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研究报告:申银万国-2006年6月份股票市场资金分析-060704

研报作者:檀向球 来自:申银万国 时间:2006-07-04 15:57:57
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ja***21
  • 研报出处
    申银万国
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
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研究报告内容

请参阅最后一页的重要申明 1 分析师 檀向球 (8621) 63295888×330 tanxiangqiu@sw108.com 本文简要分析2005年6月1日到6月30日沪深股 票市场资金状况。

由于参与IPO新股申购资金的进入,本月沪深市场 的资金存量比上月大幅增加。

截至2006年6月30日, 沪深市场资金存量为4425亿元,比上月大幅增加近 1195亿元。

1.市场资金存量和沪深两市 本文用分层抽样计算市场资金存量。

选取样本后由 市场成交额 市场资金存量 样本交易额 样本保证金 *2 =初步估计市场资金存量,再 根据其他信息进行修正。

估计2006年6月30日沪深股 票市场资金存量为4425亿元,比上月大幅增加近1195 亿元。

图1:市场资金存量变化(截止到2006年6月30日) 数据来源:申银万国证券研究所 截止2006年6月30日,沪深两市A股、B股及基 金的个人和机构投资者开户数为7483.25万户,比上月 底增加6.94万户。

2.市场资金流动 2006年6月1日到6月30日期间,以IPO新股发 行流出的资金额为232亿,以印花税和佣金形式流出的 资金额为57亿元左右,流入市场的存量资金有1484亿 左右,合计流入市场的资金为近1195亿。

但这些新增 存流在市场中的资金主要是用于申购新股。

在新股申购 资金中,有很大部分在新股申购首日流入市场,四天申 购资金解冻后马上流出市场。

在IPO新股申购资金中,40%是市场存量资金参与 的,另60%是专门申购新股资金参与的,这部分资金在 申购首日流入市场,四天申购资金解冻后马上流出市场。

而在本月新增1195亿资金中,大约有70%左右主 要用于新股申购,但这部分资金在申购新股后保留在保 证金帐户上。

3.其它 对后市资金面,应关注: (1)关注IPO和再融资对股市资金的分流。

随着 IPO发行的全面启动,IPO对市场资金面会产生一定的 影响,分流一部分二级市场资金去专门申购新股。

而今 年再融资规模大致在200-250亿之间。

(2)关注市场创新对股市资金的影响。

融资融券 将于8月份全面启动,将采取“先试点、后推开”的办 法,初期只批准少数优质证券公司开展融资融券业务试 点,试点公司只能将自有证券和资金出借给客户,客户 买卖的标的证券仅限于证券交易所公布范围内的上市 证券。

融资融券的实施会对股市资金带来一定的影响, 但影响不大。

(3)关注央行紧缩性政策可能会股市资金面的影 响。

7月5日央行上调整存款准备金率0.5个百分点, 一次性冻结流动性1500亿。

在接下来的一段时间,中 国人民银行货币政策委员会货币政策会根据宏观数据 的变化而相机抉择,从根本上回收过多的流动性,使信 贷和投资的增速降下来。

(4)沪深两市进入和完成股改程序的上市公司已 达1060家,股改公司市值占两市总市值的比例达到 股票市场 2006年7月4日 资金动向 2006年6月份股票市场资金分析 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 200 5-6 月 200 5-7 月 200 5-8 月 200 5-9 月 200 5-1 0 月 200 5-1 1 月 200 5-1 2 月 200 6-1 月 200 6-2 月 200 6-3 月 200 6-4 月 200 6-5 月 200 6-6 月 0 100 200 300 400 500 600 700资金存量(亿元,左轴)日均成交(亿元,右轴) 请参阅最后一页的重要申明 2 78.46%,其中,深市股改公司市值占比已高达88.74%, 逼近九成,沪市股改市值占比也已达到74.25%。

(5)关注保险业“国十条”对股市资金的影响。

保险业“国十条”即将出台,这为拓宽保险资金投资渠 道留下巨大空间,相关政策包括逐步提高保险资金入市 比例,支持保险资金投资境外市场,投资资产证券化、 不动产和创投企业,鼓励保险资金参股商业银行等。

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