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研究报告:海通证券-研究所早报-060724

研报作者:单开佳,文洲,王亚南 来自:海通证券 时间:2006-07-24 10:32:08
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    (DOC)
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    53***14
  • 研报出处
    海通证券
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    12 页
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研究报告内容

宏观财经要闻 ·央行8月15日起上调存款准备金率0.5个百分点 ·吴敬琏:经济增长方式不改变将引发宏观经济失调 ·汇改周年之际突破7.99人民币汇率再创12年新高 市场策略 · IPO井喷 行业公司 · G岳纸中报点评(中性,维持) · G上实联与上实控股资产置换进展公告点评 基金、债券和衍生产品 期货、大宗商品信息 ·中东局势继续升温,投机资金趁机撤离带动商品价格大跌 近期重点研究报告 ·行业公司:大秦铁路新股研究 马婴 ·行业公司:威尔泰新股分析报告 叶志刚 ·行业公司:天源科技新股研究报告 严平 ·行业公司:保利地产_新股研究报告 张峦 ·行业公司:G顺鑫_调研简报(增持,首次) 丁频 近两周推荐买入个股一览 股票名称 代码 股价 06年EPSF 07年EPSF 08EPSF 江钻股份 上海机电 G恒升 赛格三星 G泰豪 G三一 G金发 G南糖 G东软 宏观财经要闻 央行8月15日起上调存款准备金率0.5个百分点 经国务院批准,人民银行决定从2006年8月15日起,上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点,农村信用社(含农村合作银行)存款准备金率暂不上调,继续执行现行存款准备金率。

点评:在当前市场加息预期比较强烈的时候,央行依然只是采取调整存款准备金率的政策,这说明央行对加息确实是比较慎重的。

仅仅间隔一个月,央行两次动用同一种货币调控工具,一方面体现了央行收缩银根的决心,但另一方面也表明我国货币政策的前瞻性似乎显得不足。

这次调控将对证券市场肯定会造成一定的负面影响,但市场对宏观调控的政策已有所预期,因此影响不会太大。

因此,我们预计股市应该会有一定的回落,但幅度不大。

吴敬琏:经济增长方式不改变将引发宏观经济失调 经济学家吴敬琏22日在第三届中国宏观经济走势与产业发展高层论坛上称,如果中国以投资拉动经济增长的增长方式不改变,容易出现宏观经济的不平衡,宏观经济失调将难以避免。

点评:今年上半年中国经济运行情况表明,我国经济增长方式转变任务还相当繁重,特别是固定资产投资过快增长将引起部分行业的产能过剩,可能导致金融风险加大。

汇改周年之际突破7.99人民币汇率再创12年新高 中国外汇交易中心公布,昨日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价达7.9897元,为12年来首次升越7.99元大关,人民币升值再创新高。

这一水平较周四的7.9918又升值了21个点。

点评:最近人民币强势升值的主要还是受近日国际市场美元大跌的影响。

特别受美联储主席伯南克讲话影响,带动非美元货币普遍走强。

我们认为,下半年人民币升值的压力不会减小。

其他财经要闻: 1、《证券公司风险控制指标管理办法》11月1日施行 2、47家券商上半年盈利85.91亿证券业扭转多年亏损 3、券商借壳上市恐成资本运作工具是否双赢待观察 (宏观经济高级分析师 李明亮) 市场策略 IPO井喷 自六月份新股恢复发行以来,IPO发行速度非常快。

六七月份的发行规模也远超出了市场原有的预期量。

据最新报导,国航也计划年内发行A股89.07亿股,这样一来,今年IPO总规模将不仅会创下历史新高,并呈现“井喷”态势,IPO规模将首次向中突破千亿大关。

我们认为,如果新股入市资金的扩容速度跟不上新股发行速度,那么,过快的新股发行将可能对大盘构成了一定的压力。

加上央行再度采取紧缩的政策,大盘所受的承压会较前期加大。

(策略分析师 陈久红) 行业公司点评 G岳纸中报点评(中性,维持) G岳纸中报业绩为0.09元/股。

由于业绩下降,G岳纸净资产收益率从上年同期的3.99%降为2.22%。

该数据基本符合我们在《G岳纸_调研简报(中性,首次)20060705》的相关预测。

G岳纸中报业绩下降的主要原因是新闻纸价格下跌。

根据G岳纸中报披露的数据,新闻纸目前仍占其收入总额的48.57%,是对其业绩影响最大的纸种。

新闻纸价格的下跌是其业绩下降的主要原因。

48.8克重的新闻纸含税到客户仓库的价格均价从2005年底的5350元/吨下跌到2006年1季度的4850元/吨,并在2006年2季度进一步下跌到4700元/吨。

受到价格下跌的影响,G岳阳新闻纸的毛利率从2005年的22.1%,下降到2006年1季度的18.42%,并在2006年中期下降到14.46%。

据此推断,其2006年二季度新闻纸的毛利率为10.5%,短短半年之内毛利率下降了11.6%。

节水项目提高了颜料整饰胶版纸和低定量涂布纸的毛利率。

根据G岳纸中报披露的数据,节水项目将颜料整饰胶版纸和低定量涂布纸的毛利率分别提高了6.36%和7.49%。

尤其是颜料整饰胶版纸,由于其占主营业务收入的比例接近40%,其毛利率的提高对业绩的正面影响较大。

新闻纸生产线逐步转产轻涂纸,但绝对额仍然较低。

从主要纸种销售收入的比例来看,低定量涂布纸/(低定量涂布纸+新闻纸)这一比例,从2005年的11.07%,提高到2006年一季度的13.07%,并进一步提高到2006年中期的16.21%。

虽然绝对量有所提高,但提高幅度有限,说明新闻纸转产轻涂纸的比例仍然不高。

考虑到其2005年轻涂纸产量约为2.5万吨,维持其2006年轻涂纸产量为7万吨的估计不变。

据此推测,其新闻纸产量将从2005年的27万吨下降到2006年的22万吨,新闻纸转产轻涂纸的幅度有限。

下半年国有设备抵税和人民币升值将为公司带来一定的收益。

考虑到年底公司会获得2000万元左右的国有设备抵税收入,以及下半年人民币可能加速升值所带来的汇兑损益收入,G岳纸的全年业绩将高于中报业绩乘2所得到的数值。

盈利预测与投资建议。

我们维持在《G岳纸_调研简报(中性,首次)20060705》中做出的盈利预测,认为公司06-07年的每股收益分别为0.27元、0.51元。

考虑到其增发对业绩的摊薄,给予"中性"的投资评级。

不确定性。

增发方案存在不确定性。

G上实联与上实控股资产置换进展公告点评 今日G上实联(600607)就与上实控股进行资产置换的相关议案进行了审议,由于该置换事项未能在协议有效期内完成法定的审批程序,上述协议于2006年7月21日自动终止。

点评:去年7月,公司提出拟向上实控股(0363)附属公司转让控股子公司所持的联华超市21.17%股权、世纪联华25.54%股权,并受让上实控股所持厦门中药厂61%股权、辽宁好护士55%股权、胡庆余堂药业51%股权、胡庆余堂国药号29%股权的议案,审批有效期一年。

我们十分看好拟受让的这四个中药企业资产,我们认为注入以后上实联合作为集团医药资产整合平台的优势将更加明显。

但是,正如我们在今年5月的调研快报中所指出的:由于涉及到两地监管的问题,资产置换的进程和方式存在一定的不确定性。

事实上我们了解到在审批的过程中出于种种考虑,商务部最终没有批准该议案。

因此,上实集团整合医药资产的速度可能慢于此前市场的预期。

但是我们要提醒投资者的是,上实集团旗下确实拥有众多优质的医药资产,上实联合完全有可能成长为一个优质的医药上市公司,而且公司也在今年6月8日的股东大会上决定更名为“上实医药”,从而确立了公司在集团中的医药产业地位;公司方面也表示,将进一步研究优化的方案,加快公司转型为医药专业上市公司的步伐。

建议投资者密切关注公司资产置换的进程。

基金、债券和衍生产品 期货、大宗商品信息 中东局势继续升温,投机资金趁机撤离带动商品价格大跌 7月20日,投机资金撤退,有色金属及金价再次下跌,原油价格继续下挫。

贵金属市场:COMEX8月期金报收632.5美元/盎司,跌10.3美元/盎。

纽约市场黄金现货价格最高上冲到了645.05美元/盎司,报收629.45美元/盎司,跌15.2美元/盎;有色金属市场:LME3个月期铜价格最高上冲到了7835美元/吨,报收7377.5美元/吨,大跌477.5美元/吨。

3个月期铝价报收2505美元/吨,跌55美元/吨。

受隔夜伦敦铜大跌的刺激,21日沪铜周五沪铜全线跌停。

主力合约CU0610以63850元收盘,下跌2670元,全天仅成交了2946手。

本周上海铜出现大幅跳水行情,主力和约0610开盘72490,最高72800,最低63850,收盘63850,下跌6890点,总的持仓89252手,减少3362手。

市场消息面,上周国际形势风云突变,先是朝鲜局势高度紧张。

紧接着中东地区以巴、以黎冲突升级。

由此导致国际市场有色金属、黄金和原油价格再次大幅度上涨。

本周中东局势继续升温,但市场的关注点又开始回到了基本面上,市场担忧高油价和高利率对经济的实质影响,利空因素正在占据主导。

国际铜业研究组织(ICSG)的统计均显示今年前几个月全球铜市场处于供过于求的状态中。

另外,21日中国政府宣布:经国务院批准,中国人民银行决定从2006年8月15日起,上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。

这一消息的公布对国际市场也形成较大的冲击。

7月21日,国际市场美元继续贬值,原油价格小幅上涨,有色金属价格、黄金期货和现货价格继续下跌,反映国际大宗商品价格的CRB商品价格指数报收339.61点,当日跌0.91点,全周大跌17.6点。

外汇市场:美元综合指数收盘报86.14点,上涨0.38点。

当天美元对全球货币汇率综合贬值0.441%,其中兑欧元从20日的1.2631美元/欧元贬值了21日的1.2695美元/欧元,日元兑从21日的116.94日元/美元贬值到了21日的116.18日元/美元;原油市场:21日伦敦国际石油交易所(IPE)9月布伦特原油期货合约价格最高上冲到了74.65美元/桶,报收73.83美元/桶,当日涨0.13美元/桶,全周共大跌3.59美元/桶。

纽约商品交所(NYMEX)9月原油期货合约价格,最高上涨到了75.30美元/桶,报收74.43美元/桶,当日涨0.23美元/桶,全周共大跌4.28美元/桶;贵金属市场:COMEX8月期金最高上冲到了638.0美元/盎司,报收620.55美元/盎司,当日下跌12.3美元/盎司,全周共大跌48.45美元/盎。

纽约市场黄金现货价格最低下探到了616.05美元/盎司,报收621.55美元/盎司,当日下跌7.9美元/盎,全周共大跌44.05美元/盎;有色金属市场:LME3个月期铜价格最高反弹到了7520美元/吨,报收7205美元/吨,当日跌172.5美元/吨。

周线为光头带下影线的长阴线,全周最高8105美元/吨,最低7035美元/吨,收盘价比上周大跌880美元/吨。

21日3个月期铝价报收2475美元/吨,当日跌30美元/吨,全周大跌152.5美元/吨。

3个月期镍报收23550美元/吨,当日涨100美元/吨,全周大跌2050美元/吨。

3个月期锌价格报收3075美元/吨,较前日收跌105美元/吨,全周大跌375美元/吨。

3个月期锡价格报收7925美元/吨,当日跌175美元/吨,全周大跌850美元/吨。

(期货高级分析师 雍志强) 近期重点报告摘要 大秦铁路新股研究 “西煤东运”的主渠道。

大秦铁路担负着我国“西煤东运”的战略重任,目前主要经营大秦线、丰沙大、北同蒲等铁路线路的资产和相关运输业务,是国内最大的煤炭运输企业。

大秦线是我国煤炭运输大动脉,2005年煤炭运输量达2.03亿吨,按国家规划,至2010年大秦线煤炭运输量将达到4亿吨。

大秦铁路是国内第一家真正意义上的铁路上市公司。

作为我国第一家同时拥有基础设施及运输业务的铁路上市公司,大秦铁路产业链完整,且具有垄断性。

此外,由于大秦铁路是一条煤炭运输的专线铁路,其特点为全程直达,中间几乎不与其他铁路联网运行,基本不存在与其他国家铁路网在联网运营收入方面的清算,相比较其他铁路来说,大秦铁路的资产边界清晰,关联交易要少得多。

预计未来大秦铁路煤炭运输龙头地位巩固。

大秦铁路一方面拥有蒙西、晋北、陕北等大量煤炭资源,另一方面大秦铁路主要接卸港口——秦皇岛港正是国内第一大煤炭运输港口,目前秦皇岛港以及周边如曹妃甸等港口的煤炭装卸能力都在不断提高之中,都为公司未来发展奠定坚实基础。

公司发行新股没有财务上的必要性,存在是否能谨慎管理充裕现金的风险。

公司发行新股募集资金的主要用途为归还银行借款和对控股股东的负债。

2005年底公司资产负债率为51.8%。

我们认为从公司的各项财务指标来看,这是一个很安全的水平,完全没有必要通过发行新股募集资金来偿还负债,降低资产负债率。

盈利预测与估值。

我们预计公司2006年每股收益为0.33元,而未来5年公司业绩年均增长率能达到14%左右。

通过公司自由现金流贴现法,我们认为大秦铁路的合理股价为5.75—6.70元。

而按2006预期市盈率18—22倍计算,公司合理股价区间为5.94—7.26元。

我们的目标股价为6.22元,与发行价4.95元相比,有25%左右的空间,因此建设投资者积极申购。

主要不确定因素。

公司未来发展前景受国内宏观经济、煤炭运价变动影响较大,同时公司与控股股东存在大量关联交易。

威尔泰:上市公司新股分析报告 公司主营业务为压力变送器和电磁流量计等产品的制造和销售。

目前公司拥有WT系列压力变送器产能2.5万台/年,精度为0.1级;电磁流量计产能5000台/年,精度为0.5级。

在细分市场排名第三,但与行业前两位差距较大。

此次发行1800万股,募集资金将投入主营产品的关键零部件产能扩张和升级项目,项目2009年建成后公司传感器产能将扩大到6万台/年,自动化仪器产能增至9万台。

仪器仪表行业未来前景看好。

宏观经济发展将推动冶金、石化、电力、环保等产业发展,从而带动仪器仪表行业的市场需求。

“十一五”规划明确提出要大力振兴工业自动化及仪器仪表行业。

相比发达国家,我国仪器仪表业产值占GDP比例仅为1.5%,未来发展空间巨大,2009年国内压力变送器和电磁流量计市场容量将达45万台和6.5万台,同比增长50%和62.5%,完全可消化公司募集资金项目产能。

集资金项目提升产品结构。

公司募集资金投资项目生产的压力变动器传感器和电磁流量计传感器精度都比目前生产的产品高一个档次,并通过内部产品配套替代外购降低了两种传感器生产成本9%和25%。

经过前期积累公司具备了水处理系统的系统集成能力,目前进入收获期,募集资金项目可进一步提升公司市场竞争力。

2006年后业绩加速上升。

2006年由于所得税率调整,非经常性支出增加,公司业绩将与2005年基本持平,随后公司IPO资金到位,产能逐步释放以及规模效应将降低成本,业绩会出现加速上升态势。

盈利预测与投资建议。

根据海通证券研究所盈利预测模型,我们预计公司2006-2008年的摊薄每股收益分别为0.22元、0.28元和0.35元。

而根据P/E估值、P/B估值和DCF的估值结果,我们认为公司股票的合理价位应在6.60-7.98元之间。

建议投资者积极参与7月20日的网上申购。

主要不确定因素。

行业规模较小;市关键部件对供应商依赖度较大;电磁流量计的转换器技术仍被ABB控制;民营企业控股治理风险。

天源科技新股研究报告 差异化定位的磁性材料企业天源科技在磁性材料上游原料(四氧化三锰)和下游磁材应用(磁分离及配套设备)方面具备一定优势,与国内同业形成差异化定位,募集资金将进一步强化该优势;公司将扩充磁性材料和器件的产能,虽然有助于提高产业链完整性,但仍不具备规模优势。

(1)国内行业快速发展为公司提供发展机遇。

中国磁性材料行业有着资源、成本、市场优势,正面临世界磁性材料产业向中国转移的大背景,为磁性材料的上游原料如电解锰、电子级四氧化三锰等带来机遇。

国内铁矿石的供应缺口仍然比较大,为磁分离及配套设备提供了广阔的应用前景。

(2)天源科技是国内第二大电子级四氧化三锰生产企业,磁分离及配套设备竞争力位居国内前列。

2005年,四氧化三锰和磁分离及配套设备分别占主营收入的51.2%、29.1%,占主营利润的44.5%、42.9%,为公司的核心收入及利润来源。

(3)公司竞争力分析。

天源科技的强项在于上游原料(四氧化三锰)和下游应用(磁分离及配套设备),公司拥有相关专利、专有技术和生产经验,且相关生产规模居于国内前列,相关募集资金项目建成后,将有助于扩大上述优势。

在磁性材料和器件产品方面,即使募集资金项目“高性能永磁铁氧体瓦形磁体”达产,其总规模仍显小,竞争力有限,但有助于产业链的一体化。

(4)盈利预测。

根据海通利润预测模型,我们预计天源科技2006年-2008年的摊薄每股收益分别为0.28元、0.35元和0.47元。

(5)估值与投资建议。

我们分别用市盈率和市净率两种不同的方法对天源科技进行估值。

综合两种估值结果,我们认为天源科技上市后其合理的股权价值区间在5.04元/股-5.60元/股。

建议积极参与7月19日的网上申购。

(6)主要不确定因素。

公司过去3年补贴收入和所得税优惠对EPS增厚作用较大,公司在2008年前仍能保持所得税优惠,但后续政府补贴能否维持,所得税优惠能否长期维持仍存在不确定性;公司主导产品四氧化三锰对电解锰价格变动敏感。

保利地产_新股研究报告 1)近年来业绩高速增长。

保利地产主营房地产开发、销售、租赁和物业管理。

公司业务收入主要来源于房地产开发、销售、租赁和物业管理两部分。

2003-2005年保利地产商品房开工面积累计为228万平方米,竣工面积为114万平方米,累计销售147万平方米(含预售);主营收入和净利润高速增长,净利润增速快于主营收入的增速。

(2)近年来保利地产地产业务快速扩张,经营规模和综合开发实力迅速增强。

公司主营保利地产已经由区域性公司成长为全国性地产公司,目前项目主要分布在广州、北京、重庆等10个城市。

近三年来保利地产业务快速扩张,土地储备充裕,满足未来5年发展所需。

(3)全国性经营战略确定。

保利地产原业务主要集中在广州地区,目前保利地产已经确立全国性经营战略,完成全国布局,成功进入北京、上海等大城市,同时进入包头、佛山等二线城市房地产市场。

(4)保利地产最大的竞争优势就是高成长性和拥有充裕的土地储备。

但我们也不否认保利地产发展目前仍面临的一些不确定性因素,如政策风险、同业竞争风险、跨区域开发风险等。

(5)毛利率水平高于行业平均水平。

近三年财务数据显示保利地产净利润和主营收入保持了快速增长,净利润增速超过主营收入的增速,主要原因是公司毛利率水平高于行业平均水平。

(6)估值和投资建议。

综合P/E估值和RNAV估值结果,保利地产二级市场的合理价格区间在14.85-22.46元之间。

建议积极参与7月19日的网上申购。

G顺鑫_调研简报(兼具价值与成长,增持) 公司的业务经营非常多元化,从白酒、肉制品到建筑工程都有涉及。

为便于投资者理解,我们将其各项业务界定为“核心业务”和“非核心业务”。

核心业务包括白酒、肉制品和农产品流通。

非核心业务包括果蔬汁、旅游、制药、建筑工程等等。

过多的主营业务导致市场对其的关注度不够,通过本次实地的调研,我们认为公司的核心业务盈利能力良好,而非核心业务资产质量也不差,而且非核心业务的资产也将出现调整。

我们建议投资者给予公司充分的关注。

综合考虑公司未来的成长性和多元化经营应给予的折价,我们认为给予公司15-20x PE是合理的,以2007年0.33元计算,得出的合理价格为4.95-6.60元,现在股价处于估值区间的下端,给予公司“增持“的投资评级。

附录:全球证券市场表现一览 周边主要股市 收盘 涨跌(%) 汇率市场 比例 日涨跌(%) 月涨跌(%) 年涨跌(%) 道琼斯工业指数 欧元兑美元 S&P500 美元兑日元 NASDAQ 英镑兑美元 香港恒生指数 美元兑港币 日经225指数 美元兑人民币 富时100指数 12月RMB-NDF H股指数 石油市场 价格($)  日涨跌(%) 月涨跌(%) 年涨跌(%) 韩国KOSPI指数 纽约石油 台湾综合指数 纽约天然气 布仑特石油 A股市场 收盘 涨跌(%) 新加坡燃料油 上证综合指数 金属市场 价格($)  日涨跌(%) 月涨跌(%) 年涨跌(%) 沪深300指数 LME铜 上证180指数 LME铝 黄金 美国债券市场 收益率(%) 涨跌(Bp) 白银 6个月票据 农产品 价格($)  日涨跌(%) 月涨跌(%) 年涨跌(%) 2年期国债 芝加哥小麦 5年期国债 芝加哥大豆 N.A. N.A. 10年期国债 芝加哥玉米 纽约2#棉花 N.A. N.A. 国内债券市场 收盘 涨跌(%) 纽约11#糖 国债指数 其他 收盘  日涨跌(%) 月涨跌(%) 年涨跌(%) 企业债指数 波罗的海干散货 信息披露 投资建议分布 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级,这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。

每一种评级的含义分别为: 公司评级 买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上; 增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间; 中性:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 卖出:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级 增持:我们预计未来6个月内,行业整体回报高于市场整体水平5%以上; 中性:我们预计未来6个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间; 减持:我们预计未来6个月内,行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

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海通证券股份有限公司研究所 汪异明 所 长 (021)53831167 wangym@htsec.com 高道德 副所长 (021)53858609 gaodd@htsec.com 郑 卒 副所长 (021)53831173 zhengzu@htsec.com 吴淑琨 所长助理 (021)53830731 skwu@htsec.com 路 颖 商业贸易行业高级分析师 (021)53830859 luying@htsec.com 陈久红 投资策略高级分析师 (021)53594566-7109 chenjiuhong@htsec.com 李明亮 宏观经济高级分析师 (021)53594566-7501 lml@htsec.com 张 峦 房地产行业高级分析师 (021)53830892 zhangluan@htsec.com 丁 频 农业及食品饮料行业高级分析师 (021)53831230 dingpin@htsec.com 韩振国 煤炭及电力行业高级分析师 (021)53830879 zghan@htsec.com 赵 涛 造纸行业高级分析师 (021)53594566-7126 zhaot@htsec.com 顾 青 家电行业高级分析师 (021)53594566-7108 guqing@htsec.com 邓 勇 石油石化及基础化工行业高级分析师 (021)53594566-7102 dengyong@htsec.com 陈美风 计算机及电子元器件行业高级分析师 (021)53594566-7124 chenmf@htsec.com 钮宇鸣 港口及水运行业高级分析师 (021)53830733 ymniu@htsec.com 马 婴 航空及机场行业高级分析师 (021)53594566-7116 maying@htsec.com 联蒙珂 通信行业高级分析师 (021)53594566-7114 lianmk@htsec.com 陈峥嵘 宏观经济高级分析师 (021)53858540 zrchen@htsec.com 胡 倩 估值高级分析师 (021)53830873 huqian@htsec.com 娄 静 基金高级分析师 (021)53831180 loujing@htsec.com 雍志强 期货高级分析师 (021)53858541 zqyong@htsec.com 江孔亮 建筑工程行业分析师 (021)53830715 kljiang@htsec.com 胡 松 汽车行业分析师 (021)53594566-7106 hus@htsec.com 黄锦超 纺织机械、军工及铁路行业分析师 (021)53831216 huangjc@htsec.com 叶志刚 船舶及工程机械行业分析师 (021)53594566-7506 yezg@htsec.com 阎 冀 电力行业分析师 (021)53594566-6129 yanj@htsec.com 王友红 化学制药及生物制药行业分析师 (021)53858428 wangyh@htsec.com 钟 健 酒类行业分析师 (021)53594566-7123 zhongjian@htsec.com 詹文辉 电力设备行业分析师 (021)53594566-7112 zhanwh@htsec.com 杨 慧 基础化工行业分析师 (021)53594566-7125 yanghui@htsec.com 顾耀强 钢铁及机床行业分析师 (021)53594566-7122 guyq@htsec.com 邱志承 金融行业分析师 (021)53831200 qiuzc@htsec.com 贺菊颖 中药行业分析师 (021)53594566-7113 hejy@htsec.com 叶琳菲 传媒行业分析师 (021)53858531 yelf@htsec.com 傅梅望 建材行业分析师 (021)53830697 fumw@htsec.com 谢 盐 宏观分析师 (021)53594566-7128 xiey@htsec.com 杨海成 衍生产品高级分析师 (021)53831092 yhc2541@htsec.com 单开佳 指数分析师 (021)53831180 shankj@htsec.com 文 洲 债券分析师 (021)53594566-7118 wenz@htsec.com 单开佳 指数分析师 (021)53831180 shankj@htsec.com 文 洲 债券分析师 wenz@htsec.com 王亚南 债券分析师 wangyn@htsec.com 汪 盛 策略分析师 wangs@htsec.com 王国光 策略分析师 wanggg@htsec.com 唐祝益 机构客户部负责人 (021)53858537 tangzy@htsec.com 耿德健 销售经理 (021)53594566-7110 gengdj@htsec.com 季唯佳 销售经理 (021)53858534 jiwj@htsec.com 高 琴 销售经理 (021)53858540 gaoqin@htsec.com 胡雪梅 销售经理 (021)53830863 Huxm@htsec.com 海通证券股份有限公司 地址:上海市淮海中路98号16 – 20层 总机:(021)53858537 传真:(021)53858543 上市公司投资建议分布( TIME \@ "yyyy年M月d日" \* MERGEFORMAT 2006年7月24日) 公司数(家) 与海通投行有业务关系(%) 买入 55 16 增持 82 7 中性 182 9 减持 30 卖出 10 总数 323 10 右表为海通证券研究所对重点上市公司投资建议分布的汇总表。

第一列为各评级的上市公司数,第二列为与海通证券有投资银行业务关系的上市公司的比例。

每日早报 最新研究与资讯 TIME \@ "yyyy年M月d日星期W" 2006年7月24日星期一 海综指走势图 海通风格指数 HYPERLINK "javascript:changeQuery('1','11','2')" 名称 日涨跌%周涨跌% 06年涨跌% 海通大盘指数 海通综指 海通六成 海通风格指数 大盘100 小盘200 海通G股 0.74 表现最好前五行业 纺织服装 建筑工程 造纸指数 家电器具 化工指数 表现最差前五行业 机械工业 旅游服务 有色金属 钢铁指数 0.15 汽车汽配 策略分析师 汪盛 电话:021-53594566-7301 Email:wangs@htsec.com

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