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基础化工行业:国金证券-基础化工行业周报:煤炭价格大幅回落,部分产品价差回归正常-211106

研报作者:陈屹,杨翼荥 来自:国金证券 时间:2021-11-07 20:49:36
  • 股票名称
    基础化工行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wo***ry
  • 研报出处
    国金证券
  • 研报页数
    25 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    1,502 KB
研究报告内容

市场数据(人民币) 市场优化平均市盈率18.90 国金基础化工指数4793 沪深300指数4842 上证指数3492 深证成指14463 中小板综指13663 相关报告 1.《壁垒依然高筑,光伏级EVA高景气仍 将延续- 【国金化工】 EVA... 》, 2021.11.4 2.《轮胎景气度有望上行,看好龙头市占 率提升-【国金化工】轮胎行业...》, 2021.11.1 3.《建议关注涨价、景气确定、明年反转 三个方向-【国金化工】行业研...》, 2021.10.31 4.《化工配置水平突破十年最高值,成长 风格延续-【国金化工】公募基...》, 2021.10.31 5.《发改委干预煤价,特斯拉搭载磷酸铁 锂电池-【国金化工】行业研究...》, 2021.10.24 陈屹分析师SAC执业编号:S1130521050001 chenyi3@gjzq.com.cn 王明辉联系人 wangmh@gjzq.com.cn 杨翼荥分析师SAC执业编号:S1130520090002 yangyiying@gjzq.com.cn 煤炭价格大幅回落,部分产品价差回归正常 本周化工市场综述 本周沪深300指数下跌1.35%,SW化工指数下跌4.43%。

涨幅最大的三个子 行业分别为其他纤维(申万)(4.96%)、改性塑料(申万)(3.3%)、维纶(申 万)(3.15%);跌幅最大的三个子行业分别为氟化工及制冷剂(申万)(- 13.99%)、氨纶(申万)(-8.76%)、玻纤(申万)(-6.06%)。

石油化工(中 信)下跌7.87%。

涨幅最大的子行业为燃气(中信)(0.32%)。

投资组合推荐 金禾实业、东材科技、东方盛虹、中旗股份、长阳科技 本周大事件 煤炭价格大幅回落,供能情况有明显好转,多数煤化工产品价差有所恢复。

内蒙古多家煤炭企业主动下调坑口煤售价至每吨1000元以下,随着全国煤 炭产量持续增长和电煤装车快速增加,11月份以来电厂供煤持续大于耗煤, 库存日均增加160万吨,存煤水平快速提升,煤炭供需形势持续好转,煤炭 期现货市场价格均出现明显下降。

伴随煤炭供给量的提升,多数以煤炭作为 原料及功能的企业整体经营逐步回归正常,同时作为煤化工的主要原料,煤 化工整体经营逐步趋稳,前期产品跟随原料价格快速回升,至本周,多数产 品价格逐步趋缓,产品价差开始回升,煤化工企业边际盈利有明显好转。

生态环境部印发《环境保护综合名录(2021年版)》,包含“高污染、高 环境风险”产品名录和环境保护重点设备名录。

《名录》中重点要求关注石 化等重点行业,鼓励企业优先使用环保工艺,引导企业减少生产和使用高环 境风险产品,相比于以往此次《名录》新增包括石油焦、氟化氢、双酚A等 47种双高产品,35项双高产品除外工艺。

国家对于化工环节的污染问题治 理依旧保持较高关注,今年以来政策重点监管了行业能耗管控,后期又出台 非一刀切的处理方式,整体来看能耗成为今年的主旋律,然而每至冬季,环 保治理都是行业重点关注方向,此次名录的出台和涉及产品范围的增加表明 我国依旧把控环保治理的红线,并未因能耗而放松环保治理要求,对于行业 的落后产能出清仍然具有优化格局作用。

投资建议 近期市场存在一定的不确定,比如:需求承压的程度及持续性存在不确定、 流动性收紧的节奏和幅度存在不确定、供给端的扰动存在不确定。

在这种市 场背景下,市场可能会更加关注基本面与估值的匹配度,也就是说确定性和 安全垫将是市场选择方向的主要考量因素。

沿着这个思路,建议重点关注三 个方向:一是涨价方向,建议关注有预期差+有安全垫的+有涨价长逻辑的标 的,比如:金禾实业;二是景气度确定性强的新能源化工材料标的,比如: 东方盛虹;三是今年承压明年受益的标的。

风险提示 疫情影响国内外需求,原油价格剧烈波动,贸易政策变动影响产业布局。

3605 3958 4312 4665 5019 5372 5726 20 11 06 21 02 06 21 05 06 21 08 06 国金行业沪深300 2021年11月06日 资源与环境研究中心 基础化工行业研究 买入(维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 内容目录 一、本周市场回顾..........................................................................................3 二、国金大化工团队近期观点.........................................................................5 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化..............................................14 四、本周行业重要信息汇总..........................................................................21 五、风险提示...............................................................................................23 图表目录 图表1:板块变化情况....................................................................................3 图表2:A股全行业估值分布情况(按各行业估值分位数降序排列) ..............4 图表3:化工细分子版块估值分布情况(按各子版块估值分位数降序排列) ...4 图表4:重点覆盖子行业近期产品跟踪情况.....................................................5 图表5:本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况..........................14 图表6:氯化铵(农湿)(元/吨)................................................................15 图表7:磷酸一铵(元/吨) ..........................................................................15 图表8:BDO(元/吨) ................................................................................15 图表9:复合肥(元/吨)..............................................................................15 图表10:硫酸钾(元/吨)............................................................................15 图表11:聚合MDI(元/吨) ........................................................................15 图表12:涤纶FDY(元/吨) .......................................................................16 图表13:乙烯(元/吨) ...............................................................................16 图表14:尿素(元/吨) ...............................................................................16 图表15:液氯(元/吨) ...............................................................................16 图表16:PET-MEG&PTA&PET切片(元/吨) ............................................16 图表17:锦纶长丝(常规纺)-己内酰胺(元/吨) ............................................16 图表18:顺丁橡胶-丁二烯(元/吨) ............................................................17 图表19:电石法PVC-电石(元/吨) ...........................................................17 图表20:粘胶短纤-棉浆&烧碱(元/吨).......................................................17 图表21:纯碱-原盐&合成氨(元/吨) ..........................................................17 图表22:TDI-甲苯&硝酸(元/吨) ...............................................................17 图表23:聚合MDI-苯胺&甲醇(元/吨) ......................................................17 图表24:DAP-磷矿&硫磺&合成氨(元/吨).................................................18 图表25:PTA-PX.........................................................................................18 图表26:主要化工产品价格变动..................................................................19 行业周报 一、本周市场回顾 上周布伦特期货结算均价为83.27美元/桶,环比下跌2.1美元/桶,或- 2.46%,波动范围为80.54-84.72美元/桶。

上周WTI期货结算均价82.24 美元/桶,环比下跌1.29美元/桶,或-1.54%,波动范围为78.81-84.05美 元/桶。

上周石化产品价格上涨前五位丙二甲苯、甲苯、国际石脑油、苯乙烯、纯 苯;上周石化产品价格下跌前五位丁二烯、丁二烯、国内汽油、PET切片、 MEG。

上周化工产品价格涨前五位冰晶石、(磷酸)五氧化二磷85%、五氧 化二磷折纯、磷酸二铵、煤焦油;下跌前五位甲基环硅氧烷、液氯、电石、 黄磷、硫酸。

上周国金重点跟踪的产品价差中,电石法PVC-电石、锦纶长丝(常规纺)- 己内酰胺、聚丙烯-丙烯、TDI-甲苯&硝酸、粘胶短纤-棉浆&烧碱价差增幅 较大;MEG-乙烯、丙烯-丙烷、丙烯酸丁酯-丙烯酸&正丁醇、PTA-PX、 煤头尿素-合成氨价差大幅缩小。

上周石化板块跑低指数(-6.52%),基础化工板块跑低指数(-4.19%)。

图表1:板块变化情况 名称 指数变动率上上周末收盘价 上周末收盘价 指数变动 上证综指-1.57% 3547.34 3491.57 -55.77 深证成指0.08% 14451.38 14462.62 11.24 沪深300 -1.35% 4908.77 4842.35 -66.42 中证500 -0.44% 7022.50 6991.91 -30.59 名称 周涨跌幅( %) 月涨跌幅( %) 化工(申万) -5.54 -5.54 石油化工(申万) -5.94 -5.94 化学原料(申万) 1.48 1.48 化学制品(申万) -0.92 -0.92 化学纤维(申万) 1.61 1.61 塑料Ⅱ(申万) 2.84 2.84 橡胶(申万) 1.58 1.58 来源:Wind,国金证券研究所 行业周报 图表2:A股全行业估值分布情况(按各行业估值分位数降序排列) 汽车(92%)的历史最高估值超过400倍,未显示在图中 来源:wind,国金证券研究所 图表3:化工细分子版块估值分布情况(按各子版块估值分位数降序排列) 石油贸易(27%)、磷肥(2%)、其他纤维(7%)、磷化工及磷酸盐(2%)的历史最高估值超过350未显示在图中。

行业周报 来源:wind,国金证券研究所 图表4:重点覆盖子行业近期产品跟踪情况 来源:百川资讯,国金证券研究所 二、国金大化工团队近期观点 重点覆盖子行业及公司近期跟踪情况 玲珑轮胎:行业景气度迎来底部拐点,看好公司全球市占率提升 (1)国内:轮胎市场开工率微增,轮胎需求有所减弱 ①开工率:全、半钢轮胎开工率均小幅增长 本周,山东地区全钢胎开工率61.11%,较上周增长1.36%;全国半钢胎开 工率为56.48%,较上周增长0.83%。

②供应端:轮胎行业周内开工小幅增长,预计下周开工率维持稳定 本周,全国地区全钢轮胎企业和半钢胎企业开工率均小幅增长,主要原因一 是行业内有较强的涨价预期,厂家出货量增加;二是出口集装箱的问题一定 程度上得到缓解,三是厂家库存得到消耗,为保障供给量厂家积极开工,因 此整体开工率有所提升。

目前部分厂家产能仍未正常释放,预计下周开工率 将维持当前稳定水平。

③需求端:配套市场需求疲软,替换市场需求有所减弱 本周:配套市场方面,由于汽车价格上涨,市场存较重的观望情绪,预计配 套市场短期内需求仍然疲软。

替换市场方面,有不少企业10月以来发布了 二轮涨价通知,但终端消费者需求乏力,轮胎经销商出货慢,补货意向有所 减弱。

全年:乘用车销量上半年相比2019年基本持平,全年乘用车销量预计相比 2019年有所下滑;预计四季度商用车销售继续低迷。

乘用车上半年产销较 行业周报 为平稳,销售数量较2019年基本持平,目前仍将面临芯片不足以及疫情反 复造成的消费者消费心态的变化,车企也积极推出新品牌以及新能源车型提 振销量,预计全年乘用车销量表现会好于2020年,但较2019年将保持小幅 下滑的下降趋势。

2021年三季度乘用车产销量较2020年同比下滑,其中9月份乘用车产量较 2020年同期均下滑15.4%,销量下滑17.3%,预计下半年乘用车销量表现 较2020年将保持小幅下滑的下降趋势。

商用车产销量由于5,6月份其主要 下游的货车受重卡国六标准切换的影响,以及终端用户需求、订单持续下降、 下游企业库存高等多因素影响,自今年5月份开始持续下滑,7月起产销同 比下滑明显,8月份商用车产量同比降幅扩大到46.12%,预计下半年继续低迷。

④原料端:天胶、合成胶、丁二烯等主要原料价格小幅下降 本周,天然橡胶市场弱势走低,合成橡胶市场价格继续走低,天然橡胶(国 营全乳胶)均价为1.35万元/吨,环比上周均价1.39万元/吨下降2.87%; 天然橡胶(STR20)均价为1767美元/吨,环比上周均价1830美元/吨下降 3.44%;99.50%丁二烯均价为7040元/吨,环比上周均价7915元/吨下降 11.05%;SBR1502均价为1.34万元/吨,环比上周均价1.42万元/吨下降 5.23%;BR9000均价为1.40万元/吨,环比上周均价1.48万元/吨下降 5.33%。

本周沪胶价格下跌,叠加下游整体开工需求改善有限,终端消费者 谨慎采买,以维持刚需为主。

由于市场预计拉尼娜气候对产区未来供应可能 带来一定影响,在现有低库存情况下,预计未来原料价格弱势稳定运行为主。

(2)出口经营情况:海运缓解轮胎行业有望迎来拐点,利好国产轮胎龙头 ①海运费下降及海运资源缓解,降低轮胎企业成本同时增加轮胎发货量 截至11月3日,美西航线运价已从9月底2.2万美金的报价下调500-800 美金不等,预计未来海运费高位的现象将得到缓解。

前期海运资源的紧张, 造成集装箱运价不断攀升的同时,降低轮胎企业发货量,虽然主要轮胎公司 出口产品交易方式主要为FOB,运费由客户承担,但随着海运运费价格持续 保持高位,轮胎公司也会结合公司市场营销策略等因素一定程度为客户承担 部分海运费,提高公司轮胎成本。

目前海运已经开始出现缓解迹象,未来预 计海运费下降,轮胎企业出口销量有望增加。

②9月中国轮胎出口量同比略有下滑,轮胎出口价格同比保持增长 9月份,中国轮胎出口量有所下滑;与此同时,中国轮胎出口价格,同比保 持增长。

海关数据显示,当月,橡胶轮胎出口额为97.17亿元,环比减少 6.42亿元,同比微降0.9%。

其中,新的充气橡胶轮胎出口量为59万吨, 环比减少4万吨,同比下降6.1%;出口额为92.49亿元,同比下降1%。

9 月份轮胎出口金额降幅远小于出口量降幅,因此中国轮胎出口价格仍保持增 长。

统计数据显示,2021年1-9月,中国橡胶轮胎累计出口量,为535万 吨,同比增长19.2%;累计出口金额823.29亿元,同比增长17.7%。

今年 以来,随着疫苗推广和防控经验日渐丰富,全球经济实现较快复苏,国际市 场需求旺盛。

受此带动,轮胎产品出口保持良好势头。

后期轮胎出口趋势, 仍需密切关注海外市场复苏进展。

(3)轮胎行业公司:国内84家轮胎企业提价,赛轮液体黄金轮胎测试表现 优于普通轮胎 ①国内84家轮胎企业宣布提价,上涨幅度2%-5%不等 在成本推动与供给下降改变市场供求关系的双重作用下,自10月末起,轮 胎行业掀密集提价潮。

目前国内已有84家轮胎企业宣布提价,有的企业甚 至宣布涨价到明年。

10月27日,玲珑轮胎发出调价通知函,称11月1日 起公司国内零售市场TBR所有品牌系列所有产品价格将上调,涨价幅度为 3%。

整体来看,此轮行业内涨幅多在2%-5%不等,最高涨幅达10%。

②赛轮轮胎已对液体黄金轮胎进行测试,几大指标表现较普通轮胎产品有明 显提升 行业周报 11月1日,根据公司答投资者问,公司目前已对包括全钢胎、半钢胎在内的 液体黄金轮胎进行了各种形式的测试,其耐磨性、抗湿滑性、滚动阻力等指 标的表现较普通轮胎产品有明显提升,未来公司将综合考虑市场及客户需求, 并结合液体黄金材料的产量情况,针对性的推出更多性能优异的轮胎产品。

(4)轮胎行业观点:短期市场需求放缓,中长期继续看好国产轮胎企业全球 市占率提升 短期轮胎行业经营情况预判:出口方面,9月中国轮胎出口量同比小幅下降, 但中国轮胎出口价格仍保持增长,预计海运继续缓解,出口量有望环比好转。

国内方面,预计下个月配套市场轮胎需求依旧较弱,替换市场方面,终端需 求支撑乏力,出货速度放缓。

轮胎行业整体观点:预计轮胎行业原材料价格高位回落,以及国外海运费有 望降低,预计轮胎行业将迎来拐点,我们继续看好玲珑、赛轮、森麒麟等国 产轮胎企业的产品质量及品牌力提升,并持续进行海外布局,未来全球市占 率提升。

龙佰集团:中长期继续看好龙佰集团 (1)国内:供给紧需求强,钛白粉价格延续上涨 本周,国内钛白粉市场价格延暂稳在2.01万元/吨。

当前硫酸法金红石型钛 白粉市场主流报价为1.95-2.15万元/吨,近半数市场底价提高至2.05万元, 接近年内市场价格最高点;锐钛型钛白粉市场均价暂稳在1.85万元/吨,主 流报价为1.82-1.9万元/吨;氯化法钛白粉市场主流报价为2.15-2.45万元/吨, 环比上周持平。

硫酸法钛白粉价差(金红石型钛白粉-钛精矿价差)与上周持 平;氯化法钛白粉价差(氯化法钛白粉-金红石矿价差)与上周持平。

钛精矿价格:钛精矿价格平稳运行,预计短期价格高位运行 本周,钛矿市场价格平稳,46%,10矿主流报价2300-2400元/吨。

近期攀西 地区钛矿市场低迷,开工下调;原材料方面供应不乐观,市场供应减少;但 是9月矿钛进口量显著增长,预计未来下游需求仍有增长可能性。

②供应端: 截至11月4日,钛白粉行业开工率为74.82%,本周开工率小幅回升,零星 主产区生产限制一定程度解除,同时行业新增5万吨氯化法产能,但投产后 项目开工不高,对行业整体负荷稍有影响。

库存方面,主流大厂当前库存水 平在5-15天,现有订单交付对库存消耗仍存支撑,但新单增量的递减已开 始使市场对供应端后市状态形成转宽松预期。

订单方面,国内大客户订单整 体接至年底,需求量无明显增减,中小客户方面仍以小散刚需订单为主。

综 合库存及订单情况来看,本周国内市场供给端维持偏紧状态,但价格企稳的 同时供应端存在转宽松预期。

③需求端: 订单方面,中小规模客户需求仍表现为零散刚需,下游大客户部分年底前订 单已敲定,整体新增订单量维持平稳。

市场对未来的观望情绪较浓。

外需方 面,本周外贸新单成交稍偏乐观,预计全年钛白粉出口量将实现约1.76%的 正增长。

(2)出口:9月出口量同比减少,价格环比走低 9月钛白粉出口均价2881美元/吨,环比下降1.95%,出口量约10.8万吨, 同比减少3.45%,环比增加5.18%。

9月份前三大贸易伙伴中,印度、韩国、 巴西合计贸易量为2.36万吨,环比增长33.05%,均价为2962.5美元/吨, 环比下降4.66%。

我国钛白粉市场外需正在回归历史增速中枢,预计10万 吨月度出口量或将在2022年成为常态。

(3)钛白粉公司最新报价情况 ①龙佰集团 行业周报 10月13日,龙佰集团发布调价函,宣布钛白粉产品(包括硫酸法和氯化法 产品)销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元人民币/吨,对国际 类客户上调100美元/吨,即日起开始执行。

型号工艺参考用途最新参考报价(万 元/吨) R-996硫酸法涂料2.16 LR-961硫酸法涂料2.16 LR-108硫酸法塑料2.19 BLR-688硫酸法塑料2.17 BLR-698硫酸法涂料、造纸、油墨2.14 BLR-699硫酸法涂料、造纸、油墨2.14 BLR-886氯化法塑料2.26 BLR-896氯化法涂料2.26 ②中核钛白 10月14日,中核钛白发布调价函,对公司各型号钛白粉产品销售价格在原 基础上内贸涨价700元人民币/吨,外贸涨价100美元/吨。

③安纳达 9月15日,安纳达发布调价函,对公司各型号钛白粉产品销售价格在原基础 上内贸涨价1000元/吨,外贸涨价150美元/吨。

目前公司锐钛型钛白粉 ATA-125最新报价为1.92万元/吨,金红石型钛白粉ATR-312最新报价为 2.05万元/吨 ④中信钛业 9月30日,中信钛业发布调价函,对公司氯化法钛白粉上调销售价格,其中 内贸涨价1000元/吨,外贸涨价150美元/吨,从2021年10月1日起执 行。

目前公司通用型氯化法钛白粉CR-510报价2.68万元/吨、造纸专用氯 化法钛白粉CR-300产品报价2.68万元/吨。

(4)钛白粉公司更新 ①中核钛白拟设立攀枝花泽通物流有限公司,优化资源配置 11月3日,为优化资源配置,完善战略布局,促进产业健康发展,中核华原 钛白股份有限公司拟出资设立攀枝花泽通物流有限公司,注册资本人民币 1.5亿元,公司持有其100%股份。

②安纳达子公司年产10万吨磷酸铁项目待政府审批手续完成后即可开工 安纳达(002136.SZ)控股子公司铜陵纳源材料科技有限公司10万吨/年高 压实磷酸铁产业化升级改造工程环评审批获同意,该项目总投资额达2.52亿 元。

公司正在多方积极努力,争取早日开工建设,目前正在进项项目建设前 期的拆除和场地平整阶段,待政府审批手续完成后即可开工。

该项目一次性 建设,建设期约12个月。

(5)钛白粉行业观点 中长期来看,继续看好全球较少钛白粉新增产能、叠加钛矿成本支撑下,钛 白粉行业维持高景气度,继续看好钛白粉高景气下龙佰集团成本优势下全球 市占率提升。

金禾实业:能耗双控导致原料短缺,需求向好及成本支撑下精细化工产品 价格稳中上涨 三氯蔗糖:原材料价格维持高位,预计价格仍有上涨空间 本周三氯蔗糖保持高价。

三氯蔗糖市场报价45.2万元/吨,较上周维稳。

供 应面来看,受政策影响较大,供应较为紧张;下游市场来看,需求有待提升; 从目前原料价格来看,尽管原料端价格小幅回落,但整体仍处高位。

短期内, 成本端、供应端仍有利好支撑,尽管目前下游需求较弱,但市场整体盈利空 间有较大提升,预计三氯蔗糖市场将继续保持高位,后期不乏涨价可能。

行业周报 安赛蜜:安赛蜜市场整体平稳,预计下周价格依旧稳定 本周安赛蜜市场维稳。

本周末国内甜味剂安赛蜜市场报价9.5万元/吨,较上 周持平。

原料端高位运行,企业成本支撑力度不减;企业开工不足,供应紧 张。

原料端维稳上涨。

产品价格维稳,原料高位稳定,成本支撑,盈利与上 周持平。

企业开机率较上周持平,近期提货量稳定,企业库存与上周持平。

进入11月,饮品方面需求减弱,市场气氛有所降温。

但供应和成本支撑下, 预计下周安赛蜜价格维稳。

甲乙基麦芽酚:新产线投产在即,预计下周小幅下跌 本周麦芽酚市场维稳。

国内甲基麦芽酚市场报价15万元/吨,较上周持平, 乙基麦芽酚市场价格在18万元/吨,较上周持平。

供应端开工率有限,企业 排产相对紧张;原料端高位弱势运行,需求端较为稳定。

目前麦芽酚价格暂 稳,后期以稳中小幅下跌为主。

本周原料价格高位回落,成本小幅下降。

由 于原料端弱势下滑,厂家利润空间增加。

预计未来原料端高位回落,企业供 应正常,下游市场库存消耗为主,11月市场整体需求有下降趋势。

此外,金 禾二期麦芽酚产线投产在即,市场供应存增加预期,预计下周麦芽酚价格或 以稳中小幅下跌为主,价格变化幅度在1-2万元/吨之间。

氯化亚砜:原料紧缺叠加生产供应不足,氯化亚砜价格再次上涨 本周氯化亚砜散水出厂价在4000-5000元/吨不等,当前市场成交均价为 4400元/吨,较上周下降2.2%。

本周氯化亚砜市场价格再次涨价,原料紧缺, 生产供应不足。

液氯:国内下游需求低迷,预计下周价格下跌 本周国内液氯市场价格下跌,需求状况一般。

西南地区液氯价格上调200元/ 吨。

2021年11月4日中国液氯槽车全国均价1979元/吨,环比10月28日 下调18.43%。

山东省内液氯市场本周限电情况好转,上游氯碱企业负荷基 本恢复正常,价格本周价格下调500元/吨。

辽宁地区本周商品量供应变化不 大,下游产品开工偏低,场内涨价速度缓慢。

西北地区本周液氯价格下跌, 内蒙古地区液氯供应增加,但受公共安全卫生事件影响,价格适度回落。

西 南地区液氯市场价格上涨。

下周预计山东液氯市场下跌趋势未改,华东地区 弱势下滑,预计山东地区液氯槽车出货价格维持在1000-1300元/吨之间波 动,南方液氯市场在1600-2000元/吨之间波动。

硫磺:库存紧张伴随需求放缓,预计下周价格小幅波动 本周,国产固硫均价1950元/吨,较上周四持稳;国产液硫均价2040元/吨, 较上周四跌3元/吨。

中国主港硫磺库存160万吨,较上周四库存增加1万 吨,较去年同期减少约121万吨。

国产硫磺市场局部下跌,主要体现在山东 地区液硫价格仍有下挫表现,由于港口货源较为充足,且下游企业需求放缓, 价格承压回落。

其中镇江港库存约59万吨,较上周四增加约2万吨,南京 港硫磺库存约12万吨,大丰港约15万吨。

预计未来库存或继续下降,货源 紧张得不到有效改善,现货价格暂有支撑。

整体来看,国内硫磺市场短期预 计价格浮动有限。

醋酸:下游需求好转,预计下周醋酸价格小幅上涨 本周醋酸市场价格在6200-8100元/吨不等,价格有局部上升,本周新增降 负企业,供应端小幅利好支撑。

下游需求较前期有明显好转,拿货积极性较 高,对市场利好支撑明显。

当前醋酸市场库存虽呈局域走势,但厂家挺价意 见明显,厂家价格均未有降幅,以报市场向好心态。

本周醋酸整体开工率为 78.63%,较上周小幅下降1.84%,短期看来醋酸市场仍旧有局域上升空间, 但鉴于部分地区库存仍旧较高,整体上升幅度不会太大。

三聚氰胺:三聚氰胺市场内需偏弱,预计后续价格缓慢回落 本周三聚氰胺市场弱势稳定,市场主流价参考1.85万-1.98万左右,厂家有 序执行代发订单,内贸受需求影响,较为清淡,企业成交价向弱,北方市场 下滑较为明显,南方持稳运行。

目前国内需求清淡,下游拿货谨慎,多观望 为主,供应端,产量仍处于较低水平,预计短期内尿素市场价格仍有下跌的 行业周报 空间。

下游开工一般,刚需采购占主导,内需相对偏弱,部分下游因三胺价 格高位,出口面近期接单良好,出口对供需仍有一定支撑。

市场高位下,下 游虽然相对成交清淡,厂家仍以出口优先,后续价格继续缓慢回落。

双氧水:双氧水价格持续下降,预计下周弱势持稳 本周双氧水市场价格整体继续下降。

27.5%双氧水价格1053元/吨。

华北及 东北地区双氧水价格继续回落;山东地区双氧水价格继续大幅走跌;华中南 地区价格弱势下调,市场情绪不佳;西北地区价格区间调整。

供应方面,本 周双氧水开工继续恢复,北方市场、西南地区均开工较足,整体开工率约 75.91%,较上周上涨3.17%。

毛利润均值约为255.4元/吨,较上周下降 54.9%。

综合来看,本周双氧水市场价格继续回落,价格已经接近成本线。

在价格逐渐向成本线靠近的过程中,市场观望情绪较浓。

目前成本端压力仍 较大,而下游需求近期难提振,预计近期仍有下滑趋势。

未来供应端预计会 继续增量,需求端仍然疲软。

目前来看,四季度将持续伴随成本端压力,价 格快速回落加剧观望态势,下游拿货积极性待刺激,预计下周弱势持稳为主。

新和成:维生素市场持稳向好,预计未来价格上涨 VE:VE稳中向好发展,预计下周市场价格继续上涨 本周VE市场稳中向好运行,市场均价为92元/公斤,市场报价震荡上涨。

多地限电限产指令发布,VE生产受限,供应面收缩,下游生猪养殖业逐渐 回暖,冬季又是需求最旺盛的季节,下游询价活跃,需求跟进较足。

因限电 影响,企业减产降负,VE生产受限。

VE市场供应面收缩。

本周市场下游养 殖业转热,需求有所转变。

近期化工原料价格上涨,导致VE成本增加。

随 着多项化工原料价格上涨,VE的市场成交价格也在持续上涨,所以利润相 对有所增加。

预计近日VE市场强势进发,价格将持稳上涨,市场商谈趋好。

预计下周VE市场稳中偏强运行。

VA:VA维稳向好运行,预计下周小幅上涨 本周VA市场维稳向好运行,VA市场价格在290-315元/公斤左右。

市场行 情小幅上涨,市场价格提升,场内交投气氛回暖,下游终端用户询单增多, 市场关注增加。

本周VA的原料价格比较稳定,市场VA成交价格受供应面 缩减影响,市场价格上涨,致使本周VA利润上涨。

下游生猪养殖业逐渐回 暖,冬季又是需求最旺盛的季节,维生素A下游需求跟进有望。

伴随生产厂 家的检修升级及各地限电限产,维生素生产受限。

市场价格有望小幅上调。

预计下周VA稳中偏强运行。

VD3:需求有所提升,预计VD3价格有所上涨 本周,市场报价110元/公斤左右,D3市场购销好转,成交小幅上涨。

D3市 场关注增加,报价上涨。

维生素市场转热,市场购销活跃。

维生素市场旺季 到来及各地限电双控,预计维生素市场价格持续震荡上涨,市场强势进发。

凯赛生物:三季度单季度归母净利润同比增长42.41% 凯赛生物前三季度实现营业收入16.33亿元,同比增长41.7%。

同时,实现 归属于公司股东净利润4.9亿元,同比增加52.5%;实现归属于公司股东的 扣非净利润4.67亿元,同比增长47.67%。

其中,公司第三季度实现营业收 入6.18亿元,同比增长72.37%;实现归母净利润1.64亿元,同比增长 42.41%;扣非归母净利润1.61亿元,同比增长48.2%。

神马股份:PA66价格大体走稳,预计下周市场偏稳运行 本周华东河南神马实业EPR27报价4.1万元/吨,国内PA66市场行情大体 走稳,下游客户观望情绪偏重,成交一般。

原料己二腈供应暂不宽松,国内 聚合厂家开工情况有所好转。

市场中聚合工厂与持货商报价大体走稳。

整体 市场交投有限,下游需求清淡,市场刚需乏量,主力工厂及贸易商积极出货, 平台上产品价格随市场变化。

电子电器方面刚需尚可。

目前国内PA66市场 变动不大,原料端压力不减,下游客户拿货积极性偏弱,工厂及贸易商出货 为主,市场成交一般。

预计短期PA66市场偏稳运行。

价格大致有50-100 元/吨的波动。

行业周报 浙江龙盛:成本小幅震荡,预计短期内分散染料市场价格震荡 本周,分散黑ECT300%市场主流价格在35-40元/公斤。

江浙地区分散染料 市场延续暂稳走势。

成本小幅震荡运行,支撑尚可,能源市场依旧高位运行, 但各企业报价稳定,实单商谈出货,下游工厂开工有所提升,但需求依旧表 现冷清,多以刚需采购为主,实单较少。

预计短期内分散染料市场震荡运行。

石大胜华:碳酸二甲酯供需矛盾增加,价格大幅下滑 本周碳酸二甲酯市场价格大幅下滑,市场主流成交价格区间在0.95-1.31万 元/吨之间。

供应量保持稳步增加,需求量一般,带来价格下滑。

原料方面, 本周国内环氧丙烷市场震荡上涨,市场并无明显利好支撑。

综合来看,下周 场内整体供应恢复,仍需关注下游需求及装置运行情况,预计下周碳酸二甲 酯市场价格变化幅度在1000-1500元/吨之间。

万华化学:MDI价格小幅回落,企业库存充裕 聚合MDI:本周末聚合MDI价格下调至19238元/吨,较上周末价格下跌 1.47%,较上月价格下调7.79%,较年初价格上调2.01%。

目前国内工厂运 行正常,部分工厂库存相对充裕下,仍将积极抛货为主,而下游维持小单刚 需采购,需求量跟进相对缓慢,场内询盘买气不足,贸易商心态悲观下,多 积极让利出货,市场利好难寻下,价格或难止跌,仍需关注供方指导价及需 求端指引。

预计下周聚合MDI市场弱势下滑,预计幅度500-1000元/吨。

纯 MDI:本周末纯MDI价格维稳至23750元/吨,较上周末价格维稳,较上月 价格持稳,较年初价格上调1.04%。

供方仍较延续控货措施,短线场内现货 紧张局面难以缓解,持货商看涨情绪仍存;虽然区域限电有所放宽,但下游 整体开工暂无明显提升,需求端跟进相对偏弱,目前暂时消耗原料库存为主, 加上进口货源因冷库仓位紧张,部分获利盘出货意愿不减,供需面博弈下, 预计下周纯MDI市场稳中偏强,幅度500-1000元/吨。

合盛硅业、新安股份:有机硅价格大幅回落有望触底,企业库存高企 有机硅DMC:近日国内有机硅市场大幅度回落,企业报价实单商谈为主。

目前市场主流参考价为:DMC报价35000-40000元/吨,D4报价35000- 40000元/吨,生胶35000-40000元/吨,107胶35000-40000元/吨,二甲 基硅油40000元/吨。

三氯氢硅主流商谈20000-30000元/吨附近;沉淀混炼 胶28000元/吨,气相混炼胶40000元/吨;气相白炭黑主流商谈30000- 40000元/吨。

氯甲烷华东发到价3500元/吨左右。

本周国内有机硅库存高企, 成交少量,国内企业报价逐步下行,以促进市场成交为主。

本周国内有机硅 工厂库存58320吨,环比上升17.34%。

国内有机硅市场价格加速回落,目 前跌至3万元/吨附近后市场反馈有所转变,市场成交量有所反转,目前部门 企业陆续实单实签,当前预计市场价格仍将小幅回落,但考虑金属硅成本以 及高价库存,价格回落至3万元/吨以下可能性目前较小,市场有望在3万元 /吨附近触底。

滨化股份:环氧丙烷价格微涨,库存中下水平 环氧丙烷:本周末环氧丙烷价格为17220元/吨,较上周末价格有所上涨, 涨幅为0.58%,较上月价格下跌2.44%,较年初价格跌8.91%。

国内环氧丙 烷市场震荡上行,市场并无明显利好支撑。

周内原油期货价格震荡下行,丙 烯、液氯价格弱势下滑,环丙成本大幅减少,成本端利好支撑减弱。

供应端: 8月3日天津大沽停产搬迁,9月16日红宝丽开始停产检修,10月14日江 苏富强发生火灾事故,装置停产检修,10月20日中海壳牌化开始停产检修, 10月25日烟台万华重启,现正常满负荷运行,10月26日山东华泰停产检 修10天,10月31日山东中海精细停产检修3个月,此外受限电等政策影 响部分工厂降负运行,环丙开工降低,供应端利好支撑支撑。

目前环丙厂家 库存中下水平,本周库存10750吨,环比减少5.7%,出库无压,因而环丙 市场弱势维稳运行。

当前环丙利润高位,但下游市场需求低迷,下游多持观 望待跌态度,刚需采购,市场利空走向,预计近期环丙市场价格将会有所下 调,价格波动在500~800元/吨。

永太科技、多氟多:六氟磷酸锂价格平稳,企业维持低库存 行业周报 六氟磷酸锂:本周末六氟磷酸锂国内市场均价稳至530000元/吨,较上周末 价格持平。

内六氟磷酸锂市场均价暂稳,市场供需仍处于紧平衡状态,各大 企业维持满产满销状态,市场供应量有所攀升,企业维持低库存状态,上周 六氟磷酸锂厂家总库存为63吨,同比下降55.63%,月初市场以执行前期订 单为主。

下周预计市场小幅上涨,市场货源供应紧张局面或将延续,短期价 格仍有上涨预期,叠加企业看涨情绪积极,下周六氟磷酸锂涨价幅度预计在 0.5-1万元/吨左右。

天赐材料、新宙邦:电解液价格平稳,库存维持低位 电解液:本周末磷酸铁锂电解液国内市场均价稳至111000元/吨,较上周末 价格持平。

本周国内电解液市场均价暂稳,供需持续紧平衡状态,多数订单 付款方式承兑为主,短期内电解液企业保守报价,同时选择回款稳妥为主。

上周电解液厂家总库存为655吨,同比下降59.99%,厂家库存水平依旧维 持低位。

下周电解液市场预计价格暂稳或将小幅上涨,原料端看涨情绪不减, 成本压力叠加下游厂商情况不明,电解液企业谨慎入市,下周价格持稳预测 偏多,上涨空间在0.1-0.3万元/吨之间。

远兴能源、中盐化工:纯碱价格涨跌互现,库存小幅增加 纯碱:本周百川盈孚数据统计中国轻质纯碱市场均价为3618元/吨,较上周 相比下调1.2%;重质纯碱市场均价为3639元/吨,较上周相比上调0.58%。

截止11月4日,百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量为33.8万吨,较上周 增加5.43%。

下周河南骏化即将出产品,河南金山有停机检修计划,湖北双 环煤气化装置也有停车计划;故预计下周国内纯碱市场供应面有偏弱表现。

虽部分用户对高价纯碱有抵触心理,且期货货源价格低位,但期货货源不断 减少,加之纯碱企业前期订单较多,市场库存低位;故整体来看预计下周纯 碱市场价格稳中整理运行,轻质纯碱市场价格弱势整理,变化幅度在0-50 元/吨;重质纯碱市场价格主稳运行,价格变化幅度在0-50元/吨。

扬农化工:农药价格维持高位 菊酯类:功夫菊酯本周报价18.5万元/吨,相较于上周持平。

联苯菊酯需求 稳定,价格盘整。

98%联苯菊酯主流成交价格至41万元/吨;菊酯中间体: 贲亭酸甲酯报价11万元/吨,醚醛13万元/吨,功夫酸32万元/吨,相较于 上周上涨。

除草剂方面:95%草甘膦原粉供应商报价8.2-8.5万元/吨,实际 成交参考至8-8.05万元/吨,港口FOB12500-12600美元/吨。

预计草甘膦价 格或将高位盘整。

杀菌剂方面:吡唑醚菌酯报价30万元/吨,较上月增长 42.86%,丙环唑报价27万元/吨,较上月增长24.14%,苯醚甲环唑报价28 万元/吨,较上月上涨19.15%。

广信股份:邻对硝、草甘膦价格高位平稳运行 产品价格方面:11月5日,对硝基氯化苯供应商主流报价至18500-18800 元/吨,实际成交至18000-18500元/吨。

江苏生产商完全恢复生产,供应偏 好运行,下游医药行业需求良好,原料氯化苯价格持续涨势,对硝基氯化苯 成本居高,价格维持高位。

草甘膦:95%草甘膦原粉供应商报价8.2-8.5万 元/吨,实际成交参考至8-8.05万元/吨,港口FOB12500-12600美元/吨。

敌草隆:本周98%敌草隆原粉供应商主流报价至6.2万元/吨,成交参考4.8- 5万元/吨。

采购商对于高价敌草隆报价持观望态度。

草甘膦:95%草甘膦原粉供应商报价8.2-8.5万元/吨,实际成交参考至8- 8.05万元/吨,港口FOB12500-12600美元/吨。

就市场看,有如下几方面: 第一,生产商手中订单相对充足,维持至2021年末至2022年1月末,基 本没有太多问题,整体评估看,销售压力不大;第二,从目前市场反馈看, 预计本月产量或将恢复至5万吨左右的水平,限电的影响,逐步消退,产量 恢复正常。

本周国内草甘膦工厂库存整体在合理水平,鉴于黄磷及部分碳系 化学品价格走低,但是甘氨酸价格维持高位,草甘膦成本维持高位。

因此, 预计草甘膦价格或将高位盘整。

华鲁恒升:原材料价格继续大幅回落,让利多数煤化工产品 行业周报 原材料价格:本周公司的主要原材料煤炭价格继续快速回调状态,其煤炭价 格较上周均价下行了约42%,内蒙5300卡动力煤价格下行至1070元/吨, 进入后半周,煤价下行趋势有所趋缓,但前期日调整价格节奏快速释放了前 期因原材料价格快速上行形成的煤化工产品价差压力;而其他原材料丙烯、 苯价格本周也出现了回调,纯苯周均价环比下行约8.3%,丙烯价格环比下 行约3.3%,叠加煤炭价格的下行,关联产品己二酸、辛醇的价差压力减弱, 价差环比提升。

氨醇产品:与上周运行态势有明显不同,本周氨醇产品价格下行调整明显趋 缓,其中甲醇持续维持周初价格不变约为3650元/吨,环比持平,合成氨价 格约为4634元/吨,环比下行约3.7%。

周内甲醇开工继续延续3周小幅下 行趋势,周开工率约为60.42%,下行约2.9个百分点,行业供给略有下调, 下游需求中除甲醛需求相对平稳,醋酸等产品开工下行,需求支撑一般;而 本周合成氨成本下行,临近下游需求旺季,下游需求支撑相对良好,产品价 差环比回升约778元,环比提升了约36.3%,受到下游化肥行业需求支撑的 影响,合成氨的整体价格调整相对有限,10月份合成氨整体开工较9月份有 所提升,但仍然较今年前期供给有所下行,预期后期氮肥进入冬储及春耕, 需求支撑力度会较为持续。

公司利基产品:①尿素本周产品价格历经了较大波动,周初产品价格大幅下 落,后期开始缓步回调,整体周均价格下行约14%,但幅度远低于原材料的 价格下行,周均价差环比提升10.23%,连续两周回升,盈利空间快速释放, 而行业整体供给仍然处于下行态势,行业开工率约为58.82%,环比上周下 行了超过3个百分点,其中煤头本周行业开工下行较为明显,开工率跌破 60%,供给压力减弱,下游需求相对良好,带动产品价差小幅释放,价差提 升约135元/吨;②醋酸产品经历了价格的小幅回调,周度价格环比提升约 0.85%,而盈利方面,甲醇价格基本平稳,带动醋酸产品价差环比略有提升 约60元/吨,本周醋酸企业中石化宁夏短停后重启中、陕西延长降负荷运行、 华谊装置尚未开满,导致行业周度开工约为下行至78.63%,环比下行约1.8 个百分点,同时本周库存略有下行,开工下行的效果略有体现,前期供给充 足状态略有改善,产品价格小幅调整,醋酸行业建议关注供给端,整体的开 工调整对产品盈利影响较大;③DMF本周供给快速回升,产品供给充足,原 材料大幅下落过程中,DMF的价格也进入快速下行阶段,本周产品价格环比 下行6.6%,本周DMF行业开工率提升至90%,环比提升了12个百分点, 产品供给增长明显体现在产品库存上,DMF库存连续两周上行,供给充足状 态下,DMF产品价差环比下行约9.6%,下行约1120元/吨。

其他产品方面,本周由于其他苯、丙烯的原材料价格有所回调,带动产品盈 利有所回升,本周己二酸行业开工约为53.7%,环比提升,本周己二酸产品 价格环比上行约1.9%,价差环比提升约448元/吨;本周乙二醇价格受到煤 炭价格现行影响,价格环比下行约3.3%,整体行业开工率约为57.51%,其 中乙烯制开工负荷约为68.88%,合成气制开工负荷约为36.93%,供给环比 微服提升,但整体相对较低,产品价差小幅提升,环比上行约729元。

龙蟠科技:原材料压力仍然较高,磷酸铁锂产业链本周价格维持基本平稳 本周尿素价格受到煤炭价格回调影响,产品价格略有下行,但仍然位于相对 较高水平,车用尿素的盈利仍然承压,另一方面由于国五产品库存仍需消化, 汽车芯片缺货等影响,国六车用尿素需求增长相对滞后,预期后期车用尿素 的市场需求将有逐步提升;而在磷酸铁锂业务领域,磷酸铁锂短期供给仍然 相对紧张,但本周价格基本维持平稳,磷酸铁、磷酸铁锂价格维持不变,分 别为8.65元/吨,2.35元/吨,碳酸锂仅在周末环比提升约1000元/吨。

公司发布三季报,三季度整体盈利受到原材料价格上行及行业竞争影响,原 油车用化学品业务盈利下行,同时由于公司磷酸铁锂同下游客户涨价周期之 后,利润也有所下行,预计四季度表现会有环比好转。

金能科技:炭黑提价,利润小幅提升,焦炭产品价格小幅回调 本周整体焦化行业开工率将近76.8%,独立焦企73.2%,较上周有所下调, 整体平稳,由于下游需求有所减弱,焦炭库存提升,产品供给压力提升,价 行业周报 格调整后难以支撑,但整体周均价格环比提下行约2%,产品价差也有所下 调约6.7%。

而本周炭黑产品短期仍然受到下游轮胎景气提升影响,需求支撑略有回升, 且库存水平略有下行,行业开工基本平稳,产品价格提升,价差明显改善。

本周炭黑行业开工基本平稳至60.4%,短期看炭黑库存仍然处于相对充足, 但持续有下行态势,下游需求支撑环比改善,预计将逐步改善炭黑产品盈利, 本周产品价格提升4.7%,价差环比提升约11.8%,建议关注秋冬季环保限 制以及行业能耗整治对行业供给端产生的影响以及下游需求影响。

三季度公司焦炭产销下行,带动公司整体的基础盈利有所下降,而公司的炭 黑产能逐步释放,带动产品销量提升,但由于三季度炭黑价差下落明显,整 体盈利仍然承压;三季度PDH开工,但整体聚丙烯及聚乙烯产量仍然位于 较低水平,预计四季度前期可能仍将有产能逐步爬坡过程,而受到原材料的 影响三季度PDH价差也有下行,短期承压。

三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 本周上游原油价格上涨,上游石化产品价格涨跌互现。

二甲苯(3.56%)、 甲苯(3.41%)、国际石脑油(2.4%)、苯乙烯(2.09%)、纯苯(1.9%) 价格上涨;丁二烯( -11.76%)、丁二烯( -10.84%)、国内汽油( - 9.87%)、PET切片(-7.04%)、MEG(-5.61%)价格下跌,其余产品 小幅涨跌。

涨幅前五名的化工产品为冰晶石(16.5%)、(磷酸)五氧化二磷85% (14.66%)、五氧化二磷折纯(14.62%)、磷酸二铵(10.04%)、煤焦 油(9.88%);跌幅前五名的产品为甲基环硅氧烷(-37.04%)、液氯(- 28.81%)、电石(-26.4%)、黄磷(-20.51%)、硫酸(-20%)。

图表5:本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 产品价格涨幅前五产品价格跌幅前五 名称涨幅(%)名称跌幅(%) 冰晶石16.5丁二烯-8.89 (磷酸)五氧化二磷85% 14.66软泡聚醚-7.78 磷酸二铵10.04液氯-6.30 煤焦油9.88盐酸-6.25 原盐6.52环氧丙烷-6.18 价差涨幅前五 名称涨幅(%)名称跌幅(%) 电石法PVC-电石36.38 锦纶长丝(常规纺)-己内酰 胺-53.11 锦纶长丝(常规纺)-己内酰胺34.05电石法PVC-电石-12.72 聚丙烯-丙烯18.22己二酸-纯苯-7.70 TDI-甲苯&硝酸18.11丙烯酸丁酯-丙烯酸&正丁醇-7.32 粘胶短纤-棉浆&烧碱13.70乙烯-石脑油-7.14 来源:百川资讯,Wind,国金证券研究所 行业周报 图表6:氯化铵(农湿)(元/吨) 图表7:磷酸一铵(元/吨) 来源:百川资讯,国金证券研究所 来源:百川资讯,国金证券研究所 图表8:BDO(元/吨) 图表9:复合肥(元/吨) 来源:百川资讯,国金证券研究所 来源:百川资讯,国金证券研究所 图表10:硫酸钾(元/吨) 图表11:聚合MDI(元/吨) 来源:百川资讯,国金证券研究所 来源:百川资讯,国金证券研究所 行业周报 图表12:涤纶FDY(元/吨) 图表13:乙烯(元/吨) 来源:百川资讯,国金证券研究所 来源:百川资讯,国金证券研究所 图表14:尿素(元/吨) 图表15:液氯(元/吨) 来源:百川资讯,国金证券研究所 来源:百川资讯,国金证券研究所 图表16:PET-MEG&PTA&PET切片(元/吨) 图表17:锦纶长丝(常规纺)-己内酰胺(元/吨) 来源:百川资讯,国金证券研究所 来源:百川资讯,国金证券研究所 行业周报 图表18:顺丁橡胶-丁二烯(元/吨) 图表19:电石法PVC-电石(元/吨) 来源:百川资讯,国金证券研究所 来源:百川资讯,国金证券研究所 图表20:粘胶短纤-棉浆&烧碱(元/吨) 图表21:纯碱-原盐&合成氨(元/吨) 来源:百川资讯,国金证券研究所 来源:百川资讯,国金证券研究所 图表22:TDI-甲苯&硝酸(元/吨) 图表23:聚合MDI-苯胺&甲醇(元/吨) 来源:百川资讯,国金证券研究所 来源:百川资讯,国金证券研究所 行业周报 图表24:DAP-磷矿&硫磺&合成氨(元/吨) 图表25:PTA-PX 来源:百川资讯,国金证券研究所 来源:百川资讯,国金证券研究所 行业周报 图表26:主要化工产品价格变动分类 化工产品 单位 最新 价格 上周同 期价格 价格涨 跌幅 化工产品 单位 最新价格 上周 同期 价格 价格涨跌幅 石油化工 原油WTI(美元/桶) 78.8183.57 -5.70%丙烯汇丰石化(元/吨) 77007800 -1.28% 原油布伦特(美元/桶) 80.5484.38 -4.55%纯苯华东地区(元/吨) 769575901.38% 国际汽油 新加坡(美元/桶) 101.9 9 105.77 -3.57%甲苯华东地区(元/吨) 67006900 -2.90% 国际柴油 新加坡(美元/桶) 93.7195.36 -1.73%二甲苯华东地区(元/吨) 64506760 -4.59% 国际石 脑油 新加坡(美元/桶) 87.7985.732.40%苯乙烯华东地区(元/吨) 91809190 -0.11% 燃料油新加坡高硫180cst(美 元/吨) 459.0 5 461.34 -0.50%纯苯FOB韩国(美元/吨) 967.5949.51.90% 国内柴油 上海中石化0#(元/吨) 80008055 -0.68%甲苯FOB韩国(美元/吨) 8798503.41% 国内汽油 上海中石化93#(元/ 吨) 87009653 -9.87%二甲苯东南亚FOB韩国(美元 /吨) 828.58003.56% 燃料油舟山(混调高硫180)(元 /吨) 57806030 -4.15%苯乙烯FOB韩国(美元/吨) 12261200. 5 2.12% 国内石 脑油 中石化出厂(元/吨) 74007600 -2.63%苯乙烯CFR华东(美元/吨) 12461220. 5 2.09% 乙烯东南亚CFR(美元/吨) 111511150.00%液化气长岭炼化(元/吨) 61006300 -3.17% 丙烯FOB韩国(美元/吨) 10401045 -0.48%丁二烯上海石化(元/吨) 74008300 -10.84% 丁二烯东南亚CFR(美元/吨) 750850 -11.76%天然气NYMEX天然气(期货) 31003200 -3.13% 无机化工 轻质纯碱 华东地区(元/吨) 36503750 -2.67%电石华东地区(元/吨) 4104051.23% 重质纯碱 华东地区(元/吨) 367536750.00%原盐河北出厂(元/吨) 4104051.23% 烧碱30%隔膜华东地区(元/ 吨) 17352031 -14.57%原盐山东地区海盐(元/吨) 4854605.43% 烧碱32%离子膜华东地区(元/ 吨) 22633179 -28.81%原盐华东地区(元/吨) 4904606.52% 液氯华东地区(元/吨) 9009000.00%盐酸华东盐酸(31%)(元/ 吨) 6206200.00% 盐酸华东地区(元/吨) 56237640 -26.40% 有机原料 BDO三维散水31000310000.00%醋酸酐华东地区(元/吨) 1200012500 -4.00% 甲醇华东地区(元/吨) 290028501.75%苯胺华东地区(元/吨) 14500145000.00% 丙酮华东地区高端(元/吨) 60006525 -8.05%乙醇食用酒精华东地区(元 /吨) 675066002.27% 醋酸华东地区(元/吨) 68507000 -2.14%环氧氯 丙烷 华东地区(元/吨) 20400204000.00% 苯酚华东地区(元/吨) 93259625 -3.12% BDO华东散水(元/吨) 3080030850 -0.16% 精细化工 软泡聚醚 华东散水(元/吨) 1760017700 -0.56%金属硅云南金属硅3303(元/ 吨) 4200049000 -14.29% 硬泡聚醚 华东(元/吨) 15000148001.35%电池级 碳酸锂 四川99.5%min 19500019500 0 0.00% TDI华东(元/吨) 14800148000.00%电池级 碳酸锂 新疆99.5%min 19500019500 0 0.00% 纯MDI华东(元/吨) 23750237500.00%电池级 碳酸锂 江西99.5%min 19575019575 0 0.00% 聚合 MDI 华东烟台万华(元/吨) 1940021100 -8.06%工业级 碳酸锂 四川99.0%min 18650018650 0 0.00% 纯MDI烟台万华挂牌(元/吨) 23800238000.00%工业级 碳酸锂 新疆99.0%min 18650018650 0 0.00% 聚合 MDI 烟台万华挂牌(元/吨) 23000230000.00%工业级 碳酸锂 青海99.0%min 18650018650 0 0.00% 己二酸华东(元/吨) 13250128952.75%甲基环 硅氧烷 DMC华东(元/吨) 3400054000 -37.04% 行业周报 环氧丙烷 华东(元/吨) 17400173000.58%二甲醚河南(元/吨) 45004950 -9.09% 环氧乙烷 上海石化(元/吨) 960010000 -4.00%醋酸乙烯 华东(元/吨) 16900163003.68% DMF华东(元/吨) 1600017675 -9.48%季戊四醇 优级华东(元/吨) 14000140000.00% 丁酮华东(元/吨) 10350102500.98%甲醛华东(元/吨) 18502100 -11.90% 双酚A华东(元/吨) 1715019200 -10.68% PA6华东1013B(元/吨) 1665016900 -1.48% 煤焦油江苏工厂(元/吨) 482647162.33% PA66华东1300S(元/吨) 41000410000.00% 煤焦油山西工厂(元/吨) 470442819.88%焦炭山西美锦煤炭气化公司 (元/吨) 38354035 -4.96% 炭黑江西黑豹N330(元/吨) 900086004.65%环己酮华东(元/吨) 1135011600 -2.16% 化肥农药 尿素华鲁恒升(小颗粒)(元/ 吨) 25003000 -16.67%三聚氰胺 中原大化(出口)(美 元/吨) 112011200.00% 尿素江苏恒盛(小颗粒)(元/ 吨) 26703150 -15.24%氯化铵 (农 湿) 石家庄联碱(元/吨) 5.675.4264.50% 尿素浙江巨化(小颗粒)(元/ 吨) 27003100 -12.90%硝酸安徽金禾98% 214211.51.18% 尿素河南心连心(小颗粒)(元 /吨) 26503100 -14.52%硫磺CFR中国合同价(美元 /吨) 214211.51.18% 尿素四川美丰(小颗粒)(元/ 吨) 27103100 -12.58%硫磺CFR中国现货价(美元 /吨) 192019200.00% 尿素川化集团(小颗粒)(元/ 吨) 26003070 -15.31%硫磺高桥石化出厂价格(元 /吨) 7007000.00% 尿素云天化集团(小颗粒)(元 /吨) 31003150 -1.59%硫酸浙江嘉化98%(元/ 吨) 680850 -20.00% 尿素云南云维(小颗粒)(元/ 吨) 27503100 -11.29%硫酸浙江嘉化105%(元/ 吨) 11001300 -15.38% 磷酸一铵 四川金河粉状55%(元/ 吨) 332533250.00%硫酸苏州精细化98%(元/ 吨) 12001400 -14.29% 磷酸一铵 合肥四方(55%粉)(元/ 吨) 330033000.00%硫酸苏州精细化105%(元/ 吨) 7407301.37% 磷酸一铵 西南工厂粉状60%(元/ 吨) 340034000.00%尿素波罗的海(小粒散装) (美元/吨) 740672.510.04% 磷酸二铵 西南工厂64%褐色(元/ 吨) 346034600.00%磷酸二铵 美国海湾(美元/吨) 182.5182.50.00% 氯化钾青海盐湖95%(元/吨) 319031900.00%磷矿石摩洛哥-印度CFR(70- 73BPL)合同价(美元/ 吨) 1300016000 -18.75% 硫酸钾新疆罗布泊50%粉(元/ 吨) 375037500.00%磷酸澄星集团工业85%(元 /吨) 1350016500 -18.18% 草甘膦浙江新安化工(元/吨) 80500805000.00%磷酸澄星集团食品(元/ 吨) 210202.53.70% 磷矿石鑫泰磷矿(28%)(元/ 吨) 6206200.00%硫酸CFR西欧/北欧合同价 (欧元/吨) 202.5198.52.02% 黄磷四川地区(元/吨) 3100039000 -20.51%硫磺温哥华FOB合同价(美 元/吨) 202.5198.52.02% 复合肥江苏瑞和牌45%[S](元/ 吨) 330033000.00%硫磺温哥华FOB现货价(美 元/吨) 1330116014.66% 复合肥江苏瑞和牌45%[CL](元 /吨) 30503100 -1.61% (磷酸) 五氧化 二磷 85% CFR印度合同价(美元 /吨) 2180190214.62% 合成氨河北新化(元/吨) 46504950 -6.06%五氧化 二磷折纯 CFR印度合同价(美元 /吨) 850080006.25% 合成氨宁夏中宁兴尔泰(元/ 吨) 51005300 -3.77%三聚磷 酸钠 兴发集团工业级95% (元/吨) 28000280000.00% 合成氨江苏工厂(元/吨) 46705190 -10.02%纯吡啶华东地区(元/吨) 330033000.00% 三聚氰胺 中原大化(出厂)(元/ 吨) 1900020500 -7.32%硝酸铵 (工 业) 华北地区(元/吨) 29000290000.00% 行业周报 塑料 产品和氟化 PPPP纤维注射级/CFR东南 亚(美元/吨) 13151330 -1.13%天然橡胶 上海市场(元/吨) 1295014250 -9.12% PP余姚市场J340/扬子(元 /吨) 935091502.19%丁苯橡胶 山东15021315013600 -3.31% LDPECFR东南亚(美元/吨) 169916990.00%丁苯橡胶 华东15021320013800 -4.35% LLDPECFR东南亚(美元/吨) 131913190.00%丁苯橡胶 中油华东兰化1500 (元/吨) 1340014300 -6.29% HDPE注塑/CFR东南亚(美元/ 吨) 12191239 -1.61%顺丁橡胶 山东(元/吨) 1385014500 -4.48% LDPE余姚市场100AC(元/ 吨) 13100128002.34%顺丁橡胶 华东(元/吨) 1400014800 -5.41% LLDPE余姚市场7042/吉化(元 /吨) 900089500.56%丁基橡胶 进口301(元/吨) 20400204000.00% HDPE余姚市场5000S/扬子 (元/吨) 89509000 -0.56%钛白粉锐钛型PTA121攀钢钛 业(元/吨) 19000190000.00% EDCCFR东南亚(美元/吨) 100010000.00%钛白粉金红石型R-248攀钢钛 业(元/吨) 2030020550 -1.22% VCMCFR东南亚(美元/吨) 160016000.00% PVA国内聚乙烯醇(元/ 吨) 30000290003.45% PVCCFR东南亚(美元/吨) 17501810 -3.31%天然橡胶 马来20号标胶SMR20 (美元/吨) 17201790 -3.91% PVC华东电石法(元/吨) 90259925 -9.07%二氯甲烷 华东地区(元/吨) 55906000 -6.83% PVC华东乙烯法(元/吨) 1175012550 -6.37%三氯乙烯 华东地区(元/吨) 23000226471.56% PSGPPS/CFR东南亚(美元/ 吨) 15601565 -0.32% R22华东地区(元/吨) 25000250000.00% PSHIPS/CFR东南亚(美元/ 吨) 16901695 -0.29% R134a华东地区(元/吨) 50000500000.00% ABSCFR东南亚(美元/吨) 22802290 -0.44%氟化铝河南地区(元/吨) 11700117000.00% ABS华东地区(元/吨) 1695017300 -2.02%冰晶石河南地区(元/吨) 6000515016.50% PS华东地区GPPS(元/吨) 1110011350 -2.20%萤石粉华东地区(元/吨) 272526751.87% PS华东地区HIPS(元/吨) 1295013000 -0.38%无水氢 氟酸 华东地区(元/吨) 14000137501.82% 化纤产品 己内酰胺 华东CPL(元/吨) 1470015400 -4.55%涤纶 POY 华东150D/48F(元/ 吨) 80008400 -4.76% 丙烯腈华东AN(元/吨) 15000150000.00%涤纶 FDY 华东68D/24F(元/ 吨) 82758650 -4.34% PTA华东(元/吨) 49005050 -2.97%锦纶 POY 华东(元/吨) 1915019350 -1.03% MEG华东(元/吨) 55155843 -5.61%锦纶 DTY 华东70D/24F(元/ 吨) 2175021900 -0.68% PET切片 华东(元/吨) 66007100 -7.04%锦纶 FDY 华东70D/24F(元/ 吨) 2025020650 -1.94% PTMEG 1800分子量华东(元/ 吨) 47000470000.00%锦纶切片 华东(元/吨) 1665016900 -1.48% 棉花CCIndex(328) 2226822301 -0.15%氨纶 40D 华东(元/吨) 78000780000.00% 粘胶短纤 1.5D*38mm华东(元/ 吨) 1430014500 -1.38% PXCFR东南亚(美元/ 吨) 931.39211.12% 粘胶长丝 120D华东(元/吨) 39000390000.00%棉短绒华东(元/吨) 850085000.00% 腈纶短纤 华东(元/吨) 20500205000.00%棉浆华东(元/吨) 755075500.00% 腈纶毛条 华东(元/吨) 21600216000.00%木浆国际(美元/吨) 111011100.00% 涤纶短丝 1.4D*38mm华东(元/ 吨) 73307560 -3.04% 来源:Wind,国金证券研究所 四、本周行业重要信息汇总 行业周报 1、中国海油积极保供采暖用天然气 中化新网讯近日,中国海油已基本落实今冬明春采暖季所需的268 亿立方米资源,国产气量、进口液化天然气(LNG)气量、储气库备采气量 等均实现较大幅度增长,为全力打好今冬明春天然气保供攻坚战做好资源 准备。

同时,中国海油与国内用户签订天然气足额购销合同,其中与天津、 福建、广东、海南等重点区域发电企业签订用气合同同比增长20%,以保 障燃气发电供气需求;提前筹划并落实合同签订,保障湖南、湖北、江西等 地区天然气供应。

在进入采暖季之前,中国海油就提前做足准备。

一方面,根据气象部 门对2021年冬季气温的预测,确保国产海气、煤层气按照最大产能稳定 生产。

今年1~9月,中国海油国产气产量同比大幅增长。

另一方面,提前 筹备进口LNG资源,通过合理调配LNG船期资源等措施,全力增加进口 LNG资源。

2、兖矿鲁南化工30万吨/年己内酰胺项目流程全线贯通 10月31日,兖矿鲁南化工有限公司30万吨/年己内酰胺项目流程全 线贯通,产出合格产品。

己内酰胺及配套工程项目以苯、液氨、氢气为原料,采主体建设40 万吨/年硫酸装置、32万吨/年双氧水装置、27万吨/年环己酮装置、30万 吨/年己内酰胺装置、45万吨/年硫铵装置、变压吸附制氢装置、锅炉装置 以及配套公用工程及辅助设施。

项目总投资40.45亿元,于2019年6月29日开工建设,2021年9 月22日陆续组织化工投料试车。

项目达产后可实现年产30万吨己内酰胺、 45万吨硫铵的生产规模,并可根据市场情况实现硫酸、双氧水、环己酮、 己内酰胺柔性生产。

3、中国石油前三季度净利润逾750亿元,同比增长646.3% 中化新网讯10月28日,中国石油天然气股份有限公司表示,2021 年前三季度,按国际财务报告准则,公司实现营业收入1.88万亿元(人 民币,下同),同比增长31.8%;归属于母公司股东的净利润751.26亿 元,同比增长646.3%。

2021年前三季度,中国石油国内原油产量5.62亿桶,同比增长 0.3%;国内可销售天然气产量3.14万亿立方英尺,同比增长7.9%;国内 油气当量产量10.85亿桶,同比增长3.8%。

勘探与生产业务实现经营利 润583.69亿元,同比增长191.8%。

前三季度,中国石油炼油与化工业务实现经营利润319.90亿元,同 比增加336.58亿元。

其中化工业务贡献经营利润118.57亿元,创历史同 期最好水平。

共加工原油9.12亿桶,同比增长3.9%,生产汽油、煤油、 柴油8132.7万吨,同比增长1.4%,化工产品商品量2269.5万吨,同比 增长5.5%。

4、为期20年!中国石化与美国维吉签署LNG长期购销协议 中化新网讯11月4日,中国石油化工股份有限公司和美国维吉液化 天然气公司(Venture Global LNG)共同签署了为期20年、400万吨/年的 液化天然气(LNG)长期购销协议。

维吉公司将通过其位于路易斯安那州的 Plaquemines项目,向中国石化供应LNG长约资源。

此外,中国石化联 合石化还将从维吉公司Calcasieu Pass项目购买总计380万吨LNG资源。

维吉液化天然气公司是美国墨西哥湾地区重要的LNG供应商,致力 于利用北美丰富的天然气资源,为世界提供清洁、经济的LNG资源。

5、明年继续暂停磷矿石出口配额管理 中化新网讯近日,商务部公告2022年货物出口配额总量。

根据公告, 我国将继续暂停对磷矿石的出口配额管理。

行业周报 我国自2019年起暂停对磷矿石实施出口配额管理,此前曾设定80 万~150万吨/年不等的出口配额,磷矿石生产企业和贸易公司按照往年出 口实绩可获得一定数量的出口配额。

但随着我国环境保护政策趋严,同时 为保护资源,磷矿石主产地也相应出台了磷矿石出口管控政策,磷矿石出 口配额使用率并不高。

海关统计显示,2016~2018年,我国磷矿石出口量分别为27.8万吨、 48.7万吨和43.4万吨。

2019年暂停出口配额管理后,当年出口34万吨, 2020年出口42.8万吨。

我国磷矿石主要出口市场为韩国、日本、新西兰 和澳大利亚。

五、风险提示 1、疫情影响国内外需求下滑:受到疫情影响,国内外需求受到一定冲击, 国内经济逐步恢复,但由于全球产业链一体化布局,在终端需求仍然受到较大 影响,若疫情情况持续,或将对下游需求产生持续影响; 2、原油价格剧烈波动:原油是多数化工产品的源头,原油价格的剧烈波 动会对延伸产业链产生较大的联动影响; 3、贸易政策变动影响产业布局:产业全球化发展持续推进,中国同其他 国家的贸易相关政策会极大影响产业链布局和进出口变化,对相关产品的投资 和生产、销售产生影响。

行业周报 公司投资评级的说明: 买入:预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上; 增持:预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%; 中性:预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%; 减持:预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级的说明: 买入:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上; 增持:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%; 中性:预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%; 减持:预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

行业周报 特别声明: 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。

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