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研究报告:天相投顾-策略周刊31-060710

研报作者:仇彦英,哈斯 来自:天相投顾 时间:2006-07-10 09:14:01
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    qih****ang
  • 研报出处
    天相投顾
  • 研报页数
    9 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    406 KB
研究报告内容

投资策略 投资策略2006年第23期(总第31期) 2006年7月10日 前3月市场走势:G股与上证综指 一周涨跌突出的前10名股票 名称涨幅%名称涨幅% 荣华实业46.49锦州六陆-13.2 轻工机械46.49 G三 环-12.68 G博 闻44.58 *ST屯河-12.27 G鹏博士42.3 *ST庆丰-11.75 G中 视34.12宁波富邦-9.68 建设机械33.42 G食 品-9.67 博盈投资33.21 G北 重-9.28 攀渝钛业33.09 G丰 原-8.73 东方通信32 *ST中房-7.87 G大 唐31.89小商品城-7.79 天相组合走势 天相组合周涨跌前5名股票 名称涨幅%名称跌幅% G鲁黄金13.74% G食 品-9.67% G天津港11.67% G综 超-6.76% G海 工9.13% G老 窖-4.72% G包 铝7.29%国电南瑞-3.94% G精工钢7.03% G茅 台-3.06% 一、有了中行的股市会不一样 上证指数一周上涨3.47%,其中中行上市对上证指数的影响显 著;有色、机械、科技类股票表现较好,而石化、金融、商业等行 业走势较弱。

在中行上市后,A股市场的走势会更稳定,系统性风险 进一步降低。

二、融资融券推动交易制度变革 融资融券业务试点管理办法已经公布,这将促进A股市场交易的 活跃,缓解市场的资金压力,同时有利于股票价格的稳定,拓展券 商新的业务。

我们认为,融资融券业务的推出预示着交易制度将发 生变革,特别是T+0试点可能成为配套方案。

三、天相组合跟踪 天相组合指数周收益率0.65%,相对天相流通指数弱1.37个百分 点,相对天相280指数弱0.34个百分点。

本周组合不做调整。

四、天相重点公司跟踪 截至7月10日,天相行业分析师对重点跟踪公司的业绩预测与 评级进行了全面复核和调整,请投资者根据最新情况做出投资判断。

分析师: 仇彦英 021-588524282-816 哈斯 010-84533151-882 联系人-李航 010-84533151-810 lih@txsec.com 天相投资策略周刊 1000 1100 1200 1300 1400 1500 04 -0 7- 06 04 -1 7- 06 04 -2 7- 06 05 -0 7- 06 05 -1 7- 06 05 -2 7- 06 06 -0 6- 06 06 -1 6- 06 06 -2 6- 06 07 -0 6- 06 G 股价格上证指数 投资策略 投资难免风险,吉人自有天相 1 一、有了中行的股市会不一样 沪深股市延续着上涨趋势,连续收出第四根周阳线,其中上证指数一周上涨3.47 %。

从天相行业指数看,有色金属、机械、通信、科技类股票表现较好,成为推动 大盘持续上涨的主要因素;石化、金融、商业、电力、钢铁等行业走势较弱,中国 石化、中国银行、宝钢股份等大盘股短期内对大盘的制约作用明显。

图表1:天相行业指数一周表现(%) 数据来源:天相系统 图表2:中国银行A、H股及建设银行、交通银行的一周走势对比 在中行上市后,上市公司的盈利结构更加合理,有利于改善和降低A股市场的 估值水平。

目前中国银行的总市值为9300多亿元,占沪市总市值的比例达到24.6%, 其对上证指数的影响十分显著。

考虑到当前中国银行3.68元的股价水平,无论是绝 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 天相流通 上证指数 有色 综合 机械 软件及服务 贸易 电气设备 石油 通信 传媒 计算机硬件 化工 建筑业 建材 家电 汽车及配件 化纤 房地产 交通运输 医药 造纸包装 元器件 日用化工 农业 供水供气 煤炭 纺织服装 酒店旅游 食品 钢铁 电力 商业 金融 石化 投资策略 投资难免风险,吉人自有天相 2 对估值,还是相对H股的价格,都已经显示出下跌空间十分有限,因此可以认为中 国银行的上市将进一步降低A股市场的系统性风险。

另外,由于中国银行的上市, 上证指数对于投资的价格指导作用进一步降低,因此,投资者在参考上证指数的同 时,要习惯于应用沪深300、上证180等成分股指数来引导投资。

二、融资融券推动交易制度变革 7月2日,证监会发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》,标志着信用交易 开始进入我国的证券市场,这将促进A股市场交易的活跃,缓解市场的资金压力,同 时有利于股票价格的稳定,拓展券商新的业务。

在当前银行资金无法入市的限制下,证券市场始终会受到扩容的压力,因此, 融资融券业务的推出可以起到放大市场资金的效果,按照试点办法,通过信用交易 市场资金的放大幅度可以达到2倍。

同时,融资融券业务能够更好地起到活跃市场交 易,增强股市流动性地作用。

从融资融券业务的特点看,能够起到稳定市场价格的作用,当某一股票被过度 投机导致价格暴涨时,通过融券卖出方式沽出股票,将促使股价下跌;而当某一股 票价值低估时,则可以通过融资买进方式购入股票,从而促使股价上涨。

我们认为,融资融券业务的推出预示着交易制度将发生变革,特别是T+0试点可 能成为配套方案。

按照试点办法,融资融券的标的证券基本限制在基本面好、市值 较大、流动性较强且股价难以被操纵的股票范围内,但在目前T+1和涨跌停板限制的 交易制度下,券商的流动性风险仍然难以得到有效防范,因此,监管部门不得不考 虑在部分品种上实行T+0回转交易制度,甚至取消涨跌幅限制。

如果考虑到未来有望 推出的股指期货,我们认为,T+0回转交易、取消涨跌幅限制将成为后期监管部门的 系列举措。

三、天相组合跟踪 2006年6月30日-2006年7月7日,天相组合指数周收益率0.65%,天相流通指数 周收益率2.02%,天相280指数周收益率0.99%。

天相组合指数相对天相流通指数弱 1.37个百分点,相对天相280指数弱0.34个百分点。

自2005年12月6日市场全面反弹以来,天相组合指数收益率59.90%,而同期天相 流通指数收益率72.57%,天相280指数收益率55.20%。

天相组合指数相对天相流通指 数弱12.67个百分点,超越天相280指数4.7个百分点。

投资策略 投资难免风险,吉人自有天相 3 本周天相组合涨幅前五位个股分别是G鲁黄金、G天津港、G海工、G包铝和G精工 钢,涨幅分别为13.74%、11.67%、9.13%、7.29%和7.03%。

下跌的个股分别是G食品、 G综超、G老窖、国电南瑞和G茅台,跌幅为9.67%、6.76%、4.72%、3.94%。

、3.06%。

自2005年12月6日市场反弹以来至今,天相组合个股G长电下跌3.91%,其余个股 全部上涨,其中G鲁黄金、G老窖、G中信、G南玻、G柳工,累计涨幅分别为288.8%、 269.8%、234.79%、208.26%和170.54%。

本周组合不做调整。

表3:天相组合个股自2005年12月6日市场反弹以来的表现 名称个股代码行业组合日期个股累计涨跌相对行业累计涨跌 相对天相流通累计 涨跌 相对天相280累 计涨跌 G鲁黄金600547有色20050624288.80% 117.14% 216.23% 233.60% G老 窖000568食品20050509269.80% 118.46% 197.23% 214.60% G中 信600030金融20050509234.79% 178.21% 162.22% 179.60% G南 玻000012建材20050509208.26% 125.87% 135.69% 153.06% G柳 工000528机械20050923170.54% 34.55% 97.97% 115.34% G海 工600583石油20050509168.52% 52.87% 95.95% 113.32% G沈 机000410机械20051021164.04% 28.05% 91.48% 108.85% G综 超600361商业20050509163.83% 65.03% 91.26% 108.63% G特 变600089电气设备20051111158.92% 67.21% 86.35% 103.72% G包 铝600472有色20060317155.20% -16.47% 82.63% 100.00% 中联重科000157机械20060317151.34% 15.34% 78.77% 96.14% G中 百000759商业20050715148.57% 49.77% 76.01% 93.38% G茅 台600519食品20050509147.91% -3.42% 75.34% 92.71% G太 钢000825钢铁20050519144.20% 107.53% 71.64% 89.01% G万 华600309化工20050509128.30% 46.62% 55.73% 73.10% G铁 龙600125铁路运输20050509116.46% 40.42% 43.89% 61.26% G东 电600875电气设备20050509111.37% 19.65% 38.80% 56.17% G五粮液000858食品20060623110.41% -40.92% 37.84% 55.21% G食 品600616食品20060210110.02% -41.31% 37.46% 54.83% 中捷股份002021机械20050923106.53% -29.47% 33.96% 51.33% G长 安000625汽车及配件20050610106.04% 26.00% 33.47% 50.84% G天津港600717航运业20050509105.62% 53.08% 33.05% 50.42% G格 力000651家电20050509101.15% 44.30% 28.58% 45.95% G新 安600596化工2005050996.02% 14.34% 23.45% 40.82% G苏长电600584元器件2005050987.18% 7.40% 14.61% 31.98% 国电南瑞600406电气设备2005050986.70% -5.01% 14.14% 31.51% G燕 啤000729食品2005050985.22% -66.12% 12.65% 30.02% 一汽夏利000927汽车及配件2005070182.12% 2.08% 9.55% 26.93% G上 港600018航运业2005060373.41% 20.87% 0.84% 18.21% 新华百货600785商业2005050970.81% -28.00% -1.76% 15.61% G华 泰600308造纸包装2005051968.33% 8.15% -4.23% 13.14% G云天化600096化工2005050962.29% -19.39% -10.28% 7.09% 投资策略 投资难免风险,吉人自有天相 4 名称个股代码行业组合日期个股累计涨跌相对行业累计涨跌 相对天相流通累计 涨跌 相对天相280累 计涨跌 G曙 光600303汽车及配件2005081960.12% -19.92% -12.45% 4.92% 四川美丰000731化工2005050947.67% -34.01% -24.90% -7.53% G皖 通600012公路2005050938.39% 2.17% -34.18% -16.81% G鲁高速600350公路2005081232.63% -3.59% -39.94% -22.57% G中 兴000063通信2005050929.96% -5.93% -42.60% -25.23% G华 靖600886电力2005050923.33% -3.31% -49.24% -31.86% G华 能600011电力2005050919.42% -7.22% -53.14% -35.77% G联 通600050通信2005112516.53% -19.37% -56.04% -38.67% G穗机场600004民航2005070116.15% -15.30% -56.41% -39.04% G海 立600619家电200509238.74% -48.11% -63.83% -46.46% G武 钢600005钢铁200505208.69% -27.98% -63.88% -46.50% G精工钢600496机械200606235.48% -130.52% -67.09% -49.72% G长 电600900电力20050509 -3.91% -30.56% -76.48% -59.11% 数据来源:天相系统 四、天相重点公司跟踪 截至7月7日,天相重点跟踪公司的业绩预测与评级状况,红色标示该公司的盈 利预测有所调整。

投资者可以根据我们最新的业绩预测和投资评级变化,适当调整 自己的投资策略。

图表4:天相重点公司业绩预测与投资评级(截至7月7日) 每股收益(元) 市盈率(倍) 行业公司代码公司简称投资评级20052006E 2007E 2008E 2005 2006E 2007E 2008E 商业600361 G综 超增持0.520.440.600.7832.3838.0827.9421.66 商业002024苏宁电器增持1.051.381.792.1446.6935.5027.3422.94 商业600827友谊股份中性0.310.330.430.5728.5726.9120.8215.86 商业600655 G豫 园增持0.230.320.400.4849.5235.9028.3523.93 商业000759 G中 百增持0.230.240.400.5830.8729.0017.9512.32 建材002043兔宝宝中性0.250.260.280.3722.7921.2720.3315.34 建材600801 G华 新增持0.190.320.510.8434.3220.6212.697.73 建材000401 G冀 东增持0.130.230.260.3431.7318.2616.1512.25 建材002047成霖股份中性0.240.170.160.2225.5835.6638.0228.39 建材600585 G海 螺增持0.320.600.851.0844.5323.6916.7513.21 建材000012 G南 玻增持0.310.410.480.5628.8421.9318.7016.10 供水供气600649 G原水增持0.200.240.25 na 27.7023.5622.09 na 供水供气600874 G创业增持0.130.200.21 na 32.3121.1220.16 na 供水供气600008 G首创增持0.220.240.27 na 21.9320.0217.88 na 造纸包装002012凯恩股份增持0.130.150.17 na 39.6933.5330.01 na 造纸包装002014永新股份买入0.470.510.53 na 17.5416.3215.70 na 造纸包装600308 G华泰买入1.110.851.01 na 7.439.768.20 na 投资策略 投资难免风险,吉人自有天相 5 纺织服装000726鲁泰A增持0.740.971.01 na 10.858.267.97 na 纺织服装600884 G杉杉中性0.180.230.28 na 34.7527.7022.69 na 纺织服装002003伟星股份买入0.470.620.831.0722.9117.4013.0310.02 农业600195中牧股份增持0.160.260.320.3739.7524.5319.8017.17 农业000876新希望买入0.570.720.810.9318.9915.0813.3811.72 农业002041登海种业中性0.980.540.660.8118.9234.4028.2322.76 农业600598北大荒增持0.280.350.410.4716.2913.0011.199.70 通信行业000063中兴通讯增持1.241.572.212.5523.2318.3513.0011.29 软件行业600536中国软件买入0.340.470.660.7636.9426.7219.0316.53 通信600050中国联通增持0.130.150.150.1618.4616.3915.5314.55 元器件600363联创光电增持0.130.180.340.5351.3836.6019.9812.78 交通运输-机场600009上海机场增持0.720.820.950.7020.6718.1515.6621.26 交通运输-机场600004白云机场增持0.250.320.400.5028.8822.5618.0514.44 交通运输-机场000089深圳机场增持0.450.270.300.3312.1720.4118.3716.70 交通运输-航空600029南方航空中性(0.41) (0.05) (0.05) na (6.56) (53.80) (53.80) na 交通运输-航空600591上海航空中性0.040.080.10 na 72.0036.0028.80 na 交通运输-航空600115东方航空中性0.01 (0.06) (0.06) na 229.03 (47.33) (47.33) na 交通运输-港口600018上港集箱短期中性,长期增持0.660.600.72 na 26.2628.8524.04 na 交通运输-港口600717天津港增持0.500.350.410.5018.7626.8022.8818.76 交通运输-港口000022深赤湾增持0.911.001.12 na 16.0214.5012.95 na 交通运输-港口000088盐田港中性0.550.580.62 na 17.0716.1915.15 na 交通运输-航运业600428中远航运中性1.050.760.75 na 6.909.549.67 na 交通运输-航运 600026中海发展中性0.820.850.85 na 7.967.657.65 na 金融000001深发展买入0.180.310.490.6642.8324.7715.7411.64 金融600000浦发银行增持0.640.811.031.1815.0211.779.238.12 金融600015华夏银行增持0.310.390.460.5714.1611.339.487.65 金融600016民生银行增持0.370.340.410.4911.3012.3910.178.49 金融600030中信证券增持0.160.330.691.01101.8148.8923.6516.06 金融600036招商银行买入0.380.390.460.5619.6119.2416.0613.20 金融601988中国银行中性0.150.150.180.21 na 24.9220.1517.20 食品000568泸州老窖增持0.050.380.51 na 278.0036.5827.25 na 食品000729燕京啤酒增持0.270.300.320.3532.0428.8427.0424.72 食品000858五粮液买入0.290.460.610.7749.1431.3223.6918.54 食品000869 G张裕增持0.770.740.971.2446.5648.3237.1228.92 食品000895双汇发展增持0.720.861.02 na 43.1436.4130.43 na 食品600519贵州茅台增持2.371.571.902.2019.4129.3124.2120.90 食品600597光明乳业中性0.200.220.24 na 38.0034.5431.67 na 食品600600青岛啤酒中性0.230.260.310.3756.1351.1142.4135.22 食品600616 G食品买入0.560.690.670.8225.3620.4921.1017.35 食品600059 G龙山增持0.110.160.260.3587.9562.9138.4228.02 食品600887伊利股份增持0.750.690.75 na 30.0032.8330.05 na 机械000039中集集团增持1.321.401.541.6212.8312.0710.9810.46 机械000157中联重科增持0.610.770.911.0722.6318.0215.2712.94 机械000410沈阳机床增持0.330.500.700.8140.9126.8419.2216.71 投资策略 投资难免风险,吉人自有天相 6 机械000528桂柳工A增持0.440.610.700.7819.2013.8512.0710.78 机械000581威孚高科增持0.320.550.710.8220.6912.139.328.10 机械000680山推股份增持0.180.390.460.5232.0614.7512.6711.02 机械600031三一重工增持0.450.850.951.0732.8717.3915.5513.88 机械600150沪东重机增持0.560.921.201.3037.9723.0617.8316.35 机械600302标准股份增持0.260.410.430.4517.5611.2510.7010.19 机械600320振华港机增持0.780.590.650.7014.8619.5817.8116.49 机械600391成发科技增持0.170.220.28 na 72.7155.0743.52 na 机械600496长江精工增持0.410.440.530.6516.0514.8312.2910.11 机械600761安徽合力增持0.470.660.800.8930.4521.5717.9416.16 有色000060 G中 金增持0.641.802.00 na 22.728.087.27 na 有色000807 G云 铝增持0.260.370.510.5526.1218.3513.3112.35 有色000878 G云 铜买入0.620.951.351.4018.8312.258.628.31 有色000960 G锡 业中性0.530.400.750.8512.6216.758.937.88 有色600205山东铝业概念性增持1.291.701.30 na 13.9710.6413.91 na 有色600296兰州铝业增持0.210.330.550.6843.9127.5516.5313.37 有色600362 G江 铜中性0.641.501.30 na 19.058.139.38 na 有色600432 G吉 恩增持0.851.271.411.5019.1812.8311.5610.87 有色600456 G宝 钛中性0.791.501.70 na 60.3031.8428.09 na 有色600472 G包 铝买入0.310.650.75 na 29.2613.8011.96 na 有色600547 G鲁黄金增持0.551.051.301.4859.7331.2925.2722.20 传媒600037 G歌 华增持0.460.510.590.6433.5730.5226.1924.03 传媒000839 G国 安增持0.340.540.871.1157.8936.4822.6417.75 家电002035华帝股份增持0.300.330.360.3818.3316.6715.2814.47 家电002032苏泊尔增持0.390.470.540.6133.3827.7024.1121.34 家电600839 G长 虹增持0.130.190.210.2226.8918.6816.9016.14 家电002005德豪润达中性0.060.090.110.13159.50106.3387.0073.62 家电002050三花股份中性0.400.440.460.4820.3318.4817.6716.94 家电002011盾安环境中性0.280.300.410.4225.8924.1717.6817.26 家电000651 G格 力增持0.951.031.141.2115.3914.1912.8212.08 家电600060 G海 信增持0.210.23 na na 32.9029.61 na na 元器件002025航天电器中性1.191.121.331.4921.0622.3818.8416.82 元器件002045广州国光中性0.450.510.560.6119.7117.3915.8414.54 元器件002049晶源电子增持0.190.410.550.6051.6223.3417.4015.95 化工600589 G榕 泰买入0.300.450.570.6224.5316.3612.9111.87 软件及服务002009天奇股份中性0.460.520.570.6324.4821.6519.7517.87 煤炭000983 G西 煤增持0.800.900.90 na 10.119.038.98 na 煤炭600123 G兰花增持1.151.831.70 na 11.447.227.75 na 煤炭600348 G国 阳 增持1.211.452.01 na 11.589.666.97 na 钢铁000825太钢不锈增持0.600.721.121.3310.158.415.464.60 钢铁000898鞍钢新轧增持0.700.931.021.078.406.355.785.53 钢铁600005武钢股份增持0.620.580.63 na 4.484.734.40 na 钢铁600019宝钢股份买入0.720.570.65 na 5.967.486.58 na 汽车及配件600303曙光股份买入0.540.670.760.8311.549.258.197.48 汽车及配件600418江淮汽车买入0.550.630.750.959.027.906.585.21 汽车及配件000625长安汽车买入0.150.500.630.7635.8010.768.547.10 投资策略 投资难免风险,吉人自有天相 7 汽车及配件000927一汽夏利买入0.160.370.460.6140.7517.6214.1710.75 汽车及配件000951中国重汽增持0.590.971.031.1422.7113.8313.0011.80 汽车及配件600006东风汽车增持0.200.250.280.3320.3715.9614.2612.30 汽车及配件600104上海汽车增持0.340.370.390.3916.9415.3514.5914.81 汽车及配件000550江铃汽车增持0.570.750.700.7717.3013.1514.0912.72 数据来源:天相系统 投资策略 投资难免风险,吉人自有天相 8 天相投资顾问有限公司投资评级说明 判断依据: 投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。

重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料,天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与 公正,但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。

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