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研究报告:金瑞期货-晨会观点-140130

研报作者:马健飒 来自:金瑞期货 时间:2014-01-30 13:45:38
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    sw***ao
  • 研报出处
    金瑞期货
  • 研报页数
    5 页
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研究报告内容

1 晨会观点 2014年1月30日 金瑞网站: 客服热线:400-888-8208 金属 【铜】供需两淡,铜价继续弱势运行 周三夜盘铜价继续走弱,沪铜1404合约报收于50950元/吨,3月伦铜报收于7128.75 美元/吨。

中国春节因素及美联储缩减购债规模将继续令铜价承压。

中国春节致大部分 交易商获利了结,内外市场交投均显清淡,据报道国内上海现货铜市场多家大型贸易商 趁铜因换现压力而导致的高贴水大量采购,但总体上国内现货市场供需清淡,大半企业 进入休假,市场少有报价,长江有色现货贴水小幅上升30元/吨至贴水170元/吨,时 至春节前最后一个交易日,交投清淡将继续导致铜价偏弱;美联储会议公布结果显示, 美联储将继续缩减100亿美元/月的购债规模致每月购债规模为650亿美元,虽然在市 场预期之内,但是随着美联储逐步退出QE,铜价将必然受到负面影响。

一个值得关注 的因素就是LME库存,昨日LME库存继续大幅下滑3775吨至318800吨,其中柔佛仓库 继续大幅下滑2400吨,LME现货升水27.5美元/吨,LME库存的持续下滑对铜价形成正 向影响。

综合来看,LME库存的继续下滑对铜价有一定的支撑,但中国春节因素致现货 供需两淡,美联储缩减购债规模亦令铜价承压,所以总体上预计铜价将继续维持偏弱运行。

【贵金属】股市回调推升贵金属上扬 股市回调推升昨日贵金属市场出现上扬,其中伦敦金收报于1267美元/盎司,上涨了 0.9%,伦敦银收报于19.8美元/盎司,上涨了1%。

受美联储货币政策转向影响,近期 新兴市场出现资本外逃现象,导致新兴市场股市和汇率市场大幅波动,同时美股近期也 出现较大幅度调整,避险情绪推升资金流入贵金属市场。

从昨日美联储的会议结果看, 美联储将继续削减购债规模,这将进一步引发新兴市场资本外逃,导致市场动荡,进而 促使市场资金流入贵金属市场。

总的来说,当前市场情绪对贵金属市场有利,市场可能 进一步温和上涨。

2 晨会观点 2014年1月30日 能源化工 【煤炭】节前注意控制风险 1月29日郑商所动力煤期货主力合约1405窄幅震荡,最终小幅收高于538.8元/吨。

大商所焦煤期货主力合约1405小幅上扬,收于929元/吨。

昨日煤炭现货市场运行基本停滞,仅有零星报价,因此港口以及产地价格均保 持稳定。

港口库存、海运费等数据也停止公布。

今日为节前最后一个交易日,预计 在缺乏基本面指引的情况下,价格难有大幅变动。

建议投资者在节前注意控制风险, 轻仓过节。

农产品 【油脂油料】油脂外强内弱 昨日油脂外盘走势明显强于国内,节前成交量低于往常水平。

同样受公众假期影响, 马来西亚棕榈油期货将于1月30日-2月3日休市,马棕受出口需求下滑担忧影响, 以及后期产量恢复恐导致库存再次攀升,马棕呈现近强远弱的态势,我们认为马棕 仍受消费需求不振的困扰,短期走势仍将偏弱。

国内方面,随着春节临近,贸易商 和工厂基本放假,市场交投清淡,如果节日期间外盘出现大幅波动,预计节后现货 价格波动将大于期货。

同时,考虑到当前大豆库存持续增加,豆粕未执行合同量正 逐步减少,节后豆油、豆粕供给将更显宽松,我们继续维持短期看空油脂油料的观 点不变。

金融 【股指】利空消息骤现,市场风险偏好下降 昨日A股市场跳空高开后一路震荡上扬,但分化依然明显,其中上证综指“意外” 强于深证成指,创业板则高歌猛进再临历史高点。

板块上看,新兴产业的计算机、 传媒、通信板块领涨市场,跌幅榜上白酒重挫带动食品饮料板块领跌市场,煤炭、 农业板块则受基本面拖累表现疲软;海外市场方面,美联储再缩减100亿QE规模, 导致美股重挫1.19%,新兴市场则现加息潮,春节期间外围市场风险上升概率较大。

今天是蛇年最后一个交易日,考虑到大部分投资者已回家过年或堵在回家路上,今 日市场以“微红”喜迎新年的概率较大,操作上,早盘需密切关注市场对QE缩减的 反应程度,投机者应多看少动,套保者建议逢高进场套保。

3 晨会观点 2014年1月30日 【国债】 昨日,国债期货出现上涨,主力合约TF1403上涨0.104元,最终收盘于92.402元, 该主力合约的持仓量有所上升,达到4180手,但交易依然清淡,昨日成交1258手, 国债期货的上涨依然缺乏成交量作为重要基础。

在央行不断大幅度投放流动性的情况下,银行间shibor利率节前显得更加平稳, 但暗中隐藏的资金面紧张风险在节后将可能变大,昨日的shibor利率出现了小幅波 动,涨跌互现。

节前资金紧张风险基本解除。

现券市场收益率正处于较为市场均衡的状态,连续几日小幅波动,但昨日主要 中长期债券收益率已经较前日有所上升,投资者需关注这种变化,节后谨慎追高。

宏观经济 【国内】 央行周三暂停询量除夕当日公开市场操作成悬念 交易员透露,周三(1月29日),央行暂停此前的例行询量。

本周二(1月28日), 央行开展1500亿元逆回购,同期有750亿元逆回购到期,当日公开市场形成净投放 750亿元。

目前,市场普遍对周四(1月30日)除夕当日央行是否操作关注。

业内 人士称今年不论在投放次数和投放数量上都不比往年,从今日信号来看,明日操作 存有悬念,逆回购恐将再次暂停。

央行开展SLF试点有助加大对短端利率调控力度 银央行日前开展常备借贷便利操作(SLF)试点。

此举显示了央行构建“利率走廊” 调控模式的意图,将有助于央行平抑市场利率波动水平,加大对短端利率调控力度。

同时,在借贷便利机制的支持下,商业银行可在清算资金不足时向央行自动进行债 券质押融资,这些措施将大大降低商业银行持有的超额准备金数量,稳定了货币市 场利率水平。

【国际】 1月FOMC声明:维持利率不变,购债规模缩减100亿至每月650亿美元 昨晚美联储公布1月FOMC声明:将从2014年2月开始每月削减100亿美元QE规模, 届时每月购债总额将降至650亿美元,其中每月购买MBS债券规模由350亿美元缩 减至300亿美元,将每月购买美国长期国债规模由400亿美元缩减至350亿美元。

美联储还重申低利率将保持至失业率跌至“远低于”6.5%。

这一结果基本符合之前 的市场预期。

声明公布后,美股和美债收益率均大幅下挫。

4 晨会观点 2014年1月30日 新兴市场央行发力难阻货币贬值 近期新兴市场货币遭遇惨烈抛售,各国央行出面维稳。

周二土耳其央行突然宣布加 息450个基点,远超市场预期,但土耳其里拉汇率在短暂走强之后在不到一天的时 间内就大幅回落,股市也相应大跌。

同样南非央行宣布加息50基点后,美元/南非 兰特短暂急跌后大幅暴涨。

在美联储不断削减购债规模的趋势下,新兴市场的血雨 腥风或许才刚刚开始。

美联储通讯社:新兴市场动荡和就业报告不足以阻止缩减QE 在美联储FOMC声明公布后,美联储通讯社做出了以下评论:此次缩减债券购买计划 的决议是一致通过的,这是2011年6月以来第一次没有出现反对声音的议息会;12 月令人失望的非农就业报告和最近新兴市场的动荡都不足以降低美联储对美国经济 的乐观预期;美联储重申了他们的观点,“经济和劳动力市场前景的风险已经变得 更为平衡了”。

今日公布重要经济数据预览: 美国第四季度实际GDP初值年化季率(预期+3.2%) 美国1月25日当周初请失业金人数(预期33万人) 美国12月成屋签约销售指数月率(预期+0.0%) 欧元区1月经济景气指数(预期101.0) 5 晨会观点 2014年1月30日 分析师声明 负责撰写本研究报告的研究分析师,在此申明,报告所采用的数据均来自合规 渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点, 力求独立、客观和公正。

作者薪酬的任何部分不会与本报告中的具体建议或观点直 接或间接相联系。

免责声明 本报告仅供金瑞期货有限公司(以下统称“金瑞期货”)的客户使用。

本公司不 会因为接收人受到本报告而视其为本公司的当然客户。

本报告由金瑞期货制作。

本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资 料,但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

金瑞期货可随时更改 报告中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的通知。

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本报告版权归金瑞期货所有。

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