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研究报告:海通证券-每日早报-140130

研报作者: 来自:海通证券 时间:2014-01-30 08:49:51
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ziz****ang
  • 研报出处
    海通证券
  • 研报页数
    6 页
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研究报告内容

重要市场数据 2014年01月30日 名称 日涨跌%周涨跌%年涨跌% 海通风格指数 大盘1000.48 -1.08 -4.43 小盘2002.074.558.45 表现最好前五行业 信息服务 4.4512.0721.36 传媒指数 2.104.5416.04 造纸指数 1.973.947.48 综合行业 1.372.860.48 通讯服务 1.160.01 -0.44 表现最差前五行业 农业指数 -1.02 -3.50 -10.20 食品指数 -0.95 -2.04 -4.28 煤炭指数 -0.35 -1.90 -11.96 石油然气 -0.19 -1.74 -1.93 旅游服务 -0.181.390.74 汇率市场比例日涨跌% 月涨跌 % 年涨跌 % 欧元兑美元1.366 -0.022 -1.0220.686 美元兑日元102.290.0002.796 -10.959 英镑兑美元1.656 -0.0300.3454.791 美元兑港币7.764 -0.003 -0.121 -0.079 美元兑人民币6.055 -0.0660.1212.832 12月RMB-NDF 6.1180.0410.2163.086 石油市场价格$日涨跌% 月涨跌 % 年涨跌 % 纽约石油97.460.10 -1.84 -0.49 布仑特石油108.440.02 -3.35 -5.94 迪拜石油104.190.22 -4.14 -4.43 新加坡燃料油604.250.04 -2.340.42 金属市场价格$日涨跌% 月涨跌 % 年涨跌 % LME铜7140 -0.14 -3.28 -11.30 LME铝1755 -0.20 -3.07 -14.25 LME锌2004 -0.37 -4.07 -3.70 LME锡221251.37 -3.17 -9.32 LME镍14140 -0.07 -0.42 -19.77 LME铅21540.51 -5.82 -9.42 黄金1266.9 -0.035.88 -24.46 白银19.71 -0.230.72 -38.47 农产品价格$日涨跌% 月涨跌 % 年涨跌 % 芝加哥小麦5701.559 -6.481 -31.014 芝加哥大豆1293.8 -0.193 -3.971 -1.635 芝加哥玉米756.00 -0.07 -8.2321.99 纽约2#棉花81.25 -0.3074.1530.682 纽约11#糖18.96 -2.47 -6.05 -21.88 其他收盘日涨跌% 月涨跌 % 年涨跌 % 波罗的海干散货1148 -2.46 -49.5849.67 周边主要股市收盘涨跌% 道琼斯工业指数15738.79 -1.191 S&P5001774.2 -1.021 NASDAQ 4051.434 -1.135 香港恒生指数22141.610.824 日经225指数15383.912.695 富时100指数6544.28 -0.427 H股指数9898.021.373 韩国KOSPI指数1941.151.263 台湾综合指数8462.57 -1.579 美国债券市场收益率%涨跌Bp 6个月票据0.06090 2年期国债0.35151.16 5年期国债1.4966 -5.96 10年期国债2.6767 -7.21 国内债券市场收盘涨跌% 国债指数139.6568 -0.020 企业债指数166.710.080 备注:数据截止至2014年1月30日7点00分 资料来源:BLOOMBERG,海通证券研究所 宏观 我行我素。

美联储继续缩减100亿美元QE:从2月开始,每月购买300亿美元MBS(此前为 350亿)和350亿美元美国长期国债(此前为400亿)。

美联储会议申明指出:美就业市场改善 喜忧参半,房地产复苏放缓,通胀水平仍低。

中小市值策略 新股上市表现差异巨大,潜在机会和风险提示。

1.28日有9只新股上市,首日除陕西煤业外, 全部涨停。

但1.29开始,这9只股票开始迅速分化。

绝大部分股票在首日上涨44%以后,已经 过度炒作,没有买入价值。

根据上市后第二天的表现,我们认为,9只股票中,东方通仍有22% 左右的上涨空间,牧原股份作为国内养猪行业龙头,目前价格也有5-10%的低估。

金融工程 四季报基金经理观点——对市场偏谨慎,确定性成长低估蓝筹均有机会。

基金经理对2014年的 市场整体偏谨慎。

绝大部分基金经理都认为转型年中难出牛市,2014年的市场收益将会弱于 2013年。

从具体板块来看,符合经济转型、行业需求确定、盈利持续增长且估值合理的公司仍 有望实现正收益。

行业 化纤节后涨价预期渐浓。

前期我们提示氨纶(华峰、泰和)、涤纶工业丝(海利得)、粘胶短纤 (澳洋)等投资机会,近期股价表现强势;三子行业供需格局均已发生重要变化,通过草根调研 获知,氨纶、涤纶工业丝、粘胶短纤春节后均有较强涨价预期,可继续重点关注。

通信:第二批虚拟运营商春节前获批。

2014年1月29日,工业和信息化部向8家民营企业发 放了第二批移动通信转售业务试点批文。

加上第一批的11家,国内拥有虚拟运营商牌照的公司 共有19家。

公司 登海种业股价已进入可投资区域。

登海种业的股价自高点回落已经超过20%。

我们认为登海种 业前期的投资价值更多地体现在公司业绩表现与市场的预期差上,而现在的投资价值在于未来五 年较为稳健和快速的盈利增长上。

士兰微业务整体处于上升态势。

公司主攻LED彩屏芯片,另外开始进军LED照明,照明市场逐 步好转,公司LED业务逐渐显现出成长态势。

分立器件:保持在特殊分立器件的优势。

集成电 路:竞争优势越来越好。

通源石油:因国内油田工作量变化及海外收购影响公司2013年业绩,看好公司非常规油气开采 技术及长期发展。

应流股份:公司质地优秀,具备估值优势。

公司拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产 业链,下游应用广泛,增长空间大。

中工国际:推出限制性激励方案,稳定市场预期,符合“走出去”大战略,并积极布局转型,强烈 推荐。

每日早报证券研究报告 最新研究与资讯 每日早报1 宏观 我行我素 美联储继续缩减100亿美元QE:从2月开始,每月购买300亿美元MBS(此前为350亿)和350亿美元美国长期 国债(此前为400亿)。

美联储会议申明指出:美就业市场改善喜忧参半,房地产复苏放缓,通胀水平仍低。

今天美联储政策的出台还有一个不能不提的背景:过去一周中新兴市场的资产价格大幅下跌。

印度、土耳其和南非 央行相继加息应对。

新兴市场国家央行被迫加息,来稳定市场情绪,其结果或暂时稳定住汇率,但经济形势或继续 恶化,可能导致更多资金出走避险。

与1997年相比,此次新兴市场经济、金融市场调整周期将更长。

从经济增长、金融市场波动性、政策组合三个角度 看,新兴市场尽管不太会出现“猝死”,但间歇性、大幅度的冲击和波动在所难免。

(宏观首席分析师姜超 联系人顾潇啸) 策略 新股上市表现差异巨大,潜在机会和风险提示 1.28日有9只新股上市,首日除陕西煤业外,全部涨停。

但1.29开始,这9只股票开始迅速分化。

东方通、安硕信 息、友邦吊顶、溢多利、金轮股份等5只股票继续涨停,而麦趣尔跌停、金贵银业跌9.%,陕西煤业跌7%,牧原股 份跌0.3%。

我们对这9家公司的合理价格评估如下表: 公司名称合理价格(元)上市第二日收 盘价(元) 2012年静态 市盈率 可比公司市盈率 1.29涨幅(%)机会与风险 东方通42.5834.854854.921022%上升空间 安硕信息21.6537.076348.21041%下跌空间 友邦吊顶41.6744.393938.51106%下跌空间 溢多利39.4344.183843.781010%下跌空间 金轮股份7.4111.393132.871035%下跌空间 麦趣尔20.0532.95157.34 -1040%下跌空间 金贵银业17.0318.753027.11 -9.299%下跌空间 陕西煤业4.244.226.67.56 -7.47合理价格 牧原股份36.434.532763.67 -0.385%上升空间 资料来源:WIND,海通证券研究所 绝大部分股票在首日上涨44%以后,已经过度炒作,没有买入价值。

根据上市后第二天的表现,我们认为,9只股 票中,东方通仍有22%左右的上涨空间,牧原股份作为国内养猪行业龙头,目前价格也有5-10%的低估。

(中小市值分析师钮宇鸣) 金融工程 四季报基金经理观点——对市场偏谨慎,确定性成长低估蓝筹均有机会 每日早报2 我们统计了历史业绩较为出色的基金经理2013年四季报中对未来市场的观点,可以看出基金经理对2014年的市场 整体偏谨慎。

绝大部分基金经理都认为转型年中难出牛市,2014年的市场收益将会弱于2013年。

具体来看,从基 本面上来看,中国经济正经历“长痛”,因而经济增长率下降是大概率事件,从资金面来看,持续的流动性紧张导致利 率水平上升,以及IPO重启均导致资金压力的抬升。

从估值水平来看,经过2013年的大幅上涨后,不少成长股的估 值水平都有了极大的提升,当前估值较高。

以上几点是抑制着市场上涨的主要原因。

在这种背景下,多数基金强调 2014年的操作会以防御为主,在控制仓位的前提下,把握局部机会。

从具体板块来看,符合经济转型、行业需求确定、盈利持续增长且估值合理的公司仍有望实现正收益,如消费、科 技、软件、军工、环保;基本面良好而估值较低的蓝筹也受到了部分基金的青睐,如行业本身景气,具有稳定盈利 预期的,包括高铁、电力等,过去连续超跌充分反应悲观预期的,有望出现修复行情的,例如白酒等;此外,也有 部分基金看好医药板块等。

(金融产品研究中心核心分析师单开佳) 行业 化纤节后涨价预期渐浓 前期我们提示氨纶(华峰、泰和)、涤纶工业丝(海利得)、粘胶短纤(澳洋)等投资机会,近期股价表现强势;三 子行业供需格局均已发生重要变化,通过草根调研获知,氨纶、涤纶工业丝、粘胶短纤春节后均有较强涨价预期, 可继续重点关注! 风险提示:下游需求的不确定性。

(基础化工行业核心分析师曹小飞) 第二批虚拟运营商春节前获批 2014年1月29日,工业和信息化部向8家民营企业发放了第二批移动通信转售业务试点批文。

获得第二批试点批 文的企业有:深圳市爱施德股份有限公司、厦门三五互联科技股份有限公司、苏州蜗牛数字科技股份有限公司、北 京国美电器有限公司、苏宁云商集团股份有限公司、中期集团有限公司、长江时代通信股份有限公司、远特(北京) 通信技术有限公司。

加上第一批的11家,国内拥有虚拟运营商牌照的公司共有19家。

(通信行业高级分析师徐力) 公司 登海种业股价已进入可投资区域 登海种业的股价自高点回落已经超过20%。

从近期草根数据来看,公司主打品种登海605和先玉335的推广继续保 持良好。

公司的产品梯队已经形成,从生命周期理论来看,先玉335是成熟期的品种,成长的品种有登海605,良 玉99,导入期的是登海618、登海662、701,相对应的各个子公司在不同的成长阶段上,登海先锋在成熟期,母公 司,登海良玉在成长期,导入期的是登海道吉、登海和泰等等。

我们认为登海种业前期的投资价值更多地体现在公 司业绩表现与市场的预期差上,而现在的投资价值在于未来五年较为稳健和快速的盈利增长上。

预计2013-2014年 每股收益0.95和1.25元,“买入”评级,目标价37元,对应2014年30倍的PE估值。

每日早报3 主要风险:登海605、先玉335推广不及预期。

(农业行业首席分析师丁频,高级分析师夏木) 士兰微:业务整体处于上升态势 LED业务持续向上:公司主攻LED彩屏芯片,同时也做LED封装(美凯乐),公司彩屏的LED封装和和LED芯片 互动,在该专业化领域口碑很好,同时公司LED成本控制能力强,比行业水准低,有利于未来的持续扩张;另外, 开始进军LED照明,照明市场逐步好转,照明市场启动是一个长期趋势,所以公司LED业务逐渐显现出成长态势。

分立器件:保持在特殊分立器件的优势。

剩者为王,在特殊领域显示出持续的优势,业务竞争优势越来越好,有一 定成长态势。

集成电路:定位于细分领域的差异化产品,比如功率半导体ac/dc照明驱动mcu等,跟随产品市场情况而定,整 体竞争优势越来越好。

风险提示:行业性风险。

(中小市值核心分析师邱春城) 通源石油:国内油田工作量变化及海外收购影响公司2013年业绩,看好公司非常规油气开采技术及长期发展 通源石油发布业绩预告,预计2013年实现归属母公司净利润2689~3884万元,同比下降35~55%。

我们认为公司 2013年业绩下滑主要有两点原因:一是部分油田客户工作量变化影响公司射孔销售业务,二是公司进行的海外收购 产生了较大的交易费用和中介费用。

未来具备成长空间。

通源石油对海外公司安德森有限合伙企业的收购分为两个环节,目前第一部分上市公司与大股 东联合对海外资产的收购已完成资产交割,未来上市公司将对大股东进行定向增发,从而实现对收购资产的100%控 股。

收购有助于通源石油实现区域交叉销售,降低采购成本,增强协同效应,打开海外市场空间。

目前通源石油的钻井、压裂业务已取得成效,在国内天然气价格改革不断推进、市场化定价机制逐步完善的情况下, 我们认为国内以煤层气、页岩气为代表的非常规天然气开采未来仍有良好的发展前景,公司非常规业务有望取得快 速发展。

预计公司2013~2015年EPS分别为0.15、0.42、0.72元(按照现有股本23760万股计算)。

“买入”评级。

风险提示:原油生产企业投资的不确定性;定向增发进度不达预期的风险;海外业务拓展不达预期的风险。

(石化行业首席分析师邓勇、分析师王晓林) 应流股份:公司质地优秀,具备估值优势 公司拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链,下游应用广泛,增长空间大。

并且公司在各下游拥有全 球第一流的客户,在油气设备领域,公司的最大客户是艾默生,在工程机械领域,大客户是卡特彼勒,在清洁高效 发电领域,大客户是泰科,其他大客户还包括德莱赛、丹佛斯、美卓等知名企业。

公司对国际客户的销售金额约占 总收入的90%。

2014年业绩展望。

公司2013年在油气及其他高端设备部件领域取得增长,而在工程机械和清洁高效发电领域下滑。

而在2013年底,我国已重启新建核电项目,作为业内极少数拥有核安全一级泵阀类铸件制造许可证的企业,公司在 核电领域有相当大的发展空间,并已经与沈鼓集团签订了总价为2233万元的《CAP1400铸件买卖合同》。

应流股份总股本为40001万股,预计2013-2015年EPS分别为0.41、0.57和0.66元,增速分别为-7.4%、40.4%、 15.7%。

1月29日收盘价10.93元,对应2014年动态PE 19倍,估值优势明显。

风险提示:核电项目推进不达预期;全球工业不景气导致设备需求低迷。

(机械行业首席分析师龙华、机械行业分析师胡宇飞) 每日早报4 中工国际:推出限制性激励方案,稳定市场预期,符合“走出去”大战略,并积极布局转型,强烈推荐 公司推出限制性股票共832万股,授予价格9.45元(较现价折让45%),覆盖252人(约占总人数的35%),要求 14-17年净利润CAGR19%,如达到则16-18年每年解锁1/3。

短期来看,此方案利于稳定市场预期,中期看,海外 市场空间广阔,公司竞争力突出,并积极开拓环保、矿业等新兴市场,布局转型。

预计14-15年eps为1.37和1.64 元,目前估值仅为12.5倍,估值向上空间大,给予14年20倍pe,目标价27.4元。

潜在风险:订单推迟,宏观调控,应收账款回收。

(建筑工程行业高级分析师赵健、分析师张显宁) 每日早报5 信息披露 投资评级说明 1.投资评级的比较标准 类别评级说明 投资评级分为股票评级和行业评级 买入个股相对大盘涨幅在15%以上; 增持个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间; 股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间; 减持个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较 标准,报告发布日后6个月内的公司股价(或 行业指数的涨跌幅相对同期的海通综指的涨 跌幅为基准; 卖出个股相对大盘涨幅低于-15%。

2.投资建议的评级标准 增持行业整体回报高于市场整体水平5%以上; 行业投资评级中性 行业整体回报介于市场整体水平-5%与5% 之间; 报告发布日后的6个月内的公司股价(或行 业指数的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌 幅。

减持行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司(以下简称“本公司”的客户使用。

本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

在任何情况下,本 报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任 何损失负任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会 波动。

在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

市场有风险,投资需谨慎。

本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考,不构成投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投 资目标、财务状况或需要。

客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

在法律许可的情况下,海通证券及其所属关联 机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复 制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的 商标、服务标记及标记。

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根据中国证监会核发的经营证券业务许可,海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。

海通证券股份有限公司研究所分析师SAC证券投资咨询执业资格证书编号(以姓氏拼音排序) 白 洋S0850512070001曹小飞S0850511020004曾逸名S0850513070008陈 瑶S0850512070009 陈 勇S0850512070005陈久红S0850511030003陈美风S0850511020002陈鹏辉S0850513090001 陈瑞明S0850512070009陈韵骋S0850513090005陈子仪S0850511010026单开佳S0850511010029 邓 勇S0850511020005丁 频S0850511050001丁鲁明S0850511010033丁文韬S1000511090006 房 青S0850511010010冯佳睿 S0850512080006冯梓钦S0850511040003高 远S0850512020001 高道德S0850511010035何继红S0850512030001侯云哲S0850513090006胡宇飞S0850513090002 贾亚童S0850512080005江孔亮S0850512080004江 琦S0850513110002姜 超S0850513010002 蒋 科S0850512070002孔维娜S0850512070006李 宁S0850512050003李 珂S0850513070004 李宏科S0850513060001李明亮S0850511010039李迅雷S0850511110001林媛媛S0850513060005 林周勇S0850511030002刘 博S0850512080001刘 杰S0850611030009刘 瑞S0850512050001 刘 宇S0850512010001刘佳宁 S0850512100001刘彦奇S0850511010002龙 华S0850511020001 陆凤鸣S0850511010021路 颖S0850511010009罗 震S0850511070001马浩博S0850513090003 倪玉娟S0850513080003牛 品S0850511060001钮宇鸣S0850511010040潘 鹤S0850511010038 潘 鹤S0850511010038钱列飞S0850511010022邱春城S0850511010004桑柳玉S0850513080002 施 毅 S0850511010028石建明S0850511010028汤 慧S0850512080003汤砚卿S0850513050003 唐洋运S0850511040002田本俊S0850513060004涂力磊S0850511040005汪立亭S0850511040005 王广国 S0850511120001王威S0850513110004王晓林S0850513080001吴先兴S0850511010032 吴一萍S0850511010003伍彦妮S0850512060002夏 木S0850512090002谢 盐S0850511010019 熊哲颖S0850511020001徐 力S0850513080004徐 琳S0850511040008徐柏乔S0850513090008 徐莹莹S0850511040006薛婷婷S0850513060002荀玉根S0850511040006杨艺娟S0850513090007 余文心S0850513110005虞 楠S0850512070003张 浩S0850511010016张 瑞S0850513060003 张显宁S0850513070007张欣慰S0850513070005赵 健S0850512080002赵晓光S0850513050001 郑 琴S0850511040004郑雅斌S0850513080005郑震湘S0850513090004钟 奇S0850513110001 周 霞S0850513070006周 锐S0850513110003朱剑涛S0850512100002

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