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研究报告:湘财证券-每日权证报告-060804

研报作者:朱华成 来自:湘财证券 时间:2006-08-04 10:20:34
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    无****为
  • 研报出处
    湘财证券
  • 研报页数
    5 页
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研究报告内容

重要声明:本公司及其关联机构、雇员对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。

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2006.08.04星期五 权证研究 湘财每日权证报告20060804 今日行情:权证大幅跳水,回归趋势明显 受新股板块带动昨日股指微幅红盘报收,市场做空力量有所宣泄,然而由于缺乏持续的 领涨热点,今日多空双方继续在1600点展开拉锯战,承接了昨天的弱势震荡格局。

加上 万科认沽、宝钢认购到期对整个权证市场产生的巨大压力,权证板块重现昨日疲态,各 权证纷纷跳水,全部绿盘报收。

开盘后雅戈认沽受到主力资金关注,曾在集合竞价阶段 放出巨量,但该品种未能笑到最后,一路下挫最终跌幅达9.5%。

万科认沽盘中一度创出 0.089元的权证价格新低,成为第一支跌破0.1元的权证品种,最终报收0.090元,跌幅 高达18.18%,在27只权证中占据了头把交椅。

后市展望: 今日大盘再次以微幅红盘报收,显示多空双方的千六点拉锯战在短期内仍将继续,震荡 频率和幅度有望增大。

目前看来认沽权证仍存在价值高估现象,后市还存在震荡向下调 整空间,短期风险较高。

在这种形势下,建议投资者择机坚决减仓离仓。

宝钢认购的到期风险还会拖累认购权证的价格走势,后市低位震荡的可能性较大,持有 认购权证的投资者需要综合考虑自己的持仓成本以及承受亏损的能力,可有选择建仓或 继续持有。

认购权证从长期看后市应该还有机会,如果选择继续持有,投资者可能需要 做好打持久战的准备。

对于想进入市场的投资者,可以在八月底权证调整结束后选择进入。

如果本轮调整宝钢认购跌入0.3元,可以考虑进入。

湘财证券研究发展中心 金融工程小组: 朱华成 首席数量分析师 复旦大学数学所理学博士 Tel:021-68634518-8507 E-mail: zhc1761@xcsc.com 郑燕 实习生 上海财经大学金融学院 金融学硕士 E-mail:zenda0205@sina.com 2 2006.08.04 湘财每日权证报告 今日权证品种行情表现 代码名称最新收盘日 最新收 盘价格 最新涨跌 最新涨跌幅 (%) 最新振 幅(%) 最新成 交量 (亿份) 最新成 交金额 (亿元) 最新换手 率(%) 030001.S鞍钢200608032.66 -0.202 -7.0589.50380.1690.458815.0139 030002.S五粮200608037.24 -0.555 -7.119910.6350.5283.887517.7241 038001.S钢钒200608030.891 -0.129 -12.647113.4310.8820.844637.8016 038002.S万科200608030.09 -0.02 -18.181820.90916.391.603776.5912 038003.S华菱200608031.27 -0.019 -1.4744.4225.2266.788482.5432 038004.S五粮200608031.066 -0.16 -13.050614.1921.2541.434540.066 038005.S深能200608030.66 -0.096 -12.698414.6823.3622.38176.8199 038006.S中集200608030.963 -0.148 -13.321315.4811.3711.424432.3276 038008.S钾肥200608031.49 -0.14 -8.58910.3060.5000.775141.7452 580000.S宝钢200608030.471 -0.056 -10.626218.7855.2072.5064134.304 580001.S武钢200608030.631 -0.087 -12.11716.5737.8115.085755.5945 580002.S包钢200608030.885 -0.136 -13.320316.4546.0795.614666.7448 580003.S邯钢200608031.197 -0.128 -9.660413.8113.0943.84227.7852 580004.S首创200608031.771 -0.223 -11.183615.4461.1132.035245.9926 580005.S万华200608039.593 -0.752 -7.269210.6520.0360.35466.16 580006.S雅戈200608032.72 -0.324 -10.643914.9800.3811.074617.2289 580007.S长电200608032.553 -0.227 -8.165510.0360.4151.08610.2057 580990.S茅台200608031.014 -0.086 -7.81829.36361.2991.361218.4018 580991.S海尔200608030.759 -0.044 -5.47959.96262.2281.72932.7586 580992.S雅戈200608030.647 -0.068 -9.510514.4057.4145.3405109.261 580993.S万华200608031.307 -0.168 -11.389813.4910.5710.796438.1085 580994.S原水200608030.927 -0.045 -4.629612.3452.2592.070762.3471 580995.S包钢200608030.504 -0.067 -11.733814.8865.1862.792471.1477 580996.S沪场200608031.163 -0.015 -1.273311.4608.75210.487154.175 580997.S招行200608030.361 -0.022 -5.74417.83294.1231.522218.399 580998.S机场200608031.125 -0.089 -7.331112.3554.9495.8634174.300 580999.S武钢200608030.514 -0.053 -9.347411.6403.3601.806649.492 数据来源:wind资讯。

权证创设情况: 武钢认购权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 115969.59| 22869.59| 93100.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 3 2006.08.04 湘财每日权证报告 武钢认沽权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 132500.00| 111057.34| 21442.66| └────────────┴─────────┴───────────┘ 白云机场认沽权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 15600.00| 11200.00| 4400.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 招商银行认沽权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 9100.00| 9100.00| 0.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 包钢认购权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 19600.00| 0.00| 19600.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 包钢认沽权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 1400.00| 0.00| 1400.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 邯钢认购权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 18800.00| 0.00| 18800.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 4 2006.08.04 湘财每日权证报告 原水认沽权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 7700.00| 200.00| 7500.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 首创认购权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 16900.00| 100.00| 16800.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 万华认沽权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 10500.00| 5300.00| 5200.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 万华认购权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 500.00| 200.00| 300.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 雅戈认购权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 13400.00| 0.00| 13400.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 雅戈认沽权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 5100.00| 700.00| 4400.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 5 2006.08.04 湘财每日权证报告 海尔认沽权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 9600.00| 2700.00| 6900.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 茅台认沽权证【创设、注销汇总】 ┌────────────┬─────────┬───────────┐ |创设总数量(万份) |注销总数量(万份) |创设剩余数量(万份) | ├────────────┼─────────┼───────────┤ | 28400.00| 1000.00| 27400.00| └────────────┴─────────┴───────────┘ 附录: 指标说明及应用 内在价值:认股权证内在价值=标的证券价格-最新执行价格, 若标的证券价格<=最新执行价,则内在价值为0; 认沽权证内在价值=最新执行价-标的证券价格, 若标的证券价格>=最新执行价,则内在价值为0。

时间价值:时间价值=权证实际市场价格-内在价值,任何权证的价格都是内在价值和时 间价值的和,投资者可以时时计算内在价值,但时间价值随着权证上市不断减少,所以 投资者去判断权证价格时,应该注意随着行权时间的临近,权证价格必然要不断接近内 在价值。

溢价率:溢价率就是在权证到期前,正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者 在到期日实现打和。

溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据,溢价率愈高,打和愈 不容易。

行权价+认购权证价格/行权比例 认购权证溢价率=(--------------------------------------------- — 1 )×100% 标的证券价格 行权价-认沽权证价格/行权比例 认沽权证溢价率=( 1— --------------------------------------------)×100% 标的证券价格 隐含波动率:香港市场称为“引伸波幅”,引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内 的波动性的预期,当引伸波幅上升时,认股权证的价格会调高,而当引伸波幅下跌时,认股 权证的价格将调低。

投资者应该在引伸波幅较低的时候买入,引伸波幅较高的时候卖出。

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