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研究报告:广发证券-广发投资内参-071228

研报作者:游文峰 来自:广发证券 时间:2007-12-27 19:40:52
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    水****王
  • 研报出处
    广发证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    166 KB
研究报告内容

备注说明:每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票;重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票,按重要性排序并动态调整;每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重 广发投资内参第897期 每日策略分析 大盘小幅走高,两市成交进一步放大。

盘面观察,银行地产经过连续缩量整理,终迎来底部反弹行情,同时3G业务的启动,带来通讯板块全面走强,地产与通讯成为周四市场的最亮点。

接近年尾,机构心态稳定,做高市值的冲动仍隐隐而在。

展望新年,行情会有新的开端,自06年来投资者忙碌而收获了两年,真希望08年对投资者来讲是轻松而收获的一年。

(分析师:游文峰) 重要信息点评 目 录 ·某券商研究员发布华联综超(600361)更新报告,研究员预测公司07、08及09年业绩为0.56、0.78及1.02元。

给予“增持”评级 ·某券商唐钢转债上市定位报告,价值在141.6元至152.78元之间的可能性较大 报告内容 ·某券商研究员发布华联综超(600361)更新报告,研究员预测公司07、08及09年业绩为0.56、0.78及1.02元。

给予“增持”评级 主要观点:公司是全国扩张型超市连锁企业,主营大型综合连锁超市和生鲜超市,在全国20个省市拥有60家已开门店,分布在29个城市。

2007年发展情况:07年底,北京地区上地店,五道口店将开出,预计春节前公司在全国新开6家店,完成2007年开十家店的计划。

店铺储备充足:公司一直在积极寻找新的店铺资源,现阶段已经有60家已经签约未开门店,其中22家在北京,其他目标城市40家,这些门店主要集中在公司已有门店的城市。

2008年,公司计划开店20家左右,原来一省市只有一家门店的情况将基本结束。

预计未来三年每年新开门店将超过15家。

股权激励已经完成:股改中公司专门拿出700万股作为股权激励,2006年5月份转增股本后,此部分股权增加为910万股,股权激励的完成将积极释放管理层发展动力。

盈利预测:预计07年EPS为0.56元。

公司原有老门店都进入正常盈利期,2007年新开门店在08年也将基本达到盈亏平衡,08年公司还将会加快扩张,我们预计未来两年公司业绩将会较快增长,因此提高08年、09年每股收益预测到0.78元、1.02元。

投资评级:我们认为公司在经营超市业态方面具有较高竞争力;已有门店基本进入了正常增长期,且店铺资源储备充足,未来两三年均能保持较明确的增长;管理层也已经完成股权激励,拥有足够动力;而且集团整合具有资产注入预期,综合以上因素,我们认为公司是2008年稳健的投资品种,给予“增持”投资评级。

考虑到公司稳健可期的未来三年每年30-40%增速,我们认为按照行业平均水平计算公司相对估值应该是安全的,按照2008年零售行业平均50倍PE,给予参考目标价39元。

【简评】:零售业板块近期行情连续上涨,经过调整震荡后,后市仍有表现机会。

华联综超是超市业态龙头之一,未来成长较为确定,建议客户关注。

(分析师 游文峰) ·某券商唐钢转债上市定位报告,价值在141.6元至152.78元之间的可能性较大 主要观点:1、纯债价值为85.16元左右。

唐钢转债无机构担保,信用评级为AA+。

目前,交易所5年期固定利率AAA级企业债收益率在6.65%左右,唐钢转债的到期收益率应略高于此。

未来5年的现金流分别为0.8元、1.1元、1.4元、1.7元、112元,以6.7%的市场收益率贴现,纯债价值为85.16元。

2、唐钢转债价值在141.6元至152.78元之间的可能性较大。

根据已上市转债转换价值及转换溢价率的比较,转债的转换溢价率随着转换价值的增加而减少。

12月25日的唐钢股份收盘价是24.15元,此价格下转债的转换价值为116.11元,因而其转换溢价率在9%至23%之间。

但另一方面,由于目前转债市场产品的稀缺性,预计市场将给予新品种较高溢价,因此估计唐钢转债的转换溢价率在18%至24%之间。

则对应的转债价值在141.6元至152.78元之间的可能性较大。

【简评】:研究员18-24%的溢价率定价偏于保守。

在当前转债市场边缘化趋势下,新增转债上市后被炒作可能性大,近期新发转债的转股溢价率甚至高达60%,保守估计唐钢的转股溢价为35%-45%左右。

(分析师:韦海生) 07年四季度(12月)重点关注股票库(分析师:龚贵林) 股票名称 股票代码 所属行业 预测EPS值 最新一周综合评级  最新估值区间 07(本周) 07(上周) 中国石油 能源 持有 30-50元 中国神华 能源 1.04↓ 增持 50-120元 金晶科技 建材 0.68↑ 增持 28-38元 安徽合力 机械制造 0.92↓ 增持 30-50元 荣信股份 机械制造 1.34↑ 增持 70-150元 中联重科 机械制造 1.48↑ 持有↓ 33-50元 海螺水泥 建材 1.60↓ 1.85↑ 持有↓ 48-99元 双鹭药业 药业 0.90↓ 0.91↓ 增持↑ 30-48元 中信证券 金融证券 3.18↑ 增持↑ 70-135元 中国平安 金融保险 2.86↑ 增持↑ 95-170元 兴业银行 金融 1.64↑ 1.52↑ 增持↑ 45-76元 保利地产 地产 1.06↓ 增持↑ 70-120元 福耀玻璃 建材 0.81↓ 增持↑ 20-48元 广船国际 机械制造 1.99↓ 持有↓ 50-95元 云天化 化工 1.15↓ 持有↓ 35-65元 招商银行 金融 0.84↑ 0.83↑ 增持↑ 30-58元 宝钢股份 金属制造 0.80↓ 持有↓ 10-25元 中集集团 设备制造 0.98↓ 持有↓ 18-35元 瑞贝卡 消费品 0.72↓ 持有↓ 30-45.0元 星新材料 化工 1.14↓ 增持↑ 30-63元 万科A 房地产 0.80↑ 0.72↑ 增持↑ 27-45元 金发科技 化工 0.67↓ 增持↑ 25元-58元 中兴通讯 通讯 1.32↓ 增持↑ 24元-72元 大族激光 机械制造 0.47↑ 增持↑ 20元-40元 大秦铁路 交通运输 持有↓ 15元-30元 烟台万华 化工 0.91↑ 增持↑ 20元-50.0元 广济药业 剔除 石油济柴 剔除 注1:本股票库依据广发经纪业务总部专职分析师团队季度策略报告、月度组合报告、金管家组合股票及各大研究机构最新研究报告整理。

注2:本股票库原则上采取季度调整及月度微调。

以及每周根据研究机构报告跟踪更新数据。

注3:EPS值:即每股收益。

注4:评级栏箭头表示最新一周相对于上周,综合评级的变动情况,分别用↑、→、↓表示。

注5:06年EPS数据均按当前股本进行除权处理。

注6:最新估值区间:绿色字体为近期机构估值修改,蓝色为近期股价已经超越机构预期估值上限。

重点基金 基金类型 基金1 基金2 基金3 基金4 基金5 股票型基金 上投摩根阿尔法 富国天益 宝盈泛海区域成长 华安宏利 泰达荷银成长 广发策略优选 汇添富优势精选 南方绩优成长 博时第三产业成长 景顺长城内需增长2号 指数型基金 易方达上证50 华夏上证50ETF 银华道琼斯88精选 封闭式基金 基金科瑞 基金科汇 基金裕隆 基金裕泽 货币型基金 500万以下资金 嘉实货币 银河银富货币A 500万以上资金 银河银富货币B 汇添富货币B 债券型基金 诺安优化债券 工银瑞信增强收益A、B 鹏华普天债券收益A、B 2007年12月28日 广发证券经纪业务总部 日 广发证券经纪业务总部 重要声明:本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证报告信息已做最新变更,也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。

在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。

在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保,投资者据此投资,投资风险自我承担。

我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告,本报告反映公司分析师本人的意见与结论,并不代表我公司的立场。

我公司或关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。

未经我公司同意,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。

内部重要资料仅供客户经理指导客户参考不宜张贴切勿外传营业部应提示客户投资风险自担 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 联系人:原燕琼 电话:020-87555888-873 Mail:yyq@gf.com.cn

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