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研究报告:华泰长城期货-日报:外矿跌至关键点位,期矿空单谨慎-140207

研报作者:谢赵维,许惠敏 来自:华泰长城期货 时间:2014-02-07 15:06:52
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    华泰长城期货
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研究报告内容

2014年2月7日 铁矿石期货 日报 敬请参阅最后一页的免责声明 合约收盘价涨跌最高价最低价成交量持仓量持仓变动 I1403847 -2.64% 87384742600 I14058680.23% 87086037122181866 -2116 I14098540.47% 858846443896406588 I15018400.36% 842836648762 -4 RB140534550.35% 346534335175061103700 -46154 RB141035370.26% 3544351884402600556 -1428 RB15013575 -0.14% 358335603027808162 J140513500.15% 13551344145830136346 -11428 J140914050.07% 14101398999445086 -226 J15011458 -0.07% 1460145238238 -2 盘面比价1月5月9月1月5月9月 4.084.074.191.591.621.71 SGX掉期($)收盘价涨跌成交量内外矿价差 SGX1403119.50.20% 272 -31 SGX1405117.50.60% 2201 SGX1409114.50.10% - 12 普氏62% TSI62% MB62%(滞后1天)普氏62% TSI62% MB62% 121.25121123.57899898916 -1 -1.15 - - - - 镇江港外矿-内矿 澳PB粉61.5%巴西粉矿64.5%印度粉矿63.5%伊朗磁铁矿59%迁安66%唐山66% 澳61.5%PB-唐 山66% 车板价850865885750104583515 折合标准品931915947 —— 10151032 现货-主力634779 —— 147164 上海三级螺纹天津三级螺纹广州三级螺纹唐山钢坯上海热轧4.75唐山二级 钢材现货价格33003200372028203430焦炭1310 00000 - 1.20-1.26青岛港日照港连云港天津港曹妃甸京唐总量 国内到港量 (万吨) 257151818029367929 9833 -2813141 -101156 澳洲巴西印度到中国预测值 国外出货量 (万吨) 780.866521.81135.1 -911735.8 -125 西澳-青岛巴西-青岛印度-青岛青岛-江内港BDI指数FFA(C5) 航运费用($) 7.14519.89114.824.5航运指数#N/A 期货市场 钢/矿焦炭/矿 *对应合约内盘-外盘,关税0%,增值税17% 现货市场 港口及航运 ( 周 ) 指数($)折合内盘基准品 *澳洲、印度港到中国发货量为实际值,巴西 到中国发货量为预测值 青岛港国产矿 港口现货价格 华泰长城期货投资咨询部 谢赵维许惠敏 xuhuimin@htgwf.com (021)68755929 外矿跌至关键点位期矿空单谨慎 铁矿石期货日报 2014年2月7日 2 敬请参阅最后一页免责条款 铁矿石港口库存 钢厂进口矿可用 天数煤炭港口库存 钢厂焦炭可用天数 焦化厂焦炭库存 钢材贸易商库 存唐山钢坯库存 9812361896.4149.61559.6564.07 203 - 82.420.0192.856.2 行业消息 国内宏观消息 国际宏观消息 总结与操作建议 截止1月24日 春节期间国内宏观信息基本停滞,主要经济数据集中在外盘。

国内情绪较为悲观,2月初公布的国内PMI数据跌至50.5%的6个月低点,房地产 交投低迷。

外围方面同样震荡偏弱,美联储及欧洲央行维持货币政策不变。

月初美国ISM数据不济压制道指大幅下挫2%,随后在就业数据好 转提振下止跌回升。

矿市方面,假期间外矿成交关闭,6日平台矿少量成交。

外矿普氏指数由1月末132美元震荡下跌,6日再跌1美元至 121.25美元。

SGX掉期受中国假期影响交投同样低迷。

下游钢价维持节前报价,月初公布的钢铁行业1月PMI较上月大幅回落7%至40.7%,下 游需求继续萎缩。

行业及下游数据均为偏空,建议前期空单继续持有,新单短空为主。

考虑外矿120美元惯性支撑,及节后下游需求些许缺口,仓位不建议过 重。

关注节前近月矿价的异常大跌。

·2月6日,欧洲央行宣布维持利率不变,符合预期。

其中主要再融资利率保持在0.25%不变,隔夜存款利率在0.0%不变,边际贷款利率在 0.75%不变。

·2月6日,英国央行宣布维持0.5%的基准利率不变,维持3750亿英镑的量化宽松规模不变,符合预期。

·2月5日,美国1月ISM非制造业PMI54.0,预期53.7,前值53.0;新订单指数50.9,前值由49.4修正至50.4;价格指数57.1,前值由55.1 修正54.7;就业指数56.4,创2010年11月来最高水平,前值由55.8修正至55.6。

·2月3日,美国1月ISM制造业PMI51.3,为2013年6月以来最低,预期56.0,前值57.0; ·美国2月1日当周首次申请失业救济人数33.1万人,好于市场预期的33.5万人,较上周修正后数值回落2万人,目前位于最近八个月的平均 水平。

1月25日当周续请失业金人数296.4万人,较此前一周修正后数值攀升1.5万人。

·2014年1月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,创6个月新低。

虽比上月回落0.5个百分点,但仍位于临界点以上的扩张区间,表明 制造业继续保持增长态势,但受“春节”临近的影响,增速有所放缓。

中国1月官方非制造业PMI53.4,为2008年12月以来新低,前值54.6 。

·2月6日:GO平台成交19万吨MNP,3月到港,成交价格:120.8。

·1月份钢铁PMI下滑至40.7%钢铁业经营活动收缩:从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看,2014年1月份为 40.7%,较上月大幅回落7个百分点,已连续第五个月处在50%的荣枯线以下。

主要分项指标中,生产指数、新订单指数和购进价格指数均出 现明显回落,产成品库存指数触底反弹至扩张区间。

综合来看,受市场低迷及春节因素影响,1月份钢铁企业各项经营活动大幅收缩,国内 钢市整体呈现“价量齐跌”走势。

·银行房贷开年普遍收紧:与往年“年初松、年末紧”的规律不同,2014年开年以来,各地银行对房贷业务并未明显放松。

在一些城市,大 量股份制银行和城商行已退出房贷市场,首套房贷款利率八五折优惠已经绝迹 库存 铁矿石期货日报 2014年2月7日 3 敬请参阅最后一页免责条款 盘面报价: 图1:SGX掉期收盘价(2014.2.6) Contract DSPPrev DSPUS$ % Daily Daily Month (US$) (US$) Change Change High Low 14-Feb 12212200.00% 122.25 121.00 340 14-Mar 119.5119.250.250.20% 119.50 118.50 272 14-Apr 118.251180.250.20% 117.75 117.00 230 14-May 117.51170.50.40% 117.60 117.00 220 14-Jun 116.75116.080.670.60% 117.60 117.00 220 14-Jul 115.12114.920.20.20% 115.00 114.50 44 14-Aug 114.75114.250.50.40% 115.00 114.50 44 14-Sep 114.5113.750.750.70% 115.00 114.50 44 14-Oct 113.121130.120.10% - - - 14-Nov 112.87112.750.120.10% - - - 14-Dec 112.75112.580.170.20% - - - 15-Jan 112.37111.920.450.40% 110.50 110.25 14 15-Feb 112.25111.750.50.40% 110.50 110.25 14 15-Mar 112.12111.580.540.50% 110.50 110.25 14 TVolume (Lots) 数据源:SGX、华泰长城期货投资咨询部 图2:I1405及主要参照指标走势(2013.10-2014.1) 110 115 120 125 130 135 140 145 800 850 900 950 1000 1050 2013-10-182013-11-72013-11-272013-12-172014-1-6 I1405澳矿港口折算普氏指数(右轴) 数据源:SGX、华泰长城期货投资咨询部 图3:期货-掉期内外价差(2011.1-2014.1) 750 800 850 900 950 1000 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 2013-10-182013-11-182013-12-182014-1-18 5月内外价差(左,I-SGX) I1405 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年2月7日 4 敬请参阅最后一页免责条款 图4:I1405期现价差-普氏指数(2013.10-2014.1) 750 800 850 900 950 1000 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 2013/10/182013/11/182013/12/182014/1/18 1405-普氏I1405 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图5:青岛港铁矿石港口现货(2014.2) 1月30日铁矿石青岛港口现货报价 名称品位产地车板价(元/湿吨)涨跌均价是否可交割折合盘面价 纽曼粉62.50%澳大利亚860-870 - 870是947 PB粉61.50%澳大利亚845-855 - 855是938 PB块62.50%澳大利亚1025-1035 - 1035否# 麦克粉61.00%澳大利亚835-845 - 845是928 杨迪粉58.00%澳大利亚770-780 - 780否# 罗布河粉57.00%澳大利亚765-775 - 775否# FB粉58.50%澳大利亚785-795 - 795否# 火箭特粉57.50%澳大利亚755-765 - 765否# 火箭超特粉56.50%澳大利亚745-755 - 755否791 卡拉加斯粉65.00%巴西960-970 - 970是1024 巴块65.00%巴西1025-1035 - 1035否# 巴粗64.00%巴西880-890 - 890是947 巴粗63.00%巴西860-870 - 870是936 印度粉矿63.50%印度880-890(#) - # # # 印度粉矿63.00%印度865-875(#) - # # # 印度粉矿62.00%印度835-845(#) - # # # 印度粉矿61.00%印度805-815(#) - # # # 印度粉矿60.00%印度780-790(#) - # # # 印度粉矿59%印度760-770(#) - # # # 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图7:澳61.5%PB粉-伊朗59%粉价差(2012.8-2014.1) 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 -100 -50 0 50 100 150 200 250 2012/8/222012/12/222013/4/222013/8/222013/12/22 澳61.5%PB粉-伊朗59%粉普氏指数(右轴) 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年2月7日 5 敬请参阅最后一页免责条款 图8:澳61.5%PB粉-唐山66%国产矿价差(2011.9-2014.1) 80 100 120 140 160 180 200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 400 普氏62%到港价-唐山66%普氏指数(右轴) 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图9:青岛港61.5%PB粉现货矿-普氏62%(2011.9-2014.1) 100 110 120 130 140 150 160 170 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 主流矿贸易商利润普氏指数(右轴) 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图10:主要进口港运费走势(2011.9-2014.1) 0 5 10 15 20 25 30 35 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 普氏指数(左轴)巴西-青岛西澳-青岛 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年2月7日 6 敬请参阅最后一页免责条款 价差结构: 图10:内外矿盘面价差(2014.2) 2014/1/30大商所SGX内外价差 1403847118.25 -31 1404855117.5 -18 1405868116.751 1406870115.1214 1407869114.7516 1408870114.518 1409854113.1212 *汇率6.0508 数据源:SGX、华泰长城期货投资咨询部 图11:内外盘产钢利润(2014.2) 2014/1/28铁矿石期货焦炭期货对应盘面成本螺纹钢期货盘面利润 1月832144831883568377 5月857133331733431255 9月843139631813527343 数据源:SGX、大商所、华泰长城期货投资咨询部 图12:SGX盘面厂利润(2013.6-2014.1) -200 -100 0 100 200 300 400 500 600 2013/6/42013/7/42013/8/42013/9/42013/10/42013/11/42013/12/42014/1/4 盘面利润(SGX) 1月盘面利润(SGX) 5月盘面利润(SGX) 9月 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年2月7日 7 敬请参阅最后一页免责条款 图13:大商所盘面厂利润(2013.6-2014.1) -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2013/10/182013/11/72013/11/272013/12/172014/1/62014/1/26 盘面利润(RB-I-J)1月盘面利润(RB-I-J)5月盘面利润(RB-I-J)9月 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图14:内盘钢/矿比价(2013.10-2014.1) 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4 4.1 4.2 4.3 4.4 2013-10-182013-11-122013-12-72014-1-1 钢/矿 1月 5月 9月 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图15:内盘钢/焦炭比价(2013.10-2014.1) 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 钢/焦炭 1月 5月 9月 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年2月7日 8 敬请参阅最后一页免责条款 图16:内盘焦炭/矿比价(2013.10-2014.1) 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2 2013/10/182013/11/122013/12/72014/1/1 焦炭/矿 1月 5月 9月 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图17:内盘焦炭/焦煤比价(2013.10-2014.1) 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图18:上海-天津螺纹现货价差(2011.6-2014.1) 3000 3500 4000 4500 5000 5500 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 上海-天津上海三级螺纹 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 1.3 1.32 1.34 1.36 1.38 1.4 1.42 1.44 1.46 1.48 1.5 2013/10/182013/11/122013/12/72014/1/1 焦炭/焦煤 1月 5月 9月 铁矿石期货日报 2014年2月7日 9 敬请参阅最后一页免责条款 图19:螺纹钢期现价差(2012.10-2014.1) 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 4400 4600 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 主力-现货最低价螺纹主力上海三级螺纹 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图21:焦炭期现价差(2011.10-2014.1) 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 焦炭主力-现货最低盘面价主力现货最低盘面价 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 库存链: 图22:钢厂铁矿石可用天数(2012.8-2013.12) 10 15 20 25 30 35 40 进口铁矿石库存可用天数 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年2月7日 10 敬请参阅最后一页免责条款 图23:港口铁矿石库存(2011.8-2013.12) 15 20 25 30 35 40 60 80 100 120 140 160 180 200 普氏指数进口铁矿石库存可用天数 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图24:钢厂焦炭库存可用天数(2011.8-2013.12) 5 7 9 11 13 15 17 19 21 焦炭库存可用天数 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图25:唐山钢坯库存(2013.1-2014.1) 2800 2900 3000 3100 3200 3300 3400 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2013/01/042013/04/042013/07/042013/10/04 唐山钢坯库存钢坯价格 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年2月7日 11 敬请参阅最后一页免责条款 图26:贸易商钢材库存(2010.1-2013.12) 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 2,400 2007/01/052007/04/052007/07/052007/10/05 2010201120122013 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图27:钢材库存/产量比(2010.1-2013.12) 0.3 0.35 0.4 0.45 0.5 0.55 0.6 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2010201120122013 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图28:独立焦化厂焦炭库存(2011.7-2013.12) 02468 10 12 14 16 18 20 西南地区华东地区华中地区西北地区华北地区东北地区 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年2月7日 12 敬请参阅最后一页免责条款 基本面数据: 图29:钢厂实际利润-原料滞后四周(2011.8-2014.1) -400 -200 0 200 400 600 800 1000 长协矿利润原料滞后四周现货矿利润原料滞后四周 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 图30:焦化厂炼焦利润(2013.6-2014.1) -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 数据源:Wind、华泰长城期货投资咨询部 铁矿石期货日报 2014年2月7日 13 敬请参阅最后一页免责条款 公司总部 广州市越秀区先烈中路65号东山广场东楼11层 电话:4006280888 番禺营业部 广州番禺区市桥街清河东路338号中银大厦2205、2206、2207房 电话:020-84701499 传真:020-84701493 北京营业部 北京市朝阳区北三环东路28号易亨大厦12层1209房 电话:010-64405616 传真:010-64405650 惠州营业部 惠州市新岸路1号世贸中心第16层F 电话:0752- 2055272传真:0752-2055275 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦7层01-05单元 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宁波市海曙区柳汀街230号华侨酒店二期三层8306、8308号 电话:0574-83883688传真:0574-83883828 石家庄营业部 石家庄市中山西路188号中华商务中心A座1608、1611室 电话:0311-85519307传真:0311-85519306 南通营业部 南通市青年中路69号4层401室 电话:0513-89013838 传真:0513-89013838 汕头营业部 汕头市龙湖区金砂路116号汕融大厦1210、1212号房 电话:0754-8848857传真:0754-88488563 长沙营业部 长沙芙蓉区韶山北路159号通程国际大酒店1301室 电话:0731-88271762 传真:0731-88271761 青岛营业部 山东省青岛市香港中路12号丰合广场A栋3层A户 电话:0532-85029800 传真:0532-85029802 成都营业部 成都市锦江区新光华街1号航天科技大厦8层806号 电话:028-86587081 传真:028-86587086 韶关营业部 韶关市浈江区熏风路14号鼎禾会社201和202号 电话:0751-8885679 传真:0751-8221951 天津营业部 天津市河西区友谊路35号君谊大厦2-2002 电话:022-88356381 传真:022-88356380 中山营业部 中山市石岐区兴中道6号假日广场南塔510室 电话:0760-88863108 传真:0760-88863109 杭州营业部 杭州市朝晖路203号1502室 电话:0571-85362828 传真:0571-85362228 铁矿石期货日报 2014年2月7日 14 敬请参阅最后一页免责条款 免责条款 本报告仅供华泰长城期货有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。

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