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研究报告:宝城期货-晨会纪要-140207

研报作者: 来自:宝城期货 时间:2014-02-07 11:06:33
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    王*****
  • 研报出处
    宝城期货
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    400 KB
研究报告内容

1 宝城期货金融研究所晨会纪要(0207) 基本面: 股指:在春节期间,外围市场表现是比较低迷:欧美股市弱势大跌,美股四日跌逾2.5%;日本股市春节期 间大幅下跌,2月4日暴跌逾4%,港股马年开盘两个交易日跌逾3%。

最近两天外围市场都有所反弹,但是 整体来说对于国内市场的压力仍然较大。

而春节期间公布的1月制造业PMI降至50.5%创6个月新低,预 示着经济复苏前景不太乐观。

统计显示,自2002年以来,市场无论熊市或牛市,上证指数在春节后 一周上涨的有7次,占比接近六成。

而从A股上市以来的23个春节里,节后实现开门红的年份有15个, 占比为65.22%。

但是我们认为这个对于今年的借鉴意义不大,投资者仍需谨慎操作,可尝试少量逢高做空。

金属:春节假期,海外工业金属先抑后扬。

主要原因在于,2月初,新兴市场货币抛售潮蔓延至欧洲,匈 牙利货币福林、波兰货币兹罗提、捷克克朗和土耳其里拉近期接连走弱。

此外,由于政局动荡,乌克兰货 币格里夫尼亚也持续下滑,据外电报道,乌克兰央行可能已经放弃格里夫尼亚盯住美元的汇率制度。

从而 使得市场避险需求攀升,导致包括欧美股市和大宗商品遭遇抛售,贵金属也再度反弹。

再加上,假期中国公布的1月份官方制造业PMI和非制造业PMI双双走低,这意味着中国2014年开局不 利。

数据显示,1月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比上月回落0.5个百分点,连续两个月环比 回落;1月中国非制造业商务活动指数为53.4%,比上月回落1.2个百分点,连续3个月环比回落。

汇丰银行 公布的1月汇丰中国制造业PMI终值为49.5,6个月来首次跌破50的荣枯线,创6个月新低。

然而,随着市场担忧缓解,以及中国春节假期结束,中国投资者重返市场,再加上美国公布的上周初 请失业金人数好于预期,冲淡了美国早前公布的1月份ISM制造业PMI走弱的担忧,而市场对新兴市场的担 忧也出现缓解。

隔夜有“恐慌指数”之称的CBOE波动性指数(VIX)大跌13.63%,收17.23。

我们认为,由于海外假期工业金属整体上波动不大,因此今日沪市金属维持平开势头,而对于后市我 们认为中国需求继续温和,维持谨慎看空的思路。

PTA:TA节前保持底部的震荡。

产业链来看,现货价格保持在到6800-6820的区间。

库存的高企以及需求的 超预期疲弱依然在发酵。

PTA社会库存再度刷新去年以来的高点,国内几家规模较大的PTA工厂产量平均负 荷都是保持在80%以上的水平。

而从下游聚酯环节来看,春节聚酯产能的停车规模达600余万吨,节后重新 开启对于PTA环节库存的消化还需要观察。

另外,我们看到,由于自下而上的利空的传导,PX价格也出现 了大幅的下移,已经从之前的1400美元下调到1300美元左右,成本支撑也不再。

整体PTA产业链的利空共 振使得价格一路向下。

我们继续维持之前的观点,空单可以继续持有或小仓位逢反弹抛空。

关注6900一线 的压力。

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