当前位置:首页 > 研报详细页

研究报告:招商证券-港台股市专题-140207

研报作者: 来自:招商证券 时间:2014-02-07 11:34:07
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    54***40
  • 研报出处
    招商证券
  • 研报页数
    36 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    157 KB
研究报告内容

港台股市专题20140207 目  录 一、投资参考 1.两新股拟上市共集资47亿元 2.新股潮延续3内企月内挂牌 3.阿里恐撑爆创业板 4.阿里投创板恐两面不讨好 5.借壳梦碎中信21泻24%两日跌31%分析:或打回原形 6.保利文化拟上市筹39亿 7. SUN势力:老恒和候调整吸纳 8.屈臣氏上市地「港一定有份」 9.越秀集团收购创兴银行 10.穆迪予创银负面展望 11.工行变阵抗互网金融 12.国寿喘定有力反弹 13.股博士随笔:中集安瑞科分段吸纳 14.中建材有力后来居上 15.圆美光电货源易归边 16.晶门连日突破短线有力上 17.昕赏股市:中航信估值较吸引 18.追星族:北控水务具承接力 19.东方海外绩差大行削目标价 20.英达公路发展空间大(6888) 21.粤海投资抗跌力强 22.憧憬资产买卖威华达吸纳 23.天寒利煤炭股里昂看好神华 24.恒隆集团25亿增持恒隆地产 25.基会主义:基金趁低增持锦江 26.摩通:中粮置地看二元 27.法巴:地产股廉长线吸引 28.内房业绩期近穆迪料利润收窄 29.券商看好行业前景称估值吸引赌股大反弹市值增千亿 30.腾讯线上理财被银行限额 31.腾讯沽空率高 32.腾讯银娱成舞高弄低工具 33.联通4G网传3月开通中移拟售亿部4G手机启用50万基站 34.谷歌58亿入股联想近6% 35.大行再踩联想未止泻 36.新意网中期多赚22% 37.国美盈喜值得留意 38. TCL多媒体分注吸 39.金沙飙一成涨幅冠蓝筹 40.莎莎明年市盈率16倍现价抵买 41.丽新制衣供股超购26倍 42.特步起跑目标5.3元 43.有声有识:康健有力重拾升势 二、港台证券市场 44. IPO孖展资本要求张华峰争放宽 45.土豪买起创业板 46.港创投欠竞争条件太辣数码港助异国觅天使 47.台股弹46点台币贬0.9分 48.台股开春15档基金逆风飞全球景气乐观、年底选举行情「没理由悲观」 49.平衡型基金不倒翁股债弹性布局今年来最抗跌比下台股各类型基金 50.中韩台股市亚洲亮点 51.美产业基金回档吉时进场 52.欧洲可换股债基金攻守兼备 53.六档新基金开募马年抢市锁定组合式与配息型景顺首推三币别商品 54.去年净成长449亿元高收债基金规模增34% 三、金融创新及衍生工具 55.低位回升吼恒指牛60258 56.中建材Call(26410)目标0.42元 57.牛熊对垒:和黄见承接吼13452 58.濠赌股反弹敲银娱13275 59.夏三Call(12633)开市吸纳 一、投资参考 A32投资2014-02-07 两新股拟上市共集资47亿元   两新股短期拟招股共集资约47亿元。

消息指内地从事拍卖行业的保利文化本月作上市推介,集资额由1亿至2亿美元(约7.8亿至15.6亿港元),调高至约5亿美元(约39亿港元)。

  另外,内地铜回收商中国金属资源传上市获批准,计划本月上市,集资1亿美元(约7.8亿港元)。

▲ <大公报>A18经济2014-02-07 新股潮延续3内企月内挂牌   马年大市开局平平,却未能扑熄新股市场的热烈气氛。

据悉,保利文化、海洋世界及中国金属资源利用共3间内地企业,将在本月内挂牌,力争成为在主板上市的新股「头马」;至于圆美光电(08311)则自动当选,为马年首只上市的创业板上新股,并于今日挂牌。

  自去年底开始爆发的新股热潮,一直延续到蛇年的结束仍未降温。

尽管恒指在马年首个交易日,暴跌逾600点,有点「出师不利」的感觉,但仍然无阻企业来港上市的热情。

市场消息指,在内地从事拍卖行业的保利文化,将于本月下旬进行路演,并于最后1周开始招股,集资5亿美元(约39亿港元),最快下月挂牌,保荐人为中信证券。

保利文化主要有3大业务,分别为艺术品经营与拍卖业务、演出与剧院管理,以及影院投资管理。

该公司亦在2012年来港注册,成立保利香港拍卖,打进本港港艺术品拍卖市场。

  另外,早前有报道指,大连海昌集团旗下的主题公园「海洋世界」已提交上市申请,集资约20亿元,将于日内进行投资者推介,承销商包括美林及法巴。

消息指,暂时未知是次上市是否包括海昌集团其他不同品牌的主题公园。

连同日前传出将争取在本月内挂牌的中国金属资源利用,将有3间企业竞逐「头马」之位。

市场消息指,据大行研究报告显示,环保必定是全球国家政策的大方向,中国政府更对废金属回收行业,采取扶持及鼓励态度,同时提供补贴辅助行业发展,因此集团的前景十分乐观。

  创业板方面,内地电子产品显示组件贸易商圆美光电,将于今日正式上市。

该股昨日公布配售结果,每股配售价为0.3元,集资净额约7600万元,其中4000万元将作自设或收购面板加工厂房之用。

究竟圆美光电会否真的「股如其名」,有一个「完美」的开局呢?今日自有分晓。

  另一方面,本港报章《明报》的母企,世界华文媒体(00685)昨日发表公告指出,集团于2012年就分拆旗下主营旅游服务的附属公司──翠明假期国际,而提交在创业板上市的申请已经失效,经董事会开会决定后,上市计划暂时搁置,若未来重新启动上市计划,将会再作公布。

▲ <东方日报>B01产经财经头条2014-02-07 阿里恐撑爆创业板   阿里巴巴集团入股中信21世纪(00241)惹来借壳憧憬,中信21世纪股价曾狂炒高,本港证券经纪开始热议让阿里于创业板上市。

代表业界的立法会议员张华峰认为,创业板是另类市场,涉及「同股不同权」修例问题,遇到阻力或较少,认为可考虑让阿里于创业板上市。

  千五亿市值或变万三亿   若建议落实,创业板市值将由昨日只有1,515亿元,暴增至逾1.34万亿元。

  张华峰称,中信21世纪股价由不足一元,曾炒高至5元,阿里上市商机无限。

他说,近期听到业界有很多声音认为,「多一只股票来炒,等如多一只寻宝」,若阿里在港上市,更可望吸引更多科网股来港。

  他承认,经纪对阿里以合伙人方式在港上市「抗拒感」减弱,只要风险披露,认为应让阿里在创业板上市,更会借此带起沉寂多时的创业板,将创业板发展为「港版纳斯达克」。

  他认为,有关方面可在创业板修例,在特定条件限制下容许「同股不同权」。

「科网潮流,若完全抗拒,只会失去商机,香港落后于人!」他否认是「转軚」,重申主板不应容许「同股不同权」。

  上市商会认同两板有别   上市公司商会主席辛定华指,创业板是另类市场及「买者自负」,与主板有不同上市要求,上市后遵守规定也不同,如创业板规定要季报。

既然创业板有本身一套规则,故认为在创业板上市规则及企业管治守则方面进行调整,可朝这方向考虑,但大前提是「一视同仁」,即全部创业板公司均适用,以及避免公司为享受创业板的宽松,一窝蜂涌到创业板上市,且放宽不能「太离谱」,需保障投资者。

  他说,有关调整不应影响主板,因主板公司数目太多,市场亦须有其「严肃性」,但创业板公司数目不多,市值不大,影响层面较少。

  不过,中央证券登记董事总经理锺绛虹个人认为,阿里在创业板上市有三个疑虑,第一是创业板为增长型、市值及盈利不达标公司而设,而阿里盈利大,同时已过增长期;第二是为何只容许创业板「同股不同权」,主板不可以;第三,据她了解,部分外资基金公司是不可投资创业板公司。

  Webb:防挂牌后转板   独立股评人DavidWebb反对阿里在创业板上市,因即使是创业板投资者,应同样有最低的权利保障。

他不排除阿里采用「后门」方式,先在创业板上市,后转板到主板上市,以达其合伙人制度之目的。

  有熟悉监管条例人士指,现时创业板及主板均须符合「同股同权」原则,不能简单地分为一个容许、另一个不容许,只会令事情复杂化,现时讨论的大前提应是香港是否容许特别股权架构。

再者,很多创业板公司成熟后会转主板,若主板不容许「同股不同权」,而创业板容许,实际上不可行。

  对于有关建议,阿里巴巴集团发言人接受查询时重申,集团对上市地点、时间及保荐人没任何决定。

  近期券商调整对阿里的估值,彭博社综合华尔街券商分析指,阿里目前平均估值约1,530亿美元,最进取的麦格理认为阿里估值可达2,000亿美元(约1.56万亿港元)。

  主板新股上市准则   盈利测试   过去三个财政年度至少5,000万港元   上市时市值最少达2亿港元   市值/收入测试   上市时市值至少达40亿港元   最近一个财政年度收入至少5亿港元   市值/收入/现金流量测试   上市时市值至少达20亿港元   最近一个财政年度收入至少5亿港元   前三个财政年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元   创业板新股上市准则   日常经营业务有现金流入,于上市文件刊发之前两个财政年度合计至少达2,000万港元   上市时市值至少达1亿港元 ▲ <东方日报>B02产经产评2014-02-07 阿里投创板恐两面不讨好   阿里巴巴能否来港上市成为投资界的最关心议题,甚至曾因借壳憧憬致使中信21世纪股价暴升暴跌。

有立法会议员建议阿里可考虑到创业板上市,无疑这属于一个折中方法,让阿里先行在香港落脚,以免被美国渔人得利。

阿里是否愿意屈就实属疑问,即使肯放下身段,有关当局亦需深思熟虑是否有违开设创业板的原意,为迎接阿里过门而牺牲香港金融中心形象,可能是得不偿失。

  香港创业板成立于上世纪末科网热潮,原意是让一些欠盈利或资产的创意企业能获得上市融资的机会,初期基于高风险因素,甚至不鼓励散户参与,惟目前上市公司不足二百间,总市值约一千五百亿元,即平均每家仅七亿多元。

阿里最新估值超过一万亿元,等于整个创业板市值的七倍多,若然阿里进占,创业板顿时会成了「阿里巴巴板」。

  到现在创业板已逐步变质,绝对谈不上是香港的纳斯达克指数,称得上创新型企业的寥寥无几,「八字头」沦为投机炒作的龙蛇混杂之地,一些企业选择到创业板上市的原因,只是贪图可用全配售的方式招股,货源未上市已悉数归边,挂牌首日暴升数倍的例子屡见不鲜,而有盈利基础的公司则已纷纷转往主板上市,监管当局现需考虑创业板的存在意义,至少需检讨全配售的制度。

  由此可见,创业板已成为一个过渡站,如果阿里登陆亦可能属过渡性质,大可待同股同权的障碍消除后,再堂而皇之转往主板,但香港可贵之处是有公平、公正、公开的制度及遵守游戏规则,为阿里开先例固不足取,移船就磡亦会带来许多后遗症。

有多少国际大型基金有投资高风险创业板限制不得而知,但中国保险资金最近方研究解禁投资内地创业板之规定,而投资比重亦有严格限制。

让巨无霸的阿里委身创业板绝不门当户对,到头来两面不讨好。

  香港的大忌是赶潮流,见科网兴起便成立创业板,科网凋谢后又弃之不顾,创业板「空有其名」是监管机构多年来短视的恶果,现在更不应沦为一个法律「钻空子」的三不管地带。

纳斯达克能吸引国际大型科网企业的原因并非条例宽松,而是物以类聚,声誉更非一朝一夕可建成。

  金融界代表人士希望玉成阿里来港上市的立场无可厚非,证券界亦可多做生意。

港交所行政总裁李小加更是不遗余力,若能网罗阿里和腾讯两大巨头在港较个高下,其他科网企业也会闻风而至。

不过,做生意之余亦要顾及形象。

「得之桑榆、失之东隅」未必是福,何妨从长计议,找出一个妥善安排,阿里巴巴、港交所、经纪、机构投资者和散户皆满意的多赢方案。

▲ <明报>B05经济2014-02-07 借壳梦碎中信21泻24%两日跌31%分析:或打回原形   借壳上市美梦成空,投资者急急抛售早前获阿里巴巴入股的中信21世纪(0241);昨日股价续泻24.1%至2.61元,距离近期高位5元,急挫47.8%,但仍未将之前狂升5倍的升幅蒸发。

有分析员认为,市场胡乱炒作中信21世纪,后市有可能跌回至热炒前0.83元的水平。

  明报记者岑梽豪   事实上,市场有不少人早已提醒,受到上市程序所规限,阿里没可能透过收购中信21世纪,去借壳上市。

然而,投资者在科网热潮下懒理事实,抱着先炒一轮的心态去跟风炒作。

结果,阿里财务副总裁任秉正前日表明,集团不会透过收购中信21世纪去借壳上市,结果中信21世纪股价在两日内累泻30.6%。

  虽然其股价目前仍累升2.1倍,但若在高位接货的股民,惨蚀近一半。

有华资行分析员认为,股价回落至收购前的水平,并不出奇,「大家炒到上3、4、5元,都是为了等阿里借壳上市,相信有不少人是知没可能,但亦跟着一起炒高」。

他指出,近数个月投资者炒得特别疯狂,情况似「千禧年科网股泡沫」,市场不理基本因素,但求炒一轮。

  网上卖药属蓝海惟股价过高   「其实医药交易资讯平台,或市传将来做网上卖药,均是电子商贸中的蓝海,生意是有得做,但值不值炒那么高?」该分析员认为,中信21世纪的业务,股价已反映出来,「无理由你看好医药平台,但又不在0.8元左右时买入,若炒将来的协同效应,根本未发生,难以计算其价值」。

  华南城高位累跌27%   科网热除了炒手机概念外,收购合并亦是另一个热炒概念。

故此,内地两大科网巨头阿里及腾讯(0700),早前分别出手购入中信21世纪及华南城(1668)的股份,即时起到点石成金的作用。

不过,华南城近期股价亦自高位4.99元,回吐26.7%至昨日的3.66元。

  有分析员指出,这类所谓的注资概念股要小心,切勿跟车太贴。

「始终阿里与腾讯入股不久,只得一个炒作借口,但日后会否大举注资是未知数」。

他指出,合作双方要发展业务,亦需要时间去观察,是否起到协同效应,投资者随时要承受两大巨头「买错东西」的风险,故不宜过分追捧。

▲ <文汇报>B02财经新闻财讯速递2014-02-07 保利文化拟上市筹39亿   香港文汇报讯(记者黄子慢)虽然市况波动,但仍然有不少新股计划上市。

市传,于内地从事拍卖行业的保利文化,将于本月下旬进行路演,并于最后一周开始招股,集资额由早前预计的1至2亿美元,大幅调高至约5亿美元(约39亿港元),最快下月挂牌,保荐人为中信证券。

  圆美光电录微超额认购   而圆美光电(8311)昨公布,透过以每股0.3元配售3.3亿股在创业板上市,录轻微超额认购,其中6,600万股已配售予公司的供应商之全资附属公司WarriorsTechnologyInvestmentsLtd.。

独家保荐人为大唐域高融资。

预期股份于今日开始在创业板买卖,每手单位1万股。

  是次配售所得净额约为7,600万元,当中约52.6%将用作自设或收购面板加工厂房,22.4%用作清偿银行贷款,10.5%扩大中国销售及支援团队,5.3%用作丰富产品组合,余下9.2%用作营运资金及其他一般企业用途。

▲ <太阳报>B07财经SUN势力By积奇2014-02-07 SUN势力:老恒和候调整吸纳   早前两只新股王MAGNUM(02080)及老恒和酿造(02226)招股时大受欢迎,分别超购3,558倍及1,044倍,不同的是MAGNUM首日见顶,老恒和则较有后劲。

  老恒和是内地最大料酒生产商,集团产品透过批发经销商向二级经销商或直销向零售商、餐饮服务者,目前约拥超过200名经销商,覆盖30个省市。

公司近年积极拓展料酒市场,计划在湖州市建立新生产设施及仓库,将进一步提高生产效率及完善经销网络,维持较快增长。

  老恒和持续做好,昨日再升4.8%至10.18元,较招股价7.15元高逾四成,不排除10元楼上开始出现阻力,小部分获利盘会先行锁定利润,但只要不失守9元支持续可看好,上望阻力12元。

  老恒和酿造(02226)   阻力位:12元   支持位:9元 ▲ <香港经济日报>A12金融要闻By张沛恒2014-02-07 屈臣氏上市地「港一定有份」   和黄(00013)拟分拆旗下屈臣氏上市,据了解若然进行,香港必成上市地之一,是否选择其他上市地则随后决定。

  据了解,和黄就屈臣氏集团的策略评估完成后,若建议分拆上市,香港必定有份成为上市地,「是否只有香港,或再另加一个,两个上市地点,则到执行时再考虑。

」   和黄自去年10月中公布就屈臣氏进行策略评估,至今已逾3个月。

随着同系港灯(02638)完成分拆,若然市况配合,市料屈臣氏最快上半年内分拆集资。

此前有报道指,和黄已委任汇丰、高盛及美银美林负责上市事宜,并考虑港英两地上市。

  集资额最高逾800亿   摩根大通及里昂此前对屈臣氏估值分别为1,710亿和3,290亿元,假设出售25%股权,集资额将高达427亿至822亿元。

  去年上半年,屈臣氏在全球33个国家设有分店逾1.1万间,息税前盈利达43.2亿元。

集团近日亦消息频频,除品牌之一屈臣氏连锁店数目突破4,000间外,亦重组西班牙业务以提升效益,似为上市铺路。

  另外,英国媒体日前报道,屈臣氏正考虑把总部由香港迁往英国,以便申请于伦敦交易所上市。

报道亦指,和黄正接洽英国前贸易大臣Davies,或汇丰(00005)前主席庞约翰,出任分拆后的屈臣氏集团主席。

  否认屈臣氏总部迁英   和黄发言人回覆查询时指,公司就屈臣氏的策略评估仍在进行,目前并无考虑上述问题,有关搬迁总部及物色主席的讲法均为不确。

  里昂日前报告引述投资界意见,称和黄出售的业务回报高兼有强劲现金流,对卖产不解,亦关注和黄未来如何应用资金,以达致2015年的盈利目标。

屈臣氏增长前景佳,里昂估计,2012至15年的息税前盈利年复合增长率可达14.1%,高于和黄地产、港口、基建等业务。

  该行认为随着和黄盈利贡献增加,而长实(00001)估值折让高于预期,故推荐长实。

和黄昨升1.7%至96.75元,长实则升不足0.2%至113.4元。

▲ <香港商报>A08中国经济2014-02-07 越秀集团收购创兴银行   【香港商报讯】广州大型国企越秀集团昨日对外公告称,截至2月5日,该集团成功收购香港创兴银行3.2625亿股份,占创兴银行已发行股本75%,总现金代价约为116.4亿港元。

  创银保持上市地位   去年10月25日,越秀集团宣布向创兴银行全体股东提出部分要约收购,以及每股35.69港元现金收购最多不超过75%股份。

上月8日,香港金融管理局就越秀集团成为创兴银行大股东控权人的申请予以批准,从而交易先决条件获得满足。

  截至5日,越秀已收到创银股东有效接纳4.24亿股,即占创银已发行股本97.51%。

由于越秀最多仅收购创银75%股份,即3.2625亿股,以维持公众持股量达25%,故向每名股东收购股数将按比例计算,调整后碎股将不获收购。

完成交易后,原最大股东廖创兴置业,将保留约5040万股,持股量约11.59%,余下公众股东持股量则约为13%。

  据了解,该集团收购创兴银行控股权的权益将于近期内完成交割。

交易完成后,创兴银行将继续保持香港上市地位。

  创银股票昨暂停买卖   广州越秀集团董事长张招兴表示,该收购的成功完成,将推进广州区域金融中心建设迈上新台阶,「展望未来,我们将利用越秀集团的产业基础和金融资源,促进创兴银行稳健可持续发展,落实CEPA框架协议,深化与港澳的金融合作。

」张招兴指出,交易完成后,「创兴」品牌、管理团队及员工将予以保留。

  广州越秀集团是广州第一大国企,从2011年开始致力于打造区域性金融控股集团,目前已拥有证券、期货、基金、信托、产业投资、担保、融资租赁、小额贷款等公司,唯独缺少银行牌照。

成立于1948年的创兴银行现在香港设有总行及51间本地分行,并拥有全金融牌照。

然而,作为一家家族银行,在为汇丰银行、中银香港、渣打银行所垄断的香港银行业,其未来的发展空间并不为股东们所看好。

  分析人士指出,此次内地资本与港资银行「联姻」,对双方来讲都是新市场的拓展,这将为企业带来新的利润增长点。

  创兴银行(1111.HK)及债务证券(4327)昨天上午9时起在香港联交所暂停买卖。

创兴银行5日跌9.4%,收报27.1元,为1个月新低。

  创兴银行表示,有关紧随部分要约于本月14日结算,将向联交所申请豁免严格遵守上市规则第8.08(1)(a)条,正在采取以恢复所需的最低公众持股量,而有关恢复公众持股量及恢复买卖的公告将会尽快发出。

▲ <大公报>A17大公经济2014-02-07 穆迪予创银负面展望   创兴银行(01111)昨日开市前停牌。

通告指出,由于该行的公众持股量预期将于2月14日后,降至约13%,低于上市规则的最低公众持股量要求,故将向联交所申请豁免严格遵守上市规则,并正在采取积极措施,以恢复所需的最低公众持股量。

同时,评级机构穆迪确认创兴银行评级展望为负面,反映穆迪认为该银行的业务在越秀收购后,应该不会即时出现重大变化。

  创兴银行与越秀企业及越秀金融较早前发表联合公告,指于2月5日,要约人越秀金融已收到创兴银行股东的有效接纳涉及合共4.24亿股创兴银行股份,占其已发行股本及可于股东大会上行使的表决权约97.51%。

根据部分要约的条款,要约人将按每股发售价35.69元承购合共3.26亿股创兴银行股份,占其已发行股本75%。

  创兴银行昨日发通告指出,于2月14日结算部分要约后,要约人将收购共3.26亿股创兴银行股份,占已发行股本75%;廖创兴置业将持有5040.8万股创兴银行股份,占已发行股本约11.59%,故将继续为创兴银行的主要股东及关连人士;另外少数创兴银行股份将由若干个别人士持有,而该等个别人士可能仍于2月14日后担任董事职务,故为创兴银行的关连人士,因此,创兴银行的公众持股量预期将于于2月14日后,降至约13%,即低于上市规则的最低公众持股量要求。

  贷款增长料温和   该行指,根据上市规则,于今早9时起停牌,将向联交所申请豁免严格遵守上市规则;并正在采取积极措施,以恢复所需的最低公众持股量。

创兴银行于2月5日收报27.1元。

  同时,穆迪昨日确认创兴银行存款评级为Baa2,短期存款评级为P-2,个体银行财务实力评级(BFSR)为C-,次级债评级为Baa3,评级展望为「负面」,反映穆迪估计越秀集团完成收购后,对该行的营运状况将无即时的影响。

穆迪指,创银贷款增长温和、资产质素优良,资本状况良好,但暂时在内地业务规模不大。

  然而,穆迪认为控股权改变可能在未来12至18个月期间,影响该行的策略方向和风险胃纳,管理层或会致力提高盈利,以及将低风险及低收益资产转至潜在风险较大的高收益资产。

穆迪将密切留意创兴银行的信用状况。

穆迪亦估计越秀会介绍业务给创银,尤其是邻近广东省的企业。

穆迪指出,虽然创兴银行的上市地位,及金管局的监管可在某程度上纾缓对关系企业贷款的忧虑,惟该行或会增加向华南地区的内地企业的贷款。

内地企业通常透明度较低和财务状况较弱,料有关企业的风险应会高于传统的香港企业客户。

▲ <东方日报>B04产经2014-02-07 工行变阵抗互网金融   互联网金融发展冲击内地银行业,工行(01398)双管齐下应战。

内地传媒报道指,工行即将展开架构重组,包括增设渠道管理部,未来兼管电子银行,另方面,工行浙江分行与工银瑞信近日推出货币基金。

分析指出,内银将透过货币基金作重要竞争手段,长远将增加银行吸纳存款的成本。

  工行即将展开架构重组,抗互联网金融来势汹汹的冲击。

(资料图片)   互联网金融迫使内银走向更深入的架构转型,《财经》杂志报道,工行为应对利率市场化及互联网金融发展,最快在农历新年后展开架构调整,成立专职的渠道管理部,捍卫其渠道的优势,而有意来港上市的广发银行,去季亦将电子银行部更名为网络金融部。

  基金实时入帐捍卫存款   跨国管理谘询公司科尔尼大中华区总裁庄端豪称,将客户从多渠道拉回银行网络,是银行应对互联网金融挑战最有效的策略,做法比银行直接与电商竞争更实际。

  内银推新产品迎战互联网金融   微信推出「理财通」,希望在支付及货币基金市场分一杯羹,不甘存款流走的银行纷纷应战,推出货币基金「自救」。

内地传媒指,工行浙江分行与工银瑞信联手推货币基金「天天益」,入场门槛低,客户赎回基金时可即时入帐,亦可以将工行银行卡内的活期存款,即时转换成货币基金。

  交通银行(03328)、平安银行及浦发银行等近期不约而同推出与货币基金挂钩的银行产品,标榜实时入帐。

  中央财经大学金融学院教授郭田勇表示,货币基金令到大量存款脱离银行后,以协议存款的形式重返银行体系,银行在其间损失大量利息收入,货币基金给予投资者的高收益,一部分是来自银行损失的利差。

  设上限阻转帐「理财通」   然而,银行面对「理财通」亦有设定交易限额,报道指,工行原设定客户转帐至「理财通」上限为每笔每日1万元人民币,近日加入单月转帐5万元人民币的新限制,惹来投资者质疑工行是为了防止存款流失的手段,惟工行负责人回应指,设定限额的目的是为了保障客户资金安全。

▲ <大公报>A21投资全方位经纪爱股By余君龙2014-02-07 国寿喘定有力反弹   一月效应反映资金投入股市态度极为审慎,市场缺乏入市信心延续至2月,而且踏入二月份之后,环球股市表现不济。

  由于承接力虚,交投淡静,促成一个造淡的机会,因此对冲基金及动量基金等借消息抛售,与囤积于衍生工具如期指等淡仓配合,推低大市套利。

  所以港股呈现连番下挫,而且下调波幅比欧美股市更深,全面反映造淡炽热。

  不过由于短期累积跌幅大,港股普遍呈现超卖,技术指数亦配合短期出现技术反弹,因此价值投资机会纷纷呈现在周期类股份之中,而中资保险类股份会成为短线追捧的目标,取其市场深度足、波动率高,可作短线投资。

  从技术走势分析,中国人寿(02628)股价月前在迫近26元水平之后,遇压回落,出现调整,及至日前直指20元心理关口水平,始见喘定,预料短期可出现技术反弹。

  由于股价远低于50天线的23元5角位,形成反向上升动力,再加上连番下挫之后,技术指标呈现超卖,配合股价反弹挑战10天平均线的21元5角5仙价位。

预测此股短线会在10天及50天线之间进行整固,中期反弹可重上25元水平。

  至于中国人寿的业务,是提供个人及团体人寿保险,以及意外保险及健康保险产品及服务,是中国一家具领导地位的保险供应商。

  回顾上一个季度,集团业务以及盈利仍维持快速增长,尤胜中国经济增长,以一个庞大基数分析,反映集团盈利能力可强,有一定的基本因素支持股价。

亦是投资机构在现水平吸纳的根据。

  投资中国人寿可以伺机在20元边缘吸纳,第一个上线目标在50天线的23元5角,而中期升浪可看26元,止蚀位则定于18元水平。

  独立股评人余君龙 ▲ <东方日报>B08产经股博士随笔ByDR.Stock2014-02-07 股博士随笔:中集安瑞科分段吸纳   页岩气概念股近期雄风不再,在上月安东油田服务(03337)与分析员的电话会议指,反贪事件对行业具负面影响后加速跌势,虽然亦有大行指言论被曲解,但明显页岩气再非热炒股,惟天然气始终是内地治理空气污染的其中一帖良方,经营燃气产品运输及储存业务的中集安瑞科(03899)未来增长有一定保证。

  中集安瑞科(03899)   中国今年预计有多个国产液化天然气(LNG)项目计划投产,合计总产能将超过6,000万平方米/天,主要是车用市场发展迅速,加气站有望倍增。

  LNG储罐销售大增   内地车船陆续由柴油转气,重型卡车和巴士将率先转换,16万艘柴油内河舨船亦正进行改装工程,预计集团今年全年LNG储罐的销售较去年高出两倍至接近3万个,全国7个大型LNG接收站陆续投入营运,去年并已在石家庄、廊坊及蚌市生产基地上增建厂房。

  安瑞科去年上半年纯利增长25.4%至4.67亿元人民币,三项装备业务当中,能源板块收入占52.2%,化工和液态食品分别占31.2%和16.6%,同比增长分别为26%、5.4%和100.5%,后者倍升主要源于收购欧洲企业。

  证券界对集团的全年盈利预测约为10亿元人民币,同比增长逾30%,一三年市盈率约18倍,由于估计公司未来仍可保持两成以上的增长速度,估值并不昂贵。

  安瑞科美中不足的是股价上落颇大,有时跟页岩气概念股炒,去年第三季内地气价上调,股价一度急跌至8元以下,其后又急速反弹至14元多,近日随大市回调,但多日跌至12元水平不穿,建议投资者可分段吸纳。

  DR.Stock ▲ <文汇报>B08投资理财红筹国企/窝轮By张怡2014-02-07 中建材有力后来居上   港股经过连日急泻后,昨日大市出现反弹,而观乎资金有迹象续流入中资板块,当中又以较落后的资源、建材等类别股份表现较佳。

内地部分地区的雨雪预警升级,西北地区东部、华北南部、华南东部及四川盆地等地出现雨雪天气,市场憧憬有助去煤炭库存,刺激一众煤炭股受捧,当中中国神华(1088)升达5.79%。

  另外,雨雪天气或引来需求上升,水泥股也成为热钱追捧对象,当中红筹水泥股的华润水泥(1313)曾高见5.67元,直逼年高位的5.72元,最后回顺至5.61元报收,仍升0.3元,升幅为5.65%。

此外,近日获大摩等唱好的海螺水泥(0914)也见走强,收报29.95元,涨3.63%,现价已有向年高位的32.25元进发之势。

  与海螺水泥同属一线水泥股的中国建材(3323),昨日亦跟随同业造好,曾高见7.63元,最后则回顺至7.51元报收,升0.22元,升幅为3.02%,表现虽不算突出,但因现价较年高位的12.56元尚有大把水位可走,在个别水泥股现攀高下,该股也具追落后潜力。

中建材过去几年的扩张步伐过急,三年复合产能年增长近三成,致令负债比率大增,相信也成为股价跑输的主要原因。

  据悉,中建材今年起会以改善毛利率及资产负债表为先,今明两年的资本开支会由去年高峰的260亿元(人民币,下同),回落至每年90亿至100亿元,应有利其提升盈利表现。

就估值而言,中建材去年预测市盈率约6倍,今年将进一步降至约5倍,作为行业龙头,论估值尚处偏低水平。

中建材发力追落后可期,中线目标看9元(港元,下同)关,惟失守7.25元支持则止蚀。

  银娱购轮27374数据较合理   濠赌股昨明显成为拉动港股造好的「火车头」,当中金沙中国(1928)涨10.89%,而银河娱乐(0027)亦升逾7%。

银娱升势稍逊金沙,但若看好银娱短期反弹走势,可留意银娱摩通购轮(27374)。

27374昨收0.94元,其于今年4月1日到期,换股价为62.88元,兑换率为0.1,现时溢价1.66%,引伸波幅39.1%,实际杠杆6.2倍。

此证已为价内轮,现时数据在同类股证中也为较合理的一只,故即使交投不算畅旺,仍不失为可取的吸纳选择。

  投资策略   红筹及国企股走势:港股跌势有所放缓,料续有利资金流入中资股建仓。

  中国建材:估值仍处偏低水平,在同业攀高声中,该股也具追落后潜力。

  目标价:9元   止蚀位:7.25元 ▲ <香港商报>A05投资理财捕风捉股By穆田2014-02-07 圆美光电货源易归边   甲午马年首个交易日即现「血光之灾」。

港股「黑盘」低开低收,显著插水,但新股上市仍然马不停蹄。

岁晚抢闸IPO上市新股当旺,马年新股「一马当先」,内地科技公司圆美光电(8311)率先于年初八(7日)以配售形式在创业板上市。

  圆美光电主要从事手机显示组件贸易,包括TFT-LCD面板及驱动器集成电路、偏光板等等。

除贸易外,圆美亦从事TFT-LCD面板加工。

产品交付予TFT-LCD模组制造商完成组装后再交由手机制造商组装成手机。

TFT-LCD产业获国策扶持,中央更支持关键TFT-LCD组件发展及产业化,包括滤色器、玻璃基板、偏光板及新背光。

现时,面板显示产业已被中央视为新兴战略国家产业的重要领域。

  预期2013年国内TFT-LCD面板的消费额达211亿美元,较上一年度增长约19.9%。

到2017年,TFT-LCD面板的消费值极有可能达到319亿美元,预计2013年至2017年的复合年增长率为10.8%。

  TFT面板前景俏   展望2013年至2017年,流动电话的TFT-LCD面板总消费值将续按复合率11.2%增长;而TFT-LCD驱动器集成电路亦步入快速增长期,2008年至2012年期间复合年增长率为3.5%。

预期至2017年望达16亿美元,2013年至2017年复合年增长率达12%。

  中国为全球TFT-LCD模组装嵌重地,迄今,长江三角洲、珠江三角洲及环渤海地区已成TFT-LCD模组主要生产基地。

圆美为全国手机TFT-LCD面板及驱动器集成电路第四大贸易商,市占率11%。

而相关消费市场过去五年的复合增长率皆逾1成。

集团截至12月31日止的2011年及2012年,分别录得盈利约3519.3万元及3399.9万元,截至2013年8月31日止8个月盈利约5514.3万元,较上年同期增加357%。

业务市场发展空间具潜力。

  公司上市集资,为业务提供资本,做大做强是资本平台的最大功能。

股民一心短炒,细细粒通常最受欢迎。

圆美光电以配售方式发行3.3亿股以供认购,占配售完成时发行股本之25%。

每股配售价0.3元,每手买卖单位为1万股,净额仅7600万元,货源极易归边,可予一吼。

穆田 ▲ <信报财经新闻>B02投资者日记是日首股By崔硕2014-02-07 晶门连日突破短线有力上   马年开首,港股「马失前蹄」连跌两个交易日,第三日终于成功「跳栏」。

恒指昨天(6日)反弹153点,收报21423点;大市成交金额584亿元。

  晶片股受追捧   科网股早前受热烈追捧,昨天稍为「回气」,但与科技相关的晶片股却造好,其中可以留意市值较细仅得约10亿元的晶门科技(2878)。

  晶门科技是全球主要显示器集成电路晶片供应商,为全球客户提供自有品牌的显示集成电路晶片产品及系统解决方案。

该集团专门设计、开发及销售专有集成电路晶片,可以应用于流动电话、便携式装置、液晶电视、消费电子产品、工业用设备及照明产品。

近年,晶门科技成功研发及推出新产品,包括高清AMOLED显示驱动器IC晶片及高速MIPI显示器介面控制器IC晶片,有望进军内地智能手机市场,预料可以成为未来增长动力。

  大成交配合升势   该集团业绩持续复苏,上半年营业额3114万美元,上升13%;毛利增加9.9%,至1278万美元;纯利为82万美元,较前年同期亏损183万美元显著改善。

以图论势,晶门股价在约0.4元水平整固后,连续两日以大成交突破,相信短线仍可看好,不妨趁回吐吸纳。

  崔硕 ▲ <东方日报>B08产经昕赏股市By王昕媛2014-02-07 昕赏股市:中航信估值较吸引   春节长假身边许多朋友外出旅游,发现他们大多数都选择网上订购酒店机票。

  中国民航信息(00696)   中国民航信息(00696)是内地最大的飞机订座系统(CRS)企业,提供三大类业务:航空信息技术服务(收入占比60%)、结算及清算(收入占比10%)以及数据网络服务(收入占比30%)。

虽然人力成本占比高达30%,但公司的经营利润率仍维持30%,显示出严格的成本管控。

  目前数据网络业务年增速在30%以上,为了更好发展数据业务,公司正在建设总投资高达36.55亿元的北京新营运中心,长线盈利前景广阔。

此外,公司作为重点软件企业享受10%所得税优惠,现价对应一四年预期市盈率12倍,本港上市的软件企业估值在25至30倍。

  物流股发展潜力厚   除了机票酒店业务繁忙外,物流业也同样繁忙。

本港涉及物流仓储的企业不少,如上市不久的嘉里物流(00636)及前期腾讯(00700)入股的华南城(01668)等。

其中嘉里物流在亚太拥有强大的物流配送体系,拥有3,900万平方尺的物流设施(55%自有物业),年利润在10亿元左右,未来潜在的MA是公司的重要看点。

  至于华南城与腾讯合作后,将主要在电子商务、O2O、线上支付及仓储物流等业务上发力。

目前交易市场(好百年/奥特莱斯)占公司建筑面积50%,仓储物流占10至15%。

由于公司主攻二线省会城市,在城镇化进程中有效补足该市场缺口,预计未来三年公司年复合增长达40%以上。

  国泰君安国际(投资谘询部)副总裁王昕媛(作者为注册持牌人士) ▲ <太阳报>B07财经追星族By姚午齐2014-02-07 追星族:北控水务具承接力   因发改委及水利部将推进农田水利建设,刺激昨日水利股做好,北控水务(00371)弹逾4%至4.21元,有见该股多次跌近100日线3.98元水平均现承接,相信4元附近吸纳具值博率。

  北控水务从事污水及再生水处理服务、水环境治理建造及技术服务,去年上半年纯利增长33%至5.14亿元,相比前年录得纯利7.5亿元,去年业绩应该非常不错,早前瑞信便预测其全年盈利达10.85亿元,按年增长四成半。

  去年九月公司斥13.5亿元人民币收购水晶水务及中国水务控股,惟因目标总负债增加,故代价刚下调至12.5亿元人民币,而且随着收购目标旗下36个水厂及项目陆续投入营运,未来收入贡献值得憧憬。

  北控水务(00371)   阻力位:5.04元   支持位:3.80元 ▲ <太阳报>B03财经2014-02-07 东方海外绩差大行削目标价   东方海外(00316)去年度运费持续受压,巴克莱发表报告表示,将东方海外目标价由53.45元降至50元,主因将其每股净值由59.38元调低至57.17元。

  东方海外上月公布,旗下东方海外货柜航运去年全年总货运量按年仅微升1.5%,惟总收入则跌4.9%,而且每个标准箱之整体平均收入按年大减6.3%。

  航运业仍供过于求   巴克莱认为,受到环球经济影响,航运业短期内持续陷入供过于求的困境,因此对航企带来经营压力,故该行下调东方海外一四财年每股盈利预测,由0.35美元大幅下降至0.18美元,一五财年亦由0.44美元下降至0.29美元,以反映该行预期一三年至一五年期间运费及运量下跌,但维持「增持」评级。

  巴克莱补充,今年航运业需求按年增长4.3%,惟供应增长则达4.4%。

不过,主因燃油采购成本下降,会带动东方海外之毛利率略升。

  昨日大部分航运股随大市上升,除东方海外以外,中海发展(01138)升近4%,中国远洋(01919)及中远太平洋(01199)均升逾2%。

▲ <头条日报>P48头条财经头条名家By赵晞文2014-02-07 英达公路发展空间大(6888)   英达公路再生(6888)为内地沥青路面养护服务供应商,去年开始透过与内地企业组合营以加快业务拓展步伐,而公司未来仍会透过此方向加快业务发展;内地道路再生率目前不足5%,中央计划将道路再生率提高至90%以上,市场发展空间庞大。

  另外,公司拥有核心技术,其他公司不容易复制,相信集团盈利可持续高增长;现价相当于2014年预测市盈率8.9倍,估值较本港上市的环保概念股份平均16倍的估值折让近27%。

  股价近日于保历加通道底部现支持回升,加上其他技术指标改善,有利股价回升,建议趁低吸纳。

  建议投资买入价2.80元,目标价3.20元,支持位2.50元。

(笔者为证监会持牌人士。

) ▲ <新报>B09投资人语先见之明By利高2014-02-07 粤海投资抗跌力强   自美国联储局启动退市,新兴市场出现走资潮后,港股已累跌不少,相信后市暂时只会技术性反弹,后市能否进一步向上,则要视乎港汇及走资潮的情况有没有改善,战友不妨静观其变,现阶段以发掘潜力股为主,再伺机入市。

  粤海投资(0270)主要从事投资控股、物业持有及投资、发展供出售物业、基建及能源项目投资、供水至香港及位于中国深圳及东莞之业务、酒店持有及营运、酒店管理及百货营运。

  集团今年一月发盈喜,预期去年溢利增长可观。

粤海投资旗下持股逾九成的粤港供水,每年为本港、深圳及东莞提供约二十多亿立方米供水量。

于2012、2013及2014年3个年度,公司每年对港供水收入总额分别为35.3亿、37.4亿及39.5亿元,可带来稳定现金收入。

  集团业绩向好,同时引来大行支持。

美银美林发表研究一月时报告指,该行视盈喜为公司未来业务扩充的正面讯号,粤投旗下的粤电靖海发电2013年至2014年料提供收入贡献达2.5亿及2.16亿元,较2012年1亿元为明显增长。

  估值上,香港公用股平均14倍市盈率,以粤海投资昨天收报约7.35元,历史市盈率约13倍,考虑到其业务向好的预期,有助降低预测市盈率,派息稳定,此股过去一个月企稳于7.3元,在逆市中抗跌力强,值得关注。

▲ <香港经济日报>B04投资理财逐件秤By江洋2014-02-07 憧憬资产买卖威华达吸纳   近期腾讯(00700)及阿里巴巴入股的企业,无不劲升,双马(马化腾及马云)点石成金。

与双马有业务关系者,还包括威华达(00622)大股东欧亚平。

  威华达银弹充裕,业务亦亟待壮大,买威华达,博中线变身或业务拓展机遇。

  一:大股东与双马关系密切   威华达大股东欧亚平,持集团26.3亿股或36.6%。

欧氏并已出任由腾讯马化腾、阿里巴巴马云,及中国平安马明哲组建的「众安在线财产保险」董事长一职,与双马于业务上,关系更密切。

  就威华达本身,近年开始透过「Enerchine」,开展金融服务业,惟迄去年6月底止,贡献溢利1,280万元,但始终属少数。

  威华达去年6月底止,单是手头现金,已达到15.5亿元,扣除银贷4,400万元后的净现金,仍高达15亿元,超于集团总市值14.3亿元(每股净现金约0.21元,超于现价0.2元)。

  处净现金非常充裕情况,且欠奉重磅的大型业务,可供持续发展下,有两个较大的可能性:1)威华达择肥而噬,作业务壮大。

2)派付高现金股息,而经除息后,市值相应缩减,并随之卖壳。

  如上述,大股东欧亚平,备极强势的人脉网络,威华达近水楼台。

  二:净现金超市值   继除上述净现金,威华达另持有8,042万股港华燃气(01083),最新等值7.2亿元,另待收中海石油电气款项4.47亿元。

  威华达净现金连同此两项高流动性资产,高达26.67亿元,或相当于每股0.37元,为集团现价的1.85倍。

故纵排除上述第二点可能,威华达备极充裕的银弹,相当有利于其作业务拓展。

  威华达股东当中,原包括持有权益需曝光的PopeAssetManagement(去年8月中,仍持有威华达5.92%)。

于去年11月初,该机构投资者减持至5%以下。

相信威华达纵有来自基金沽售,惟不再构成沉重沽压,且方便日后新业务拓展议决。

  威华达2013年(12月底年结)半年度纯利1.75亿元,主要受惠于投资项目的公平增值1.5亿元。

半年纯利,并超出2012年度纯利1.58亿元。

  去年底止,港华燃气报8.99元,相对2012年底6.37元,再升41%。

威华达受惠增值,于即将公布的2013年度业绩,备盈喜条件。

  结论:目标0.37元   撇除威华达作任何业务壮大及变身,应备盈喜因素。

而集团只升至上述每股净现金连高流动性资产值0.37元,现价要升85%,其时,PB仍只有0.7倍。

另威华达要大小股东同享股本市值壮大,亦不可能长期处于净现金超于市值状况,适度注码,买威华达,博上述两个可能性发生。

▲ <信报财经新闻>A11中国经济2014-02-07 天寒利煤炭股里昂看好神华   香港股市煤炭股昨天齐涨,一方面板块龙头中国神华(1088)获里昂建议买入,另一方面市场憧憬近日内地降温降雪拉动煤炭需求,有助去库存。

其中,作为内地最大民营动力煤供应商的中国秦发(866)急升7.4%,神华走高5.8%,兖州煤业(1171)及中煤能源(1898)则均涨近3%。

  里昂最新研究报告预期,神华3年后煤产量较目前提高22%至3.69亿吨,发电量增长21%至53吉瓦(GW),假设煤价每吨在609元人民币,其截至2017年的盈利年复合增长率达5%。

该行称,铁路运费调整及2013年业绩均将成为神华股价上涨的催化剂。

去年年初至今,该股累跌41.5%,在该行看来,目前股价具买入价值,12个月目标价28元。

  巴克莱日前发表研究报告,指今年煤炭板块见回稳迹象。

过去2年,内地煤价于高位下滑逾四成,该行认为,今年煤价将仅轻微下跌,且受惠销量增长及成本优化,其纳入研究范围的公司2014年煤炭业务盈利平均提升6%。

  对于即将发布的2013年全年业绩,巴克莱表示,内地煤企整体核心盈利或按年滑落27%,个股中最看好神华,料其业绩可保持平稳,原因是该公司过去2年非煤炭业务盈利累增58%,有望抵销煤炭业务下跌。

不过,该行调低神华目标价6%至31元,亦降低兖煤及中煤能源目标价7%及9%,至6.5元及5元。

A30财经2014-02-07 恒隆集团25亿增持恒隆地产   恒隆集团(010)指,于去年6月5日至今年2月5日期间,共斥约25.45亿元,增持恒隆地产(101)约1.09亿股,涉2.25%股权,股权增至约52.87%。

▲ <东方日报>B08产经基会主义By戴子彪2014-02-07 基会主义:基金趁低增持锦江   一月上旬中海油田服务(02883)透过配售2.76亿股H股集资58.85亿元,每股配售价21.3元,而配股后股价表现一直坚挺,直至一月下旬在大市下跌拖累下,股价才反覆下跌,周初更一度见19.64元,昨日股价随大市回升以20.5元收市,惟仍低于配股价。

  主要股东股权变动(2014/02/06)   港交所(00388)资料显示,澳洲联邦银行于二月四日,以每股平均价22.27元,在市场减持61万股中海油服,令持股数目减少至1.98亿股,持股量由11.01%降至10.98%。

  中海油服配股集资后,可加强公司财务水平,有利日后扩张钻机产能,对长远发展有利。

然而,近日大市气氛偏淡,故澳洲联邦银行趁高减持亦可以理解,但估计减持与公司前景无关,所以投资者毋须要太过忧虑。

  另一方面,挪威银行继去年十二月底增持锦江酒店(02006)权益至超过5%之后,该基金于二月四日再度出手,以每股平均价2.273元,在市场买多138万股,令持股数目增加至8,485万股,持股量由5.99%升至6.1%。

  在自贸区及迪士尼效应下,料未来三年上海的旅游及住宿需求将加速增长,对以上海为据点的锦江绝对有利,难怪挪威银行频频作出增持。

  近日锦江随大市回落,昨日升0.02元收报2.23元,较挪威银行最近一次买入价还要低,故看好锦江的投资者,不妨趁低买入。

  戴子彪 ▲ <香港商报>A04投资分析大行报告2014-02-07 摩通:中粮置地看二元   摩根大通指中粮置地(207)业务独特,亦是唯一一只兼营地产及酒店业务的上市国企,透过资产注入及地产发展来扩展业务,为投资者提供低风险且渐有高增长的投资组合,估计资产总值之中的八成一是来自酒店及投资物业,只有3%来自住房销售,可减少受内地调控内房的政策影响,且能捕捉房地产市场的增长机遇;故予其目标价2元,投资评级为「中性」。

  摩通称,中粮置地所有酒店及投资物业如陆家嘴等都处于土地供应有限的优越地区,这些资产通常在市况好时能跑赢同业,市况弱时抗跌力较强。

▲ <明报>B02经济投资精灵2014-02-07 法巴:地产股廉长线吸引   港府出「辣招」压楼市,本地地产股「无运行」,纵然近期一手楼销售情况再次热闹,惟股价未见有大起色。

过去12个月地产股普遍累跌逾20%,当中表现最差为新世界(0017),1年以来下跌29.8%,长实(0001)相对上表现最好,仅跌7.8%。

  新世界净值折让五成   结果,地产股现价较2014财年预测资产净值出现大幅折让,根据法巴的报告显示,折让幅度最少有30%以上。

当中又以新世界折让幅度最大,达到50.7%,新地(0016)、恒地(0012)及信置(0083)亦逾40%(见表)。

  法巴房地产研究部分析员黄智亮认为,目前地产股的股价相当便宜,对长线基金而言,其资产净值颇吸引,「现水平已反映不少负面因素,如楼市交投及加息忧虑等,而政策风险未必再增加」。

他指出,现时的「辣招」已相当抑制楼价上升,再出招机会不大,反而日后稍为放松,即成股价向上的动力,但未来3至6个月内不会见到。

  麦格理中国及香港房地产研究部主管吴嘉俊表示,现时难言何时入市是最佳时机,地产股整个板块属中性,要买个别的地产商,「其实一手楼卖得不错,而新地定价灵活,不会企得太硬去卖,集团做到货如轮转的效果,故现时的股价相当吸引」。

▲ <香港经济日报>A12金融要闻2014-02-07 内房业绩期近穆迪料利润收窄   【本报讯】内房板块由新春开市起即随恒指下跌,昨终迎来反弹,惟分析员指,今季内房股表现料反覆。

业绩期来临,穆迪料内房2013年利润率将收窄。

  内房股昨普遍回升,远洋地产(03377)升幅最大,达5.3%,保利置业(00119)、中渝置地(01224)及旭辉控股(00884)均升逾3%,龙头股中国海外(00688)则升2.2%。

  有中资分析员认为,由于1月内房销售普遍不理想,加上政策忧虑,预计第一季内房股的走势将持续反覆。

  该分析员指,1月销售疲弱主要受累信贷收紧及春节效应,并预期2月销售仍难有起色。

他续称,春节效应的影响将持续到2月,加上去年销情理想,已透支部分需求。

  内房股将于下周起陆续公布2013年业绩,穆迪副总裁及高级分析师曾启贤预计,内房利润率将收窄。

他解释,多间内房转型做针对刚性需求的大众化产品,此类产品利润率偏低。

此外,部分2011及2012年的收入将于去年确认,当时受市况影响,楼价较低。

  调控收紧楼价升幅势放缓   曾启贤表示,2014年内房合约销售增幅料将放缓至10%左右,主要受累去年基数较高,以及内地房贷仍将偏紧。

  穆迪预计,同样受高基数效应影响,今年内地楼价升幅将放缓。

此外,内地政府由去年第四季起在一二线城市逐渐收紧调控政策,亦将令楼价升幅受压。

▲ <大公报>A17大公经济财经头条2014-02-07 券商看好行业前景称估值吸引赌股大反弹市值增千亿   澳门赌股近两日开「围骰」,大小通杀!赌股日前经历洗仓式抛售,惟外资大行对行业前景看法并不悲观,更扬言赌股现价「不贵」、应要「趁平入货」。

获证券界护航的赌股,喘定后来个「报复式」大反弹,全线跑赢大市,六大赌股市值单日进帐近千亿元,完全收复日前的失地。

  本报记者李洁仪   澳门博彩收益迎来惨淡的1月份,高增长神话破灭,惟券商未有放弃赌股,资金趁低吸纳相关股份,六大赌股市值单日进帐约972亿元,有望再次叱咤风云。

  农历新年收益跌   高盛认为,考虑到农历新年长假期横跨1月及2月,故应综合两个月份数据作比较,才更具意义。

该行认为,澳门赌股「过山车式」急挫,造就入市机会,相信澳门赌股仍是中港股市中,较具明朗增长前景的板块。

该行维持美高梅中国(02282)的「确信买入」评级,基于金沙中国(01928)估值亦略跑输同业,故给予「买入」评级。

  里昂更以「不幸的月份」为题发表研究报告解释,1月份博彩收益令人失望,只因农历新年提早至1月所致,亦认同目前是入市良机,因为赌股股价已较历史平均水平低17%。

  值得一提的是,在里昂的首选名单中竟然出现二线赌股路易十三(00577),有别于一般大行集中推介六大赌股。

该行给予路易十三「买入」评级,目标价13.8元,较该股昨日收报8.77元,仍有逾57%的潜在上升空间。

  股息收益率达5厘   日前澳门赌股遭狂风式扫低,德银认为是市场反应过敏所致,该行资料显示,年初一至初三的澳门赌客按年增长5%,年初四至初五已升到5%至8%,反映初四以来赌客再次重临澳门。

  德银在报告中举例说,每年赌客于农历新年前一周均会回家过年,至年初三后再回到澳门「搏杀」,今年亦不例外。

该行借鉴2011年的情况,指当年1月份博彩收入增长按月由66%大幅萎缩至33%,到2月份大幅反弹至48%,相关赌股在3月份成功收复失地。

  此外,摩根大通列举三大吸纳澳门赌股的理由,包括1月份博彩收入逊预期只是季节性因素,预计2月增幅反弹到15至18%。

其次是澳门赌股现价估值吸引,股息收益率达5厘。

最后是当局将于下周一(10日)公布每周博彩收入数字,计及农历新年因素,预料会缓和投资者的忧虑。

  虽然券商普遍看好澳门博彩市场前景,但贵宾厅(VIP)业务仍有隐忧。

高盛提到,由于更多赌场视中场客为重点,故预期全年贵宾厅收益的增速将放缓至12%。

瑞信忧虑VIP博彩收益放缓,建议投资者应对VIP业务比重较高的永利澳门(01128)及美高梅持审慎态度。

▲ <大公报>A19经济2014-02-07 腾讯线上理财被银行限额   内地互联网金融方兴未艾,传统银行业开始感到威胁。

内地传媒报道,腾讯(00700)旗下微信上线的「抢红包」火爆春节,迅速扩大了微信支付的用户群,而微信理财通亦趁势而上,成为互联网金融新晋「吸金大户」。

不过,部分银行限制其交易额度,截住储户资金流向,引发投资者的不满与质疑。

  据《新京报》报道,目前民生银行(01988)、中信银行(00998)、工商银行(01398)、招商银行(03968)、兴业银行及浦发银行等10多家银行支援微信支付,而用户绑定银行卡后,就可以进行理财通的基金购买。

但报道指,上述银行均对用户理财通的单笔单日交易额度作出限制,民行和兴业银行限额最低,为单笔单日5000元(人民币,下同);而工行和浦发行更是对单月总额作出限制。

其中,工行的限额从最初单笔单日1万元,调整为单笔单日1万元、单月5万元,即从最初每月最高30万元额度,下调至仅5万元。

  报道并引述工行相关负责人表示,设定限额的目的是为保障客户资金的安全,但未有明确说明为何作出每月5万元的设定。

中信银行北京营业部相关负责人也表示,限额的目的确实是为了保障客户的资金安全。

根据内地商业银行法规,商业银行办理个人储蓄存款业务,应当遵循存款自愿、取款自由、存款有息、为存款人保密的原则。

有律师事务所合伙人指出,存户与银行间签订的是民事存款合同,要遵循双方自愿原则,银行没有理由单方限制存户权利。

  中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,银行作出限额规定,首先是从客户资金安全的角度考虑,指用支付宝购物也会有交易的限额。

其次,银行使用的系统是各自开发的,限额的额度可能跟系统的构成以及设置的参数有关。

但他亦不排除银行是为了防止存款流失。

他指出,一方面节前各企业都提取存款用于发工资和年终奖,另一方面余额宝互联网理财产品对银行活期存款冲击巨大,为了符合存贷比的监管要求,银行不得不精打细算,处处算计着过日子。

▲ <大公报>A21投资全方位异动股By罗星2014-02-07 腾讯沽空率高   港元兑美元持续回升,憧憬有新资金入市,恒指昨日反弹一五三点,以二一四三三收市,而国企指数则升六十七点,以九五三七点收市,全日成交金额有五百九十三亿元。

  从成交金额缩减至六百亿元以下,似乎这一轮沽售有告一段落迹象,二万一千点关可幸保不失。

  不过,股王腾讯(00700)昨日逆市下跌两元,以五零九点五元收市,全日沽空比率高达两成一,未知与社交网站推特季绩不理想,周三股价急挫一成是否有关。

▲ <明报>B06每日理财还看今朝By江宗仁2014-02-07 腾讯银娱成舞高弄低工具   恒指昨升153点,收报21,423点,成交金额584亿元。

恒指终止3连跌,主要归功于濠赌股报复式反弹,券商全部大合奏唱好,资金亦配合扫高,两只龙头股合共贡献达80点占升幅逾半;国指表现看似一般,但40只成分股有31只上升,当中升逾1%的亦有13只,升势颇为全面,奈何重磅的如中石油(0857)、中行(3988)等多数升不起,令国指表现逊色。

  外围不俗以及中资残股亦相继反弹,港股应尚有回升空间,但当前市况去向未明,波动性特别大,往往一个消息便改变一切,今晚美国失业率就是其中一个。

江宗仁   执笔时欧洲央行尚未公布议息决定,估计离不开减息、终止买债冲销等几个选择,欧洲股市反应正面升1%。

英国失业率已降至7.1%,过去20年平均为6.6%,即使暂不会加息及削减购买资产规模,但政策于年内无可避免要趋紧。

至于今晚美国就业数据,若失业率回升就业职位增长逊预期,又或是失业率跌就业增加,倒还容易解读,否则,联储局内部也很难达成主流共识。

  美收水步伐难测「全民皆估」添波动   这其实亦是今年投资者无所适从的主因。

2013年,联储局话退又不退,全年注资达万亿美元,经济又不断改善,政策及基本因素齐利好,美股几乎不曾调整。

现在已经展开退市,虽说今后决定仍视乎经济数据,但要多差才暂缓甚至加码?要失业率降至多少才加速收水?别说投资者心里没有底,相信联储局本身也不知3月份会议将作何决定。

  企业盈利亦表现参差,经济数据或许是受到百年一遇的寒冬所扭曲,但是否并未转弱谁也说不准。

  投资者未必会大举抛售,但现阶段亦不会积极追入,急跌过后应有反弹,但联储局新主席耶伦就任后的政策方向明朗化前,除非经济变得异常强劲,否则外围表现不会太强,新兴市场受惠有限。

  内地钱荒或未了内银难领恒指飈   另一变数是内地。

无论官方还是汇丰PMI均见趋跌,情况很明显,但中央今年的底线在哪里?7%还是7.5%?农历年前放出的2550亿元人民币逆回购,按惯例年后如期收回,本月是否钱荒再现?中央一直采取被动式收紧,导致市场利率持续上扬,直接令股市受压,这种局面何时才完结?昨日看到煤炭、水泥以至钢铁均有像样反弹,内银股就始终弹不起,大多数升幅仅0.6%或以下(见表),而过去几年的绝地大反击,内银股均是领军板块;另内房股亦以3、4线股份的升幅最大,世房(0813)反要下跌,颇为阴阳怪气,故笔者觉得港股回暖的真实性,仍要多观察一段时间。

  昨日焦点当然是濠赌股,高开后便受压,及至午后腾讯(0700)被淡友狂沽直跌至500元,恒指升幅几乎殆尽之际,银娱(0027)和金沙中国(1928)立即发力狂升令市况逆转,明显在传统重磅股动弹不得之际,几只大型动力股成为舞高弄低指数的工具,与基本因素关系不大。

动力股现已主宰大市,除非后市能持续向好,否则高追风险不小。

▲ <大公报>A19经济2014-02-07 联通4G网传3月开通中移拟售亿部4G手机启用50万基站   在互联网世界中,似乎并无秘密、机密可言。

近日在微博上流传疑似联通内部文件的照片,透露联通(00762)旗下4GLTE网络将于3月1日正式上线,于全国23个城市率先开通LTE网络。

联通发言人回应指,暂难确认真伪。

不过,竞争对手亦不敢怠慢,中移动力争年内开通50万个4G基站,目标销售逾1亿部4G手机。

  本报记者李洁仪   在微博用户「运营商爆料」上,流传印有联通标志的文件,主要是关于4G业务的发展情况,当中披露集团总裁办公室的一些要求,包括在1月20日,为北京等6个试点城市进行4G友好体验,除了目标在3月1日开通LTE网络,涉及全国23个城市,到5月17日「国际通讯日」中,全国开通LTE网络的城市将增至56个。

  2G及3G用户带号升4G   该微博用户又提到,联通的2G及3G用户不需要换卡换号,只要办理套餐即可升级至4G。

微博上显示的文件照片,真假难辨,联通发言人回应本报查询时表示,并未知悉事件的由来,故暂时难以确认真伪。

  国家工信部去年12月5日正式发放4G牌照,向三家电讯商发放国产制式的TD-LTE牌照,而非国际认可的LTE-FDD制式,对采用TD-LTE和LTE-FDD融合网方式的中电信(00728)和联通不利。

  FDD牌有机会5月前发   市场一直猜测,率先发放TD-LTE牌照后,不久便会再推出FDD制式。

市场早前传出,FDD牌照有望今年2月内发放,如今面对传闻中联通在5月17日全国开通4G服务,市场人士估计,内地或有机会在5月前发放FDD牌照。

  另外,中移动总裁李跃日前表示,2014是「4G之年」,亦是移动互联网之年,相信移动互联网业务未来的最基本形态,将是基于云计算的大数据平台,以及基于客户端的大数据产品。

  中移4G基站占全球60%   李跃续说,中移动今年将在内地开通50万个4G基站,相当于全球4G基站总数超过60%水平,标志中国4G网路将成为全球最领先的4G网路。

他提到,中移动今年将销售2亿部手机,当中4G手机将占超过1亿部。

  三大中资电讯股昨日表现反覆,中移动呈V型走势,早段见72.75元,惟午后倒跌至72元,收报72.5元,微升0.1%。

联通全日高位徘徊,见10.36元高位,收报10.2元,升1.6%。

中电信先跌后升,尾市见3.55元高位,收报3.53元,升1.2%。

▲ <大公报>A19经济2014-02-07 谷歌58亿入股联想近6%   联想(00992)在农历年前爆出以226亿元,向谷歌收购摩托罗拉移动通讯业务。

原来谷歌早已有意与联想攀姻亲。

据联交所资料披露,谷歌在上月斥资逾58亿元,在场外购入联想逾6.18亿股股份,相当已发行股本5.94%权益。

倘若计及收购摩托罗拉移动所获得的新股份,谷歌日后将可稳坐联想第二大股东位置。

  谷歌原想扮演白武士拯救美国的骄傲「摩托罗拉」,重拾摩托罗拉昔日在移动电话的光辉岁月。

只可惜事与愿违,却肩上个大包袱。

单单是摩托罗拉旗下的「摩托罗拉移动」,2012年及2013年税后净亏损分别折合47.8亿元、72.02亿元。

故此,谷歌今次卖掉「摩托罗拉移动」绝对非市场感到惊讶的事件。

  谷歌今次搵到联想接手这个烫手山芋,原来另有一番计算。

根据联交所资料披露,谷歌于1月30日公布出售「摩托罗拉移动」交易当天,在场外以每股1.213美元(折合约9.41港元)购入联想逾6.18亿股股份,相当斥资58.19亿元换取联想5.94%权益。

基于在「摩托罗拉移动」交易中,联想会通过发行新股支付部分收购代价,涉及发行股数介乎5.059亿至6.183亿股,相当经扩大后股本约4.64至5.61%。

如此一来,即使未来因收购IBM低端伺服器而需发行新股,谷歌日后于联想的持股量,将可以超越杨元庆,成为第二大股东。

在获得谷歌这个大靠山,联想今后在智能手机业务发展前景,肯定可以看高一线。

  另外,联想自公布收购「摩托罗拉移动」后,继续被投资者报以嘘声;股价昨日未止泻,再跌2.3%,收报8.31元。

花旗表示,联想意图借助摩托罗拉开拓手机高端市场,只是在见到长远效益之前,中短期内盈利将会受到冲击。

花旗维持对联想的「沽售」评级,目标价7元。

汇丰指出,联想接连收购摩托罗拉手机及IBM的低端伺服器业务,将拖累2015年至2016年财政年度的盈利。

汇丰下调联想目标价15%,至10.2元,但重申「增持」评级。

▲ <东方日报>B03产经2014-02-07 大行再踩联想未止泻   联想(00992)沽压未止,再有券商看淡其收购摩托罗拉手机业务,大削联想目标价,降幅介乎13.46%至15%。

其中,汇证报告指,预期联想下周公布的第三季业绩表现将令人满意,但认为收购摩托罗拉手机及IBM伺服器业务,将会拖累盈利表现。

  大行指收购摩托罗拉手机等交易恐对联想构成亏损。

  联想昨跌势持续,全日下跌2.35%,收报8.31元。

汇证报告指,联想收购摩托罗拉手机业务是为了取得知识产权,及有助降低成本约6至10%,但两项收购亦会对二○一五至一六财年的盈利带来负面影响,将目标价大劈15%至10.2元,重申「增持」评级。

  野村报告更指,两项收购会对联想构成短期亏损,因此建议投资者采取观望态度。

该行亦指联想股东在未来十八个月都难在新收购中获益,将目标价大幅下调13.46%至10.4元,投资评级由「买入」降至「中性」。

花旗指,全球智能手机竞争激烈,认为收购摩托罗拉手机业务对联想盈利构成不明朗因素,目标价订为7元。

  Google持股5.94%   另据联交所资料显示,以一月三十日的发行股数计算,Google持有联想5.94%股份,合共约6.18亿股,每股平均定价为1.213美元。

据早前公布,向Google收购摩托罗拉移动全部已发行股本权益,代价29.1亿美元。

其中6.6亿美元以现金支付,而7.5亿美元以代价股份支付,15亿美元发行承兑票据支付。

▲ <信报财经新闻>A06市场2014-02-07 新意网中期多赚22%   在创业板上市的新意网(8008)公布截至去年底止的中期业绩,受惠于旗下数据中心业务增长,收入按年增12.53%,至4.16亿元;纯利录得2.23亿元,按年增长21.5%,不派发中期息。

  新意网期内毛利上升22.34%至2.64亿元,营运开支为1890万元,与去年同期相若。

财务状况方面,去年11月该公司支付将军澳数据中心用地的土地金额4.28亿元,以及派发2012/13年度的4.07亿元股息后,至去年12月底止持有现金及有息证券总值9.69亿元。

  数据中心带动业务增长   该公司表示,上半年旗下互联优势的业务受到现有沙田数据中心服务设施扩充,以及柴湾数据中心设施的提升,带动了短期业务的增长。

  去年10月新意网投得将军澳用地后,目前已完成收地手续,并展开新建高端数据中心的计划。

该公司预计,此项目将有助扩大业务发展的能力,进一步增强数据中心的覆盖,以满足客户更多需求。

  新意网科技业务方面,期内共获取得3700万元的合约,提供安装弱电(ELV)系统及资讯科技系统服务。

该公司表示,对该业务前景保持乐观态度,会继续积极寻求相关业务的机会及提高其互联网规约技术的渗透率。

  至于旗下Supere-Network将继续与宽频服务及网络流量管理供应商合作,以改进服务方案;同时,也寻求更多商机,为不同行业客户提供宽频及无线上网服务。

▲ <香港经济日报>B04投资理财哨兵报告By贺升2014-02-07 国美盈喜值得留意   国美(00493)发「盈喜」,预期销售收入按年录增长,经营费用有效控制,以及综合毛利率超过18%(较2012年有较大提升),估计2013年度的盈利能力将明显大幅攀升。

  上升目标2元   彭博综合预估国美全年盈利高达10.19亿元,相比2012年度的7.64亿元(或5.97亿元人民币)亏损,国美2013年度的业绩极具惊喜,料对股价可起极大刺激作用,量度上升目标为2元。

  自从2012年度首季,国美表明会大举发展「网购」业务,市场预期公司的资本开支将会大幅上升,削弱盈利前景,故此股份遭到洗仓式的抛售。

在2012年8月,国美中期业绩录得5.01亿元(人民币.下同)的巨额亏损(2011年同期盈利为12.52亿元),而全年则录得5.97亿元,数据表明国美在2012年下半年度的业务开始好转。

  截至2013年6月底止,国美的中期营业额增长10.2%至271.14亿元,毛利率增加2.4个百分点至15.3%,业绩转亏为盈,录得股东应占溢利达3.22亿元。

截至2013年9月止首三季,国美业绩转亏为盈,录得股东应占溢利5.82亿元(即第三季赚2.6亿),而彭博预测其全年盈利达7.95亿元相信是较为保守,因为第四季是销售旺季,盈利应该会高于第三季度的2.6亿元。

贺升认为其全年盈利可望超过8.42亿元,数据可望为市场带来更大刺激作用,驱使股价展开更大升浪。

  近期,网购概念股深受市场追捧,而国美在两年前已大举投资网购,并建立庞大的网上销售平台,估值势必大幅提升,股价势有明显刺激。

事实上,2012年国美已完成对旗下国美网上商城和库巴网两大平台的后台整合,并正式把国美网上商城更名为「国美在线」,实现了与门店网络在信息、物流、售后、采购及会员方面的五大共享,为消费者带来全新购物体验,同时提升电子商务利润表现。

  推动网购发展   更重要一点,现在国美正积极把实体门店7,000万会员(其中30%为忠实会员)向线上引流,以较低成本推动网购规模发展,预计未来几个季度的毛利率,有望维持在17.5%至18%,故此公司盈利可望按季录得更佳增长势头,使股份的吸引力不断提升。

  从中长线投资者的角度看,2009年8月美国私募基金贝恩资本,便斥资18.04亿元,购入国美一批7年期可换股债券,债券行使价为每股1.18元(完成供股后为1.108元)。

目前,贝恩资本已悉数行使,并于市场上增持,其持有国美的股份增至16.66亿股,相当于国美9.87%股权。

贺升认为,2012年度国美致力发展网购致使业务亏损,现在公司的网购业务发展已经成熟,并开始提供盈利贡献,股价更具重生能力,未来国美的股价应有更大爆发力。

  据彭博资料,国美在2004至2011年度连年赚钱,盈利由3.74亿激增至18.40亿。

经过2012年度发展网购而录得亏损后,2013年首三季公司已赚5.82亿,料全年赚大钱。

彭博料2014及2015年度盈利再踏升轨,分别增长40.5%及21.6%,至11.17亿及13.58亿元,料盈利向好能催化股价上扬。

▲ <明报>B06每日理财焦点股By李惠娴2014-02-07 TCL多媒体分注吸   港股超卖下终见反弹,恒指回升153点,收报21,423点,但成交缩减至584亿港元,跌市成交增、升市成交减,显示投资者入市信心不大,或限制大市反弹势头,初步阻力处于21,700点。

后市宜观望周五的美国1月份就业报告、美债上限谈判进展、新兴市场及港股的走资情况。

在未有利好消息配合下,恒指反弹过后仍有机会下试21,000点。

  虽然暂难言恒指是否已见底,但跌至21,500点之下,估值已吸引,只是利淡消息充斥,尚欠带动市场信心回升的东风,且看3月举行的两会能否成为这股东风,现水平入市宜分注吸纳。

  攻游戏产业内地市场潜力大   笔者对彩电股前景看法一般,但TCL多媒体(1070)拟进军游戏产业,可看高一线。

公司短期内将与国内一线智能游戏品牌ATET合作,拓展游戏产业,推出游戏主机及游戏电视,前者类似微软家用游戏主机Xbox。

事实上,自国务院于今年1月初宣告解除长达13年的游戏主机禁令后,正式打开了潜在用户达4000万、规模近千亿元人民币的游戏市场,发展潜力雄厚。

目前内地家电销量易受政策影响,TCL多媒体转战娱乐产业,或可突围而出。

  公司早前发盈警,预料去年盈利大减甚至录得亏损,但随着内地彩电库存回落及新游戏产品成增长动力,今年业绩有望翻身。

2013年预测市盈率15.4倍,2014年料回落至7.3倍。

股价近日重上主要平均线,MACD早前发出「熊牛买入」的利好信号,建议买入,上望4.25元,失守3.4元止蚀。

  (笔者为证监会持牌人士;无持有上述股份)   李惠娴新鸿基金融高级证券分析员 ▲ <大公报>A17大公经济2014-02-07 金沙飙一成涨幅冠蓝筹   对于澳门赌股来说,马年两个交易日可谓「一日地狱,一日天堂」。

元气大伤的澳门赌股,昨日齐齐反弹,其中,获四家大行唱好的金沙中国(01928),尾市触及61元高位,收报60.6元,抽高11%,成为蓝筹股升幅之冠。

  第二大升幅蓝筹股银河娱乐(00027),午后升幅扩大,高见72元,收报71.1元,升逾7%。

获里昂证券推荐的永利澳门(01128)走势反覆,惟仍能摆出跑赢大市的姿态,收市升3.9%至33.25元。

  事实上,澳门博彩收益去年10月迎来364.77亿澳门元新高水平后,赌股已开展新一场升浪,至今平均累积升幅超过两成,当中以银娱最劲,股价累升31%,其次是跻身「红底股」的新濠博亚(06883),四个多月累积升29%。

「一哥」澳博(00880)股价走势相对落后,累积升幅不足一成。

▲ <明报>B06每日理财飈升股部落By股飈2014-02-07 莎莎明年市盈率16倍现价抵买   媒体威力有时候不可谓不惊人。

《壹周刊》可谓是当中的表表者,最经典当然要数4年前的霸王(1338),股价从高位6元多一直下跌,至今仍然一沉不起,股价于0.4元左右徘徊。

近日又有新对象,莎莎(0178)被指疑将半年内到期货品的有效日期删改再继续卖。

股价当天大跌6%至6.97元,基本上跌回到去年低位6.91元。

  莎莎反应迅速,当天已发出公告对《壹周刊》所作的失实、不合逻辑,以及荒谬之报道及指控,表示强烈不满及称已采取法律行动。

莎莎澄清公司规定所有少于6个月品质保证期的化妆品,以及少于一个月品质保证期的健康食品及成药必须下架,因此分店主管及员工根本毋须为了促销而作出不当行为,故《壹周刊》的指控是极其不合逻辑及荒谬的。

  而且,莎莎设有特卖场平价出售少于6个月品质保证期的化妆品,全部货品均有不同标签追查品质保证期。

  莎莎重申绝不容许出售任何过期货品,亦绝不容许将过期货品作试用装及赠品之用。

莎莎会否步霸王后尘呢?   《壹周刊》指控股价反应不大   其实于《壹周刊》「出招」前莎莎股价早已被抛售,因为去年12月的12%同店销售增长,较10月及11月的18%有所放缓,股价从1月9日公布12月同店销售直至1月27日《壹周刊》的报道出街的几个星期内早已累跌17%。

笔者认为莎莎因此而一沉不起的机会微乎其微。

莎莎多年以来已建立起来品牌及零售网络,并非当年较新的品牌霸王可以相提并论。

而且,去得莎莎买平嘢都预咗品质及不上官方店。

笔者认为《壹周刊》报道的负面影响应该会是短暂及轻微的。

  负面影响短暂近2周已回稳   另一方面,股价只是于报道出街那日跌咗一日这样大把,而且股价更于当日见底,就算过去两周全球几这样飘雨风摇都无再创新低,反映市场对《壹周刊》的报道冷待。

另一方面,莎莎1月份首周的同店销售已回升至14%。

  莎莎的明年市盈率为16倍(财年年结为3月),已从几个月前比较贵的20倍有明显的回落。

虽然不可以话好平,但以下个财年的20%盈利增长来说可以话抵买。

  股飈gubiao388@gmail.com逢周一、二、三、五刊出 ▲ <大公报>A19经济2014-02-07 丽新制衣供股超购26倍   丽新国际(00191)公布供股结果,公司最终接获1264份申请,合共申购72.24亿元,相当于超额认购26倍。

紧随供股完成后,林氏家族合共持有8.32亿股,占公司经扩大已发行股本约44.36%。

  丽新国际于去年12月中宣布,建议大折让供股,供股比例是每25股供4股。

每股作价0.834元,较上日收市价折让约四成,集资最多2.2亿元,消息拖累股价翌日即急插逾13%,而丽新系其他公司股价也普遍下挫。

▲ <星岛日报>B11星岛投资王股海纵横By郭兆诚2014-02-07 特步起跑目标5.3元   大市跌至21,000点水平后渐见喘稳,预期是次调整浪或见尾声。

在今次调整浪中,部分股份表现相对硬净,如美国复苏概念股敏华(1999),以及体育用品股特步(1368)。

  特步近日股价企稳3.9元水平,并同时企于10天、20天及100天线之上,预料将摆脱汇聚均线向上突破。

过去一年,内地体育股饱吃惊风散,累积天量存货导致劈价促销,一度是行业龙头的李宁(2331)尚未摆脱阴霾,特步却有成功转型之势。

特步近年主攻运动鞋,主要由于管理层看好跑步运动的入场门槛低,男女皆可参与,因此近年多番赞助马拉松赛事,以提升特步运动鞋的销量。

  截至2012年底,特步鞋履收入占整体营业额约48.8%,分部收入上升10.2%,至26.7亿元(人民币,下同)。

特步跑鞋销量每年均录得不俗增长,2010年、2011年及2012年分别卖出2230万对、2710万对及2940万对。

  观乎2013年,特步先后赞助了十场马拉松,参赛人数达到37.4万人。

由此推敲,特步去年的跑鞋销量,极有可能突破3000万对(售价约279元至400元)。

  积极赞助马拉松谷名气   鉴于体育用品行业最坏时候已过,预期2014年同店销售表现平稳,甚至缓慢回升。

此外,特步于2013年下半年正式推出网上销售,通过公司网站及淘宝天猫两大平台,于去年「双十一」促销活动期间录得逾千万元人民币销售额,预期网上销售将成为新增长动力之一。

  特步昨收报3.89元,相当于2013年预测市盈率9.8倍,鉴于行业见底回升,如特步今年纯利增长10%,2014年预测市盈率将降至8.8倍,估值吸引,保守以12倍预测市盈率计,目标已达5.3元。

▲ <东方日报>B08产经有声有识By邓声兴2014-02-07 有声有识:康健有力重拾升势   随着人口老化及社会进步,中港两地对医疗服务的需求都有所提升,鉴于近日股市较为波动,但医疗股对周期性波动的抗跌力较强,可看高一线。

康健国际(03886)为本港连锁医疗集团,截至去年六月底止,集团在本港及内地拥有65家诊所。

  内地医疗市场商机大   集团去年上半年业绩转亏为盈,录得盈利1899万元,其中核心业务医疗保健及牙科服务的经营溢利增长11.3%至547万元。

事实上,康健近年核心业务收入相对稳健,一二年录得亏损,主要由于证券和物业投资及相关公平值入帐变化影响。

  另一方面,内地开放民间资金进入医疗服务市场,康健在数年前已进军内地,早前进一步增持广州宜康医疗投资管理至80%权益,之后再买入一家从事产销医疗用PET放射性药物的企业70%权益,相信集团可继续受惠于内地发展私人医疗服务。

  入股康宏具协同效益   除了医疗业务外,康健亦积极从事其他投资,包括入股康宏理财(01019),现时康健持有康宏17.06%股权,为康宏第二大股东,相信两者可互相介绍客户,具有协同效益。

此外,康健早前落实出售荃湾多间物业予卓悦控股(00653),料有助集团获得出售物业的收益。

  技术走势方面,康健股价自去年十二月开始向下调整,跌至100日线有明显支持,近日股价走势向好,回升至去年高位3.4元水平阻力待破,相信若突破高位后仍有上升空间。

  AMTD证券及财富管理业务部总经理邓声兴(作者为注册持牌人士) ▲ 二、港台证券市场 <香港经济日报>A12金融要闻By刘德斌2014-02-07 IPO孖展资本要求张华峰争放宽   去年新股热重临,立法会金融服务界议员张华峰表示,正争取证监会放宽对经纪行新股孖展借贷额外资金的要求,以增加小经纪的财务灵活性,多做生意。

  「认购新股的佣金收费是1%,相对二手买卖的佣金已低至约0.1%,是10倍的收入。

」张华峰指,新股孖展借贷原为小经纪淡市中提供不错收入来源,无奈要预留额外资金符合证监会财政资本要求,令小经纪随时因资本不足,无法承接孖展认购生意。

  超购20倍即豁免   证监会的额外资本要求,原意是确保即使在九成孖展借货下,客户获配新股较预期多,而新股上市后股价下跌,仍不影响经纪行的财务。

张华峰建议,如新股认购倍数达20倍以上,即豁免5%额外资金,由于预期分配股份不多,因股价下跌构成的风险亦不大,相信证监会及经纪业界均可接受,而他已向证监会主席唐家成提出有关建议。

  按本港现行招股程序,新股要待截止认购后,由股份过户处完成点算,并待上市前才公布认购结果。

他认为在未知认购倍数前,经纪仍应先预留5%资金,待确认高倍数认购后,才可动用有关资金在另一只新股孖展上。

  金融发展局下一批报告将包括对新股招股过程的检讨,有估计包括建议缩短新股定价至上市日时间,以及改变现行公开发售若录高倍数认购,回拨机构下将全球发售最多五成拨给散户的规定。

张华峰同意缩短定价与挂牌的时间差距,对散户及小经纪均有利,但认为现有招股机制并无偏向散户,反指机构投资者毋须现金认购才是不公平。

▲ <信报财经新闻>A08中环纵横新闻点评By高天佑2014-02-07 土豪买起创业板   「创业板可做香港的Nasdaq!」立法会议员张华峰昨天这句话,10年前讲或许有人相信,但今天只会当作笑话。

  但从投资者角度看,创业板最近的确有起色,成交额自去年下半年开始激增,大批股份轮流炒起,而背后的原因可能是来自内地的「土豪」。

  科网潮复兴带起成交   创业板于1999年成立,初期的确定位为「香港Nasdaq」,又恰好配合当时的科网股热潮,声势十足。

成交额于2000年3月达到高峰,平均每天达15亿元,因该月有Tom.com(8001,现已改名Tom集团)挂牌。

但科网爆煲后,创业板亦跟着泄气沉沦,之后长时间平均每天成交不足1亿元。

  不过,情况自去年下半年开始有变,每天成交额由4月的1.6亿元逐步攀升,至12月达到6亿元;虽然未及当年15亿元纪录「巴闭」,也算是近年新高。

而且跟同期主板成交呈相反走势,个中有一个最明显的原因,就是科网潮于去年复兴,包括IGG(8002)、神州数字(8255)及亚博科技(8279)等科网股相继在创业板挂牌,有助带动交投增加。

  与此同时,创业板内很多「非科网股」的成交也激增,据联交所统计,去年12月,十大活跃创业板股份之中,超过一半并非科网股,包括誉满国际(8212,酒楼股)、中国联盛(8270,燃气股)、新锐医药(8180,医药股)、中国信贷(8207,信贷股)及同仁堂(8138,中药股)等;可见除了受科网热带动,创业板「复活」还有其他原因。

  笔者近日跟一位居港的内地朋友谈起这现象,他分享了一个独特的视角,因为他正是去年开始参与买卖香港创业板股份的散户之一。

他说,内地一直有很多富人跟他一样,即使没有办投资移民落户香港,亦会把部分资产转移来港以分散投资。

然而,他们南下投资的选择其实很狭窄,从前多数会买楼,但「楼市辣招」变相封杀了这条资金出路,只剩下选择放在银行收息或买股票。

  内地客「喜小厌大」   据他了解,自从楼市辣招出台后,不少内地人增加了投进香港股市的资金,但他们的喜好跟港股原有的投资者(包括本地及海外机构)不大相同,最明显分别是内地客「喜小厌大」,不吼大蓝筹,反而专攻小型股、话题股及故事股等。

  这其实就等于A股市况跟港股的分别,很多人都说去年A股惨淡,其实只是就主板而言,但A股创业板指数去年劲升83%,因为A股股民热爱小型股份。

内地的「土豪」南下香港的同时,亦把这种投资喜好带进港股,喜欢在小型股份寻宝。

他们的人数和资金规模仍然不大,若投放在港股主板可能像沧海一粟,不会掀起波澜;但在原本每天只有几千万元成交的创业板,就是一股不容小觑的力量,足以带动成交激增,让创业板重现起色,甚至进而吸引其他「非土豪」投资者。

  假如相信这个趋势持续,那么本港投资者亦不妨预先在创业板「寻宝」,待股价进一步水涨船高后,再转卖给「土豪」赚一笔。

香港创业板虽然无望成为纳斯特,却有机会做「土豪板」。

  高天佑tyko@hkej.com ▲ <明报>B08企业管理2014-02-07 港创投欠竞争条件太辣数码港助异国觅天使   一直以来,香港的风险创投文化和气氛都不如人意,很少有风险创投基金或天使投资者愿意投资在本地的初创企业上。

  有见及此,在数码港和数码港创业学会的牵头之下,近期一些本地初创企业已实行向外集资。

其中,有好几家公司已成功在外国集资,虽然数额还不太大,但总算是一个突破!   明报记者薛伟杰   数码港创业学会主席彭炜旻忆述说,自己创办的PlayMotion从事互动光影体感游戏业务,在2006年成为数码港的培育公司。

到2008年,他率先将「扩增实境」(AR)技术引入香港,并在同年的「资讯科技博览」中展出,吸引到大型印刷商利奥纸品集团(香港)有限公司的注意,认为该种技术可以对传统出版业产生增值作用。

在2009年,利奥纸品集团收购了PlayMotion,成为利奥创意媒体有限公司。

他则继续担任后者的总经理,并成为利奥集团的高层之一。

  未被利奥集团看中之前,曾经有一些本地的风险创投基金(Venturecapital)和「天使投资者」与他接触,但最终却没有达成入股协议,原因是彭炜旻觉得这些基金太过急功近利,「叫价」亦太高。

例如一个创投基金便要求占上三成多的股份,又想主导整家公司的管理。

但他认为,这多少也是因为本地的创投市场欠缺竞争,对方才会提出如此「辣」的条件。

  本地创投要求占三成多股权   因此,他在去年1月与其他数码港毕业公司的负责人成立了数码港创业学会,希望协助新一代的本地初创企业筹集资金。

其中一个重点,就是不再只限于向本地的风险创投基金和天使投资者集资,而是跨出香港,到其他地方集资,包括美国矽谷。

香港数码港管理有限公司协作中心经理叶珊表示,这一年多,数码港和数码港创业学会已合共组织了好几次到外国的交流团。

去过的地方包括美国加州的洛杉矶、三藩市和矽谷,以及日本的东京和大阪。

  参加美国著名网络节目   这些交流团不单只是到外国参观那么简单,还要制造机会,让团中的本地初创企业创办人可以与当地的天使投资者、风险创投基金会面和配对。

其中去年9月那一次,有5家本地初创企业的创办人都在三藩市参加了著名的TechCrunchDisrupt研讨会;亦有4家初创企业的创办人参加了美国的网络电视节目《西游计》(BattleSilicon)。

  TechCrunchDisrupt被认为是美国科技界的盛会,因为很多创业者得以向与会的众多科技界巨头、天使投资者和媒体介绍其产品或研发中的东西。

至于《西游计》,则是美国的华语网络电视台DingDingTV(.tv)的重点节目之一,在美国华人和科技界中有一定的影响力。

该节目除了在多个门户网站及社交媒体向全球播放之外,也在三藩市湾区多个电视频道中播出,内地的凤凰视频网站(v.ifeng.com)亦有播放。

  球赛管理网站Openball的创办人朱世峰和谢旭,就因为出席了《西游计》这个节目,被其中一名评判欣赏他们的意念,而在事后获得该评判的公司入股25万美元(约195万港元)。

由于美国是篮球大国,Openball在美国市场发展前景和空间比香港大得多,因此在去年12月,两人已将基地搬到矽谷,在当地成立公司,现时正在密锣紧鼓开发该网站的新版本。

  数码港资助旅费75%   由于去外国的机票和酒店住宿绝不便宜,对于本地初创企业来说,并不易负担,故数码港会为参加交流团的数码港培育公司提供最多75%的资助。

但若是其他公司,就只可以自费参加。

彭炜旻和叶珊声言,未来还会继续组织本地初创企业外访。

除了矽谷和三藩市这两个重点地方之外,今年还可能会组团到奥斯汀和拉斯维加斯。

因为奥斯汀乃是美国得州的首府兼高科技重镇;拉斯维加斯则是内华达州的最大城市,近年出现了一批创新科技公司。

  叶珊表示,数码港在2011年已经在上海设立了代表处。

在未来3年,还会在广州、北京和美国矽谷设立代表处,希望能协助到本地初创企业引入美国和内地投资者的资金。

彭炜旻则笑言,以他所知,因为近期竞争大了,制度清晰了,本地的风险创投基金向一些初创企业开出的条件也没有以往那么「辣」了。

▲ <中华日报>A04综合/财经2014-02-07 台股弹46点台币贬0.9分   记者陈建兴/台北报导   欧美股市涨跌互见,亚股回稳,台股则在台积电、鸿海等权值股回稳下,指数开高震荡走高,电子、金融、传产类股齐扬,终场加权指数上涨四十六点五三点,以八千三百一十一点零一点作收,一举站上八千三百点,收复半年线八千二百九十六点,成交值九百九十点三亿元。

  外资及陆资持续在台股抛售持股,昨日再卖超一百八十二点二四亿元,投信也卖超二点零六亿元,自营商则买超一点零一亿元,三大法人合计卖超一百八十三点二九亿元。

  台股经过前天开红盘的震撼,昨日由电子权值股台积带领,成为多头抗跌指标,鸿海尾盘在大单敲进下,也上涨回稳;金融类股则是官股行库守护自家股价,彰银、兆丰金都力守红盘,中信金涨幅逾百分之一点五最亮眼,富邦金、国泰金小红。

  传产族群大多呈现反弹,仅有食品、机电、造纸、汽车、油电燃气收黑,纺织、玻陶反弹幅度较大,涨幅都逾百分之二。

  台北汇市因外资回补美元、韩元贬值,新台币走贬,尾盘央行进场,新台币兑美元汇率贬值零点九分,以三十点四二九元收盘,台北及元太外汇经纪公司总成交量十三点八八亿美元。

▲ <联合报>AA2产业.基金By周小仙/台北报导2014-02-07 台股开春15档基金逆风飞全球景气乐观、年底选举行情「没理由悲观」   台股自封关前创下波段新高后,因量化宽松(QE)退场、新兴国家汇市动荡及外资卖超夹击,大盘回吐今年涨幅,报酬率由红翻黑,去年风光的台股基金跟着受累,仅有15档基金绩效逆风飞翔。

  据统计,今年来维持正报酬的台股基金以科技型为主,共有7档,如日盛高科技、复华数位经济基金报酬都在1%以上,相对大盘走跌4.03%相差至少5个百分点,其次是一般股票型3档;因行情波动加大,以「进可攻、退可守」的平衡型基金绩效窜出,共3档入榜。

  除了绩效稳,这些今年来抗跌的基金,在马年红盘日大跌之际亦相对持稳,跌幅大多不到1%;平均208档台股基金当天下跌1.03%,跌幅小于大盘的2.34%,凸显行情震荡之际,台股基金已发挥分散风险的作用。

  复华数位经济经理人吴英镇表示,近期变数增多,外资转买为卖,大盘回跌风险升高,不过IMF上修2014年全球经济成长预估至3.7%,美国联准会也强调QE缓退、美股财报仍正面,因此,股市只是涨多整理,而非出现转折,台股也只是顺势拉回整理。

  群益投信指出,从总经环境来看,1月各研究单位纷纷上修全球经济成长,虽然1月底开始全球受QE减码购债规模的气氛所拖累,但基本面来看,全球景气乐观向上,加上年底选举作多行情可期,台股没理由悲观。

▲ <经济日报(台湾)>B2基金焦点By王奂敏/台北报导2014-02-07 平衡型基金不倒翁股债弹性布局今年来最抗跌比下台股各类型基金   近期台股受量化宽松(QE)退场、新兴国家汇市动荡及外资卖超夹击,大盘报酬率今年来由红翻黑,台股各类型基金绩效也中箭落马,但平衡型基金表现相对亮眼,成为今年来最抗跌的台股基金类型之一。

  台股马年红盘日因外资大幅卖超443.88亿元大跌2.34%,使今年来跌幅一度扩大至4%(截至2月5日),但根据理柏统计,25档台股平衡型基金在红盘日单日平均跌幅不到0.6%,今年来跌幅亦不到2%;其中,复华投信旗下三档平衡型基金今年来仍为正报酬。

  台新高股息平衡基金经理人刘宇衡表示,平衡型基金因采股债弹性调配,面对股市大幅修正时,可以降低股票比重,提升债券配置,故可以受到下档保护,反之,若股市展开攻势时,又可提升股票比重,参与多头行情,兼具「随涨抗跌」、「进可攻、退可守」的优势。

  同时,选股上又以高股息殖利率股为主要标的,相对具防御性,因此,净值表现相对纯股票基金平稳。

  复华人生目标基金经理人刘建贤认为,平衡型基金也可运用期货、选择权等避险工具进行动态避险,以降低基金大幅波动可能性,追求跟涨抗跌的目标。

  此外,平衡型基金持股比例限制已从原本的七成放宽至九成,未来行情看涨时,亦可增加持股比重参与多头走势。

  以控制下档风险为优先的复华传家基金,今年来绩效居同类型之冠。

该档基金经理人王伟年表示,短线台股虽有资金筹码面变动等因素干扰,但欧美经济复苏态势持续,加上今年台股上市公司整体获利仍有机会成长10%,对大盘后市仍乐观,有鉴于近期盘势波动性增加,建议投资组合多元分散,逢低可分批布局平衡型基金。

  群益安家基金经理人沈宏达表示,平衡型基金讲求股债均衡配置,因应市场的波动,股票投资还是有一定的比例,只要看对趋势还是有可能创造好的绩效。

▲ <经济日报(台湾)>B2基金焦点By王奂敏/台北报导2014-02-07 中韩台股市亚洲亮点   连日来美国与中国制造业的短期数据不佳,造成美股震荡走低,新兴市场股汇市近来直直落,台股也跟着被打趴,引爆连串股灾。

虽然新兴市场股市年至今表现不甚理想,但今年透过审选投资区域,依然可以从中找出新兴市场基金投资亮点。

  宏利亚太中小企业基金经理人陈伯祯指出,美股今年难再有去年的大涨行情,不妨把投资目光转往新兴亚洲,尤其是东北亚的台、韩在去年量化宽松(QE)退场时也未出现资金撤离潮,去年下半年外资仍持续流入。

  台股虽受国际股市影响开盘走低面临短期回档,但以经济、资金及基本面来看,今年展望仍乐观,预期2014年全球总体经济将对东北亚与东南亚国家产生不同影响,估计亚股投资人可看见两个表现迥异的股票市场。

▲ <工商时报>C2金融商品By孙彬训2014-02-07 美产业基金回档吉时进场   美股近期出现涨多回档走势,今年至2月5日止,S&P500指数已下跌5.23%。

回顾统计1945年至2013年美股各月平均报酬率,可以看出美股在2月小幅回档,不过3月及4月随即回复上扬走势,平均涨幅分别约为1.3%与1.5%,因此2月正是逢低布局的好时机。

  ING全球高股息基金经理人白芳苹表示,美国1月ISM制造业数据虽不如预期,但企业获利则是相对突出,美股去年第4季财报不论在获利或营收的表现均为两年来最佳,但美股却出现回档,主要是因为投资人预期获利理应不错的企业,其财报表现反而平平,加上近期新兴市场的波动,掩盖财报表现。

  白芳苹指出,美股在经济持续成长带动下,中长线前景持续看好,惟涨多回档下,短线仍有震荡可能,获利能力良好且能够配发股息的企业将是吸引资金汇聚标的。

  施罗德美国大型股票主管JOANNASHATNEY指出,以美国的基本面,将可支撑美股目前评价水准。

根据过往经验,当S&P500指数的本益比位在目前水准时,未来12个月股市报酬可望有两位数水准,今年实际报酬率将很有机会超过预期。

  富兰克林华美坦伯顿全球股票组合基金经理人陈韵如指出,从今年来行情的变化,显示科技与医疗的双主流趋势不变,是投资人美股布局可留意的标的。

  富兰克林高科技经理人马特.摩伯格分析,科技股具备股价低廉、财务稳健、股利提升及股票回购等利基,且科技股与公债殖利率走势呈正相关,在公债殖利率上升期间,科技股通常有较好表现。

  先机美国入息基金富盛产品经理高齐英指出,美股已有两年没有超过10%以上修正,加上美国已公布盈余企业符合预期超过七成,美股基本面强劲,逢回是承接好时点。

▲ <文汇报>B09投资理财投资攻略By梁亨2014-02-07 欧洲可换股债基金攻守兼备   美国1月制造业PMI远逊市场预期,加上市场关注内地经济放缓等多项不明朗因素影响下,让欧洲股市本周起承接上周跌势;然而欧洲近期公布的经济数据略有改善,倘若投资者感觉到欧洲经济有好转讯号,会有利欧洲的可换股债后市的动能,不妨留意布局相关可换股债基金建仓。

  美联储上月底表示二月起再度减少量宽(QE)购债的规模,使得道琼欧洲600指数上月下跌1.8%;德股市上月的2.57%的跌幅,为去年六月以来最大跌幅,同时为四年来最差的一月表现。

  但欧洲多国的紧缩政策去年终见成效,当中德国在龙头出口企业带动下,势头看似最佳,至于法国、意大利及西班牙受惠奢侈品的畅销,即使欧元稳企1.35水平,西班牙及德国去年的出口未曾受到沉重打击,增长依然强劲。

  企业盈利料双位数增长   随着欧洲经济架构重整后,企业盈利增长动能有望转强,从已有美国企业到德国进行并购,表明欧股较美股有三成折让,估值层面十分吸引之余,市场预测欧洲企业今、明年的每股盈利可望分别有13.5%和12%增长。

  由于全球金融市场受到美联储减少购债新的变数,反而让欧洲可换股债的可攻可守特性,成为投资者减轻来自欧股变数震荡的佳选。

  以东方汇理的欧洲可转换债券基金为例,主要是透过在受监管市场或经合组织国家交易、以欧元计价的可换股债,或在欧洲设有注册办事处、主要业务活动来自欧洲的公司发行的可换股债管理组合,以提供可分享股票市场部分的升值和从资产债券的特性得益,抵销来自股市下降带来对资产的冲击。

  基金在2011、2012和2013年表现分别为-14.45%、6.63%及15.17%。

基金近三年的贝他值为0.76%。

资产百分比为64.81%固定收益证券及35.19%现金与其他。

  资产分类比重为15.47%工业、14.51%金融业、12.35%能源、11.55%非必需品消费、11.52%能源、11.42%基本物料、10.34%健康护理、9.95%现金与其他资产及3.79%资讯科技。

  资产地区分布为18.27%法国、12.12%德国、9.27%英国、7.49%比利时、6.49%意大利、5.69%西班牙、4.87%荷兰、4.81%葡萄牙及3.85%挪威。

▲ <经济日报(台湾)>B1基金理财财经头条By李娟萍/台北报导2014-02-07 六档新基金开募马年抢市锁定组合式与配息型景顺首推三币别商品   金马年一开始,投信业界旋即推出六档新基金抢市,由于今年景气春寒乍暖,投资风险及收益都可能大增,投信业者推出的新基金,以组合式及配息型居多,由专业经理人掌握市场风向球,避免投资人的资产在波动中受损。

  根据FundDJ统计,2月24日到3月初,预计有柏瑞新兴亚太策略债券基金、新光全球ETF组合基金、景顺人民币新兴亚太入息基金、联博债券收益组合基金、联博多元资产收益组合基金及兆丰国际人民币货币市场基金六档基金开募。

  这六档新基金各有特色,多数有配息选择。

其中,景顺人民币新兴亚太入息基金是国内第一档三种币别「新基金」,可提供新台币、美元与人民币等计价币别不同的选择,且每种币别都可以月配及累积,满足持有不同币别的投资人需求。

  而以自然人及法人资金调度为主力客户的兆丰国际人民币货币市场基金,募集上限高达人民币200亿元,是目前已核准及申请中的人民币货币市场基金中,额度最高的一档,准备大展人民币吸金功力。

兆丰国际人民币货币市场基金经理人李武翰指出,央银公布截至去年底OBU加计DBU国银人民币存款达1,862亿元,相较去年2月底增幅达477%,显示国人对人民币投资需求殷切。

  另据汇丰(台湾)调查,有近五成的台湾客户,今年愿意投资人民币,主要是看好人民币升值潜力及人民币理财的获利机会。

  联博投信的新基金「联博收益伞型基金」,包括两支子基金「联博债券收益组合基金、「联博多元资产收益组合基金」,各预计募集200亿元,这也是联博投信与投顾合并以来,所推出的第二档新台币计价商品。

  联博投信去年推的新兴市场企业债券基金,募到145亿元,是去年成绩最好的一档新基金,今年推出合计400亿元上限新基金,成绩将引起注目。

▲ <经济日报(台湾)>B3基金世界By叶家玮2014-02-07 去年净成长449亿元高收债基金规模增34%   尽管债券市场去年历经较为动荡的一年,但根据投信投顾公会统计,高收益债券基金持续禅联国内规模增加最多的共同基金,去年全年规模净增加449.19亿元,成长了34.02%。

  专家指出,今年公债殖利率仍是缓步走升的趋势,但空头力道预料不会像去年那么大,固定收益商品中,比较具有投资价值的标的仍首推高收益债商品。

根据统计,在国内所有高收债基金中,以富兰克林华美全球高收益债券基金的规模去年增长108.64%居业界第一,全年绩效也以5.93%居所有全球高收益债券基金的第一名。

  专家表示,虽然市场对成熟国家公债的看法相对保守,但低利率环境反而将资金推向具利差优势的债券产品,尤其2014年欧洲经济可望转向复苏,欧洲央行也承诺要用宽松货币政策来支撑成长动能,投资欧元区固定收益资产面临的利率扬升风险相对较低,资金流入情况可望延续。

至于美国高收益债,价格虽然偏高,但基本面依旧强劲,且2014年全年度企业盈余成长上看9%,相对提振美国高收益债市的成长动能。

  由于市场持续看好高收益债市的表现,加上绩效表现不俗,投信业者也开始针对旗下高收益债券基金增设多币计价级别。

例如,2012年报请成立的富兰克林华美全球高收益债券基金,是国内首档同时具备台币、美元、澳币三种计价币别的全球高收益债券基金;去年募集的ING环球高收益债基金同时提供台币、美元双币别选择;至于成立最早的柏瑞全球策略高收益债券基金也在今年初新增澳币、南非币两种计价币别。

  业者表示,高收益债券基金推出多币计价,主要是满足投资人外币资产的投资需求,同时也可为基金注入新的资金活水。

尤其近年来国内基金与境外基金相比,绩效表现并不逊色,这样机制也有助国内业者与境外基金竞争,近期美股回档与市场震荡正好提供投资人良好进场机会。

▲ 三、金融创新及衍生工具 <头条日报>P47头条财经2014-02-07 低位回升吼恒指牛60258   欧罗区公布1月份综合采购经理人指数(PMI)上升至52.9,投资者观望即将公布的欧洲央行利率会议结果。

另一方面,美国近日公布的经济数据未见理想,美股走势较为反覆。

踏入马年第三个交易日,港股于周四扭转前两天跌势出现反弹,高开约51点后升幅扩大至约21400点水平,留意两万一关口能否守稳。

周三单日恒指好仓流入超过5400万元,累计五天流入超过2亿元,同期淡仓流出超过5000万元。

  恒指牛熊证街货变化方面,牛证街货集中于收回价20800至21199点,而熊证街货则集中于21900点之上。

牛证资金主要流入20900至20999点,而熊证资金主要流入21900至22099点。

  读者如看好恒指,可留意牛证60258,收回价21050点,行使价20850点,14年12月到期,兑换比率10000。

读者如看淡恒指,可留意熊证60392,收回价21961点,行使价22161点,14年07月到期,兑换比率12000。

  另外,读者如看好恒指,可留意认购证12387,行使价21600点,14年05月到期。

  读者如看淡恒指,可留意认沽证13545,行使价21000点,14年08月到期。

  本结构性产品并无抵押品。

笔者瑞信香港认股证及牛熊证销售主管何启聪,为瑞士信贷(香港)有限公司的代表,并身为证监会持牌人,并无持有相关上市公司的任何财务权益。

本文内容仅供参考,并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。

结构性产品价格可急升或急跌,投资者或会蒙受全盘损失。

本产品并无抵押品。

如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

牛熊证备强制赎回机制而可能被提早终止,届时(i)N类牛熊证投资者将不获发任何金额;而(ii)R类牛熊证之剩余价值可能为零。

有关恒生指数或恒生中国企业指数的免责声明,请参阅上市文件。

过往表现并不反映将来表现。

投资前,投资者应了解风险,并谘询专业顾问及查阅有关上市档。

瑞信之联属公司为结构性产品之流通量提供者,亦可能是唯一报价者。

本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。

结构性产品交投量并不是结构性产品表现的指标,投资者不应仅依赖交投量历史高位数据以厘定结构性产品日后的表现。

▲ <香港经济日报>B06投资理财一味好轮By百胜2014-02-07 中建材Call(26410)目标0.42元   港股马年首两个交易日下跌超过700点,昨日重回至21400以上,惟市场信心未复,反弹成交缩。

今日A股复市,且看能否开出红盘,为港股带来支持。

  煤炭水泥股齐反弹   近期跌得较低残的资源股昨日显著反弹,煤炭、水泥及钢铁股均有不俗升幅,其中水泥股获大摩唱好,升幅更为明显,相关股份如山水水泥(00691)升6.5%、华润水泥(01313)升5.7%、安徽海螺(00914)升3.6%、中国建材(03323)升3%。

  大摩预期2014年内地水泥市场供需平衡,预料水泥股呈个别发展,其中较看好海螺水泥及华润水泥,前者为板块首选。

  另外,大摩也调高中国建材目标价,由7.5元升至7.7元。

中建材是两大水泥龙头股之一,走势较海螺落后,股价由去年12月初高位9.14元回落到周二7.26元,接近4个月低位7.21元,也刚好回吐由去年6月低位6.07元升至9.14元,升幅的61.8%,昨日升穿10天线7.56元,高见7.63元,收报7.51元。

  中建材初现曙光,短线如企稳7.5元,有望进一步弹上20天线7.7元,甚至100天线7.9元水平。

  (26410)现价吸纳   博中建材反弹可留意价外Call(26410),行使价8.88元,换股比率1兑1,6月30日到期,引伸波幅约43%,溢价22%,实际杠杆有近8倍。

(26410)昨市收报0.3元,升20%,成交增至逾1,500万份,现街货现约800万份,现价可吸纳,目标看0.42元,跌穿0.26元止蚀。

▲ <太阳报>B06财经牛熊对垒By蔺侠2014-02-07 牛熊对垒:和黄见承接吼13452   隔晚美股靠稳,港股在濠赌股反弹下,昨日高开51点后,最高见过21,440点,收报21,423点,升153点,主板成交缩至583亿元。

  国指重上9,500点关,收报9,537点,升67点。

恒指在过去八个交易日累跌逾1,300点,严重超卖,只要今日内地股市复市跌幅不是过大,港股或有机会继续作技术反弹,但后市走势尚未能过分乐观。

  昨日大市升势并不全面,银娱(00027)及金沙(01928)已贡献恒指80点进帐,而和黄(00013)及神华(01088)亦贡献11点及12点。

看番恒指牛熊证街货分布,市场上恒熊已所剩无几,而恒牛密集收回区则介乎21,000至21,099点,涉及街货逾5.8亿份,相对期指约978张,显示后市沽压不少。

同时,大市沽空比率昨日高达12.2%,已连续多日维持在一成以上。

  行业整合利好恒安   近日大市表现反覆,内需股相对受外围影响较少,加上业务前景较稳健,有利分散风险。

内地落实单独二孩政策,恒安国际(01044)中线应可受惠。

瑞银亦发表报告,将恒安投资评级由中性调升至买入,目标价调升至95.1元,主要是看好其受惠于行业整合潮。

  该股昨日收报84.35元,升逾1%,呈破脚穿头利好形态,若短线以大成交踢上250日线约85.1元水平,下一阻力看90元,惟现时市场上相关Call轮选择不多,引伸波幅主要介乎30至40倍。

  另外,长和系完成分拆港灯(02638)后,下一步或着手分拆屈臣氏零售业务上市,近日传出和黄(00013)考虑把屈臣氏总部迁往英国,以方便日后在伦敦及香港进行IPO上市,虽然和黄已作出否认,并指现阶段仍就屈臣氏进行策略性评估,上市仍未有最终定案,但亦可反映市场的关注。

  除分拆消息,和黄业务亦受惠欧美经济逐渐回暖,无论港口及零售等业务可望稳步增长。

  近期和黄股价随大市调整,惟于低位94.8元水平似有承接,昨日低位见反弹,收报96.75元,升1.68%,若于现价有承接,升势料持续,可吼位作中线部署。

若看好其走势,可留意和黄汇丰购(13452),六月到期,行使价105.98元,实际杠杆10.97倍,博价外转价内。

▲ <头条日报>P47头条财经窝轮热炒特区2014-02-07 濠赌股反弹敲银娱13275   澳门政府周三下午公布1月博彩收入按年升幅放慢至只有7%,逊于预期,两只澳门蓝筹博彩股于周三带领大市下跌,银娱(027)股价昨日喘定跌势,午后升势扩大升至72元的高位,最终收报71.1元,升逾7%。

银娱窝轮成交亦相当活跃,于2月5日有约2800万资金流入其购证,为第二大资金流入其购证的股票。

投资者如果看好银娱,可留意银娱认购证13275,行使价83.88元,明年10月到期,为长期价外证,实际杠杆约3倍。

金沙中国(1928)最高见61元,反弹近11%,收报60.6元。

投资者如果看好金沙,可留意新上市金沙认购证13538,行使价68.88元,今年8月到期,为中期价外证,实际杠杆约6倍。

  腾讯(700)股价昨日继续调整,早段曾随大市上升,一度见515.5元,但缺乏支持午后又急跌至500元低位,收市报508.5元,跌0.4%。

腾讯成交相当活跃,成交额为35亿,为市场成交金额最高股份,相关认股证成交占轮场21.5%,亦为最活跃相关资产,而资金连日流入腾讯认购证。

如果投资者看好腾讯,可留意腾讯认购证13205,行使价628元,今年7月到期,为中期价外证,实际杠杆约7倍。

  本产品并无抵押品,如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

本资料由香港证券及期货事务监察委员会持牌人中银国际(亚洲)有限公司发出,其内容仅供参考,惟不保证该等资料绝对正确,亦不对由于任何资料不确或遗漏所引起之损失负上责任。

本资料并不构成对任何投资买卖的要约,招揽或邀请,建议或推荐。

过往的表现并非未来表现的指标。

认股证/牛熊证价格可跌可升,并可在到期时或到期前会变成毫无价值,引致投资全盘损失。

投资前,投资者应仔细参阅有关上市档(及任何该档之附录)及有关补充上市档所载认股证/牛熊证的详情(包括风险因素),充份了解产品性质及风险,考虑投资是否适合阁下的个别情况,如有需要,应谘询专业顾问。

中银国际证券有限公司为认股证/牛熊证之流通量提供者,亦可能是港交所唯一为中银国际(亚洲)有限公司认股证/牛熊证提供买卖报价者。

▲ <香港经济日报>B06投资理财金马轮道By罗四伦2014-02-07 夏三Call(12633)开市吸纳   外围跌势渐见喘定,昨日恒指也回升0.7%,加上内地经济持续增长,只是增速放慢了少许,大家对今日复市的内地股市今年走势,实在不宜看得太淡。

  经过08年金融海啸的冲击,各国对防范金融危机的意识已有所提高,加上众多新兴市场已非吴下阿蒙,经济实力远胜90年代末之时;近日所谓的新兴市场撤资问题,只是吓倒散户沽货的借口,轮友们宜把握近日的低吸良机。

  夏三ETF可博反弹   虽然近日恒指破底,但港股与内地股市关系密切、金融股比重较多的A50相关ETF的华夏沪深三百(03188,实物ETF),近日未有跟随恒指破底,守于上月低位27.55元之上,走势明显优于大市,短期有力回试30元关口。

  无论如何,内地经济仍然保持增长,除了政策风险较大的内银股外,其余中资股中长线看涨的趋势未改,轮友实在要把握近日回吐的吸纳良机。

  (12633)数据吸引   昨日成交最活跃的华夏沪深三百Call(12633),今年12月19日到期,行使价30.88元,实际杠杆比率约6.4倍,引伸波幅约28.3%,整体数据吸引。

(12633)昨日收报0.183元,投资者可以开市价买入,目标先看0.255元,止蚀位0.157元。

  另一方面,昨日组合部署候0.4元买入2万份友邦牛证(62242)。

结果,(62242)昨日以0.395元开市,组合按策略买入,惟目标及止蚀位因应时间值损耗而分别下调至0.49元及0.37元。

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载