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锦江股份研究报告:广发证券-锦江股份-600754-参股公司长江证券恢复交易-071227

研报作者:王鼎 来自:广发证券 时间:2008-01-02 08:48:52
  • 股票名称
    锦江股份
  • 股票代码
    600754
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    nl***17
  • 研报出处
    广发证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    持有(下调)
  • 研报大小
    206 KB
研究报告内容

社会服务业/旅馆业 公司跟踪研究报告 2007年12月27日 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易,亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。

本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明。

锦江股份(600754.sh) 参股公司“长江证券”今起恢复交易 王鼎 酒店旅游/传媒行业研究员 电话:020-87555888-627 eMail:wd@gf.com.cn 事件: 公司参股的“长江证券”(原石炼化,代码000783)今起(12月27 日)恢复交易,收盘价达40.60元。

点评: 1、根据公司12月21日提示公告:公司持有吸收合并后石炼化股份 为10063.7万股,占其总股本的6.01%,该部分股份锁定期为三 十六个月。

长江证券今日收盘价为40.6元,该部分投资收益为 公司每股增厚6.51元,与预期基本相符。

考虑到较长的锁定期, 出于谨慎性原则,给予20%的折价后,该部分投资收益为公司每 股增厚5.21元; 2、公司的基本面没有太大变化,公司2007-2009年EPS预计维持为 0.39、0.43和0.47元,给予2008年40倍市盈率,为17.20元, 加上投资收益增厚部分,目标价为22.00元 3、公司目前股价为20.70元,已经达到我们前期推荐价位,我们调 低公司评级至“持有”。

预测及评估 来源:上海锦江国际酒店发展股份有限公司财务报表,广发证券发展研究中心 公司评级 当前价格(元) 20.70 目标价格(元) 22.00 前次评级买入 股价走势 市场表现1个月3个月12个月 股价涨幅23.20% -5.44% 94.96% 上证综指4.02% -3.53% 114.89% 股票数据 总股本(万股) 60,324.07 流通A股(万股) 34,392.70 主要股东: 上海锦江国际酒店(集团)股份有 限公司 主要股东持股比例50.31% 流通A股比例57.01% 财务比率 ROE 10.63% ROA 8.58% 资产负债率16.35% 每股净资产(元) 3.38 2006年报数据. 2005A 2006A 2007E 2008E 2009E 主营收入(百万元) 902.46929.511055.931221.711375.64 EBITDA(百万元) 329.53350.79312.53363.55398.28 净利润(百万元) 192.63216.79232.38262.35281.20 净利润增长率32.64% 12.54% 7% 13% 7% 每股收益(元) 0.3190.3590.390.430.47 市盈率24.7631.9555.6449.9046.55 市净率2.423.398.186.214.00 EV/EBITDA 12.1618.0659.6743.4628.39 每股红利(元) 0.250.300.250.300.25 股息率(%) 3.162.621.151.381.15 2007-12-27 公司跟踪研究报告 附表:持有其他公司、企业股权的收益情况 表:持有其他公司、企业股权的收益情况 简称 持股数量(股) 初始成本(元)市值(元)每股增厚(元) 豫园商城 515,3151,733,060.0015,990,224.450.02 交通银行 801,4001,000,000.0012,598,008.000.02 上电股份 180,000660,000.0012,384,000.000.02 同达创业 330,000539,437.475,676,000.000.01 合计 3,932,497.4746,648,232.450.07 长江证券100,637,463156,026,9084,085,880,997.806.51 申银万国 11,088,56610,000,000 -- -- 全聚德 1,000,0001,180,00053,550,000.000.09 合计162,088,566167,206,908 6.60 注1:股价按照各上市公司2007年12月27日收盘价计算,没有考虑税收因素; 注2:持有申银万国证券股份有限公司股份较少,对公司影响较小,加之其没有上市流通,故没有具体 估算。

2007-12-27 公司跟踪研究报告 广发证券—公司投资评级说明 买入(Buy)预期未来12个月内,股价表现强于大盘10%以上。

持有(Hold)预期未来12个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。

卖出(Sell)预期未来12个月内,股价表现弱于大盘10%以上。

相关研究报告 《锦江股份调研简报:公司经营稳健,股权投资收益丰厚》王鼎2007年12月3日 广州上海 地址广州天河北路183号大都会广场36楼上海浦东南路528号证券大厦北塔17楼 邮政编码510075200120 客服邮箱gfyf@gf.com.cn 服务热线020-87555888-390 免责声明 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出 任何保证。

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