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电力及公用事业行业:华金证券-电力及公用事业行业快报:国常会放宽电价浮动区间,电力改革提速-211010

研报作者:雒文 来自:华金证券 时间:2021-10-11 07:42:06
  • 股票名称
    电力及公用事业行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    le***05
  • 研报出处
    华金证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    领先大市-A(上调)
  • 研报大小
    326 KB
研究报告内容

1 / 3 2021年10月10日行业研究●证券研究报告 电力及公用事业行业快报 国常会放宽电价浮动区间,电力改革提速 投资要点 ◆国常会部署冬季电煤保供,放宽电价浮动区间至±20%:10月8日,国常会部 署今冬明春电力煤炭保供事宜,提出保障冬季取暖民生、动员煤炭增产、实施煤 电税收缓缴、完善煤电市场化定价机制、加快新能源储能建设、遏制两高项目发 展等六点措施,以确保能源安全及产业链供应链稳定。

其中,推动燃煤发电电量 全部进入电力市场,将市场交易电价浮动范围-15%~10%调整为±20%,且高耗 能行业电价由市场交易形成、不受此区间限制,是最大亮点。

◆政策组合拳,直击市场化电价形成机制要害:此次电价政策与近期政府应对电 力供应紧张的组合拳一脉相承,切中要害构建上游煤炭成本向电力消费终端传导 的市场化电价机制。

9月15日,发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制 度方案》,在坚持降低能耗强度的核心要求之外,以再生能源消费不计入能耗总 量、重大项目能耗减免、预留总量指标统筹等方式,在能源消费总量上赋予“双 控”一定的灵活性。

21日,发改委、能源局联合派出督导组,开展重点省份和 企业、港口能源保供稳价督导。

29日,发改委就今冬明春能源保供工作答记者 问,表态“压非保民”推动发电供热用煤中长期合同直保全覆盖。

10月,山西、 陕西、内蒙等煤炭主要生产省,国铁集团,银保监会分别从各方面增强了电力供 应保障能力。

至本次国常会,市场化电价形成机制的关键改革环节终打通。

◆严峻保供形势,倒逼电力改革提速:2020年起,我国开始执行“基准价+上下 浮动”煤电定价机制,浮动范围-15%~10%,且暂不上浮。

今年以来,煤炭价格 大幅上涨,上网电价不能弥补成本端压力。

今年前8个月,我国全社会用电量 同比增速13.8%,而电热业利润下滑15.3%,煤炭业利润激增145.3%。

6月, 发改委曾回应交叉补贴电价,表示将逐步还原电力商品属性,透露电价上涨预期。

此后,山东、四川、云南、内蒙、上海等地允许电价10%以内上浮,广东、贵 州、广西、安徽等地执行更差别化的分时电价政策,湖南甚至引入全额传导的煤 电联动定价机制。

◆投资建议:碳中和背景下,随着以电价形成机制改革为核心的电力改革推进, 电价上涨趋势将不断明朗。

今年前8个月,我国市场化交易电量2.4万亿千瓦时, 同比增长23%。

未来火电企业或将迎来上网电价、发电量齐升的良好局面,业 绩估值有望戴维斯双击。

由于新能源能耗暂不纳入能耗总量考核,绿电需求将保 持旺盛,估值也将受到整体电力板块景气的提振。

推荐分布式光伏运营商南网能 源,垃圾发电运营商瀚蓝环境。

◆风险提示:煤炭价格持续高企,或将压制当前火电企业业绩表现。

投资评级领先大市-A上调 首选股票评级 003035南网能源买入-A 600323瀚蓝环境买入-A 603588高能环境买入-A 300190维尔利买入-A 一年行业表现 资料来源:贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益21.9417.5617.56 绝对收益21.3319.7719.77 分析师雒文 SAC执业证书编号:S0910520060001 luowen@huajinsc.cn 相关报告 环保及公用事业:生态保护补偿制度改革意 见印发,多维度拓宽补偿资金渠道 2021-09-13 环保及公用事业:远景展望:碳交易价格发 现,碳拍卖价值实现2021-07-20 环保及公用事业:环保及公用事业行业中期 策略2021-06-24 环保及公用事业:固废景气,水务出清,工 业环保仍曲折2021-05-11 环保及公用事业:“碳资产变现”核心四问 2021-04-30 -12% -7% -2% 3% 8% 13% 18% 23% 2020!-102021!-022021!-06 沪深300电力及公用事业 行业快报 / 3 行业评级体系 收益评级: 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上; 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%; 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上; 风险评级: A —正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动; B —较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动; 分析师声明 雒文声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。

本人对本报告的内容和观点负责,保证 信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。

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