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研究报告:国海证券-导航晨报-071225

研报作者:钟精腾,刘莉莉,唐笑波 来自:国海证券 时间:2007-12-25 09:49:18
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ds***09
  • 研报出处
    国海证券
  • 研报页数
    4 页
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  • 研报大小
    255 KB
研究报告内容

主办:国海证券研究所 专家咨询小组 大盘评述 退一进二 震荡上攻 昨日大盘高开后,盘中一度震荡反复,但在 中国石油等超级大盘股的带动下,大盘加速上 扬。

尾市上证指数收报于5234点,大涨132点, 涨幅2.60%;沪深300收报于5207点,涨2.06%。

沪深两市成交2100亿元,较一交易日锐增三成 多,创11月6日以来天量。

今日有太平洋保险 上市以及有近300亿市值(网下申购)建设银 行股份上市,加上大盘已连拉四阳,故短期内 大盘可能会出现震荡调整。

但目前政策面以及 资金面转暖,特别是对市场对2007年年报以及 2008年一季报仍有较高的预期,目前市场人气 逐渐恢复,投资者入市意愿在增强。

故大盘短 期的震荡不改大盘退一进二、震荡上攻的趋势。

操作上,短期内不建议投资者追涨,但逢低可 继续增加仓位,持股待涨。

(责任编辑:钟精腾) 热点追踪 中国石油以及中国石化等超级大盘股昨日 出现报复性反弹,成为昨日大盘上涨的主要动 力。

但我们认为中国石油等同股同权AH股差价 极为悬殊的个股应回避,不要追涨;随着行情 的持续好转,券商、参股券商以及交叉持股等 “行情助涨且跌”板块昨日涨幅再度高居前列, 预计后市仍有望随大盘震荡上攻;而受进出口 税率调整的影响,钢铁、有色等一些高耗能、 高污染的板块走势明显落后,但这些超跌的大 盘蓝筹股多是基金重仓股,预计年底前的最后 一两个交易日存在基金做市值的拉抬机会;随 着年报及季报预期的增强,中小板中的一些高 成长股个股强势依旧,可继续关注。

(责任编辑:钟精腾) 主要海外市场表现 指数最新涨跌 香港恒生28,128.80501.881 H股指数16,422.61440.80 红筹股指数6,184.94171.60 道琼斯13,549.3398.68 纳斯达克2,713.5021.51 国内市场表现 指数最新涨跌 上证指数5,234.26132.48 深证成指17,153.93345.25 上证18011,758.84251.62 沪深3005,207.13105.28 海外主要期货价格 品种合约最新涨跌 LME铜- - LME铝- - LME锌- - LME镍- - LME锡- - LME铅- - 热点板块追踪 强势板块弱势板块 名称涨幅名称涨幅 券商4.93造纸包装0.23 石油4.83钢铁0.31 通信3.51铁路运输0.49 参股券商3.33计算机硬件0.53 石化2.82酒店旅游0.69 交叉持股2.73传媒0.70 金融2.72元器件0.94 大盘成长2.643G 1.04 绩优股2.60 ST板块1.10 2007年12月25日星期二2007年第480期总第680期 国海导航晨报 【财经信息】 ★ 证券投资者保护条例草案拟定。

经过约两年的反复研讨、修改,《证券投资者保护 条例》草案日前拟定,已进入相关审核阶段。

该条例在今年初被国务院列为需要抓紧研 究、待条件成熟时进行审议的立法项目之一。

★ 财税改革明年将继续深化对股市形成长期利好。

财政部部长谢旭人指出,2008年 将继续实施稳妥地深化财税改革,并勾画了明年税制改革的基本图谱。

其中,增值税改 革将提升大部分上市公司业绩,所得税则为上市公司统一减负,出口退税调整从长期来 讲也对股市利好。

★ 沪深基指同创历史新高,封基折价率水平为近四年来新低。

★ 明年基金总规模有望突破4万亿元,国金证券认为,提升规模仍是绝大多数基金公 司发展的主要原则。

★ 瞄准黄金市场,信托产品预热,黄金现货、期货市场已成为信托资金觊觎的目标。

★ 上期所启动黄金期货社会调查,摸底五大类专业用户。

★ 飞涨257点,人民币改写新高,今年以来累计升值6.49%,明年人民币升幅预期被 抬高。

(责任编辑:刘莉莉) 【专家荐股】 策略: 短期内不建议投资者追涨,但逢低可继续增加仓位,持股待涨。

(附:为了更好地为客户服务,丰富投资品种,我们目前增加"短线点评"一栏。

选 股原则:从我们公司的基础股票池中结合市场热点及技术面分析选出短线将要上涨的股 票,并在短期给出卖出建议。

因为只局限短线,投资者要注意投资风险,设立好自己的 至赢、至损位)。

(责任编辑:唐笑波) 【荐股跟踪】 代码股票名称初始日期最后变更日期目标价操作策略研究员 600557康缘药业2007-3-152007.12.20中线35元持有为主。

陈东晓 600036招商银行2007-7-192007.11.21中线50元逢低买入。

程旭东 002024苏宁电器2007-3-232007.11.19中线80元逢低买入。

唐笑波 601398工商银行2007-3-302007.10.10中线9元逢低买入。

唐笑波 601002晋亿实业2007-4-132007.11.30中线15元逢低买入。

唐笑波 600300维维股份2007-5-182007.12.18中线15元持有为主。

程旭东 600202哈空调2007-5-232007.12.13中线27元逢低买入。

唐笑波 600660福耀玻璃2007-5-242007.09.14中线45元持有为主。

卜忠东 000858五粮液2007-5-282007.10.16中线55元持有为主。

唐笑波 600054黄山旅游2007-5-292007.12.07中线35元持有为主。

程旭东 600320振华港机2007-6-12007.12.05中线36元持有为主。

唐笑波 000088盐田港2007-6-122007.12.05中线23元持有为主。

唐笑波 600685广船国际2007-7-232007.11.19中线120元逢低买入。

张志立 600166福田汽车2007-8-9 中线19元持有为主。

程旭东 000063中兴通讯2007-8-102007.11.16中线70元持有为主。

黄进勇 600309烟台万华2007-8-20 中线45元持有为主。

陈东晓 600867通化东宝2007-8-222007.12.21中线18元持有为主。

黄进勇 000651格力电器2007-8-232007.12.14中线52元逢低买入。

唐笑波 600655豫园商城2007-9-182007.11.20中线45元持有为主。

朱生球唐笑波 000683远兴能源2007-9-19 中线23元逢低介入。

陈东晓 600030中信证券2007-9-212007.11.20中线130元持有为主。

黄进勇 600331宏达股份2007-9-24 中线100元持有为主。

朱宝和 600598北大荒2007-9-252007.12.17中16.80元逢低买入。

朱生球 600000浦发银行2007-10-15 中70.00元逢低买入。

程旭东 600607上实医药2007-10-162007.12.11中25.00元持有为主。

陈东晓 600896中海海盛2007-10-172007.12.06中25.00元逢低买入。

黄进勇 000002万科A 2007-10-29 中线40元。

逢低买入。

程旭东 000031中粮地产2007-10-29 中线36元。

持有为主。

程旭东 600690青岛海尔2007-10-302007.11.19中线24元。

逢低买入。

黄进勇 敬告:我们推荐的股票是基于基本面较好、立足于中长线,请广大投资者注意。

注:短期1个月,中期3个月 (责任编辑:唐笑波) 【新股定价】 中国太保(601601.SH):均衡发展、潜力无限 ● 中国太保本次发行10亿股A股,占发行后总股本的12.99%。

拟定发行价30元, ● 相对于平安的综合金融平台优势,相对于人寿的规模优势、投资优势,太保的优势 并不明显。

但公司具有均衡的业务结构。

公司拥有全国第二大产险公司——太平洋产险 98.14%的股权,同时拥有全国第三大寿险公司太平洋人寿97.83%的股权。

太平洋产险的地位巩固,增长迅速。

07年1-10月累计产险保费收入同比增长32.21 %。

而公司自1998年以来市场份额一直保持稳定,截至今年10月末,市场份额为11 %,承保业务利润率不断上升,综合成本率有所下降。

太平洋寿险不断调整产品。

太保寿险的市场份额一直保持在10%左右。

公司的产品 战略也是做强传统,发展万能分红,谨慎对待投连险。

07年上半年,传统、分红、万能 三个产品在保费收入中的占比分别为33%、36%、26%,该业务结构有助于公司实现较 好的价值增长。

在引资和上市后,中国太保寿险过去受到压制的业务潜力将会迸发。

资产管理优化配置。

太平洋保险拥有全国第三大保险资产管理公司。

截至2007年 中期,公司投资资产规模1917亿元,约占全国保险业保险资金余额的9.8%。

随着资产 配置结构的持续优化,以及加息周期的确认,我们认为,保险资金收益率有望逐步提高 到国债收益率之上,与负债久期相匹配的长期保险资产回报率中轴为6.35%。

● 太保具有良好的品牌知名度、遍布全国的网点渠道、丰富的客户资源、充足的偿付 能力是公司发展的坚实基础。

太保寿险在全国拥有3300多家分支机构,太保财险拥有 2000多家分支机构;公司拥有超过3390万位个人客户和超过210万个机构客户;公司 产、寿险偿付能力分别达到217%、197%,快速拓展业务的空间充足。

● 公司经营效率和业务结构持续改善可期。

偿付能力瓶颈突破后,寿险业务有望快速 增长,业务结构调整有望持续改善;产、寿险销售平台的有效整合将使产、寿险协同发 展,降低费用率;公司资产管理和企业年金可会成为新的利润增长点。

● 相对于平安、人寿的新业务价值倍数,我们给与太保07年、08年新业务价值65倍 乘数。

不考虑08年发行H股,运用相对内涵价值法,太保07年的评估价值为45.3元, 其中寿险价值为33.3元/股,产险价值为9.3元/股,其他业务价值为2.7元/股。

08年 的评估价值为58.3元,其中寿险价值为44.5元/股,产险价值为11.3元/股,其他业 务价值为2.5元/股。

考虑到随着近期大盘的调整起稳,资金面有所活跃,太保二级市 场上市首日涨幅预计在50-70%之间,股价约在45元-52元之间波动。

中国太保盈利预测简表 财务摘要2006A 2007H 2007E 2008E 净资产(百万元) 11,15325,28662,46297,177 增速(%) 6912746056 净利润(百万元) 1,0083,8236,6399,438 增速(%) -1127955942 寿险内涵价值17,99336,15543,38684,603 寿险一年新业务价值1,5782,8543,3684,715 EPS(元) 0.230.570.861.10 每股净资产(元) 2.593.778.1111.30 注:EPS按发行后总股本计算。

重要提示:本报告所引用信息均来自公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

报 告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议。

我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司 所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。

本报告未经许可 不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

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