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研究报告:申银万国-大宗商品价格跟踪周报-060703

研报作者:俞春梅,黄美龙 来自:申银万国 时间:2006-07-04 09:35:48
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    zh***08
  • 研报出处
    申银万国
  • 研报页数
    19 页
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  • 研报大小
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研究报告内容

大宗商品价格跟踪周报 (2006/06/26-2006/07/02) 2006年07月03日 行业研究/行业点评 俞春梅 数据整理及统筹 (8621)63295888-427 yuchunmei@sw108.com 分析师 黄美龙 石油化工 (8621)63295888-457 huangmeilong@sw108.com 郑治国 基础化工 (8621)63295888-452 zhengzhiguo@sw108.com 童驯 化纤 (8621)63295888-363 tongxun@sw108.com 唐颐恒 纺织 (8621)63295888-455 tangyiheng@sw108.com 投资要点: 石油化工:国际油价连续8天上涨,走势强劲,WTI现货价格周五收盘剑 指74美元/桶。

美国独立纪念日来临之前汽油需求旺盛,上周需求达到 954万桶,为6月份汽油需求周平均最高水平;美国汽油库存减少100 万桶,为九周以来首次下降;Calcasieu航道因为溢油污染持续关闭,运 输受阻;美联储加息尘埃落定,市场预期未来升息力度不会太大,美元 走软;伊朗最高领导人哈梅内依拒绝与美国谈判。

以上种种因素都助推 了油价在近期持续走强,预计未来几个月的石油市场依然会受到紧缺资 源形势和旺盛需求环境的支撑。

本周成品油方面,受需求强劲影响,95 #汽油大幅飙升了8.52%。

本周东南亚化工产品总体表现不佳,乙烯和芳 烃类产品价格都出现了大幅回调,产品价差跌幅更深,特别苯、甲苯的 价差跌幅达到了22%,合成树脂类产品表现还比较平稳。

本周齐鲁石化 PVC出厂价报价稳定,国内乙烯法PVC价格仍维持在7000元/吨上方,但 高端价格有小幅下调。

合成橡胶方面受天胶高位盘整影响,预计未来可 能会展开调整。

基础化工:本周Henry Hub天然气现货价格又复下跌了5.05%,报于 5.83USD /MMBtu。

国际尿素价格在上周企稳的基础上本周上涨了2.87%, 报于197USD/ton。

国内尿素、纯碱和烧碱本周均保持稳定,长三角地区 MDI本周报价下跌了1000元/吨,目前报于22600元/吨。

化纤:又是涤纶,涤纶产品价格已经连续5周上涨,而且本周的涨幅明 显较前几周有所拉大。

本周PTA、乙二醇分别上涨了540、100元/吨,带 动聚酯切片再次大涨了400元/吨,受成本推动影响,涤纶短纤、FDY、 DTY报价也分别大涨了400、500和250元/吨,但是由于连续几周涨幅过 大,涤短和涤丝的实际成交情况不是很乐观,预计后续可能会有一定盘 整。

粘胶短纤和长丝本周报价依然保持不变;锦纶方面,原料己内酰胺 和DTY下跌250、200元/吨,而FDY则上涨了200元/吨。

纺织:“配额传闻”不断出现新的版本,国内棉花市场依旧被笼罩在弱市 气氛当中。

一时之间无论是纺织企业想拿到低价位的棉花,还是棉花企 行业研究 申银万国证券研究所 行业点评 2 牟其峥 煤炭 (8621)63295888-424 muqizheng@sw108.com 朱立斌 钢铁 (8621)63295888-418 zhulibing@sw108.com 任云鹤 有色金属 (8621)63295888-405 renyunhe@sw108.com 林珍 建材 (8621)63295888-458 yangming@sw108.com 姚宗辉 造纸 (8621)63295888-434 yaozonghui@sw108.com 朱安平 航运 (8621)63295888-426 zhuanping@sw108.com 业想按照之前的意愿尽快将资源出手,都增加了相当大的难度。

国内棉 花市场整体波澜不惊,行情较上一周无明显波动。

中国棉花价格指数本 周小幅回落。

328报14001元/吨,环比下跌0.38%;527报12687元/吨, 环比下跌0.17%;229报14479元/吨,环比下跌0.41%。

煤炭:近一周国内煤炭价格继续持平,库存微幅下降,但仍在高水平状 态。

国际煤炭价格有些微的上调,澳大利亚BJ现货价格指数上浮0.4个 点。

随着由南向北逐步进入夏季,煤炭需求渐趋季节性地旺盛,预计煤 价出现季节性的上浮,总体幅度不大。

煤电联动导致煤炭价格的抑制压 力减弱,但实质性影响较弱。

钢铁:本周螺纹钢市场,价格略有反弹,但市场观望气氛仍然浓厚。

冷 轧市场方面,本周整体需求非常疲软,市场成交比较清淡,价格比上周 下降1.47%至5370元/吨。

有色金属:LME综合指数本周大涨8.48%。

其中,LME三月铜、铝、锌价 分别大幅上涨7.96%、7.39%和12.59%,至7320美元/吨、2630美元/吨 和3220美元/吨。

国际金价继续反弹,收于615.85美元/盎司,上涨5.63%。

建材:5月份全国水泥行业产销率100.34%,比上月下跌2.01%。

近入5 月以来,水泥产量比上年同期增长19.94%,水泥销售比上年同期增长 20.45%;全国水泥企业正常生产。

玻璃方面,5月份产销率94.35%,在 中国建筑材料工业协会及中国建筑玻璃与工业玻璃协会的协调下,华东、 华南等地区先后召开玻璃价格研讨会,从4月份开始,华南地区率先提 升平板玻璃价格,华东地区从5月起执行新调整价格,仅2个月时间, 平板玻璃分品种价格比一季度低谷上涨了约20%,这也是众多玻璃企业共 同努力的结果。

从本月汇总情况看,重点联系企业玻璃价格出现大幅攀 升,9个浮法品种8升1降,其中:涨幅最大的浮法4mm、12mm、8mm。

我们对后市依然乐观。

造纸:北美纸浆供应商连续第七次提高对中国出口的NBSK价格:本周加 福公司宣布将自7月1日起提高对中国NBSK出运价20美元,使得CIF 净价达$640-650美元/吨,如果该提价得以实施,国内市场NBSK价格将 逼近2001年1月以来650美元/吨的历史高位。

在过去的一年半中,由 于加元持续升值等因素,北美纸浆厂迫于成本压力不断采取关厂措施, 致使全球纸浆产能减少了210万吨,浆价由此不断攀升;中国造纸业对 进口纸浆的旺盛需求也成为推动浆价持续上扬的重要因素。

航运:本周中国沿海干散货运输市场仍处于下行行情,CCBFI指数一周 微跌0.20%,粮食运价继续下跌,煤炭运价依然冷淡,金属矿石、油品 运价基本平稳本周国干散货市场路攀升指数周报收 申银万国证券研究所 行业点评 3 赵金厚 农产品 (8621)63295888-449 zhaojinhou@sw108.com 运价基本平稳。

本周国际干散货市场一路攀升,BDI指数周五报收2964 点,一周上涨5.56%。

粮食和煤炭货盘成为推动行情上涨的主力军。

国际 原油价格再度飚升,本周国际原油运输市场略有降温,部分航线运加下 调,BDTI指数周五报1375点,基本与上周持平;VLCC市场运价涨跌互现; 成品油市场成交稳健,运价互有涨跌,BCTI指数本周微跌1.19%。

农产品:①受需求持续低迷以及国储糖进入等因素影响,本周北方大多 数糖价下行,跌幅强于南方产销区。

除预售的出库国储糖外,近期东北 港口地区有集中到货,其余大多数地区到货量不大。

本周,南宁糖价震 荡回升,周末均价在4550元/吨,环比上涨0.22%。

②5月份,蛋鸡配合 饲料环比上涨0.54%,均价1.870元/公斤;进口鱼粉价格环比上涨6.02%, 均价6.870元/公斤;肉鸡配合饲料环比上涨0.49%,均价2.070元/公斤。

③5月份,猪肉价格继续回落。

待宰活猪价格环比下跌4.03%,均价5.96 元/公斤;去皮带骨猪肉价格环比下跌3.77%,均价10.71元/吨。

申银万国证券研究所 行业点评 4 目录 1、石油及化工产品.....................................................................................................5 2、化纤及纺织.............................................................................................................8 3、煤炭.......................................................................................................................10 4、钢铁.......................................................................................................................11 5、有色金属...............................................................................................................12 6、建材.......................................................................................................................15 7、造纸.......................................................................................................................16 8、航运.......................................................................................................................17 9、农产品...................................................................................................................18 申银万国证券研究所 行业点评 5 1、石油及化工产品 图1:国际油价连续8天上涨,走势强劲,Brent周五收于 73.28,较上周上涨5.50%,WTI周五收于73.93,较上周 上涨4.58%,Dubai周五收于67.17,较上周上涨3.58% (数据截止06/06/30) 图2:本周国际炼油211价差互有涨跌,布伦特和WTI211 价差分别下跌了5.82%和3.27%,迪拜211价差则上涨了 7.10%(数据截止06/06/30) 资料来源:BLOOMBERG 资料来源:BLOOMBERG 图3:本周新加坡成品油价格表现有所差异,汽油大幅飙升 了8.52%,石脑油上涨了4.30%,柴油、航空煤油分别小 幅上涨了0.59%、1.51%(数据截止06/06/30) 图4:中石化上调7月份石脑油出厂价130元/吨、调整后 为5950元/吨,上涨2.23%(数据截止06/07/01) 资料来源:BLOOMBERG资料来源:隆众石化商务网 国际原油价格(美元/桶) 30 40 50 60 70 80 05 -7 -5 05 -8 -5 05 -9 -5 05 -1 0- 5 05 -1 1- 5 05 -1 2- 5 06 -1 -5 06 -2 -5 06 -3 -5 06 -4 -5 06 -5 -5 06 -6 -5 Brent WTIDubai 新加坡成品油价格走势(美元/桶) 30 40 50 60 70 80 90 100 05 -7 -5 05 -8 -5 05 -9 -5 05 -1 0- 5 05 -1 1- 5 05 -1 2- 5 06 -1 -5 06 -2 -5 06 -3 -5 06 -4 -5 06 -5 -5 06 -6 -5 石脑油95#无铅汽油航空煤油柴油 国际炼油211价差(美元/桶) 0 5 10 15 20 25 30 05 -1 1- 11 05 -1 2- 11 06 -1 -1 1 06 -2 -1 1 06 -3 -1 1 06 -4 -1 1 06 -5 -1 1 06 -6 -1 1 布伦特迪拜WTI(Mid) 国内成品油出厂价(元/吨) 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 6500 04 -1 -2 04 -4 -2 04 -7 -2 04 -1 0- 2 05 -1 -2 05 -4 -2 05 -7 -2 05 -1 0- 2 06 -1 -2 06 -4 -2 90#汽油0#柴油航煤石脑油 申银万国证券研究所 行业点评 6 图5:本周乙烯走势翻转,大幅下挫了5.51%、丙稀上涨了 3.29%,丁二烯依然保持不变(数据截止06/06/30) 图6:本周乙烯、丁二烯价差下跌14.14%、5.91%,丙稀、 价差则上涨2.43%(数据截止06/06/30) 资料来源:DATASTREAM资料来源:DATASTREAM 图7:合成树脂总体表现平稳,LDPE、PP分别上涨0.80%、 2.02%(数据截止06/06/30) 图8:PP价差微涨0.18%,其余产品价差均下跌,跌幅位 于2.1%-3.7%(数据截止06/06/30) 资料来源:DATASTREAM资料来源:DATASTREAM 图9:除二甲苯微涨0.48%外,芳烃价格大幅回调,苯、甲 苯跌幅均超5.7%,苯乙烯下跌2.7%(数据截止06/06/30) 图10:芳烃价差全线下挫,苯、甲苯价差跌幅达到了22%, 苯乙烯价差下跌8.48% (数据截止06/06/30) 资料来源:DATASTREAM资料来源:DATASTREAM 东南亚三烯价格走势(美元/公吨) 430 630 830 1030 1230 05 -6 -2 4 05 -8 -2 4 05 -1 0- 24 05 -1 2- 24 06 -2 -2 4 06 -4 -2 4 06 -6 -2 4 乙烯丙烯丁二烯 东南亚三烯与石脑油价差(美元/公吨) 30 230 430 630 830 05 -6 -2 4 05 -8 -2 4 05 -1 0- 24 05 -1 2- 24 06 -2 -2 4 06 -4 -2 4 06 -6 -2 4 乙烯价差丙烯价差丁二烯价差 东南亚合成树脂价格走势(美元/公吨) 630 830 1030 1230 1430 05 -6 -2 4 05 -8 -2 4 05 -1 0- 24 05 -1 2- 24 06 -2 -2 4 06 -4 -2 4 06 -6 -2 4 LDPEHDPELLDPEPPPS 东南亚合成树脂与石脑油价差 (美元/公吨) 430 530 630 730 830 05 -6 -2 4 05 -8 -2 4 05 -1 0- 24 05 -1 2- 24 06 -2 -2 4 06 -4 -2 4 06 -6 -2 4 LDPEHDPELLDPEPPPS 东南亚芳烃价格走势(美元/公吨) 230 430 630 830 1030 1230 1430 05 -6 - 2405 -8 - 24 05 -1 0- 24 05 -1 2- 2406 -2 - 2406 -4 - 2406 -6 - 24 苯甲苯 二甲苯(欧洲)苯乙烯(欧洲) 东南亚芳烃与石脑油价差(美元/公吨) 0 200 400 600 800 05 -6 -2 4 05 -8 -2 4 05 -1 0- 24 05 -1 2- 24 06 -2 -2 4 06 -4 -2 4 06 -6 -2 4 苯价差甲苯价差 二甲苯(欧洲)价差苯乙烯(欧洲)价差 申银万国证券研究所 行业点评 7 图11:齐鲁石化PVC出厂价本周保持6750元/吨不变(数 据截止06/06/30) 图12:丁苯橡胶、顺丁橡胶出厂价本周保持19200、17250 元/吨(数据截止06/06/30) 资料来源:隆众石化商务网资料来源:隆众石化商务网 图13:Henry Hub天然气现货价格本周再次下挫了5.05%, 报于5.83USD/MMBtu(数据截止06/06/30) 图14:国际尿素价格在上周企稳的基础上本周继续反弹了 2.87%,收于197USD/ton(数据截止06/06/30) 资料来源:BLOOMBERG资料来源:BLOOMBERG 图15:国内尿素价格本周依然保持2000元/吨不变(数据 截止06/07/02) 图16:烧碱价格本周保持2700元/吨不变(数据截止 06/07/02) 资料来源:中国化工在线资料来源:中国化工在线 尿素(46%)长三角地区(元/吨) 1920 1940 1960 1980 2000 2020 2040 05- 12- 26 06- 1- 26 06- 2- 26 06- 3- 26 06- 4- 26 06- 5- 26 06- 6- 26 烧碱(99%)长三角地区(元/吨) 2550 2600 2650 2700 2750 2800 2850 2900 05- 12- 18 06- 1- 18 06- 2- 18 06- 3- 18 06- 4- 18 06- 5- 18 06- 6- 18 Decyfer Granular Urea Fertilizer fob Price(USD/ton) 160 180 200 220 240 260 280 300 04 -1 1- 26 05 -1 -2 6 05 -3 -2 6 05 -5 -2 6 05 -7 -2 6 05 -9 -2 6 05 -1 1- 26 06 -1 -2 6 06 -3 -2 6 06 -5 -2 6 Henry Hub NatGas Spot Price (USD/MMBtu) 4 6 8 10 12 14 16 05 -7 -5 05 -9 -5 05 -1 1- 5 06 -1 -5 06 -3 -5 06 -5 -5 齐鲁石化PVC出厂价(元/吨) 5000 6000 7000 8000 9000 10000 04 -1 -2 04 -4 -2 04 -7 -2 04 -1 0- 2 05 -1 -2 05 -4 -2 05 -7 -2 05 -1 0- 2 06 -1 -2 06 -4 -2 06 -7 -2 齐鲁石化顺丁、丁苯橡胶出厂价(元/吨) 10000 12000 14000 16000 18000 20000 04 -1 -2 04 -4 -2 04 -7 -2 04 -1 0- 2 05 -1 -2 05 -4 -2 05 -7 -2 05 -1 0- 2 06 -1 -2 06 -4 -2 06 -7 -2 顺丁橡胶出厂价丁苯橡胶出厂价 申银万国证券研究所 行业点评 8 图17:纯碱价格本周保持1650元/吨不变(数据截止 06/07/02) 图18:MDI本周再次向下调整了1000元/吨,报于22600 元/吨(数据截止06/07/02) 资料来源:中国化工在线资料来源:中国化工在线 2、化纤及纺织 图19:纺织服装4月份出口金额3月份环比上升4.98%, 月度出口额约为113.88亿美元(数据截止06/04) 图20:5月份,纺织服装固定资产投资额有所回升,当月 实际完成投资金额为174.6亿元(数据截止06/05) 资料来源:中国纺织品进出口商会资料来源:申银万国证券研究所 纯碱(99%)长三角地区(元/吨) 1580 1620 1660 1700 1740 1780 05- 12- 20 06- 1- 20 06- 2- 20 06- 3- 20 06- 4- 20 06- 5- 20 06- 6- 20 MDI(M-200)长三角地区(元/吨) 20000 25000 30000 35000 40000 45000 04- 8- 17 04- 10- 17 04- 12- 17 05- 2- 17 05- 4- 17 05- 6- 17 05- 8- 17 05- 10- 17 05- 12- 17 06- 2- 17 06- 4- 17 06- 6- 17 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 20 05 年 4月 20 05 年 5月 20 05 年 6月 20 05 年 7月 20 05 年 8月 20 05 年 9月 20 05 年 10 月 20 05 年 11 月 20 05 年 12 月 20 06 年 1月 20 06 年 2月 20 06 年 3月 20 06 年 4月 亿美元 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 纺织服装出口金额(亿美元)同比%环比% 纺织服装固定资产投资完成额 80 100 120 140 160 180 200 220 240 Ju n- 04 Ju l- 04 Au g- 04 Se p- 04 Oc t- 04 No v- 04 De c- 04 Ja n- 05 Fe b- 05 Ma r- 05 Ap r- 05 Ma y- 05 Ju n- 05 Ju l- 05 Au g- 05 Se p- 05 Oc t- 05 No v- 05 De c- 05 Ja n- 06 Fe b- 06 Ma r- 06 Ap r- 06 Ma y- 06 亿元 申银万国证券研究所 行业点评 9 图21:Cotlook指数本周涨跌互现。

A(NE)报55.25美分/ 磅,环比上涨0.09%;B(NE)报52.65美分/磅,环比下跌 0.19%(数据截止06/06/30) 图22:中国棉花价格指数本周小幅回落。

328报14001元 /吨,环比下跌0.38%;229报14479元/吨,环比下跌0.41% (数据截止06/06/30) 资料来源:中国棉花信息网资料来源:中国棉花信息网 图23:涤纶短纤、FDY、DTY本周又分别上涨了400、500、 250元/吨(数据截止06/06/28) 图24:PTA、乙二醇、聚酯切片本周分别上涨了540、100、 400元/吨(数据截止06/06/28) 资料来源:中国化纤经济信息网资料来源:中国化纤经济信息网 图25:粘胶短纤本周分别保持1.355万元/吨不变,棉浆粕 上涨了100元/吨(数据截止06/06/28) 图26:粘胶长丝和棉浆粕本周依然分别维持2.95、0.76万 元/吨不变(数据截止06/06/28) 资料来源:中国化纤经济信息网资料来源:中国化纤经济信息网 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2005- 1- 5 2005- 3- 5 2005- 5- 5 2005- 7- 5 2005- 9- 5 2005- 11- 5 2006- 1- 5 2006- 3- 5 2006- 5- 5 PTA乙二醇(化纤级)聚酯切片 涤纶复合图(万元/吨) 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 05- 1- 5 05- 2- 5 05- 3- 5 05- 4- 5 05- 5- 5 05- 6- 5 05- 7- 5 05- 8- 5 05- 9- 5 05- 10- 5 05- 11- 5 05- 12- 5 06- 1- 5 06- 2- 5 06- 3- 5 06- 4- 5 06- 5- 5 06- 6- 5 涤纶短纤1.4D*38mm涤纶FDY83dtex/36f 涤纶DTY83dtex/36f 粘胶短纤复合图(万元/吨) 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 05- 1- 5 05- 3- 5 05- 5- 5 05- 7- 5 05- 9- 5 05- 11- 5 06- 1- 5 06- 3- 5 06- 5- 5 粘胶短纤1.5D/38mm棉浆粕(短丝级) 价差 粘胶长丝(二档)复合图(万元/吨) 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 3.0 2005- 1- 5 2005- 3- 5 2005- 5- 5 2005- 7- 5 2005- 9- 5 2005- 11- 5 2006- 1- 5 2006- 3- 5 2006- 5- 5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 120D粘胶有光长丝(二档) 棉浆粕(长丝级,右轴) 45.0 47.5 50.0 52.5 55.0 57.5 60.0 62.5 05- 6- 30 05- 7- 30 05- 8- 30 05- 9- 30 05- 10- 30 05- 11- 30 05- 12- 30 06- 1- 30 06- 2- 28 06- 3- 30 06- 4- 30 06- 5- 30 06- 6- 30 美分/磅 Cotlook A(FE) Cotlook A(NE) Cotlook B(NE) 11000 11500 12000 12500 13000 13500 14000 14500 15000 2005- 6- 30 2005- 7- 30 2005- 8- 30 2005- 9- 30 2005- 10- 30 2005- 11- 30 2005- 12- 30 2006- 1- 30 2006- 2- 28 2006- 3- 30 2006- 4- 30 2006- 5- 30 2006- 6- 30 元/吨 CCIndex(328) CCIndex(527) CCIndex(229) 申银万国证券研究所 行业点评 10 图27:本周涤纶短纤又涨了400元/吨,棉花价格指数跌了 100元/吨,粘胶短纤不变(数据截止06/06/28) 图28:己内酰胺和锦纶DTY本周分别下跌了250、200元 /吨,FDY则上涨了200元/吨(数据截止06/06/28) 资料来源:中国化纤经济信息网资料来源:中国化纤经济信息网 3、煤炭 图29:近期澳大利亚煤炭BJ指数本周微涨0.25%,目前 报于163.1点(数据截止06/06/29) 图30:大同优混含税车板价保持430元/吨不变,山西优混 车板价保持400元/吨不变(数据截止06/06/26) 资料来源:兖州煤业网站资料来源:中国煤炭市场网 澳大利亚煤炭BJ指数 60 80 100 120 140 160 180 200 01 -1 -4 01 -7 -4 02 -1 -4 02 -7 -4 03 -1 -4 03 -7 -4 04 -1 -4 04 -7 -4 05 -1 -4 05 -7 -4 06 -1 -4 秦皇岛煤炭含税车板价(元/吨) 150 200 250 300 350 400 450 03- 3- 3 03- 7- 3 03- 11- 3 04- 3- 3 04- 7- 3 04- 11- 3 05- 3- 3 05- 7- 3 05- 11- 3 06- 3- 3 大同优混山西优混开滦优混 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 05- 1- 5 05- 3- 5 05- 5- 5 05- 7- 5 05- 9- 5 05- 11- 5 06- 1- 5 06- 3- 5 06- 5- 5 涤纶短纤1.4D*38mm粘胶短纤1.5D/38mm 棉花价格指数 锦纶复合图(万元/吨) 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 2005- 1- 5 2005- 3- 5 2005- 5- 5 2005- 7- 5 2005- 9- 5 2005- 11- 5 2006- 1- 5 2006- 3- 5 2006- 5- 5 己内酰胺锦纶FDY70D锦纶DTY70D 申银万国证券研究所 行业点评 11 图31:本周煤炭库存微幅下跌,共存煤炭、内贸和外贸煤 库存水平跌幅分别为0.57%、0.51%、0.83%(数据截止 06/06/26) 资料来源:煤炭市场网 4、钢铁 图32:螺纹钢价格本周上涨1.61%至3160元/吨(数据截 止06/06/30) 图33:冷轧薄板价格本周下跌1.47%至5370元/吨(数据 截止06/06/30) 资料来源:中国联合钢铁网资料来源:中国联合钢铁网 秦皇岛煤炭库存(万吨) 50 150 250 350 450 550 650 1 . 29 4 . 6 6 . 29 8 . 25 10 . 20 12 . 28 3 . 16 5 . 18 7 . 12 9 . 7 2005- 11- 2 2006- 1- 13 2006- 3- 26 06- 5- 27 共存煤炭内贸煤炭外贸煤炭 国内螺纹钢现货价格 2600 2900 3200 3500 3800 4100 04- 7- 1 04- 8- 10 04- 9- 19 04- 10- 29 04- 12- 8 05- 1- 17 05- 2- 26 05- 4- 7 05- 5- 17 05- 6- 26 05- 8- 5 05- 9- 14 05- 10- 24 05- 12- 3 06- 1- 12 06- 2- 21 06- 4- 2 06- 5- 12 06- 6- 21 国内冷轧薄板现货价格 2800 3800 4800 5800 6800 7800 8800 04- 7- 1 04- 8- 10 04- 9- 19 04- 10- 29 04- 12- 8 05- 1- 17 05- 2- 26 05- 4- 7 05- 5- 17 05- 6- 26 05- 8- 5 05- 9- 14 05- 10- 24 05- 12- 3 06- 1- 12 06- 2- 21 06- 4- 2 06- 5- 12 06- 6- 21 申银万国证券研究所 行业点评 12 5、有色金属 图34:上海铜本周下跌5.05%至58300元/吨(数据截止 06/06/30) 图35:LME三月期铜价本周上涨7.96%至7320美元/吨(数 据截止06/06/30) 资料来源:中华商务网资料来源:BLOOMBERG 图36:上海铝本周下跌3.49%至19610元/吨(数据截止 06/06/30) 图37:LME三月期铝本周上涨7.39%至2630美元/吨(数 据截止06/06/30) 资料来源:中华商务网资料来源:BLOOMBERG 上海铜现货(元/吨) 30000 46000 62000 78000 94000 05- 3- 11 05- 4- 8 05- 5- 6 05- 6- 3 05- 7- 1 05- 7- 29 05- 8- 26 05- 9- 23 05- 10- 21 05- 11- 18 05- 12- 16 06- 1- 13 06- 2- 10 06- 3- 10 06- 4- 7 06- 5- 5 06- 6- 2 06- 6- 30 上海铝现货(元/吨) 16000 17600 19200 20800 22400 24000 25600 05- 3- 11 05- 4- 8 05- 5- 6 05- 6- 3 05- 7- 1 05- 7- 29 05- 8- 26 05- 9- 23 05- 10- 21 05- 11- 18 05- 12- 16 06- 1- 13 06- 2- 10 06- 3- 10 06- 4- 7 06- 5- 5 06- 6- 2 06- 6- 30 LME三月期铝(美元/吨) 1600 2000 2400 2800 3200 20 04 -8 -6 20 04 -9 -2 4 20 04 -1 1- 12 20 04 -1 2- 31 20 05 -2 -1 8 20 05 -4 -8 20 05 -5 -2 7 20 05 -7 -1 5 20 05 -9 -2 20 05 -1 0- 21 20 05 -1 2- 9 20 06 -1 -2 7 20 06 -3 -1 7 20 06 -5 -1 2 06 -6 -3 0 LME三月期铜(美元/吨) 2600 3500 4400 5300 6200 7100 8000 8900 20 04 -8 -6 20 04 -9 -2 4 20 04 -1 1- 12 20 04 -1 2- 31 20 05 -2 -1 8 20 05 -4 -8 20 05 -5 -2 7 20 05 -7 -1 5 20 05 -9 -2 20 05 -1 0- 21 20 05 -1 2- 9 20 06 -1 -2 7 20 06 -3 -1 7 20 06 -5 -1 2 06 -6 -3 0 申银万国证券研究所 行业点评 13 图38:上海铅本周价格下跌0.48%至10350元/吨(数据 截止06/06/30) 图39:LME三月期铅本周上涨5.73%至1015美元/吨(数 据截止06/06/30) 资料来源:中华商务网 资料来源:BLOOMBERG 图40:上海锌本周上涨0.39%至25750元/吨(数据截止 06/06/30) 图41::LME三月期锌本周上涨12.59%至3220美元/吨(数 据截止06/06/30) 资料来源:中华商务网资料来源:BLOOMBERG 图42:上海锡本周价格下跌2.04%至72000元/吨(数据 截止06/06/30) 图43:LME三月期锡本周上涨3.51%至8100美元/吨(数 据截止06/06/30) 资料来源:中华商务网资料来源:BLOOMBERG 上海铅现货(元/吨) 8200 9000 9800 10600 11400 12200 13000 05- 3- 11 05- 4- 8 05- 5- 6 05- 6- 3 05- 7- 1 05- 7- 29 05- 8- 26 05- 9- 23 05- 10- 21 05- 11- 18 05- 12- 16 06- 1- 13 06- 2- 10 06- 3- 10 06- 4- 7 06- 5- 5 06- 6- 2 06- 6- 30 上海锌现货(元/吨) 12600 18600 24600 30600 36600 05- 3- 11 05- 4- 8 05- 5- 6 05- 6- 3 05- 7- 1 05- 7- 29 05- 8- 26 05- 9- 23 05- 10- 21 05- 11- 18 05- 12- 16 06- 1- 13 06- 2- 10 06- 3- 10 06- 4- 7 06- 5- 5 06- 6- 2 06- 6- 30 上海锡现货(元/吨) 58000 65000 72000 79000 86000 93000 05- 3- 11 05- 4- 8 05- 5- 6 05- 6- 3 05- 7- 1 05- 7- 29 05- 8- 26 05- 9- 23 05- 10- 21 05- 11- 18 05- 12- 16 06- 1- 13 06- 2- 10 06- 3- 10 06- 4- 7 06- 5- 5 06- 6- 2 06- 6- 30 LME三月期锡(美元/吨) 5700 6400 7100 7800 8500 9200 9900 20 04 -8 -6 20 04 -9 -2 4 20 04 -1 1- 12 20 04 -1 2- 31 20 05 -2 -1 8 20 05 -4 -8 20 05 -5 -2 7 20 05 -7 -1 5 20 05 -9 -2 20 05 -1 0- 21 20 05 -1 2- 9 20 06 -1 -2 7 20 06 -3 -1 7 20 06 -5 -1 2 06 -6 -3 0 LME三月期锌(美元/吨) 900 1500 2100 2700 3300 3900 20 04 -8 -6 20 04 -9 -2 4 20 04 -1 1- 12 20 04 -1 2- 31 20 05 -2 -1 8 20 05 -4 -8 20 05 -5 -2 7 20 05 -7 -1 5 20 05 -9 -2 20 05 -1 0- 21 20 05 -1 2- 9 20 06 -1 -2 7 20 06 -3 -1 7 20 06 -5 -1 2 06 -6 -3 0 LME三月期铅(美元/吨) 800 1000 1200 1400 1600 20 04 -8 -6 20 04 -9 -2 4 20 04 -1 1- 12 20 04 -1 2- 31 20 05 -2 -1 8 20 05 -4 -8 20 05 -5 -2 7 20 05 -7 -1 5 20 05 -9 -2 20 05 -1 0- 21 20 05 -1 2- 9 20 06 -1 -2 7 20 06 -3 -1 7 20 06 -5 -1 2 06 -6 -3 0 申银万国证券研究所 行业点评 14 图44:上海镍本周价格上涨3.70%至196000元/吨(数据 截止06/06/30) 图45:LME三月期镍价格本周上涨10.91%至21350美元 /吨(数据截止06/06/30) 资料来源:中华商务网资料来源:BLOOMBERG 图46:上海黄金本周下跌0.26%至150.30元/克(数据截 止06/06/30) 图47:美国黄金现货价格本周上涨5.63%至615.85美元 /盎司(数据截止06/06/30) 资料来源:中华商务网资料来源:BLOOMBERG 图48:天津港氧化铝本周价格下跌4.24%至5650元/吨(数 据截止06/06/30) 图49:欧洲氧化铝本周价格保持540美元/吨不变(数据截 止06/06/30) 资料来源:中华商务网资料来源:BLOOMBERG 上海镍现货(元/吨) 115000 135000 155000 175000 195000 215000 05- 3- 11 05- 4- 8 05- 5- 6 05- 6- 3 05- 7- 1 05- 7- 29 05- 8- 26 05- 9- 23 05- 10- 21 05- 11- 18 05- 12- 16 06- 1- 13 06- 2- 10 06- 3- 10 06- 4- 7 06- 5- 5 06- 6- 2 06- 6- 30 上海黄金现货(元/克) 110 130 150 170 190 210 05- 3- 11 05- 4- 8 05- 5- 6 05- 6- 3 05- 7- 1 05- 7- 29 05- 8- 26 05- 9- 23 05- 10- 21 05- 11- 18 05- 12- 16 06- 1- 13 06- 2- 10 06- 3- 10 06- 4- 7 06- 5- 5 06- 6- 2 06- 6- 30 天津港氧化铝现货(元/吨) 4700 5000 5300 5600 5900 6200 6500 05- 3- 11 05- 4- 8 05- 5- 6 05- 6- 3 05- 7- 1 05- 7- 29 05- 8- 26 05- 9- 23 05- 10- 21 05- 11- 18 05- 12- 16 06- 1- 13 06- 2- 10 06- 3- 10 06- 4- 7 06- 5- 5 06- 6- 2 06- 6- 30 美国黄金价格(美元/盎司) 400 500 600 700 800 20 04 -1 0- 1 20 04 -1 1- 5 20 04 -1 2- 10 20 05 -1 -1 4 20 05 -2 -1 8 20 05 -3 -2 5 20 05 -4 -2 9 20 05 -6 -3 20 05 -7 -8 20 05 -8 -1 2 20 05 -9 -1 6 20 05 -1 0- 21 20 05 -1 1- 25 20 05 -1 2- 30 20 06 -2 -3 20 06 -3 -1 0 06 -4 -1 4 06 -5 -2 6 06 -6 -3 0 LME三月期镍(美元/吨) 11000 15000 19000 23000 27000 20 04 -8 -6 20 04 -9 -2 4 20 04 -1 1- 12 20 04 -1 2- 31 20 05 -2 -1 8 20 05 -4 -8 20 05 -5 -2 7 20 05 -7 -1 5 20 05 -9 -2 20 05 -1 0- 21 20 05 -1 2- 9 20 06 -1 -2 7 20 06 -3 -1 7 20 06 -5 -1 2 06 -6 -3 0 欧洲氧化铝FOB价(美元/吨) 300 350 400 450 500 550 600 650 20 04 -8 -6 20 04 -9 -2 4 20 04 -1 1- 12 20 04 -1 2- 31 20 05 -2 -1 8 20 05 -4 -8 20 05 -5 -2 7 20 05 -7 -1 5 20 05 -9 -2 20 05 -1 0- 21 20 05 -1 2- 9 20 06 -1 -2 7 20 06 -3 -1 7 20 06 -5 -1 2 06 -6 -3 0 申银万国证券研究所 行业点评 15 6、建材 图50:主要品种水泥价格略有上涨(数据截止06/05) 图51:各地区水泥价格略有上涨,西北地区价格涨幅较为 明显。

(数据截止06/05) 资料来源:中国建材信息总网资料来源:中国建材信息总网 图52:5月份主要浮法玻璃价格略有上涨(数据截止06/05) 资料来源:中国建材信息总网 全国#325、#425水泥月度价格(单位:元/吨) 240.00 260.00 280.00 300.00 320.00 340.00 360.00 J a n - 01 M a y - 01 S e p - 01 J a n - 02 S e p - 02 J a n - 03 M a y - 03 S e p - 03 J a n - 04 M a y - 04 S e p - 04 J a n - 05 M a y - 05 S e p - 05 J a n - 06 M a y - 06 P.o42.5 P.o32.5 全国分地区#325水泥价格(单位/吨) 200.00 225.00 250.00 275.00 300.00 325.00 350.00 J a n - 01 M a y - 01 S e p - 01 J a n - 02 S e p - 02 J a n - 03 M a y - 03 S e p - 03 F e b - 04 J u l - 04 D e c - 04 A p r - 05 A u g - 05 D e c - 05 A p r - 06 华北东北华东中南西南西北 全国主要浮法玻璃价格(单位:元/重量箱) 40 50 60 70 80 90 J a n - 01 M a y - 01 S e p - 01 J a n - 02 M a y - 02 S e p - 02 J a n - 03 M a y - 03 S e p - 03 J a n - 04 M a y - 04 S e p - 04 J a n - 05 M a y - 05 S e p - 05 J a n - 06 M a y - 06 4mm 6mm 8mm 申银万国证券研究所 行业点评 16 7、造纸 图53:本周,NBSKEU继续上涨,报683.458美元/吨, 环比上涨0.90%;BHKPEU则与上周基本持平,报639.28 美元/吨(数据截止06/06/30) 图54:国际铜版纸价格继续回落,报902.1美元/吨,环比下 跌0.35%;国际新闻纸价格则与上周基本持平,报643.79 美元/吨(数据截止06/06/30) 资料来源:BLOOMBERG资料来源:BLOOMBERG 图55:6月份,美国对亚洲废纸出口ONP #8价格与上月基 本持平,均价89.56美元/吨;而OCC#11价格则大幅上涨 10.81%,均价112.99美元/吨(数据截止06/06) 图56:3月份国内进口废纸价格继续下跌。

OCC月度均价 137.59美元/吨,环比下跌0.47%;ONP月度均价141.78, 环比下跌0.65%(数据截止06/03) 资料来源:造纸信息资料来源:申银万国证券研究所 国内进口废纸到岸价(美元/吨) 80 90 100 110 120 130 140 150 160 Ja n- 01 Ap r- 01 Ju l- 01 Oc t- 01 Ja n- 02 Ap r- 02 Ju l- 02 Oc t- 02 Ja n- 03 Ap r- 03 Ju l- 03 Oc t- 03 Ja n- 04 Ap r- 04 Ju l- 04 Oc t- 04 Ja n- 05 Ap r- 05 Ju l- 05 Oc t- 05 Ja n- 06 硫酸盐OCC机械浆ONP废纸综合平均价 美国废纸对亚洲出口价格(FOB) $30.00 $40.00 $50.00 $60.00 $70.00 $80.00 $90.00 $100.00 $110.00 $120.00 $130.00 Se p- 01 Ma r- 02 Se p- 02 Ma r- 03 Se p- 03 Ma r- 04 Se p- 04 Ma r- 05 Se p- 05 Ma r- 06 美元/吨 ONP#8 OCC#11 国际纸浆价格(美元/吨) 560 580 600 620 640 660 680 700 720 740 2005- 6- 21 2005- 7- 21 2005- 8- 21 2005- 9- 21 2005- 10- 21 2005- 11- 21 2005- 12- 21 2006- 1- 21 2006- 2- 21 2006- 3- 21 2006- 4- 21 2006- 5- 21 2006- 6- 21 NBSKEUNBSKUSBHKPEU 国际铜版纸和新闻纸价格 840 860 880 900 920 940 960 20 05 -6 -2 1 20 05 -7 -2 1 20 05 -8 -2 1 20 05 -9 -2 1 20 05 -1 0- 21 20 05 -1 1- 21 20 05 -1 2- 21 20 06 -1 -2 1 20 06 -2 -2 1 20 06 -3 -2 1 20 06 -4 -2 1 20 06 -5 -2 1 20 06 -6 -2 1 美元/吨 550 560 570 580 590 600 610 620 630 640 650 国际铜版纸(左轴)国际新闻纸(右轴) 申银万国证券研究所 行业点评 17 图57:3月份,国内进口纸浆价格涨跌互现。

漂针浆价格环 比上涨2.63%,均价514.55美元/吨;漂阔浆价格环比下跌 0.31%,均价507.43美元/吨(数据截止06/03) 图58:6月份,国产铜版纸价格与上月基本持平,均价6600 元/吨;进口铜版纸价格则有所下跌,均价8500元/吨,环 比下跌1.16%(数据截止06/06) 资料来源:申银万国证券研究所资料来源:中国纸网 8、航运 图59:本周国际干散货市场一路攀升,周五BDI指数报收 2964点,本周上涨5.56%(数据截止06/06/30) 图60本周国际油运市场运价略显冷淡,BDTI指数周五报 1375点,本周上涨0.07%(数据截止06/06/30) 资料来源:BLOOMBERG资料来源:BLOOMBERG 波罗的海干散货运价指数 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 20 03 -6 -2 7 20 03 -1 2- 27 20 04 -6 -2 7 20 04 -1 2- 27 20 05 -6 -2 7 20 05 -1 2- 27 20 06 -6 -2 7 波罗的海原油运价指数 600 1100 1600 2100 2600 3100 3600 20 03 -6 -2 7 20 03 -1 2- 27 20 04 -6 -2 7 20 04 -1 2- 27 20 05 -6 -2 7 20 05 -1 2- 27 20 06 -6 -2 7 国内进口纸浆到岸价(美元/吨) 300 350 400 450 500 550 600 650 Ja n- 01 Ap r- 01 Ju l- 01 Oc t- 01 Ja n- 02 Ap r- 02 Ju l- 02 Oc t- 02 Ja n- 03 Ap r- 03 Ju l- 03 Oc t- 03 Ja n- 04 Ap r- 04 Ju l- 04 Oc t- 04 Ja n- 05 Ap r- 05 Ju l- 05 Oc t- 05 Ja n- 06 漂针浆漂阔浆进口纸浆均价 国内铜版纸价格 6000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 9500 Jan-02Jun-02 Nov-02 Apr-03 Sep-03 Feb-04 Jul-04Dec-04 May-05 Oct-05 Mar-06 元/吨 国产外资进口 申银万国证券研究所 行业点评 18 图61:本周沿海干散货市场行情小幅下跌,CCBFI指数报 收1525.48点,本周微跌0.20%(数据截止06/06/30) 图62:本周中国出口集装箱综合运价指数报收996.60点, 本周微跌0.32%(数据截止06/06/30) 资料来源:中国航运网资料来源:中国航运网 9、农产品 图63:6月中旬,玉米价格环比上涨1.21%,均价1339 元/吨;大豆价格环比下跌1.59%,均价2468元/吨(数据 截止06/06) 图64:南宁糖价震荡回升,周末均价在4550元/吨,环比上 涨0.22%;国际糖价也出现反弹,报17.05美元/磅,环比 上涨5.38%(数据截止06/06/30) 资料来源:国家粮食局资料来源:糖网,BLOOMBERG 中国沿海(散货)运价指数 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 2001- 1- 22 2001- 7- 22 2002- 1- 22 2002- 7- 22 2003- 1- 22 2003- 7- 22 2004- 1- 22 2004- 7- 22 2005- 1- 22 2005- 7- 22 2006- 1- 22 中国出口集装箱综合运价指数 800 850 900 950 1000 1050 1100 1150 1200 1250 1300 2001- 1- 9 2001- 7- 9 2002- 1- 9 2002- 7- 9 2003- 1- 9 2003- 7- 9 2004- 1- 9 2004- 7- 9 2005- 1- 9 2005- 7- 9 2006- 1- 9 国内粮食价格 2400 2600 2800 3000 3200 3400 20 05 -6 -2 0 20 05 -7 -2 0 20 05 -8 -2 0 20 05 -9 -2 0 20 05 -1 0- 20 20 05 -1 1- 20 20 05 -1 2- 20 20 06 -1 -2 0 20 06 -2 -2 0 20 06 -3 -2 0 20 06 -4 -2 0 20 06 -5 -2 0 20 06 -6 -2 0 元/吨 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 粳米大豆小麦(右)玉米(右) 2800 3300 3800 4300 4800 5300 5800 05 -6 -3 0 05 -7 -3 0 05 -8 -3 0 05 -9 -3 0 05 -1 0- 30 05 -1 1- 30 05 -1 2- 30 06 -1 -3 0 06 -2 -2 8 06 -3 -3 0 06 -4 -3 0 06 -5 -3 0 06 -6 -3 0 元/吨 9 11 13 15 17 19 21 美分/磅 南宁糖价(左轴)国际糖价(右轴) 申银万国证券研究所 行业点评 19 图65:5月份,蛋鸡配合饲料环比上涨0.54%,均价1.870 元/公斤;进口鱼粉价格环比上涨6.02%,均价6.870元/ 公斤;肉鸡配合饲料环比上涨0.49%,均价2.070元/公斤 (数据截止06/05) 图66:5月份,猪肉价格继续回落。

待宰活猪价格环比下跌 4.03%,均价5.96元/公斤;去皮带骨猪肉价格环比下跌 3.77%,均价10.71元/吨(数据截止06/05) 资料来源:中国畜牧兽医信息网资料来源:中国畜牧兽医信息网 重要声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司作 出的任何建议不会发生任何变更。

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