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钢铁行业研究报告:上海证券-08年1月钢铁行业投资策略-071227

研报作者:朱立民 来自:上海证券 时间:2007-12-29 01:24:07
  • 股票名称
    钢铁行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    dg***ce
  • 研报出处
    上海证券
  • 研报页数
    6 页
  • 推荐评级
    大市同步
  • 研报大小
    2,626 KB
研究报告内容

投资要点 11月钢铁行业运行态势分析 12月份国内长材价格创近期新高,板材价格补涨。

我的钢铁网钢材指数显示,12月21 日钢材价格月环比上升了2.3%、长材上升了1.1%、扁平材上升4.1%。

螺纹钢比上月 底上涨了1.0%,线材上涨了1.4%,热卷上涨了4.6%,冷板上涨了5.9%,中厚板上涨 了3.2%,镀锌板上涨了4.8%。

进口现货铁矿石到岸价格大涨。

10月份,进口铁矿石中国到岸月度平均价格印度矿石 135美元/吨,比9月上涨了21美元/吨,巴西矿石10月份到岸价110美元/吨,比9月 份上涨了11美元/吨。

数据显示,12月份印度铁矿石中国到岸价有望超过180美元/吨, 从而推动国产铁矿石价格继续上涨。

国内钢材价格扔处于成本推动型的通货膨胀中。

2008年1月份钢铁行业运行趋势展望 受石油价格上涨和远洋运输能力瓶颈造成的运费上涨,以及国内外铁矿石现货价格上 涨、进口铁矿石现货到岸价扔将小幅上涨。

加上国内动力煤和焦炭价格上涨,预计2008 年第一季度国内钢材价格扔受原材料成本上涨的推动,而继续小幅上涨。

2008年1月份行业重点公司投资建议 投资建议:预计2008年度国际铁矿石价格有较大幅度上涨。

因此,建议关注铁矿石资 源和煤矿资源自给率高的钢铁企业;相对板材,长材的新增产能不大,而且落后产能主 要生产长材,淘汰落后产能将有利于减少长材的过度竞争,因而生产长材的上市公司可 能有较大的增长空间。

产品没有竞争优势的企业仅能随大流转嫁成本上涨,却不能获得 额外的收益。

建议关注:关注公司自身或集团铁矿石、煤炭资源自给率较高的公司,如攀钢钢钒 ( 000629.SZ)、鞍钢股份(000898.SZ)、承德钒钛(600357.SS)、八一钢铁 (600581.SS)、西宁特钢(600117.SS)、酒钢宏兴(600307.SS)等。

综上所述,目前我们审慎地维持给予钢铁行业的投资评级为:未来十二个月内,大市同步。

钢铁行业重点公司投资评级(CNY,2007年12月25日) 公司名称股票代码股价 EPS PER 投资评级 06A 07E 08E 06X 07X 08X 攀钢钢钒000629.SZ 13.270.320.320.5641.4741.4723.70跑赢大市 鞍钢股份000898.SZ 30.181.151.151.4026.2426.2421.56跑赢大市 关注资源自给率高的公司 报告日期2007-12-27 行业分析师 朱立民 Tel 862165082471 Email zhulimin7@hotmail.com 行业 黑色金属冶炼及压延加工业 报告编号 ZLM07-MIT15 相关报告 ZLM07-MIT13 ZLM07-QIT03 6个月钢铁股价与沪深300指数比较 ——2008年1月中国钢铁行业投资策略 月度行业策略 投资评级 大市同步-维持 2 月度行业策略 12月钢铁行业运行态势分析 国际CRU钢价指数继续小幅上涨。

2007年12月21日国际CRU钢价指数月环比上升 2.2%,板材指数月环比上升1.5%;长材指数月环比上升3.3%。

月环比美洲指数上升 了3.5%;欧洲指数下降0.1%,亚洲指数上升2.7%。

12月份国内长材价格创近期新高,板材价格补涨。

我的钢铁网钢材指数显示,12月21 日钢材价格月环比上升了2.3%、长材上升了1.1%、扁平材上升4.1%。

螺纹钢比上月 底上涨了1.0%,线材上涨了1.4%,热卷上涨了4.6%,冷板上涨了5.9%,中厚板上涨 了3.2%,镀锌板上涨了4.8%。

图1 2007年12月21日我的钢铁网钢材指数走势图 资料来源:MYSTEEL资讯 进口现货铁矿石到岸价格大涨。

10月份,进口铁矿石中国到岸月度平均价格印度矿石 135美元/吨,比9月上涨了21美元/吨,巴西矿石10月份到岸价110美元/吨,比9月 份上涨了11美元/吨。

数据显示,12月份印度铁矿石中国到岸价有望超过180美元/吨, 从而推动国产铁矿石价格继续上涨。

国内钢材价格扔处于成本推动型的通货膨胀中。

12月钢铁行业股票市场表现分析 12月钢铁行业指数跑赢大市。

12月(截止12月25日),沪深300指数上涨10.12%, 钢铁行业指数上涨了25.85%,跑赢大市。

集团或公司拥有较多铁矿石或煤炭资源的公 司涨幅居前,八一钢铁涨44.79%、酒钢宏兴涨41.38%、唐钢股份涨41.23%、西宁特 钢涨31.58%、武钢股份涨30.64%、攀钢钢钒涨29.38%。

图2 2007年12月钢铁行业股票价格指数运行表现 3 月度行业策略 资料来源:WIND资讯,上海证券研发中心, 图3 2007年12月钢铁行业主要公司市场表现(%) 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 八一 钢铁 酒钢 宏兴 唐钢 股份 西宁 特钢 武钢 股份 攀钢 钢钒 承德 钒钛 南钢 股份 济南 钢铁 凌钢 股份 三钢 闽光 鞍钢 股份 抚顺 特钢 马钢 股份 重庆 钢铁 柳钢 股份 韶钢 松山 * S T 长钢 宝钢 股份 大冶 特钢 首钢 股份 莱钢 股份 杭钢 股份 安阳 钢铁 太钢 不锈 新兴 铸管 华菱 管线 包钢 股份 邯郸 钢铁 本钢 板材 广钢 股份 资料来源:WIND资讯,上海证券研发中心, 2008年1月份钢铁行业运行趋势展望 受石油价格上涨和远洋运输能力瓶颈造成的运费上涨,以及国内外铁矿石现货价格上涨、 进口铁矿石现货到岸价扔将小幅上涨。

加上国内动力煤和焦炭价格上涨,预计2008年 第一季度国内钢材价格扔受原材料成本上涨的推动,而继续小幅上涨。

商务部、海关总署宣布2008年1月21日起部分钢材列入加工贸易禁止目录。

商务部、 海关总署12月21日宣布对7208、7211-7228目录下的部分钢材列入加工贸易禁止目录。

取消这部分钢材的加工贸易优惠政策,将压缩相应的加工利润。

2008年1月份钢铁行业重点公司投资建议 投资建议:钢铁行业是典型的产能过剩的周期性行业,国内钢铁行业受政策调控影响较 大、严重产能过剩,对进口铁矿石的依赖程度加大。

预计2008年度国际铁矿石价格有 较大幅度上涨。

因此,建议关注铁矿石资源和煤矿资源自给率高的钢铁企业;相对板材, 长材的新增产能不大,而且落后产能主要生产长材,淘汰落后产能将有利于减少长材的 过度竞争,因而生产长材的上市公司可能有较大的增长空间。

产品没有竞争优势的企业 仅能随大流转嫁成本上涨,却不能获得额外的收益。

建议关注:关注公司自身或集团铁矿石、煤炭资源自给率较高的公司,如攀钢钢钒 ( 000629.SZ)、鞍钢股份( 000898.SZ)、承德钒钛( 600357.SS)、八一钢铁 (600581.SS)、西宁特钢(600117.SS)、酒钢宏兴(600307.SS)等。

综上所述,目前我们审慎地维持给予钢铁行业的投资评级为: 未来十二个月内,大市同步。

4 月度行业策略 分析师承诺 朱立民:黑色金属冶炼及压延加工业 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业能力,该报告是在独立、客观的情况下出具的,并清晰地 表达了本人的观点。

本人在执业过程中,遵守国家法律、法规及证券监管机构、行业自律组织的各项规章制度,恪守独立诚信、 谨慎客观、勤勉尽职、公正公平的原则,为投资者提供专业服务。

重要声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也 不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。

在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价 或询价。

在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。

我公司及其关联机构可能会持有报 告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。

我公司的关联机构或 个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。

本报告版权归上海证券有限责任公司所有。

未获得上海证券有限责任公 司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

如遵循原文本意地引用、刊发,需注明出处为“上海证券 研发中心”。

上海证券投资评级体系与评级定义 类别分级定 义 超强大市Superperform分析师预计,未来6个月内,股价表现将强于沪深300指数20%以上 跑赢大市Outperform分析师预计,未来6个月内,股价表现将强于沪深300指数10%以上 大市同步In-Line分析师预计,未来6个月内,股价表现将介于沪深300指数±10%之间 股票投资评级 落后大市Underperform分析师预计,未来6个月内,股价表现将弱于沪深300指数10%以上 有吸引力Attractive分析师预计,未来12个月内,行业指数表现将强于沪深300指数5% 中性Neutral分析师预计,未来12个月内,行业指数表现将介于沪深300指数±5%行业投资评级 谨慎Cautious分析师预计,未来12个月内,行业指数表现将弱于沪深300指数5% 5 月度行业策略 上海证券有限责任公司研究发展中心 周侃 研发中心副总经理 (021)65073312 zhoukan@sigchina.com 林琳 研发中心总经理助理 (021)65074860 linlin@sigchina.com 张瑾 基金分析师 (021)65089373 zhangjing@sigchinal.com 许瑾 宏观经济分析师 (021)65089373 xujing@sigchian.com 李波 石油化工行业分析师 (021)65088041 libo@sigchina.net 郭昌盛 食品饮料、农业行业首席分析师 (021)65082471 guochangsheng@sigchina.com 邓永康 IT行业分析师 (021)65073744 dengyongkang@sigchina.com 朱立民 钢铁行业分析师 (021)65082471 zhulimin@sigchina.com 彭蕴亮 医药行业分析师 (021)65082401 pengyunliang@sigchina.com 严浩军 煤炭、公用事业行业分析师 (021)65083909 yanhaojun@sigchina.com 平敬伟 机械行业分析师 (021)65082401 Pingjingwei@sigchina.com 刘丽 商业零售、餐饮旅游行业分析师 (021)65076608-221 liuli@sigchina.com 冀丽俊 交通运输行业分析师 (021)65076608-221 Jilijun@sigchina.com 齐敏华 轻工造纸行业分析师 (021)65078012 qiminhua@sigchina.com 郭敏 金融行业分析师 (021)65073744 guoming@sigchina.com 牛品 电力行业分析师 (021)65072479 niupin_elec@yahoo.cn 陈启书 IT行业分析师 (021)65072479 mymaillno@hotmail.com 李华铮 有色金属行业分析师 (021)65079525 leehz_nk@yahoo.com.cn 沈莉 房地产行业分析师 (021)65079525 Ch57261821@yahoo.com.cn 郭燕玲 策略分析师 (021)65082465 guoyanling@sigchinal.com 邬文潮 策略分析师 (021)65076608-226 wuwenchao@sigchina.com 蔡钧毅 策略分析师 (021)65076608-226 caijunyi@sigchina.com 杨明 策略分析师 (021)65076608-226 yangming@sigchina.com 俞佐杰 数量分析师 (021)65076608-206 yuzuojie@sigchina.com 王芬 策略分析师 (021)65083909 Wangfeng@sigchina.com 张军 国债分析师 (021)65076608-208 zhangjun@sigchina.com 王宇帆 综合 (021)65076608-203 wangyufan@sigchina.com 鲁雯 综合 6 月度行业策略 (021)65076608-203 luwen@sigchina.com

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