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研究报告:广发期货-有色金属早报-140130

研报作者:刘碧沅,李栋华,张鸿 来自:广发期货 时间:2014-01-30 09:12:07
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  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    咔****加
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    广发期货
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    11 页
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研究报告内容

有色金属期货早报 1/30/2014 有色金属期货早报2014/01/30 操作建议 美联储于2014年1月的FOMC会议决定,从2月份开始,每月再削减100亿 美元的购债规模。

同时FOMC重申,只要失业率仍然在6.5%以上、未来一至两 年内通胀水平都不超过2.5%、且长期通胀预期稳定,那么,保持目前0-0.25% 的超低利率就将是合适的选择。

有消息表示截止至26日,四大国有银行今年1 月新增贷款投放约4,300亿元人民币,估计全银行业1月新增贷款达1.1万亿元。

联储收缩QE的节奏如期进行,对金属构成压力。

而节日模式下建议以轻仓或 观望为主,控制风险。

铜:建议在51000阻力短空或观望,支撑50450 锌:14950至15050均衡操作,15000附近反复测试可能 铝:重心可能下移,13600以下空单操作,支撑13400 铅:交投清淡,维持13950至14150震荡操作或观望 市场消息 美联储于2014年1月的FOMC会议决定,从2月份开始,每月再削减100亿美 元的购债规模。

FOMC重申,只要失业率仍然在6.5%以上、未来一至两年内通胀水平都不超 过2.5%、且长期通胀预期稳定,那么,保持目前0-0.25%的超低利率就将是合适 的选择。

有消息表示截止至26日,四大国有银行今年1月新增贷款投放约4,300亿元人 民币,估计全银行业1月新增贷款达1.1万亿元。

迫于维持货币稳定压力,土耳其央行将隔夜贷款利率由7.75%提升至12%; 将隔夜借款利率由3.5%提升至8%;将基准回购利率由4.5%提升至10%。

随后南 非央行也宣布,将基准利率提升50个基点,从5.0%升至5.5%。

指数名称收盘涨跌 道琼斯指数15,738.79 -1.19% 美元指数80.5300 -0.05% CRB指数284.380.78% 布伦特原油107.800.36% 有色金属组成员 刘碧沅 首席研究员 020-81860640 lby@futures.gf.com.cn 李栋华 020-81860741 ldh@futures.gf.com.cn 张鸿 020-81866769 qhzhanghong@futures.gf.com.cn mailto:%20ldh@futures.gf.com.cn of 11 1/30/2014 有色早报 现货点评 现货市场,沪期铜窄幅整理,市场大半企业进入休假状态,间市场一度听闻报有贴水350元/吨与贴水200元/吨进口标 铜及好铜货源,并被少量中间商收入,随后市场交投进入滞缓,难觅报价,仅有部分持货商因无意出货而坚挺报价在贴水 150元/吨-平水水平附近,报贴水350元/吨至平水,平水铜成交价格50700-50900元/吨,升水铜成交价格50900-51100元/ 吨,供需两淡,春节气氛浓郁。

午后市场几无人报价,有价无市之态尽显。

期铝当月高开低走13505元/吨,午盘前上涨40元/吨左右,现货市场上海报价13420-13430元/吨,贴水100元/吨至贴 水90元/吨,无锡主流成交13330-13350元/吨,杭州零星报价于13420-13430元/吨,市场供需双方迎春节假期市况成交进一 步清淡,下游几无接货,基本处于有价无市的状况。

午后沪铝当月呈现单边下滑态势,现货市场清冷异常,几乎无人出货。

现铅市场由于冶炼厂、贸易商及下游铅蓄厂商基本全部离场,现铅货源无报价。

现锌市场节日气氛浓厚,贸易商、冶炼厂、下游大多处于放假状态,市场上少有报价者,基本已无现货成交。

图表点评(具体数据图表详细下各图表) 沪铜资金维持净流出,日内波动较大,隔夜资金大幅减少。

现货对期货贴水维持,沪铜远期结构贴水,总体仍呈现逆向 市场结构但有一定变化,近月合约开始贴水。

市场成交极为清淡,心态维持谨慎。

阴极铜贸易进口亏损维持在较高位置。

品种交易数据(铜、铝、锌、铅) 表1:伦敦、上海基本金属交易数据 LME3月铜7128.75 -19.257300/6800/66007500/765026.80 -0.22 LME3月铝1743.25 -131700/16001800/2000/210071.70 0.21 LME3月锌1992.25 -11.752000/1960/19202100/2200/225030.40 -0.22 LME3月铅21410.252150/2000/18502300/245011.30 0.10 沪铜连三510606051000/50000/4800052800/53800/5500023.20 -1.35 沪铝连三13555 -3513500/1320014000/14200/145006.59 0.07 沪锌连三15065 -1015000/14900/1470015500/1570010.30 -0.56 沪铅连三140604514000/13800/1350014500/14800/150001.12 0.00 数据来源:文华财经 表2:沪铜、沪铝、沪锌、沪铅日内资金流向表(万元) 数据来源:文华财经 图1:沪金属期货资金流向图 合约昨日资金变动前日资金变动大前日资金变动 沪铜指数-49079.78 -40009.103772.14 沪铝指数57.102672.161835.47 沪锌指数-36059.80 -4068.90 -7608.19 沪铅指数-605.88 -527.53 -802.80 of 11 1/30/2014 有色早报 数据来源:文华财经 -60000 -40000 -20000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 20 14 -0 1 -2 9 20 14 -0 1 -2 8 20 14 -0 1 -2 7 20 14 -0 1 -2 4 20 14 -0 1 -2 3 20 14 -0 1 -2 2 20 14 -0 1 -2 1 20 14 -0 1 -2 0 20 14 -0 1 -1 7 20 14 -1 -1 6 20 14 -1 -1 5 20 14 -1 -1 4 20 14 -1 -1 3 20 14 -1 -1 0 20 14 -1 -9 20 14 -1 -8 20 14 -1 -7 20 14 -1 -6 沪铜指数资金流向 cu -6000 -5000 -4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 20 14 -0 1 -2 9 20 14 -0 1 -2 8 20 14 -0 1 -2 7 20 14 -0 1 -2 4 20 14 -0 1 -2 3 20 14 -0 1 -2 2 20 14 -0 1 -2 1 20 14 -0 1 -2 0 20 14 -0 1 -1 7 20 14 -1 -1 6 20 14 -1 -1 5 20 14 -1 -1 4 20 14 -1 -1 3 20 14 -1 -1 0 20 14 -1 -9 20 14 -1 -8 20 14 -1 -7 20 14 -1 -6 沪铝指数资金流向 al -40000 -30000 -20000 -10000 0 10000 20000 2 01 4- 0 1- 29 2 01 4- 0 1- 2 8 2 01 4- 0 1- 2 7 2 01 4- 0 1- 2 4 2 01 4- 0 1- 2 3 2 01 4- 0 1- 2 2 2 01 4- 0 1- 2 1 2 01 4- 0 1- 2 0 2 01 4- 0 1- 1 7 2 01 4- 1 -1 6 2 01 4- 1 -1 5 2 01 4- 1 -1 4 2 01 4- 1 -1 3 2 01 4- 1 -1 0 2 01 4- 1 -9 2 01 4- 1 -8 2 01 4- 1 -7 2 01 4- 1 -6 沪锌指数资金流向 zn -12000 -10000 -8000 -6000 -4000 -2000 0 2000 4000 2 01 4- 0 1- 2 9 2 01 4- 0 1- 2 8 2 01 4- 0 1- 2 7 2 01 4- 0 1- 2 4 2 01 4- 0 1- 2 3 2 01 4- 0 1- 2 2 2 01 4- 0 1- 2 1 2 01 4- 0 1- 2 0 2 01 4- 0 1- 1 7 2 01 4- 1 -1 6 2 01 4- 1 -1 5 2 01 4- 1 -1 4 2 01 4- 1 -1 3 2 01 4- 1 -1 0 2 01 4- 1 -9 2 01 4- 1 -8 2 01 4- 1 -7 2 01 4- 1 -6 沪铅指数资金流向pb of 11 1/30/2014 有色早报 金属现货价格、升贴水、库存与仓单 图2:沪金属现货价格及升贴水 数据来源:wind资讯 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 47,000 48,000 49,000 50,000 51,000 52,000 53,000 54,000 55,000 现货铜升贴水期货收盘价(连续):阴极铜 上海金属网:平均价:铜:1# -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 12,500 13,000 13,500 14,000 14,500 15,000 现货铝升贴水日期货收盘价(连续):铝日 上海金属网:平均价:铝日 -100 -50 0 50 100 150 200 250 14,000 14,200 14,400 14,600 14,800 15,000 15,200 15,400 现货锌升贴水日期货收盘价(连续):锌日 上海金属网:平均价:锌日 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 13,000 13,200 13,400 13,600 13,800 14,000 14,200 14,400 14,600 14,800 15,000 15,200 现货铅升贴水日期货收盘价(连续):铅日 上海金属网:平均价:铅日 of 11 1/30/2014 有色早报 图3:LME金属库存及注销仓单 数据来源:文华财经 图4:沪金属库存及注册仓单 05 10 15 20 25 30 35 0 10 20 30 40 50 60 70 13 /0 7 /2 9 13 /0 8 /2 9 13 /0 9 /2 9 13 /1 0 /2 9 13 /1 1 /2 9 13 /1 2 /2 9 14 /0 1 /2 9 万吨 总库存:LME铜LME铜:注销仓单 cu cu 0 50 100 150 200 250 300 520 525 530 535 540 545 550 555 20 13 /0 7 /2 9 20 13 /0 8 /2 9 20 13 /0 9 /2 9 20 13 /1 0 /2 9 20 13 /1 1 /2 9 20 13 /1 2 /2 9 20 14 /0 1 /2 9 万吨 总库存:LME铝LME铝:注销仓单 al 0 10 20 30 40 50 60 70 0 20 40 60 80 100 120 20 13 /0 7 /2 9 20 13 /0 8 /2 9 20 13 /0 9 /2 9 20 13 /1 0 /2 9 20 13 /1 1 /2 9 20 13 /1 2 /2 9 20 14 /0 1 /2 9 万吨 总库存:LME锌LME锌:注销仓单 zn 0 2 4 6 8 10 12 0 5 10 15 20 25 30 20 13 /0 7 /2 9 20 13 /0 8 /2 9 20 13 /0 9 /2 9 20 13 /1 0 /2 9 20 13 /1 1 /2 9 20 13 /1 2 /2 9 20 14 /0 1 /2 9 万吨 总库存:LME铅LME铅:注销仓单 pb 0 2 4 6 8 10 0 5 10 15 20 25 30 20 13 /1 /2 3 20 13 /2 /2 3 20 13 /3 /2 3 20 13 /4 /2 3 20 13 /5 /2 3 20 13 /6 /2 3 20 13 /7 /2 3 20 13 /8 /2 3 20 13 /9 /2 3 20 13 /1 0 /2 3 20 13 /1 1 /2 3 20 13 /1 2 /2 3 20 14 /1 /2 3 万吨 库存:阴极铜仓单数量:阴极铜(右轴)cu 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 20 13 /1 /2 32 01 3 /2 /2 3 20 13 /3 /2 32 01 3 /4 /2 3 20 13 /5 /2 32 01 3 /6 /2 3 20 13 /7 /2 32 01 3 /8 /2 3 20 13 /9 /2 32 01 3 /1 0 /2 32 01 3 /1 1 /2 32 01 3 /1 2 /2 32 01 4 /1 /2 3 库存:铝仓单数量:铝(右轴)al of 11 1/30/2014 有色早报 数据来源:文华财经 基本金属期限结构 图5:基本金属期限结构 数据来源:文华财经 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 20 13 /1 /2 32 01 3 /2 /2 3 20 13 /3 /2 32 01 3 /4 /2 3 20 13 /5 /2 32 01 3 /6 /2 3 20 13 /7 /2 32 01 3 /8 /2 3 20 13 /9 /2 32 01 3 /1 0 /2 32 01 3 /1 1 /2 32 01 3 /1 2 /2 32 01 4 /1 /2 3 库存:锌仓单数量:锌(右轴)zn 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 20 13 /1 /2 32 01 3 /2 /2 3 20 13 /3 /2 32 01 3 /4 /2 3 20 13 /5 /2 32 01 3 /6 /2 3 20 13 /7 /2 32 01 3 /8 /2 3 20 13 /9 /2 32 01 3 /1 0 /2 32 01 3 /1 1 /2 32 01 3 /1 2 /2 32 01 4 /1 /2 3 库存:铅仓单数量:铅(右轴)pb 50700 50750 50800 50850 50900 50950 51000 51050 51100 7000 7050 7100 7150 7200 7250 7300 7350 伦铜价格沪铜价格 13100 13200 13300 13400 13500 13600 13700 13800 1600 1650 1700 1750 1800 1850 1900 伦铝价格沪铝价格 14800 14900 15000 15100 15200 15300 15400 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 伦锌价格沪锌价格 13700 13800 13900 14000 14100 14200 14300 14400 14500 2115 2120 2125 2130 2135 2140 2145 2150 2155 2160 伦铅价格沪铅价格 of 11 1/30/2014 有色早报 基本金属进口盈亏及比价 表3:铜、铝、锌铅进口盈亏及比价 期货合约期货价格 现货 升贴水 贸易 升贴水 即期汇率 进口成本 现货价格 进口盈亏 实际比值 LME3月铜7148.00 39.00 182.56.06 52410.70 50800 -1610.70 7.068 LME3月铝1756.25 -44.25 2756.06 14277.30 13410 -867.30 7.833 LME3月锌2004.00 -14.75 182.56.06 15740.06 15000 -740.06 7.541 LME3月铅2153.00 -14.75 906.06 16360.080 13990 -2370.08 6.543 数据来源:wind资讯 图6:基本金属内外比价图 数据来源:文华财经 6.7 6.8 6.9 7 7.1 7.2 7.3 7.4 7.5 铜沪伦实际比值 6.7 6.9 7.1 7.3 7.5 7.7 7.9 8.1 8.3 8.5 铝沪伦实际比值 6.6 6.8 7 7.2 7.4 7.6 7.8 8 8.2 8.4 锌沪伦实际比值 5.8 6 6.2 6.4 6.6 6.8 7 7.2 铅沪伦实际比值 of 11 1/30/2014 有色早报 附表:沪铜、沪铝、沪锌主力合约持仓席位前20排名 表4:沪铜主力合约持仓席位 数据来源:wind资讯 of 11 1/30/2014 有色早报 表5:沪铝主力合约持仓席位 数据来源:wind资讯 of 11 1/30/2014 有色早报 表6:沪锌主力合约持仓席位 数据来源:wind资讯 of 11 1/30/2014 有色早报 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确 性及完整性不作任何保证。

本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货证券或其附属机构的立场。

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