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浦发银行研究报告:光大证券-浦发银行-600000-业绩符合预期 08年强烈看好-080103

研报作者:蔡荣 来自:光大证券 时间:2008-01-04 09:44:08
  • 股票名称
    浦发银行
  • 股票代码
    600000
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    zy***st
  • 研报出处
    光大证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    280 KB
研究报告内容

2008-01-03 浦发银行 . 业绩符合预期08年强烈看好 ◆报告起因:浦发银行发布07年业绩快报 ■ 07年主营业务收入增长提速,净利润增速翻番: 根据公司发布的2007年业绩快报,浦发银行2007年主营业务收入达 到403亿元,增长35.06%,其增长速度比2006年的27.21%提高了 近8个百分点。

利润总额为104亿元,比06年增长了72.27%,其中 净利润55亿元,尤其突出的是增速63.89%,在06年31.08%的基 础上实现了翻番。

■ 07年每股收益显著提升,业绩符合预期: 2007年浦发银行每股收益从06年的0.77元/股提高到1.26元/股,增 长63.64%,增幅远远超过2005年28.8%和2006年17.92%,显示 浦发银行05年以来推行的扁平化、矩阵式改革,已经在提高经营管 理和业务推进效率方面取得了积极的成效。

浦发银行07年经营业绩 符合预期。

■ 08年预测公司的净利润保持高速增长,给予“买入”评级: 2008年,在宏观经济形势保持稳定的背景下,浦发银行的业务发展和 收入将保持快速增长,同时,所得税率下调以及较低的拨备覆盖压力 等两方面因素均会对浦发银行净利润增长做出重要贡献。

根据对该行 所得税费用、拨备方面的数据测算,我们预测2008年净利润增速将 达到93.7%左右。

预计08、09年每股收益分别为2.41、3.14,动态 市盈率分别为22倍和17倍,给予“买入”评级。

■风险分析: 2008年信贷政策从紧,对公司的信贷业务增长的影响不确定。

公司作为上海金控的旗舰,金控方案的实施进展仍然存在变化的可能 性,因此可能对公司股价造成波动。

业绩预测和估值指标 (百万元) 2006200720082009 主营业务收入29838403004784857504 净利润3355550010471.913690.5 每股收益(元) 0.771.262.413.14 市盈率(X) 70432217 每股净资产(元) 5.686.539.0711.73 市净率(X) 9.447.745.904.56 买入 浦发银行 当前价格53.00元 目标价格72.00元 目标期限6个月 分析师: 蔡荣 021-50818887-232 cairong@ebscn.com 金麟 021-50818887-253 jinlin@ebscn.com 范敏 021-50818887-213 fanmin@ebscn.com 市场数据 总股本(万股) 435488.27 总市值(万元) 23320396.84 流通比例(%) 81.25% 12个月最高/最低(元) 60.91/19.52 近3月日均成交量(万股) 1279.99 主要股东上海国际集团 股价表现(12个月) %一个月三个月十二个月 相对收益-4.977.0355.26 绝对收益3.202.00152.34 相关报告: 销售经理: 陈扬 杨日昕 王莉本 (8621)50818887 股票研究 公司研究快报 光大证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系,并且继续寻求发展这些关系。

因此,投资者应当考虑到本公司可能存在 可能影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为投资决策的唯一因素。

敬请参阅最后一页之重要声明。

2 分析师声明 蔡荣:银行业分析师 金麟:银行业分析师 范敏:银行业分析师 1)负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均 如实反映分析人员的个人观点。

负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因 素以及光大证券股份有限公司的整体收益。

所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本 报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

行业及公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上; 增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%; 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%; 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

市场基准指数为沪深300指数。

特别声明 在法律允许的情况下,光大证券及其附属机构可能持有报告中提到公司所发行证券的头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或 争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。

因此,投资者不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。

3 免责声明 本研究报告仅供光大证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。

我们的研究报告主要以电子版本,一些情况下以打印 版本向客户发送。

所有客户可以通过相关网站获得电子版本的研究报告。

本报告由光大证券股份有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和 完整性。

光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。

本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内 分发,供投资者参考。

本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。

报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资、 法律、会计或税务方面的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。

在任何情况下,本报告中的信息或所表达的建议并不构成对任何投资人的投资建议,光大证券股份有限公司及其附属机构(包括研 究所)不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。

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本报告的版权仅归本公司所有,任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版,复制,刊登,发表或者引用。

投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险。

在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。

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