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研究报告:海通证券-2014年1月基金业绩点评:开门红,除QDII其他各类基金均获正收益-140207

研报作者:桑柳玉 来自:海通证券 时间:2014-02-07 17:58:27
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    xx0****215
  • 研报出处
    海通证券
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    4 页
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研究报告内容

2014年2月7日 分析师:桑柳玉 SAC执业证书编号: S0850513080002 Sly6635@htsec.com 2014年1月基金业绩点评: 开门红,除QDII其他各类基金均获正收益021-23219686 1.2014年1月市场回顾:创业板一马当先,债市企稳 1.1股票市场:创业板一马当先,风格分化继续演绎 2014年首月我国股票市场继续演绎风格分化的走势,以创业板为代表的成长风格指数一路上扬,似乎免疫了开年以 来经济基本面疲弱、资金面持续较紧等不利因素。

创业板一马当先,单月涨幅达到14.68%,中小板指数微涨了1.01%, 但是上证指数、沪深300、深证成指则分别下跌了3.92%、5.48%、6.76%。

从行业方面看,一月获得正收益和负收益的 行业大致对半开,其中传媒、信息、轻工制造、电子等行业正收益突出,而跌幅较深的行业分别为农业、建筑、食品、采 掘、地产、金融、交运等偏消费和周期的行业。

1.2债券市场:债市企稳,迎来开门红 2014年头月债券市场迎来开门红,中债总净价指数结束月线的7连阴,反弹0.70%。

国债表现显著强于信用债,中 债国债总净价指数上涨0.86%,中债企业债总净价指数的涨幅只有0.06%,而中债高收益企业债净价指数反而下跌了 0.24%。

2014年1月利率债反弹的原因主要来自于资金面的阶段性趋松,以及经济先行指标的回落。

部分代表性的交易 所债券被下调评级,增加了市场的避险情绪也是原因之一。

1.3全球市场:全球股票市场普跌 开年首月随着美国逐步退出QE3导致全球资金回流美国,新兴市场国家货币大幅贬值,新兴市场国家股市继续大跌。

同时,由于年初美国公布的经济数据和上市公司财务数据不及市场预期,投资者对美国及欧洲市场的乐观情绪受打压,美 国、欧洲等市场也出现一定幅度调整。

全月来看,美国方面道琼斯工业指数下跌5.3%,标普500指数下跌3.56%。

欧洲 市场方面,德国股市下跌2.57%,英国富时100指数下跌3.54%,法国CAC40指数下跌3.03%。

亚太方面,日经225 指数下跌了8.45%,港股恒生指数下跌了5.45%。

大宗商品方面表现分化。

在全球股市下跌中贵金属保值特性再次显现,黄金企稳回升3.6%;石油、工业金属、农产 品等有一定下跌,天然气表现抢眼,涨幅超过15%。

2.2014年1月基金业绩回顾:开门红,除QDII其他各类基金均获正收益 1月基金迎来开年红,除了QDII基金其他各类型基金平均收益均为正,股票型基金整体上涨0.1%,混合型基金涨幅 为1.92%,债券基金平均上涨0.08%,货币型基金涨幅为0.45%,海外QDII股混型基金整体下跌了2.69%,QDII债券型 基金下跌了0.39%。

2.1权益类基金:开年红,主动管理股混基金获得正收益 2014年首月,主动管理股票基金涨幅为2.4%,相对于指数股票型基金(-3.36%)的超额收益显著。

混合型基金方 面,债市虽然企稳但涨幅不大,因此债券仓位较高的主动管理混合基金整体涨幅1.92%,略逊于主动管理股票型基金。

开 年首月权益类基金依然延续了2013年的成长占优的风格特征,行业上也没有出现大的变动,依然是传媒、信息技术、电 基基金金研研究究 证券研究报告 基金市场评述 2 基金研究·基金市场评述 子等行业主导了基金业绩。

具体来看2014年1月权益类基金表现出以下特点: 行业配置集中在传媒、信息技术基金表现最为突出。

2014年1月行业间较大的差异使得行业配置依然是主导基金业 绩的最重要因素,主动管理股混基金中行业配置集中在传媒、信息等几个优势行业上的基金获得了非常抢眼的业绩, 如涨幅遥遥领先的兴全轻资产单月涨幅达28.20%,浦银红利精选、富安达优势成长、广发聚瑞、华商价值精选、银 河行业优选、农银中小盘、农银消费主题、兴全有机增长、浦银安盛消费升级、广发聚优、浦银安盛战略新兴产业、 浦银精致生活、泰达品质生活等表现也非常突出。

稳健成长风格基金业绩较优。

开年首月稳健成长风格基金,主要指行业配置较为均衡但选股偏成长注重估值安全性的 基金也获得了较好的收益,虽然不及配置集中在创业板和强势行业的基金收益惊人,但获得了5%左右的正收益,如 上投行业轮动、景顺优选、中欧新动力、东吴双动力、南方优选成长等。

资源主题、大盘价值风格基金表现较差。

2014年1月在资金面偏紧、新股发行抽水、大宗商品价格普跌等一系列不 利影响下,资源主题基金表现垫底。

同时,随着上证指数继续走低,坚守的大盘价值风格基金表现也欠佳,收益为负。

指数基金创业板、中小板、TMT主题表现最优。

指数基金中标的指数跟踪中小板、创业板以及TMT主题基金表现最 好,如易方达创业板ETF、融通创业板、富国创业板、嘉实中创400ETF、景顺长城中证500ETF、深证TMT50ETF、 金鹰中证领先等。

2.2固定收益类基金:债基企稳反弹,现金管理工具类基金年化收益超5% 债基企稳反弹。

开年以来债市逐步企稳反弹,且利率债反弹力度强于信用债,高评级信用债表现强于低评级信用债, 因此1月份债券仓位较重且配置偏向于利率债、高评级信用债的个基获得了较好的收益,海通分类中完全不参与权益类资 产的纯债型基金平均收益0.42%,其中中海惠裕纯债分级、民生平稳增利、万家信用恒利、浦银幸福回报、交银双轮动、 易方达纯债1年等几只基金收益超过1%。

1月债基中收益领先的另一类基金是权益资产配置较多且风格偏成长的基金, 其成长风格权益仓位为组合贡献了较多的业绩,如广发聚鑫、南方广利回报、华安安心收益、易方达安心回报等。

现金管理工具类基金年化收益超5%。

2014年开年资金面偏紧大趋势不改,现金管理类工具的货币基金和理财债基均 获得高于一年定存的收益。

货币基金平均收益0.45%,对应年化收益5.35%,表现较好的个基有银华货币ETF、华夏财 富宝、民生加银现金宝、广发现金宝、银河银富货币、中加货币、广发天天红、易方达易理财、嘉实活期宝等。

理财债方 面,长、中、短期理财债基收益分别为0.49%、0.45%和0.46%,对应年化收益5.93%、5.44%和5.50%,个基中表现较 好的有长城岁岁金、建信月盈安心、光大添天利、易方达月月利、易方达双月利、中银理财21天、华夏理财30天等。

2.3 QDII:黄金主题QDII反弹,资源、新兴市场主题QDII跌幅较深 2014年首月在海外股票市场普跌和大宗商品价格下行的大背景下QDII基金普遍下跌,其中股混型QDII和债券型 QDII分别下跌2.69%和0.39%,但QDII基金由于投资标的、投资区域等分化差异极大,产品业绩差异也较大。

贵金属、房地产主题QDII获得正收益。

在全球风险资产价格普跌中黄金避险价值显现,随着金价的企稳反弹贵金属 主题QDII获得正收益,如诺安全球黄金、嘉实黄金、添富黄金贵金属、易方达黄金主题等。

此外,投资海外房地产的REITs 主题基金大多获得正收益,如广发美国房地产人民币、诺安全球收益不动产、嘉实全球房地产等。

资源、新兴市场主题QDII跌幅较深。

随着大宗商品下跌大部分资源主题QDII出现下跌,同时投资海外新兴市场股 市的QDII下跌继续,如多只跟踪金砖四国指数的QDII。

债券型QDII分化较大。

几只债券型QDII基金表现分化,其中鹏华全球高收益债、广发亚太中高收益人民币获得正 收益,而其他债券型QDII基金下跌。

3 基金研究·基金市场评述 表1 2014年1月各类基金表现情况(%) 一级分类二级分类评级分类最近1月最近一季最近一年最近两年最近三年最近五年 股票型 0.100.946.3919.05 -7.6647.29 指数股票型 -3.36 -4.19 -7.86 -1.75 -24.7313.78 主动股票开放型 2.404.2914.4428.76 -1.6951.76 混合型 1.922.809.5721.00 -0.9446.67 主动混合封闭型 0.911.2210.2818.00 -3.3247.53 主动混合开放型 1.992.939.5121.29 -0.6846.56 保本型1.070.291.847.234.8424.27 灵活混合型3.354.6314.0926.663.5552.92 偏股混合型1.223.137.9819.79 -4.9845.79 偏债混合型1.280.975.8815.489.0635.79 平衡混合型0.171.0510.2021.24 -0.6542.75 生命周期混合型-1.90 -3.563.2813.04 -8.0434.52 债券型 0.08 -1.77 -0.926.645.2817.56 指数债券型 0.55 -1.28 -1.300.13 -4.946.56 主动债券封闭型 0.10 -2.10 -0.5811.2314.65 主动债券开放型 0.06 -1.78 -0.936.605.2217.69 长期理财债券型0.491.494.33 中期理财债券型0.451.284.36 短期理财债券型0.461.274.39 纯债债券型0.20 -1.79 -0.618.319.7713.41 可转债债券型-1.13 -6.78 -12.30 -2.17 -17.22 偏债债券型0.13 -2.25 -1.917.025.1816.69 准债债券型-0.12 -2.41 -1.707.246.0618.41 货币型 0.451.224.108.1112.2416.08 商品 4.05 -6.01 QDII股混型 -2.69 -1.79 -1.426.32 -3.6473.82 QDII债券型 -0.390.49 -5.79 -3.38 -5.69 资料来源:海通证券金融产品研究中心 QDII基金净值截至2014年1月29日,其他各类基金均截至2014年1月30日。

4 基金研究·基金市场评述 信息披露 分析师声明 桑柳玉:金融产品研究 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

本报告所采用的数据和信息均 来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。

分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点,结论 不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

金融产品研究中心声明 海通证券金融产品研究中心(以下简称本中心)具有证监会和证券业协会授予的基金评价业务资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地 出具本报告。

本报告所有信息均来源于公开资料,本中心力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。

评价结果不受 任何第三方的授意或影响。

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客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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