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研究报告:康宏证券-每日投资纵横-140129

研报作者: 来自:康宏证券 时间:2014-01-30 11:40:18
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    xu***un
  • 研报出处
    康宏证券
  • 研报页数
    147 页
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研究报告内容

主要指數變動一覽 上日收市升/跌變動(%) 恆生指數21961 -15 -0.07 國企指數9764 -29 -0.29 道瓊斯15929 +91 +0.57 標普5001793 +11 +0.61 納斯達克4098 +14 +0.35 富時1006572 +22 +0.33 德國DAX 9407 +58 +0.62 巴黎CAC 4185 +41 +0.98 日經平均15215 +236 +1.57 首爾綜合1917 +7 +0.34 金磚四國指數 上日收市升/跌變動(%) 滬深3002220 +4 +0.18 印度SENSEX 20684 -24 -0.12 巴西47841 +140 +0.29 俄羅斯1338 -9 -0.66 商品及其他指數 上日收市升/跌變動(%) 紐約期油97.41 +1.69 +1.77 現貨金1256.88 -0.22 -0.02 BDI 1177 -40 -3.29 VIX 15.8 -1.62 -9.30 Put/Call比率0.8 -0.07 -8.05 美匯指數80.568 +0.044 +0.05 是日重點 已公布的經濟數據一覽 國家/地區數據實際預期上月數字 美國耐久財訂單-4.30% 1.80% 3.50% 美國消費者信心指數80.778.078.1 美國聯準會里奇蒙分行製造業指數121313 康宏每日投資縱橫 康宏金融集團投資研究部2014年01月29日(只供現有客戶及顧問使用) 美元兌其他貨幣報價 買入賣出 歐元1.36541.3655 澳元0.88000.8801 加元1.11391.1140 紐元0.82740.8276 港元7.76327.7634 英鎊1.65761.6577 日圓103.24103.25 電郵:markets@convoy.com.hk 瀏覽以往報告: 每日專題 週一週二週三週四週五 熱點專題 一周環球投資前瞻 異動基金 匯市走勢 板塊追蹤 環球投資 基金放送 商品匯聚 宏觀多角度 強積金議題 中央推動信息產業 科技股強勢續現(二) 偉仕(00856)主要從事多種資訊科技產品分銷,並透過向供應商提供增值服務,及向客 戶分銷資訊科技產品的最終用戶提供支…詳情 P.2 「板塊追蹤」 新興市場憂美收水重燃 欧洲重債國股市反彈 聯儲局本周議息前夕,市場憂慮本月開始縮減買債規模,會推高美元和美國國債收益率, 加上內地最新製造業數據及新增訂單表…詳情 P.6「環球投資」 美股現反彈蘋果業績差股價急跌土耳其央行大幅加息 會議局公布,1月份消費者信心指數報80.7,是去年8月以來最高,亦較市場預期的 78.1理想。

去年12月的指數,則向下修…詳情 P.7「環球市場掠影」 美企業績佳帶動道指反彈 投資氣氛改善利好恒指回穩 於美國聯儲局議息及期指結算日前夕,市場觀望氣氛濃厚,港股未能收復22000點, 而且連跌4日,累挫1122點。

恒生指數…詳情 P.14「港股走勢前瞻」 是日欄目索引 每日專題 港股 板塊追蹤 P.2-5康宏50萬熱股組合P.11-12 環球投資P.6股份建議:鳳凰醫療/京信通信P.13 環球 港股評述P.14 環球市場掠影P.7-8半新股追蹤P.15 基金觀點P.9 亞洲及新興市場焦點P.10中國 內地快拍P.16 P.2 2014年01月29日 專題 板塊追蹤 每日專題 康宏每日投資縱橫 偉仕盈利動力恢復 前景續可看俏 ●偉仕(00856)主要從事多種資訊科技產品分 銷,並透過向供應商提供增值服務,及向客 戶分銷資訊科技產品的最終用戶提供支援及 售後服務。

●另外,集團在內地主要城市均有分銷網絡, 近年則在蘋果智能產品銷售中扮演重要角色。

●去年上半年業績表現理想,期內營業額按年 升8.1%至193.4億元,盈利升7.3%至2.48億元。

●主打的分銷業務收益增5.85%至158.4億元, 盈利增9.86%至2.82億元,貢獻重大,亦顯示 集團成功實行提高市佔率及擴大產品範疇策 略,尤其專注增長較高的智能電話、平板電腦 及硬碟與雲端服務,強勁收益填補了另外兩個 分部的業績。

●蘋果早前新推iPhone產品,偉仕已分一杯 羹,管理層已表明繼續集中投入智能電話及板 腦等流動裝置,料分銷毛利率仍可維持3%至 5%水平,較整體毛利率更高。

●另外,偉仕的新加坡上市附屬公司ECS,截 至今年9月底止的第三季業績,純利868.5萬 元,按年上升4.5%。

期內收益為10億元,經 營溢利1192.3萬元。

●首三季純利為2593.3萬元,升15%;收益31 億元,升19%;經營溢利3654萬元,升 22%。

●預測集團每股市盈率為6.3%,目標價2.3 元,評級「買入」。

偉仕(00856)股價走勢圖 投資策略: 買入 目標: 2.3元 偉仕近年營業額表現 偉仕近年純利表現 資料來源:公司業績報告 中央推動信息產業 科技股強勢續現(二) 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 200920102011201220131H 億元 0 50 100 150 200 250 300 350 400 200920102011201220131H 億元 資料來源:公司業績報告 P.3 2014年01月29日 專題 康宏每日投資縱橫 資料來源:公司業績報告 信利發盈喜 去年營業額料增67% ●信利國際(00732)主要製造及銷售液晶體顯示器 產品及電子消費產品,產銷包括微型相機模 組、個人醫療護理產品及電子設備等產品。

●集團的LCD業務包括觸控屏及汽車顯示器業 務,佔總收入約九成;其餘一成來自微型相機 模組及印刷電路板銷售等其他業務。

●受惠於內地智能手機市場的強勁增長,去年首 三季收入按年增長68.7%至145.58億元,純利 更升近兩倍至11.59億元。

●單計第三季,收入增長76.6%至58.92億元,純 利增長1.6倍至4.46億元,純利率7.6%,較 去年同期的5.2%有所改善,惟明顯低於今年 第二季的10.2%。

●截至9月底止,手持現金跌至14.16億元,惟 流動比率升至1.23。

存貨周轉日數約為38 日,應收帳項周轉日數約為89日,尚算合理。

●集團較早前發盈喜,預期截至去年12月底 止,2013年的淨利潤可能按年大幅增加,主 要受惠期間未經審核綜合營業淨額按年增加 約66.9%,達到約206.56億元所致。

●單計去年12月份,信利國際未經審核綜合營 業淨額約為20.71億元,按年增62.8%。

●有鑑於集團客廣闊,以及智能手機市場續具 相當發展潛力,預測每股市盈率為9.42%,目 標價4.75元,給予「買入」評級。

投資策略: 買入 : 目標: 4.75元 信利國際(00732)股價走勢圖 信利國際近年純利表現 信利國際近年營業額表現 0 2 4 6 8 10 12 200920102011201220133Q 億元 資料來源:公司業績報告 0 20 40 60 80 100 120 140 160 200920102011201220133Q 億元 P.4 2014年01月29日 專題 康宏每日投資縱橫 資料來源:公司業績報告 網龍業務暫欠亮點 前景中性 ●受網上遊戲收入減少及開支急增所拖累,網龍 (00777)第三季錄得純利9723萬元(人民幣下 同),較上季下跌22%。

●如撇除今季向百度出售的「91無綫」業務利 潤,其主營的網上遊戲業務利潤更按季急跌 52.8%,至3696萬元。

●集團表示將目光放在手機遊戲,計劃今年開發 3至5款手機遊戲,並預計手機遊戲的收益,將 由目前佔總收益的2%增至10%。

●網龍第三季網龍平均同步用戶為27萬人,按年 下跌3.9%。

用戶減少,亦令網上遊戲收入按 季下跌2.1%,至2.19億元,並受遊戲研發、 銷售推廣及行政開支急升影響,以致網上遊 戲業務的利潤急跌。

●上季每戶每月平均收益(ARPU)為261元,主 要集中在網上遊戲,手機遊戲收益僅佔總收 益2%。

●不過,手機遊戲市場前景正面,未來將加強 開發新的手機遊戲,部分手機遊戲交由代理 商如騰訊(00700)的QQ遊戲內作分銷,增加 用戶群及收益,明年將發表至少一款全新的 網上遊戲。

●有鑑於集團新業務發展憧憬,預測集團每股 盈利率為14.9%,目標價17.6,評級「中 性」。

投資策略: 中性 目標: 17.6元 網龍(00777)股價走勢圖 圖片來源:彭博社 網龍近年營業額表現 資料來源:公司業績報告 資料來源:公司業績報告 網龍近年純利表現 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 200920102011201220133Q 億元人民幣 0 2 4 6 8 10 12 200920102011201220133Q 億元人民幣 P.5 2014年01月29日 專題 康宏每日投資縱橫 部份科技股營運數據比較 13年中期純利(億 人民幣) 同比增長(%)收入(億人民幣)同比增長(%)毛利率(%) 金蝶(00268) 0.1 上年同期虧損2.1 億元 7.4 -4.5 74.7 博雅(00434) 0.7 3.0 326.961.9 雲遊(00484) -2.4 上年同期盈利1.2 億元 5.765.288 騰訊(00700) 77.2 27.6279.338.4 55.1 信利國際(00732)* 7.1 22786.663.6 13.9 網龍(00777) 2.3 134.0 6.957.290.5 偉仕(00856)* 2.4 7.3193.383.86 神州數碼(00861) 6.3 -14.5336.2 -106.16 聯想(00992)# 3.9 29.7185.611.2 13.2 舜宇光學(02382) 1.9 25.727.857.415.8 巨騰國際(03336)* 2.6 6.742.9 -0.318.4 金山軟件(03888) 3.4 719.55587 #美元 *港元 數據來源:公司業績及公佈 市盈率P/E(倍)預測市盈率(倍)市賬率P/B(倍)息率(%) 股東回報率 ROE(%) 金蝶(00268) 71.8954.943.540.005.25 博雅(00434) -- 33.63 -- 0.0062.58 雲遊(00484) -- -- -- 0.00 -- 騰訊(00700) 47.7443.7813.780.2033.34 信利國際(00732)* 9.728.792.022.7323.42 網龍(00777) 35.5313.883.162.589.89 偉仕(00856)* 6.555.920.973.2815.78 神州數碼(00861) 6.457.181.035.1116.48 聯想(00992)# 19.2817.305.131.9128.43 舜宇光學(02382) 12.6411.642.522.0720.57 巨騰國際(03336)* 9.268.041.022.4011.77 金山軟件(03888) 38.5335.017.680.4522.32 部份科技股財務數據比較 P.6 2014年01月29日康宏每日投資縱橫 專題專題 環球投資 新興市場憂美收水重燃 欧洲重債國股市反彈 ●聯儲局本周議息前夕,市場憂慮本月開始縮減買債規模,會推高美元和美國國債收益率,加上內地最新製造業數據及新 增訂單表現疲軟,降至6個月新低,致使新興市場的吸引力下降,這除拖累歐美股市回落外,亦紛紛拋售新興市場貨幣, 當中以南非蘭特、土耳其里拉、巴西雷阿爾和阿根廷比索受到衝擊較大。

由於年來來自內地的需求,為新興市場主要 增長引擎。

倘現時內地增長出現問題,會對南非和巴西向內地出口原材料的經濟體,產生利淡影響,令其增長放緩,可能 會加劇社會動盪,不安局面促使投資者從區內撤資。

●事實上近數月新興市場貨幣正穩步走軟,投資者擔心部份市場央行將耗盡所需的外匯儲備,以支撐其貨幣所需。

由於內 地為南非最大貿易夥伴之一,後者本已受到經濟增長疲軟,黃金和鉑金礦值,及大宗商品價格下跌所衝擊,美元兌蘭特亦 藉前述利淡消息,突破08年10月高位的11水平。

而阿根廷比索兌美元,於上周單日曾挫逾15% ;土耳其里拉兌美元, 則觸及紀錄低位,當中市場憂慮阿根廷將對外匯交易及貿易等經濟活動,實施嚴格管控,會引發骨牌效應。

同時倘新興 市場國家央行,選擇提高利率支撐本國貨幣抗禦通脹,惟面對利率上升,料會打擊本已疲軟乏力的經濟增長,故於施策上 需審慎應對。

●雖然俄羅斯盧布也走軟,亦於上周跌試5年低位。

不過俄國政府債務佔GDP比例較低,國債比率低至僅7.7% ,融資壓 力不大,故即使融資成本在退市下抽升,料也不會受累。

過往當地央行嚴格管控盧布匯率,但在天然氣和油價近年大起 大落,近來官員擬透過匯率自由化,允許貨幣於明年實行浮動匯率,藉此調整冀能有效減低受到能源價格,及市場波動帶 來的衝擊,後市可較為看高一線。

●踏入新年度主流市場走勢反覆,反而歐元區重債國家股市漲幅可觀,主因區內多個成員國的國債收益率回降,其中南歐 銀行已經開始再度進入債券市埸,截至去年第三季度計算,希臘政府債務佔GDP比例為171.8% ,愛爾蘭和葡萄牙的債 務佔GDP比例雙雙下降,分別為124.8%和128.7% ,另法國、德國和意大利的債務佔GDP比例也出現下滑,令市場對該 區企業的融資環境看法改善所致。

●期內愛爾蘭、西班牙、意大利及希臘股市,錄得平均升幅5%以上。

然而德國DAX指數已創出危機後的紀錄高位,惟愛 爾蘭、意大利和西班牙股市指數,仍較危機前高位低35%至50%。

雖然區內投資風險溢價收窄,惟企業的每股收益自 2011年至今持續下降,且看經濟温和復蘇,能否推動企業利潤反彈,追趕上市盈率的升幅。

P.7 2014年01月29日康宏每日投資縱橫 環球 環球市場掠影 美國經濟數據優於預期 ●會議局公布,1月份消費者信心指數報80.7,是去年 8月以來最高,亦較市場預期的78.1理想。

去年12月 的指數,則向下修訂至77.5。

●里士滿聯儲銀行公布,1月份綜合製造業指數報12, 按月下跌1點。

期內新訂單指數升至14,而產出物價 分類指數跌至0.87。

美股現反彈投資者關注聯儲局議息結果 ●美股連跌多日後出現反彈。

消費者信心指數優於預期, 加上多間企業業績理想,利好美股表現。

蘋果上季手 機銷售差於預期,股價急跌8%收市。

●料美股短期將在15800至16200上落。

美國今晚沒有重 要數據公布。

聯儲局將會公布議息結果,料聯儲局有 機會減少買債100億美元,以反映美國經濟逐步復甦。

欧洲股市普遍反彈 ●欧洲股市普遍上升。

英法德三國股市升幅介乎0.33% 至0.98%。

歐豬股市方面,希臘股市下跌近2%,而西 班牙、葡萄牙及愛爾蘭股市升幅介乎1.24%至1.74%。

土耳其股市下跌近1.6%。

土耳其央行大幅加息 ●土耳其央行大幅加息,決定把隔夜貸款利率由之前的 7.75%,上調至12%。

隔夜借貸利率及一周回購利率亦 大幅上調。

央行會後聲明指,將維持趨緊貨幣政策, 直至通脹前景明確改善。

土耳其里拉兌美元於加息後 大幅反彈。

美股現反彈蘋果業績差股價急跌土耳其央行大幅加息 國家債息國家債息變動變動 英國2.804希臘8.342 +3.1 -2.4 法國2.361葡萄牙5.061無升跌-6.7 德國1.675比利時2.489 +1.2 +0.9 意大利3.846匈牙利5.614 -4.8 -5.0 西班牙3.694 EFSF 2.078 -5.2 +0.3 欧洲多國十年國債息率 歐元兌日圓(紅);意大利(綠)、西班牙(藍)、愛爾蘭(紫)、 希臘(深藍)及葡萄牙(啡)十年國債息率走勢圖 日股走勢圖 英(紅)法(綠)德(藍)三國股市走勢圖 道指走勢圖 P.8 2014年01月29日康宏每日投資縱橫 環球 商品及債匯市況 油價 ●油價上升,主要是因為消費者信心指數優於預期。

● 3月份布蘭特期油收市升72美仙,收報107.41美元/桶。

3月份紐約期油收報97.41美元/桶,上升1.69美元。

●預料短期紐約油價將在96至99美元上落。

金價 ●金價下跌。

環球股市回穩,資金流出金市。

●紐約期金收市跌12.6美元,收報1250.8美元。

全球最大 黃金ETF - SPDRGold Trust的黃金存量最新790.46 噸。

預料金價將在1230至1270美元上落。

其他商品 ●基本金屬及農產品價格普遍上升。

匯市 ●日圓匯價再度受壓,美元兌日圓收報102.94,上升 0.38%。

商品貨幣上升,澳元及紐元兌美元分別升0.46% 及0.30%。

債市 ●美國債券價格下跌。

其他 ●亞太區股市普遍上升,日本股市升近260點。

●道指期貨於今早9時28分報15950點,上升72點。

美國兩年(紅色);十年(綠色);三十年(藍色)的債券息率走勢 油價走勢圖 金價(紅色)及SPDRGold Trust黃金存量(噸)走勢圖 美元兌日圓(紅)、日本十年債息(綠)及日股(藍)走勢 美國兩年(紅)、五年(藍)及十年(綠)債券淨長倉走勢 P.9 2014年01月29日康宏每日投資縱橫 環球 基金觀點 環球 2014年基金經理觀點-欧洲股票(2) 意大利 ●邁向2014年,基金公司對意大利的經濟前景保持審慎樂觀,預期國內生產總值增長將初步出現轉佳跡象。

這從近期多項 領先指標(例如採購經理指數)回升、消費信心調查及銀行放寬借貸標準中可見一斑。

●利好的環球宏觀經濟環境亦帶來支持。

例如,美國(處於週期中段)及亞洲經濟持續復甦,可望支持資本投資增加。

就意大 利股份而言,市盈率擴張的情況已於2013年出現,故預期企業盈利走勢將成為2014年帶動市場表現的主要動力因素。

由 於在意大利(或更具體來說,指意大利指數)廣具代表性的「週期性主題」可把握當地復甦的優勢,故預期意大利的企業盈 利增長將超越欧洲整體企業的盈利增長。

明年將會是經濟見底後的首年,預期由銀行業趨向正常化所帶動的經濟復甦將可 持續至2014年及其後。

在此情況下,基金公司將繼續投資於被市場低估其「變動」的公司。

●基金公司尤其看好可望錄得較市場預期更長增長期的公司,這些公司可能是以重組形式出現內部變動,或面對外在環境變 動。

回顧2013年,基金公司已於年內逐步增持開始受惠於當地需求回升的行業。

基金公司認為現時投資者持續保持審 慎,意味著相關估值仍然非常吸引。

瑞士 ●環球增長前景持續轉佳,儘管緩慢但穩定。

美國方面,房地產及建造業市場復甦,刺激私人環節回升。

由於企業持有大量 現金,故資本開支落後的情況應屬短暫現象。

市場不明朗因素一旦消除,企業將可即時動用有關資金,有助強化現時已趨 成形的良性循環。

亞洲方面,中國已完成領導層換屆,預期資本投資繼2012年大幅急跌後將會回升。

當局推行的多項改 革(醫療保健、退休金及金融制度),目標應可輕易實現,令持續呈現的消費勢頭加速,成為推動中國經濟增長的內部動 力。

欧洲亦展現一片利好的景象,區內的融資環境持續輕微改善,支持基金公司認為經濟已經見底,並開始趨向正常化的 看法。

近期的多項信心調查(即使是外圍國家)亦支持有關看法。

就此來看,瑞士市場在2014年的表現料將與盈利增長掛 鈎,估計將加速至10%。

在此情況下,基金公司將繼續投資於被市場低估其「變動」的公司,尤其看好可望錄得較市場 預期更長增長期的公司,這些公司可能是以重組形式出現內部變動,或面對外在環境變動。

在2013年,投資者的避險情 緒減退,尤其利好金融業,而基金對這個盈利前景轉佳的行業持偏高比重。

消費及工業股方面,基金以合理價格投資於增 長前景好淡紛呈的公司,以及具有可觀升值潛力的週期性/重組主題。

●股票市場在2013年揚升,主要由於德國公司的基本因素強勁,帶動市場信心回升,導致股份重新估值。

由於估值仍低於 歷史平均水平約15%,預期帶動市場走勢的下一個主要動力將為企業盈利提升。

基金公司對此感到樂觀,認為企業盈利在 2014年將可提升。

自從欧洲央行擔任最後貸款人以來,在多方面均取得重大的進取,包括再融資成本下降、南歐國家進行 改革、經常帳轉佳、資金流入南歐國家,以及欧洲的商業及消費信心廣泛回升。

此外,美國及新興市場上揚亦帶來支持, 縱然新興市場不斷爆發各種憂慮,但仍將繼續錄得結構性增長。

在此環境下,德國的前景將尤其亮麗。

預期明年的國內生 產總值及盈利增長將繼續超越歐元區;市盈率為12倍,反映估值相對仍然溫和;而股息率亦顯得吸引,維持在約3%的可 持續水平。

此外,德國企業的財政狀況穩健,多年來的債務水平均維持在最低位,而且享有創新及德國製造的品牌優勢, 市場佔有率持續提升。

然而,隨著股市在2013年揚升後,預期市場區分優勝劣敗的情況將進一步加劇,持續為主動管理 型基金提供吸引的投資機會。

●預期法國在2014年預測國內生產總值增長為+0.9% (相對於2013年預測的+0.2%),應有助支持欧洲經濟復甦。

儘管企業的 邊際利潤仍處於歷史的甚低水平,但由於工業設備過時,以及在研發稅務寬免計劃的協助下,企業投資出現技術性反彈, 將成為帶動增長的主要動力。

當局調高增值稅,可能導致法國的消費市道繼續表現淡靜。

因此,欧洲整頓財政的步伐放 緩,以及增長前景轉佳,應有助支持法國在未來數季的增長。

然而,部份風險因素令上述相對利好的經濟前景蒙上陰影: 法國的公共赤字仍然高企(~4%),料將不會顯著改善;而且失業率高企(~ 11%),現政府不受市民歡迎,因而亦不願推行 結構性改革。

●由此可見,隨著法國即將在2014年舉行兩輪大選,市場可能受到政治不明朗因素所打擊。

若欧洲及美國央行減少提供支 持,令經濟復甦陷入險境,上述風險可能會擴大。

就此而言,假設欧洲國家(包括法國)的經濟將於未來數季逐步及溫和復 甦,基金公司將專注投資於優質增長股、表現強勁及現金回報政策吸引的金融股,以及應可受惠於上述自行增長因素的週 期性股。

節錄自:富達市場分析 P.10 2014年01月29日 環球 亞洲及新興市場焦點 康宏每日投資縱橫 印度央行上調利率25點子澳洲商業信心優於預期 印度 ●當地央行昨日議息後,上調主要貸款利率25點子至8厘,出乎市場預期之外。

至於存款準備金率,則維持於 4厘不變。

●央行指出,加息有助通脹達到央行的目標。

央行將每兩個月檢討一次貨幣政策,而下次議息會議將於4月1日 舉行。

●央行委員上周曾建議,於2016年前的通脹目標維持於4%。

雖然當地經濟增長放緩,但其通脹仍接近10%。

央 行聲明指,若2015年3月前,當地通脹可以放緩至8%的話,短期內便無需進一步收緊貨幣政策。

●分析:這是繼巴西央行後,另一個加息的金磚四國國家。

巴西及印度均面對高通脹,低經濟增長的問題。

當地 物價若進一步放緩,央行便可能把上調息率扭轉。

澳洲 ●當地國民銀行公布,12月商業信心指數維持於正6。

但是,包括盈利能力、就業及未來訂單在內的商業環境指 數,亦由11月的負3,升至12月的正4。

●分析:當地商業信心指數於12月雖然回升,但是未反映本月新興市場及歐美金融市場波動的情況。

因此,即 使澳元再升,似乎未來仍有不明朗因素。

台灣 ●當地行政院主計處公布,由於去年出口表現優於預期,令去年第四季經濟增長達到2.92%,令去年全年經濟增 長由原先估計的1.74%,上調至2.19%,意外令當地去年經濟增長成功「保二」。

●第四季私人消費增長達3.25%,對經濟增長貢獻達1.66%。

資本投資實質增長9.74%,對經濟增長貢獻1.5%。

●分析:出口總值較預期多,與及去年第四季投資和消費增加,亦是帶動當地經濟增長上調的主要原因。

P.11 2014年01月29日 港股 康宏50萬熱股組合 康宏每日投資縱橫 圖片來源:彭博社 中國疏浚環保一年走勢圖 聯想一年走勢圖 港股評述 22000點得而復失 聯想集團反彈5.85% ●市場未有重大不利消息,惟投資者觀望美聯儲議息會議,加上新興市場 資金流向仍未明確,22000點得而復失。

後市宜先行觀望,料維持於 22000點水平徘徊。

●組合方面個別發展,聯想集團(00992)反彈逾半成,收10.48元,中國疏浚 環保(00871)亦漲4.81%,見2.83元。

●中國信達(01359)及中銀香港(02388)則分別升1.57%及跌0.41%,收5.16元 及23.75元。

●蒙牛乳業(02319)則跌0.85%,收34.7元,而國藥控股(01099)則為組合表現 最差股份,報21.55元,跌1.37%。

●組合今早未有任何買賣行動。

P.12 2014年01月29日 港股 康宏每日投資縱橫 股份 買入價/平 均買入價 目標價 止蝕/止賺位 上日收市價 簡評持有股數 金額(港 元) 回報 中國信達(01359) 5.375.74.75.16業務網絡覆蓋全國1100056760 -3.91% 中國疏浚環保 (00871) 2.763.152.482.83盈利前景可予樂觀20000566002.54% 蒙牛乳業(02319) 373932.234.7內地落實單獨二胎政策200069400 -6.22% 國藥控股(01099) 22.424.52021.55併購前景樂觀,有利股價重拾升軌240051720 -3.79% 中銀香港(02388) 24.6826.522.223.75受惠人民幣業務進一步拓展250059375 -3.77% 聯想集團(00992) 6.6711.79.510.48具業務增長亮點80008384057.12% 開倉日期 20/7/2009 組合現金239524 組合總資產值 617219 恒指累計回報: 12.60% 組合累計回報 23.44% 恒指2014年至今回 報: -5.78% 組合2014 年至今回報 -0.30% 組合策略回顧: 16/1互太紡織(01382)於11.5元止蝕,增加現金57500元,回報率-1.71% 22/1舜宇光學(02382)於7.67元止蝕,增加現金53690元,回報率-3.16% 23/1華電國際(01071)於3.76元止賺,增加現金67680元,回報率+15.69% 24/1中集安瑞科(03899)於13.18元止賺,增加現金52720元,回報率+5.95% 24/1金山軟件(03888)於23.75元止蝕,增加現金47500元,回報率-7.59% 27/1京能潔能(00579)於4.4元止賺,增加現金70400元,回報率+41.48% P.13 2014年01月29日 鳳凰醫療(01515) 建議策略:中線持有 中國人口老化問題嚴重,加上城鎮化發展迅速,對醫療相關服務及產品的需求日益增 加,加上中央政策支持民間資金發展私家醫院業務,目標於2015年提升私家醫院的佔 比至20%。

受惠內地居民對優質醫療服務的需求加大,醫療行業可望持續受惠。

鳳凰醫療(01515)為中國最大的私立醫院集團,提供從基本預防保健到急症護理及手術 後康復等服務,並以投資,營運,移交的模式管理第三方擁有的醫院及診所。

集團現 時的醫院網絡共有11家綜合網絡醫院、1家中醫院及28家社區診所,一共提供3213 張床位。

集團於去年上半年多賺29.7%至5035萬元人民幣,營業額亦同比上升30.5% 至4.2億元。

隨著內地的醫療持續改革,加上集團有意將業務進一步擴展至河北、山 東、山西及湖南等地,帶動公司收入上升。

建議可於12.5元買入,上望14元,11.5 元止蝕。

京信通信(02342) 建議策略:中線持有 中國於去年12月正式發出4G牌照,預料一眾電訊供應商將會加大4G的基站建設投 資,相關設備企業可望受惠。

京信通信(02342)主要從事研究、開發、製造及銷售無線 電訊網絡優化系統設備及提供相關工程服務,同時亦為客戶提供無線覆蓋和傳輸的整 體解決方案。

現時,中移動(00941)集團為京信的最大客戶,公司早前獲得中移浙江省Small Cell系 統解決方案合約,鎖定今年訂單數目。

另外,公司亦獲得巴西世界盃大型場館無線網 絡系統供應合約及俄羅斯冬季奥運會的無線項目,除有利於集團開展海外業務外,亦 有助提升集團今年的業績表現。

隨著4G項目收入於今年入賬,加上集團的4GLTE基 站天線已在中國4G試驗網絡建設中得到廣泛應用,股價值得憧憬,建議可於2.55元 買入,上望2.85元,2.35元止蝕。

港股 康宏每日投資縱橫 股份建議 建議策略:中線持有 買入價﹕2.55元 目標:2.85元上升空間11.76%) 止蝕﹕2.35元 股份一年走勢圖 圖片來源:彭博社 建議策略:中線吸納 買入價﹕12.5元 目標:14元(上升空間12%) 止蝕﹕11.5元 股份一年走勢圖 圖片來源:彭博社 P.14 2014年01月29日 ADR收市價 股份收市價升/跌幅度 匯控(00005) 82.04 +0.14 +0.17 中移動(00941) 74.91 +0.56 +0.76 中石油(00857) 7.73 +0.04 +0.56 中石化(00386) 6.21 +0.03 +0.50 國壽(02628) 21.44 +0.09 +0.43 中海油(00883) 12.27 +0.11 +0.89 康宏每日投資縱橫 港股 港股走勢前瞻 成交量729億 10日平均線22718 20日平均線22817 50日平均線23212 國指一年走勢圖 10日平均線10082 20日平均線10214 50日平均線10781 圖片來源:彭博社 圖片來源:彭博社 恒指一年走勢圖 上個交易日恒指及頭三位股票沽空比率 股份/指數 沽空金額 (億) 佔沽空金額 比例(%) 相當於股 份/指數成 交比例(%) 恒指87.3711.98 / 騰訊 (00700) 12.1913.9526.90 安碩A50 (02823) 6.217.1147.24 中國平安 (02318) 4.154.7624.54 美企業績佳帶動道指反彈 投資氣氛改善利好恒指回穩 ●於美國聯儲局議息及期指結算日前夕,市場觀望氣氛濃厚,港股未能收復 22000點,而且連跌4日,累挫1122點。

恒生指數收報21960點,跌15點或 0.07%,成交金額729億元。

●恒指成份股中,13隻上升,3隻持平,34隻下跌。

聯想(00992)為表現最好恒 指成份股,收市報價10.48元,升5.85%,恒隆(00101)則為恒指表現最差成份 股,收報22.35元,跌2.82%。

●港股全日沽空金額為87.37億元,佔大市成交11.98%,所涉及的股份為482 隻。

安碩A50(02823)的沽空比率最高,為47.24%,中國神華(01088)的沽空比 率為43.95%,而中國石油(00857)的沽空比率則為34.52%。

●老恆和(02226)昨日首日掛牌,收報8.27元,較招股價元7.15元高15.7%。

中 芯國際(00981)延續升勢,再漲1.26%,收報0.8元。

另外,中電信(00728)計劃 推出「翼支付繳費助手」業務,為用戶提供多元化的支付業務,股價表現一 般,收報3.56元,跌0.55%。

●神州數碼(00861)料首三季盈利僅為3000萬元,股價顯著受壓,收報7.6元, 跌4.88%。

中冶(01618)料去年扭虧賺28億元人民幣,漲5.38%,收報1.37 元。

紫金(02899)料去年純利跌近六成,股價挫2.84%,收報1.71元。

●中國環保能源(00986)再度下挫,滑46.06%,收報0.89元。

廣汽(02238)發盈 喜,預計去年全年淨利潤同比增加100%-150%,收7.93元,跌0.25%。

另外, 新地公布,郭炳湘辭去新地非執行董事職務,股價靠穩,收報96.15元,跌 0.05%。

●美國消費者信心指數優於市場預期,加上企業業績佳,美股反彈。

道瓊斯工 業指數收報15928點,升90點,或0.57%, ●港股美國預託證券(ADR)全面高收,匯控(00005)升0.18%,中移動(00941)亦升 0.77%。

亞太區股市早段造好,日經升1.54%。

外圍股市反彈,港股可望回穩。

P.15 2014年01月29日 港股 半新股追蹤 康宏每日投資縱橫 註﹕為2012年至今升幅最多新股及最近上市的十隻新股 股票代號公司名稱交易日期發行價($)首天收市價($) (%)昨天收市價($) (%) 1613協同通信18/4/20120.330.369.09% 3.48954.55% 1240新利控股18/10/20120.881.2542.05% 3.1252.27% 1329鉅大國際2/4/20121.101.5339.09% 3.79244.55% 1363中滔環保25/9/20131.481.33 -10.14% 4.66214.86% 1680澳門勵駿5/7/20132.352.402.13% 7.3210.64% 1661智美11/7/20132.112.07 -1.90% 5.4155.92% 434博雅12/11/20135.356.0813.64% 12.08125.79% 6889 DYNAMJAPAN 14/7/201214.0012.54 -10.43% 30.25116.07% 816華電福新28/6/20121.651.734.85% 3.52113.33% 1314翠華控股26/11/20122.272.5612.78% 4.82112.33% 1148新晨動力13/3/20132.232.17 -2.69% 4.67109.42% 1390環亞智富19/12/20133.594.6228.69% 7.42106.69% 2196復星醫藥30/10/201211.8010.84 -8.14% 23.195.76% 1281開世中國12/1/20120.901.0112.22% 1.6886.67% 2393巨星國際11/10/20131.381.5814.49% 2.5786.23% 1312聯合水泥18/1/201211.099.00% 1.8585.00% 3939萬國國際礦業10/7/20121.992.042.51% 3.6181.41% 1315允升國際18/1/20121.201.6033.33% 2.1579.17% 1300俊知集團19/3/20121.201.200.00% 2.1377.50% 1515鳳凰醫療29/11/20137.381035.50% 12.7272.36% 1297擎天科技9/7/20131.451.40 -3.45% 2.4971.72% 1830必瘦站10/2/20120.880.891.14% 1.459.09% 1190航標控股13/7/20122.152.327.91% 3.4158.60% 1699普甜食品13/7/20120.700.8622.86% 1.0854.29% 1316耐世特7/10/20132.802.60 -7.14% 4.2852.86% 3315金邦達4/12/20135.396.7925.97% 8.1551.21% 1322 CWGROUPHOLD 13/4/20121.331.405.26% 250.38% 3816 KFM金德15/10/20120.680.691.47% 1.0250.00% 1319靄華押業信貸12/3/20130.981.3133.67% 1.4547.96% 1678中國創意家居20/12/20131.81.895.00% 1.831.67% 2283東江20/12/20131.251.24 -0.80% 1.16 -7.20% 1421工蓋30/12/20130.50.620.00% 0.6734.00% 3313雅高礦業30/12/20132.652.52 -4.91% 1.83 -30.94% 1353諾奇9/1/20142.132.130.00% 1.92 -9.86% 1439中華包裝13/1/20140.510.8158.82% 0.545.88% 1247米格國際15/1/20142.282.8123.25% 2.1 -7.89% 3332中生聯合15/1/201422.6633.00% 2.3216.00% 2080 Magnum 23/1/20141.52.8489.33% 2.3858.67% 2226老恆和28/1/20147.158.2715.66% 8.2715.66% P.16 2014年01月29日康宏每日投資縱橫 上證綜指一年走勢圖 滬深300指數一年走勢圖 10日平均線2027 20日平均線2039 50日平均線2121 10日平均線2210 20日平均線2230 50日平均線2322 內地快拍 圖片來源:彭博社 中國 A股市況 內地去年規模以上工業企業實現利潤按年上升12% ●國家統計局公布,2013年全國規模以上工業企業實現利潤總額為62831億元人民 幣,同比增長12.2%,遠超2012年的5.3%增速。

其中主營活動利潤為162201.3億 元,按年上升4%。

而從分行業看,41個工業大類行業中,9個行業主營活動利潤 比上年減少,1個行業主營活動虧損比上年減少,另外31個行業則錄得主營活動 利潤增長。

●雖然人行再進行14天期1500億人幣逆回購操作,惟中資金融股反應不大,加上 春節長假臨近,投資者更趨謹慎。

上證綜指收報2038點,升5點或0.26%,成交 金額657億元,滬深300指數收報2219點,升3點或0.18%。

人行進行1500億元人民幣14天期逆回購操作 ●人行昨日於公開市場共進行1500億元人民幣逆回購操作,期限14天期,中標利 率持平為4.3%。

另外,本周於公開市場僅有750億元的逆回購到期。

國土部指出今明兩年可實現至2015年頁岩氣產能達65億方米目標 ●引述《上海證券報》報導,國土資源部表示,中國頁岩氣開發產能將在2013年的 基礎上有大幅突破,預計今明兩年可實現《頁岩氣發展規劃(2011-2015年)》中提 出的「到2015年頁岩氣產能將達65億立方米」的目標。

國務院總理李克強考察比亞迪電動車 ●國務院總理李克強到西安比亞迪汽車有限公司了解純電動汽車研發,還稱新能源 汽車特別是公交車能改善城市污染和噪音問題,要倡導人人使用,政府要起到示 範作用。

受消息帶動,比亞迪(01211)漲7.72%,收報37.65元。

水利部印發深化水利改革深化水利改革 ●水利部日前印發關於深化水利改革的指導意見,提出將推動建立水利政策性金融 工具,鼓勵和吸引社會資本進入引調水工程、水源工程建設領域,鼓勵地方採取 按土地出讓總收入一定比例計提農田水利建設資金。

同時,亦提出將建立健全水 權制度和水價機制,逐步建立國家、流域、區域層面的水權交易平台,建立符合 市場導向的水價形成機制等。

內地1月中旬國粗鋼日均產量環比上升0.49% ●根據中鋼協最新旬報顯示,1月中旬國粗鋼日均產量為200.7萬噸,旬環比增加 0.49%。

同時,數據亦顯示,1月中旬重點鋼企粗鋼日產量為170.2萬噸,旬環比 增加1.63%。

P.17 2014年01月29日 本報告內容或意見僅供參考之用途,並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。

本報告所載之資料乃根據本公司認為可靠之資料來源來編製,惟康宏证券投 資、康宏資產管理及資料供應商並不聲明、保證此等內容之準確性、完整性或正確性。

本報告內之意見、預測、假設、估計、得出之估值及目標價均是報告內所顯示之日 期及可在不作另行通知之下作出更改。

本報告內提及之投資意見或產品未必適合個別人士之投資目標、財政狀況或個人之需要,因此不可完全依賴本報告以取代個人對投 資應進行之獨立判斷。

本報告內所提及之投資產品之價格、價值及收入可能會浮動。

過去之成績不可作為未來成績的指標,同時未來回報是不能保證的,你可能蒙受所有 最初存入資金的損失。

康宏证券投資、康宏資產管理及其附屬公司、要員、董事及僱員在任何時間可持有本報告所提及之任何證券、認股證、期貨、期權、衍生產品或其 他金融工具的長倉及短倉。

恒生指數期貨上日收市升/跌% 1月份21922 +89 +0.40 成交/未平倉合約120384 / 73928 +28377 2月份21912 +78 +0.35 成交/未平倉合約65975 / 85718 +28945 國企指數期貨上日收市升/跌% 1月份9783 +16 +0.16 成交/未平倉合約155012 / 135223 +34027 2月份9788 +16 +0.16 成交/未平倉合約92998 / 133310 +36169 康宏每日投資縱橫 歐美經濟數據 國家/地區數據預期上月數字 英國全國房價(月比) 0.60% 1.40% 德國GfK消費者信心指數7.67.6 西班牙零售銷售(年比) -- 2.00% 綜合 市場資訊 此報告只供現有客戶及顧問使用。

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