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研究报告:国都证券-晨会报告-140207

研报作者:肖世俊 来自:国都证券 时间:2014-02-07 16:04:16
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    (PDF)
  • 发布者
    rex****975
  • 研报出处
    国都证券
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    11 页
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研究报告内容

早报 市场有风险,投资需谨慎 第1页 研究所 国都 证券证 券研 究报告 晨会报告 晨会报告 2014年02月07日 晨会报告 国都证券研究所晨报20140207 【财经新闻】 1月CPI同比涨幅或低于2.3% 1月官方、汇丰制造业PMI双双下降 首月宏观数据偏弱改革红利将逐步释放 【行业动态与公司要闻】 银行陆续核销坏账钢贸不良贷款渐消化 农产品将逐步建立目标价格制度 1月北京二手房成交同比降超五成 陕西计划四年内将煤炭消费比重降至67% 国家发改委:今年部分地区试点农产品目标价格制度 春节零售餐饮业销售额增13.3% 今年全球电动车产量或增长70% 康美药业(600518)与9家医院签订药房托管协议 双龙股份(300108)10亿并购进军医药领域 湖北广电(000665)加速全省广电一张网整合 【国都策略视点】 海外市场动荡干扰料有限,消费成长股有望引领反弹 【研究所核心股票池指数】 【沪深股市当日重大事项交易提示】 【新股发行】 【在发基金】 【限售股解禁】 昨日市场 指数名称收盘涨跌% 上证综指2033.08 -0.82 沪深3002202.45 -1.14 深圳成指7572.63 -1.75 中小板综指6313.75 -0.72 恒生21423.130.72 国企9537.710.71 恒生AH溢价101.13 -0.66 标普5001773.431.24 NASDAQ 4011.55 -0.50 MSCI新兴市场936.670.28 昨日A股行业 排名行业名称 成交量 (百万) 涨跌% 1信息服务 1368.123.34 2轻工制造 517.171.66 3信息设备 717.031.55 4综合 260.851.42 5商业贸易 675.261.24 全球大宗商品市场 商品收盘涨跌% 纽约原油97.840.47 纽约期金1257.200.02 伦敦期铜7095.00 -0.45 伦敦期铝1730.00 -0.69 波罗的海干散货1086.000.18 近期研究报告 研究员:肖世俊 电话:010-84183131 Email:xiaoshijun@guodu.com 执业证书编号:S0940510120011 联系人:于伯菲 电话:010- 84183396 Email:yubofei@guodu.com 独立性申明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。

分析逻辑基于 作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第2页 【财经新闻】 1月CPI同比涨幅或低于2.3% 【中国证券报】综合多家市场机构对宏观经济数据的预测,1月CPI同比涨幅可能不超过2.3%。

分析人士认为,暖冬和肉 价回落等因素减缓物价季节性上涨压力,而生产资料价格通缩压力相当明显。

第一创业报告预计,1月CPI同比上涨2.3%。

从月环比看,1月CPI环比涨幅为0.8%。

1月食品价格上涨品种主要是 蔬菜和水果,涨幅均在8%左右,但受暖冬影响,涨幅低于往年水平;下跌品种主要是猪肉,跌幅在2%左右,呈反季节波 动特征。

就1月工业品出厂价格而言,铁矿石和化工产品价格跌幅较大。

银河证券报告认为,1月CPI同比涨幅约2.1%,波动范围在2.0%至2.2%。

蔬菜价格涨幅低于往年、猪肉价格罕见下跌 等因素导致1月食品价格涨幅低于往年。

居住类价格小幅上涨,主要是由于租金和居民生活用能源价格上升。

交通银行金融研究中心报告认为,CPI同比涨幅相比上月继续回调,预计为2.2%。

考虑到当前生猪存栏量仍维持高位, 猪肉供应不会有明显波动,预计一季度猪肉价格仍将维持弱势。

一季度CPI同比涨幅可能低于2.5%,个别月份甚至可能跌 破2%。

光大证券报告称,经济增速明显下滑,通缩压力有所抬头。

基建投资在去年年末大幅滑坡。

在剔除土地购置支出后, 地产投资增速处在下滑通道中。

地产销售减速为地产投资前景蒙上阴影。

通胀数字快速下滑是近期超预期的地方。

尤其在 生产资料价格方面,通缩压力已相当明显。

报告将全年CPI涨幅预测从之前的3%下调至2.7%,全年PPI涨幅从之前的1% 下调至0.5%。

1月官方、汇丰制造业PMI双双下降 【证券时报】中国物流与采购联合会和汇丰公布的制造业采购经理人指数(PMI)1月份双双回落至低位,料2014年经济 开局走势缓中略降。

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心近日发布的2014年1月份制造业PMI为50.5%,比上月回落0.5 个百分点。

汇丰银行日前公布的1月汇丰中国制造业PMI亦从上月的50.5回落至49.5,6个月来首次跌破50荣枯线。

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群认为,1月份中国物流与采购联合会公布的PMI指数继续回落,预示未来 经济增长稳中略降。

由于PMI指数仍在50%水平线上,表明经济平稳增长的基本态势不会改变。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌则表示,2014年中国制造业疲软开局,部分原因因1月新出口订单和国内企业活动 放缓,“我们预计国内订单和招工在节后或将有所反弹。

” 从分项数据看,官方发布的12个分项指数显示,同上月相比,除原材料库存、产成品库存、积压订单和生产经营活动 预期指数回升外,其余各指数均有所回落。

“订单类指数继续下降值得关注,反映市场需求约束继续增强,企业分化和结构调整活动可能将增加。

”张立群指出。

与此同时,企业生产经营活动预期指数保持在50%以上,较上月上升将近2个百分点。

大、中、小型企业PMI指数基 本稳定,波动较小,回落幅度均在0.5个百分点左右。

三类企业PMI分别为51.4%、49.5%和47.1%。

这也与代表小企业的 汇丰中国制造业PMI跌破50枯荣线相一致。

汇丰的分项指数上,新订单指数连续第二个月下降至50.1,受访企业提及部分主要出口市场需求有所走软。

就业指数 连续第三个月下降至47.3,工作岗位也创出2009年3月以来最大降幅。

而官方的新出口订单指数和进口指数分别为49.3% 和48.2%,继续位于荣枯线以下。

此外,春节因素的影响对PMI的下滑也有不小影响。

据统计,2010年至2014年的5年中,1月PMI分别为55.8%、52.9%、50.5%、50.4%和50.5%,与上一年12月的差值 分别为-0.8、-1.0、0.2、-0.2和-0.5个百分点。

除2012年1月处在阶段性底部反弹后的上升期外,其他年份1月PMI均低于 上一年12月,呈季节性回落。

对于未来走势,民族证券分析师朱启兵表示,宏观经济减速状况好于预期,去年12月制造业投资同比增速较11月有明 显的回升,出口也有可能好转,因而为制造业数据提供了一定的支撑,但第一季度汇丰制造业PMI数据还是有可能往下走。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第3页 首月宏观数据偏弱改革红利将逐步释放 【上海证券报】1月中采联PMI降至半年低点,非制造业PMI创五年新低,汇丰PMI跌破荣枯分水岭,2014年首月宏观经 济指标惨淡出炉,经济回升动能持续放缓。

不过,分析人士指出,1月PMI指标回落多受春节因素影响,中采联PMI仍维 持在扩张区间,经济平稳运行态势不会改变。

今年是全面深化改革的第一年,随着各项新的改革措施的推出和落实,预期 企业生产经营环境会进一步改善。

多项指数均出现回落 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布数据显示,1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%, 比上月回落0.5个百分点,创下六个月以来新低。

从12个分项指数来看,生产指数、新订单指数、新出口订单指数以及从业人员指数均出现回落。

“1月份PMI指数继续回落,预示未来经济增长稳中略降,”国研中心宏观经济研究员张立群分析认为,由于PMI指数 仍在50%水平线上,表明经济平稳增长的基本态势不会改变。

从分项指标看,订单类指数继续下降值得关注,反映市场需 求约束继续增强,企业分化和结构调整活动预计将增加。

此前公布的1月汇丰制造业PMI终值为49.5,较初值49.6略有下调,2013年12月终值为50.5。

此数值为去年7月以 来最低水准,且是六个月来首次跌破荣枯线。

在制造业PMI回落的同时,非制造业PMI也不能幸免。

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3日公布 数据,1月份中国非制造业商务活动指数达到53.4%,环比回落1.2个百分点,并且这一指数也创下五年来新低。

中国物流与采购联合会副会长蔡进表示,“1月份受季节因素影响,非制造业商务活动有所回落,市场运行总体偏弱。

” 他强调称,今后仍需注重加大力度改善消费环境。

制造业整体保持增长态势 1月宏观经济先行指标PMI弱势开局,市场不免担忧经济是否会如去年上半年一样出现持续下滑。

不过,多位分析人 士认为,制造业仍会持续向好,经济平稳增长的态势不会改变。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出,PMI连续16个月位于临界点以上,表明中国制造业继续保持增长 态势;而1月PMI的回落主要受春节临近因素的影响。

赵庆河认为,今年是全面深化改革的第一年,随着已出台政策措施的不断巩固,以及各项新的改革措施的推出和落实, 预测企业生产经营环境会进一步改善,市场活力会进一步增强,制造业持续向好的发展态势令人期待。

交行金融研究中心宏观经济研究员陈鹄飞也指出,1月PMI为50.5,相比去年1月的50.4的绝对值仍有改善,整体延 续了稳中趋升的态势,且目前制造业仍在扩张区间,表明制造业整体继续保持增长态势,预计今年制造业复苏进程仍将持续。

据悉,海关总署将于12日公布1月份进出口数据,14日国家统计局将公布1月CPI、PPI数据。

对于1月出口数据, 市场预期也是低开。

一方面1月工厂开工时间较少,另一方面去年1月份出口同比增速高达25%,基数较高将拉低今年1 月出口同比增速。

而受翘尾因素影响,预计1月PPI同比跌幅也会进一步扩大。

【行业动态与公司要闻】 银行陆续核销坏账钢贸不良贷款渐消化 记者近日在采访中了解到,2011年至2013年银行对钢贸商形成的不良贷款陆续进入坏账核销的阶段。

由于钢贸贷款在贷 款总量中占比并不大,银行系统核销钢贸坏账不会造成太大影响;而对于钢贸商来说,银行开始正视无法回收的债权,或有助于化解 巨大偿债压力。

中信银行1月28日披露,股东大会审议并通过了该行2013年度不良资产核销额度增加32亿元的议案,调整后的不良资产 核销额度从原来的20亿元猛增至52亿元。

中信银行行长朱小黄表示,新增的不良资产主要就是2011-2013年间形成的钢贸行业不 良贷款,其中最突出的就是上海为主的钢贸。

2009年至2011年,由于银根宽松,银行大力向钢贸商推销贷款,钢贸商们贷款几千万元的不在少数。

2012年开始,银行陆续 收缩了面向钢贸商的贷款额度,钢贸商逐渐陷入资金困境,进而现金断流至倒闭。

本报曾以《大额信用卡集体逾期宁德钢贸商身陷 债务漩涡》为题进行报道。

钢贸商集体倒闭,银行钢贸贷款的风险凸显。

2012年开始,银行向钢贸商起诉追偿贷款的官司骤然增多。

据报道,2013年4月,一个月内上海共有209起银行起诉钢贸商 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第4页 案件开庭;2013年8月,上海一个月内开庭的钢贸金融纠纷案高达302起。

市场人士认为,随着钢贸贷款到期及司法程序结束,今年几家银行不良资产核销额度或增,不良贷款率将有所上升。

而中信 银行28日核销公告证实了上述判断。

一位银行人士告诉记者,由于钢贸贷款在银行贷款总量中占比并不高,因而钢贸贷款偿还风险并不会影响到整个银行系统 的贷款风险。

一位律师告诉记者,银行核销钢贸不良贷款,只是一种财务上的处理方法,并不会改变银行与钢贸商之前的借款与还贷责任 的关系。

但是,银行核销不良贷款之后,可能在追债上不像以前逼得那么紧了,钢贸商压力可以减轻一些。

此外,部分银行可能会正视 钢贸商还款难度,采取适度退让原则,在贷款利息和本金回收方面做一些让渡,以便能收回多少算多少。

据记者了解,上海已有几家银行在钢贸还贷问题上做了让步,但是尺度非常有限。

宁德钢贸商还贷压力整体仍未改善。

农产品将逐步建立目标价格制度 据国家发展和改革委员会介绍,发展改革委今年将完善农产品市场价格和调控机制,探索推进农产品价格形成机制与政 府补贴脱钩的改革,逐步建立农产品目标价格制度,在市场价格过高时补贴低收入消费者,在市场价格低于目标价格时按差价补 贴生产者。

发展改革委表示,今年我国将在保护农民利益的前提下,更好发挥市场在农产品价格形成中的决定性作用。

为此,2014 年将选择部分品种和地区先行开展试点。

同时,将继续实行稻谷、小麦最低收购价和玉米、油菜籽、食糖临时收储政策。

进一步 完善生猪调控预案和大宗农产品储备吞吐调节机制。

继续支持骨干农产品批发市场建设,积极发展农产品冷链物流,加快主产区 粮食仓储设施建设。

为落实中央农村工作会议安排部署,发展改革委表示,今年将加大强农惠农政策力度,在稳定完善强化现有政策基础上, 健全“三农”投入稳定增长长效机制,积极拓宽“三农”投入渠道。

要继续增加农业补贴资金规模,完善农业补贴办法,提高补 贴精准性、指向性,新增补贴向粮食等重要农产品、新型农业经营主体、主产区倾斜,促进补贴资金发挥更大效益。

1月北京二手房成交同比降超五成 2014年1月北京楼市未现开门红,特别是二手房成交量出现了明显萎缩,价格也出现微跌。

中原地产研究部最新统计数据显示,今年1月,北京二手住宅网签总量8772套,环比下跌20.1%,同比大幅下跌了55.2%。

这是去年7月后北京二手房交易再次跌破万套。

业内人士预计,受春节假期影响,2月份成交量将继续明显下调。

值得注意的是,北京二手房成交均价也出现了12月后的再次微跌。

数据显示,1月份北京二手房均价为3.18万元每平 方米,相比去年12月的3.26万元每平方米再次出现轻微下调,报价也在去年12月的3.32万每平方米的基础上下调到了3.24万 元每平方米。

据了解,由于客户量骤减、成交量大幅下滑,北京二手房市场的部分中介门店经纪人进入假期,部分房源挂牌价有所松 动,部分业主开始愿意调低报价,且该报价低于前期市场成交价格,议价空间加大。

“二手房成交量下调的原因与新建住宅市场不同,二手房成交量下调更多是因为信贷紧张,相比往年,今年1月份的信 贷未见开闸,依然维持较紧的力度。

”中原地产首席分析师张大伟认为,资金趋紧,申请银行房贷难度加大,贷款的优惠折扣减 少,这直接导致购房者入市难度增加,部分购房者被迫观望。

另外,新建住宅出现了供应荒,也影响了成交量,从1月27日开 始已经两周无新建项目供应。

土地价格处于高位,大部分开发商去年完成年度任务提前开始春节休假。

陕西计划四年内将煤炭消费比重降至67% 为治污降霾,陕西出重拳。

陕西省环境保护厅近日提出,今后陕西省将实施煤炭消费总量和质量控制制度,并计划四年 内将煤炭占能源消费总量比重降低到67%以内。

根据《“治污降霾〃保卫蓝天”五年行动计划》,陕西省将推行煤炭消费总量和质量控制制度,制定关中各市(区)煤炭 消费总量实施方案,建立煤炭质量监管机制。

同时,将着力提高天然气、煤层气、地热等清洁能源使用比例。

到2017年,陕西 全省煤炭消费总量控制在1.38亿吨以内,煤炭占能源消费总量比重降低到67%以内。

此外,陕西还提出,所有燃煤电厂、钢铁企业烧结机和球团生产设备、石油炼制企业的催化裂化装置、有色金属冶炼企 业都要建设脱硫设施,每小时20蒸吨及以上的燃煤锅炉要实施脱硫;现役火电机组必须实施烟气除尘设施改造、脱硫设施提标 改造;新建、扩建、改建火电厂须同步建设烟气脱硫、脱销及高效除尘设施等。

在2014年底前,单机容量30万千瓦及以上燃煤 发电机组全部配套建成脱销设施。

国家发改委:今年部分地区试点农产品目标价格制度 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第5页 农产品目标价格制度"试水"时间表进一步明晰。

据国家发改委介绍,今年将完善农产品市场价格和调控机制,探索推进 农产品价格形成机制与政府补贴脱钩的改革,逐步建立农产品目标价格制度,在市场价格过高时补贴低收入消费者,在市场价格 低于目标价格时按差价补贴生产者。

发改委表示,今年我国将在保护农民利益的前提下,更好发挥市场在农产品价格形成中的决定性作用。

为此,2014 年将选择部分品种和地区先行开展试点。

同时,将继续实行稻谷、小麦最低收购价和玉米、油菜籽、食糖临时收储政策。

进一步 完善生猪调控预案和大宗农产品储备吞吐调节机制。

继续支持骨干农产品批发市场建设,积极发展农产品冷链物流,加快主产区 粮食仓储设施建设。

春节零售餐饮业销售额增13.3% 商务部网站6日公布,据商务部监测,正月初一至初七(1月31日-2月6日),全国零售和餐饮企业实现销售额约6107 亿元,比去年春节黄金周增长13.3%。

监测数据显示,1月31日-2月6日,各地生活必需品市场货源充足、价格总体稳定。

粮食价格保持平稳,其中小包装 大米、小包装面粉价格均与节前一周基本持平。

食用油价格稳中略降,其中豆油、菜籽油价格与节前一周持平,花生油价格下降 0.1%。

肉类价格小幅上涨,其中猪肉价格较节前一周上涨0.5%,牛肉价格上涨0.2%,羊肉价格基本持平。

禽蛋价格基本平稳, 其中白条鸡价格与节前一周持平,鸡蛋价格上涨0.1%。

蔬菜价格有所上涨,18种蔬菜平均价格较节前一周上涨4.3%。

值得关注的是,春节期间信息消费快速增长。

利用微信、QQ等即时通信工具拜年成为今年春节的新宠,除夕夜微信发 送量是去年同期的2倍,高峰时段平均每分钟有1000万条信息发出。

随着4G时代的到来,视频拜年数量也大幅增加。

通过互联 网购买车票成为今年春运的一大亮点,一些地区的网购车票比例达一半左右。

春节期间,各地吃穿用商品热销,经济实惠型商品受青睐,电子信息产品、金银珠宝等消费升级商品销售也呈现较快增 长态势,高档礼品销售明显下滑。

监测显示,安徽、广西、湖北各大超市的传统年货销售同比增长20%以上。

各类马年题材的金 银珠宝饰品迎来销售高峰,湖北、辽宁、黑龙江重点监测企业金银珠宝销售同比分别增长35%、31.6%和30.2%;福州多家商场 超市的高档礼品酒销量同比下降70%左右,洛阳一些零售企业的高端烟酒销量同比下降近四成。

家庭聚餐、同学朋友聚会成为马年春节餐饮市场主角,大众餐饮持续红火,高端餐饮遇冷。

据商务部监测,安徽、辽宁、 广西、湖北、湖南大众型餐饮企业营业收入同比增长20%左右,天津百饺园、宝轩渔府等餐饮企业大众菜品销售占营业额的80% 以上;一些中高端餐饮企业纷纷调整经营模式,迎合大众消费需求。

今年全球电动车产量或增长70% 咨询机构IHSAutomotive发布的最新报告预计,2014年全球电动车和插电混合动力汽车的产量有望增长67%至40.3万 辆,增幅较2013年的44%进一步上升。

相比之下,该机构预期今年全球汽车总产量增幅仅为3.6%。

电动汽车产量大幅增长主要受益于以下因素。

首先,欧洲排放标准将在今年下半年收紧,同时欧洲汽车制造商正积极引 进新的电动车型。

IHS报告预计,今年全球电动车产量的40%来自欧洲、中东和非洲,30%来自亚洲,27%来自美国。

其中美国 地区的产能主要由日产Leaf,雪佛兰Volt,特斯拉Model S,福特C-Max插电混合动力车组成。

其次,电动车价格持续下降,对普及度显著上升起到重要影响。

目前日产Leaf在美国的售价较2012年下降6000美元, 2013年Leaf在美国的销量较2012年上升了130%。

据IHS报告,电池技术成本下降推动了电动车价格下滑,锂离子电池制造商 LG和松下之间的价格战也带来帮助,前者为雪佛兰Volt生产电池,后者是特斯拉Model S的电池供应商,此外三星也在电动车 电池领域施展拳脚,为宝马i3和菲亚特500e提供电池。

第三,中国将成为全球电动车普及度提升的重要驱动力。

为缓解污染问题,中国政府势必积极推广电动车使用。

康美药业(600518)与9家医院签订药房托管协议 康美药业(600518)于1月31日发布公告,分别与普宁市人民医院、普宁华侨医院等9家医院签订《医院药房托管协 议》,公司将全面经营管理这9家医院的药房。

根据协议,医院将负责制定《医院用药目录》,而所用的所有药品统一由康美药业供应和集中配送,同时保证所有供应 的药品质量以及急救药品等特殊药品24小时供给。

具体而言,康美药业的药品供应链及服务延伸至医院仓库,医院的仓库将作为药品供应平台,由康美药业负责管理和使 用,药品进入药房后才归医院所有。

药房托管后,药品从仓库领入药房即视为医院确认购入,医院按实际领取药品数量和价格结 算给公司,药品结算价格以广东省统一招标挂网价格为准。

公告显示,药房托管自今年2月10日起生效,康美药业与普宁市人民医院、普宁市5家镇级卫生院签订的协议有效期 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第6页 为15年;与普宁华侨医院、普宁市中医医院、普宁市妇幼保健院签订的协议有效期为20年。

其中,普宁市人民医院、普宁华侨医院、普宁市中医医院、普宁市妇幼保健院4家主要医院2013年全年的业务总收入 为12亿元。

一般而言,医院每年药品采购量约占业务收入45%左右。

康美药业表示,本次协议的签订有利于整合优质资产资源, 增强全产业链的竞争力,预计对公司未来的经营成果将产生正面影响。

随着医药卫生体制改革的推进,医院药房托管模式渐热。

康美药业表示,未来将结合实际经营情况继续探索推动公立医 院"医药分开"、药房托管的工作。

此前,已有嘉事堂、白云山等多家公司试水药房托管业务。

双龙股份(300108)10亿并购进军医药领域 2月6日,停牌三个月的双龙股份重大资产重组谜底揭晓,公司表示将以10.8亿元的价格获得金宝药业100%的股份。

双龙股份目前主要从事化工产品白炭黑的生产和销售,此次并购意味着公司将跨界进入医药领域。

财务数据显示,金宝药业2013 年度实现营业收入3.69亿元,净利润9704.99万元。

10亿收购金宝药业 公告显示,双龙股份及其全资子公司万载双龙拟以发行股份和支付现金的方式购买金宝药业100%的股份,初步协商的 交易价格为10.8亿元,双龙股份以发行股份及支付现金方式购买金宝药业99.993%的股份,双龙股份全资子公司万载双龙以支付 现金方式购买金宝药业其余0.007%的股份。

本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金发行股份价格为7.42元/股。

本次 交易构成重大资产重组和关联交易。

本次交易的标的金宝药业持股较为分散,公司共有62位股东,其大股东孙军持股比例为31.319%,另外公司的股东也 包括国药基金和复星创业等国内医药行业的"老身影"。

财务数据显示,金宝药业2013年度实现营业收入3.69亿元,净利润9704.99万元。

此外,金宝药业股东承诺:金宝药 业经审计机构专项审计的2014年、2015年和2016年扣除非净利润分别不低于8176.85万元、9589.80万元和11703.98万元。

交易方案显示,若金宝药业在2014年、2015年、2016年任何一年的截至当期期末累计实际净利润数低于截至当期期末 累计承诺净利润数,则在62名交易对方中,徐文娟和孙刚(两人分别持股7.979%和1.207%,分列股东第七和第十二位)以现金方 式进行补偿;除徐文娟、孙刚之外的其他交易对方应先以股份方式进行补偿,若股份不足补偿的,不足部分以现金方式补偿。

主业低迷玩跨界 对双龙股份而言,此次并购是一次多元化的拓展,而非基于主业的延伸。

双龙股份目前主要从事化工产品白炭黑的生产 和销售,2013年公司白炭黑销量为2.98万吨,同比增长17.6%,但由于市场竞争激烈,以及江西万载子公司的产品处于低端系 列,拉低了毛利率,综合毛利率为38.11%,下降了2.23个百分点。

双龙股份此次并购的另一个原因或也有来自于财务方面的压力,年报显示,公司去年实现营业收入1.64亿元,较上年同 期增长3.07%,但归属于母公司的净利润仅为2716万元,较上年同期下降9.77%。

公司在此次交易公告中也表示,目前白炭黑行 业整体产能过剩,导致公司产能利用不足,存在白炭黑产能闲置情况。

资料显示,金宝药业主要从事中成药研发、生产和销售。

与公司的主营业务相比,中成药行业则具有较强的抗周期性, 现代中药及天然药物已经成为当前医药产业的关注重点,中药行业销售收入、利润水平将保持良好的上升趋势。

中成药生产和销 售是双龙股份较为适合的互补性业务,将为上市公司开拓新的利润空间,成为上市公司新的业务增长点。

湖北广电(000665)加速全省广电一张网整合 湖北广电董事会赶在农历马年前推出"全省广电一张网"整合新案,拟向17名对象增发股份,以21.6亿元收购4块有线 电视资产,同时配套募资约6.7亿元,对相关区域内的广电网络进行双向网络改造。

若本次增发完成,公司"全省广电一张网"整合计划将完成大约77.58%。

公司人士告诉中国证券报记者,本次收购完成后, 公司将拥有全省1057万户有线电视用户中的820万户,符合整合进度的预期。

中国证券报记者还注意到,本次仍未纳入整合方案的有线电视网络资产中,还有宜昌、黄石等省内重要城市。

按照公司 借壳上市时的承诺,公司将在两年内完成"全省广电一张网"整合。

若届时有尚未完成收购的有线电视网络资产,将交由公司托管。

"全省广电一张网整合正在按全省统一部署进行。

"公司人士表示,尚未纳入整合方案的200余万户,涉及到38个县市, 不过,即使到今年11月不能完成整合收购,交由公司托管也不会存在障碍。

【国都策略视点】 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第7页 海外市场动荡干扰料有限,消费成长股有望引领反弹 策略观点:春节长假期间受中美两国制造业数据大幅放缓、部分新兴市场动荡及美联储延续缩减QE等不利因素影响,全球主要 股指及大宗商品价格呈现不同程度的下跌;然而,分析假期海外市场的动荡因素及其对A股市场的影响,我们认为,在年报业绩 披露、IPO空档期及两会召开前夕改革预期有望再度激活,对于2月A股有望迎来上半年较为有利的技术反弹窗口期这一判断不 变,海外市场动荡及经济数据波动的干扰或只是使得反弹时点延迟,而考虑到近两日欧美股市的企稳反弹,料前期的动荡对A股 的冲击很有限。

配置建议:然而,在当前经济下行与资金利率居高难下制约下,技术反弹空间有限。

短期在业绩披露窗口期,可重点参与低估值 稳增长的地产、汽车、家电、金融等蓝筹股的估值修复行情为主;中长期建议重点关注智慧城市、新能源、生态环保、医药医疗 等板块中的优质成长股及受益于消费升级的互联网为主的信息消费、休闲旅游、大众消费品、文化传媒等。

逻辑分析: 以上判断的依据在于对造成假期海外市场动荡因素分析如下: 1、中美两国制造业数据大幅放缓,但其中存在气候或春节错位因素干扰,不宜过分悲观解读。

1)美国1月ISM制造业PMI大 幅低于预期至51.3,创2008年以来最大跌幅,其中原因或与美国1月大范围的暴风雪恶劣天气有关,美国制造业复苏状况仍有 待观察;而上周初请失业金人数减少2万至33.1万,好于预期值33.5万。

2)中国官方1月PMI环比回落0.5个百分点至50.5, 其中主要分项指数新订单、生产各大幅下降1.1、0.9个百分点至阶段低点,新出口订单指数连续两月处于50下方,反映内外需 趋弱、企业生产活动降温;同时,原材料与产成品库存指数之差收窄,表明工业企业库存状况转差;然而,1月PMI显著回落, 或与14年春节较早企业提前停工休假有关,预计随着2月相比去年的提前复工,经济数据同环比变化有望改善。

因此,考虑美 国恶劣气候及中国春节错位两大因素干扰经济数据的表现,不宜过分悲观解读制造业数据短期放缓状况。

2、春节黄金周全国消费实际增速持平,食品价格平稳,大众餐饮、文化娱乐、休闲旅游及信息消费红火。

据商务部监测,今年 春节黄金周全国零售和餐饮企业实现销售额约6107亿元,比去年春节黄金周增长13.3%;同时,商务部监测春节前四天猪价比 节前上涨0.6%,蔬菜环比上涨0.1%,测算春节期间食品价格环比仅微涨0.1%;虽然表观增速为近四年最低,但考虑到今年1月 CPI远低于前三年同期水平,今年春节黄金周消费实际增速基本持稳。

在全国消费增速平稳下,其中大众餐饮、金银珠宝、文化 娱乐、休闲旅游、新型电子产品、智能型家电、互联网消费等表现红火,如安徽、辽宁、广西、湖北、湖南大众型餐饮企业营业 收入同比增长20%左右,甘肃、湖北家电销售分别增长61%和26%,湖北、辽宁、黑龙江重点监测企业金银珠宝销售同比分别增 长35%、31.6%和30.2%。

3、节后逆回购大规模到期,但现金回流至银行下货币市场利率仍有望回落。

央行在节前多次逆回购投放流动性,节后公开市场 有4500亿元逆回购到期,但考虑到节后大量现金回流至银行,货币市场利率或不升反降。

回顾2013年春节后一周,逆回购到期 量高达8600亿元,且当周央行正回购500亿元;在公开市场净回笼9100亿元天量资金的压力下,当周银行间货币市场利率环比 普遍回落。

此外,IPO重启后密集发行上市过后,2月也将迎来喘息期,也有助于缓解A股市场的资金分流压力。

提示外围市场动荡、经济增速下行及资金利率居高不下等风险。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第8页 【研究所核心股票池指数】 图:国都证券研究所股票池指数与市场指数走势对比(2009.02.27-2014.01.30) 936.22 1152.22 1368.22 1584.22 1800.22 2016.22 2232.22 2448.22 2009- 2- 27 2009- 4- 27 2009- 6- 27 2009- 8- 27 2009- 10- 27 2009- 12- 27 2010- 2- 27 2010- 4- 27 2010- 6- 27 2010- 8- 27 2010- 10- 27 2010- 12- 27 2011- 2- 27 2011- 4- 27 2011- 6- 27 2011- 8- 27 2011- 10- 27 2011- 12- 27 2012- 2- 27 2012- 4- 27 2012- 6- 27 2012- 8- 27 2012- 10- 27 2012- 12- 27 2013- 2- 27 2013- 4- 27 2013- 6- 27 2013- 8- 27 2013- 10- 27 2013- 12- 27 核心股票组合指数优选股票组合指数上证指数 数据来源:国都证券研究所 表:国都证券研究所核心股票池列表(14年02月) 行业 股票 代码 股票 名称 投资 评级 13EPS 14EPS(E) 15EPS(E) 最新收盘 (元) 日涨幅 (%) 累积收益 率(%) 14PE 纺织服装300005探路者推荐0.730.730.7320.3510.0047.9621.78 电子300088长信科技推荐0.790.950.9517.604.8233.9418.53 信息服务300075数字政通推荐1.121.421.4248.883.0132.4634.42 黑色金属300034钢研高纳推荐0.480.680.6819.05 -2.9114.7528.01 医药生物600535天士力推荐2.022.022.0244.84 -1.397.7321.23 房地产002146荣盛发展推荐3.003.003.009.90 -3.797.443.33 建筑建材002310东方园林推荐2.290.000.0028.070.252.750.00 机械设备002255海陆重工推荐0.771.011.3114.200.712.6614.06 食品饮料000848承德露露推荐0.550.000.0021.75 -4.401.910.00 有色金属000970中科三环推荐1.931.931.9313.18 -0.451.396.65 公用事业600795国电电力推荐0.340.360.382.30 -0.860.936.39 公用事业600011华能国际推荐0.750.820.854.87 -1.220.805.94 餐饮旅游601888中国国旅推荐1.141.001.0034.86 -1.72 -4.2235.72 金融服务600016民生银行强烈推荐1.341.100.007.34 -0.54 -4.788.32 交运设备000625长安汽车强烈推荐0.310.661.2510.81 -2.26 -5.5216.38 金融服务600837海通证券推荐0.450.530.5310.29 -1.72 -6.4519.42 医药生物000538云南白药强烈推荐2.992.992.9991.830.19 -6.4734.11 交运设备601299中国北车推荐0.380.450.504.430.00 -6.919.84 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第9页 房地产600048保利地产推荐1.741.741.747.77 -2.14 -7.974.74 化工000525红太阳推荐-B 0.570.000.0014.37 -2.24 -9.480.00 信息设备600498烽火通信推荐1.661.871.8714.52 -1.89 -9.567.76 家用电器002508老板电器推荐1.141.431.4338.801.81 -9.5827.13 交运设备000826桑德环境推荐1.171.621.6233.06 -2.19 -9.7420.41 300159新研股份推荐0.570.680.7816.330.18 -10.9924.01 家用电器000651格力电器推荐2.652.652.6528.36 -1.12 -15.4412.32 农林牧渔002041登海种业推荐1.051.201.2030.16 -1.18 -16.3825.13 交运设备601633长城汽车推荐1.882.242.2436.55 -2.61 -19.1416.32 农林牧渔000998隆平高科推荐1.081.201.2023.30 -0.47 -20.5919.42 采掘600123兰花科创强烈推荐1.642.342.348.99 -2.07 -21.543.84 化工600315上海家化强烈推荐1.410.000.0034.57 -0.89 -24.000.00 数据来源:港澳资讯、国都证券研究所 【沪深股市当日重大事项交易提示】 【新股发行】 【在发基金】 在发基金名称基金代码投资目标分类发行日期 泰达宏利养老收益混合型证券投资基金 配置型02.07-02.28 汇添富恒生指数分级证券投资基金A 150169股票型01.24-02.28 汇添富恒生指数分级证券投资基金B 150170股票型01.24-02.28 长城医疗保健股票型证券投资基金000339股票型01.23-02.26 长城医疗保健股票型证券投资基金000339股票型01.23-02.26 英大领先回报混合型发起式证券投资基金000458配置型01.20-02.28 英大领先回报混合型发起式证券投资基金000458配置型01.20-02.28 国泰浓益灵活配置混合型证券投资基金000526配置型01.20-02.28 国泰浓益灵活配置混合型证券投资基金000526配置型01.20-02.28 国投瑞银医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金 000523配置型01.13-02.21 国投瑞银医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金 000523配置型01.13-02.21 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金000511配置型01.13-02.28 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金000511配置型01.13-02.28 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金000511配置型01.13-02.28 国泰国策驱动灵活配置混合型证券投资基金000511配置型01.13-02.28 【限售股解禁】 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第10页 浦东建设(600284)限售股份16280.0万股流通上市 石中装备(002691)限售股份500.0万股流通上市 铜峰电子(600237)限售股份16436.9565万股流通上市 欧菲光(002456)限售股份8108.0万股流通上市 中煤能源(601898)限售股份14502.3226万股流通上市 誉衡药业(002437)限售股份18375.0万股流通上市 远光软件(002063)限售股份491.8643万股流通上市 远光软件(002063)限售股份491.8643万股流通上市 杰瑞股份(002353)限售股份348.0892万股流通上市 广电电气(601616)限售股份37922.58万股流通上市 元力股份(300174)限售股份9587.2456万股流通上市 中电环保(300172)限售股份3997.7437万股流通上市 星宇股份(601799)限售股份16790.0万股流通上市 汉得信息(300170)限售股份9103.5万股流通上市 松德股份(300173)限售股份6107.998万股流通上市 冠昊生物(300238)限售股份235.7034万股流通上市 东富龙(300171)限售股份14040.0万股流通上市 飞利信(300287)限售股份52.5万股流通上市 长方照明(300301)限售股份554.6185万股流通上市 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第11页 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别级别定义 投资 评级 推荐行业基本面向好,未来6个月内,行业指数跑赢综合指数 中性行业基本面稳定,未来6个月内,行业指数跟随综合指数 回避行业基本面向淡,未来6个月内,行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别级别定义 投资 评级 强烈推荐预计未来6个月内,股价涨幅在15%以上 推荐预计未来6个月内,股价涨幅在5-15%之间 中性预计未来6个月内,股价变动幅度介于±5%之间 回避预计未来6个月内,股价跌幅在5%以上 免责声明 国都证券研究所及研究员在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时,在研究所和研究员知情的范围内本公 司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。

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