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医药行业研究报告:安信国际-医药行业:药物招标加速 关注独家高端品种-140205

研报作者:施佳丽 来自:安信国际 时间:2014-02-07 09:20:01
  • 股票名称
    医药行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    浪****夏
  • 研报出处
    安信国际
  • 研报页数
    2 页
  • 推荐评级
    跑赢大市
  • 研报大小
    537 KB
研究报告内容

医药 跑赢大市 ReportType行业分析报告/证券研究报告 T_RankInfo 报告日期:2014-2-5 关注股份 四环医药(0460) 东瑞制药(2348) 股价表现 四环医药(0460) 东瑞制药(2348) T_YieldInfo 数据来源:彭博、安信国际 施佳丽行业分析师 +852-22131400 scarlettshi@eif.com.hk 0 200 400 600 800 1,000 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 15 /8 /1 3 29 /8 /1 3 12 /9 /1 3 26 /9 /1 3 10 /1 0 /1 3 24 /1 0 /1 3 7 /1 1 /1 3 21 /1 1 /1 3 5 /1 2 /1 3 19 /1 2 /1 3 2 /1 /1 4 16 /1 /1 4 30 /1 /1 4 成交额(百万港元) 460.HK恒指相对走势 成交额(百万港元)股价及恒指相对走势 0 20 40 60 80 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 1 5 /8 /1 3 29 /8 /1 3 12 /9 /1 3 26 /9 /1 3 10 /1 0 /1 3 24 /1 0 /1 3 7 /1 1 /1 3 21 /1 1 /1 3 5 /1 2 /1 3 19 /1 2 /1 3 2 /1 /1 4 16 /1 /1 4 30 /1 /1 4 成交额(百万港元) 2348.HK恒指相对走势 成交额(百万港元)股价及恒指相对走势 药物招标加速关注独家高端品种 报告摘要: 近期药品招标明显加速:今年以来山东、广东、湖北省药物招标均有进展。

其中山东省已经公布1065个国家基药产品的中标情况,中标企业已经开始 与省采购中心签订购买合同,并逐步确定配送企业。

广东省于1月24日公 布首批基药竞价结果,该省实行带量采购,且采购周期缩短为每月一次, 据了解多数医院本次仅采购1-2个月的量,有些三甲医院仍在观望阶段没 有参与,因此未中标者仍有望在后续轮次的招标中进入市场。

湖北省也于 1月27日公布增补153种基药,虽然规模小于其他省份但是中成药占比明显 增加。

预计2014年是招标大年,独家高端产品将继续受益。

随着政府换届的完成 政策不明朗因素将逐渐消除,许多还在执行3~4年前招标文件的省份将陆 续恢复招标。

根据我们的了解,上海和广东有可能于未来2~3个月之内公 布非基药招标的结果,而江苏、浙江等用药大省也将陆续启动招标。

由于 独家专科药物的议价能力较高,相信将继续受益于药品招标的加速。

尤其 是在基药招标中,出于价格考虑外资普遍退出,国内的高端仿制药厂商将 继续受益。

投资建议: 我们认为,医药行业今年将受益于招标加速,值得长期关注。

个股方面,我们建议继续关注早前推荐的东瑞医药2348,公司心血管药 物安内真和施慧达以及多种抗生素产品在广东省今年首批基药招标中入 选。

虽然安内真和施慧达目前已经在广东省销售,但是相信入选基药会进 一步增加产品在广东省的销售量。

入市价略低于零售价,但是考虑到销售 额的增加相信入选基药将提振这两种产品在广东省的销售。

此外,我们认 为该公司产品雷易得(恩替卡韦分散片)很可能在接下来的广东省非基药 招标中中标,由于广东省是肝病高发区,医生对新药接受能力和患者消费 能力均比较强,因此如能在广东省中标将明显提升销售额。

另外,被收入广东省基药目录的四环医药0460心脑血管药物克林澳、安 捷利和源之久的价格并没有下调。

这三种药物均为独家品种,议价能力比 较强。

由于源之久目前仅在不到一半省份销售,而克林澳在广东省是零的 突破,所以我们相信这些产品的入选将提振公司销售。

我们相信独家高端 专科药物将持续受益于国内药物招标的加速,因此四环医药仍然值得持有。

风险提示: i)药物招标进度慢于预期;ii)基药降价幅度大于预期;iii)反贿赂行 为带来行业性波动 2013年x月x日xx行业分析 安信国际 第2页 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途,并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人 士作出邀请。

此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。

此报告所载的资料由安信国际证券 (香港)有限公司(安信国际)编写。

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