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研究报告:申银万国-晨会纪要机构版-060711

研报作者:肖琳 来自:申银万国 时间:2006-07-11 08:57:28
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    猪****天
  • 研报出处
    申银万国
  • 研报页数
    7 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    58 KB
研究报告内容

2006年7月11日 星期二 收盘涨跌(%) 指数名称 (点) 1日5日1年 申万A指1079.940.390.6276.1 上证指数1734.320.242.1870.3 深证综指444.0140.510.8883.7 香港恒生16603.80.881.7018.9 香港国企6828.04 -0.140.5341.9 道琼斯工11103.550.12 -0.426.26 纳斯达克2116.93 -0.62 -2.540.19 日经15498.2 -0.35 -0.9034.0 收盘涨幅 重点公司涨幅前5名 (元) (%) G宜华(600978) 7.7810.04 G网新(600797) 4.2910.00 G北巴(600386) 6.409.97 南京熊猫(600775) 8.459.60 G波导(600130) 6.457.32 收盘跌幅 重点公司跌幅前5名 (元) (%) 国电南瑞(600406) 25.02 -4.87 G露露(000848) 8.98 -4.57 G沈机(000410) 12.96 -4.00 G秦发展(000837) 6.81 -3.95 登海种业(002041) 17.79 -3.84 涨幅 申万行业涨幅前5名收盘 (%) 其他轻工制造616.714.55 仪器仪表862.562.94 房地产开发1,106.2.66 景点2,155.2.59 农产品加工772.002.38 跌幅 申万行业跌幅前5名收盘 (%) 其他采掘1,164. -2.29 证券2,071. -1.89 种植业703.79 -1.52 物流1,464. -1.52 机场1,993. -1.23 责任编辑:肖琳 电话:63295888-364 市场表现及策略 股票市场 周一沪深股市先抑后扬、震荡整理。

前市承接上周五的调整,继续惯性 探底,午市则震荡上行,最终浮出“水面”,小红报收。

其中上证综指收盘 1734.32点,上涨4.13点,深成指上涨4336.24点,上涨13.39点,两市共 成交397亿元,减少77亿元。

从盘口看,医药、地产股表现活跃,而有色及 认沽权证跌幅居前。

(钱启敏) 周一上证B指回落调整,下跌1.23%,深圳成份B指上涨0.7%,沪市机 电以6.6%居于涨幅首位,另外地产股进入涨幅前列,振华则以7.9%居于跌 幅首位,深市5家ST股涨停,山航因业绩预亏以4.2%居于跌幅首位,两市 反弹基本到位,逢高减磅为宜。

(陆洁华) 周一H股指数和恒生指数均低开高走,恒生指数上涨144.03点,H股指 数以6772.94点开盘,尾盘收于6828.4点,中行33只权证昨日上市,31 为认购,显示投资者对中行较为看好,江西铜业继续收红,涨幅3.21%,全 天上涨个数只有32家,对后市,继续维持谨慎乐观。

(周峰) 债券市场 周一债券市场小幅上扬,尾盘报收109.63点,上升0.08点,累计成交 1.96亿,成交量脚上周五大幅度缩减,主要交易品种仍集中在中短期。

银行 间1天和7天回购分别下降4.84bp和1.99bp。

(李坤元) 周一17只转债12只上涨,5只下跌,平均上涨0.52%。

转债成交3773 万元,比上个交易日的略有减少。

华西转债和丝绸转2涨幅居前,分别上涨 3.99%、2.50%;复星转债仍旧跌幅居前,下跌3.61%。

复星转债将于7月12 日停止交易,注意及时转股或卖出。

(提云涛) 权证市场 周一两市权证共成交52亿元,继续与上交易日持平。

27只权证4涨23 跌,其中涨幅最大的万科HRP1(11.03%)在连续六日下跌后出现反弹,其余 上涨的3个权证涨幅均在2%以下。

跌幅靠前的集中在认沽权证,废纸一张的 茅台JCP1、中集ZYP1跌幅都超过6%。

(马骏) 申银万国晨会纪要 1 涨跌(%)涨跌(%) 数据项目昨日收盘 1日5日1年 原材料、商品昨日价格 1日5日1年 日元/美元114.29 -0.04 -0.461.83 WTI原油73.66 -0.580.1923.53 美元/欧元1.2740.08 -0.456.47布伦特原油71.820.01 -0.9025.01 港币/美元7.771 -0.010.04 -0.04黄金价格622.51 -0.260.3747.13 新台币/美元32.340.000.350.81伦敦铜(3个月) 77550.196.60130.12 NDF 7.7040.06 -0.12 -1.92伦敦铝(3个月) 2565 -0.47 -1.5443.78 人民币SPOT /美元7.9867 -0.04 -0.16 -3.50费城半导体指数414.89 -2.20 -6.07 -6.29 LIBOR 4.50.000.00 -5.26 Cootlook A指数54.9 -0.72 -0.63 -3.85 美国基准利率5.250.000.0061.54波罗的海干货2864 -0.21 -3.9921.10 欧洲基准利率2.750.000.0037.50波罗的海油轮13800.070.2216.06 日本基准利率.10.000.000.00 香港基准利率6.750.000.0042.11 中国1年贷款利率5.850.000.004.84 以上表格数据来自申万研究所数据库、BLOOMBERG 宏观财经信息及评述 上海证券报:6月份贸易顺差145亿美元再 创新高 商务部10日公布的最新数据显示,我国6月份 贸易顺差145亿美元,在创历史新高,同时为连续 第二十六个月实现贸易顺差,这推动1至6月贸易 顺差达到614.5亿美元,同比增长了54.9%。

贸易顺差持续扩大与我们上月写的分析报告的结 论是一致的。

贸易顺差不断扩大的原因,除了世界经 济不断增长而带动出口需求、发达国家高科技出口限 制等,更重要的是我们加工贸易比重过大的贸易结 构,而这一点短期内是难以改变的。

由于贸易结构、 发达国家高科技出口限制等短期内不会很大变化,尽 管后期世界经济存在不确定性,顺差绝对数会有波 动,但高位的贸易顺差仍将持续。

这也预示着由贸易 顺差带来的外汇占款增加所导致的货币投放也将持 续。

因此从根源上改变贸易顺差或者贸易结构的相关 政策的出台将更加迫切。

具体包括加快调整进出口退 税和关税,鼓励高科技进口,限制“两高”产品进口, 改善贸易结构;调整产业结构,不断提高服务业比重; 增加可支配收入刺激消费,提高内需等。

同时,从后果表现上调整货币流动性过剩的货币 金融政策也将继续。

首先,贸易顺差将直接加大汇率 升值的压力,增强了汇率缓慢升值的持续预期。

其次, 过剩的流动性增加了再次提高存贷款利率的可能。

从昨天中国证券报报道的6月份的金融数据来 看,我国6月份货币、信贷增速比5月虽有所下降, 但依然在高位运行。

6月份新增贷款3600亿元,尽管 同比少增1027亿元,但仍然远高出2000年以来6月 份的平均约2700亿元的水平。

而且前6个月人民币 累计新增贷款占据了央行全年信贷目标的85.7%。

上 周虽然存款准备金率上调执行冻结了1500亿元资金, 但上周公开市场操作净投放150亿元,加上本周到期 的票据和到期的正回购量共达1050亿元,若本周公 开市场操作继续以往适度的资金回笼,则资金冻结影 响十分有限。

因此,货币紧缩的政策预计将持续。

短期内过剩的流动性,对市场资金面是向好的。

今年以来直到6月份,M2与M1的“剪刀差”口越来 越小,意味着存款结构更趋向活期化或短期化转变, 表明市场持续预期未来通货膨胀,同时资金继续短期 化也预示着投向股市和基金的资金增加。

(分析师:梁福涛 862163295888分机404) 上海证券报:金融机构和信贷资金可投资期 市基本定局 金融机构和信贷资金可投资期市基本定局,待 国务院批准的《期货交易管理条例》(草案)还明 确将金融期货和期权交易纳入调整范围。

草案显示,在符合国家有关规定的前提下,相关 单位或者个人可以使用信贷资金、财政资金进行期货 交易。

资金限制的放松有利于促进金融期货的创新发 展,尤其有利于将要推出的股指期货的上市。

从中长 期来看资金进入的放松必将有利于整个资本市场、衍 生品市场的交易和创新。

(分析师:梁福涛 862163295888分机404) 申银万国晨会纪要 2 其他宏观财经信息 金融机构和信贷资金可投资期市基本定局,待 国务院批准的《期货交易管理条例》(草案)还 明确将金融期货和期权交易纳入调整范围(上 证报) 大秦铁路IPO过会,又一航母将驶入A股;发 审委本周“三会”再审4新股,云南世博园今 日招股(上证报) 保险公司长期股权投资须上报保监会,保监会 建立三项制度加强监管保险公司所属非保险和 境外机构(上证报) 摩根士丹利投资管理公司、英国保诚资产管理 (香港)公司获QFII资格,QFII审批有望进一步 加快;截至目前,QFII机构投资额度总额已达 71.45亿美元(上证报、证券时报) 公司行业信息及评述 G上汽(600104)临时停牌点评:整体上市 指日可待、方案或许仿效宝钢,维持买入评级 7月11日,公司公告因“将于近期刊登重大事项公 告”,自即日开始临时停牌,直至重大事项公告刊 登日复牌。

预计将公告的重大事项为公司整体上市相关事 项。

公司整体上市事项已经酝酿已久,虽然在7月4 日有针对媒体报道而进行的“并无明确的上市计划” 的辟谣,但是,我们认为公司整体上市已经是“万事 俱备、只欠东风”,而且近期汽车销售趋于平淡的走 势更是加快了上汽集团管理层抓住机遇实现整体的 步伐。

募集资金额最大化可能是本次整体上市的最主要 目标。

在实现完善产业链、减少关联交易等目标以外, 我们预计上汽集团本次整体上市的最主要目标是募 集资金最大化。

上汽集团制订的宏伟的自主品牌和新 能源汽车发展规划中需要大量的资金,汽车行业的证 券市场双繁荣的机会更是可遇不可求,这些都将促使 募集资金额更为最重要的关注指标。

整体上市或许采用“宝钢模式”,而非“TCL模 式”。

我们曾预测上汽集团整体上市方案选择“TCL 模式”的可能性较大。

但是,采用“TCL”模式会导 致融资金额受到现有流通股股价的约束,二级市场股 价高企将使得募集资金减少。

因此,整体上市方案必 须摆脱募集资金额对于流通股价的依赖。

一个较为可 行的方案是,在现有上市公司的平台上通过向大股东 和公众股东同时增发,大股东以注入资产出资,公开 增发募集资金也用于收购大股东资产,即“宝钢模 式”。

整体上市后公司资产规模和盈利能力大大增强。

为实现募集资金额最大化,我们预计公司增发收购的 资产将包括上海通用30%股权、上海大众50%股权、 自主品牌上汽汽车的部分股权以及核心零部件资产。

同时,为将新公司的盈利能力做强,不排除管理层将 目前业绩较差的零部件业务予以剥离的可能。

简单测 算,仅仅增发收购上海通用和上海大众的股权后,上 市公司2006年的净利润将超过40亿元。

因此,公司 资产规模和盈利能力将大大增强,不仅涵盖了国内轿 车行业的前两位龙头企业,而且具备前景看好的自主 品牌和新能源汽车项目,成为国内证券市场上真正的 汽车行业龙头。

维持现有业务的盈利预测,维持买入评级。

我们 预期公司现有业务06、07年EPS分别为0.43元和 0.52元,2006年半年报EPS预期为0.19元,公司业 绩正处在快速回升的通道之中,而集团整体上市则进 一步提升公司盈利能力,维持买入投资评级。

(分析师:王智慧 862163295888分机409) 其他行业信息 楼市调控推进到消费环节,建设部等三部门联 手整顿房地产交易秩序,开发商获准预售后10 日内必须卖房(上证报) 中房上海住宅指数6月份环比小幅上扬,成交 量出现较大程度收缩(上证报) 发改委等部门发出通知,发电调度环保优先(证 券时报) 申万重点公司最新信息 华夏银行(600015)拟发债不超过170亿元, 其中次级债不超过20亿元,金融债不超过150 亿元 G振华(600320)跻身国际桥梁制造业,获总 价约2.5亿美元美国旧金山新海湾大桥钢构总 承包合同 马钢(600808)区域重组,上半年产能超预期 申银万国晨会纪要 3 昨日其他报告推荐 《铜价反弹点评及云铜增发方案简析》 任云鹤,分机405 《晋西车轴(600495)点评报告》 胡丽梅,分机429 《G华靖(600886)增发公告点评》 杨明,分机458 《浦发银行(600000)中期业绩预告点评》 励雅敏,分机438 《陕解放调研报告》 金泽斐,分机431 《得润电子网下申购策略》 林瑾,分机465 申银万国晨会纪要 4 本月国内重要经济信息披露 公布日期项目申万预测实际公布与预期比较上期上上期去年同期 07/202季度GDP增长率10.510.39.910.1 07/216月工业品出厂价格涨幅% 3.02.41.96.4 07/216月CPI涨幅% 1.51.41.25.0 6月份出口增速% 24.925.123.946.5 6月份进口增速% 21.521.715.350.507/14 6月贸易顺差亿美元140130104.618.5 6月M2增速% 18.919.118.915.7 6月M1增速% 13.51412.511.3 6月M0增速% / / 12.811.59.6 6月各项贷款余额增速% 14.615.114.813.2 6月人民币贷款余额增速% 15.31615.513.3 6月份新增人民币贷款亿元3500209431724627 6月各项存款余额增速% 18.218.418.516.8 6月人民币各项存款余额增速% 19.319.619.817.2 07/中旬 6月居民储蓄存款余额增速% 17.817.618.215.1 07/151-6月实际利用外资增速% 0.72.785.76 -3.18 07/211-6月份工业增速% 17.017.016.616.4 07/221-6月固定资产投资增速% 30.030.329.627.1 07/221-6月企业利润增速% 26.125.522.119.1 本月世界重要经济信息披露 国家(地区)公布日期项目市场预期实际公布与预期比较上期 07/125月贸易收支平衡亿美元-650 -634.26 07/146月商品零售额增速% 0.5 0 07/176月工业生产增速% 0.4 -0.1 07/186月PPI增速% 0.3 0.2 美国 07/186月CPI增速% 0.2 0.4 07/045月失业率8.07.9 -0.18.0 07/045月PPI增速% 0.30.300.8 07/176月CPI增速% 0.3 欧元区 07/175月工业生产增速% -0.6 07/106月M2+存款增速% 1.51.2 -0.31.4日本 07/135月工业生产增速% 1.4 申银万国晨会纪要 5 07/286月商品零售额增速% 0.6 07/076月外汇储备亿美元/ 1266 / 1265 香港 07/196月失业率% 4.9 07/03韩国6月CPI增速% 0.1 -0.2 -0.30.2 07/06英国5月工业生产增速% 0.40.3 -0.1 -0.6 07/20英国6月M4货币供应增速% 0.6 07/24新加坡6月CPI增速% 1.1 07/26新加坡6月工业生产增速% 2.5 其他 07/28韩国6月工业生产增速% 1.7 证券发行及上市信息 新股发行 代码公司简称 发行数量 (万股) 发行价(元)发行方式日期 德润电子16806.58-7.88网下336万7.10-7.11日 待定网上7.14日 横店东磁6000询价网上+网下询价推介:7.5-7.10日 保利地产15000询价网上+网下询价推介:7.6-7.11日 天源科技3800询价网下760万+网上询价推介:7.7-7.11日 威尔泰1800询价网下360万+网上询价推介:7.10-7.12日 世博园5500询价网下1100万询价推介:7.12-7.18日 +网上7.26日 增发 代码公司简称 发行数量 (万股)发行价(元)申购日 730886华靖增发250005.827月12日 债券发行 名称期限(年)年利率%发行量(亿)认购时间 06沪水务债154.25156.29-7.12日 基金发行 基金名称认购时间 鹏华价值优势股票型证券投资基金6月12日至7月11日 工银瑞信精选平衡混合型基金6月15日至7月11日 嘉实主题精选混合型证券投资基金6月19日至7月18日 中信稳定双利债券型证券投资基金6月23日至7月25日 申银万国晨会纪要 6 诺安中短期债券投资基金7月1日至7月13日 益民货币市场基金6月27日至7月12日 东方金账簿货币市场基金7月3日至7月28日 华夏回报二号基金7月14日至8月9日 长城安心回报基金待定 汇添富均衡增长基金待定 重要声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司作 出的任何建议不会发生任何变更。

在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。

在任何情况下,我公司不就本报告 中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。

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