当前位置:首页 > 研报详细页

石化行业研究报告:广发证券-石油与化工行业8月份投资策略:油价高涨催生两大市场预期-060726

研报作者:曹新 来自:广发证券 时间:2006-07-26 11:40:47
  • 股票名称
    石化行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    li***sy
  • 研报出处
    广发证券
  • 研报页数
    14 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    366 KB
研究报告内容

广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易,亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。

本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明。

月度重点行业跟踪分析报告 2006年07月26日 石油与化工行业8月份投资策略 油价高涨催生两大市场预期 曹新 化工行业首席研究员 电话:021-68818805 eMail:cx2@gf.com.cn 油价高涨提高成品油提价预期 我们预期,如果WTI价格能稳定在75美元/桶上方,发改委就可能 再上调成品油价格。

按照我们的预期,今年下半年,成品油价格还 有一两次提价过程。

油价高涨催生替代能源热点 综合来看,这些车用替代燃料中如果成本控制比较好,生物柴油、 乙醇汽油和二甲醚是可以得到推广的,但从资源条件看,最有可能 大规模推广的是二甲醚。

本期投资策略:布局下一波行情 我们认为,目前,大多数价值型公司股价已基本反映了其今年的基 本面,也就是说,从基本面看,这类公司短期上升空间有限。

但随 着时间的推移,尤其是进入第四季度后,股价将2007年业绩来重新 估值,那些下半年业绩增长比较快,或明年业绩增幅比较大的公司, 在业绩增长推动下股价自然就可得到提升。

这类公司有:烟台万华、盐湖钾肥、星新材料、山西三维等。

随着股改进入尾声,中石化股改值得预期,考虑含权因素和成品油 提价预期,中石化A股股价可看高一线。

近期,市场热点——煤(电石)化工或车用替代燃料,需要仔细甄 别,业绩有明显提升的公司,可积极参与。

就车用替代燃料而言, 目前上市公司参与程度不深,盈利能力是重点问题,甲醇很难大幅 推广,可适当关注二甲醚类公司。

石油与化工行业本期股票配置 股票名称05EPS 06EPS 06PE比例增减 中国石化0.450.5111.7620%略增 烟台万华0.510.632230%略增 盐湖钾肥0.6720.942130%不变 星新材料0.911.214.420%不变 市场基本数据 深市综合4,178.98 上证综合1,665.33 综合指数走势图 . 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 目录索引 地区战争大幅推高国际油价.........................................3 油价高涨催生两大市场预期.........................................4 成品油提价预期提高.................................................4 车用替代燃料预期高.................................................4 有机化工材料:整体运行平稳.......................................6 聚氨酯:BDO价格维持强势...........................................6 有机硅:价格平稳...................................................7 有机氟:原料氯仿价格爆跌...........................................7 无机化工:纯碱盈利好.............................................8 烧碱:价格逐步走稳.................................................8 纯碱:价格有所走强.................................................8 磷化工:黄磷价格依然疲弱...........................................9 化肥:尿素价格稳中有降..........................................10 本期投资策略:布局下一波行情....................................12 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 地区战争大幅推高国际油价 油市注意力转向中东 7月份,随着黎以炮火响起,中东局势骤然升级,给前期平淡的油市 注入了一剂兴奋剂,国际原油价格迅速飙升,油价达到78美元/桶,创出 了历史新高。

除黎以冲突升级外,其它地区也不平静,印度的连环爆炸和伊拉克的 汽车炸弹都表明近期全球恐怖活动有所加强。

在这种背景下,国际油市注意力全部转向中东,影响油价的其它因素, 如夏季用油高峰的到来以及飓风季节等因素短期内都有所淡化。

就目前态势而言,只要中东局势得不到根本性缓和,国际油价就难以 产生大的回落。

黎以冲突演变主导油价走势 黎以冲突的不断升级,引起了国际社会的广泛关注和猜测。

种种迹象 表明,黎以冲突已不仅仅局面于以色列与真主党之间,在真主党的背后, 有伊朗和叙利亚的影子,而对以色列的进攻,美国则明确表示支持。

所以, 从某种程度上讲,黎以战争与美国在中东战略改变有关。

进展到目前阶段, 黎以战争已不仅仅是以色列与真主党之间的事,而牵涉到美国和中东许多 国家,所以黎以冲突如何演变颇耐人寻味。

如果黎以冲突简单收场,国际油价就难以再创新高;如果黎以冲突继 续升级,将战争扩大到伊朗和叙利亚,乃至整个中东,那么油价升势就仅 仅是开了个头。

需求因素和飓风因素为油价推波助澜 夏季是美国用油高峰季节,从历史走势看,因为需求强劲,国际油价 很少夏秋季节一般都是呈现上升走势。

另外,夏秋季节也是美国飓风高发季节,飓风常常为油价走高推波助澜。

综合考虑,我们认为,油价运行已上了一个平台,油价将随战争演变 而波动,如果黎以冲突不进一步升级,油价就可能上冲80美元以上,如 果黎以冲突保持现有态势,则短期内油价运行区间将处于70-80美元之间。

图1:NYMEX西德州轻质原油(期货) 纽约商业交易所 美元/桶 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 数据来源:中国化工在线 油价高涨催生两大市场预期 成品油提价预期提高 今年,我国成品油已提了两次价,第一次是3月26日,国际油价从 60美元/桶向70美元/桶进发,提价当天对应的WTI期货价格为64.16美 元/桶;第二次提价是5月24日,国际油价上涨已告一段落,WTI期货价 格稳定在70美元/桶左右,提价当天对应的WTI油价为69.86美元/桶。

我们预期,如果WTI价格能稳定在75美元/桶上方,发改委就可能再上调 成品油价格。

另外,成品油定价机制改革是我国成品改革的必然方向,按照我们的 预期,先提价,后改机制的改革思路,那么在今年下半年,成品油价格应 还有一两次提价过程。

车用替代燃料预期高 目前,车用燃料替代品有四大类:乙醇、生物柴油、甲醇和二甲醚。

国际原油价格爆涨引发了各地车用替代燃料投资热,最近,相关股票也受 到了市场的追捧。

那么,车用替代燃料产业发展情况究竟怎么样呢?前景 如何? 生物柴油 生物柴油是由植物油或其它各种脂肪质副产物与低碳醇进行酯基交 换反应而得到的混合脂肪酸低碳酯,因其具有与柴油相似的碳链数并在分 子链上引入了氧原子,而通常作为石化柴油的替代燃料使用。

它不仅具有 石化柴油同样的动力性能,而比石化柴油更经济、更环保,是一种可再生 的能源。

目前,我国许多地方探索生物柴油的生产,并成功地得到了应用, 但由于原料方面的限制,但各企业产能都不大,最大的也只有5万吨/年左右。

生物柴油生产成本比较稳定,基本上在3500-3800元/吨左右,销售价 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 格在4500元/吨以上,才有比较好的盈利,所以原油价格波动对其盈利影 响比较大。

乙醇汽油 所谓车用乙醇汽油,就是把变性燃料乙醇和汽油按一定比例混配形成 的一种新型汽车燃料。

目前中国车用乙醇汽油是变性燃料乙醇和无铅汽油 1:9体积比的混合物,在加入10%的燃料乙醇后,汽油的辛烷值大约增加3 个单位,抗爆指数大约增加2个单位,而尾气中的CO排放量减少30%左右。

不言而喻,乙醇汽油具有明显的环保社会效益。

但由于其生产成本比 汽油多几百元/吨,而现在的国家发改委对乙醇汽油定价则采用了与同标 号普通汽油同价的政策,并随汽油价格相应调整,这样,乙醇生产企业就 面临一个盈利问题。

据悉,目前对试点推广的加油站每销售1吨给10%的差 价补贴。

乙醇汽油使用方便程度通过技术进步已可解决,目前乙醇汽油试点范 围已扩大到9个省,明年可望在全国范围内推广。

乙醇以甘蔗、小麦、玉米、高粱、薯类或植物纤维为生产原料,随着 弄产品价格上涨,乙醇生产成本也不断上升,这是试点推广中所面临的最 大难题。

甲醇汽油 作为一种交通燃料,甲醇的优点在于,它适于高效发动机和高的压缩 比。

甲醇汽油混合(即85%的甲醇和15%的无铅汽油混合物)的辛烷值为102, 优质无铅汽油的辛烷值为92,而普通无铅汽油为87。

同时,M85燃烧排放 的致癌物质(例如,乙醛,苯和1,3丁二烯)与汽油相比减少了50%。

但是,纯甲醇燃料存在显著的缺点。

首先,甲醇的热值只有汽油的一 半,所以在很大程度上限制了车辆的行驶距离。

其次,根据甲醇的蒸发和 燃烧特性,纯甲醇在固定的沸点64℃(无沸腾范围)沸腾,蒸发潜热比较 高,为1178千焦耳/公斤,而汽油仅为330-420千焦耳/公斤。

甲醇在绝热 122℃条件下会变凉,导致冷启动问题,如结冰。

另外,甲醇燃烧时火焰 看不见,这是一个很大的安全问题,添加15%汽油会使火焰光芒闪烁。

甲 醇汽油混合还表现出反常的高蒸汽压,导致烃类的挥发。

所以,国际上早 已停止了甲醇汽油使用和推广。

二甲醚 二甲醚是以甲醇为原料生产出来的一种可作燃料的化工产品,常温常 压下是气态,加压到5-6个大气压可以变为液体,物理性质类似于液化 石油气,可以用作民用燃料;理论热值约为汽柴油的64%,应用热值相当 于汽柴油的80%左右。

二甲醚十六烷值大于55,高于柴油,有望作为柴油 替代品,一般用于公交车领域。

二甲醚低毒低腐蚀性,燃烧时常规有害气 体排放量低于汽柴油,有利于环境保护。

二甲醚可以由煤炭或天然气直接转化而成,发展二甲醚也符合我国贫 油少气多煤的能源现状。

利用高硫劣质煤和焦炉气生产二甲醚,既可提高 资源综合利用率,又可减少环境污染。

所以,国家发改委也极力推广。

预计5年内我国对二甲醚的需求将很大,因此二甲醚不存在出路问题, 关键在于成本的控制。

据介绍,目前国内二甲醚的成熟生产工艺生产链长, 且产品成本要随甲醇价格的波动而变化。

国内甲醇市场价格波动范围大, 低时一吨1000余元,高时达到2000余元,如果二甲醚价格也随之起伏, 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 它作为民用燃料的吸引力会大打折扣。

和目前使用的液化石油气的热值相 比,二甲醚的成本不能超过3000元。

而从目前二甲醚与甲醇之间的价差 来看,二甲醚的盈利能力不会很高。

综合来看,这些车用替代燃料中如果成本控制比较好,生物柴油、乙 醇汽油和二甲醚是可以得到推广的,但从资源条件看,最有可能大规模推 广的是二甲醚。

有机化工材料:整体运行平稳 聚氨酯:BDO价格维持强势 当前聚氨酯市场的焦点就是,BASF上海16万吨的TDI和24万吨的MDI装 置的投产情况,根据计划,这两套装置的投产时间是7月初,但具体时间 一再延迟,目前仍没有投产计划。

在这种背景下,MDI和TDI市场都显得比 较沉闷。

纯MDI价格稳定在23000-23500元/吨左右,聚合MDI价格稳定在 22500-23000元/吨左右,TDI价格25000元/吨左右。

宁波万华装置运行正常,7月份万华聚合MDI价格小幅上调了200元/ 吨。

4月份以来,BDO价格一直表现比较强劲,但THF和PTMEG价格涨幅明显 弱于BDO。

从目前价差关系看,THF和PTMEG盈利能力将大受影响。

另外, 山西三维4.5万吨的BDO项目已经试运行。

图2 TDI和MDI产品价格走势 元/吨 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 数据来源:中国化工在线 有机硅:价格平稳 近期,有机硅价格表现非常平稳。

星新材料和新安股份有机硅出厂价 稳定在30000元/吨左右,吉林化工出厂稳定在26000元/吨左右。

由于 2006年有机硅单体新增供应量有限,所以我们认为,2006年价格将以平 稳为主。

图3 吉化公司甲基环硅氧烷报价 元/吨 甲基环硅氧烷报价 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 20 05 年 4月 6日 20 05 年 5月 6日 20 05 年 6月 6日 20 05 年 7月 6日 20 05 年 8月 6日 20 05 年 9月 6日 20 05 年 10 月 6日 20 05 年 11 月 6日 20 05 年 12 月 6日 20 06 年 1月 6日 20 06 年 2月 6日 20 06 年 3月 6日 20 06 年 4月 6日 20 06 年 5月 6日 20 06 年 6月 6日 20 06 年 7月 6日 甲基环硅氧烷报价 数据来源:中国化工在线 有机氟:原料氯仿价格爆跌 近期,氯仿价格出现了爆跌走势,目前价格已低于2004年氯仿反倾销 时的价格水平。

我们认为,我国氯甲烷已经供过于求,价格的下跌是必然 趋势。

氯仿是F22和氟化工的主要生产原料,氯仿价格的下跌在一定程度上 有利于下游企业——F22和氟化工生产企业盈利状况的改善。

2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 图4 氯仿价格走势 元/吨 数据来源:中国化工在线 无机化工:纯碱盈利好 烧碱:价格逐步走稳 7月下旬,烧碱价格小幅上行,其中华东市场烧碱(99%,片状)价格从 7月中旬的3120元/吨上升至7月下旬的3169元/吨,价格形态呈现小幅 走强格局。

近期烧碱市场供求波动,致使价格保持振荡。

从目前情况看, 烧碱价格后市将保持振荡整理格局。

纯碱:价格有所走强 7月下旬,华东市场纯碱价格高位横盘,其中纯碱(99%)价格从7月中 旬至7月下旬稳定在1750元/吨,价格形态呈现相对平和走势。

近期纯碱 市场供求趋稳,使得纯碱价格止步不前。

从目前情况看,纯碱价格后市将 显示强势运行态势。

今年以来,由于下游需求增长强劲,而产量增速有所减缓,使得纯碱 供应出现相对紧张状况,导致价格有所上扬,上半年纯碱价格表现比较好, 加上原盐价格的下跌,纯碱企业盈利状况明显好于往年。

我们预计,下半 年这种态势仍将延续。

图5 纯碱、烧碱价格走势 元/吨 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 数据来源:中国化工在线 磷化工:黄磷价格依然疲弱 7月下旬,国际磷矿石价格走势平稳。

目前摩洛哥磷矿石(含量 70%-72%BPL)离岸价为40-51美元/吨;印度磷矿石(含量73%-75%BPL)的 到岸价为75-79美元/吨;与7月中旬相比,价格无变化。

7月底黄磷价格逐步上涨,市场普遍看好后市。

据悉,由于云南电网 电费开始执行新的政策,造成了企业成本的上涨,即使自己有矿山的企业 也难以承受,而另一方面下游采购客户需求量继续增加,企业普遍接货到 8月,企业基本上没有库存来接新的订单,因此上周开始澄江地区黄磷生 产企业开始把出厂价格上调到9800-10000元/吨. 普遍看好后市,认为随着9月逐步进入枯水期造成开工率下降,再加 上今年企业和中间商库存量均没有太大库存量,后市价格的上涨已经是必 然,到7月底黄磷新订单的价格应该可以上涨到10000元/吨左右。

7月下旬,磷酸价格向下滑落,其中华东市场磷酸(85%)价格从7月中 旬4667元/吨下降至7月下旬4500元/吨,价格形态显示低位下沉走势。

近期磷酸市场供应充足,致使价格走势较弱。

从目前情况看,磷酸价格后 市将呈现向下探底走势。

图6 我国磷酸价格走势 元/吨 数据来源:数字商务网、中国化工在线 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 化肥:尿素价格稳中有降 尿素追肥高峰渐渐远去,全国价格稳中有降 化肥产品尿素:辽宁华锦化工集团、沧州大化集团、兰州石化公司、 黑化集团尿素出厂价均为1725元,山西丰喜肥业集团1700元,通化化工 公司1780元,吉林长山化肥集团1750元,盘锦中润化工公司1820元, 与6月下半月相比,华锦、沧州、兰州、黑化、通化、长山未变,丰喜跌 100元,盘锦跌80元,价格稳中有跌。

尿素市场价,东北地区1750-1850 元,华北地区1870-1900元,西北地区1750-1800元,尿素市价跌80-100 元,全线下滑,市价与厂价进销差率、批零差率均低于国家规定7%高限 水平。

吉林西北部的白城子地区,有七、八个县严重干旱,追肥旺季尿素 没人买,山西、甘肃旱情也重,没人拉货,尿素售价已下调100元,低于 国家最高限价,东北追肥旺季接近收尾,年产百万吨尿素的华锦,下半月 安排尿素进关,销往华北、山东,受此影响,河北尿素市价由2000元回 落至1900元,下跌百元,跌幅不小,小署已过,尿素追肥高峰期将渐渐 远去,北方氮肥企业将销售目标转向我国广大南方地区。

下半年尿素价格面临下调压力 上半年的尿素市场总体来说走势相当不错,但下半年的尿素市场则远 没有上半年乐观。

下半年尿素市场将面临比较大的压力,特别是产销矛盾 将较为突出,具体来说,主要是以下四大压力: 一是产量增加的压力。

上半年我国尿素产量以10%以上的速度增长, 下半年的尿素产量也同样会比较快,主要原因是一些新的尿素装置将建成 投产,另外老装置的开工率也将比较高。

按照目前的尿素价格,绝大多数 尿素企业都是盈利的,并且不少企业的盈利幅度还相当可观,除非尿素价 格每吨再下降200-300元,有些企业才可能因为亏损而减少负荷,从而降 低增长速度,否则下半年尿素产量仍将保持比较快的增长速度。

二是需求减少的压力。

我国90%以上的尿素都是用于农业,同时我国 70%的农业尿素用量都集中在1-7月份。

相比上半年而言,下半年的旺季 时间明显减少。

进入8月份后,全国尿素市场就开始逐渐进入用肥淡季, 只有局部地区还有些用肥小旺季及一些工业尿素用量。

总体而言,下半年 的尿素需求量会明显比上半年小。

三是出口减少的压力。

下半年国内尿素市场明显产大于销,许多人对 尿素出口寄予了希望,但这只不过是一厢情愿。

因为下半年的前几个月尿 素出口还是按30%征收关税,即使到了10、11、12月份,尿素出口关税 税率下调到15%,实际每吨尿素出口关税仍在200元以上。

届时尿素出口 量是否会大幅度增加,还取决于国际尿素市场的价格到底怎么样、与国内 尿素价格的差价到底有多大、出口是否划算等。

而从目前国际尿素价格的 走势看,出口形势不容乐观。

自4月底后,国际尿素价格一直呈下跌之势, 目前波罗的海、美国海湾等部分地区的尿素价格已跌破了200美元(吨价) 大关,这对尿素出口明显不利。

四是冬储的压力。

今年下半年对尿素市场影响比较大的另一个因素是 冬储。

生产厂家的冬储心态怎样、经销商的冬储心态怎样以及政府部门对 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 尿素冬储的扶持力度到底有多大,都将对今冬明春的尿素冬储产生比较大 的影响,进而对今年下半年特别是临近年底的后几个月的尿素市场产生明 显的影响。

从今年下半年尿素市场的具体走势看,本月份及8月中上旬仍会保持 比较高的价位,因为这个时候还处在用肥旺季。

8月下旬后,随着用肥量 的减少,尿素价格会有一个明显的下跌过程,至于尿素价格究竟会下跌到 什么位置及何时止跌则主要取决于届时尿素出口状况、冬储情况及尿素生 产厂家的产量情况等三个因素。

图7 化肥价格走势 元/吨 尿素≥46% 0 500 1000 1500 2000 2500 2 00 2年 1 月 2 00 2年 5 月 2 00 2年 9 月 2 00 3年 1 月 2 00 3年 5 月 2 00 3年 9 月 2 00 4年 1 月 2 00 4年 5 月 2 00 4年 9 月 2 00 5年 1 月 2 00 5年 5 月 2 00 5年 9 月 2 00 6年 1 月 2 00 6年 5 月 氯化钾进口价 0 500 1000 1500 2000 2500 2 00 2年 1 月 2 00 2年 5 月 2 00 2年 9 月 2 00 3年 1 月 2 00 3年 5 月 2 00 3年 9 月 2 00 4年 1 月 2 00 4年 5 月 2 00 4年 9 月 2 00 5年 1 月 2 00 5年 5 月 2 00 5年 9 月 2 00 6年 1 月 2 00 6年 5 月 资料来源:中国石油与化工协会,IRM 钾肥价格依然强劲 目前,钾肥市场进入了年中的淡季。

近期,氯化钾多来自北方边贸, 南方地区到厂价比北方地区高200元/吨左右。

边贸公司绥芬河口岸交货 价,红钾1780-1790元,白钾1840-1850元。

各地到货价,黑龙江大庆、 榆树屯1910-1920元,大连金州1930-1950元,天津地区2000-2020元, 锦州地区1850-1900元(边贸批量供辽宁西洋)。

与5月下半月相比,口 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 岸到货价涨20元,各地到货价涨50~60元,价位再度上扬。

7月1日青藏铁路开通后,青海钾肥大量运出,钾肥资源紧张问题有所 缓解。

9-10月份是钾肥的销售旺季,随着需求旺季到来,预计钾肥价格还 有小幅上涨的可能。

在进口钾肥谈判方面,BPC提出了分步涨价方案,即今年钾肥供应价 格在今年的基础上提价28美元/吨,截止日期到12月底,明年钾肥供应价 格再在今年的基础上涨12美元/吨。

如果该方案被中方接受,届时国内氯 化钾价格还有100-150元/吨的上涨空间。

本期投资策略:布局下一波行情 我们认为,目前,大多数价值型公司股价已基本反映了其今年的基本 面,也就是说,从基本面看,这类公司短期上升空间有限。

但随着时间的 推移,尤其是进入第四季度后,股价将2007年业绩来重新估值,那些下 半年业绩增长比较快,或明年业绩增幅比较大的公司,在业绩增长推动下 股价自然就可得到提升。

这类公司有:烟台万华、盐湖钾肥、星新材料、山西三维等。

随着股改进入尾声,中石化股改值得预期,考虑含权因素和成品油提 价预期,中石化A股股价可看高一线。

近期,市场热点——煤(电石)化工或车用替代燃料,需要仔细甄别, 业绩有明显提升的公司,可积极参与。

就车用替代燃料而言,目前上市公 司参与程度不深,盈利能力是重点问题,甲醇很难大幅推广,可适当关注 二甲醚类公司。

2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 相关信息 客服人员:张玲玲 研究中心客服电话:020-87555888-390 研究中心地址:广州天河北路183号大都会广场36楼 邮政编码:510075 相关研究报告 石油与化工行业7月份投资策略曹新2006-06-29 石油与化工行业6月份投资策略曹新2006-05-30 石油与化工行业5月份投资策略曹新2006-04-26 石油与化工行业4月份投资策略曹新2006-03-31 石油与化工行业3月份投资策略曹新2006-02-23 2006-07-26 月度重点行业跟踪分析报告 免责声明 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确 性或完整性做出任何保证。

报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价 或询价。

广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任,除非法律法规有明确规定。

客户不 应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。

我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提 供或争取提供承销等服务。

广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。

本报告反映研究人员的不同观 点、见解及分析方法,并不代表广发证券或其附属机构的立场。

报告所载资料、意见及推测仅反映研究 人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其他专业人士。

未经广发证券事先书面许可,不得更改或 以任何方式传送、复印或印刷本报告。

广发证券股份有限公司2006版权所有

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载