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研究报告:凯基证券-香港投资日志-140207

研报作者: 来自:凯基证券 时间:2014-02-07 15:13:40
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    t****4
  • 研报出处
    凯基证券
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研究报告内容

香香香港港港投投投資資資日日日誌誌誌 222000111444 年年年 222月月月777日日日 大大大市市市主主主要要要指指指標標標 2月6日2月5日2月4日 大市成交(百萬元) 58,36865,35775,690 上升股份795446287 下跌股份4758611,087 恒生指數 21,42321,26921,397 變動+153 -128 -637 恒指成交(百萬元) 25,34429,63635,395 恒生國企指數 9,5319,4709,509 變動+67 -39 -308 國企成交(百萬元) 10,57711,51015,885 恒恒恒生生生指指指數數數技技技術術術指指指標標標 10天平均線22,047 50天平均線23,025 250天平均線22,537 14天RSI 28.481 第二阻力位22,000 第一阻力位21,746 第一支持位21,000 第二支持位20,500 國國國企企企指指指數數數技技技術術術指指指標標標 恒恒恒生生生指指指數數數走走走勢勢勢圖圖圖 料來源:etnet 10天平均線9,824 50天平均線10,624 250天平均線10,533 14天RSI 29.800 第二阻力位10,624 第一阻力位10,533 第一支持位9,000 第二支持位8,641 國企指數走勢圖 資料來源:etnet 預期恆指今天將於21,400點至21,800點之間上落 在濠賭股反彈帶動下,港股週四收復部份失地,但仍未能重上21,500點之 上。

恆指升153點,報21423點;國指在資源類股份帶領下,成功重上9500 關,升67點,報9,537點。

不過,大市成交淡薄,僅錄得584億元。

板塊方面, 水泥股獲大行唱好,安徽海螺(00914)升近4%。

煤炭股反彈,中國神華(01088) 抽升5.8%。

個股方面,受Twitter業績不理想,騰訊(00700)跌0.4%。

受惠於美國上週申請失業救濟人數少於預期,週五公佈美國1月就業報告 前,投資者感到鼓舞。

它有助於抵消Twitter因錄得較慢的用戶增長,而股價 急挫的打擊。

美國股市週四大幅反彈,道指和納指收市分別上升188點(至 15,629點)和46點(至4,057點)。

投資者繼續於債券市場獲利回吐,10年期 國債收益率上升3個基點至2.70厘。

港股仍受外圍因素影響,包括美國退市及新興市場走資等,但隨着3月上旬召 開的全國人大會議漸近,市場對內地改革的熱情會逐步升溫,有望支持A股走 勢,帶動港股回穩。

個別符合政府引導方向的國策股如節能、新能源、環保、 信息消費等板塊仍為焦點,可趁調整收集。

技術分析 恒指周四以陀螺待變形態收市。

技術上,大市收於21,500點之下,加上MACD 保持熊差,反映技術走勢仍偏弱。

恒指首個阻力為裂口位21,746點,而下一阻 力則見於22,000點。

支持方面,恒指首個支持為21,000點,而下一支持則見於 20,500點。

花樣年(01777)公布由於1月是房地產傳統淡季,受農曆春節假期影響, 公司旗下各城市的銷售面積按月出現較大跌幅。

1月實現合同銷售金額約1.69億元人民幣,同比下跌80%,銷售面積為 約2.81萬平方米,同比下跌70%。

另外,管理層將2014財年的銷售金額目標,由2013財年實現累計合同 銷售的102億元人民幣,增至150億人民幣,按年增47%。

目前,花樣年主要業務遍佈13個城市,土地儲備建築面積達800萬平方 米,並以成都和深圳為主,除經營物業開發外亦有酒店管理等。

由於 土地成本低,預料花樣年未來的毛利率可維持在35%-40%的高水準。

花樣年(1777)1月合同銷售額同比下跌80% 香香香港港港投投投資資資日日日誌誌誌 7 February 20142 國企指數期貨 2月6日2月5日2月4日 2月9,5049,4769,550 成交(張) 37,63758,98965,523 未平倉合約(張) 181,081179,694178,110 3月9,5059,4719,557 成交(張) 1,5705,1223,264 未平倉合約(張) 44,51944,38643,187 10大成交股份 股份股號變動($)股價 成交(港 元百萬) 騰訊控股700 -5.500505.002,669 金沙中國1928 +5.95060.602,199 銀河娛樂 27 +4.95071.201,950 匯豐控股5 +0.10078.751,644 永利澳門1128 +1.15033.151,041 中國平安2318 +0.15060.35997 中國移動941 -0.05072.40977 中國海洋石油883 +0.08011.66936 友邦保險1299 -0.15035.50893 中國銀行 3988 -- 3.18874 集團淨負債比率處行業中間水平,降至66.4%,花樣年正計畫分拆旗下 非全資附屬公司"彩生活服務集團",或有助提升資產值。

其現價較 資產淨值折讓66%,但銷售表現未算理想或限制股價上升動力。

平治母公司Daimler,公佈去年中國區銷量增長15%增加至逾23.8萬 部,並未受到中央反貪的政策影響。

不過,來自中國的盈利卻不升反 跌,按年微跌0.1%,主要是因為提供大額折扣促銷。

Daimler主席表示,今年1月份平治在內地銷售量大幅增加45%。

此外, 今年平治在內地推出多款新車,包括頂級型號轎車「S-Class」,估計重 新調整定價後,不會再出現減價清貨情況,帶動盈利回升。

中升控股(881)主要業務為內地汽車分銷,而分銷平治為中升主要收 入來源之一。

平治銷量上升,有利中升,雖然售車毛利率仍受壓,但 在服務收入急升下,預期2013年盈利可上升50%。

中升上月獲另一平治內地汽車分銷商,英資怡和入股,不但可大減中 升負債率,亦有一定協同作用。

雖然行業股價近期受壓,再加上中升 估值遠高於同業,將限制股價表現。

不過,中升長遠前景理想,可待 股價回落至怡和入股價10.8元或以下買入 恒生指數期貨 2月6日2月5日2月4日 2月21,33221,19721,447 成交(張) 47,04761,37562,706 未平倉合約(張) 101,45398,82299,143 3月21,23521,11121,362 成交(張) 8161,9791,144 未平倉合約(張) 9,8589,6658,781中升控股(881):平治銷量理想 香香香港港港投投投資資資日日日誌誌誌 7 February 20143 建設銀行(0939.HK) 1.公司簡介: 中國建設銀行是中國四大國有商業銀行之一,為客戶提供全面的商業銀行產品與服務。

主要經營領域包括公司銀行 業務、個人銀行業務和資金業務,多種產品和服務。

建設銀行在中國內地設有分支機构13,629家,在香港、新加坡、法蘭克福、約翰尼斯堡、東京、首爾、紐約、胡 志明市及悉尼設有分行,在莫斯科設有代表處。

2.業務比重: 淨利息收入佔總經營收入比例 74%,非利息收入共佔經營收入比例 26%。

3.推薦原因與理由: 估值吸引:現價2013 年預期市帳率 0.95倍,股息率達7厘,估值吸引。

國內銀行拆息上升,對建行實質影響不大:國內銀行拆息上升,但建設銀行存貸比率只為66.7%,反要空間拆出資 金,對建行實質影響不大。

資本充足率充裕:建行資本充足率 13.5%,核心資本充足率為10.9%,達到了監管層的標準,短期沒有融資壓力。

4.財務預估與大行看法:預估13 年淨利 2,133億元人民幣,13 年 EPS為0.85元人民幣,14 年 EPS為0.92元人民幣。

單位:百 萬人民幣12 年 13 年 14 年 15 年券商評級目標價報告日期 營收603,241509,629560,437615,352 Credit Suisse買入7.8027-Jan-14 淨利 193,179213,274227,362242,010 Goldman買入7.0023-Jan-14 EPS 0.770.850.920.98 Standard Chartered買入6.8021-Jan-14 5.買賣點建議,,建議目前價位買進,停利 6.00元,停損4.50元。

香香香港港港投投投資資資日日日誌誌誌 7 February 20144 公司代碼目標價止蝕價投資理由 (元) (元) 中國聯塑2128.HK 5.70 4.50 三中全會的改革要求推進城鄉公共資源均衡配置,相信將帶來鎮公共服 務及基礎設施投資的擴大。

北控水務371.HK 5.20 4.20 受惠國策,加上積極收購優質專案,有助提升長遠盈利能力。

威勝集團3393.HK 5.25 4.25 過去五年每股盈利平均增長近兩成,智慧電錶及電子資訊採集系統產品 的需求將仍維持高位 中國平安2318.HK 76.00 62.00 國內金融改革,有利金融股 CSOPA50 ETF 2822.HK 10.80 9.00 整體A股兌H股出現折讓,A股ETF吸引力上升 華夏滬深3003188.HK 32.00 25.00 整體A股兌H股出現折讓,A股ETF吸引力上升 中石化煉化工程2386.HK 12.00 10.00 集團新签订合同總值,表現理想 工商銀行 1398.HK 6.00 4.00 在新資本管理辦法下,工行資本水準最穩健,首季末核心資本充足率, 由去年底的10.62%升至11%,超越建行成為四大行之冠。

和黃0013.HK 110.00 94.00 目前估值較預計資產淨值有30%折讓,分拆零售業務,有利提升估值 中石化0386.HK 7.25 5.40 受惠煉油價格市場化,估值吸引 經經經濟濟濟日日日誌誌誌 日期 國家事項預測(來源:彭博) 07/02/13週五美國1月非農就業人數 07/02/13週五美國1月非農私營企業就業 07/02/13週五美國1月失業率 07/02/13週五美國1月時薪 07/02/13週五美國1月平均每週工作時間 免責聲明部份凱基亞洲有限公司股票研究報告及盈利預測可透過KGIEWORLD.COM取閱。

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