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得润电子研究报告:西南证券-得润电子-002055-新股定价分析报告-060725

研报作者:窦昊明 来自:西南证券 时间:2006-07-25 10:05:21
研究报告内容摘要
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1.  公司主要从事电子连接器的生产和经营活动,是国内电子连接器行业的龙头企业。截至2005年底,公司全年电子连接器产量达4400  万套,实现主营业务收入5.59  亿元,连续两年保持30%以上的增长。
        2.  根据权威机构BISHOP  ASSOCIATES  的调查显示,全球电子连接器2003  年的市场规模已达280亿美元,全球电子连接器市场开始复苏,年增长率将保持在10%以上。2005  年全球连接器市场总销售额354.8  亿美元,同比增长6.2%。
        3.  作为公司产品主要应用领域的家电行业增长放缓,2004  年彩电、冰箱和空调的产量相比去年增长了12.0%、35.3%和37.9%,分别达到7328.80  万台、3033.38  万台和6646.22  万台,虽然保持了较高的增长率,但增长速度却分别比2003  年的增长速度降低了14%、5%和21.4%。
        4.  公司客户群体主要为国内家电制造企业,占主营业务收入的80%,其中包括海尔集团、康佳集团、四川长虹及创维集团等国内知名家电企业。
        5.  综合分析后,我们认为得润电子的合理市盈率应该在21-26  倍之间,以06、07  每股收益计算,合理估值区间应分别为9.24-11.44  元和9.87-12.22  元。
        

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