当前位置:首页 > 研报详细页

研究报告:第一上海-新力量-140205

研报作者:叶尚志 来自:第一上海 时间:2014-02-07 09:58:02
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    co***os
  • 研报出处
    第一上海
  • 研报页数
    14 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    772 KB
研究报告内容

0 新力量New Force第一上海研究部research@firstshanghai.com.hk 总第2036期2014年2月5日星期三 第一上海证券有限公司 研究观点 【大市分析】 跌势已见全面 抛压正在释放 【公司评论】 金沙中国有限公司(1928,未评级):2013年第4季度业绩 永利澳门有限公司(1128,未评级):2013年第4季度业绩 环球市场概况 最新资料简评 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线:400-882-1055 服务邮箱:Service@firstshanghai.com.hk 第一上海新力量New Force 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 跌势已见全面 抛压正在释放 2月4日,港股春节后恢复交易,是马年首个交易天。

美联储在上周四宣布二度 减少买债后,退市的明确讯息继续对全球金融市场带来震荡。

以美股来看,在港 股休市期间,道指累跌了2.33%,对于已形成跌势的港股,估计会构成进一步压 力。

目前,港股大盘仍处寻底走势当中,而我们维持早前的判断,市场最终要通 过抛售,来把套现压力释放后,大市才会出现底部。

操作上,要继续做好准备, 预留现金、选好标地、以及心理状态,来迎接终极一跌、来捞底。

底在哪里要事 后才知道,但是在恒指跌近21000水平时,值博率将会提升,会是启动捞底的窗口。

总体上,资金避险的意识仍高,带动美国10年国债收益率进一步回落至2.6厘以 下,而全球股市亦已进入同步下跌的阶段,但也可能是跌浪的尾声,也是黎明前 的黑暗,股市的短期波动性将会异常剧烈,但危中有机正是此时。

以美股来参考, 道指已跌穿前一级平台支持15700,进入中短期跌势,但是在美国实体经济已呈 现持续性复苏势头的背景下,美股在低位的承接力将会是最强的,也将会是全球 股市中第一批反弹回升的。

技术上,道指在14700至15000区间,有强力支持, 如果能够成功寻底率先反弹,对其他股市可以起到带头作用。

恒指昨日再现跳空下挫,并且以接近全日最低点21389来收盘,仍在延续寻底跌 浪。

盘面上,市场的跌势已来得全面,昨日有超过1000只个股录得跌幅,可以说 是处于普跌状态,潜在沽压正在释放。

恒指收盘报21398,下跌638点,主板成 交量增加至756亿多元,而沽空金额录得有93.2亿元,沽空比例仍处于超标的 12.3%,空头继续主导短期市况。

技术上,恒指的反弹阻力下压至21800,仍需 等待终极一跌的出现,来确认跌浪见底。

第一上海新力量New Force 【公司评论】 王柏俊 85225321915 Patrick.wong@firstshanghai.com. hk 行业博彩和娱乐 股价58.4港元 市值4,708亿港元 已发行股本80亿股 52周高/低67.5港元/23.5港元 每股净现值4.97港元 股价表现 0 10 20 30 40 50 60 70 金沙中国有限公司(1928,未评级):2013年第4季度业绩 于2013年第4季度,金沙中国的收益净额为25.3亿美元,同比及环比增长分别 为28.4%及8.1%,主要是受惠于金沙城中心及澳门威尼斯人良好的表现。

金沙中 国经调整后的EBITDA为8.3亿美元,同比及环比增长分别为34.9%及6.5%。

EBITDA率为32.4%,同比增加2.1%,受惠于整体中场业务的带动及金沙城中心 EBITDA率的提升。

净利润为6.5亿美元,同比增长40.4%,环比增长6.1%。

总 体来看,贵宾赌枱转码数及中场赌枱投注额同比及环比都录得良好的增长;集团 贵宾赌枱及中场收益分别录得9.9%及58.2%的强劲。

期内,访金沙集团于澳门娱 乐场及酒店人数达17百万人次。

于2013年,金沙中国的收益净额为89.6亿美元,同比增长37%;经调整后的 EBITDA为29亿美元,同比增长46.5%;净利润为22亿美元,同比增长79.7%。

图表1:金沙中国2013年第4季度的表现 (百万美元) 贵宾厅博彩业务 2012年第4 季度 2013年第4 季度 同比环比 总贵宾赌枱转码数39,333 49,542 26.0% 9.2% 净赢率(%) 3.1% 2.7% -0.4% -6.9% 总贵宾赌枱总赢额1,207 1,327 9.9% 1.6% 中场博彩业务 总中场赌枱投注额2,982 5,305 77.9% 15.7% 净赢率(%) 25.8% 22.9% -2.9% -1.0% 总中场赌枱总赢额769 1,217 58.2% 14.5% 角子机博彩业务 总角子机博彩投注额3,491 4,011 14.9% 13.7% 净赢率(%) 4.6% 4.4% -0.3% -7.2% 总角子机总赢额162 175 8.0% 5.5% 资料来源:公司资料 澳门威尼斯人 澳门威尼斯人的净收益为11.5亿美元,同比增长为36%,增长主要是由贵宾赌枱 转码数增长32.3%和中场博彩投注额增长86.7%所带动。

此物业经调整后的EBITDA 为4.3亿美元,同比增长30.1%。

EBITDA率为37.7%。

贵宾赌枱转码数为167亿美元,同比增长32.3%。

贵宾厅博彩的净赢率为3.32%, 高于去年同期的3.25%。

中场博彩投注额为22.6亿美元,同比大幅增长86.7%。

净赢率为25.2%,低于去年同期的29.9%。

角子机博彩投注额为12.9亿美元,同 比增长0.2%。

角子机赢率为5.2%,比去年同期减少0.3%。

第一上海新力量New Force 图表2:澳门威尼斯人2013年第4季度的表现 (百万美元) 贵宾厅博彩业务 2012年第 4季度 2013年第 4季度 同比环比 贵宾赌枱转码数12,663 16,759 32.3% 18.4% 净赢率(%) 3.25% 3.32% 0.1% 9.6% 贵宾赌枱总赢额412 556 2.2% 29.8% 中场博彩业务 中场赌枱投注额1,215 2,268 86.7% 13.1% 净赢率(%) 29.90% 25.20% -4.7% 5.4% 中场赌枱总赢额363 572 57.3% 19.3% 角子机博彩业务 角子机博彩投注额1,294 1,296 0.2% 13.3% 净赢率(%) 5.50% 5.20% -0.3% -8.8% 角子机总赢额71 67 -5.3% 3.3% 酒店业务 入住率93.4% 94.4% 1.0% 2.8% 日均房租2482698.5% 11.2% 平均客房收入23125410.0% 14.4% 资料来源:公司资料 金沙城中心 金沙城中心的净收益为7.9亿美元,同比增长61.1%;经调整后的EBITDA为2.3亿 美元,同比增长120%。

EBITDA率大幅提升至30.1%。

季内入场人次超过4.7百万 人次。

贵宾赌枱转码数为175亿美元,同比增长72.7%;贵宾厅博彩的净赢率为2.52%, 低于去年同期的3.13%。

中场博彩投注额为16.8亿美元,同比增长80.2%;净赢 率为22.7%,略高于去年同期的20.6%。

角子机博彩投注额为17.4亿美元,角子 机赢率为3.8%。

图表3:金沙城中心2013年第4季度的表现 (百万美元) 贵宾厅博彩业务 2012年 第4季度 2013年第 4季度 同比环比 贵宾赌枱转码数10,170 17,566 72.7% 13.0% 净赢率(%) 3.13% 2.52% -0.6% -7.0% 贵宾赌枱总赢额318 443 39.1% 5.0% 中场博彩业务 中场赌枱投注额933 1,681 80.2% 17.6% 净赢率(%) 20.60% 22.70% 2.1% -3.0% 中场赌枱总赢额192 382 98.6% 14.1% 角子机博彩业务 角子机博彩投注额1,242 1,749 40.8% 19.8% 净赢率(%) 3.70% 3.80% 0.1% -7.3% 角子机总赢额46 66 44.6% 11.0% 酒店业务 入住率84.0% 89.1% 5% 5.1% 日均房租164 1671.8% 9.9% 平均客房收入138 1498.0% 15.5% 资料来源:公司资料 第一上海新力量New Force 澳门四季酒店及百利宫娱乐场 澳门四季酒店及百利宫娱乐场的净收益为2.3亿美元,同比下跌19.6%。

此物业 经调整后的EBITDA同比减少14.4%到0.76亿美元。

EBITDA率从30.3%提升到 32.3%。

贵宾赌枱转码数为94亿美元,同比下跌12.4%。

贵宾厅博彩的净赢率为1.77%, 低于去年同期的2.68%。

中场博彩投注额为3.3亿美元,大幅增长163.6%。

净 赢率为22.5%,低于去年同期的45.1%。

角子机博彩投注额为2.7亿美元,同比下 跌22.6%。

角子机赢率为5.3%,与此去年同期持平。

图表4:澳门四季酒店及百利宫娱乐场2013年第4季度的表现 (百万美元) 贵宾厅博彩业务 2012年 第4季度 2013年 第4季度 同比环比 贵宾赌枱转码数10,732 9,404 -12.4% -10.0% 净赢率(%) 2.68% 1.77% -0.9% -38.5% 贵宾赌枱总赢额288 166 -42.1% -44.7% 中场博彩业务 中场赌枱投注额126 331 163.6% 21.5% 净赢率(%) 45.10% 22.50% -22.6% -20.5% 中场赌枱总赢额57 74 31.5% -3.4% 角子机博彩业务 角子机博彩投注额350 271 -22.6% 2.9% 净赢率(%) 5.30% 5.30% 0.0% -5.4% 角子机总赢额19 14 -22.6% -2.6% 酒店业务 入住率81.8% 90.8% 9% 2.9% 日均房租3824035.5% 11.0% 平均客房收入31336616.9% 14.0% 资料来源:公司资料 澳门金沙 澳门金沙的净收益为3.3亿美元,同比增长3.8%;主要受益于中场业务。

此物业 经调整后的EBITDA为0.9亿美元,同比下跌3.8%。

EBITDA率为26.9%。

贵宾赌枱转码数为58.1亿美元,增长0.8%。

贵宾厅博彩的净赢率为2.77%,比去 年同期减少0.5%。

中场博彩投注额为10亿美元,增长44.7%。

净赢率为18.5%, 比去年同期的22.2%低。

角子机博彩投注额为6.9亿美元,同比增长14.8%。

角 子机赢率为3.8%,略低于去年同期的4.3%。

第一上海新力量New Force 图表5:澳门金沙2013年第4季度的表现 (百万美元) 贵宾厅博彩业务 2012年第 4季度 2013年第 4季度 同比环比 贵宾赌枱转码数5,768 5,813 0.8% 11.1% 净赢率(%) 3.29% 2.77% -0.5% -5.8% 贵宾赌枱总赢额190 161 -15.2% 4.7% 中场博彩业务 中场赌枱投注额709 1,025 44.7% 16.9% 净赢率(%) 22.20% 18.50% -3.7% -5.6% 中场赌枱总赢额157 190 20.6% 10.3% 角子机博彩业务 角子机博彩投注额605 695 14.8% 5.3% 净赢率(%) 4.30% 3.80% -0.5% -2.6% 角子机总赢额26 26 1.5% 2.6% 酒店业务 入住率96.9% 97.4% 0.5% 0.5% 日均房租25027610.4% 13.6% 平均客房收入24326910.7% 14.0% 资料来源:公司资料 图表6:盈利摘要 截止12月31日财政年度201120122013E 2014E 2015E 收入(百万港元) 37,99450,50969,19785,53398,278 变动(%) 18.1% 32.9% 37.0% 23.6% 14.9% EBITDA(百万港元) 11,88414,03620,56328,40933,557 变动(%) 27.4% 18.1% 46.5% 38.2% 18.1% 净利润(百万港元) 8,8209,58517,22423,60728,472 变动(%) 70.4% 8.7% 79.7% 37.1% 20.6% 每股收益(港元) 1.101.202.152.933.53 市盈率(倍) 5349272017 每股股息(港元) 1.21.31.92.22.6 股息现价比(%) 2.0% 2.3% 3.2% 3.8% 4.5% 资料来源:公司资料、彭博 第一上海新力量New Force 王柏俊 85225321915 Patrick.wong@firstshanghai.com. hk 行业博彩和娱乐 股价33.15港元 市值1717.2亿港元 已发行股本51.9亿股 52周高/低38.25港元/19.00港元 每股净现值1.5港元 股价表现 0 5 10 15 20 25 30 35 40 永利澳门有限公司(1128,未评级):2013年第4季度业绩 于2013年第4季度,永利澳门的总经营收益为11.2亿美元。

同比增长为24.6%, 主要是受惠于贵宾厅的持续增长及中场的强劲增长。

而永利澳门经调整后的 EBITDA为3.74亿美元,同比增长32.1%。

EBITDA率为33.41%,环比继续提升(第 3季度为32.99%)。

贵宾厅持续增长 在博彩业务方面,第4季度的贵宾厅博彩投注额为344亿美元,同比增长23.9%, 环比增长13.5%。

贵宾厅净赢率为2.92%,略低于2012年第4季的2.96%。

中场赌 枱投注额为6.9亿美元,同比减少1.1%。

中场净赢率为42.3%,中场赌枱收益增 长34.6%至2.9亿美元。

角子机的投注额为14亿美元,同比增长28.3%。

每台 角子机每日赢额增长38.5%至879美元。

目前,公司拥有283张贵宾赌台,220张中场赌台,10张扑克赌台及866台角子机。

原永利澳门大楼翻新工程已完成 在酒店业务方面,原永利澳门大楼的翻新工程已于13年12月底完成。

永利澳门 的每天房租为315美元,于去年相若。

入住率提升到96.7%。

另外,非博彩收益 为1.08亿美元,同比增长3.9%。

资产负债状况 永利澳门的负债总额为15.5亿美元。

路凼项目将于2016年上半年开幕 永利澳门已于今年2月开展地基建设工程,并预计渡假村将于2016年上半年开幕。

于2013年第4季度,公司就路凼项目支付了1.8亿美元左右;已支付开支达7.04 亿美元。

预计路凼项目会包括1,700间酒店客房。

图表1:盈利摘要 截止12月31日财政年度201120122013E 2014E 2015E 收入(百万港元) 29,49828,45231,07734,39637,085 变动(%) 31.5% -3.5% 9.2% 10.7% 7.8% EBITDA(百万港元) 6,9997,6168,7069,82310,720 变动(%) 22.6% 8.8% 14.3% 12.8% 9.1% 净利润(百万港元) 5,9216,4407,3408,1829,087 变动(%) 33.9% 8.8% 14.0% 11.5% 11.1% 每股收益(港元) 1.141.241.431.491.59 市盈率(倍) 2927232221 每股股息(港元) 0.01.21.31.31.3 股息现价比(%) 0.0% 3.7% 3.8% 3.8% 3.9% 资料来源:公司资料、彭博 第一上海新力量New Force 【环球金融市场概况】 最新资料简评 受累于运输设备订单减少,美国商务部公布的12月份工厂订单按月跌1.5%,但已 较预期的下跌1.8%。

美股在过去两日累跌近3%后,开始吸引投资逢低吸纳,加上经济数据及企业业绩 优于预期,惟里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔指美国今年经济增长或降温至2%, 同时估计在低通胀下美联储会延续退市方向,其言论则限制股市升幅。

道指扭转 过去两日跌势,最多升近109点,收报15,372点,升90点。

标普500指数收报 1,755.20点,升13.31点,500只成份股中有380只上升,115只下跌。

纳指收报 4,031点,升34点。

各交易所成交量回落至76亿股,但仍多于平均的62亿股。

欧洲股市早段回补美股前晚的损失,其后个别发展,德国DAX指数连跌第三日, 收报9,127点,跌58点;法国CAC指数收报4,117点,升9点;西班牙IBEX指 数收报9,754点,升28点;意大利MIB指数收报19,019点,升112点。

今晚欧元 区及其成员国将公布PMI服务业指数终值,料变动不大。

澳央行昨日宣布维持利率在2.5厘不变,会中再没有提及澳元汇价过,反而指通胀 会高于预期,令之前降息预期一扫而空,澳元从三年的低位大幅攀升,3月澳元期 货收报0.8908,升0.0178或2.04%。

纽元同样受惠,3月纽元期货从五个月低位回 升近1.4%,收报0.8181,升0.0116。

今早新西兰公布的失业率连续第二次下跌, 第四季的数值由6.2%降至6.0%。

预期今晚美国能源部公布的原油库存增幅减少,加上避险情绪降温,油价结束过 去两日跌势,3月期油收报97.19美元,升0.76美元。

金价小幅回吐,4月期金收 报1,251.2美元,跌8.7美元。

LME基本金属变动不大,3个月期铜升3美元,收报 7,041美元。

图表1:周二公布的重要经济资料 时间国家经济资料月份预测值实际值前值 11:30澳大利亚RBA现金利率目标4/22.50% 2.50% 2.50% 17:30英国采购经理人指数-建筑业1月61.564.662.1 18:00欧元区PPI月环比12月0.20% 0.20% -0.10% 18:00欧元区PPI同比12月-0.80% -0.80% -1.20% 22:45美国ISM纽约1月-- 64.463.8 23:00美国工厂订单12月-1.80% -1.50% 1.50% 23:00美国IBD/TIPP经济乐观程度指数2月44.544.945.2 资料:第一上海、彭博 第一上海新力量New Force 图表2:周三将公布的重要经济资料 时间国家经济资料月份预测值前值 5:45新西兰失业率第四季6.00% 6.20% 16:45意大利PMI服务业1月48.947.9 16:50法国PMI服务业(终值) 1月48.648.6 16:55德国PMI服务业(终值) 1月53.653.6 17:00欧元区PMI服务业(终值) 1月51.951.9 17:00欧元区综合PMI (终值) 1月53.253.2 17:30英国PMI服务业1月5958.8 18:00欧元区零售总额月环比12月-0.70% 1.40% 18:00欧元区零售销售额同比12月1.50% 1.60% 20:00美国MBA抵押贷款申请指数31/1 -- -0.20% 21:15美国ADP就业变动指数1月187K 238K 23:00美国ISM非制造业综合指数1月53.753 23:30美国美国DOE原油库存变化31/12250K 6421K 23:30美国美国DOE气油库存变化31/11350K -819K 23:30美国美国DOE蒸馏油库存变化31/1 -2500K -4584K 资料:第一上海、彭博 图表3:主要商品及外汇期货表现 2014/2/4最高最低收市变动幅度变动% 道琼斯指数15481.8515356.6215445.24 +72.44 +0.47% 10年期国债期货126.4688126.0625126.1406 -0.2813 -0.22% 美元指数81.21780.98881.121 +0.053 +0.07% 3月欧元期货1.35391.34931.3516 -0.0015 -0.11% 3月日圆期货0.0099270.0098370.009843 -0.000075 -0.76% 3月英镑期货1.63391.62521.6315 +0.0014 +0.09% 3月澳元期货0.89190.87050.8908 +0.0178 +2.04% COMEX 4月期金1260.71246.81251.2 -8.7 -0.69% NYMEX 3月期油97.8296.3797.19 +0.76 +0.79% LME 3月期铜7075.757016.007041.00 +3.00 +0.04% VIX指数20.0718.4419.11 -2.33 -10.87% 资料:第一上海、彭博 图表4:道琼斯指数 资料:第一上海、彭博 第一上海新力量New Force 图表5:美元指数 资料:第一上海、彭博 图表6:欧元期货 资料:第一上海、彭博 图表7:纽约4月期金 资料:第一上海、彭博 第一上海新力量New Force 图表8:纽约WTI 3月原油期货 资料:第一上海、彭博 图表9:伦敦3个月期铜 资料:第一上海、彭博 图表10:VIX恐慌指数 资料:第一上海、彭博 第一上海新力量New Force 公司估值与评级表 股票代码现价目标价评级12PE 13PE 14PE 12息率13息率12-14EPS每股净资产市值 (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (%) CAGR(%) (港元) (亿港元) 零售消费 李宁23316.036.75持有不适用不适用86.30.000.00不适用1.7664 雨润食品10684.605.32持有不适用不适用57.50.000.00不适用8.2284 蒙牛乳业231935.4542.90买入39.329.720.70.570.6837.99.44631 金鹰330810.7810.97持有13.513.112.12.212.305.42.70209 康师傅32219.8422.10持有30.530.524.40.190.2611.85.251111 达芙妮2103.914.00卖出6.718.611.84.601.53 (24.6) 3.5064 华宝国际3363.945.40买入7.27.36.65.585.584.42.77122 银泰百货18337.5010.78买入12.111.310.23.223.568.84.80150 百丽国际18808.188.00持有12.412.210.62.482.488.33.59690 安踏202010.9012.50买入15.917.916.84.543.38 (2.8) 3.60272 味千中国5388.818.65持有62.930.426.71.592.1653.53.2396 汇源果汁18864.362.38卖出34.725.624.50.580.8718.94.2064 中国动向38181.491.35持有35.643.533.51.700.853.01.0082 茂业8481.132.14买入5.95.95.24.505.626.51.5059 亨得利33891.581.75持有6.48.96.93.223.22 (3.9) 1.2476 特步13683.865.37买入8.210.610.87.574.61 (12.9) 2.6784 恒安国际104481.8095.80持有28.625.621.42.082.3315.712.501005 敏华控股199913.5810.50买入43.821.619.40.961.9950.34.90122 匹克19682.011.78持有10.617.615.85.135.65 (18.4) 2.5342 美即控股16336.243.94买入30.626.217.90.640.8030.61.5764 王朝酒业8281.441.37卖出24.018.030.01.942.57 (10.6) 1.6318 华地国际17003.674.68买入11.19.37.63.113.8120.91.6575 物美超市10259.6915.37买入16.216.214.42.752.756.23.20124 六福珠宝59025.1525.00卖出10.311.79.13.903.426.412.10148 周生生11620.6020.60持有14.211.610.02.673.2019.210.80139 英皇钟表珠宝8870.480.06持有9.57.09.23.685.00 (6.9) 0.6333 维达纸业333112.309.62买入22.422.419.51.301.387.04.12123 中国食品5062.678.70买入8.66.45.24.125.6228.33.4175 莎莎国际1787.068.60买入24.124.120.62.983.4018.10.70200 神冠控股8293.264.40持有10.310.38.84.754.8214.71.12108 利邦8912.152.70持有6.811.09.611.216.33 (15.9) 1.9037 统一2207.016.64持有23.023.023.00.910.720.02.90252 旺旺15110.3012.40持有31.627.725.02.182.3312.31.061362 千百度10282.532.50持有12.515.312.52.012.010.01.3851 现代牧业11173.604.79买入45.051.417.70.000.0041.41.63175 谭木匠8374.305.89买入8.68.15.97.387.686.82.4611 银河娱乐集团2771.5067.50买入41.329.524.20.000.0030.86.353003 国美电器4931.291.66买入不适用20.314.50.000.98不适用1.13217 合生元111267.4574.99买入42.835.925.22.032.5230.45.44406 宝光实业842.252.80持有9.410.210.21.783.56 (4.3) 1.1210 澳门博彩控股88023.8027.20买入19.518.016.23.824.089.83.901309 好孩子国际10863.924.83买入21.819.616.32.552.8115.51.9539 申州国际231325.3533.50买入16.115.212.93.663.0111.88.85337 长寿花食品10069.277.97买入18.713.811.41.081.4028.14.2653 佳宁娜1261.892.37买入14.911.49.32.1218.5226.52.0936 雅士利12304.195.62买入32.226.223.32.631.9117.71.28149 信息科技 中国电信7283.504.5持有15.011.39.02.542.5429.03.952833 金蝶国际2682.801.64持有不适用52.523.70.000.00不适用0.6675 腾讯700510.50495.00买入58.944.436.00.200.2727.930.349490 网龙77715.5423.00买入161.910.47.41.422.32367.43.4279 京信通信23422.576.50买入4.64.03.45.847.0015.73.0639 中兴通讯76315.3023.00买入不适用52.015.10.001.00不适用8.87526 金山软件388824.2513.50买入50.632.527.10.450.8336.82.6955 凤凰卫视20082.753.32买入16.513.111.01.852.2522.41.15137 摩比发展9472.031.20买入16.414.713.60.991.489.61.6516 舜宇光学23826.199.70买入13.810.67.42.262.9136.52.8962 信利国际7324.195.50买入16.39.98.92.152.8635.12.09118 瑞声科技201833.2540.00买入18.312.211.62.323.4825.57.88408 中芯国际9810.820.68买入149.120.419.20.000.00179.00.08262 比亚迪电子2853.684.20买入17.58.78.00.002.3148.34.8583 联想集团9928.419.70持有23.817.913.21.282.2334.22.4097 中国联通76210.0615.00买入24.015.511.81.492.3942.310.642391 TCL通讯26188.348.50买入不适用32.711.60.360.92不适用2.2196 百度(美元) BIDU 155.82126.14买入32.425.119.70.000.0028.19.04542 百富环球3273.524.00买入20.116.413.20.000.0023.51.9637 ASM太平洋52267.6586.00持有18.813.810.72.473.3132.318.06261 新浪(美元) SINA 65.6865.00持有不适用76.843.50.000.0077.717.1643 俊知集团13002.152.86买入6.56.05.24.650.3311.51.0022 神州数码8617.3516.00买入6.45.95.35.405.929.73.8980 智美集团16615.544.00买入不适用27.322.00.000.90不适用1.0689 慧聪网829217.4811.67买入114.769.244.80.000.0059.92.10115 地产 华润置地110917.7424.80买入15.411.112.41.942.7111.521.901031 中国海外68820.3528.61买入8.98.36.72.252.4015.228.611663 绿城中国390010.4618.76买入3.23.12.86.076.527.926.80225 瑞安房地产2722.329.70买入52.28.97.03.283.83172.67.40125 远洋地产33774.066.51买入5.94.64.44.265.1516.311.84238 SOHO中国4105.947.72买入7.25.97.95.355.07 (4.7) 11.04302 越秀地产1231.553.20买入4.55.14.53.367.130.04.92144 绿地香港3374.198.7买入不适用15.06.9不适用0.91不适用4.29110 五矿建设2300.931.01持有4.94.43.41.401.6119.23.3831 宝业集团23554.707.40买入3.32.92.56.217.0315.110.5531 合景泰富18133.956.80买入3.73.63.04.825.4710.913.60114 越秀房托4053.634.88买入40.854.926.09.457.7025.45.4295 深圳控股6042.714.30买入4.65.34.56.644.320.86.18139 保利置业1193.586.00买入4.94.94.36.096.156.615.09130 宝龙地产12381.441.64持有4.74.73.34.234.3219.05.8558 花样年控股17771.312.01买入4.74.53.84.174.8510.83.3568 融创中国19184.576.88买入4.03.32.622.233.0623.611.47152 雅居乐地产33836.9510.15买入3.83.73.37.026.767.620.29240 中海宏洋816.1410.82买入5.84.43.10.984.7237.313.53140 建业地产8322.253.90买入5.25.23.05.767.3932.87.8155 龙湖地产96010.3217.89买入7.36.35.92.463.9510.622.28562 莱蒙国际36883.057.12买入2.92.42.38.238.6212.023.7331 禹州地产16281.721.93持有3.42.92.94.435.247.26.4341 碧桂园20074.173.51持有8.98.45.84.234.3624.13.51693 新世界中国9174.104.40买入9.86.85.91.712.5628.25.87355 方兴地产8172.363.75买入13.19.86.71.692.9739.45.35216 旭辉控股8841.562.70买入3.65.13.62.051.950.05.4090 新城控股10300.861.26买入3.23.83.17.388.122.44.2049 世茂房地产81316.5824.30买入10.37.25.63.323.2735.227.00575 五洲国际13691.401.66买入不适用5.53.80.003.72不适用3.3365 招商局置地9781.682.30买入不适用8.85.80.000.0059.92.8082 金融 远东宏信33605.475.71持有8.87.87.84.205.306.15.04180 国泰君安17884.004.7买入21.119.016.02.502.7514.72.0769 惠理集团8064.896.34买入22.919.617.33.271.6414.81.5086 经纬纺机3506.077.36买入6.76.14.61.652.1421.68.3211 海通国际6653.954.87买入12.311.69.44.054.3014.63.7255 交通运输 宁沪高速1779.208.90持有15.114.013.24.975.117.04.38112 安徽皖通9953.925.36持有4.74.16.312.9614.90 (13.8) 4.2319 广深铁路5253.274.18买入14.318.311.73.113.5010.64.4647 成渝高速1072.114.80买入4.23.54.95.426.62 (7.8) 3.3119 大连港28801.742.95买入5.55.17.25.115.84 (12.8) 3.2718 厦门港33781.031.97买入5.24.48.114.8014.80 (19.7) 1.6410 深圳高速5483.454.80买入6.24.57.38.1011.04 (8.3) 4.8626 中国国航7534.949.38买入12.514.29.31.542.0616.44.43225 中国远洋19193.235.36持有不适用不适用不适用0.000.39 (60.4) 3.6683 南方航空10552.576.36买入2.21.47.80.000.00 (46.8) 3.5672 越秀交通基建10523.794.84买入7.76.27.37.719.722.55.1463 深圳国际1520.991.50买入9.96.64.73.035.0544.90.70162 第一上海新力量New Force 股票代码现价目标价评级12PE 13PE 14PE 12息率13息率12-14EPS每股净资产市值 (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (%) CAGR(%) (港元) (亿港元) 公用事业 粤海投资2707.055.40买入15.814.712.42.552.7012.93.07439 新奥燃气268847.4036.50买入20.613.218.30.991.236.27.21513 东江环保89523.5023.50持有14.818.714.93.241.24 (0.4) 17.408 中国电力23802.552.17买入11.810.05.63.393.8845.52.40130 中国燃气38410.504.60买入47.738.930.90.380.4824.32.24460 大唐电力9913.004.00买入7.67.45.84.234.2315.03.9199 华润电力83618.4626.24买入11.68.59.12.763.5212.712.41870 北京控股39264.7557.98买入18.013.015.31.611.948.733.80736 北控水务3714.175.40买入38.429.821.60.860.9633.31.40337 光大国际2579.8311.27买入33.331.524.40.610.6116.92.24399 中油燃气6031.291.25持有17.719.314.30.500.0011.00.6664 华润燃气119323.8529.00买入29.123.417.90.670.8427.45.77530 桑德国际9677.654.26买入17.614.913.40.931.1214.32.3299 中华煤气315.7819.68持有19.018.116.62.342.477.05.261247 华电国际10713.224.37买入16.95.05.92.488.0770.13.39141 大唐新能源17981.512.04买入79.521.310.91.991.32170.51.5238 京能清洁能源5795.045.02买入26.521.015.30.990.9931.81.9768 华电福新8163.523.83买入18.515.311.01.141.4229.81.9463 商品原材料 湖南有色26262.392.50持有1881.962.762.70.000.53447.71.4539 江西铜业35813.6818.70持有6.98.811.53.623.62 (22.4) 14.55190 中化化肥2971.122.27买入6.34.94.612.4717.0116.52.4179 玖源集团8270.090.26买入5.114.22.40.0028.2243.90.197 伊泰B股(美元) 9009481.556.20持有0.30.30.214.1914.199.21.8323 深圳中航1612.994.10持有5.53.92.84.676.3740.63.578 新鑫矿业38331.112.75买入8.75.13.23.435.9564.32.988 首钢福山资源6392.083.90买入4.63.59.59.2810.29 (30.1) 3.51112 东岳集团1892.657.93持有3.82.62.18.1511.5033.52.7956 阜丰集团5462.964.25买入9.38.66.90.001.2916.62.7451 中粮控股6063.344.30买入11.910.87.42.102.4026.85.42175 招金矿业18184.469.60卖出6.45.34.54.265.1619.12.7439 灵宝黄金33301.355.58买入2.11.81.611.9514.1113.843.644 大明国际10901.622.70买入4.63.42.76.278.6229.61.7817 三江化工21983.702.30持有9.76.46.44.325.1423.52.0437 叶氏化工4086.116.80买入9.06.99.94.425.73 (4.5) 4.1534 中信大锰10910.560.86持有不适用不适用不适用0.000.00 (38.8) 1.2017 中海石油化学39833.936.10买入7.97.46.63.823.829.83.5070 中石化冠德9348.8911.00买入57.439.934.70.430.5728.73.80221 盈德气体21686.578.72持有12.911.39.41.671.9817.24.43119 工业制造和基建 第一拖拉机384.894.73持有9.913.311.32.861.82 (6.6) 6.0849 比亚迪121135.9523.50买入257.378.655.50.070.25115.311.41846 上海电气27272.414.15买入6.86.56.34.224.743.52.8172 东方电气107210.6812.80买入7.79.47.51.311.311.43.40106 中国自动化5691.542.75买入6.14.95.33.304.127.21.6216 南车时代电气389823.2031.80买入16.214.213.01.922.1311.35.82738 威胜集团33934.603.87买入11.39.38.03.043.5918.62.5943 天能动力8193.494.9买入4.35.64.16.915.462.33.1839 阳光能源7570.380.43持有不适用不适用不适用0.000.0040.20.869 威灵控股3822.391.81买入9.48.110.42.232.51 (5.0) 0.7867 志高控股4490.180.25买入3.63.34.83.456.90 (13.4) 0.3614 天大石油管材8391.270.86卖出20.010.07.71.002.0061.22.7613 中国风电1820.730.74买入121.743.515.90.000.00176.90.5759 兴达国际18994.144.53持有27.212.111.23.684.9155.53.1463 创维数码7514.084.80持有8.97.66.82.452.7014.23.73114 TCL多媒体10703.523.92持有5.17.76.67.104.83 (12.4) 3.9447 中集安瑞科389912.189.49持有24.019.216.80.630.8319.42.35229 长城汽车233335.2560.00买入14.810.17.20.941.0143.13.15364 中国联塑21284.794.89买入8.47.36.62.923.4512.51.56144 广汽集团22387.326.88持有9.47.26.53.472.4320.16.09471 中升控股88110.7212.40买入21.612.89.30.951.5452.84.40204 正通汽车17284.466.10买入13.08.66.90.000.0037.43.6098 阳光纸业20020.681.20买入10.78.94.10.001.8761.22.255 兴业太阳能7508.699.59买入13.28.77.20.580.7335.23.1060 大昌行18284.447.20持有7.87.46.24.734.9512.44.6581 庆铃汽车11222.192.87买入10.19.68.28.128.7011.13.4954 三一国际6312.014.22持有5.75.24.40.503.4814.61.8163 敏实集团42514.9810.45买入13.912.311.22.122.4611.16.99161 中国龙工33391.531.76持有7.06.76.12.613.276.61.8465 信义玻璃8686.219.00买入20.012.210.42.424.0339.12.84235 华晨中国111411.5013.00买入19.713.510.90.000.0034.32.20575 山水水泥6912.493.34买入3.65.94.79.696.12 (11.8) 4.0070 华润水泥13135.275.16持有14.612.310.81.331.7116.73.53344 天瑞水泥12522.302.73买入5.56.75.50.000.000.03.4855 吉利汽车1753.065.40买入8.97.36.21.661.6620.21.69253 宏华集团1962.132.73买入9.97.05.82.984.1730.61.40110 江南集团13661.031.80买入6.25.84.50.000.0017.70.6532 中航科工23574.474.13买入34.429.824.80.220.2217.71.73105 华能新能源9583.224.19买入17.918.114.91.552.809.51.88129 宝信汽车12936.408.40买入17.410.37.41.592.3853.14.64164 光宇国际10434.705.49买入不适用13.26.90.001.08不适用4.0718 玖龙纸业26896.267.90持有16.414.911.22.032.6421.16.97294 华油能源12515.286.27买入23.117.312.61.201.4435.41.0579 医药 华瀚生物制药5871.922.70买入6.613.710.74.171.56 (21.2) 1.7061 利君国际20052.523.20买入25.215.813.31.471.8737.80.9474 联邦制药39334.524.60买入18.77.86.11.663.8774.54.6259 神威药业287711.2010.50持有9.18.37.64.995.449.44.4293 东瑞制药23485.613.40买入31.623.219.22.503.0328.21.0545 中国生物制药11776.187.27买入34.325.919.60.812.7032.41.06305 四环医药4608.274.10买入30.623.919.41.141.4725.41.34428 国药控股109921.4024.80买入18.714.411.31.602.0828.76.52177 同仁堂科技166626.2530.00买入36.923.819.31.211.8938.23.7168 广州药业87424.1035.50买入38.723.116.90.421.3251.26.3953 石药集团10936.355.75持有12.237.228.02.461.73 (34.0) 2.42355 中国中药5703.184.20买入27.424.618.80.001.2220.60.8468 中国动物保健9404.143.46买入46.629.620.40.920.9251.20.8371 第一上海新力量New Force 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制并只作私人传阅。

未经批准,不得以任何方式使 用或转载本报告之任何内容。

此报告所载的内容、数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用,并非 作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的邀请或向人作出邀请或构成对任何人的投资 建议。

阁下不应依赖报告中的任何内容作出任何投资决定。

此报告的内容并未有考虑到个别的投资者 的投资取向,财务情况或任何特别需要。

此报告所载资料在刊出时皆被第一上海认为可靠,但第一上 海不能担保其准确性或完整性,而第一上海不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任。

第一上海或其关连人仕可能会因应不同的假设或因素发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结 论的报告。

第一上海或其雇员将不会对因使用此报告的任何内容或材料而引致的损失而负上任何责 任。

第一上海或其关连人仕可能会持有此报告内所提及到的证券或投资项目。

2014第一上海证券有限公司版权所有。

保留一切权利。

第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号 永安集团大厦19楼 电话: (852) 2522-2101 传真: (852) 2810-6789 网址:

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载