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研究报告:东方证券-晨会纪要-140130

研报作者: 来自:东方证券 时间:2014-01-30 08:56:13
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    (PDF)
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    德****备
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    东方证券
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    13 页
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研究报告内容

事件:中国联通今天股改方案,初步方案是流通股东每10股获送2 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业 发展业务关系。

因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不 应视本报告为作出投资决策的唯一因素。

有关分析师的申明,见本报告最后部分。

其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投 资代表联系。

并请阅读报告最后一页的免责申明。

【 定期资讯 】 今日观点 劲嘉股份:三年沉潜,终见曙光;首次增持 汇川技术:预告略超预期,新产品已开始全面发力;维持买入 财经要闻 香港人民币资金池破万亿专家预计增幅不低于20% 1月京沪杭深卖地进账千亿元土地市场疯狂不断 16省份去年CPI涨幅超全国水平青海涨幅最高达4% 联想29亿美元收购摩托罗拉移动 国美苏宁获虚拟运营商牌照 辉瑞去年四季度利润大跌近60%仿制药业务或剥离 近期买入评级公司 报告日期代码公司名称12EP 13EPS 14EPS股价 2014/01/28000538云南白药2.283.403.6991.66 2014/01/28002277友阿股份0.670.791.1613.25 2014/01/27000861海印股份0.881.001.2710.24 2014/01/27002508老板电器1.051.521.9939.30 2014/01/24300017网宿科技0.671.512.45121.02 2014/01/24300066三川股份0.510.650.9020.20 2014/01/22300274阳光电源0.220.521.2537.30 2014/01/22002635安洁科技1.040.821.3338.20 2014/01/21601377兴业证券0.220.250.369.20 2014/01/21300005探路者0.400.590.7619.94 国内市场表现 国内市场表现 指数名称收盘涨跌幅% 上证指数2,049.91 0.56 深证成指7,707.59 -0.43 沪深3002,227.78 0.36 上证1804,831.65 0.56 深圳中小板5,086.29 0.79 上证B股248.09 0.78 上证基金3,787.87 0.44 国债指数139.66 -0.02 海外市场表现 指数名称收盘涨跌幅% 香港恒生22,141.61 0.82 香港国企9,898.02 1.37 道琼斯15,748.91 -1.13 S&P5001,775.10 -0.97 NASDAQ 4,051.43 -1.14 日经 15,309.22 2.20 东方行业指数涨幅前5名 行业指数收盘涨幅% 信息服务2,788.07 3.34 轻工制造1,750.00 1.66 信息设备1,558.74 1.55 综合1,651.67 1.42 商业贸易3,129.96 1.24 东方行业指数跌幅前5名 行业指数收盘涨幅% 食品饮料4,507.88 -1.08 农林牧渔1,760.26 -0.39 采掘2,755.51 -0.17 房地产2,387.92 -0.13 家用电器2,950.17 -0.02 资料来源:东方证券研究所 晨会纪要 2014年1月30日 星期四 2 今日观点 1劲嘉股份:三年沉潜,终见曙光;首次增持 投资要点 烟标行业需求稳定。

近几年烟草行业稳定增长,而由于体制问题和吸烟的成瘾性,中国的控 烟之路将注定漫长,我们测算预计2015年前行业仍将维持小幅稳定增长,见表1,即便是换届后 政府采取了严厉的控烟政策,2030大陆的成人吸烟率降到了20%,我们测算仍然有2.5亿的烟民。

烟草行业需求大幅下降的风险很低。

政策要求“三产”退出,大型企业整合进行时。

目前国内烟标行业市场规模为300亿元。

将 烟标材料和烟标印刷一起考虑,国内最大的烟标生产企业市场份额不到10%,前5家市场份额不 到30%,但近年来大型烟标生产企业在国家政令要求“三产”退出的预期下,逐渐扩大了自身的 市场份额,如劲嘉股份等公司上市后一直持续兼并扩张中,见表5,因此,我们认为未来市场的重 新整合仍是大概率事件。

三年沉潜,治理结构将理顺。

随着二股东2013年在股权和经营层面的全面退出,加之萦绕三 年的证监会处罚阴霾也已散去,公司未来发展显示出“天时地利人和”的迹象,治理结构改善预期 逐渐明朗。

我们认为公司凭借优质的客户资源、凭借历史上强大的行业并购整合能力,公司业绩有 望通过内生、外延双轨重拾快速增长 财务与估值 公司具备主要核心竞争力:优质客户+行业整合能力,首次给予增持评级。

从客户资质和收购 历史看,劲嘉股份与其他烟标公司类比,无疑在行业内具备较大的实力,我们认为随着治理结构 理顺,劲嘉未来将有望出现内生+外延的两轮驱动。

我们预计公司2013~2015年EPS分别为0.75、 0.88、0.99元,按照PE法进行估值,2014年可比公司平均PE为22倍,我们给予公司2014年PE22 倍,对应目标价为19.36元,首次给予公司“增持”评级。

风险提示 国家控烟力度在换届后大幅加强,三公消费禁令影响中高端烟草销售;并购项目进展不达预期。

联系人 郑恺 63325888-6079 zhengkai@orientsec.com.cn 联系人 杨志威63325888-6094 yangzhiwei@orientsec.com.cn 联系人 陈洁馨63325888-3491 chenjiexin@orientsec.com.cn 2汇川技术:预告略超预期,新产品已开始全面发力;维持买入 投资要点 收入增长大超预期,净利润略超预期。

汇川技术发布业绩快报,实现收入16.7-17.9亿元,同 比增长40-50%,实现净利润5.08-5.88亿元,同比增长60-85%,每股收益为1.31-1.51元。

预计全年收入为17.3亿元,同比增长45%,净利润为5.6亿元左右,同比增长75%,每股收益为 3 1.43元。

汇川前三季度收入增速为35%,此次预告收入增速40-50%,远好于市场预期,预计净 利润在5.6亿多,略超市场预期。

电梯一体机、注塑机伺服保持高增长,通用变频和伺服值得期待。

电梯一体机得益于房地产销 售、电梯化率提升、国产品牌比例提升,估计保持35-40%的增长,2014年我们预计20%的增长。

注塑机伺服因为开始配套电机,且注塑机行业需求回暖较快,全年保持50%以上的增长。

低压变 频2013年恢复性增长,预计5%左右,汇川的通用变频预计为15%,2014年行业加速向好,通用 变频需求将提速;通用伺服行业预计10%增长,去年开始推出IS620试机,四季度也开始发力,今 年IS620将全面推广,销售突破性增长可以期待。

新能源汽车控制器和光伏逆变器在四季度全面发力,2014年将有望更超预期。

新能源客车补 贴政策在9月出台,四季度新能源客车出货量明显增快,汇川的主要合作方宇通客车,2014年出 货量有翻倍以上增长可能。

产品上由单一的电机控制器扩大到电机控制总集成,价值量也有明显加 大,2014年将有望迎来大幅增长。

光伏行业去年政策支持力度极大,下半年出货量占全年80%以 上,汇川四季度光伏逆变器供货也开始发力,今年也将有望是一个大幅上量的一年。

汇川上市后培 育的两大新产品,遇上行业大发展的良机,2013年四季度只是一个超预期的开始,预计2014年将 全面发力,将更超预期。

毛利率小幅增长、费用率明显下降、营业外收入对利润大幅增长贡献明显。

2013年公司的综 合毛利率预计同比提升1%左右,跟产品结构和规模效应有关。

公司2013年整体费用控制较为严 格,公司研发和管理人员增加不多,在有5000多万股权激励费用前提下,公司整体管理和销售费 用率均有下降。

2013年营业外收入中的软件增值税退税、政府补贴较前一年有也较大增加,预计 营业外收入1.5-1.6亿,同比160-170%的增长,对利润影响也较大 财务与估值 我们小幅上调盈利预测,预计2013-2015年每股收益分别为1.43、2.13、2.98元(原预测 为1.38/1.98/2.58元),参考可比公司估值,考虑到公司过去三年复合增速远高于同行,且汇川 的业务布局更全面,打造工业自动化平台,进军机器人产业链,给予35%溢价,14年45倍PE, 目标价96.00元,维持公司买入评级。

风险提示 宏观经济下行、新产品供货不达预期、合作不达预期等风险 联系人 曾朵红 63325888-6089 zengduohong@orientsec.com.cn 联系人 杨卓成 63325888-7511 yangzhuocheng@orientsec.com.cn 4 宏观财经要闻 香港人民币资金池破万亿专家预计增幅不低于20% 香港离岸人民币资金池在2013年11月底突破1万亿元,较2012年底增加40%。

此间分析人 士表示,人民币升值预期以及跨境贸易结算的大幅增加,均促进了香港人民币资金池的快速增 长,保守估计2014年人民币资金池规模的按年增幅不低于20%。

1月京沪杭深卖地进账千亿元土地市场疯狂不断 年初,国内主要城市楼市成交降温明显,然而,土地市场却依然高烧不退。

据统计,截至昨日, 北京、上海、杭州、深圳四个城市1月份的土地出让金总额已经创纪录地突破1000亿元。

除 了疯狂的出让金总额,“地王”隆重登场,更是让人们隐隐嗅到房价进一步上涨的气息。

16省份去年CPI涨幅超全国水平青海涨幅最高达4% 据统计,已有29省(自治区、直辖市)公布了当地2013年地区居民消费价格指数(CPI),其中 16省(自治区、直辖市)年度CPI同比涨幅超过了2.6%的全国水平。

从统计数据来看,29省(自 治区、直辖市)中CPI同比涨幅最高的是青海,达到4%,随后是新疆的3.9%和宁夏的3.4%。

行业 联想29亿美元收购摩托罗拉移动 1月30日凌晨消息,联想集团证实将以29亿美元从谷歌收购摩托罗拉移动。

根据双方的协议, 其3500名员工,2000项专利,品牌和商标,和全球50多家运营商的合作关系都归入联想移 动业务集团,由刘军执掌。

国美苏宁获虚拟运营商牌照 昨天,工信部发放了第二批虚拟运营商牌照,8家公司获得移动通信转售业务试点的通行证, 其中,首轮落空的国美、苏宁、爱施德等企业榜上有名。

目前获牌的各方都在紧锣密鼓地筹备 推出新业务,预计今年五六月份会有一批移动通信转售业务上线。

辉瑞去年四季度利润大跌近60%仿制药业务或剥离 辉瑞周二发布财报,其去年四季度的利润下跌59%,主要是因为仿制药竞争的影响,然而其盈 利依旧好于华尔街预期。

辉瑞将之归结为受癌症、神经疼痛和关节炎新药销售的提振。

与此同 时,辉瑞从本月初开始真正一分为三,其中包括一个仿制药部门,市场分析人士普遍预测,辉 瑞仿制药业务未来或将剥离。

日期文档/行业类别股票代码简称评级标题作者 2014/1/29金融工程—— —— ——期权策略之“鸡胸肉”--无风险套利(专题报告)高子剑、谭瑾 2014/1/28金融工程—— —— ——期权看跌看涨比率及其基本应用(专题报告)高子剑、魏建榕 2014/1/28行业研究/医药—— ——看好医药生物行业:湖北基药增补严控数量,中药独家品种继续受益(动态跟踪)李淑花、黄文锋 2014/1/28公司研究/医药000538云南白药买入云南白药:收购清逸堂,进入个护领域(动态跟踪)李淑花、黄文锋 2014/1/28行业研究/电力设备及新能源—— ——看好电力设备及新能源:板块基本面向好且热点多,持续建议超配电气设备(周报)曾朵红、方重寅、杨卓成 2014/1/28公司研究/商业贸易002277友阿股份买入友阿股份:业态覆盖全客层,渠道创新具有前瞻性(动态跟踪)王佳 2014/1/27行业研究/纺织服装—— ——中性纺织服装行业:年报预期不如人意和终端未改善制约行业机会(周报)施红梅、糜韩杰、赵越峰 2014/1/27金融工程—— —— ——乒乓球策略选股组合动态跟踪140127(动态跟踪)谭瑾、高子剑 2014/1/27行业研究/有色金属—— ——看好有色金属行业:继续推荐优质加工类个股(周报)徐建花、张新平、马枭 2014/1/27公司研究/商业贸易000861海印股份买入海印股份:非公开增发获评,保障项目开发资金(动态跟踪)郭洋 2014/1/27行业研究/化工—— ——看好化工行业:化工产品价格平稳(周报)杨云、王晶、虞瑞捷 2014/1/27行业研究/食品饮料—— ——看好食品饮料行业:继续推荐乳业及调味品板块(周报)陈徐姗、吕若晨 2014/1/27行业研究/环保—— ——看好环保行业:水电定价机制出台,资源品价格调整开启(周报)郑恺、方重寅、杨志威、陈洁馨 2014/1/27行业研究/商业贸易—— ——看好商业贸易行业:传统零售难超预期,O2O转型仍可期待(周报)王佳、郭洋、潮浩 2014/1/27金融工程—— —— ——沪深300指数期货:像过去一样的勇敢(动态跟踪)高子剑 2014/1/27行业研究/建材—— ——看好建筑工程行业:估值底部明朗,修复带来显著反弹(周报)徐炜、糜韩杰、刘维华、周忠伟 2014/1/27公司研究/汽车600418江淮汽车增持江淮汽车:估值偏低,预计14年业绩仍有望快速增长(动态跟踪)姜雪晴 2014/1/27公司研究/家电002508老板电器买入老板电器:业绩增45%持续实现市场整合(动态跟踪)唐思宇 2014/1/24行业研究/有色金属—— ——看好有色金属行业:2013年12月有色金属产量数据点评——2013年铜铝产量连创历史新高(月报)徐建花、张新平、马枭 2014/1/24公司研究/旅游002707众信旅游增持众信旅游:发挥民企优势,分享行业红利(首次报告)杨春燕、吴繁 2014/1/24公司研究/互联网与传媒300017网宿科技买入网宿科技:高增长脚步不停歇(动态跟踪)孟玮 2014/1/24公司研究/有色金属300066三川股份买入三川股份:智能水表战略推进成效显著(动态跟踪)徐建花、马枭 2014/1/24金融工程—— —— ——蜘蛛网策略绩效回顾(动态跟踪)高子剑、魏建榕 2014/1/23公司研究/食品饮料600887伊利股份买入伊利股份:乌云褪去基调重回健康(动态跟踪)陈徐姗、吕若晨 2014/1/23公司研究/石油601808中海油服买入中海油服:油服景气向上,公司业绩有望大幅增长(动态跟踪)赵辰、骆志远 2014/1/22公司研究/电力设备及新能源300274阳光电源买入阳光电源:业绩超预期,高增长的起点(动态跟踪)方重寅、曾朵红、杨卓成 2014/1/22行业研究/医药—— ——看好医药生物:广东首轮基药入市价公布,基药独家价格维护能力强(动态跟踪)李淑花、黄文锋 2014/1/22行业研究/医药—— ——看好医药生物:广交所公布首轮基药采购数量利好中药独家品种(动态跟踪)李淑花、黄文锋 2014/1/22行业研究/电子—— ——看好电子行业:2014LightingJapan热络20140121(动态跟踪)黄盼盼 东方证券近一周发表的研究报告: 日期文档/行业类别股票代码简称评级标题作者 2014/1/22行业研究/电子—— ——看好电子行业:蓝宝石手机上市--手机应用加速(动态跟踪)黄盼盼 2014/1/22公司研究/电子002635安洁科技买入安洁科技:股权激励改善公司治理、提高业绩可预测性(动态跟踪)周军、张朋 2014/1/21行业研究/电子—— ——看好光电行业每周洞察:Lighting Japan-2014年LED照明爆发(周报)黄盼盼 2014/1/21行业研究/证券601377兴业证券买入兴业证券:战略明晰增长确定(首次报告)王鸣飞 2014/1/21行业研究/轻工—— ——看好造纸轻工行业:关注出口前景较好的企业(周报)郑恺、杨志威、陈洁馨 2014/1/21行业研究/汽车—— ——中性汽车与零部件行业:股价调整中低估值龙头公司价值体现(周报)姜雪晴、王浩 2014/1/21公司研究/纺织服装300005探路者买入探路者:拥抱互联网,积极打造户外行业淘宝(动态跟踪)施红梅、赵越峰 2014/1/21宏观研究—— —— ——全年目标实现,经济增长稳健——2013年4季度主要宏观数据点评东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/20公司研究/家电000651格力电器买入格力电器:业绩增46.5%全年净利率9%(动态跟踪)唐思宇 2014/1/20公司研究/旅游600612老凤祥买入老凤祥:“迎春节”订货会销售再创新高(动态跟踪)杨春燕、吴繁 2014/1/20行业研究/旅游—— ——中性餐饮旅游行业:2013年在线旅游市场交易规模同比增长29%(周报)杨春燕、吴繁 2014/1/20行业研究/纺织服装—— ——中性纺织服装行业:制造龙头公司大股东增持现象值得关注(周报)施红梅、糜韩杰、赵越峰 2014/1/20策略研究—— —— ——投资策略主题周报:物流地产是电商时代来临重要的基础东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/20行业研究/通信—— ——看好通信行业:中移动发布4G版iPhone4G流量优势初步显现(动态跟踪)周军、钱美舒 2014/1/20行业研究/建筑—— ——看好建筑工程行业:估值底部明朗,业绩趋势逐渐明朗(周报)徐炜、糜韩杰、刘维华、周忠伟 2014/1/20行业研究/有色金属—— ——看好有色金属行业:继续推荐加工类个股(周报)徐建花、张新平、马枭 2014/1/20行业研究/化工—— ——看好化工行业:化工产品下跌品种较多(周报)杨云、王晶、虞瑞捷 2014/1/20行业研究/农业—— ——看好农业行业:政策刺激助行业溢价创新高(周报)欧阳婧、陈振志、郭湛 2014/1/20行业研究/家电—— ——看好家电行业:智能家电新品迭出(周报)唐思宇 2014/1/20公司研究/电力设备及新能源002028思源电气买入思源电气:订单超市场预期,拐点进入上升阶段(动态跟踪)曾朵红、杨卓成 2014/1/20金融工程—— —— ——乒乓球策略选股组合动态跟踪140120(动态跟踪)谭瑾、高子剑 2014/1/20公司研究/纺织服装000726鲁泰A买入鲁泰A:大股东增持彰显信心(动态跟踪)施红梅、赵越峰 2014/1/20公司研究/石油化工601808中海油服买入中海油服:油服费率依然维持高景气,继续看好(动态跟踪)赵辰、骆志远 2014/1/20行业研究/电力设备及新能源—— ——看好电力设备及新能源行业:行业利好消息不断,重申建议超配电气设备板块(周报)曾朵红、方重寅、杨卓成 2014/1/20金融工程—— —— ——沪深300指数期货:心里充满着希望(动态跟踪)高子剑 2014/1/20行业研究/商业贸易—— ——看好商业贸易行业:线上零售企业积极推进O2O以求落地(周报)王佳、郭洋、潮浩 2014/1/20宏观研究—— —— ——反腐工作常态化,稳中求进谋改革——宏观经济动态跟踪与预测(第26期)东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/17公司研究/食品饮料603288海天味业——海天味业:全国第一的调味品行业龙头(新股定价报告)陈徐姗、吕若晨 2014/1/16公司研究/食品饮料600872中炬高新增持中炬高新:差异化竞争切取市场,厨邦有望突围(首次报告)陈徐姗、吕若晨 2014/1/16行业研究/石油—— ——看好石油化工:淡季不淡,维持乙烯景气向上判断,重点推荐中国石化(动态跟踪)赵辰、骆志远 2014/1/16公司研究/建材600585海螺水泥买入海螺水泥:量价齐升,业绩预告增五成(动态跟踪)刘维华、徐炜 2014/1/16公司研究/汽车600335国机汽车增持国机汽车:预计14年盈利仍有望超越行业平均增速增长(动态跟踪)姜雪晴、王浩 日期文档/行业类别股票代码简称评级标题作者 2014/1/15公司研究/汽车002725跃岭股份——跃岭股份:国际领先的售后配套铝车轮制造商(新股定价报告)姜雪晴、王浩 2014/1/15公司研究/汽车00175 HK吉利汽车增持吉利汽车(00175 HK):14年基本面展望趋于谨慎,静待产品体系改善(动态跟踪)徐欢欢、吴庭昊 2014/1/15行业研究/化工—— ——看好化工行业:2014年基础化工投资策略报告——推荐循环经济和优势成长企业的龙头杨云、王晶、谢建斌、虞小波 2014/1/14公司研究/汽车1114 HK华晨中国增持华晨中国:华晨宝马13年销量增长285%,3系为主要增长动力(动态跟踪)徐欢欢、吴庭昊 2014/1/14行业研究/环保—— ——看好环保行业:环保工作会议召开,继续看好平台类公司(周报)郑恺、方重寅、杨志威、陈洁馨 2014/1/14公司研究/医药300039上海凯宝买入上海凯宝:收购治疗失眠症新药,疗效得到有效验证(动态跟踪)田加强、李淑花 2014/1/14公司研究/建筑601668中国建筑买入中国建筑:基础设施业务新签订单比重提升(动态跟踪)刘维华、徐炜 2014/1/14行业研究/汽车—— ——中性汽车与零部件行业:业绩具成长性公司股价调整已反映市场悲观预期(周报)姜雪晴、王浩 2014/1/14行业研究/纺织服装—— ——中性纺织服装行业:关注年报增长符合预期或超预期的公司(周报)施红梅、糜韩杰、赵越峰 2014/1/14行业研究/煤炭—— ——看好煤炭行业:去库存开始,煤价疲软(周报)吴杰、骆志远 2014/1/14公司研究/建筑002663普邦园林增持普邦园林:战略清晰,增长稳健(动态跟踪)糜韩杰、徐炜 2014/1/14行业研究/医药—— ——看好医药行业:2014年医药生物行业投资策略:全面看好2014年医药股投资李淑花、田加强、王漪昆、黄文锋 2014/1/14行业研究/农业—— ——看好农业行业:猪价旺季大幅下挫,长期不必过于悲观(动态跟踪)欧阳婧 2014/1/14公司研究/轻工600337美克股份买入美克股份:业绩略超预期,坚定看好公司成长性(动态跟踪)郑恺、杨志威 2014/1/13行业研究/互联网与传媒—— ——看好传媒行业:2014年度策略报告——善整合者得天下(策略报告)周军、张杰伟 2014/1/13公司研究/电子002635安洁科技买入安洁科技:业绩拐点如期而至,继续推荐(动态跟踪)周军、张朋 2014/1/13行业研究/商业—— ——看好商业贸易行业:O2O将是2014年传统零售转型主方向(周报)王佳、郭洋、潮浩 2014/1/13行业研究/农业—— ——看好农业行业:政策效应逐渐消退(周报)欧阳婧、陈振志、郭湛 2014/1/13行业研究/有色—— ——看好有色金属行业:优质加工类企业表现靓丽(周报)徐建花、张新平、马枭 2014/1/13行业研究/旅游—— ——看好餐饮旅游行业:2013年旅游总收入同比增长13%(周报)杨春燕、吴繁 2014/1/13行业研究/化工—— ——看好化工行业:PTA跌幅居前(周报)杨云、王晶、虞瑞捷 2014/1/13行业研究/家电—— ——看好家电行业:智能家电成CES焦点(周报)唐思宇 2014/1/13策略研究—— —— ——投资策略:关注铁基高温超导、民营医院主题(主题周报)东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/13宏观研究—— —— ——宏观经济运行整体平稳——宏观经济动态跟踪与预测(第25期)东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/13行业研究/建材—— ——看好建材行业:2014年铁路固定资产投资目标6300亿元、低于预期(周报)刘维华、徐炜 2014/1/13公司研究/煤炭601225陕西煤业——陕西煤业:优质动力煤资源,核心竞争优势(新股定价报告)吴杰 2014/1/13行业研究/电力设备及新能源—— ——看好电力设备及新能源:国网投资计划大超预期,一季度继续建议超配电气龙头公司(周报)曾朵红、方重寅、杨卓成 2014/1/13公司研究/农业300381溢多利——溢多利:国内饲用酶制剂行业的领军者(新股定价报告)陈振志 2014/1/13金融工程—— —— ——乒乓球策略选股组合动态跟踪140113(专题报告)谭瑾、高子剑 2014/1/13公司研究/食品饮料600887伊利股份买入伊利股份:奶粉恢复迅速,整体经营稳健提升(深度报告)陈徐姗、吕若晨 2014/1/13宏观研究—— —— ——基数偏高压制短期出口增速——2013年12月进出口贸易数据点评东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/13公司研究/汽车002715登云股份——登云股份:汽车发动机气门行业龙头(新股定价报告)姜雪晴、王浩 日期文档/行业类别股票代码简称评级标题作者 2014/1/13行业研究/商业贸易—— ——看好百货行业:2013品类分化年,2014转型验证年——百货行业12月暨全年销售数据点评(动态跟踪)王佳 2014/1/13行业研究/食品饮料—— ——看好食品饮料行业:利空释放,乳业板块迎来全面反弹(周报)陈徐姗、吕若晨 2014/1/13宏观研究—— —— ——异常因素影响,非农就业低于预期——12月美国就业数据点评东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/13行业研究/有色金属—— ——看好有色金属行业:2013年未锻造铜及铜材进口上半年疲软,下半年强劲——2013年12月有色金属进口数据点评(月报)徐建花、张新平、马枭 2014/1/13公司研究/医药002710慈铭体检——慈铭体检:专业体检机构三巨头之一,特色高端体检路线(新股定价报告)李淑花、黄文锋 2014/1/13行业研究/证券—— ——看好证券行业:2014年再接再厉(动态跟踪)王鸣飞 2014/1/13金融工程—— —— ——沪深300指数期货:没有破位预期(动态跟踪)高子剑 2014/1/10公司研究/证券600369西南证券买入西南证券:2014年投资收益预计增厚6000万元(动态跟踪)王鸣飞 2014/1/10公司研究/纺织服装603555贵人鸟——贵人鸟:深耕国内三、四线市场,差异化定位运动休闲的知名运动品牌(新股定价报告)糜韩杰 2014/1/10行业研究/房地产—— ——看好房地产业:2014年房地产行业策略报告——苦雨终风也解晴杨国华 2014/1/10行业研究/汽车—— ——中性汽车与零部件2014年1月报:结构性机会仍存,看好成长确定的公司(月报)姜雪晴、王浩 2014/1/10行业研究/汽车300375鹏翎股份——鹏翎股份:全国领先的汽车胶管供应商(新股询价报告)姜雪晴、王浩 2014/1/10宏观研究—— —— ——国富or民富:透析中国居民资产负债表(深度报告)东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/10公司研究/轻工002701奥瑞金买入奥瑞金:控股股东增持将修正市场预期(动态跟踪)郑恺、杨志威 2014/1/9公司研究/电力设备及新能源002334英威腾买入英威腾:内外兼修,工控新秀(首次报告)曾朵红、杨卓成 2014/1/9公司研究/医药000423东阿阿胶增持东阿阿胶:熬胶将常态化价值回归继续(动态跟踪)田加强、李淑花 2014/1/9公司研究/医药300361奥赛康——奥赛康:聚焦消化类和抗癌药两大领域(新股定价报告)李淑花、黄文锋 2014/1/9宏观研究—— —— —— CPI通胀低预期,PPI改善有望延续2013年12月物价指数点评(数据点评)东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/9宏观研究—— —— ——挑战与应战:财税改革新篇章解读建立现代财政制度(专题报告)东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/8宏观研究—— —— ——影子银行:分类、测算及影响(深度报告)东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/8公司研究/汽车002708光洋股份——光洋股份:领先的精密汽车轴承制造商(新股定价报告)姜雪晴、王浩 2014/1/8策略研究—— —— ——结构分化可能加剧,建议继续关注创业新蓝筹保险资金可投创业板点评(动态跟踪)东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/8公司研究/纺织服装601339百隆东方买入百隆东方:一季度有望保持较快增长,二季度可能受棉花直补短期冲击(动态跟踪)糜韩杰、施红梅 2014/1/8公司研究/食品饮料600616金枫酒业增持金枫酒业:改革+创新,发展加速可期(首次报告)陈徐姗、吕若晨 2014/1/7公司研究/环保300335迪森股份增持迪森股份:继续看好公司成长能力(动态跟踪)郑恺、杨志威 2014/1/7公司研究/轻工002014永新股份买入永新股份:关注募投项目进展(动态跟踪)郑恺、杨志威 2014/1/7行业研究/汽车—— ——中性汽车与零部件行业:关注受益新能源及排放升级的公司(周报)姜雪晴、王浩 2014/1/7行业研究/银行—— ——看好银行行业:地方政府治理结构规范化过程将加速(动态跟踪)金麟 2014/1/7宏观研究—— —— ——短期略有回调,不改企稳格局——宏观经济动态跟踪与预测(第24期)东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/7公司研究/医药600511国药股份增持国药股份:麻醉药调价政策落地,出厂价上调(动态跟踪)李淑花、王漪昆 2014/1/7公司研究/汽车600066宇通客车买入宇通客车:12月结构继续向好,看好公司2014年客车需求(动态跟踪)姜雪晴 2014/1/6行业研究/旅游—— ——看好餐饮旅游行业:众信国旅IPO获批 拟募资149亿元(周报)杨春燕、吴繁 日期文档/行业类别股票代码简称评级标题作者 2014/1/6行业研究/有色金属—— ——看好有色金属行业:分化继续,精细个股为主(周报)徐建花、张新平、马枭 2014/1/6行业研究/纺织服装—— ——中性纺织服装行业:冬装销售和年报预期不佳,行业整体机会仍需等待(周报)施红梅、糜韩杰、赵越峰 2014/1/6行业研究/家电—— ——看好家电行业:把握确定性成长的投资机会(周报)唐思宇 2014/1/6金融工程—— —— ——沪深300期货:多方居然获利(动态跟踪)高子剑 2014/1/6金融工程—— —— ——乒乓球策略选股组合动态跟踪140106(动态跟踪)谭瑾、高子剑 2014/1/6行业研究/化工—— ——看好化工行业:纯碱涨幅居前(周报)杨云、王晶、虞瑞捷 2014/1/6行业研究/商业贸易—— ——看好商业贸易行业:元旦销售合预期,模式创新为全年主题(周报)王佳、郭洋、潮浩 2014/1/6行业研究/煤炭—— ——看好煤炭行业:动力煤下跌,钢贸补库或启动(周报)吴杰 2014/1/6行业研究/电力设备及新能源—— ——看好电力设备及新能源:电气设备开始有所表现,一季度建议超配龙头公司(周报)曾朵红、方重寅、杨卓成 2014/1/6公司研究/银行600000浦发银行买入浦发银行:2013业绩略超预期(动态跟踪)王轶、金麟 2014/1/6公司研究/食品饮料600597光明乳业买入光明乳业:2014,销售利润增速双提(深度报告)陈徐姗、吕若晨 2014/1/6公司研究/食品饮料002507涪陵榨菜增持涪陵榨菜:与时俱进的行业龙头,增长可期(动态跟踪)陈徐姗、吕若晨 2014/1/6行业研究/建材—— ——看好建筑工程行业:关注新股:东易日盛、岭南园林(周报)徐炜、糜韩杰、刘维华、周忠伟 2014/1/6行业研究/食品饮料—— ——看好食品饮料行业:乳品版块调整带来建仓机会(周报)陈徐姗、吕若晨 2014/1/6行业研究/轻工—— ——看好造纸轻工行业:进入2014年解禁大年(周报)郑恺、杨志威、陈洁馨 2014/1/6行业研究/机械—— ——看好智能水表行业:全面推广阶梯水价政策出台,时点超预期,强烈看好智能水表行业发展趋势(动态跟踪)徐建花、马枭 2014/1/6金融工程—— —— ——事件驱动组合2013表现稳健(专题报告)周静、胡卓文 2014/1/6金融工程—— —— ——王者2013完美收官,2014再度起航——总结2013,展望2014(专题报告)周静、胡卓文 2014/1/3行业研究/电子—— ——看好电子行业:2014年电子行业之细分LED投资策略报告:2014年LED照明成长确定较高(深度报告)黄盼盼 2014/1/3行业研究/食品饮料—— ——看好食品饮料:乳品版块调整带来建仓机会(动态跟踪)陈徐姗、吕若晨 2014/1/2行业研究/中小市值—— ——看好中小市值:检测行业去行政化获政策支持,利好第三方检测企业(动态跟踪)陶林杰、杨云 2014/1/2公司研究/商业贸易002277友阿股份买入友阿股份:百货主业提供安全边际,类金融与O2O触发想象空间(动态跟踪)王佳 2014/1/2公司研究/电力设备及新能源002358森源电气买入森源电气:森源签订16亿总包大单,加速推进大电气战略(动态跟踪)曾朵红、方重寅、杨卓成 2014/1/2策略研究—— —— ——东方证券2014年1月投资组合报告东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/2宏观研究—— —— ——短期略有回调,不改企稳格局-2013年12月中采PMI指数点评东方证券研究所宏观策略团队 2014/1/2行业研究/医药—— ——看好医药生物:发改委调整部分麻药价格扶低思路明确(动态跟踪)李淑花、黄文锋 2014/1/2金融工程—— —— ——股指期货趋势交易之蜘蛛网策略(专题报告)高子剑、魏建榕 2013/12/31公司研究/商业贸易601933永辉超市增持永辉超市:依托本地资源落地上海(动态跟踪)郭洋 2013/12/31行业研究/煤炭—— ——看好煤炭行业:煤炭2014成本曲线,看好上半年机会(深度报告)吴杰 2013/12/31公司研究/机械002111威海广泰增持威海广泰:内外兼修,前景可期(动态跟踪)刘金钵 2013/12/31行业研究/建材—— ——看好建材行业:预计环保政策推进,或令明年旺季水泥价格超预期(周报)刘维华、徐炜 2013/12/31公司研究/医药000538云南白药买入云南白药:收购清逸堂,丰富白药集团健康品产品族群(动态跟踪)李淑花、黄文锋 日期文档/行业类别股票代码简称评级标题作者 2013/12/31宏观经济—— —— ——中国坠下债务悬崖?(中国五级政对全国政府性债务审计结果的研究)东方证券研究所宏观策略团队 2013/12/31公司研究/轻工601515东风股份增持东风股份:横向并购启动,公司成长提速(动态跟踪)郑恺、杨志威、陈洁馨 2013/12/31行业研究/银行—— ——看好银行行业:地方债务透明度增加有利于稳定市场信心(动态跟踪)金麟 2013/12/31公司研究/医药600535天士力买入天士力:现代中药国际化先头兵(首次报告)李淑花、王漪昆 2013/12/31公司研究/旅游601888中国国旅买入中国国旅:中免入驻跨境通,积极尝试新渠道(动态跟踪)杨春燕、吴繁 2013/12/30行业研究/煤炭—— ——看好煤炭行业:动力煤上涨动能减弱,焦煤销售偏弱(周报)吴杰 2013/12/30行业研究/农业—— ——看好农业行业:畜禽水产疲软,饲料仍是首选(周报)陈振志、欧阳婧、郭湛 2013/12/30行业研究/电子—— ——看好光电行业每周洞察:元旦将至,禁白预期再起(周报)黄盼盼 2013/12/30行业研究/环保—— ——看好环保行业:公用事业2014年策略报告:新价改,新市场,新模式郑恺、方重寅、杨志威、陈洁馨 2013/12/30宏观研究—— —— ——逆回购重启利于流动性缓解——宏观经济动态跟踪与预测(第23期)东方证券研究所宏观策略团队 2013/12/30行业研究/有色—— ——看好有色金属行业:继续强烈推荐优质加工类企业(周报)徐建花、张新平、马枭 2013/12/30公司研究/医药600079人福医药买入人福医药:香港设立全资子公司探索国际合作方式(动态跟踪)李淑花、黄文锋 2013/12/30行业研究/纺织服装—— ——中性纺织服装行业:行业整体上下两难,重点仍在个股(周报)施红梅、糜韩杰、赵越峰 2013/12/30行业研究/家电—— ——看好家电行业:持续推荐家电行业(周报)唐思宇 2013/12/30行业研究/化工—— ——看好化工行业:环氧氯丙烷涨幅居前(周报)杨云、王晶、虞瑞捷 2013/12/30行业研究/电力设备及新能源—— ——看好电力设备及新能源:电气设备企稳回升,工控和多晶硅重点关注(周报)曾朵红、方重寅、杨卓成 2013/12/30行业研究/建材—— ——看好建筑工程行业:短期板块将持续分化(周报)徐炜、糜韩杰、刘维华、周忠伟 2013/12/30金融工程—— —— ——沪深300期货:多方仍在坚守(动态跟踪)高子剑 2013/12/30金融工程—— —— ——乒乓球策略选股组合动态跟踪131230(动态跟踪)谭瑾、高子剑 2013/12/30行业研究/环保—— ——看好环保行业:碳交易试点启动,环保进入治本时代(周报)郑恺、方重寅、杨志威、陈洁馨 2013/12/30行业研究/商业贸易—— ——看好商业贸易行业:O2O时间继续深化(周报)郭洋、王佳、潮浩 2013/12/30行业研究/医药—— ——看好医药生物:时代变迁让儿童药走上成长舞台(深度报告)田加强、李淑花 2013/12/27行业研究/机械—— ——看好机械设备:前景可期全国民航工作会议点评(动态跟踪)刘金钵 2013/12/27行业研究/纺织服装—— ——中性纺织服装行业:回归用户中心以互联网思维改造传统品牌零售企业(深度报告)施红梅、赵越峰 2013/12/27公司研究/中小市值300228富瑞特装买入富瑞特装:与新奥集团战略合作,促进公司LNG产业发展(动态跟踪)肖婵、王天一 2013/12/26公司研究/商业贸易002344海宁皮城买入海宁皮城:线上线下融合,O2O战略具有明显先发优势(深度报告)王佳 2013/12/25公司研究/纺织服装300005探路者增持探路者:O2O战略逐步推进14秋冬订货会预期良好(动态跟踪)施红梅、赵越峰 2013/12/25公司研究/中小市值300228富瑞特装买入富瑞特装:布局LNG产业链,新业务带来新增长点(动态跟踪)肖婵、王天一 2013/12/25行业研究/旅游—— ——看好餐饮旅游行业2014年投资策略:积极布局主题,期待行业恢复杨春燕、吴繁 2013/12/25公司研究/电力设备及新能源600406国电南瑞买入国电南瑞:轨交BT首单,新商业模式加速建立新的业务支柱(动态跟踪)曾朵红、杨卓成、方重寅 2013/12/24行业研究/医药—— ——看好医药生物:单独两孩政策带来相关儿童医药市场需求增加(动态跟踪)李淑花、黄文锋 2013/12/24行业研究/建材—— ——看好建筑工程行业:调整不改估值修复预期(周报)徐炜、糜韩杰、刘维华、周忠伟 日期文档/行业类别股票代码简称评级标题作者 2013/12/24公司研究/有色金属002176江特电机买入江特电机:铷铯产品市场开拓获实质进展(深度报告)张新平、徐建花、马枭 2013/12/24策略研究—— —— —— 2014年度主题策略:变革时代的主题投资机会(专题报告)东方证券研究所宏观策略团队 2013/12/23行业研究/电力设备及新能源—— ——看好电力设备及新能源行业:电气设备估值已处于低位,值得重点关注(周报)曾朵红、方重寅、杨卓成 2013/12/23行业研究/电子—— ——看好光电行业每周洞察:禁白催化需求,带动产能利用率回升(周报)黄盼盼 2013/12/23公司研究/纺织服装002612朗姿股份增持朗姿股份:费用短期依然高企将拖累盈利增速(动态跟踪)施红梅、赵越峰 2013/12/23行业研究/旅游—— ——看好餐饮旅游行业:国家旅游局要求严格执行旅游法第三十五条(周报)杨春燕、吴繁 2013/12/23行业研究/家电—— ——看好家电行业:关注确定性增长的优势企业(动态跟踪)唐思宇 2013/12/23行业研究/有色金属—— ——看好有色金属行业:优质个股回调,提供较好的投资机会(周报)徐建花、张新平、马枭 2013/12/23行业研究/化工—— ——看好化工行业:化工品价格总体平稳(周报)杨云、王晶、虞瑞捷 2013/12/23金融工程—— —— ——乒乓球策略选股组合动态跟踪131223(动态跟踪)谭瑾、高子剑 2013/12/23公司研究/中小市值002341新纶科技买入新纶科技:投资光电子及电子元器件功能材料,进一步向新材料领域进军(动态跟踪)肖婵、王天一 2013/12/23行业研究/纺织服装—— ——中性纺织服装行业:关注低估值蓝筹和家纺休闲龙头(周报)施红梅、糜韩杰、赵越峰 2013/12/23公司研究/商业贸易000861海印股份买入海印股份:海印O2O平台--海印生活圈发布(动态跟踪)郭洋 2013/12/23金融工程—— —— ——沪深300期货:没有过度悲观(动态跟踪)高子剑 2013/12/23行业研究/商业贸易—— ——看好商业贸易行业:11月重点零售企业销售增速小幅回升(周报)郭洋、王佳、潮浩 2013/12/23公司研究/电力设备及新能源600406国电南瑞买入国电南瑞:重组拿到批文,承诺三年内解决南瑞继保与南瑞同业竞争(动态跟踪)曾朵红、杨卓成、方重寅 2013/12/23行业研究/轻工—— ——看好造纸轻工:扩年度投资,布局确定性增长行业(周报)郑恺、杨志威、陈洁馨 2013/12/23行业研究/食品饮料—— ——看好食品饮料行业:继续关注民生消费(周报)陈徐姗、吕若晨 2013/12/20公司研究/餐饮538 HK味千(中国)买入味千(中国):节流已见成效,开源更待来年(首次报告)吴庭昊、高猷嘉 2013/12/20公司研究/医药000028国药一致买入国药一致:收购汕头博思医药70%股权布局两广市场(动态跟踪)李淑花、黄文峰 2013/12/20行业研究/通信—— ——看好通信行业2014年投资策略报告:4G将推动信息产业革命性变化吴友文、周军 2013/12/20公司研究/电力设备及新能源600406国电南瑞买入国电南瑞:轨交BT总包第一单落定,新的业务支柱形成(动态跟踪)曾朵红、杨卓成、方重寅 5 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研 究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。

投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率15以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率5 ~15; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5 ~+5之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5以下。

未评级:由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股票的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。

暂停评级:根据监管制度及本公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在 潜在的利益冲突情形;亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性, 缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给予投 资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标 价格等信息不再有效。

行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率5以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5 ~+5之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5以下。

未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。

暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究 依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信 息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。

东方证券研究所 地址:上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人:王骏飞 电话:021-63325888*1131 传真:021-63326786 Email:wangjunfei@orientsec.com.cn 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。

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同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在 不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

本公司会适时更新我们的研究,但 可能会因某些规定而无法做到。

除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时 候不定期地发布。

在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需求。

客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻 求专家意见。

本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购 买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。

本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。

过去的表现并不代表未来的表现,未 来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。

外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。

那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。

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