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研究报告:广发期货-煤化工建材早报-140130

研报作者:蒋婵杰,梁琰,徐艳卫 来自:广发期货 时间:2014-01-30 09:06:23
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    hu***ia
  • 研报出处
    广发期货
  • 研报页数
    9 页
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  • 研报大小
    663 KB
研究报告内容

中国联通(600050 PTA期 煤化工建材早报 2014-01-30 煤化工建材早报: 2014/1/30 广发期货 煤化工建材简短观点 短线止盈,轻仓过节。

甲醇2950上方空单持有。

PVC区间震荡,参考 区间6250-6450。

动力煤540附近多单持有,参考止损535。

早报各品种观点 动力煤:现货需求难有喜色;中转港库存增加,现货市场煤炭仍将偏 弱,期货贴水,技术盘面反弹,540附近多单持有,参考止损535。

玻璃:玻璃现货成交已经停滞,价格较少变动。

玻璃期现价差修复期 价上行,目前秦皇岛耀华小幅升水,其余厂库贴水。

玻璃期货上冲1300 一线势头明显,建议下游用户可持有套保多单,短线操作者止盈离场 为好,下一压力位1330。

PVC:期现两市成交低迷,需求清淡,短期PVC维持6250-6450区间弱 势震荡,观望为主 甲醇:现货成交清淡,价格变动较小,甲醇生产企业开工高位,下游开 工偏低,港口库存不高,整体基本面偏弱。

甲醇期货仍在低位运行, 建议关注2950压力,轻仓持有空单或空仓观望。

2014-1-29较前一日涨跌 上证指数2,05011 申万房地产指数2,388 -3 主要市场表现 分析师 蒋婵杰: PVC 02081861353 EMail:jcj @futures.gf.com.cn 梁 琰:甲醇、玻璃 02081862113 EMail:ly5 @futures.gf.com.cn 徐艳卫:动力煤 020-81868367 EMail:xyw @futures.gf.com.cn of 9 1/30/2014 煤化工建材早报 宏观动态 国内市场 中国经济发展迅速,常年出口保持顺差,赚回来大量美元,按照 正常市场规律,人民币会迅速升值致进出口平衡。

为了不至于升值过 快而保持更多出口,必然需要多发人民币来对冲美元,因而人民币需 求增加,保持升值趋势。

对内对外的一升一降之间,人民币“外升内贬”非常明显。

特别 是人民币对内贬值,导致人民币在国内越来越不值钱。

由于人民币汇 率不断升值,劳动力和原材料成本上涨,生产制造业普遍出现不景气 乃至赔本赚吆喝,许多企业面对外单“望而生畏”,甚至出现破产躲 债或“跑路”现象。

人民币“外升内贬”,意味着手里的美元随着人民币升值缩水, 兑换成人民币又因为国内通胀继续贬值。

特别是货币超发已经成为中 国发展之路上的“隐形炸弹”,随时可能爆炸。

1996年中国的M2仅5 万亿左右,2000年只有13万亿,2008年是47.48万亿,到了2012年, M2逼近100万亿,达到97.42万亿,2013年,超过110万亿。

事实上, 中国已成为名副其实的世界第一货币大国。

中国的GDP约为美国的1/3, 却支撑着美国1.5倍的M2,发行量远超美国,接近世界其他国家M2总和。

国外市场 (1)美国联邦公开市场委员会(FOMC)于当地时间周三(1月29 日)结束年内首次货币政策会议,宣布将每个月量化宽松(QE)政策缩减 100亿美元至650亿美元,同时维持0-0.25%的超低利率水平不变—— 一如市场预期。

(2)国际评级机构惠誉(Fitch)周三(1月29日)表示,土耳其 央行日内稍早的大幅加息举措可能降低了该国在短期资本外泄方面的 脆弱性,并强化了市场对土耳其央行独立性的信心,但已经使得经济 增长顾虑重燃。

(3)南非联储(SARB)周三(1月29日)宣布上调主要利率,以期冲 破全球范围内新兴市场波动所导致的债券和货币资本外泄藩篱。

这一 意外的货币政策出炉之后,南特兑美元跌幅扩大至11.26附近的五年 低位。

行业动态 一月,受煤电价格博弈,以及南方进口煤炭增多等双重因素影响, 下游电厂观望气氛浓厚,对沿海煤炭运输只保持刚性拉运,而积极消 耗自身煤炭,并坐等进口煤到货。

因此,到达北方港口的拉煤船舶大 量减少,其中,已办手续船舶更少,很多船舶在锚地下锚待命,并不 急于靠泊拉煤。

北方港口煤炭调进数量高于调出,春节期间,煤炭压 港不可避免。

春节即将到来之际,受下游需求平淡、进口煤冲击等因素影响, of 9 1/30/2014 煤化工建材早报 沿海散货运输需求延续低迷走势,航运市场货源稀缺,船舶运力供大 于求,促使运价持续下跌。

1月17日,上海航运交易所发布的中国沿 海(散货)综合运价指数报收于1086.74点,较上周下跌3.8%。

春节临 近,长三角、珠三角地区大量工业、企业陆续停产放假,民工返乡过 年,用煤企业以及电厂的用煤需求将进一步减弱。

预计南北航线运输 继续转为平淡,煤炭海运费将继续保持低迷状态。

截止目前,发热量 5500大卡煤炭实际成交价为575元/吨,发热量5000大卡煤炭实际成交 价为505元/吨,较年初每吨分别下降了40元和70元,预计港口煤炭平 仓价继续回调。

当前,沿海煤炭运输市场依旧无法摆脱低迷需求的阴影,运价低 位下探。

春节长假临近,部分高耗能产业开始陆续放假停产;加之气 温回升,无法有效刺激民用耗电。

总体发电需求明显受限,电厂日耗 煤量无法得到有效提振。

近期,电厂日耗平稳,煤炭库存也保持中位 偏高水平。

国内外主要能源市场价格 布伦特原油WTI原油京唐港动力煤(Q5500) 2014-01-28107.4197.41550.00 2014-01-27106.6995.72550.00 2014-01-24107.8896.64555.00 2014-01-23107.5897.32555.00 2014-01-22108.2796.73560.00 国内外主要能源价格 数据来源:WIND 相关市场和产品价格 图1上证指数和申万房地产指数 of 9 1/30/2014 煤化工建材早报 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2010 -0 2 -0 1 2010 -0 3 -0 1 2010 -0 4 -0 1 2010 -0 5 -0 1 2010 -0 6 -0 1 2010 -0 7 -0 1 2010 -0 8 -0 1 2010 -0 9 -0 1 2010 -1 0 -0 1 2010 -1 1 -0 1 2010 -1 2 -0 1 2011 -0 1 -0 1 2011 -0 2 -0 1 2011 -0 3 -0 1 2011 -0 4 -0 1 2011 -0 5 -0 1 2011 -0 6 -0 1 2011 -0 7 -0 1 2011 -0 8 -0 1 2011 -0 9 -0 1 2011 -1 0 -0 1 2011 -1 1 -0 1 2011 -1 2 -0 1 2012 -0 1 -0 1 2012 -0 2 -0 1 2012 -0 3 -0 1 2012 -0 4 -0 1 2012 -0 5 -0 1 2012 -0 6 -0 1 2012 -0 7 -0 1 2012 -0 8 -0 1 2012 -0 9 -0 1 2012 -1 0 -0 1 2012 -1 1 -0 1 2012 -1 2 -0 1 2013 -0 1 -0 1 2013 -0 2 -0 1 2013 -0 3 -0 1 2013 -0 4 -0 1 2013 -0 5 -0 1 2013 -0 6 -0 1 2013 -0 7 -0 1 2013 -0 8 -0 1 2013 -0 9 -0 1 2013 -1 0 -0 1 2013 -1 1 -0 1 2013 -1 2 -0 1 2014 -0 1 -0 1 上证综指房地产(申万) 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图2国内焦炭现货价格 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 a/ 二级冶金焦价格 上海唐山平顶山 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图3乙烯法PVC现货价格 of 9 1/30/2014 煤化工建材早报 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 2009 -0 2 -0 2 2009 -0 5 -0 2 2009 -0 8 -0 2 2009 -1 1 -0 2 2010 -0 2 -0 2 2010 -0 5 -0 2 2010 -0 8 -0 2 2010 -1 1 -0 2 2011 -0 2 -0 2 2011 -0 5 -0 2 2011 -0 8 -0 2 2011 -1 1 -0 2 2012 -0 2 -0 2 2012 -0 5 -0 2 2012 -0 8 -0 2 2012 -1 1 -0 2 2013 -0 2 -0 2 2013 -0 5 -0 2 2013 -0 8 -0 2 2013 -1 1 -0 2 出厂价:聚氯乙烯PVC(WS-800S):上氯申峰 市场价:聚氯乙烯PVC(WS-800S,上氯申峰):余姚塑料城 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图4 国内烧碱现货价格 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 出厂价:片碱(99%离子):山西榆社 出厂价:片碱(99%离子):天津金钰来 出厂价:片碱(99%):乌海君正 出厂价:烧碱(32%离子膜):山东海化 出厂价:烧碱(32%离子膜):内蒙乌海君正 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图5国内电石现货价格 of 9 1/30/2014 煤化工建材早报 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 2009-09-112010-09-112011-09-112012-09-112013-09-11 市场价:电石(碳化钙):华东地区 市场价:电石(碳化钙):华南地区 市场价:电石(碳化钙):华北地区 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图6国内甲醇现货价格 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 市场价(中间价):甲醇:华东地区元/吨 市场价(中间价):甲醇:华南地区元/吨 市场价(中间价):甲醇:华北地区元/吨 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图7 中国玻璃价格指数 of 9 1/30/2014 煤化工建材早报 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 1,200.00 1,400.00 2011 -0 5 -1 0 2011 -0 7 -1 0 2011 -0 9 -1 0 2011 -1 1 -1 0 2012 -0 1 -1 0 2012 -0 3 -1 0 2012 -0 5 -1 0 2012 -0 7 -1 0 2012 -0 9 -1 0 2012 -1 1 -1 0 2013 -0 1 -1 0 2013 -0 3 -1 0 2013 -0 5 -1 0 2013 -0 7 -1 0 2013 -0 9 -1 0 2013 -1 1 -1 0 2014 -0 1 -1 0 中国玻璃价格指数 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图8国内主要厂家纯碱出厂价格 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2010-11-182011-11-182012-11-182013-11-18 出厂价:重质纯碱:湖北双环元/吨 出厂价:重质纯碱:唐山三友元/吨 出厂价:重质纯碱:山东海化元/吨 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图9 国内主要港口动力煤价格 of 9 1/30/2014 煤化工建材早报 0 200 400 600 800 1000 2012 -0 2 -2 7 2012 -0 4 -2 7 2012 -0 6 -2 7 2012 -0 8 -2 7 2012 -1 0 -2 7 2012 -1 2 -2 7 2013 -0 2 -2 7 2013 -0 4 -2 7 2013 -0 6 -2 7 2013 -0 8 -2 7 2013 -1 0 -2 7 2013 -1 2 -2 7 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产日元 /吨 广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500) 日元/吨 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图10国内动力煤坑口价格 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28- 32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊周元/吨 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 图11国内主要动力煤库存 of 9 1/30/2014 煤化工建材早报 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 2008 -0 2 2008 -0 8 2009 -0 2 2009 -0 8 2010 -0 2 2010 -0 8 2011 -0 2 2011 -0 8 2012 -0 2 2012 -0 8 2013 -0 2 2013 -0 8 社会煤炭库存:合计月万吨 煤炭库存:重要港口:北方七港:秦皇岛港月万吨 数据来源:WIND、广发期货发展研究中心 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该 信息未经任何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。

在任何情况下,报告中的信息或所 表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。

本报告版权归广发期货发展研究中心所有。

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