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国都证券-研究所晨报-211021

研报作者:王树宝 来自:国都证券 时间:2021-10-21 17:45:51
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    (PDF)
  • 发布者
    et***87
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    国都证券
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    7 页
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研究报告内容

市场有风险,投资需谨慎 第1页研究创造价值 研究所 国都 证券证 券研 究报告 晨会报告 晨会报告 2021年10月21日 晨会报告 国都证券研究所晨报20211021 【财经新闻】 潘功胜:当前有基础有条件有能力有信心维护我国外汇市场平稳运行 证监会:实施注册制必须立足国情市情 稳经营、强创新、促改革……三大数据看中央企业高质量发展 【行业动态与公司要闻】 中国式减碳路径如何走七院士聚首指路碳中和 乘联会:今年10月前两周市场零售总体同比下降11%零售走势较平淡 【国都策略视点】 策略观点:预计本轮美元退出量宽政策的冲击有限 昨日市场 指数名称收盘涨跌% 上证综指3587.00 -0.17 沪深3004910.18 -0.25 深圳成指14452.25 -0.33 中小板综指13617.56 -0.02 恒生26136.021.35 国企9276.691.54 恒生AH溢价142.87 -0.53 标普5004536.190.37 NASDAQ 15121.68 -0.05 MSCI新兴市场1301.130.51 昨日A股行业 排名行业名称 成交量 (百万) 涨跌% 1公用事业9005.811.81 2电气设备5168.131.51 3国防军工1194.641.28 4汽车2459.970.94 5商业贸易1084.620.73 全球大宗商品市场 商品收盘涨跌% 纽约原油83.571.35 纽约期金1782.800.76 伦敦期铜10210.000.90 伦敦期铝3097.00 -0.19 波罗的海干散货4751.000.78 研究员:王树宝 电话:010-84183369 Email:wangshubao@guodu.com 执业证书编号:S0940511080001 联系人:傅达理 电话:010-87413172 Email:fudali@guodu.com 独立性申明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。

分析逻辑基于 作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第2页研究创造价值 【财经新闻】 潘功胜:当前有基础有条件有能力有信心维护我国外汇市场平稳运行 【上海证券报】10月20日,人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在2021金融街论坛年会上表示,在应对外 部冲击中,人民银行、外汇局积累了丰富的经验和充足的政策工具,今年以来也进行了前瞻性布局。

“当前,我们更加有基础、 有条件、有能力、有信心维护我国外汇市场平稳运行。

” 潘功胜说,美联储等发达经济体央行的货币政策走向,是当前国际金融市场关注的焦点,也是国际金融市场变化的重 要影响因素。

当前,新冠肺炎疫情导致全球经济“骤停”和流动性危机,主要发达经济体央行实施超宽松货币政策。

发达经济 体本轮货币政策量化宽松呈现响应更快、规模更大、直达实体、财政协同四个特征,反应速度和力度远超2008年国际金融 危机期间。

在潘功胜看来,经济快速恢复、通胀持续高位徘徊促使发达经济体央行开始释放货币政策转向信号。

美联储缩减购债 的行动可能很快就会开始,金融市场已经有了较为充分的预期,首次加息时点预期也已提前至2022年下半年。

欧央行、英 国央行等其他央行也普遍强化了紧缩立场。

“我国外汇市场受本轮美联储政策转向的影响可控,跨境资本有望继续双向流动,人民币汇率将在合理均衡水平上保持 基本稳定。

”潘功胜表示,国内稳固的经济基本面、人民币汇率弹性有所增强、资本流入结构优化等因素都有助于我国更好应 对外部冲击。

潘功胜表示,近期我国房地产市场及相关金融市场出现一点波动,这是市场主体在个别企业违约事件出现之后的应激 反应。

在金融管理部门的预期引导下,金融机构和金融市场风险偏好过度收缩的行为逐步得以矫正,融资行为和金融市场 价格正逐步恢复正常。

下一步,金融部门将积极配合住房和城乡建设部和地方政府,坚定维护房地产市场的健康发展,维 护住房消费者的合法权益。

潘功胜强调,在应对外部冲击中,人民银行、外汇局积累了丰富的经验和充足的政策工具,今年以来也进行了前瞻性 布局。

未来,我们将坚持底线思维,密切关注国际市场动态变化,持续加强外汇市场监测预警,积极防范跨境资金流动风 险。

“当前,我们更加有基础、有条件、有能力、有信心维护我国外汇市场平稳运行。

” 证监会:实施注册制必须立足国情市情 【中国证券报】中国证监会主席易会满10月20日在2021金融街论坛年会上发表主题演讲时强调,稳步推进注册制改 革,助力经济和金融良性循环。

实施注册制必须立足国情市情,不能简单搞“拿来主义”。

加强对特定敏感领域融资并购活动 的从严监管,减少风险外溢,希望相关方面同步建立防止资本无序扩张的责任机制和制度体系。

坚守科创板“硬科技”定位, 规范创业板服务成长型创新创业企业定位,防止板块套利。

进一步完善全链条的发行监管机制和全流程的监督制衡机制, 扎实稳妥做好全市场注册制改革各项准备工作,确保这项重大改革行稳致远。

关于推动债市健康发展,易会满强调,加快完善与债券发行注册制相配套的法治制度环境,坚决从源头遏制过度发债 融资,加强债券市场统一执法,稳妥处置债券市场违约风险。

稳步推进注册制改革 易会满说,注册制改革是完善要素资源市场化配置体制机制的重大改革,也是发展直接融资特别是股权融资的关键举 措。

以下几点需要深入思考、重点把握,为全市场推行注册制积极创造条件。

一是必须全面坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征。

证监会始终强调注册制 绝不意味着放松审核要求,必须对信息披露的真实准确完整严格把关,从源头上提升上市公司质量;始终强调要督促中介 机构提升履职尽责能力;始终强调要统筹一二级市场适度平衡。

我国资本市场建立才31年,还处于发展初级阶段。

实施注 册制必须立足国情市情,不能简单搞“拿来主义”,这是建设中国特色现代资本市场必须坚持的根本出发点。

二是必须深刻认识资本的“双重性”,严把资本市场“入口关”。

在注册制改革过程中,必须更加注重对资本的规范引导、趋 利避害,加强对特定敏感领域融资并购活动的从严监管,减少风险外溢。

同时,希望相关方面同步建立防止资本无序扩张 的责任机制和制度体系,统筹过程与结果,推进行业监管关口前移,实现行业规范和行业发展同步,“有序”发展、管控“无序”, 共同促进各类资本规范健康发展。

坚守科创板“硬科技”定位,规范创业板服务成长型创新创业企业定位,防止板块套利,是注册制改革始终要把握好的重 点内容。

科创板和创业板申报企业已主动撤回245家,不少是因为板块定位问题,这暴露出一些保荐机构在发展观、政策 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第3页研究创造价值 把握和内控上存在差距,片面追求数量和规模,质控跟不上。

三是必须充分发挥各方合力,创造资本市场良好生态。

营造良好市场生态,需要久久为功、善作善为,希望大家齐心 协力,共同推动完善共建共治共享的资本市场治理新格局。

这也是强化资本市场监管人民性的必然要求。

四是必须坚持刀刃向内,推动监管系统能力全面提升。

要始终坚持“建制度、不干预、零容忍”,坚持敬畏市场、敬畏法 治、敬畏专业、敬畏风险,发挥合力的监管理念,保持改革定力,强化对注册制相关制度规则的评估优化,增强政策的稳 定性、连续性和可预期性;继续大力深化简政放权,按照实质重于形式的原则,抓好政策落地执行,加强舆论宣传引导, 倾听市场声音,提升监管透明度;进一步完善全链条的发行监管机制和全流程的监督制衡机制,扎实稳妥做好全市场注册 制改革的各项准备工作,确保这项重大改革行稳致远。

健全多层次股权市场体系 易会满指出,近年来,证监会进一步厘清科创板、创业板市场服务定位,合并深市主板和中小板,完善差异化制度安 排;设立新三板精选层,推出转板机制,股权融资呈加快发展态势。

近五年,IPO与再融资合计超过5.5万亿元,上市公司 并购重组交易金额达11.2万亿元,我国已成为全球第二大并购市场。

强化私募股权基金支持创新的本源,私募股权和创投 基金累计投资未上市公司股权超8万亿元。

关于深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地,易会满说,要坚持系统观念,扎实细 致做好制度、企业和市场各项准备,把大事办稳、好事办好。

一是紧紧围绕服务中小企业这个主体。

始终坚守服务中小企 业的市场定位,进一步突出“更早、更小、更新”,更好体现北交所的错位发展、特色发展。

二是牢牢把握支持创新发展这个 关键。

围绕创新型中小企业发展需求,积极构建契合中小企业特点的基础制度体系,同步试点注册制,不断增强制度的包 容性、普惠性,促进形成科技、创新和资本的聚集效应。

三是始终聚焦打造“主阵地”这个方向。

北交所是“龙头”,新三板创 新层、基础层是基础,要发挥好北交所的“龙头”撬动和“反哺”作用,不断做活做强创新层和基础层。

同时,加强与沪深交易 所、区域性股权市场互联互通,加快完善服务中小企业的全链条制度体系,形成层层递进的中小企业成长路径和良好的多 层次市场发展生态。

推动债券市场健康发展 易会满指出,近五年交易所债券市场合计发行约34万亿元。

其中,非金融公司债券13.3万亿元,占公司债券总量的 72%;净融资8.8万亿元,占同期社会融资规模增量的5%。

目前交易所债券市场总体平稳,违约率保持在1%左右的较低水 平,但风险和挑战也不少。

“债券市场高质量发展,需要推动形成各方归位尽责、市场约束有效的制度环境和良好生态。

”他表示,要补齐服务短板、 进一步突出创新点。

要继续坚持“两个毫不动摇”的方针,推动提升民营企业、中小企业发债融资的可得性和便利性。

稳步扩 大“双创”债、绿色债等发行规模。

加快推进基础设施REITs试点,助力形成存量资产和新增投资的良性循环。

要加快完善与债券发行注册制相配套的法治制度环境。

着眼于构建制度健全、竞争有序、透明开放的多层次债券市场 体系,与相关部门一道,积极推动制定公司债券监管条例,健全分类趋同、规则统一的法律制度安排。

规范公司信用类债 券发行定价机制,提升信息披露监管有效性,深化债券市场基础设施互联互通。

要坚决从源头遏制过度发债融资。

一方面,建立完善跨市场信息共享制度,聚焦控制发行人综合负债水平,健全有效 的债券融资约束机制,防止“高杠杆”过度融资。

另一方面,进一步压实中介机构责任,完善债券承销、评级等业务执业规范, 督促端正发展理念,提升执业质量。

要加强债券市场统一执法。

证监会将落实“零容忍”要求,不断完善统一执法机制安排,严厉打击欺诈发行、虚假信息披 露、“逃废债”等违法违规行为,净化市场生态。

要稳妥处置债券市场违约风险。

区分增量与存量,区分一般公司债与城投债,区分短期流动性困难与持续经营能力丧 失,分类采取措施,精准拆弹,突出重点,抓早抓实,切实维护债券市场平稳运行。

同时,通过提升违约债券转让效率、 优化上市公司债转股实施渠道、完善债券违约司法救济渠道等方式,进一步健全市场化法治化违约处置机制。

稳经营、强创新、促改革……三大数据看中央企业高质量发展 【新华社】1.5万亿元、30.6%、70%……国务院国资委20日发布前三季度中央企业改革发展主要情况。

面对严峻复杂 的国内外环境,如何看待这份“成绩单”这些数据背后代表着什么? 1.5万亿元!前三季度央企净利润持续快速增长 数据显示,今年前三季度,中央企业累计实现营业收入26.2万亿元、净利润超1.5万亿元,两年平均增速分别达8.7% 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第4页研究创造价值 和19.7%。

国资委秘书长、新闻发言人彭华岗20日在国新办发布会上表示,这一成绩的取得得益于我国疫情防控和经济发展领先 优势进一步巩固,企业发展外部环境总体较好,也离不开中央企业提升产品竞争力和服务供给质量的努力。

“十四五”开局之年已迎来“收官季”。

国资央企能否乘势而上,回答好改革发展的“年度考题”? 在彭华岗看来,目前经济运行中不确定、不稳定、不均衡因素依然较多,加之去年同期的“低基数”效应逐渐消失,各央 企之间发展不平衡问题也比较突出,确保高质量完成全年任务仍需苦干实干。

据了解,国资委将鼓励中央企业以深化提质增效、瘦身健体、创新发展、防范风险等工作为重点举措,做好跨周期调 节工作,防止经营大起大落。

“从目前中央企业的经营情况和发展趋势看,虽然面临着不小的压力和挑战,但是只要工作到位,完成全年目标任务我 们还是有信心的。

”彭华岗说。

同比增长30.6%!央企科技创新投入不断加大 嫦娥“揽月”、北斗组网、“天问”奔火……近年来,中央企业把科技创新作为“头号任务”,重大项目捷报频传,创新成果竞相 涌现。

亮眼成绩背后,加大投入力度、增强协同创新、破除体制障碍等一系列“组合拳”,构成了中央企业的“创新密码”。

今年以来,国资委推动中央企业勇当原创技术策源地、现代产业链链长,前三季度研发经费投入5400.5亿元,同比增 长30.6%,研发经费投入强度同比提高0.1个百分点。

“中央企业研发投入已经连续8个月保持30%以上的增速。

”彭华岗说,下一步国资央企将强化源头供给,集聚创新要素, 促进创新协同,优化创新生态,培育更多科技领军企业。

他强调说,国资央企将聚焦于完善符合科研活动规律的科技成果评价机制,积极推行“揭榜挂帅”“赛马机制”,让科研人员 真正把主要精力放在科研上,为中央企业高质量发展注入强大动力。

确保完成70%以上!国企改革三年行动加快攻坚 今年是国企改革三年行动的攻坚之年、关键之年,中央企业按下改革“快进键”,一批体制、机制难题得到有效破解。

“比如三项制度改革,多年来就是国企改革中难啃的‘硬骨头’。

”彭华岗说,三年行动通过紧抓经理层成员任期制和契约化 管理这一“牛鼻子”,以上率下推动企业在更深更广层面实现管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减。

数据显示,截至8月底,96.9%的中央企业建立子企业经理层成员任期制和契约化管理制度,比去年年底提高了30.3个 百分点。

中央企业重组整合受到各方关注。

“下一步我们将以市场化为原则,依法合规、积极稳妥指导中央企业继续做好重组工 作。

”彭华岗说。

他表示,在央企集团战略性重组方面,将按照“成熟一户、推进一户”原则稳步推进,并在相关领域积极培育、适时组建 新的中央企业集团;在专业化整合方面,将以业务做强做精为目标,以优势企业为主体,以相关领域行业体制改革为契机, 通过无偿划转、有偿收购、股份制合作等方式,大力推进稀土、物流等领域专业化整合。

“我们相信今年能够完成70%以上的目标任务,力争到明年7月份之前,基本完成国企改革三年行动的目标。

”彭华岗说。

【行业动态与公司要闻】 中国式减碳路径如何走七院士聚首指路碳中和 10月20日,在以“迈向碳中和时代”为主题的第九届上海院士专家峰会上,多位院士共话碳中和发展模式、低碳能源革 命等热点话题,为实施“双碳”战略建言献策。

当下中国实现“双碳”目标还有哪些举措?高质量发展实现碳达峰、碳中和的道路又该怎么走?与会院士们认为,应该多 措并举,走出一条中国式减碳道路。

“实现‘碳中和’一靠减排,开发新能源;二靠增汇,主动增加碳汇实施负排放。

其中,增汇是‘不减产的减排’,为经济发 展提供保障。

”中国科学院院士焦念志提出,海洋是一个巨大的碳库,未来要实施海洋负排放国际大计划,推动建立海洋增汇 国际标准,最终形成并提出海洋碳汇的“中国方案”。

焦念志介绍,国际上关于海洋负排放已形成一些基本共识,实现路径主要有陆海统筹生态增汇、近海缺氧环境增汇和 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第5页研究创造价值 海底碳封存技术与工程等。

他建议,未来要实施综合储碳生态示范工程,实施陆海统筹、减排增汇、量化生态补偿机制, 推动建立海洋增汇国际标准等。

在“双碳”目标下,建筑行业因其耗能不断上升引发外界关注。

数据显示,2019年我国碳排放量101亿吨,仅建筑领域全 生命周期的碳排放量就达39亿吨,建筑行业已经成为我国碳排放的主要行业之一。

“实现碳中和要以城市为主体,城市碳中和则以建筑净零碳排放为主攻方向。

建筑碳中和要以供暖制冷、生活热水、降 耗减碳为主攻方向。

”乌克兰科学院外籍院士熊健建议,要大力推广绿色建筑,控制住建筑全寿命期的净零碳排放。

中国工程院院士褚君浩建议,走向碳中和关键有两点:一是提升低碳技术,加快产业转型;二是提倡低碳生活方式和 生产。

“现有碳排放量大的企业要加强能源再利用,发展循环经济。

另外要尽量多利用LED照明,降低能源使用。

产业转型方 面,要发展智能产业、信息产业。

”褚君浩说。

“双碳”目标下,从能源到金融,各行各业都制定了自己的路线图。

院士们建议,要在既保证发展又保证实现“双碳”目标 之间取得平衡,这就需要调整能源产业结构,加大技术创新力度,并大力发展新能源。

“无论是能源供给或是流程制造,我们一定要通过新技术、新一轮科技革命减少碳排放。

”中国工程院院士钱锋表示,要 推动数字经济产业与制造业深度融合,实现能源和资源的高效利用和构建产业数字化的发展新格局。

这既是制造业高质量 发展的关键,也是实现“双碳”目标的重要抓手。

谈及我国现有能源产业结构调整,中国工程院院士王基铭建议,要通过技术创新,提高能源和资源的利用率,把碳排 放强度和能耗降下来。

要通过技术创新,使现有工艺过程、原料和生产过程、产品都能达到绿色化。

此外,二氧化碳的收 集、封存、再利用技术也要有所突破,特别是石化产业要走绿色化、自主化、一体化、多元化、国际化的绿色发展道路。

褚君浩进一步表示,到2030年,非化石能源占一次能源消耗比例达到25%。

光伏行业有很多新技术正在发展,包括“光 伏+制氢”、“光伏+5G通信”及“光伏+新能源汽车”和“光伏+绿色建筑”,这几方面都是行业内的前瞻性技术。

乘联会:今年10月前两周市场零售总体同比下降11%零售走势较平淡 据乘联会10月20日消息,10月乘用车市场周度零售走势今日公布。

10月第一周的市场零售达到日均3.5万辆,同比 下降3%,相对今年9月的第一周增8%。

10月第二周的市场零售达到日均4.6万辆,同比下降19%,表现相对偏弱。

相对今年9月的第二周增长15%。

今年10月的前两周总体同比下降11%,零售走势较平淡。

消费政策转型降低家庭成本,有利于车市恢复。

消费者对于 车辆的需求持续回升。

使得低智能化的车型,尤其是合资老款车型得以进一步回升销量。

芯片供应除了产能因素外,增加了人为因素,更加复杂化,变得不可预期。

芯片短缺导致的供给不足短期难以解决, 旺季效应下短缺压力更大;部分地区突发疫情仍不时分散爆发,情况不稳,需求端不能完全释放。

终端供应不足带来的加价,导致消费者观望情绪加重。

恒大等房产的债务问题直接影响了大宗商品的消费,包括金融 信贷的收缩。

【国都策略视点】 策略观点:预计本轮美元退出量宽政策的冲击有限 美联储21年底即将正式启动Taper,并于22年中退出购债这一流动性支持;同时,市场普遍预计22年中美元步入升息周期。

新一轮美元流动性缩减及利率回升趋势压力之下,对我国资本流向、人民币汇率及金融市场的潜在冲击如何?尤其与上一轮美元退 出量宽期间对比如何? 近日央行副行长潘功胜在2021年金融街论坛年会上做了“量化宽松政策:退出和外溢”的主旨演讲,聚焦谈及了疫情应对中主 要发达经济体宽松货币政策的退出,及其可能对国际金融市场、新兴经济体跨境资本流动,以及中国外汇市场的影响。

潘副行长总 体认为,我国外汇市场受本轮美联储政策转向的影响可控,跨境资本有望继续双向流动,人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本 稳定。

主要判断依据包括: 晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第6页研究创造价值 1、本轮美联储货币政策紧缩周期中,美国与非美经济体的经济增长差和货币政策差均小于上轮紧缩周期,预计将限制美元升 值空间。

上一轮量化宽松政策退出期间,美国经济增长显著好于欧洲(13-15年美国/欧元区GDP同比增速分别为+1.8/-0.9、+2.3/+1.4、 +2.7/+2.0%),而当前美欧增长更加同步(IMF最新预计21-24年美国/欧元区GDP各同比+6.0/+5.1%、+5.2/+4.4%、+2.2/+2.3%、 +1.7/+1.9%),未来三年欧美经济增速差显著低于上一轮美元紧缩前中期。

同时,货币政策差方面,上一轮美联储缩减购债恰逢欧 央行开启宽松,但本轮美、欧央行货币政策总体同向。

2、当前中国经济处于更好的周期位置,国内稳固的经济基本面将是我国外汇市场应对外部冲击的基础保障。

上一轮紧缩时期, 我国经济正处于增速换挡、结构调整和前期政策消化三期叠加的阶段,面临较大下行压力;而当前我国经济保持恢复态势,主要宏 观指标处于合理区间,就业基本稳定。

2013-16年,我国实际GDP同比增速依次为+7.8%、+7.4%、+7.0%、+6.9%,经济增速中枢 逐年下移;而2021相对于19年的两年年均增速预计+5.5%,同时据IMF最新预测22-24年我国GDP各同比+5.6%、+5.3%、+5.3%, 增速中枢基本持稳在+5.5%附近。

3、人民币汇率弹性也有所增强,可以更好地发挥自主调节作用。

上一轮紧缩时期,人民币汇率前期单边升值,外汇市场累积 了一定贬值压力。

2013年底至17年初美元紧缩前中期,美元指数累计大幅升值逾30%至103附近,期间人民币汇率兑美元累计贬 值逾13%至7.0关口。

近年来,人民币汇率形成机制不断完善,汇率双向浮动弹性增强,逆周期宏观审慎管理工具不断完善,风险 应对经验更为丰富。

4、我国资本流入结构优化,对外投资稳定性增强。

上一轮紧缩时期之前,我国外资流入主要是传统融资性外债,对汇率变化 较为敏感,2015-2016年间经历了外债集中去杠杆;2014年中至17年初美元大幅升值、人民币汇率趋势贬值期间,我国外汇储备 规模累计下降近1万亿美元至3.0万亿美元下方附近。

而近年随着我国资本市场双向开放制度的落地实施,我国外债流入以境外长 期投资者投资人民币债券为主,稳定性较高;同时当前我国企业“走出去”更加理性,未来对外直接投资预计将比较稳定。

以上资本 流入流出结构优化下,预计美元紧缩对我国资本流向的冲击有限。

风险提示:美联储政策收紧、经济恢复动力显著减弱、海外市场大幅震荡等风险。

晨会报告 市场有风险,投资需谨慎 第7页研究创造价值 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。

本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。

分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

免责声明 本报告仅供国都证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的特定客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

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国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别级别定义 投资 评级 推荐行业基本面向好,未来6个月内,行业指数跑赢综合指数 中性行业基本面稳定,未来6个月内,行业指数跟随综合指数 回避行业基本面向淡,未来6个月内,行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别级别定义 投资 评级 强烈推荐预计未来6个月内,股价涨幅在15%以上 推荐预计未来6个月内,股价涨幅在5-15%之间 中性预计未来6个月内,股价变动幅度介于±5%之间 回避预计未来6个月内,股价跌幅在5%以上

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