕1405 关注3400一线压力,多单了结,不追涨;对冲方面,菜粕买411抛501正套仍可持有。

油 脂方面,美豆油在创新低后大幅反弹,马棕受制于1月出口数据低迷,期价表现变动不大。

国内油脂库存压力仍大,行情维持低位震荡的概率较大,技术上豆油、棕榈油关注6700、 5900附近压力,若有油脂空单者,建议逢低离场,不再盲目杀跌;节前棕榈油、豆油买9 抛5对冲单可继续持有。

棉花: 1、美国农业部(USDA)公布的数据显示,1月23日止当周美国当前市场年度棉花出 口销售净增47.97万包,新销售49.37万包。

1月30日止当周美国当前市场年度棉花出口销 售净增17.98万包,新销售19.57万包。

2、国际棉花咨询委员会(ICAC)上调2013/14作物年度底的全球棉花库存预估,但需求 有望扭转延续数年的下行走势,产量预计下滑,因播种面积及单产减少。

截至2013/14年度 底(7月),全球棉花库存将触及1,994万吨,较上一年度增加逾200万吨。

棉花消费量料从 2012/13年度的2,334万吨升至2,360万吨。

预计全球棉花产量将达2,575万吨,略低于1月 报告预估,较上一年度的2,684万吨下滑逾4%。

3、春节期间临时收储和投放均暂停,投放将于今日(2月7日)再次启动,收储将于2 月17日恢复。

4、1月30日郑棉期货仓单155张,有效预报39张。

交易提示:外盘美棉假期内微幅收升。

国内收抛储在假期内处于停滞状态,按往年惯例,下 游大部分纺企要到元宵节后才会重新开工,现货市场在此之前将会维持低迷状态。

郑棉期货 目前的炒作焦点在于仓单,收储成交总量达561万吨,仅余两成可能注册成仓单的棉花未流 入国储。

郑棉短期内脱离基本面,密切关注仓单数量变化。

目前国储库存1160万吨,足以 满足一年需求,对远期依然不看好,409合约空单可以继续少量持有观察。

直补细则正在讨 论中,预计3月底前出台,具体执行方式将极大程度影响远月定价,建议关注。

白糖: 1、印度政府称,设定糖厂甘蔗购买价格为每公担220卢比,在2014/15年度生效。

印 度政府将原糖出口补贴决议推迟至周五公布。

2、分析机构Green Pool周四在一份电邮报告中称,预计2014/15榨季全球糖市供应过 剩量将降至160万吨,而2013/14榨季糖市供应过剩量料为550万吨。

预计2014/15榨季糖 产量将下滑0.1%,至1.813亿吨;消费量增加2.1%,至1.786亿吨。

3、印度马哈拉施特拉邦糖业合作委员会1月31日称,2013年10月1日至2014年1 月30日,该印度最大的糖生产区的糖产量为384万吨,较上年同期的465万吨减少17%。

4、巴西糖及乙醇咨询公司Datagro称,干旱损及巴西主要甘蔗种植区。

该公司下调其 对巴西2014-15年度作物产量的预估。

图:巴西2月6日至2月14日降水量偏离正常值幅度预估 5、外盘原糖主力403合约2月6日报收15.85美分。

此价格折合配额内进口加工糖成 本约为4148元/吨(巴西)和4083元/吨(泰国);配额外进口加工糖成本约为5259元/吨(巴 西)和5174元/吨(泰国)。

如果按2013年以来配额内进口成本和期货主力合约价差的最低值计算,外盘15.85美 分对应到盘面405合约价格大约为4457元/吨左右,按春节假期前的价差计算,外盘15.85 美分对应到盘面405合约的价格大约为4676元/吨。

预计今日郑糖主力405合约价格居于 4457-4676元/吨中间,当日郑糖的涨停价格约为4646(6%),即预期波动区间在4457-4646 元/吨之间。

交易提示:外盘长假期间炒作巴西干旱题材,假期内上涨幅度达到约7.5%。

国内节前处于 多空对峙状态,空头炒作进口压力,多头仰仗偏低绝对价格和自储政策。

假日期间内外盘的 暴涨很可能打破这个平衡,整体思路为反复震荡构筑底部,幅度可能较大。

今日高开后单边 不建议进行趋势性操作,405合约关注4600一线压力及4500支撑,前期95反套可逐渐逢 低减少405空头头寸,节前405若有空单也建议在4500附近平仓。

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