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研究报告:Brook hunt-2007年12月铜市报告-080103

研报作者: 来自:Brook hunt 时间:2008-01-03 15:04:38
  • 股票名称
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  • 研报类型
    (DOC)
  • 发布者
    he***7,
  • 研报出处
    Brook hunt
  • 研报页数
    17 页
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    721 KB
研究报告内容

Brook hunt 2007年12月铜市报告 Brook hunt 2007年12月铜市报告 随着年末以看跌的基调临近,由全球经济和金融恐慌引发的看跌态势从上个月来开始出现,12月份仍在继续,价格大部份时间里趋向于下跌 在过去的几年里商业作为资产族中的一种经历了显著的上涨.关键方式之一是机构投资者通过投资追踪商品指数工具的投资增加了在商品市场中的介入,其中最重要的商品指数是标准普尔高盛商品指数和道琼斯商品指数。

随着新年几乎已经站在我们面前,一些问题需要关注以对可能影响2008年铜市的潜在关键变量所可能生产的影响做出评估。

2006年底我们降低了对今年的全球需求估计250,000吨,现在预期将增长3.4%正好超过1810万吨.12个月前我们预期将增长4.1%正好不到1840万吨。

此外的发展出现在长期精矿市场,报告称与中国和印度的精矿加工费定在约$45/吨和4.5美分/磅,但是没有价格分享.值得注意的是欧洲和日本的精矿客户仍然没有买入,他们预期在等待着更好的价位。

铜的关键预测 全球(千吨) 总的矿产量 总的冶炼产量 精炼产量 消费量 精矿市场平衡 金属市场平衡 金属库存-以消费天数算 价格 LME现货价($/吨) (c/磅) 合同加工费( TC/RCs) (美分/磅不包括pp) 合同废铜欧洲价格(美分/吨t) 市场评论 随着今年很快将结束于看跌的基调,源自全球经济和金融动荡的恐惧上月开始出现,并在12月份的大部份时间里出现,价格大部份时间里是趋向于下跌的.也就是说经过紧张的开头后,三个月期的出价在七日出现了$259/吨的反弹,价格有限地高于月初的水平($6869/吨).然而这次反弹是短命的,价格一路下跌,三个月期铜价目前在$6650/吨一线交易,是2007年3月以来的最低水平.月初的反弹总体上受到了上海期货交易所库存下降的支持.当月的第一个星期里,上海库存连续四周下降后至27,600吨,为二月份以来的最低水平.库存下降反映了国内潜在的电铜需求,部份是由最近几个月的进口水平降低所造成的,因为套市套利差价不利.然而,这种支撑被对全球经济增长的担忧所压制.这是由月中消息称,一些央行(包括美联储,欧洲央行和英格兰银行)已经同意抛出方案以减轻信贷紧缩.然而这一举动起到的是相反的效果,这一举措被许多人士认为是次级债券危机要比原来预期的坏得多.因此三个月期铜价10日以来一直下行. LME持仓数据在这段时间里突出了市场的负面人气.10日和14日间LME持仓量增加了约5000手,加上这段时间里$388/吨的价格下跌,意味着新的空头部位的建立.下个月这种情况可能会改变,因为商品指数重新评定权重的重要性.然而如下面所要解释的,我们相信所有的情况都是相同的,这些商品指数的权重重新再评定对铜价的影响不可能是显著的. 在过去的几年里受到欢迎的商品作为资产中的一种已经显著上涨.作为机构投资者在商品投资中介入的关键方式之一,通过追踪商品指数进行商品投资,其中最重要的指数是标准普尔高盛商品指数(SPGSCI)和道琼斯AIG商品指数(DJAIGCI).目前估计已经达到约1400-1450亿美元基金。

每周交易所的铜库存和LME现货价 追踪这些或其它的指数其能源权重在SPGSCI是非常大的,因此其有色金属的权重没有道琼斯商品指数大.后者再为重要的是其行业权重主要是根据市场的流通性,而不是产量,每年一年指数将重新评定权重.这个权重重新评定的过程对市场的标的期权合约有明显的影响,因为指数是以期货合约为基础的. 简单地说,权重的重新评定牵涉到经历了价格上涨后的商品的抛空,买入表现逊色的商品.根据道琼斯金融产品公司,目前道琼斯商品指数所追踪的约420亿美元.根据这一估计,目前商品价格(假设商品价格1月份的水平是和目前一样的) 2008年道琼斯商品指数的权重(它是今年公布的)重新评定权重的可能估计影响近按基本金属合约的吨数来看可能是买卖相抵的. 分析显示,重新评定权重的过程将要求追踪指数的投资者在一月份买入,增加铝,铜,镍和锌(铅和锡并不构成指数).然而从下面的图表中可以看到,增国的金属量对于重新评定指数的权重来说是小量的,因此不可能对下个月的价格产生重要的影响. 道琼斯商品指数重新评定权重 这一分析仅提供了可能发生变化的粗略估计.如果金属价格现在到重新评定权重的过程中上涨,买入的金属量将会减少,但是如果价格下跌,买入的量将会增加.同样如果总的基金追踪指数的量增加超过目前的420亿美元,对买入的影响将会扩大,如果追踪指数的量下降,金属买入量也会减少. 其它方面现货金属总的交易所库存12月份净下降4300吨至235,500吨。

这仅相当于4.8天的消费量.COMEX和上海金属交易所的库存12月份都下降了,分别净下降2400吨和8100吨至13900和26400吨.如前面提到过的,上海期交所的库存现在为二月以来最低水平,11月份第一周以来下降了55%.下降的速度可能在未来几周里缓和,上海期交所的报价相对LME价格在12月份的大多数时间里保持升水,意味着进口将会因此而增加.19日上海期交所平均现货报价高于LME价格~50/吨.今年二月以来跨市套利交易一直不利于进口. LME本月库存继续上升,净增加6200吨至195700吨.库存相当于连续一个月上升并达到今年二月以来的最高水平.美国仓库是主要的库存增加地点,库存本月19日为止增加了净8500吨.这分布在新奥尔良(4800吨)对露意丝(3900吨). 根据一些市场消息交割至圣露意丝的铜反映了从Comex盐湖城和库存被拖出后利用LME和COMEX之间的贴水的套利.然而其它方面据信圣露意丝的库存上升反映了消费商的清库,将多余的金属在年末前返销给市场. 欧洲的现货升水与上个月之间没有太大的变化,因为现货生意仍然非常清淡,年末前消费者仍然有足够的货.因此智利和来自Rotterdam的A级铜升水仍然在$20-40/吨之间,同时意大利亚仓单仍然在$40-60/吨的升水间交易.最终标准铜的现货升水在–$10和+$10/吨间波动,反映了高级废料杂铜的供应相当丰富. 同时在条款市场上,欧洲生产商遇到了10月份与Codelco公司定下的标准升水$115/吨的阻力.消费者认为在目前的现货价下这太高了,因此他们要货中的很大部份还没有定价.然而总是存在一种风险的选择,虽然有可能会出现现多的现货金属,但是由于地缘之间的运输问题和上涨的航运费率.例如,如果生产商手里有铜可能会将其放进仓库,接着可能会被吸引到亚洲和美国,那里可能会有较大的运输成本和升水之间的差异. 同时在美国,消费者推迟了明年的定货,要等到其定单的情况好转的时候于定合同.对明年美国的进一步低迷状况市场仍然相当地担心.同时美国现货市场最新的指标表明电解铜的交易升水约为5美分/磅,与上个月保持不变.如我们前期所注意到的,高运费成本和燃料附加费,现在美国的现货升水看来不会再出现主要的下滑.最终,中国的现货升水同样与上个月保持不变,交易中在$50/吨水平. 铜: LME现货价和三个月期远期差价($/吨) 随着新年的到来一些可能对明年的铜市场产生影响的关键变量需要加以评估.例如,第一季度中国将是电解铜主要的买入者吗(如过去三年里所发生的情况一样),由于其国内铜产量迅速增长或中国的经济有多么强劲可能在2008年随着新的信贷紧缩已经对中国的银行系统产生制约作用或者说国家储备局是否会补充其已经撤空的库存成为一个重要的进口因素对于矿产的中断要留出多少足够的余量,相对于预期的产量损失该考虑多少更宽的产量损失尺度由于次级债券市场的“污染”银行系统还会传出多少坏消息,对于银行系统,投资者和消费者的信心还会造成多大的影响美国经济的潜在状况远差于其所描绘的吗,“大选年”将成为2008年美国市场的可取之处吗废杂金属的供应和消费最近几年剧烈上升,占2007年消费的铜37%,相比之下2005年只占29% -目前的增长率能继续下去吗?或者市场已经达到了一个上升后的稳定水平 所有这些因素可能发生的变化总体上根据其极端性,这些因素有可能形成供需面上的许多结果,例如,从供应增长的方面来看,某一个地方的金属库存急剧上升。

我们所提供的数据是从我们的基本情况假设中得出的,因此,承认可能会与这些预测发生明显的背离(这种暗示是针对价格的). 我们预期LME现货价今年平均为$3.23/磅($7119/吨),它高于去年的均价$3.05/磅($6729/吨)5.9%.2008年我们预期会温和地下降,价格将下跌8.7%至$2.95/磅($6500/吨).这将反映在金属库存上,以消费的天数来计,将从今年和2006年达到的更为关键的水平37天上升至43天. 价格预测和世界季节供应/需求平稀– (千吨) 技术分析 12月份铜价回撤至$6,900/吨,接着于18日向下创出九个月来新低$6,330/吨.在我们20日写作本文时,前支撑$6,500/吨已经成了阻力,此外阻力同时预期会出现在$6,900/吨,$7,000/吨和约$7,150/吨.在今后的三个月里向$6,000/吨方向下跌,可能会出现在$5,600和5,400/吨之间. 消费 2006年底以来我们已经降低了今年全球需求估计250,000吨,现在预期将增加3.4%,正好超过1810万吨.12个月前我们预期将增长4.1%正好不到1840万吨.这同样使我们对2008和2009年的预测产生影响,同样降低了。

因此我们现在预期这两年的需求增长将分别达4%和3.6%至~1880万吨和1950万吨. 最大的向下修正发生在美国,我们减少了对其需求估计220-240,000吨/年.这主要反映了民居建筑业的下降状态,它变得更为延长比原来的预期更加剧烈,特别是继次级债危机在八月份爆发后.房屋市场的低迷从去年四月开始,今年头十个月里新房开工率年比下降25%.更为不安的是营建许可,一个可靠的未来房屋开工率的指标,10月份下降至23年来最低水平.因此短期内民居建筑没有复苏的希望. 今年高铜价同样对美国的消费产生负面影响,因为许多消费者选择的低价原材料.以为明显的例子出现在水暖管道市场,那里的铜价已经补塑料管所替代.这种下降同样被中国增加的进口铜管所夸大.根据贸易数据进口的中国铜管2006年跳升了137% (+24100吨)达到41500吨.这一水平保持到2007,今年头十个月的进口达到36800吨,比去年增长1.1%.因此国内铜管发货量今年头八个月里年比下降约~8%,根据美国统计局的最新数据(ABMS).铜和铜合金产品总的发货量年比下降8.8%.美国统计局报告铜杆,棒和部件,铜盘,板和带的交割量分别年比下降1.2%和3.1%,同时黄铜杆,棒和部件,铜盘,板和带的发货量今年头八个月里年比分别下降16.3%和8.6%. 因此表现不良的铜管和其它铜和铜合金产品状况是一些铜半成品生产商在最近几个月里采取了理性化计划.10月份, Olin公司宣布签订了一项合同出售其金属业务给环境黄铜和铜业控股公司,出价为四亿美元.11月出售已经全面完成.同样在10月份另一家主要的美国铜制品商Mueller工业宣布将在其Wynne生产区停止铜管业务,将生产塑料管来替代.接着在11月份Wolverine铜管,另一家主要的铜管生产商报告,将离开美国水暖铜管市场.公司将把重点放在开发和销售高性能管类产品,成品管的装配和金属连接产品,以提高其热能效的转换. 同样在铜线杆市场上需求也受到了建筑业低迷状况的打击.根据美国金属统计局,铜线杆的表观消费今年头九个月里与去年同期相比下降了8.5% (-120,800吨).这反映在国内产量年比1.3%下降(-16,500吨),净进口量巨大地下降了39% (-107,000吨).同样值得注意的是八月和九月期间美国是铜线杆的净出口国. 美国铜线杆产量– (千吨) 根据上述数据,我们预测美国精铜消费今年下降2.2%.在进入明年之前美国的民居建筑不会有任何的明显恢复.美国民居建筑占美国铜消费的三分之一,因此这一行业的任何滞后复苏将同样导致美国对铜需求的推迟恢复.因此我们预期美国精铜消费明年只会有温和的恢复,需求增长约0.5%至不到210万吨. 韩国的需求今年继续受到建筑业表现不良的压抑.今年的建筑活动根据最新的政府统计,今年以来年度基本上除了五月和八月都出现下降.九个月里营建许可年比下降~21%.几家电子和电品制造厂向海外的重新分布,那里的劳动力要低廉得多,同样抑制了今年的需求.根据我们的消息,铜线杆生产商今年不期望会增加产量水平.加上国内的线杆生产商受到出口市场需求下降的压力.这反映在今年头十个月里,韩国铜线杆出口量年比下降4.9% (-5000吨).这是继2006年下降17.6%(-26200吨)和2005年下降(-64000吨)之后. 韩国铜和铜合金产品需求同样受到了建筑业低迷状况和高铜价的影响,替代消费同样增加.这导致了一些国家的主要铜和铜合金产品生产商失去了市场份额. Poongsan是一个主要的例子.从中国进口的铜和铜合金产品增加同样对韩国的需求带来负面影响.上述因素综合在一起后,我们估计韩国精铜消费将在今年下降0.4%至760,000吨.明年我们预期会有小的恢复,需求增长约1.3%. 亚洲其它地区,印度对铜的需求仍然是积极的,总体上受了强劲的经济增长的支持.最新的政府统计数据显示工业生产至十月份年比增长10.4%.这反映在今年头九个月Sterlite工业报告铜线杆产量年比增长18.8%上.因此我们预期印度精铜消费今年将增长20.2%至550,000吨.对印度未来铜消费的展望同样的有利的.这是继由于工业电力短缺而不断地实行电力管制后,印度计划扩大其发电能力.最新的报告表明,印度的电力产量需求每年增长15至20%才能满足当前的电力需要.政府计划在2009年三月完成一项增加的四大电力工程,每家电厂将能发电4000 megawatts.这将导致新的对铜的需求,因为基础设施及建筑开发的需要.我们相信每增加1000megawatts电力相当于10-15,000吨铜.考虑到这点我们预期印度精铜消费将在2008年增加10.8%正好超过600,000吨,2009年增长9.1%至670,000吨. 日本对铜的需求稳定地在今年恶化.根据日本的铜和黄铜协会的数据,铜和铜合金产品的产量按年为基础,每个月直到10月份,除了一月份都是下降的,协会报告与2006年同期相比下降3.8%.需求下降主要反映在来自建筑业的定单下降,自六月份引进了更为严格的建筑管理之后,导致了建筑的推迟,因为检查时间延长(见11月的报告).单导体和IT行业内第一季度的清库同样对需求产生影响. 下降的建筑业活动同样影响对线杆和电缆的定单,其向建筑行业的发货量至十月为止年比下降1.1%.日本的电线制造业协会同样报告向电信业的发货量年度下降(-0.6%),电子和电器(-1.7%),电力(-0.2%).相反向汽车领域的交割年比上升1.8%.协会报告今年1-10月份线缆发货量年比下降1.4%.因此,我们预期日本精铜消费今年下降2.7%.然而,明年我们预期会出现恢复,需求约增长1.6%,正好不到130万吨. 欧洲对铜线杆的需求表现上半年相当不错.这从北德金属(NA)和Cumerio报告中线杆产量的显著增加中得到了突出. NA报告产量年度增长6.2%,同时Cumerio的产量上半年增长11%.然而根据我们的消息,需求在下半年显著地趋缓.这反映在全球经济的信心缺损上,继信贷危机之后,来自地区电信和建筑业的定单下降.同时铜和铜合金产品市场的需求,今年以来受到了铜价剧烈波动的影响.这导致了替代消费的增加。

铜线杆和铜半成品产量和发货量– (千吨) 特别是建筑业,消费者的购买只是即用即买.因此,意大利的有色金属工业实体Assomet报告,意大利铜和铜合金产量今年头九个月里年比下降2.2%.对于全年协会预期将下降5%.2006年协会报告产量增加了12%.反映出消费的剧烈下降,我们现在预期欧洲的精铜消费量今年下降4.7%. 相反中国对铜的需求继续在今年表现强劲.根据最新的来自中国有色金属行业协会(CNIA)的数据,中国铜和铜合金产量今年头十个月里年比增长~25%.这反映在某些用铜量大的产品的强劲增长中.例如,国家统计局报告,今年头十个月里,汽车,制冷,电动车,空调和微电脑产量分别年比增长和34%.如我们上个月注意到的,强劲的增长有助于国内半成品行业的发展,今年上马的新产能达110万吨.同时电线电缆市场需求继续受到电力行业投资的推动.线缆制造商继续报告满负荷的定单。

这反映在我们预测中国精铜消费今年增长15.2%中。

2008年我们预期需求将稍趋温和至8%至490万吨. 全球季度精铜消费量(千吨) 精铜矿市场 经过上个月现货出价率较宽的波动后($20/吨和2美分/磅),矿产商销售给贸易商的实际条款区间在12月份缩小至$9/吨和0.9美分/磅,例如在$41/吨和4.1美分/磅(M+1)和$49/吨和4.9美分/磅(M+4)之间. 中国的兴趣仍然非常低迷,只有少量的换手,在$50/吨和5美分/磅(M+1),与上个月的水平相同.同时,有些报告称在长期条款市场,中国冶炼商与一些矿产商和贸易商之间的合同框架已经有了一些进展(后面讨论).印度现货铜精矿的情况没有太大的变化(除了一次小批量的10,000吨的从Hindustan铜业公司的买入),Hindalco和Sterlite两家大冶厂的锅炉出现问题后已经停止生产,直到2008年第一季度末. 精矿市场加工费(TC/RCs) 12月Codelco公司出售了可能是其最后的两手精铜矿,其一来自于他的El Teniente矿,货是发往中国五矿的,加工费为$49/吨和4.9美分/磅M+4,另一单来自Andina,含砷量达0.6%,其加工费达到了$45/吨和4.5美分/磅,但是点价其要短得多.其它方面Freeport进行了小量的投标10,000吨Morenci的原料,2008年1月期间发货.得到这批货的加工费约为$41/吨和4.1美分/磅,点价期M+1,意味着交易者能回补一个空头部位,有很可能是中国的.Morenci铜厂重新启动了一家湿法冶炼厂能生产约~60,000吨/年的温法铜.然而,后者在最近才完成融资,工厂约估计在2007年生产100,000吨含铜量精矿. 全球精矿含铜量库存烃化(千吨铜) 11月,中国进口的精铜矿年比增长了16%,达到390,000吨,今年头11个月的总进口量达到414万吨(年比增长27.4%).这是11个月里中国从海外供应商那里购买精铜矿数量最大的,包括有史以来的最高水平今年八月达到的556,000吨.总之进口预期将在2007年达到450万吨,取决于精矿的供应和现货加工费(TC/RCs),2008年总的量可能上升至550万吨. 中国铜精矿进口和加工费(TC/RCs) - 2007年 进一不的进展来自于长期条款市场,报告了中国和印度的定价情况. Escondida与Sterlite决定了价格,为$45/吨和4.5美分/磅(平均点价为2MAMA和3MAMA).交易看来还涉及到其它的数量,可能是一些有利于买家的小量的单边条款的调整.最近, Freeport同样报告与Birla和Sterlite达成了协议,得到加工费$45/吨和4.5美分/磅, (包括买入者的点价选择). Escondida同样与中国的大冶,江西铜业,金隆和铜陵固定了条款,都在$45/吨和4.5美分/磅(M+4),根据数量交换更短的点价期(M+1)后加工费提高至$47.2/吨和4.72美分/磅.交易商们同样是积极的,一家大的来自印度的合同固定在$45/吨和4.5美分/磅,其它中国方面小的交易接近这一水平. 日本长期精矿加工费(TC/RCs) 2000-2007年 值得注意的是一系列的买入者至今并没有结束长期精铜矿合同的交易,如日本和欧洲.11月份,日本的冶炼商看来准备接受位于45美元和4。

5美分左右的加工费(TC/RCs).此后他们的兴趣已经不愿意接受这样水平的加工费了,部份地认为最近现货加工费已经上升至$50/吨和5美分/磅.日本买家同时提出了许多工厂有相当数量的精铜矿库存(特别是在日本,韩车,中正因为如此和印度).此外他们注意到冶炼厂集中维修而关闭按计划将发生在2008年3-5月是另一个支持他们信念的强迫性理由,精铜矿市场在2008年上半年仍将疲软,长期合事加工费因而应该接近$50/吨和5美分/磅,而不是$45/吨和4.5美分/磅.欧洲冶炼厂可能在等待日本所决定的标准定价.然而最早在下个月(一月)前不可能发生,在下一轮与主要精矿供应商的谈判前. 粗铜,阳极铜和废杂铜市场 与上个月相比美国的废杂铜市场没有太大的变化,中国在温和地买入继续使需求定位在二号质量上.折扣已经相对11月份有所缩小,例如从COMEX三月铜以下35美分/磅缩小至30美分/磅.在2008年第一季度中旬前不会有任何明显的中国买入量的回升. 精铜市场精炼费( RCs #) 大多数买入兴趣过去的几周里了现在粗铜市场主要来自于韩国和中国.这一市场标明的出价率在约$250/吨,虽然交易兴趣的不一致的.根据交易商的消息,中国精炼商正准备买入通常长期合同下接近$220/吨的。

韩国对于未来60,000吨/年的Changhang精炼厂还没有做出决定.在过去的两年里该厂得到了来自Codelco和Altonorte (及其姐妹厂Onsan)的阳极铜.然而智利的合同可能不会更新,LS-Nikko据说最近积极地在寻找2008年原半的替代商,条款接近$200/吨.如我们所提到的,中国的现货粗铜买入条款目前在约$250/吨,同时亚洲之外的对这个市场特别地没有兴趣. 生产新闻 与早些时候墨西哥劳动部的决定相反,南方铜业Cananea和San Martin矿的动工至今已经持续了四个月,墨西哥法院宣布为合法的.行业行动在Cananea矿据说已经使公司化出了280万美元的收入损失.今年该矿的产量预期总量为65,000吨含铜量精矿和43,000吨温法铜,与2006年相比降低了33%. 韩国国营的韩国资源公司(Kores)和玻璃维亚的COMIBOL签署了一项合同,合资开发位于玻璃维亚的Corocoro的铜矿.一项计划要求探明Umacoya和Viscachani矿藏的储量,在2010年开发一家露天矿生产至少24,000吨含铜量精矿,估计成本为二亿美元.过去铜矿在这一带的运作位于La Paz西南部约175公里,通常生产2-3,000吨含铜量精矿,级矿为3%含铜量(和10克/吨银).然而矿业活动从1985年后停止,因为价格太低. 11月28日,生产在第一量子的非洲作业区再度停止,其位于刚果共和国的,年产量为50,000吨的Lonshi矿向赞比亚Bwana M’kubwa铜厂的发货再度停止,当时Katanga省的省长宣布半闭刚果共和国/赞比亚边界和矿业贸易.此外,第一量子(First Quantum)被建军议不要从其新的年产量为75,000吨的/一个边界矿向Mopani的Mufulira冶炼厂交割精矿.12月工资1日在边界的钻矿暂停,所储存的矿用于自己的产能.17日边界矿的生产恢复,一项新的协议与刚果共和国政府达成.然而,Lonshi矿仍然关闭,取决于来自相关当局的最后指令. 全球矿产量-按产品类别分布(千吨精矿含铜量和& Leach产量) 根据赞比亚矿业部和矿业开发部的消息,今年一至十月Mopani铜矿(MCM)的铜产量年比增加了10%,达到137,700吨铜.产量稳定增长,此外Nkana和Mufulira矿/传统的精矿采掘,公司现在有四家湿法循环厂,包括两家位于Mufulira,另两家位于Nkana (包括一家在Nkana铜/钴厂).2008年初总的湿法产能将上升至100,000吨/年. 巴西铜矿产商Mineracao Caraiba预期提高其铜产量,从25,000吨上升至每年65,000吨,一旦其位于Para省的Boa Esperanca工程完成融资.公司今年十月购买了来自Codelco价值为8000万美元的工程。

今年Mineracao Caraiba公司根据一项十五年计划将支出2亿美元开始年产量40,000吨的铜矿,首批生产将从2011年开始。

公司现有矿Jaguarari的寿命目前延长到2017,可能会进一步延长. 来自再生资源的中国冶炼和精炼产量将在今后的三年里急剧地增加(假设有足够的废杂金属原料).例如,天律大无缝投资有限公司和河北Jianchang铜业有限公司建立了合资公司河北大无缝Jianchang铜业有限公司,位于安兴县,河北省保定城,建立一家再生冶炼厂,初步目标是每年回收100,000吨铜,2010年上升至200,000吨.天津大无缝是天津Guangguan (钢管)集团有限公司的一部份,一家大规模的国有企业,致力于生产钢管,钢和铜半成品.河北Jianchang铜业公司是一家大的铜半成品生产商,位于中国北方.该厂除了位于保定的200,000吨工程部份由云南铜业拥有,目前更在建设中.此外,云南正在建设第二家再次冶炼/精炼厂,位于广东省Qingyuan城,江西铜业的年产量100,000吨Jiangtong Chanying再生冶炼厂已经在运作.其它还有马来西亚的先进SCT已经与沈阳的Lianli合作恢复原来的沈阳主要冶炼厂通过废杂铜从2008年开始生产50,000吨/年的粗铜厂,其它的还有位于江西省的年产量达30,000吨的再生铜厂将在明年完成融资. 全球铜矿产量(精矿中的千吨含铜量和Leach产量) 全球铜冶炼产量(千吨) 全球精铜产量(千吨) 西方世界与前东欧的精铜净贸易(千吨) 铜库存和现货升水 铜的全球供应需求平衡概要(千吨)

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