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研究报告:汇富金融-大市展望-140207

研报作者: 来自:汇富金融 时间:2014-02-07 15:10:41
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    ni***en
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    汇富金融
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研究报告内容

香港及中國市場日報香港及中國市場日報香港及中國市場日報香港及中國市場日報 滙富快訊滙富快訊滙富快訊滙富快訊 今今今今日日日日焦點焦點焦點焦點:::: 中中中中國春節黃金週銷售增長國春節黃金週銷售增長國春節黃金週銷售增長國春節黃金週銷售增長13.3%%%%,低低低低於去年的於去年的於去年的於去年的14.7%%%% 2014年年年年2月月月月7日日日日 企業消息企業消息企業消息企業消息////報告簡評報告簡評報告簡評報告簡評 中中中中國春節黃金週銷售增長國春節黃金週銷售增長國春節黃金週銷售增長國春節黃金週銷售增長13.3%%%%,低低低低於去年的於去年的於去年的於去年的14.7%%%% 根據商務部,中國春節黃金週(1月31日至2月6日)銷售增長今年為13.3 %,這低於去年的 14.7%。

各地區差異不大,各省普遍錄得12-15%的增長。

總體而言,春節銷售增長在2011年達到19%的頂峰後,已顯示減速的趨勢。

我們將此歸因於 幾個因素,包括海外旅行增多,饋贈受影響,和經濟增長放緩。

在產品類別方面,黃金首飾都是亮點,在一些地區如湖北,遼寧,和黑龍江增長30%。

大眾 化成衣及消費電子產品也看到了不俗的表現。

例如,黑龍江和福建的服裝銷售增長超過30%, 這由較早推出的春季產品和溫暖天氣所帶動。

在另一方面,高檔禮品銷量遭受重創。

例如,福州和洛陽的高端白酒銷售下滑40-70%。

高端 餐飲也遇到持續的不利因素,許多中高檔餐廳現在紛紛推出大眾化食品。

香港及中國市場指數香港及中國市場指數香港及中國市場指數香港及中國市場指數收市收市收市收市每日升跌每日升跌每日升跌每日升跌今年累升今年累升今年累升今年累升 恒生指數21,4230.7% -8.1% 中資企業指數9,537 0.7% -11.8% 红筹指數4,090 1.1% -10.2% 滬深300指數2,202 -1.1% -5.5% 上海A股2,128 -0.8% -2.9% 上海B股246 -0.7% -2.9% 深圳A股1,128 -0.7% 2.3% 深圳B股850 0.2% -2.1% 主要市場指數主要市場指數主要市場指數主要市場指數收市收市收市收市每日升跌每日升跌每日升跌每日升跌今年累升今年累升今年累升今年累升 美國道指15,6281.2% -5.7% 標普5001,773 1.2% -4.1% 美國納斯達克指數4,057 1.1% -2.9% 日經平均指數14,4382.0% -11.4% 英國富時指數6,558 1.6% -2.8% 法國證商公會指數4,188 1.7% -2.5% 德國法蘭克福指數9,256 1.5% -3.1% 商品價格商品價格商品價格商品價格收市收市收市收市每日升跌每日升跌每日升跌每日升跌今年累升今年累升今年累升今年累升 金價 (美元/盎司) 1,258 0.0% 4.7% 鋼價(美元/盎司) 1,269 3.2% -8.0% 銀價(美元/盎司) 19 0.4% 2.5% 原油(美元/桶) 97 8.9% -0.6% 銅價(美元/盎司) 7,129 1.3% -3.1% 鋁價(美元/盎司) 1,713 1.4% -4.8% 鉑價(美元/盎司) 1,377 -0.3% 0.6% 鋅價(美元/盎司) 1,997 2.3% -2.8% 小麥(美仙/蒲式耳) 580 -0.6% -4.0% 玉米(美仙/蒲式耳) 443 0.3% 5.0% 糖(美仙 /磅) N/AN/A -2.7% 黄豆(美仙 /蒲式耳) 1,325 1.0% 2.6% PVC (美元 /吨) N/AN/AN/A CRB指数287 0.3% 3.0% 滙富金融服務有限公司- 請務必參閱后文重要信息披露(如有)及免責聲明 總體來說,這個消息對首飾公司是正面的,包括六福集團六福集團六福集團六福集團((((590 HK - HK$26.70 -買入買入買入買入-目目目目 標價標價標價標價= HK$33.00 )))),周周周周生生生生生生生生((((116 HK – HK$21.20 -買入買入買入買入-目標價目標價目標價目標價= HK$25.40 ))))及周周周周 大福大福大福大福((((1929 HK - HK$12.00 -買入買入買入買入-目標價目標價目標價目標價=HK$14.50)。

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(周秀成) BDI 1,092 0.7% -52.0% 兌換率兌換率兌換率兌換率 美元港元歐羅日元瑞郎人民幣 美元7.7600.736102.1100.9016.062 港元0.1290.09513.15911.6110.781 歐羅1.35910.545138.7600.8178.201 日元0.0107.6000.7210.8820.059 瑞郎1.1108.6120.817113.3256.728 人民幣0.1651.2800.12116.8430.149 市場情緒市場情緒市場情緒市場情緒目前目前目前目前5日升跌日升跌日升跌日升跌 信貸違約掉期- 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭98 -8.2% 意大利165 -4.1% 葡萄牙266 -6.6% 西班牙129 -2.3% 波動率指數17 -0.3% 資料來源:彭博 最新研究報告最新研究報告最新研究報告最新研究報告 日期日期日期日期公司公司公司公司分析員分析員分析員分析員 1月29日六福集團 (590)周秀成 1月2日香港/中國消費者周秀成 12月24日舜宇光學 (2382)劉嘉陽 12月17日中裕燃氣 (3633)劉嘉陽 12月10日中國太陽能劉嘉陽 12月09日TGM貿易(375)周秀成 11月27日六福集團 (590)周秀成 11月27日震雄(57)劉嘉陽 11月22日六福集團 (590)周秀成 滙富項目滙富項目滙富項目滙富項目 日期日期日期日期公司公司公司公司項目項目項目項目 12月19日上海實業(363)公司拜訪 1月7日新天綠色能源(956)公司拜訪 1月8日天能動力 (819)公司拜訪 1月14日冠華國際(539)廠房探訪 1月15日中國電力新能源(735)午餐會 1月15日中國天瑞水泥(1252)公司拜訪 1月17日新天綠色能源(956)公司拜訪 1月20日東江集團 (2283)公司拜訪 1月28日東江集團 (2284)實地探訪 中國市場摘要中國市場摘要中國市場摘要中國市場摘要 中國股市在春節假期休市。

香港市場30/1 (星期四) 31/1 (星期五) 3/2 (星期一) 交易時間休市半天市場休市市場休市 結算沒有沒有沒有 中國市場31/1 (星期五) 3/2 (星期一) 4/2 (星期二) 5/2 (星期三) 6/2 (星期四) 交易時間市場休市市場休市市場休市市場休市市場休市 結算沒有沒有沒有沒有沒有 *香港及中國市場假日休市的時間為: 2014年年年年2月月月月7日日日日 滙富股票覆蓋列表滙富股票覆蓋列表滙富股票覆蓋列表滙富股票覆蓋列表 昨日升跌昨日升跌昨日升跌昨日升跌目標價目標價目標價目標價上升空間上升空間上升空間上升空間股息收益率股息收益率股息收益率股息收益率過去表現過去表現過去表現過去表現 名稱名稱名稱名稱代碼代碼代碼代碼市值 市值 市值 市值 (HK$'m)(HK$'m)(HK$'m)(HK$'m)價格(價格(價格(價格(HK$)HK$)HK$)HK$) (%)(%)(%)(%)評級評級評級評級(HK$)(HK$)(HK$)(HK$) (%)(%)(%)(%)历史历史历史历史1年期年期年期年期2年期年期年期年期2年期年期年期年期5D%5D%5D%5D% 1個月個月個月個月(%) 3個月個月個月個月(%)最後報告日最後報告日最後報告日最後報告日 恆生指數HSI 21,423.130.79.79.58.64.5% (2.4) (5.7) (6.4) 國企指數HSCEI 9,537.710.77.16.35.85.5% (2.3) (6.8) (8.9) 滬深300指數SHSZ3002,202.45 (1.1) 10.58.47.23.4% (1.3) (5.5) (7.2) 百麗1880 HK 70,763 8.3900.8持有9.007.312.912.611.72.4% (1.9) (4.8) (17.6) 01/02/14 震雄集團57 HK 1,482 2.3500.4賣出3.6053.213.010.211.216.6% 0.0 (0.8) (4.9) 11/28/13 中國利郎1234 HK 5,549 4.6200.2賣出3.80 (17.7) 7.38.78.58.4% (1.1) (3.3) (6.3) 01/02/14 中國神威藥業2877 HK 9,279 11.2201.4持有12.5011.410.710.09.24.0% 0.27.1 (0.2) 09/03/12 中國興業太陽能750 HK 5,923 8.5501.5買入10.1218.411.79.27.40.4% (3.7) 1.1 (6.6) 12/31/13 中駿置業1966 HK 5,855 1.710 (0.6)買入3.57108.84.75.14.9 N/A 0.0 (2.3) (4.5) 11/22/13 中國建築國際3311 HK 52,420 13.4801.5買入12.60 (6.5) 21.619.414.91.8% (0.3) 0.45.004/12/13 周生生116 HK 14,351 21.2000.7買入25.4019.812.411.710.13.3% 1.7 (5.6) (14.0) 01/02/14 周大福1929 HK 120,000 12.0002.9買入14.5020.816.716.414.53.4% 4.72.6 (4.3) 01/08/14 珠江鋼管1938 HK 2,346 2.3202.2買入3.4950.48.614.25.94.3% (1.7) (11.1) (22.9) 08/26/13 達芙妮國際210 HK 6,300 3.820 (1.0)持有4.004.78.116.211.96.0% (3.5) (0.3) 0.001/21/14 佳景集團703 HK 2,767 4.4003.0買入5.0715.29.619.616.91.2% (1.3) (3.7) 35.412/31/13 卡姆丹克太陽能712 HK 1,811 1.3603.8賣出1.20 (11.8) N/A 81.716.60.0% (1.4) (6.8) (22.3) 11/22/13 帝盛酒店集團2266 HK 3,238 1.5602.0買入1.9323.77.511.712.3 N/A** 6.8 (0.6) (8.2) 11/27/13 保利協鑫能源3800 HK 40,411 2.6106.5持有2.00 (23.4) N/AN/A 30.7 N/A** (3.0) 4.47.011/15/13 六福集團590 HK 15,729 26.7001.7買入33.0023.69.49.68.94.3% 2.1 (14.4) (2.2) 01/29/14 敏華控股1999 HK 13,187 13.8001.8買入16.4018.814.414.513.41.8% (1.7) 8.30.411/14/13 慕詩國際130 HK 461 1.6003.2持有1.20 (25.0) 18.8 N/A** N/A** 6.3% 1.31.98.806/28/13 新海能源342 HK 9,983 5.410 (19.4)買入6.3417.215.712.710.91.1% 8.59.844.708/20/13 舜宇光學2382 HK 6,856 6.2502.1買入10.0060.012.211.38.7 N/A** (4.0) (19.7) (11.2) 12/24/13 天能動力819 HK 3,814 3.4300.3買入4.2022.46.89.14.7 N/A** 9.617.915.109/02/13 通達集團698 HK 4,033 0.830 (2.4)買入0.65 (21.7) 12.511.58.9 N/A** 5.138.397.608/21/13 利邦891 HK 3,777 2.1801.4持有2.7023.98.812.110.6 N/A** (3.5) (13.5) (24.3) 01/02/14 信義玻璃868 HK 23,795 6.070 (1.0)買入9.2051.613.411.09.74.3% (4.4) (6.3) (12.3) 11/27/13 YGM貿易375 HK 2,830 17.060 (0.2)賣出16.00 (6.2) 11.714.512.1 N/A** (2.0) (0.8) (3.1) 01/02/14 越秀地產123 HK 14,636 1.5702.6買入2.6367.53.57.66.0 N/A** (4.3) (11.8) (26.3) 08/22/13 市盈率(倍)*市盈率(倍)*市盈率(倍)*市盈率(倍)* 滙富金融服務有限公司- 請務必參閱后文重要信息披露(如有)及免責聲明 中裕燃氣3633 HK 5,199 2.0600.5買入3.0045.621.419.616.5 N/A** (1.0) (12.0) 14.412/17/13 *新華滙富研究計算得出。

**沒有PER, 由於: (1)公司只是最近上市,或 (2)沒有達成共識的盈利預測,或 (3)淨虧損,等等。

Radar Screen過去過去過去過去12個月個月個月個月覆蓋列表覆蓋列表覆蓋列表覆蓋列表 昨日升跌昨日升跌昨日升跌昨日升跌股息收益率股息收益率股息收益率股息收益率過去表現過去表現過去表現過去表現 名稱名稱名稱名稱代碼代碼代碼代碼市值市值市值市值(HK$'m)(HK$'m)(HK$'m)(HK$'m)價格(價格(價格(價格(HK$)HK$)HK$)HK$) (%)(%)(%)(%)報告日價格報告日價格報告日價格報告日價格(HK$)報告發布後價格變動(%)報告發布後價格變動(%)報告發布後價格變動(%)報告發布後價格變動(%)历史历史历史历史1年期年期年期年期2年期年期年期年期2年期年期年期年期5D%5D%5D%5D% 1個月個月個月個月(%) 3個月個月個月個月(%)最後報告日最後報告日最後報告日最後報告日 中視金橋623 HK 2,885 5.1400.06.83 (24.74) 5.76.35.11.0% (6.2) (0.8) (29.1) 25-07-13 嘉瑞國際822 HK 2,028 2.270.42.49 (8.84) 13.114.22.32.3% (5.4) (5.4) (10.6) 23-09-13 江南集團1366 HK 3,139 1.020 (1.0) 1.45 (29.66) 6.75.71.00.0% (1.9) (15.7) (17.1) 30-04-13 俊知集團1300 HK 2,531 2.275.61.9615.826.15.52.34.8% 6.61.8 (15.3) 25-04-13 聯泰控股311 HK 2,616 2.532.82.2910.487.36.42.57.9% 11.0 (3.4) (12.8) 08-04-13 盈天醫藥570 HK 7,956 3.140.62.3931.3825.724.33.12.5% 0.3 (7.9) (6.0) 07-03-13 海隆控股1623 HK 9,613 5.670.52.81101.7822.318.65.76.9% (3.1) (12.1) (2.2) 07-01-13 時代集團1023 HK 4,487 4.481.15.00 (10.40) 11.210.34.510.0% 8.06.71.802-01-13 航標1190 HK 3,602 3.550.03.1811.6411.910.33.619.7% 4.16.012.016-07-13 英達公路再生科技6888 HK 3,021 2.801.83.40 (17.65) N/A** #N/AN/A 2.81.9% (9.7) (14.9) (11.4) 15-07-13 必瘦站1830 HK 1,470 1.4702.080.7790.9118.8 N/A** 1.547.6% 5.022.563.313-09-13 巨星國際2393 HK 1,177 2.521.61.7544.00 N/A** N/A** 2.527.8% (1.9) 15.6 N/A** 04-11-13 貿易通536 HK 1,739 2.200 (4.76) 3.18 (30.82) 19.1 N/A** 2.231.8% (1.8) 27.914.612-11-13 金保利新能源686 HK 5,963 1.515.61.90 (20.53) N/A** N/A** 1.546.4% (5.6) (6.8) (17.0) 15-11-13 *新華滙富研究計算得出。

**沒有PER, 由於: (1)公司只是最近上市,或 (2)沒有達成共識的盈利預測,或 (3)淨虧損,等等。

市盈率(倍)*市盈率(倍)*市盈率(倍)*市盈率(倍)* 市場觀察市場觀察市場觀察市場觀察 -主要商品及貨幣主要商品及貨幣主要商品及貨幣主要商品及貨幣 本季本季本季本季%本年本年本年本年%按年%按年%按年%按年%本季本季本季本季%本年本年本年本年%按年%按年%按年%按年% 黄金黄金黄金黄金 (美元美元美元美元 / 盎司盎司盎司盎司) 1257.604.64.6 (24.7)銅銅銅銅 (美元美元美元美元 / 噸噸噸噸) 7130 (3.1) (3.1) (13.1) 銀銀銀銀 (美元美元美元美元 / 盎司盎司盎司盎司) 19.923.03.0 (36.6)鎳鎳鎳鎳 (美元美元美元美元 / 噸噸噸噸) 139850.60.6 (23.1) 白金白金白金白金 (美元美元美元美元 / 盎司盎司盎司盎司) 1375.300.30.3 (20.1)錫(美元/噸) 22110 (1.1) (1.1) (10.4) 本季本季本季本季%本年本年本年本年%按年%按年%按年%按年%煤煤煤煤本季本季本季本季%本年本年本年本年%按年%按年%按年%按年% 原油原油原油原油 (美元美元美元美元 / 桶桶桶桶) 97.86 (0.6) (0.6) 2.1中-焦煤中-焦煤中-焦煤中-焦煤 (人民幣人民幣人民幣人民幣 / 噸噸噸噸1360 (7.5) (7.5) (23.2) 天然氣天然氣天然氣天然氣5.0218.618.652.7中-動力煤中-動力煤中-動力煤中-動力煤 (美元美元美元美元 / 噸噸噸噸108.75 (5.2) (5.2) (5.3) (美元美元美元美元 / 百萬英熱單位百萬英熱單位百萬英熱單位百萬英熱單位)澳-動力煤澳-動力煤澳-動力煤澳-動力煤 (美元美元美元美元 / 噸噸噸噸79.90 (5.6) (5.6) (13.9) 10 20 30 40 50 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2/135/138/1311/132/14 黄金白金銀(右軸) 6000 7000 8000 9000 10000 11000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 2/135/138/1311/13 錫鎳銅(右軸) 1 2 3 4 5 6 60 70 80 90 100 110 120 130 原油天然氣(右軸) 1400 1600 1800 2000 2200 80 100 120 140 160 180 澳-動力煤 中-動力煤 中-焦煤(右軸) 2014年年年年2月月月月7日日日日 本季本季本季本季%本年本年本年本年%按年%按年%按年%按年%本季本季本季本季%本年本年本年本年%按年%按年%按年%按年% 美元指數美元指數美元指數美元指數80.911.11.10.9人民幣人民幣人民幣人民幣6.062 (0.1) (0.1) 2.8 本季本季本季本季%本年本年本年本年%按年%按年%按年%按年%本季本季本季本季%本年本年本年本年%按年%按年%按年%按年% 歐元歐元歐元歐元1.359 (1.1) (1.1) 1.4日元日元日元日元101.963.33.3 (8.2) 英鎊英鎊英鎊英鎊1.632 (1.4) (1.4) 3.9韓圜韓圜韓圜韓圜1074.25 (2.3) (2.3) 1.3 資料來源:彭博 160 2/135/138/1311/132/14120060 2/135/138/1311/132/14 70 75 80 85 90 2/13 5.90 6.00 6.10 6.20 6.30 2/13 1000 1050 1100 1150 1200 1250 75 80 85 90 95 100 105 2/135/138/1311/132/14 日元韓圜(右軸) 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 2/13 英鎊歐元 滙富金融服務有限公司- 請務必參閱后文重要信息披露(如有)及免責聲明 美國經濟發布表美國經濟發布表美國經濟發布表美國經濟發布表 指標項目指標項目指標項目指標項目頻率頻率頻率頻率觀察期觀察期觀察期觀察期預計公佈日期預計公佈日期預計公佈日期預計公佈日期 首次申請失業保險金人數週14年2月6日 貿易收支月14年2月6日 就業報告月14年2月7日 批發庫存月14年2月11日 商業庫存月14年2月13日 零售業銷售額月14年2月13日 工業生產指數月14年2月14日 新屋開工與營建許可月14年2月19日 生產者物價指數月14年2月19日 消費者物價指數月14年2月20日 成屋銷售量月14年2月21日 消費者信心指數月14年2月25日 新屋銷售月14年2月26日 耐久財訂單月14年2月27日 國內生產毛額季14年2月28日 個人收入與支出月14年3月3日 採購經理人指數月14年3月3日 汽車銷售月14年3月3日 工廠訂單月14年3月6日 2014年年年年2月月月月7日日日日 中國經濟發布表中國經濟發布表中國經濟發布表中國經濟發布表 指標項目指標項目指標項目指標項目頻率頻率頻率頻率觀察期觀察期觀察期觀察期預計公佈日期預計公佈日期預計公佈日期預計公佈日期 M2貨幣供應量月14年2月10日 貿易收支月14年2月12日 生產者物價指數月14年2月14日 消費者物價指數月14年2月14日 採購經理人指數月14年3月1日 工業生產報告月14年3月13日 零售業銷售額月14年3月13日 外匯儲備季14年4月10日 國內生產毛額年14年4月16日 香港經濟發布表香港經濟發布表香港經濟發布表香港經濟發布表 指標項目指標項目指標項目指標項目頻率頻率頻率頻率觀察期觀察期觀察期觀察期預計公佈日期預計公佈日期預計公佈日期預計公佈日期 外匯儲備月14年2月7日 失業率報告月14年2月18日 綜合利率月14年2月19日 消費者物價指數月14年2月21日 貿易收支月14年2月25日 國內生產毛額季14年2月26日 M2貨幣供應量月14年2月28日 滙富金融服務有限公司- 請務必參閱后文重要信息披露(如有)及免責聲明 M2貨幣供應量月14年2月28日 零售業銷售額月14年3月3日 採購經理人指數月14年3月5日 工業生產報告季14年3月13日 生產價格季14年3月13日 滙滙滙滙富富富富研究部研究部研究部研究部 分析員分析員分析員分析員 馮淑雯馮淑雯馮淑雯馮淑雯((((Helen Fung)Helen Fung)Helen Fung)Helen Fung) 王學宏王學宏王學宏王學宏(Howard Wong)(Howard Wong)(Howard Wong)(Howard Wong) 劉嘉陽劉嘉陽劉嘉陽劉嘉陽((((Johnny Lau)Johnny Lau)Johnny Lau)Johnny Lau) 周秀成周秀成周秀成周秀成((((Steve Chow)Steve Chow)Steve Chow)Steve Chow) 朱賢龍朱賢龍朱賢龍朱賢龍((((Xianlong Zhu)Xianlong Zhu)Xianlong Zhu)Xianlong Zhu) 分析行業分析行業分析行業分析行業 香港零售 石油和天然氣設備及服務 工業,環保業 消費業 建材業 電郵電郵電郵電郵 helen.fung@sunwahkingsway.com howard.wong@sunwahkingsway.com johnny.lau@sunwahkingsway.com steve.chow@sunwahkingsway.com zhu.xianlong@sunwahkingsway.cn 電話電話電話電話 (852) 22837307 (852) 22837350 (852) 22837618 (852) 22837306 (86) 75533367129 2014年年年年2月月月月7日日日日 上市法團名稱上市法團名稱上市法團名稱上市法團名稱大股東名稱大股東名稱大股東名稱大股東名稱買入買入買入買入////賣出或涉及的賣出或涉及的賣出或涉及的賣出或涉及的 股份數目股份數目股份數目股份數目 每股的平均價每股的平均價每股的平均價每股的平均價 上海錦江國際酒店(集團)股份有限公司- H股Norges Bank 1,384,000(L) HKD 2.273 中海油田服務股份有限公司- H股Commonwealth Bank of Australia 614,000(L) HKD 22.270 中國外運股份有限公司- H股HSBCGlobal Asset Management (Hong Kong) Limited 5,203,000(L) HKD 3.150 北亞資源控股有限公司沙鵬250,000,000(L) HKD 0.310 美亞娛樂資訊集團有限公司李國興1,000,000(L) HKD 0.123 新天綠色能源股份有限公司- H股NORGESBANK 7,095,000(L) HKD 3.199 漢基控股有限公司Willie International Holdings Limited 10,000,000(L) HKD 0.600 龍潤茶集團有限公司焦家良360,000(L) HKD 0.337 藍鼎國際發展有限公司仰智慧3,003,970,164(L) HKD 0.300 藍鼎國際發展有限公司徐寧 3,003,970,164(L) HKD 0.300 藍鼎國際發展有限公司藍鼎國際有限公司 (Landing International Ltd.) 3,003,970,164(L) HKD 0.300 上海復星醫藥(集團)股份有限公司 - H 股 Wellington Management Company, LLP 576,000(L) HKD 23.850 於前兩個交易日內大股東所提交的披露權益通知於前兩個交易日內大股東所提交的披露權益通知於前兩個交易日內大股東所提交的披露權益通知於前兩個交易日內大股東所提交的披露權益通知 滙富金融服務有限公司- 請務必參閱后文重要信息披露(如有)及免責聲明 免責聲明免責聲明免責聲明免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。

本報告中所提及的證券,在某些司法管制的區域下,並不適合作買賣。

本報告或 其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民,違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。

本報告之 擁有人應瞭解並遵守相關之限制。

本報告只供私下傳閱之用,在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司 (統稱“滙富集團”)書面同意之前,不得抄襲、影印、複製或再分發。

本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發,滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨 條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團,中央編號為ADF346。

本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源,惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。

印製 本報告旨在協助收取本報告之人士,惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。

本報告不得詮釋要 約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。

本報告所載之建議,並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財 務狀況及特別需要。

所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷,故可隨時更改,無須另行通知。

滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及/或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人,可不時 為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。

在過往一年,滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及/或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家 或以委託人形式進行買賣,並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。

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尚有其他資料可供索閱尚有其他資料可供索閱尚有其他資料可供索閱尚有其他資料可供索閱。

2014年年年年2月月月月7日日日日 尚有其他資料可供索閱尚有其他資料可供索閱尚有其他資料可供索閱尚有其他資料可供索閱。

2014滙富集團。

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