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南京证券-投资晨报-210916

研报作者:陆玉 来自:南京证券 时间:2021-09-16 09:59:57
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ai***us
  • 研报出处
    南京证券
  • 研报页数
    8 页
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研究报告内容

投资晨报 2021年9月16日 南京证券财富管理部 2021年9月16日 南京证券股份有限公司 ——财富管理部 邮箱:services@vip.njzq.com.cn 地址:中国南京市江东中路389号 投资顾问: 陆 玉 SAC执业证书:S0620619040002 联系电话:025-58519165 要闻速递………………………2 研报精粹………………………3 大势研判………………………5 提示信息………………………6 投资晨报 投资有风险入市须谨慎 投资晨报 2021年9月16日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址:中国·南京市江东中路389号 邮编:210019 公司总机:86-025-83367888 公司 客服热线:95386 2 【财经新闻】 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《毫不动摇坚持和加强党的全面领 导》 第十四届全国运动会在陕西西安隆重开幕习近平出席并宣布运动会开幕 国家统计局:经济继续保持恢复态势稳增长有望加码 央行对9月MLF到期量全额续做 央行:二季度末金融业机构总资产为371.26万亿元 中国证监会主席易会满:统筹新三板各层级协调发展发挥好北交所带动作用 “南向通”9月24日上线先开通现券交易 央行:“南向通”可投资范围是在境外发行并在香港市场交易流通的债券 证监会:加强证券公司发布证券研究报告业务监管 关于转板上市是否需要符合分拆要求证监会回应:将适时向市场公开相关 制度规则 报告称“十四五”时期推进新型城镇化将是我国拓展投资空间的重要手段 中保协建议:将符合规定各类金融产品纳入第三支柱养老金投资范围 【行业及公司要闻】 要闻速递 投资晨报 2021年9月16日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址:中国·南京市江东中路389号 邮编:210019 公司总机:86-025-83367888 公司 客服热线:95386 3 钛白粉龙头集体涨价产业链或迎来价值重估 乘联会:四季度车市预期较乐观 新能源车产业头部效应凸显资源整合渐成趋势 发改委:加强中秋国庆期间景区价格监测监管 Mini LED行业迎高景气8股获百家以上机构持仓 新高之际再论三年牛市逻辑及节奏 海通证券荀玉根、郑子勋 18年底,随着市场下跌一年后估值进入底部区域,我们在《穿越黑暗迎黎 明——2019年A股投资策略-20181209》中提出A股进入熊牛转换期,之后 在19年2月的报告《现在类似2005年-20190217》提出A股牛市已然开 启。

进入3月,上证综指重回3000点,成交额突破了万亿元,《牛市有三个 阶段——20190303》中我们进一步指出牛市可以分为三个阶段。

我们判断,19 年1月4日上证综指2440点是便是此轮牛市的起点。

从上证综指的2440点(沪深300指数2935点)开始至今两年多,市场 先后经历过几次较大的回撤,分别是19年的4月、20年2-3月以及今年的 2月,这些调整都引起了大家对牛市的担忧,但是我们一直强调牛市依旧在途 中。

尤其是今年2月茅指数大幅下跌后,许多投资者担忧“牛不过三”,牛市 可能就此结束。

但是最近一周上证综指突破3700点,万得全A指数创今年以 来新高,印证了市场依旧是牛市。

为何我们一直强调牛市未结束?首先,从经 研报精粹 投资晨报 2021年9月16日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址:中国·南京市江东中路389号 邮编:210019 公司总机:86-025-83367888 公司 客服热线:95386 4 济周期的规律看,我们在《今年是弱版07年、强版10年——大类资产历史 对比-20210326 》、《过热期继续— —借鉴09-11年看当前 投资时钟-20210618》等多篇报告中认为,一轮经济周期往往要走3年,本 轮经济周期启动于2019年,19年宏观背景是衰退,2020年是复苏期,今年 整体处在过热期,而股票牛市始于经济的衰退后期,终于过热期结束,因此今 年大类资产的时钟依旧指向股市,牛仍未结束。

其次,从股市本身的牛熊规律看,我们在《理性看待牛市回撤-20210314》 和《牛市高点看哪个指标?-20210621》等报告中也分析过,牛市真正见顶信号 有两个,一是上市公司ROE见顶,二是情绪指标见顶。

截止到今年中报,我们 在《资源品与科技盈利继续高增——21年中报点评-20210831》中指出,看归 母净利润两年年化增速,A股基本面依旧处于上升趋势,并测算出全部A股的 ROE高点预计在22Q1。

情绪指标中,PE/PB、风险溢价率和股债收益比等衡量 的市场温度当时只有60度左右,历史牛市高点100度,目前情绪指标还有很 大提升空间。

站在当下往后看,我们认为市场还处在牛市上涨的过程中,指数型行情可 期。

按照波浪理论对牛市三阶段划分:牛市孕育期对应波浪理论中的1浪上涨 和2浪回调,1浪上涨的驱动力是估值修复;牛市爆发期对应3浪上涨和4 浪回调,上涨驱动力为盈利估值戴维斯双击;牛市泡沫期对应5浪,驱动力为 基本面上升途中市场做多的情绪走向泡沫化。

今年企业盈利依旧在上升中,市 场温度依旧只有60多度,成交已连续一个多月放量,于是在《携手迈向新高 度-20210905》中我们明确指出新一轮上涨正在展开。

从行业层面看,《以史为 鉴:牛市高点特征是众乐乐-20210824》中提到历史上牛市高点时市场特征是众 乐乐,即80%行业估值偏高,而目前仅有7%(24%)行业PE(PB)超过了80% 的历史分位,未来其他低估行业有望补涨,市场从独乐乐走向众乐乐。

投资晨报 2021年9月16日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址:中国·南京市江东中路389号 邮编:210019 公司总机:86-025-83367888 公司 客服热线:95386 5 风险提示:历史表现不一定代表未来。

上一交易日沪深市场分时走势图 周期、新能源领涨 大盘延续震荡 周三,沪深两市股指双双低开,周期股盘中拉动,沪指冲高后回落整理, 深成指、创业板指则全日呈现低位震荡整理走势。

截至收盘,沪指跌幅0.17%, 报3656.22点,成交6042亿元;深成指跌幅0.61%,报14536.3点,成交7504 亿元;创业板指跌幅1.12%,报3200.40点,成交2604亿元。

盘面上,风能、 光伏、化工、煤炭、石油、国防军工、有色金属等板块涨幅居前,休闲服务、 食品饮料、建材、家用电器、房地产、医药生物、计算机等板块跌幅居前。

后市看,两市今日延续分化的格局,表现为沪强深弱分化,同时指数与个 股分化,在指数调整的同时,盘面个股涨多跌少,周期股、风能光伏新能源概 念多只个股涨停,表现火爆,热点集中度较高,而相较的金融、大消费、科技 股表现低迷,值得注意的是题材股活跃的同时大盘成交量出现明显萎缩,市场 资金追涨意愿不足。

技术上,沪指失守10日均线,日线MACD指标处于红柱 大势研判 投资晨报 2021年9月16日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址:中国·南京市江东中路389号 邮编:210019 公司总机:86-025-83367888 公司 客服热线:95386 6 缩短的形态,KDJ指标向下运行,预示后市仍会震荡。

总体上,随着石油石化 的大幅拉升,周期股行情持续高潮,同时新能源概念再度拉升,整体风险逐步 增大,沪指3700点上方受阻回落,成交量快速萎缩,而券商为首的金融股冲 高回落,题材股也继续分化,短线要谨防指数的继续回撤,操作上建议暂观望。

财富管理部朱海文 行业指数涨幅前五名 行业指数涨幅后五名 行业涨跌幅(%)领涨股票行业涨跌幅(%)领跌股票 电气设备1.94金雷股份休闲服务-3.75曲江文旅 化工1.58清水源食品饮料-2.50科拓生物 采掘 1.47安源煤业建筑材料-2.38东方雨虹 公用事业1.17晋控电力家用电器-2.01火星人 机械设备0.75易成新能房地产-1.22金地集团 数据来源:大智慧﹒大数据终端 美国和香港股市 重要海外指数 名称收盘价涨跌幅(%) 道琼斯指数34814.390.68 标普5004480.700.85 纳斯达克15161.530.82 恒生指数25033.21 -1.84 提示信息 投资晨报 2021年9月16日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址:中国·南京市江东中路389号 邮编:210019 公司总机:86-025-83367888 公司 客服热线:95386 7 恒生中国企业指数8936.53 -1.60 大宗商品价格 名称收盘价涨跌幅(%) NYMEX原油(美元/桶) 72.632.63 COMEX黄金(美元/盎司) 1795.10 -0.63 LME铜(美元/吨) 9608.501.89 LME锌(美元/吨) 3073.001.04 LME镍(美元/吨) 19925.001.74 汇率 名称收盘价涨跌幅(%) 美元兑人民币(询价) 6.4330 -0.08 欧元兑美元1.181300.05 投资晨报 2021年9月16日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址:中国·南京市江东中路389号 邮编:210019 公司总机:86-025-83367888 公司 客服热线:95386 8 本报告是基于南京证券股份有限公司(以下简称“本公司”)认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。

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法律申明

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