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研究报告:民生证券-基金日报:198只基金打中新股,获配金额总计44.58亿元-140129

研报作者:闻群,王静进 来自:民生证券 时间:2014-01-30 15:13:59
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    ya***wu
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    民生证券
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    10 页
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研究报告内容

基金研究 证券研究报告1 金融产品研究/基金日报 基金市场要闻: 今年以来20只新基金已经成立募集超350亿(证券时报) 50ETF成两市最大两融标的(上海证券报) 198只基金打中新股获配金额总计44.58亿元(证券时报) 互联网金融上演抢钱大战余额宝理财通日进百亿元(上海证券报) 黄金QDII基金新年逆袭专家预判是反弹不是反转(上海证券报) 基金经理观点: 信诚货币张倩:多渠道提高货基收益率 博时基金魏凤春:流动性推升了A股行情 基金动态信息: 基金公司股权/高管/基金经理变更 1、富国基金新聘总经理陈戈 2、申万菱信新动力(310328)增聘基金经理孙琳,与欧庆铃共同管理 招商核心价值(217009)基金经理赵龙离任,吴渭继续管理 招商优势企业(217021)基金经理郭锐离任,赵龙继续管理 基金发行/设立情况 1、今日无新基金发行 2、大成信用增利(0005426)成立,首募2.95亿元,有效募集5399户 交银施罗德强化回报(519733)成立,首募2.56亿元,有效募集1535户 华商双债丰利(000463)成立,首募4.93亿元,有效募集户数1502户 东方红新动力(000480)成立,首募11.45亿元,有效募集12176户 鹏华品牌传承(000480)成立,首募6.00亿元,有效募集户数8942户 中银优秀企业(000432)成立,首募4.88亿元,有效募集户数3689户 华商双债丰利(000463)成立,首募4.93亿元,有效募集户数1502户 3、发行期基金列表 基金分红 1、今日无基金分红 2、即将分红基金列表 各类型基金净值增长率排行榜: 风险提示:基础市场波动风险不同基金产品风险属性 金融产品研究---基金日报 2012年2月22日 198只基金打中新股获配金额总计44.58亿元 2014年1月29日 民生证券金融产品研究中心 分析师:闻群 执业证号:S0100512110002 电话:(8610)85127512 邮箱:wenqun@mszq.com 分析师:王静进 执业证号:S0100512110003 电话:(8610)85127512 邮箱:wangjingjin@mszq.com 地址:北京市东城区建国门内大街28号 民生金融中心A座17层100005 相关报告 1、基金日报(2014-1-28):《货币基金家 族兴旺五公司旗下拥有四只》2014-1-28 2、基金日报(2014-1-27):《上周仓位回 升至历史较高位十大基金公司领衔加仓》 2014-1-27 3、基金日报(2014-1-24):《多只货基节 前暂停大额申购 防套利资金摊薄利益》 2014-1-24 4、基金日报(2014-1-23):《次新基金建 仓路径曝光重仓TMT及医药》2014-1-23 5、基金日报(2014-1-22):《基金去年四 季度亏440亿 全年总体赚1723亿》 2014-1-22 金融产品研究/基金日报 证券研究报告2 一、基金市场要闻: 今年以来20只新基金已经成立募集超350亿(证券时报) 新基金的吸金能力在2014年继续爆发,新年已有两只超百亿基金出炉,而今年以来 的新基金首募规模已经达到350亿,超过去年同期水平。

交银施罗德、鹏华、中银、东方资证、华商基金公司今日公告,旗下各有一只新基 金成立,这也使得今年以来成立的新基金数达到20只。

值得注意的是,首只券商系公 募基金——东证资管旗下的东方红新动力灵活配置基金于1月28日成立,成立规模 11.45亿元。

至此,今年以来已经成立的20只新基金合计募集金额达到354.83亿元。

而2013 年同期成立了10只新基金,合计募集规模289.1亿元;2012年同期只成立了2只新基 金,合计募集13.06亿元。

从单只新基金来看,今年1月的平均规模为17.74亿元,而2013、2012、2011年全 年新基金平均募集规模分别为14.43亿元、24.71亿元和13.09亿元。

不管发行如何困难,基金公司申报新基金的热情仍然较高,市场普遍预测今年新基 金发行依然“凶猛”,目前有基金公司已经成立了3只新基金。

从基金产品类型看,短 期内仍将以固定收益类产品为主,触“电”的货币基金或继续涌现。

50ETF成两市最大两融标的(上海证券报) 套资需求是ETF标的两融规模走高主要动力 上交所数据显示,截至1月27日,沪市50ETF融资融券余额为104亿元,首次超 过沪市300ETF,成为两市融资融券规模最大标的。

而沪市300ETF目前融资融券余额 为103.1亿元。

根据沪深两市最近发布的融资融券数据,沪市50ETF已经取代华泰柏瑞沪深 300ETF(以下称沪市300ETF),成为两市融资融券余额最大的两融标的。

市场人士认为, 借道ETF的套资需求是ETF标的融资融券规模走高的主要动力。

上交所数据显示,截至1月27日,沪市50ETF融资融券余额为104亿元,首次超 过沪市300ETF,成为两市融资融券规模最大标的。

而沪市300ETF目前融资融券余额 为103.1亿元。

整体来看,50ETF及沪市300ETF为两市仅有融资融券余额达到100亿元的标的。

截至1月27日,沪市两融余额最大的个股标的为中国平安,融资融券余额为89亿元。

深市两融余额最大的个股标的为苏宁云商,融资融券余额为41.7亿元。

券商人士指出,上述两只ETF之所以成为融资融券余额的冠亚军,主要原因在于投 资者广泛利用这两只ETF进行套资交易。

在操作上,投资者融券卖出ETF,并同时融 金融产品研究/基金日报 证券研究报告3 资买入同等规模的ETF还券。

由此,投资者相当于以上述两融交易的抵押品作为担保, 从券商信用交易部门套取不受两融标的范围限制的资金。

分析上述两只ETF的交易细节可以发现,这两只ETF的单日两融交易中普遍呈现 融资买入额高企,融券卖出及融券偿还量明显高于其他标的,且规模大致相当。

这种特 征基本与套资交易的模式相吻合。

套资交易成为常见现象源于2013年6月初,当时上交所将暂停ETF融资买入的红 线由融资余额占市值的30%上调至75%,重开融资买入门槛由融资余额占市值的20% 上调至70%。

沪市300ETF融资融券余额迎来井喷期,并在10月23日首次因融资余额 达到市值75%而被暂停融资买入。

此后沪市300ETF融资余额便在70%与75%两条监管 门槛间来回往返。

50ETF融资融券规模的崛起也与沪市300ETF的套资潜力被挖掘殆尽直接相关。

在 去年10月23日,沪市300ETF首次被暂停融资买入前,50ETF的融资融券余额仅为59 亿元,低于中国平安、浦发银行等大盘股。

而在之后的三个月中,50ETF的融资融券余 额增长幅度明显,一跃成为两市最大的融资融券标的。

市场人士称,投资者参与套资交易的主要动机在于套取资金不受两融标的范围限制。

因此,在创业板主题投资持续火热的背景下,投资者往往通过这种方式融资购买非两融 标的的创业板个股。

198只基金打中新股获配金额总计44.58亿元(证券时报) 证券时报报道,公开信息显示,在已发布网下配售公告的49新股中,有198只基金 打中新股。

国联安安心成长、中银保本、兴全趋势投资名列打新前三,其中,国联安安 心成长基金打中7只新股。

好买基金研究中心数据显示,截至1月28日,共有198只公募基金获配,申购总 金额达到321亿元,获配金额总计44.58亿元,而新股上市的首日平均涨幅为43.41%。

深圳一家大型基金公司基金经理称,多数打中新股的基金会选择在首日抛售,据其估算, 公募基金可能因此获益超过19亿元。

好买基金研究中心还统计了“最具潜力”的打新基金。

统计显示,除国联安安心成 长稳居第一外,东方精选打中6只,获配金额10023万元,兴全趋势投资和兴全全球视 野各打中5只新股。

此外,景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号、景顺长城策略 精选、东方龙、融通行业景气、融通动力先锋、天弘安康养老、国泰沪深300指数也各 打中4只新股。

金融产品研究/基金日报 证券研究报告4 互联网金融上演抢钱大战余额宝理财通日进百亿元(上 海证券报) 近日,微信上线的“抢红包”活动火爆一时,在制造话题的同时也大大拉动了微信 支付的用户数量。

伴随着财付通用户群的猛增,上线不久的理财通流入资金量迅速超越 百亿,所对接的华夏基金也直接获益规模猛增。

但华夏与天弘的差距并未随之缩小反而 呈现拉大之势,根据支付宝的最新数据,由于春节前理财资金的大笔涌入,过去7天内 有近400万人把钱存入余额宝,日均转入超100亿元,高出平日数倍。

借道理财通华夏扩容百亿 从前天开始,在微信各个群内的用户均热烈参与一款名为“抢红包”的活动,并成 为年前讨论最为热烈的话题。

由于微信红包需要捆绑银行卡才能参与发放和提现,因此 这一活动也直接带动了微信支付用户数量的剧增,甚至有传微信用户一夜之间突破一亿 的数量。

对此,腾讯财付通产品总监吴毅向媒体表示,微信红包只是配合春节期间应景 的一款应用,刚刚推出不久,一亿的数字有些夸张。

记者从财付通内部了解到,到目前 为止微信尚未对用户数量及增长情况进行最终的统计确认,也没有发布相关数据,但微 信红包的推出的确起到了非常大的拉动效果,微信支付的用户数呈现猛增的态势,微信 在移动支付的优势也进一步得以巩固。

借助迅猛增长的微信支付客户群,微信理财通也在春节前掀起“吸资”狂潮。

记 者从财付通内部获悉,自1月22日微信理财通正式上线以来,保持了迅猛的发展势头, 尽管开通时间不长但净申购量已经远远超过百亿元的规模。

尽管上线首日系统被挤爆, 但流入资金也超过8亿元,震撼了公募业,而自系统恢复正常后第二天,每天平均流入 规模维持在10亿元以上的规模。

此外,自1月15日晚间上线测试版后每天流入1亿的 规模,因此,当前的总体规模已经远远超过百亿元。

由于理财通当前仅对接华夏基金的 财富宝货币基金,因而华夏基金也借此在短短时间内规模新增百亿。

余额宝日入百亿拉大与华夏距离 1月15日天弘基金宣布余额宝规模超过2500亿元,一举超越了国内公募基金头名华 夏基金。

根据银河证券统计的2013年末基金公司公募资产规模排名(含QDII),华夏 基金规模为2447亿元。

借助微信理财通华夏基金的规模短短时间内增长了上百亿,但 外界期盼的“反超”天弘的一幕并未出现,两者的差距反而在年末理财市场的争夺中进 一步有所扩大。

对于上一周人均存入金额猛增4倍,支付宝表示最大的原因来自于年终理财。

随着 春节临近,很多人开始陆续领到了年终奖,年终奖相对而言往往高于日常收入,除去留 出购买年货、春节消费支出的资金之外,许多人选择将剩余的部分钱款进行理财,利用 春节长假让年终奖实现增值。

而余额宝背靠支付宝,与生俱来的安全感与稳定性成为工 薪族选择余额宝的关键。

尤其是在近期市场资金进一步紧张,余额宝1月26日每万份 金融产品研究/基金日报 证券研究报告5 收益也达到1.6950元,加上余额宝随时支取、灵活方便等特点,以及春节期间基金、银 行理财产品等陆续开始暂停申购、赎回,而余额宝可以在假期随时网上消费或取现,因 而众多理财一族将大笔资金源源存入。

黄金QDII基金新年逆袭专家预判是反弹不是反转(上海证券报) 年初金价一波强势抬升,使得去年一蹶不振的黄金主题QDII基金1月逆袭领涨;而 以亚太新兴市场为主要投资区域的QDII基金则未能延续去年的风光,集体表现疲软。

不过业内人士提醒,新兴市场需求减弱最终会拖累金价,从目前看金价难以确立长期反 转趋势,未来海外投资仍应以美股为主。

黄金QDII新年逆袭 1月QDII基金的业绩表现与去年末格局截然相反。

数据统计显示,截至1月24日, 年内QDII基金平均下跌-1.91%,各类型产品业绩分化明显。

其中,黄金主题QDII基金 一改去年颓势,净值跃升明显。

统计显示,诺安全球黄金以5.05%的涨幅领跑,嘉实黄 金、汇添富黄金及贵金属、易方达黄金紧随其后,1月以来涨幅分别为4.89%、4.57%和 4.03%。

而去年,上述黄金主题基金业绩垫底,平均跌幅将近30%。

与此同时,去年领 涨的港股QDII基金开年不利。

统计显示,亚太市场的指数QDII基金年领跌,其中易方 达恒生中国企业ETF、嘉实恒生中国企业和招商标普金砖四国跌幅分别达到7.26%、7.13% 和6.94%。

是“反弹”不是“反转” 不过,金价的强势跃升并未对业内人士之于黄金主题QDII基金的长期投资价值判 断有多少改观。

分析人士指出,金价此波仅是反弹,而非反转,长期看海外QDII投资 依旧应选择美股标的。

“从目前的市场表现来看,我们预期黄金的价格已到达一个阶段性底部,但是在没 有看到明确的反转信号之前,估计黄金仍然维持盘整向下的趋势。

”诺安全球黄金基金 经理表示。

民生银行金融市场部分析师汤湘滨也直言,2014年将是新兴市场国家的风险 之年,由于大部分新兴市场国家货币贬值的风险较大,对黄金需求减弱的不确定性正在 上升。

在其看来,虽然新兴市场国内的通胀压力将会增强黄金投资的预期,但是经济增 长放缓将使新兴市场货币承受巨大贬值压力,从而大幅降低对黄金的需求。

二、基金经理观点: 信诚货币张倩:多渠道提高货基收益率 金融产品研究/基金日报 证券研究报告6 随着春节假期的临近,货币市场基金收益率再度攀高,引发了投资者极大的申购热 情。

对此,信诚货币基金经理张倩表示,之前持有的短融和协存等券到期,兑现浮盈收 益落袋,此前计扣的20%利息税一次性返还。

此外,最近新增申购资金较多,恰逢货币 基金的投资标的收益率较高,两方面原因都提升了基金的收益水平。

以1月23日的7日年化收益率来看,有多只货币基金的单日年化收益率超过7%, 如信诚货币基金A当日万份收益高达4.0504%,7日年化收益率突破8%,达到8.009%。

这不仅完胜银行的活期存款、一年期定存,甚至比一些银行、保险公司推出的理财产品 的收益率还高。

不过张倩提醒投资者,根据证监会规定,在法定节假日前最后一个开放日申购或转 换转入的货币市场基金份额,不享有当日和整个节假日期间的收益,所以投资者如果有 计划购买货币基金,需要在1月30日前申购,1月30日当日申购的资金将错过春节期 间的收益。

博时基金魏凤春:流动性推升了A股行情 中国可能是新兴市场中的阿尔法。

上周阿根廷比索的暴跌,触发了海外市场的普遍 大幅调整。

而此次比索暴跌,并非因为阿根廷经济基本面即期出现了实质性恶化。

除了 政治上触发事件,本质上还是与预期有关,如QE退出、资产储备少、基本面脆弱下资 金具有中长期的流出势头等等。

新兴市场政治经济不确定性,导致风险偏好下降,中国也难以幸免。

但相比其他新 兴国家,资金大幅撤离、货币大幅贬值,中国表现则明显较好。

从EPFR的数据来看, 2014年初到现在,流入中国股市始终处于资金流入状态,而其他新兴股市流出了33.1 亿美元。

这表明,在人民币有升值预期,且经济不再大幅下滑背景下,同样作为新兴市 场的中国,尚未显现遭到投资者抛弃的迹象。

流动性推升了A股行情。

可以说,上周A股独立行情主要是由央行流动性投放规 模远超市场预期所推动的。

上周四央行在公开市场上进行1200亿元21天期逆回购操作, 加上周二央行公开市场投放2550亿元,总共释放的流动性高达3750亿元。

就规模而言, 堪比一次降准。

21天期逆回购可覆盖春节假期,银行间资金面得以改善,资金价格多数 大幅下行。

随着春节长假的临近,资金需求仍会增加。

所以,春节前逆回购仍然可期。

虽安,但不忘危。

本次央行的流动性投放,使得13年12月以来的风险因素,诸如 宏观经济下行、资金价格高企、IPO重启、信用事件等等,开始得到缓解,并触发了上 周估值修复的反弹行情。

但反弹高度仍会有限。

因为央行的此次流动性投放只是为了熨 平资金价格的季节性波动,后续继续维持中性偏紧的政策基调并未改变,长期资金价格 仍然存在压力。

金融产品研究/基金日报 证券研究报告7 而事实上,高企的资金价格已逐渐向实体传导。

AA级城投债票面利率已经破9。

14年是城投债和信托的到期高峰,信用风险不能放松警惕。

本周的风险点将是中诚信托 兑付事件。

综上而论,未充分反应的海外因素,叠加国内悬而未决的风险点,使得本周反弹的 基础并不牢靠。

机会仍在主题之中。

充足的激励,将确保广州国企改革被自上而下的推 动,这与先前市场失望的上海国资改革完全不同,应进入视野。

海外细胞生物技术引起 的国内映射同样值得关注。

三、基金动态信息: 基金公司股权/高管/基金经理变更 1、富国基金新聘总经理陈戈 陈戈:1996年12月至2000年10月在国泰君安证券有限责任公司研究所任研 究员;2000年10月至2008年11月在富国基金管理有限公司任研究员、基金经理、 研究部总经理、总经理助理;2008年11月至今在富国基金管理有限公司任副总经理 兼富国天益价值证券投资基金基金经理。

2、申万菱信新动力(310328)增聘基金经理孙琳,与欧庆铃共同管理 孙琳:曾任职于中信金通证券研究所(现中信证券(浙江)研究所),2009年加入 申万菱信基金管理有限公司,历任行业研究员、基金经理助理等。

招商核心价值(217009)基金经理赵龙离任,吴渭继续管理 招商优势企业(217021)基金经理郭锐离任,赵龙继续管理 基金发行/设立情况 1、今日无新基金发行 2、大成信用增利(0005426)成立,首募2.95亿元,有效募集户数5399户 交银施罗德强化回报(519733)成立,首募2.56亿元,有效募集户数1535户 华商双债丰利(000463)成立,首募4.93亿元,有效募集户数1502户 东方红新动力(000480)成立,首募11.45亿元,有效募集户数12176户 鹏华品牌传承(000480)成立,首募6.00亿元,有效募集户数8942户 中银优秀企业(000432)成立,首募4.88亿元,有效募集户数3689户 华商双债丰利(000463)成立,首募4.93亿元,有效募集户数1502户 3、发行期基金列表 目前有以下基金在发或已公布发售公告: 基金代码基金简称基金类型募集起始日募集截止日管理人托管人 000457上投摩根核心成长股票型2014/1/22014/1/29上投摩根中国银行 000523国投瑞银医疗保健行业混合型2014/1/132014/1/29国投瑞银中国银行 000458英大领先回报混合型2014/1/202014/2/28英大广发银行 000526国泰浓益灵活配置混合型2014/1/202014/2/28国泰农业银行 金融产品研究/基金日报 证券研究报告8 基金代码基金简称基金类型募集起始日募集截止日管理人托管人 000339长城医疗保健股票型2014/1/232014/2/26长城建设银行 164705汇添富恒生指数QDII 2014/1/242014/2/28汇添富农业银行 000529广发竞争优势混合混合型2014/2/102014/3/7广发中国银行 数据来源:wind,民生证券金融产品研究中心。

数据截止日期2014.1.29 基金分红 1、今日无基金分红 2、即将分红基金列表 基金代码基金简称收益分配权益登记日除息日派息日 无 数据来源:wind,民生证券金融产品研究中心。

数据截止日期2014.1.29 四、基金净值增长率排行榜: 数据时间:QDII为2014.1.24其余为2014.1.27数据来源:wind,民生证券金融产品研究中心。

开放主动偏股型基金 开放指数型基金 代码 基金名称 净值增长率(%)排名代码 基金名称 净值增长率(%)排名 90019大成景恒保本3.50 1 510230国泰上证180金融ETF 1.01 1 470008汇添富策略回报3.18 2 20021国泰上证180金融ETF联接 0.94 2 320006诺安灵活配置2.12 3 510650华夏上证金融地产ETF 0.91 3 320015诺安保本1.88 4 159933国投瑞银沪深300金融地 产ETF 0.86 4 163409兴全绿色投资1.67 5 512010易方达沪深300医药卫生 ETF 0.82 5 开放债券型基金 封闭债券型基金 代码 基金名称 净值增长率(%)排名代码 基金名称 净值增长率(%)排名 20033国泰民安增利A 0.90 1163819中银信用增利0.20 1 50019博时转债A 0.85 2100071富国强收益C 0.20 2 20034国泰民安增利C 0.81 3100070富国强收益A 0.20 3 50006博时稳定价值B 0.75 4164808工银瑞信四季收益0.10 4 50106博时稳定价值A 0.74 5164702汇添富季季红0.10 5 理财型债券基金 货币市场基金 代码 基金名称 万份收益(元)排名代码 基金名称 万份收益(元)排名 380004中银理财60天B 4.0304 1110016易方达货币B 3.0946 1 380003中银理财60天A 3.9546 2110006易方达货币A 3.0284 2 金融产品研究/基金日报 证券研究报告9 531028建信月盈安心理财B 3.4288 3550011信诚货币B 2.4927 3 530028建信月盈安心理财A 3.3559 4550010信诚货币A 2.4345 4 202304南方理财14天B 1.9983 591022大成现金增利B 1.9960 5 分级债基A类份额 分级债基B类份额 代码 基金名称 净值增长率(%)排名代码 基金名称 净值增长率(%)排名 150020富国汇利分级A 0.10 1150144银华中证转债B 2.05 1 164211天弘同利分级A 0.10 2150128工银瑞信增利B 0.93 2 163006长信利众A 0.01 3150114中海惠裕纯债分级B 0.84 3 163004长信利鑫分级A 0.01 4150033嘉实多利进取0.64 4 164209天弘丰利分级A 0.01 5150046天弘丰利分级B 0.41 5 分级股基A类份额 分级股基B类份额 代码 基金名称 净值增长率(%)排名代码 基金名称 净值增长率(%)排名 150008国投瑞银瑞和小康0.22 1150149信诚中证800医药B 1.69 1 150100鹏华资源A 0.10 2150013国联安双禧B中证1000.95 2 150076浙商稳健0.10 3150131国泰国证医药卫生B 0.63 3 150051信诚沪深300A 0.10 4150146招商沪深300高贝塔B 0.53 4 121007国投瑞银瑞福优先0.10 5150077浙商进取0.49 5 QDII基金 代码 基金名称 净值增长率(%)排名 49中银标普全球精选0.00 1 164815工银瑞信标普全球资源0.00 1 1061华夏海外收益A人民币-0.10 3 1065华夏海外收益A美元现汇-0.12 4 1066华夏海外收益A美元现钞-0.12 4 金融产品研究/基金日报 证券研究报告10 分析师简介 闻群,民生证券金融产品研究中心总经理。

浙江大学经济学学士,中国人民大学西方经济学硕士,十年基金行业研究 经验。

在公募基金、企业年金、非公募等金融产品领域有深厚的研究积累。

具有敏锐的市场感觉,所构建的公募基金 组合连续多年战胜市场基准、同业基准,累积收益可观。

具有给监管部门、基金管理公司、保险资产管理公司、银行、 以及其他大型企业集团进行金融产品服务的丰富经验。

证券业协会基金从业资格考试题委会成员、基金年鉴连续5年主 要执笔人;中国证券报金牛基金奖专家评委。

曾任天相投资顾问有限公司总裁助理、首席基金分析师。

分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响, 特此声明。

民生证券研究院: 北京:北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层;100005 上海:浦东新区浦东南路588号(浦发大厦)31楼F室;200120 深圳:深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A座;518040 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。

本公司不会因接收人收到本报告而视其为 客户。

本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。

本报告所载的资料、 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致 的报告,但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。

本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证。

客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。

本公司也不对因客户使用本报 告而导致的任何可能的损失负任何责任。

本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。

本公司建议客户应考虑本报告的任 何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。

本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易,亦可 向有关公司提供或获取服务。

本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。

本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、 咨询业务在内的服务或业务支持。

本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系 后通知客户。

若本公司以外的金融机构发送本报告,则由该金融机构独自为此发送行为负责。

该机构的客户应联系该机构以交 易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。

未经本公司事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。

本公司版权所 有并保留一切权利。

所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为本公司的商标、服务标识及标记。

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