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(无)研究报告:世纪证券-谨慎参与近期市场-060712

研报作者:黄凯军 来自:世纪证券 时间:2006-07-13 10:09:11
  • 股票名称
    (无)
  • 股票代码
    (无)
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    yiy****ing
  • 研报出处
    世纪证券
  • 研报页数
    3 页
  • 推荐评级
    (无)
  • 研报大小
    172 KB
研究报告内容

投资 策略 研究 中国 A 股 市场 新股发行重新加速,资金和筹码转为供求平衡,30倍市盈率整体 估值水平大幅偏离了周边市场,主流投资机构态度趋于审慎观望。

中行在指数中的特殊作用掩护了非主流板块操作,但无法唤起场 外资金的参与热情。

定期报告制度使上市公司的业绩过分透明,股价早已经按照业绩 预测进行定位,市场空间反而留给了无人关注的公司。

指数失真、个股凌乱的行情虽然在短期之内能够持续一段时间, 但是难度正在加大。

对中小投资者来说,这种行情确如“鸡肋” 一般食之无味。

相关报告 《指数如愿上1700回调仍然 将持续-中行上市后的市场策 略》 黄凯军 +8675583199599×8237 huangkj@csco.com.cn 2006年7月12日 投资策略 谨慎参与近期市场 2006年7月Century Securities Inc. -1- 虽然周二沪深两市上涨的个股只占48%,但中国银行尾市十分钟的 上拉仍然使上证指数收出了漂亮的小阳线,不过这已经不能掩盖越来越 多的主流资金开始进入观望状态之事实。

从中行上市以后5个交易日沪 深各指数变化可以看出,最强的指数当属最为“陈旧”的深圳综合指数, 而体现主流资金动向的深圳成份指数和上证50指数则表现相对较弱, 出现上述情况应该有以下几个原因。

一、大盘中期向上的动力在减弱 在中国银行上市以后,新股发行重新加速已经是不争事实,市场预 期资金和筹码将从上半年的供不应求转为供求平衡;而市场接近30倍 市盈率整体估值水平也大幅偏离了周边市场,特别是香港市场相关股票 的估值水平。

在这种情况下,以基金、保险资金为代表的主流投资机构 态度趋于审慎观望,相关的操作力度自然减弱。

二、中国银行在指数中的特殊作用给中小机构较为宽松的空间 由于中行上市后的定位和H股接轨,在中国银行的“掩护”下,个 股操作的余地较大,特别是一些在5月以后介入的中小机构,正和时间 赛跑,在非主流板块积极操作。

这些非主流板块,一方面因为介入机构 的资金有限,缺乏撬动整个板块的实力和连续拉升的勇气,从而在盘面 上显示出较为凌乱的个股行情;另一个方面,这些板块的质地普遍较差, 统计显示,周二上涨的前100位股票按照一季度业绩计算的简单平均市 盈率为119倍,这其中有24个ST股,较差的股票质地无法唤起场外资 金的参与热情。

三、过分透明的业绩使业绩浪无法再现 即使市场预期2006年中报业绩整体不会理想,但是我们也不能否 认会有象G宝能源、G置信这样出色的业绩增长个股出现。

一个不能回 避的事实是,在70多家券商多达1800多名研究员的追踪下,600多家 上市公司的业绩已经透明的不能再透明,股价早已经按照业绩预测进行 定位,市场空间反而留给了无人关注的公司。

2006年7月Century Securities Inc. -2- 鸡肋行情不值得参与 我们认为当前这种指数失真、个股凌乱的行情虽然在短期之内能够 持续一段时间,但是近期参与市场的难度正在加大,追逐短线热点的做 法已经不再适用,而且还需要时刻提防象东湖高新、登海种业这样的信 息地雷被引爆。

实际上从上证指数再次登上1650点起,大盘的成交金 额就比前期明显放大,中国银行上市以后这种现象得以强化,结合成份 指数走弱、综合指数偏强的反常特点,场内资金择机派发的迹象已经较 为明显,阶段性已经进入收官阶段。

如果未来能够出现一次中期调整, 大盘在四季度重新展开行情就值得期待了,不过在近阶段,对中小投资 者来说,这种行情确如“鸡肋”一般食之无味。

本报告是世纪证券综合研究所的分析师通过深入研究,对公司的投资价值做出的评判,谨代表世纪证券综合研究所的观点,投资 者需根据情况自行判断,我们对投资者的投资行为不负任何责任。

世纪证券综合研究所无报告更新的义务,如果报告中的具体情 况发生了变化,我们将不会另行通知。

本报告版权属世纪证券有限责任公司及其研究所所有。

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This report is issued by CSCOComprehensive Research Institute and based on information obtained from sources believed to be reliable but is not guaranteed as being accurate, nor is it a complete statement or summary of the securities, markets or developments referred to in the report. The report should not be regarded by recipients as a substitute for the exercise of their own judgments. Any opinions expressed in this report are subject to change without notice and CSCO is not under any obligation to upgrade or keep current the information contained herein.2005. All rights reserved. No part of this report may be reproduced or distributed in any manner without the written permission of CSCO.

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