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研究报告:申银万国-12月美国供应管理协会制造业采购经理人指数低于50,显示制造业活动收缩-080103

研报作者:袁宜 来自:申银万国 时间:2008-01-03 20:10:33
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    coo****001
  • 研报出处
    申银万国
  • 研报页数
    3 页
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  • 研报大小
    150 KB
研究报告内容

1 12月美国供应管理协会制造业采购经理人指数低于50,显示制造业活动收缩 2日,美国供应管理协会公布2007年12月全美制造业采购经理人指数为47.7,低于11月的50.8。

评论: 1、采购经理人指数低于50,显示美国制造业正在收缩。

12月,美国供应管理协会制造业采购经理人指数意外 收缩,不仅低于11月的50.8,也低于市场预期的50.5。

该指数自2007年7月以来一直呈下降态势,12月更是 跌破了50的关口,并创2003年5月以来的新低(图1)。

采购经理人指数属于扩散指数,该指数低于50表明受 访的采购经理人总体认为当月制造业活动相比上月有所收缩。

2、新定单指数创6年新低,预示未来制造业继续收缩。

在各项分类指数中,尤其值得关注的是新定单指数,它 是未来数月美国制造业产出的领先指标。

12月制造业新定单指数为45.7,低于11月的52.6,也创下自2001 年11月以来的新低。

同样,新定单指数低于50表明,12月美国制造业接到的定单较上月减少,这意味着未 来几个月美国制造业开工和产出都将有温和的减少。

3、两难中的美联储将缓步小幅降息,美国经济将迎接轻微滞胀时代。

越来越多的迹象显示,美国经济正在经 历增速显著下降的阶段,这要求美联储降低基准利率来刺激经济。

然而,高企的通胀又制约着美联储降息 的空间(参见12月16日的短评《11月美国CPI继续上扬,制约货币政策灵活性》)。

我们预计,美联储在1月 底的决策会议上仍将维持小幅降低基准利率25个基点的步伐,而美国经济则将进入轻微滞胀的时代。

短 评 2 图1:美国供应管理协会制造业采购经理人指数跌破50 资料来源:Bloomberg,申万研究 图2:新定单指数创6年新低 资料来源:Bloomberg,申万研究 分析师:袁宜 E-MAIL:yuanyi@sw108.com 日 期:2008年1月3日 40 45 50 55 60 65 Jan-01 Nov-01 Sep-02 Jul-03 May-04 Mar-05 Jan-06 Nov-06 Sep-07 35 40 45 50 55 60 65 70 75 Jan-01 Nov-01 Sep-02 Jul-03 May-04 Mar-05 Jan-06 Nov-06 Sep-07 3 信息披露 分析师承诺 袁宜:经济。

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