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研究报告:招商证券-市场分析与操作策略-071225

研报作者: 来自:招商证券 时间:2007-12-25 14:48:28
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    铁****花
  • 研报出处
    招商证券
  • 研报页数
    4 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    192 KB
研究报告内容

市场分析与操作策略 财经要闻 1、中国太保周二(25日)登陆上证所上市交易。

全景网统计了11家研究所的定价预测,其价 格中轴位于49.10元,其中平安证券给出了40元的预测下限,国泰君安给出了58.20元的 预测上限。

2、人民日报:实施从紧的货币政策也要拿捏好分寸、掌握好火候,防止因矫枉过正而陷入“一 收就死、一放就乱”的怪圈。

3、预期股市接近调整底部,绩优基金迎来申购高潮。

基金发行也渐渐升温,易方达科讯首日 募集近25亿。

4、受到美股道琼斯指数上周五大涨205.01点,1.55%的消息激励,周一的亚太股市收盘全面 上涨,香港股市因为圣诞节假期,只交易半日,上涨1.82%;受新加坡淡马锡公司注资美 林公司消息刺激,道琼斯工业平均指数周一上涨98.68点,报13,549.33点,涨幅0.73%。

纳斯达克综合指数上涨21.51点,报2,713.50点,涨幅0.80%;欧洲股市也普遍上扬;纽 约商业交易所二月份交割的原油期货下跌21美分,至93.10美元/桶。

二月份交割的黄金 期货价格上涨1.1美元,至816.50美元/盎司。

今日视点 1、权重股整体走强推动市场大幅上扬,主板市场、中小企业板市场、基金市场均呈现巨幅放 量,成交量放大三成至五成,显示目前资金仍然充裕,前期踏空资金出现较强的入场意愿。

另一方面也说明沉淀在上证5200-5400点区间的套牢盘,以及前期抄底资金有强烈的出局 或获利了结意愿,目前市场分歧仍然较大,市场或再度出现宽幅震荡局面。

2、我们认为经过这段时间的震荡整理,上证4800-5000点,即08年动态市盈率30倍区域短 期已经具备较强的支撑力度。

在市场流动性依然充沛的大背景下,除非宏观经济,或国家 调控政策出现预期外的变化,市场跌穿此区域的难度较大。

3、我们判断本次反弹的乐观位置在上证指数5500-5600点区域,对应08年动态市盈率36-38 倍区间。

但总体来看,由于我国宏观经济趋势和美国经济走势面临一定的不确定性,市场 仍处于调整周期之中。

上市公司明年一季度的业绩预期正逐步下调,以及宏观调控政策的 陆续出台、美国经济形式的进一步演变都将对短期市场产生较大冲击,市场中期走势预计 将到明年一季度后期才会明朗。

短期资产配置建议 1、短期我们操作的总体策略为“持股待涨”。

具体如下: A、持有我们前期推荐的消费和机械类品种的客户可继续持股,等待市场快速拉升后再逐步 减持,我们判断这些品种短期仍会有10%左右的上升空间; B、金融、地产、资源类品种大幅调整后目前企稳反弹,重仓金融类品种的客户可在大幅反 弹时适当降低金融地产类品种的配置比例。

这些品种明年一季度的业绩不甚乐观,不排 除后期再次出现机构集中减持动作,那时或为较好的中线介入机会。

2、中线而言,“消费+机械装备”的市场热点已经逐步清晰,。

我们在短期波段操作的同时, 对于“消费”和“机械装备”行业中的优质品种可利用市场大幅震荡契机大胆介入。

3、组合通最新推出的“小盘成长股组合(888009)”,组合品种多为消费和机械设备中的细 分行业龙头品种,可作为各位客户中线重点配置对象,具体组合品种见“标准化组合和配 置建议”。

标准化组合和配置建议 一、不同投资特性的A股短期资产配置建议: 投资特性股票比例现金比例标准化股票组合配置建议现金投资品种 保守型70% 30% 防御性成长组合35% 进取型成长组合20% 价值型组合15% 新股申购 平衡型70% 30% 防御性成长组合30% 进取型成长组合20% 价值型组合10% 或封闭式基金组合10% 风格类组合10% 新股申购 激进型 提升至 100% 0 价值型组合40% 成长型组合20% 风格类组合40% 客户投资类型说明: 保守型:指不愿意承担较大投资风险,期望获得长期的持续稳定的投资回报的客户。

这类客户主要配置一些 中长线的投资品种,操作频率较低。

平衡型:指能够承受一定的投资风险,期望获得市场平均投资收益的客户。

这类客户除了配置一些中长线的 投资品种外,还适当进行波段操作以提高短期收益。

激进型:可以承受一定的投资风险,对自己的风险控制能力有足够的信心,期望能够获得市场超额收益的客 户。

这类客户投资风格多样化,喜好短线操作以追求短期超额回报,仓位控制较灵活,一般在20%-80%之间 宽幅变动。

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